Raport dzienny 23 września 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 123-7.27% -7.7% -17.5% 1132/344 1 9 3 29 WIG 36 851-6.5% -6.8% -17.2% 1318/4 swig8 8 487-2.9% -8.3% -29.4% 32/9 mwig4 2 13-3.96% -7.2% -18.9% 133/4 WIGBANKI 4 996-7.48% -1.2% -23.% 261/79 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 1 734-3.51% -3.96% -1.92%.67% S&P5 1 13-3.19% -2.82% -11.99%.42% NASDAQ 2 456-3.25%.39% -8.6% 5.53% 8 7 6 5 4 3 2 1 28 27 26 25 24 23 22 DAX 5 164-4.96% -6.65% -27.77% -16.5% BUX 15 153-5.97% -16.44% -32.6% -33.39% IBOV 53 28-4.83% -.94% -12.93% -22.55% 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 18/8/11 23/8/11 26/8/11 31/8/11 5/9/11 8/9/11 13/9/11 16/9/11 21/9/11 21 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 786. -5.43% -11.6% -13.4% 1.2% Polska 4.66% bd 4.49% 5.3% 6.1% Ropa (USD/bbl) 19.62.1% -1.8%.2% 39.7% Węgry 5.88% 6.% 6.33% 7.32% 8.4% Aluminium (USD/t) 2264.5-1.59% -4.2% -1.8% 3.4% Niemcy.17%.3%.4%.87% 1.67% Złoto (USD/OZ) 1729.83-1.% -6.9% 13.8% 33.5% USA.%.11%.2%.78% 1.72% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.2917 2.47% 13.7% 19.% 11.1% EUR/PLN 4.451 1.33% 6.7% 11.7% 12.9% EUR/USD 1.3448-1.38% -6.7% -6.6%.6% USD/HUF 216.1 1.67% 14.1% 16.4% 2.9% Informacje ze spåłek PKN Orlen. Koncern BP złożył skargę do UOKiK. Handlowy. Nadanie ratingu przez agencję Fitch. JSW. Wydobycie wyniesie 12.5 mln ton w 211 roku. Asseco Pol., Comarch. Trzy oferty na Śląską Kartę Usług Publicznych. Kruk. Nabycie portfela wierzytelności o wartości 346.4 mln PLN. Orbis. Plan sprzedaży aktywçw segmentu transportowego za 93-13 mln PLN. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM 139.5-13.35% -12.3% 33.7% 381/116 PZU 334.4-3.6% 1.4% 11.8% 133/4 PKO BP 29.5-8.24% -18.1% 9.2% 14/31 Pekao 124. -8.28% -5.6% 8.3% 94/28 Wygrani/Przegrani 1D 1D TP SA 17. -2.7% JSW 9. -1.45% PGNiG 4.5-2.17% KGHM 139.5-13.35% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Sprzedaz detaliczna za sierpien (r/r) PL 9.1% 8.2% 1: Stopa bezrobocia PL 11.6% 11.7% Duda. Przerwa w NWZA do 12 października. Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie LPP Dzień wypłaty 76.86 PLN dywidendy na akcję Plaza Centers Dzień ustalenia prawa do.1 EUR dywidendy na akcję BOŚ NWZA - emisja akcji serii P Quercus TFI NWZA - skup akcji własnych Mercor NWZA Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PKN Orlen (akumuluj, 41.2 PLN) Koncern BP złożył skargę do UOKiK Według informacji PAP, koncern BP wniçsł do UOKiK zawiadomienie w sprawie nadużywania przez PKN dominującej pozycji na polskim detalicznym i hurtowym rynku paliw. We wniosku BP zaznacza, że ceny ustalane przez PKN uniemożliwiają konkurowanie. SpÇłka w odpowiedzi stwierdziła, że w jej opinii zarzuty są nieuzasadnione. Handlowy (neutralnie, 74.9 PLN) Nadanie ratingu przez agencję Fitch Agencja Fitch nadała bankowi rating długoterminowy na poziomie A oraz rating krçtkoterminowy na poziomie F1, jednocześnie umieszczając spçłkę na liście obserwacyjnej ze wskazaniem negatywny. Rating odzwierciedla wysoką płynność, stabilną strukturę finansowania, silną pozycją kapitałową, umiarkowany poziom apetytu na ryzyko kredytowe oraz wysokie prawdopodobieństwo wsparcia ze strony strategicznego akcjonariusza Citigroup, ktçry posiada rating A+. JSW Wydobycie wyniesie 12.5 mln ton