01.12.2013 Spis treści:

01.12.2013 Spis treści: Analiza techniczna S&P500 i WIG20...2-5 Komentarz do rynku surowców...6-8 Spółki tygodnia... 9-11 Odczyty makroekonomiczne..... 12-16 1

S&P 500 Krótszy o jedną sesję, świąteczny tydzień na Wall Street upłynął spokojnie, a mimo to S&P 500 zdołał wspiąć się na nowy historyczny szczyt. Amerykański indeks zamknął tydzień 0,06 proc. na plusie. W minionym tygodniu indeks S&P 500 oscylował nieco powyżej psychologicznego poziomu 1800 pkt. Zakres wahań był jednak niewielki indeks poruszał się w wąskim kanale 1800-1813 pkt. Na wykresie dziennym wyrysowały się cztery świece o bardzo krótkich korpusach i cieniach, co świadczy o niezdecydowaniu inwestorów co do kierunku, w którym powinien poruszać się rynek. Ubiegły tydzień nie obfitował również szczególnie w publikacje danych makroekonomicznych. Indeks zaufania konsumentów Conference Board okazał się niższy od oczekiwań i wyniósł 70,4 pkt. Lepiej niż prognozy analityków wypadły indeksy Chicago PMI (63 pkt. wobec oczekiwanych 60 pkt.) oraz Uniwersytetu Michigan (75,1 pkt. wobec przewidywanych 73,5 pkt.). Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła z 326 tys. do 316 tys. Mimo spowolnienia towarzyszącemu Świętu Dziękczynienia oraz przygotowaniom do Świąt Bożego Narodzenia, kupującym udało się wywalczyć w miniony handlowy czarny piątek nowe maksimum na poziomie 1813,55 pkt. Szczyt nie został jednak utrzymany, a ostatnia listopadowa sesja za Oceanem zamknęła się ostatecznie na poziomie 1805,81 pkt., -0,08 proc. pod kreską. W rezultacie listopad okazał się już trzecim z rzędu wzrostowym miesiącem na Wall Street. W tym czasie indeks S&P 500 zyskał 2,8 proc., czyli blisko 50 punktów. W najbliższych tygodniach silnym wsparciem dla indeksu będzie poziom 1777,50 pkt. Wskaźniki analizy technicznej pokazują, że rynek znajduje się już blisko wykupienia, ale jest jeszcze jednak pole do wzrostów co najmniej do poziomu 1836 pkt. W nadchodzącym tygodniu poznamy raport ADP obrazujący sytuację na amerykańskim rynku pracy. Opublikowane zostaną również odczyty PMI i ISM dla przemysłu. Pierwsza grudniowa sesja natomiast rozpocznie się wystąpieniem szefa Fed, Bena Bernanke. 2