w 211 roku Według prognoz spçłki wydobycie węgla w 211 roku wyniesie 12.5 mln ton węgla. W przyszłym roku wydobycie wzrośnie do 13.5 mln ton. Zwiększenie produkcji nastąpi dzięki uruchomieniu ścian wyłączonych z eksploatacji w pierwszej połowie br. We wrześniu wznowione zostanie wydobycie ze ściany w kopalni Jas-Mos, w rejonie ktçrej w maju pojawiło się zagrożenie pożarowe. W drugiej połowie października ruszy eksploatacja ściany w KWK Krupiński, w ktçrej wstrzymano prace po zapaleniu się metanu. Asseco Pol., Comarch Trzy oferty na Śląską Kartę Usług Publicznych PAP informuje, że trzy konsorcja złożyły oferty na stworzenie i utrzymanie systemu Śląska Karta Usług Publicznych. Oferta Asseco Poland i BRE Banku była najtańsza, a jej wartość wynosi 189.6 mln PLN. Pozostałe konsorcja to Comarch, ATM Systemy Informatyczne, mpay i Getin Noble Bank (276.6 mln PLN brutto) oraz Qumak-Sekom, Polska WytwÇrnia PapierÇw Wartościowych i Bank Gospodarstwa Krajowego (29.7 mln PLN brutto). Kruk Nabycie portfela wierzytelności o wartości 346.4 mln PLN SpÇłka nabyła od PKO BP portfel wierzytelności detalicznych o wartości nominalnej 346.4 mln PLN. Wartość transakcji wyniosła 72.6 mln PLN. ZA TarnÅw NWZA w sprawie zbycie spåłek zależnych SpÇłka zwołała na dzień 18 października NWZA, podczas ktçrego akcjonariusze będą decydować o wyrażeniu zgody na zbycie udziałçw spçłek zależnych oraz anulowaniu dotychczasowych uchwał w sprawie zbycia tych udziałçw, a także nad zmianami w radzie nadzorczej spçłki. Projekt uchwały NWZA przewiduje wyrażenie zgody na zbycie 1 % udziałçw spçłkach: Biuro ProjektÇw ZakładÇw Azotowych "BIPROZAT" - TARNäW Sp. z o.o., PROReM Sp. z o.o., Jednostka Ratownictwa Chemicznego Sp. z o.o., ZWRI Sp. z o.o., oraz 72.17% udziałçw w spçłce "AUTOMATYKA" Sp. z o.o. poprzez wniesienie w formie aportu do spçłki Polskie Konsorcjum Chemiczne Sp. z o.o., w sposçb opisany we wniosku Zarządu SpÇłki z dnia 26 lipca br. Orbis Plan sprzedaży aktywåw segmentu transportowego za 93-13 mln PLN Zależny Orbis Transport podpisał z Arval Service Lease Polska przedwstępną umowę sprzedaży aktywçw związanych z wynajmem flot pojazdçw (CFM) za cenę z przedziału 93-13 mln PLN. Transakcja ma być sfinalizowana do końca tego roku. Zgodnie ze strategią spçłki, pozyskane środki mają być przeznaczone na rozwçj segmentu hoteli ekonomicznych. W średnim terminie Orbis zamierza sprzedać rçwnież pozostałe aktywa związane z działalnością transportową. W I pçłroczu segment transportowy osiągnął 62 mln PLN przychodçw, w tym 26 mln PLN na działalności CFM. Duda Przerwa w NWZA do 12 października Wczorajsze NWZA, na ktçrym akcjonariusze mieli zdecydować o dużej emisji akcji, zostało przerwane do 12 października. Prezes Maciej Duda powiedział "Parkietowi", że przerwa ma pozwolić akcjonariuszom na dokonanie bardziej szczegçłowej analizy. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Elektrobudowa Umowa za 58.7 mln PLN netto SpÇłka podpisała w dniu 22 września umowę na modernizacje systemu sterowania i nadzoru wraz z układem elektrycznym dwçch blokçw w Elektrowni BełchatÇw. Wartość umowy wynosi 58.74 mln PLN netto, a termin realizacji upływa w grudniu 216 roku. Rafamet SpÅłka przegrywa z bankiem w sądzie Sąd Okręgowy w Gliwicach oddalił powçdztwo spçłki przeciwko Kredyt Bankowi o zapłatę 12.3 mln PLN wraz z odsetkami za straty z tytułu opcji walutowych. SpÇłka zarzuca bankowi, że narzucona przez niego struktura opcji zawieranych w latach 26-28 stała w sprzeczności z funkcją zabezpieczania. Wyrok sądowy nie jest prawomocny i spçłka zapowiada złożenie apelacji. Echo Investment Sprzedany Park Postępu Deweloper sprzedał warszawski kompleks biurowy Park Postępu, o powierzchni 33.8 tys. m2 za 11.8 mln EUR, tj. 447 mln PLN, a uzyskane ze sprzedaży środki mają zostać przeznaczone na nowe inwestycje. W księgach wycena nieruchomości opiewała na 336.6 mln PLN. EFH Skup do 25 mln akcji Jak podaje "Parkiet" akcjonariusze spçłki wyrazili podczas NWZA zgodę na skup do 25 mln akcji własnych w celu odsprzedaży. Maksymalna cena skupu to cena nominalna, tj. 1 PLN, a akcje mogą być nabywane w transakcjach pakietowych. Riad Bekkar, prezes spçłki poinformował że inwestorzy z Zatoki Perskiej, z ktçrymi trwają rozmowy o wspçłpracy, rozważają dalsze zwiększenie swojego udziału w akcjonariacie. Obecnie do firmy Al. Saad ACI należy 9.99% akcji spçłki. Orco Morgan Stanley w akcjonariacie Morgan Stanley Real Estate Investing objął ponad 3 mln nowych akcji spçłki w zamian za akcje Orco Germany oraz udziały w subfunduszach zarządzanych przez Endurance Fund. MSREI został największym akcjonariuszem spçłki z 19.2% udziałem. Bomi Rabat na NewConnect Zależna spçłka Rabat Service zakończyła ofertę akcji, dzięki ktçrej ma zadebiutować na NewConnect. SpÇłce udało się pozyskać 17 mln PLN (6% udziału w podwyższonym kapitale), co oznacza, że kapitalizacja Rabatu wynosi 275 mln PLN. Debiut planowany jest na październik. RÇwnież zależna spçłka A.pl planuje przeprowadzenie oferty, w wyniku ktçrej zamierza pozyskać 3-4 mln PLN. Rainbow Tours Przychody za sierpień wyższe o 5.6% r/r Skonsolidowana sprzedaż za sierpień wyniosła 81.2 mln PLN, co oznacza wzrost o 5.6% r/r. Od początku roku przychody były rçwne 313.3 mln PLN i były wyższe o 42.9% r/r. Hutmen Plan przeniesienia siedziby do Warszawy NWZA, ktçre ma odbyć się 18 października, zdecyduje o przeniesieniu siedziby spçłki z Wrocławia do Warszawy. Ma to posłużyć odblokowaniu działki we Wrocławiu, co pozwoli na realizację projektu deweloperskiego. Wojas, Protektor Sąd oddalił powådztwo Protektora Sąd Okręgowy w Lublinie oddalił powçdztwo Protektora przeciwko spçłce Wojas, ktçre dotyczyło udziału obu firm w przetargu na dostawę obuwia dla Agencji Mienia Wojskowego. Protektor domagał się odszkodowania o wartości 1. mln PLN. Wyrok jest nieprawomocny, a zarząd Protektora zdecyduje o wniesieniu odwołania od decyzji sądu. W przypadku uprawomocnienia się wyroku Protektor będzie musiał zapłacić na rzecz Wojasa kwotę roszczenia, na co została już utworzona odpowiednia rezerwa. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Znaczne pakiety akcji CEDC ING OFE zwiększył udział w ogçlnej liczbie głosçw z 4.65% do 5.7%. PEP W wyniku sprzedaży akcji Quercus TFI zmniejszył udział w kapitale zakładowym spçłki z 5.7% do 4.8% Getin Holding LC Corp BV, podmiot zależny od Leszka Czarneckiego, nabył w dniach 14-16.9.211 18 tys. akcji spçłki po średniej cenie 7.31 PLN. Wielton Członek zarządu nabył w dniu 21.9.211 26.2 tys. akcji spçłki po średniej cenie 1.87 PLN. Kompap Firma Grand sp. z o.o., podmiot zależny od prezesa