Agata Szarek 3

WIG 20 Mijający tydzień na warszawskiej giełdzie przyniósł inwestorom spadek indeksu o 0,22%, co trudno uznać za korektę na trwającej od początku września hossie. Ostatnie dni możemy uznać za konsolidację cenową na szczytach, co świadczy o braku chęci do realizacji zysków. Początek poniedziałkowej sesji mógł dać bykom nadzieje na pokonanie szczytów ze stycznia i kontynuowanie wzrostów. Jednak po kilku godzinach indeks systematycznie zaczął oddawać wypracowane wzrosty, by zakończyć dzień na poziomie poniżej 2600 pkt. Wtorkowa sesja potwierdziła spadki z dnia poprzedniego i WIG20 na koniec dnia zanotował 1,5% spadek, co stanowiło najgorszy wynik tego dnia w Europie. Jednym z powodów tak znaczącej przeceny możemy się doszukiwać w rozczarowujących danych płynących z GUSu. Sprzedaż detaliczna wyniosła 3,2% wobec spodziewanych przez rynek 4,1%. Notowania w środę przyniosły małe odreagowanie na indeksie blue chipów. Przy niewielkich obrotach na GPW rzędu 680 milionów złotych WIG20 urósł o 0,65% i już tylko 10 pkt. dzieliło go od psychologicznej bariery 2600 pkt. Z ciekawostek tego dnia, którą warto zaznaczyć, była wiadomość, że pozytywnymi rekomendacjami zakończył się I etap analiz dotyczących ewentualnego połączenia giełdy wiedeńskiej z GPW. Końcówka tygodnia nie należała do najbardziej emocjonujących. Święto Dziękczynienia w czwartek oraz skrócona sesja w piątek w USA spowodowały, że chęć do handlowania akcjami była mniejsza niż zwykle. W piątek po publikacji polskiego PKB, które zgodnie z oczekiwaniami wyniosło 1,9%, inicjatywę przejęła strona popytowa i ustaliła ostateczny kurs indeksu blue chipów na poziomie 2584,68 pkt. Zgodnie z poprzednią analizą w tym tygodniu mogliśmy obserwować korektę na WIGu20. Na poniższym wykresie możemy zauważyć, że wewnętrzne zniesienie 88,6% całej fali wzrostowej zapoczątkowane na początku wrześnie stanowiło silne wsparcie, które nie zostało przełamane mimo dwukrotnych prób. Również zniesienie zewnętrzne 161,8% fali I stanowiło po raz kolejny opór, której stronie popytowej nie udało się pokonać. Na tą chwilę możemy obserwować korektę, która powinna się skończyć na poziomie 2560 pkt., a na której będziemy mogli przetestować linie trendu. W razie pomyślnego testu w najbliższym okresie powinniśmy zaobserwować wybicie szczytów z początku roku i kształtowanie się V fali. Następny tydzień będzie bardzo ważny i ciekawy dla przyszłych notowań z powodu bogatego kalendarza makroekonomicznego. Przyszłe dane mogą nam również dać podpowiedź, czy będziemy w grudniu obserwować rajd świętego Mikołaja. 4

Tomasz Miśkiewicz 5

ROPA NAFTOWA Miniony tydzień na rynku ropy stał pod znakiem porozumienia w kwestii irańskiego programu nuklearnego oraz kolejnego odcinka serialu pod tytułem zapasy ropy w Stanach Zjednoczonych. Wartość (USD/brk) Zmiana tygodniowa Max. tygodniowe (USD/brk) Min. tygodniowe (USD/brk) Ropa Brent 110.12-0,45% 111.63 108.06 Ropa Crude 92.78-2,16% 94.68 91.80 Tydzień na rynku ropy zakończył się spadkami wartości ropy Brent oraz ropy Crude. Ropa Brent straciła na wartości 0,50 USD na baryłce, zamykając tydzień na poziomie 110,12 USD. Daje to procentowy spadek w wysokości 0,45 proc. Natomiast wartość ropy Crude spadła o 2,05 USD, co daje cenę na poziomie 92,78 USD na piątkowym zamknięciu. Oznacza to spadek ceny o 2,16 proc. w ciągu tygodnia. Notowania na rynku ropy zaczęły się dość znaczną luką bessy po tym jak z soboty na niedzielę w Genewie osiągnięto porozumienie dotyczące irańskiego programu nuklearnego. W zamian za ograniczenie programu nuklearnego zniesione zostaną sankcje nałożone na Iran. Brak ograniczeń na handel z Iranem spowoduje powrót eksportu ropy w okolice 1 miliona baryłek dziennie. Kolejne dni stały pod znakiem zapasów surowca w USA. We wtorek cena ropy WTI spadała z powodu oczekiwań co do kolejnej zwyżki zapasów ropy. Analitycy ankietowani przez Bloomberga oczekiwali wzrostu na poziomie 700 tys. baryłek w zeszłym tygodniu. Analitycy oceniają, że rynek ropy cierpi na tym, że nie ma popytu a rośnie nadpodaż. Po spadkach ceny ropy Crude dyferencjał pomiędzy ceną Brent Crude osiągnął wartość 17,20 USD, co jest najwyższym poziomem od 11 marca tego roku. Po środowych informacjach o podanych przez Departament Energii cena ropy Crude spadła w okolice sześciomiesięcznego minimum. Zapasy surowca wzrosły w zeszłym tygodniu o 2,95 miliona baryłek osiągając wartość 391,4 miliona baryłek. Również produkcja ropy przez USA osiągnęła poziom 8,02 miliona baryłek dziennie, co jest niespotykanym poziomem od prawie 25 lat. Po tych informacjach dyferencjał cen ropy przekroczył 19 USD. W czwartek handel ropą w USA odbywał się tylko w formie elektronicznej z powodu Święta Dziękczynienia. Także zmienność i obroty w dniu były mniejsze niż zwykle. Rafał Piekorz 6

ZŁOTO Czy to już bessa? Mimo wzrostu kursu złota o 0,7 % w stosunku do ubiegłego tygodnia, na rynku obserwujemy długookresowy trend spadkowy. Kurs kruszcu jest na najniższym poziomie od lipca tego roku. W czwartek również BaFin poinformował o doniesieniach o możliwej zmowie cenowej na rynku złota. Niemiecki nadzór finansowy bada całą sytuację, ale nie zdradza szczegółów. Nie wiadomo, względem których podmiotów toczy się dochodzenie. Tydzień na rynku złota rozpoczął się pozytywnie dla inwestorów. Kurs żółtego metalu wzrósł do poziomu 1250,5 USD za uncję. W kolejnych dniach złoto notowało kolejne spadki, zatrzymując się na 1236,55 USD za uncję. W końcówce tygodnia kruszec wywalczył jeszcze wzrost i zamknął tydzień notując 1251,05 USD za uncję. W ciągu ostatnich kilku tygodni złoto straciło ok. 100 USD na jednej uncji. Jest to ogromny spadek w tak krótkim czasie. Trend spadkowy utrzymuje się od dłuższego czasu. Analitycy szacują, że żółty metal będzie notowany nawet poniżej 1100 USD za uncję. Na zmiany kursu złota w dalszej mierze wpływa luźna polityka monetarna. Powoduje ona odciągnięcie uwagi inwestorów od lokowania środków w surowce. Napływ taniego pieniądza na rynek powoduje wzrosty największych indeksów giełdowych. Oszczędności są przerzucane z bezpiecznych inwestycji, na te o większym ryzyku, aby osiągnąć wyższą stopę zwrotu. Również banki centralne wycofują swój kapitał z rynku złota. Sytuacją na rynku surowców zainteresował się niemiecki nadzór finansowy. BaFin prowadzi dochodzenie o doniesieniach na temat zmowy cenowej przez niektóre banki. Nadzór poinformował, że śledztwo zostało uruchomione już jakiś czas temu, ale trwa nadal. Inwestorzy stają się nieufni w stosunku do inwestowania w złoto - spora część z nich wycofuje swój kapitał i lokuje środki w inne aktywa. Mniejszy popyt ze strony funduszy, większe cło na kruszec u największego odbiorcy złota, ograniczenie zakupów kruszcu przez banki centralne te wszystkie czynniki wpływają na to, że na rynku złota panują negatywne nastroje. Rynek niedźwiedzia zaczął przejmować kontrolę, a strach przed stratą części kapitału zmusza inwestorów do szukania lepszych form alokacji oszczędności. Kurs złota w kolejnym tygodniu powinien oscylować na poziomie 1200 USD 1260 USD za uncję. W związku z panującą sytuacją na giełdach, uwzględniając czynniki, które powodują przecenę surowców, można spodziewać się, że notowania kruszcu będą utrzymywać się na podobnym poziomie lub nieznacznie spadną. 7