Waldemara Lipki, nabyła w dniach 19-2.9.211 5.8 akcji spçłki po cenie z przedziału 7.7-8. PLN. Marvipol SpÇłka nabyła w dniu 22 września w ramach Programu Skupu Akcji Własnych 4,85 akcji po średniej cenie jednostkowej 8.48 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 759,6 i reprezentują one 2.572% kapitału i głosçw na WZA. LC Corp Wiceprzewodniczącego RN, Pan Andrzej Błażejewski, nabył w dniu 2 września br. 32,5 akcji spçłki po średniej cenie jednostkowej.97 PLN Gant SpÇłka nabyła w dniu 22 września 4,2 akcji własnych w celu umorzenia po średniej cenie jednostkowej 8.9 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 2,786 i reprezentują one ok..1% kapitału i głosçw na WZA. Sygnity SpÇłka nabyła 11.4 tys. akcji własnych po średniej cenie 5.7 PLN za akcję. Alchemia SpÇłka nabyła 13.8 tys. akcji własnych po średniej cenie 15.23 PLN za akcję. Bakalland SpÇłka nabyła 2.7 tys. akcji własnych po średniej cenie 3.22 PLN za akcję. Rainbow Tours SpÇłka nabyła 1.3 tys. akcji własnych po średniej cenie 4.7 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 21 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 18/8/11 23/8/11 26/8/11 31/8/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 15 11 115 12 125 13 135 14 1 2 3 4 5 6 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 18/8/11 23/8/11 26/8/11 31/8/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 18/8/11 23/8/11 26/8/11 31/8/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 19 21 23 25 27 29 31 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 7/9/11 12/9/11 15/9/11 2/9/11 /1/ 48 51 54 57 6 63 66 69 72 75 78 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 7/9/11 12/9/11 15/9/11 2/9/11 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 1 2 3 4 5 6 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 8/9/11 13/9/11 16/9/11 21/9/11 48 51 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 wrzesień '11 2 wrzesień '11 21 wrzesień '11 22 wrzesień '11 23 wrzesień '11 Dane makro Inflacja PPI (PL) Inflacja PPI (GER), Wskaznik Zew (GER), Inflacja bazowa (PL), Rozpoczete budowy domow (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Sprzedaz istniejacych domow (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Nowe zamowienia przemyslowe (EU), Wnioski o zasilek (US), Wskazniki wyprzedzajace (US), Indeks cen domow (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL) Wyniki spçłek Dywidenda CEDC (dzień wypłaty) PBG (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Efekt (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Polmed (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Fasing (dzień wypłaty) LPP (dzień wypłaty), Plaza (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Inne BBI Zeneris NFI (WZA) PGNiG (NWZA), Sadovaya Asseco Poland (NWZA), (NWZA), Mex (koniec budowy Duda (NWZA) księgi popytu) Mex (początek zapisçw podstawowych na akcje) BOŚ (NWZA), Quercus (NWZA), Mercor (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 wrzesień '11 27 wrzesień '11 28 wrzesień '11 29 wrzesień '11 3 wrzesień '11 Dane makro Wskaznik IFO (GER), Indeks Chicago Fed (US), Sprzedaz nowych domow (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik cen domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US) Inflacja CPI (GER), Wskaznik