Dawid Turowski 8

Polnord S.A. Na informację podniesienia wyceny spółki przez analityków Raiffeisen Centrobank cena akcji poszła w górę. Już następnego dnia akcje Polnordu zyskały prawie 7,3%. Analitycy wycenili akcje spółki na 11,90 zł. Jest to o 24% więcej niż cena akcji na zamknięcie tego dnia. Dzięki tej rekomendacji cena otwarcia w środę wyniosła 9,27 zł, w porównaniu do zamknięcia z dnia poprzedniego na poziomie 9,04 zł, i wzrosła do 9,75 na zamknięcie. Spółka jest liderem wzrostów w swig80 oraz na całym głównym rynku GPW. W swojej prognozie analitycy Raiffeisen Centrobank przewidują zyski dla spółki tylko na 2013 rok. W 2014 i 2015 roku prognozują stratę netto na poziomie odpowiednio 29 mln zł i 9 mln zł. Patrząc na kurs spółki inwestorzy nie przejęli się tą informacją. Co ciekawe tydzień temu kurs akcji spadł o niemal 8% podczas jednej sesji. Powodem była decyzja o emisji akcji wartej 50 milionów złotych. Warto zwrócić także uwagę na prognozę spółki dotyczącej dywidend, zawartej w prospekcie emisyjnym. Zarząd Polnordu nie planuje wypłacać dywidendy w latach 2013-2015, powołując się na zapewnienie spółce płynności finansowej oraz kapitału niezbędnego do rozwoju działalności. Od stycznia spółka wypracowała 2,9 mln zł zysku netto. Rok temu w analogicznym okresie zysk netto wyniósł 22 mln zł. Przychody ze sprzedaży spadły z 199,7 mln zł do 113,9 mln zł. Od początku roku spółka przekazała klientom 376 mieszkań i jest to o 195 mniej niż w 2012 roku w tym samym okresie. Spadek wiąże się z inwestycjami, które rok temu zakończyły się wcześniej i zostały oddane klientom w III kwartale. W bieżącym roku zintensyfikowane wydania lokali zaplanowane są na IV kwartał. Zarząd Polnordu podtrzymuje prognozy dotyczące liczby wydań w całym 2013 roku na poziomie 900-950 lokali. W III kwartale 2013 r. spółka wprowadziła do sprzedaży dwa nowe projekty w Gdańsku oraz w Ząbkach koło Warszawy oraz kolejne etapy dwóch inwestycji w warszawskim Wilanowie oraz w Olsztynie. Ponadto do końca 2014 roku grupa planuje uruchomić jedenaście inwestycji mieszkaniowych. Co istotne, spółka ciągle kontynuuje działania zmierzające do zmniejszenia kosztów ogólnego zarządu i sprzedaży. W III kwartale wyniosły one 8,1 mln zł, co stanowi spadek o 21,5% rok do roku wobec 10,4 mln zł w III kwartale 2012 r. Z technicznego punktu widzenia akcje Polnordu znajdują się w krótkoterminowym trendzie wzrostowym. Ceny akcji przebiły ostatni szczyt wyznaczony na poziomie 9,46 zł. Towarzyszyła temu luka cenowa wraz z wysokim wolumenem obrotów. Posługując się poziomami 9

Fibonacciego, wyraźnie widać linie wsparcia i oporu na poziomach 50% (7,82 zł) i 78,60% (9,25 zł). Po przebiciu linii oporu od dołu stała się ona nową linią wsparcia. Na podstawie tego krótkoterminowy trend wzrostowy powinien się utrzymać przez najbliższy czas. Adrian Mackiewicz CIEKAWE SPÓŁKI MIJAJĄCEGO TYDODNIA KGHM - silna przecena akcji wskutek prognozy cen miedzi w 2014 roku Na czwartkowej sesji akcje miedziowego giganta potaniały przejściowo o prawie 5%, ciągnąc w dół cały indeks WIG20. Wszystko za sprawą prognozy cen miedzi w roku 2014, którą przedstawił prezes spółki Hubert Wirth. Zakłada ona spadek cen surowca, co z pewnością będzie widoczne w wynikach lubińskiego koncernu. Jednakże zarząd KGHM nie przesądza o spadku zysku netto w nadchodzącym roku. Wynik to nie tylko przychody, ale także strona kosztowa, a spółka intensywnie pracuje nad restrukturyzacją kosztów - zapewnia prezes Hubert Wirth. W tym roku KGHM zakłada przychody ze sprzedaży równe 18.930 mln PLN, EBITDA na poziomie 5.337 mln PLN oraz zysk netto równy 3.204 mln PLN. Kernel - strata netto w I kwartale roku obrotowego 2013/2014 Zgodnie z raportem bieżącym spółki, odnotowała ona w I kwartale roku obrotowego stratę netto w wysokości 33,8 mln USD przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej wobec zysku netto na poziomie 36,8 mln USD rok wcześniej. Akcje ukraińskiego koncernu w odpowiedzi na słabe wyniki zostały mocno przecenione, bowiem konsensus rynkowy zakładał zysk netto na równy 17,4 mln USD. Natomiast strata operacyjna wyniosła 22,8 mln USD wobec prognozowanego przez analityków ankietowanych przez PAP zysku operacyjnego na poziomie 35,6 mln PLN. 10

Spółka poinformowała, że wyniki gorsze niż w poprzednich okresach są przede wszystkim konsekwencją spadających cen na rynku surowców. Jednakże warto odnotować, że pomimo złych danych dla akcjonariuszy, Kernel poprawił swoją sytuację finansową. Na koniec omawianego okresu obrotowego zadłużenie netto spółki spadło do 711,8 mln USD z 912,8 mln USD rok wcześniej. Newag - stopa redukcji na akcję wyniosła 92,55% Popyt wśród inwestorów indywidualnych na akcję producenta taboru kolejowego był czternastokrotnie wyższy niż liczba zaoferowanych walorów. Warto podkreślić, że mogli się oni zapisać na akcję spółki po 19 PLN za jeden walor wobec ceny ustalonej dla inwestorów instytucjonalnych na poziomie 20,5 PLN. Zaoferowane dyskonto na pewno przyczyniło się do tak dużego popytu, jednakże inwestorzy liczą przede wszystkim na to, że Newag powtórzy sukces PKP Cargo, dzięki któremu akcjonariusze mogli zarobić podczas pierwszego dnia notowań ponad 20%. O tym, czy entuzjazm inwestorów nie jest zbyt hurraoptymistyczny, będzie można się przekonać już w nadchodzącym tygodniu, bowiem debiut Newagu jest zaplanowany na 4 grudnia. Capital Park - kolejna oferta publiczna na warszawskiej giełdzie Spółka w ramach oferty publicznej sprzeda 20.955.314 nowych akcji stanowiących 20,01% kapitału akcyjnego. Cena za jeden walor została ustalona na poziomie 6,5 PLN, a całkowita wartość oferty wynosi 136,2 mln PLN brutto. Co ważne, główni akcjonariusze spółki: Jan Motzprezes zarządu oraz Jerzy Kowalski- członek zarząd, zdecydowali się na 360-dniowy lock-up od dnia przydziału akcji w ramach oferty publicznej. Priorytetem w wykorzystaniu środków z emisji jest dla spółki deweloperskiej sfinalizowanie kluczowych projektów- Eurocentrum Office Complex oraz Royal Wilanów w Warszawie. Od rozpoczęcia działalności w 2003 roku grupa przeprowadziła ok. 100 transakcji inwestycyjnych i zarządza obecnie portfelem nieruchomości obejmującym 76 projektów o łącznej powierzchni ok. 250 tys. metrów kwadratowych. Pierwszy dzień notowań PDA Capital Park SA jest zaplanowany na 13 grudnia. Maciej Kobylczak 11

sty-08 maj-08 wrz-08 sty-09 maj-09 wrz-09 sty-10 maj-10 wrz-10 sty-11 maj-11 wrz-11 sty-12 maj-12 wrz-12 sty-13 maj-13 wrz-13 sty-08 maj-08 wrz-08 sty-09 maj-09 wrz-09 sty-10 maj-10 wrz-10 sty-11 maj-11 wrz-11 sty-12 maj-12 wrz-12 sty-13 maj-13 wrz-13 lip-07 lis-07 mar-08 lip-08 lis-08 mar-09 lip-09 lis-09 mar-10 lip-10 lis-10 mar-11 lip-11 lis-11 mar-12 lip-12 lis-12 mar-13 lip-13 lip-07 lis-07 mar-08 lip-08 lis-08 mar-09 lip-09 lis-09 mar-10 lip-10 lis-10 mar-11 lip-11 lis-11 mar-12 lip-12 lis-12 mar-13 lip-13 22,5% 20,0% 17,5% 15,0% 12,5% 10,0% 7,5% 5,0% 2,5% 0,0% -2,5% Sprzedaż detaliczna, Polska, r/r (3,2%) 14,7% 13,7% 12,7% 11,7% 10,7% 9,7% 8,7% Stopa bezrobocia, Polska (13,0%) Prognoza (4,1%) Prognoza (13,0%) Indeks cen domów S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii, USA, r/r (13,3%) 84 Indeks zaufania konsumentów Conference Board, USA, pkt. (70,4) 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% 74 64 54 44 34 24 Prognoza (13%) Prognoza (72,9) 12

cze-07 lis-07 kwi-08 wrz-08 lut-09 lip-09 gru-09 maj-10 paź-10 mar-11 sie-11 sty-12 cze-12 lis-12 kwi-13 wrz-13 7-paź-10 7-gru-10 7-lut-11 7-kwi-11 7-cze-11 7-sie-11 7-paź-11 7-gru-11 7-lut-12 7-kwi-12 7-cze-12 7-sie-12 7-paź-12 7-gru-12 7-lut-13 7-kwi-13 7-cze-13 7-sie-13 7-paź-13 sty-08 maj-08 wrz-08 sty-09 maj-09 wrz-09 sty-10 maj-10 wrz-10 sty-11 maj-11 wrz-11 sty-12 maj-12 wrz-12 sty-13 maj-13 wrz-13 sty-08 maj-08 wrz-08 sty-09 maj-09 wrz-09 sty-10 maj-10 wrz-10 sty-11 maj-11 wrz-11 sty-12 maj-12 wrz-12 sty-13 maj-13 wrz-13 Indeks Chicago PMI, USA, pkt. (63) 74 69 64 59 54 49 44 39 34 4,2% 3,2% 2,2% 1,2% 0,2% -0,8% Inflacja HICP, Strefa Euro, r/r (0,9%) 29 Prognoza (0,8%) Prognoza (60) 10,0% 7,0% Zamówienia na dobra trwałego użytku - fin., USA, m/m (2,0%) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, USA, w tys. (316) 4,0% 1,0% -2,0% -5,0% -8,0% -11,0% -14,0% 470 450 430 410 390 370 350 330 310 290 Prognoza (-1,9%) GODZ. KRAJ WSKAŹNIK OKRES ODCZYT PROGNOZA POPRZEDNIA WARTOŚĆ Poniedziałek 25.11.2013 16:00 USA Indeks podpisanych umów kupna domów (m/m) październik -0,6% 1,3% -4,6% Wtorek 26.11.2013 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna (r/r) październik 3,2% 4,1% 3,9% 10:00 Polska Stopa bezrobocia październik 13% 13% 13% 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów wrzesień 974 tys. 935 tys. 926 tys. 13

14:30 USA Pozwolenia na budowę domów październik 1034 tys. 930 tys. 15:00 USA 16:00 USA Indeks S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii (r/r) Indeks zaufania konsumentów Conference Board wrzesień 13,3% 13% 12,8% listopad 70,4 72,9 72,4 22:30 USA Zmiana zapasów ropy wg API tydzień 6,9 mln brk 0,5 mln brk Środa 27.11.2013 10:30 Wlk. Brytania PKB s.a., rew (r/r) III kw. 1,5% 1,5% 1,3% 12:00 Wlk. Brytania Sprzedaż detaliczna wg CBI listopad 1 9 2 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień -0,3% -2,3% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (m/m) październik -2,0% -1,9% 4,1% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 316 tys. 330 tys. 326 tys. 15:45 USA Indeks Chicago PMI listopad 63 60 65,9 15:55 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. listopad 75,1 73,5 73,2 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board październik 0,2% 0% 0,9% 16:30 USA Zmiana zapasów ropy tydzień 3 mln brk 0,4 mln brk Czwartek 28.11.2013 11:00 Strefa Euro Indeks nastrojów w gospodarce listopad 98,5 98 97,7 14:00 Niemcy Inflacja HICP, wst. (m/m) listopad 0,2% -0,1% -0,3% 14:30 Kanada Saldo rachunku bieżącego III kw. -15,47 mld -14,4 mld -15,92 mld Piątek 29.11.2013 00:15 Japonia Indeks PMI dla przemysłu listopad 55,1 54,2 00:30 Japonia Inflacja CPI (r/r) październik 1,1% 1,1% 00:50 Japonia Produkcja przemysłowa s.a., wst. (m/m) październik 0,5% 2,1% 1,3% 08:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna s.a. (m/m) październik -0,8% 0,5% -0,2% 10:00 Polska PKB n.s.a., fin (r/r) III kw. 1,9% 1,9% 0,8% 11:00 Strefa Euro Inflacja HICP dane szacunkowe (r/r) listopad 0,9% 0,8% 0,7% 14:30 Kanada PKB (annualizowany) III kw. 2,7% 2,5% 1,6% 14

Kalendarz inwestora GODZ. KRAJ WSKAŹNIK OKRES PROGNOZA POPRZEDNIA WARTOŚĆ Poniedziałek 02.12.2013 02:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu, fin. listopad 50,4 50,9 09:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu listopad 53,4 09:00 Polska Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC listopad 91 09:13 Hiszpania Indeks PMI dla przemysłu listopad 51 50,9 09:30 Szwajcaria Indeks PMI dla przemysłu listopad 54,2 09:53 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu, fin. listopad 52,5 51,7 09:58 Strefa Euro Indeks PMI dla przemysłu, fin. listopad 51,5 51,3 10:28 Wlk. Brytania Indeks PMI dla przemysłu listopad 56,3 56 14:58 USA Indeks PMI dla przemysłu, fin. listopad 54,3 51,8 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu listopad 55,5 56,4 Wtorek 03.12.2013 01:30 Australia Sprzedaż detaliczna (m/m) październik 0,4% 0,8% 11:00 Strefa Euro Inflacja PPI (m/m) październik -0,2% 0,1% 22:30 USA Zmiana zapasów ropy wg API tydzień 6,9 mln brk Środa 04.12.2013 01:30 Australia PKB s.a. (r/r) III kw. 2,5% 2,6% 09:53 Niemcy Indeks PMI dla usług, fin. listopad 54,5 52,9 09:58 Strefa Euro Indeks PMI dla usług, fin. listopad 50,9 51,6 10:28 Wlk. Brytania Indeks PMI dla usług listopad 62 62,5 11:00 Strefa Euro PKB s.a., rew. (k/k) III kw. 0,1% 0,3% 14:15 USA Raport ADP listopad 165 tys. 130 tys. 16:00 USA Sprzedaż nowych domów wrzesień 425 tys. 421 tys. 16:00 USA Sprzedaż nowych domów październik 435 tys. 0,7% 16:00 USA Indeks ISM dla usług listopad 55 55,4 16:30 USA Zmiana zapasów ropy tydzień 3 mln brk? Polska Decyzja ws. stóp procentowych grudzień Czwartek 05.12.2013 13:00 Wlk. Brytania Decyzja ws. stóp procentowych grudzień 0,5% 0,5% 15

13:45 Strefa Euro Decyzja ECB ws. stóp procentowych grudzień 0,25% 0,25% 14:30 USA PKB (annualizowany), rew. III kw. 2,9% 2,5% 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 330 tys. 316 tys. 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku, fin. (m/m) październik -2,0% 4,1% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle (m/m) październik -1% 1,7% Piątek 06.12.2013 12:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle s.a. (m/m) październik 0,5% 3,3% 14:30 USA Stopa bezrobocia listopad 7,2% 7,3% 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym listopad 185 tys. 204 tys. 15:55 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. grudzień 74,5 75,1 Sławomir Krzyśko Zredagowała: Agata Szarek Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności. Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego. 16