Wskaznik zaufania zaufania konsumentow GfK konsumentow (EU), Wnioski (GER), Wnioski o kredyty o zasilek (US), PKB (US), hipoteczne (US), Zamowienia Oczekiwane umowy na dobra trwalego uzytku (US) sprzedazy domow (US) Inflacja CPI (EU), Stopa bezrobocia (EU), Dochody Amerykanow (US), Wydatki Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda NG2 (dzień wypłaty) Neuca (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Kofola (dzień ustalenia prawa do dywidendy) PZU (dzień ustalenia prawa do dywidendy), PGE (dzień wypłaty), Polimex Mostostal (dzień wypłaty), Stalprodukt (dzień wypłaty), Pragma F. (dzień wypłaty) Inne Petrolinvest (NWZA), Komputronik (WZA), Rank Progress (NWZA), Mex (koniec zapisçw podstawowych na akcje) Impexmetal (NWZA), Wistil (NWZA) Mex (początek zapisçw dodatkowych na akcje), Betacom (WZA) Mex (koniec zapisçw dodatkowych na akcje), PGF (NWZA), Pronox (NWZA), Advadis (NWZA), 4fun (NWZA) Famur (NWZA), Kredyt Inkaso (WZA), Action (NWZA), ABC Data (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy neutralnie 67. 74.9 12% 8 754.2 3% -21% 11.6 11.5 1.9 1.3 1.3 1.3 11.9% 8.5% BRE Bank akumuluj 217. 354.6 63% 9 132.8-16% -15% 14.2 8.8 8. 1.3 1.2 1.1 11.6%.% BZ WBK neutralnie 22. 238.5 8% 16 76.7 3% % 16.5 13.1 12.1 2.4 2.3 2.1 15.5% 3.6% Getin Holding neutralnie 6.85 14. 14% 5 12.7-21% -32% 11.9 4.5 7.1 1.1 1..9 1.2%.% ING BŚK kupuj 685. 972.5 42% 8 911.9-6% -13% 11.8 1.3 9. 1.6 1.5 1.3 14.3% 2.2% Kredyt Bank akumuluj 11.8 16.9 43% 3 25.6-11% -22% 17.2 11. 7.9 1.1 1.1 1. 6.9% 3.1% Pekao neutralnie 124. 149.1 2% 32 533.6-6% -25% 12.9 11.6 11. 1.6 1.6 1.5 13.1% 5.5% PKOBP akumuluj 29.5 44.3 5% 36 875. -18% -32% 11.5 9.7 8.4 1.7 1.7 1.6 15.4% 6.7% Ubezpieczenia PZU akumuluj 334.4 * * 28 876.2 1% -17% 11.8 11.3 11.2.6.6.5 2.3% 7.8% Paliwa i metale KGHM akumuluj 139.5 26. 48% 27 9. -12% 22% 6.1 4.1 4.2 4.3 2.8 2.4 31.6% 1.7% Kęty kupuj 89. 12.3 35% 821.1-4% -17% 9.1 8.5 7.9 5.7 5. 4.8 1.6% 4.5% Lotos redukuj 26.2 33. 26% 3 42.7-21% -16% 5.2 5.3 4.4 8.4 5.7 4.2 8.7%.% PKN Orlen neutralnie 33.51 43.7 3% 14 332.5-9% -15% 6.6 8.2 5.8 4.7 4.6 3.5 1.2%.% PGNiG redukuj 4.5 3.5-25% 23 895. 5% 17% 14.3 18.5 18.7 7.1 8.6 7.5 7.4% 3.% Stalprodukt redukuj 25. 219.4-12% 1 681.3 9% -39% 11.3 18.6 11.4 7.4 1.3 6.8 1.4% 1.4% Telekomunikacja TPSA redukuj 17. 15.7-8% 22 76. 6% -3% 212.2 13.3 21.1 5.6 4.8 5.7.7% 8.8% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 26.61 16.5-38% 1 76.1-19% 69% 4.4 1. 15. 3.2 3.9 4.2 26.%.% Ciech neutralnie 13.14 27.7 111% 692.5-4% -42% 33.8 11.9 9.9 5.6 4.4 4.2 2.5%.% Police sprzedaj 1.2 8.4-21% 765. -14% 92% 27.9 5.9 9.6 12.5 4.3 5.5 4.9%.% Puławy neutralnie 87.45 64.3-26% 1 671.6-2% 17% 47. 5.7 7.7 19.2 4. 4.4 2.2% 1.1% Energetyka EC Będzin kupuj 31. 57. 84% 97.6-9% -5% 7.9 6.9 5.3 3.7 3.4 3.5 16.% 5.8% PEP kupuj 24. 34.6 44% 511.5 1% -29% 8.3 7.2 5.7 6.7 7.4 7.5 2.3%.% Enea neutralnie 15.2 23.1 52% 6 79.9-12% -28% 1.8 1. 9.6 2.9 3.4 3.8 6.3% 2.9% Kogeneracja akumuluj 71.5 122.6 71% 1 65.4 % -37% 7.7 7.3 6.7 4.9 4. 3.6 13.6% 4.9% PGE neutralnie 17.4 22.8 31% 32 534.2-12% -25% 1.8 5.8 6.5 4.8 3.2 3.6 8.1% 3.7% Tauron neutralnie 4.85 5.5 13% 8 499.9-8% -17% 9.9 6.6 6.3 3.1 4. 3.8 5.8% 3.1% Media Agora akumuluj 13. 17.5 35% 662.2-4% -53% 9.2 15.6 18.5 3.7 3.5 3.8 5.8% 3.8% TVN neutralnie 13.49 16.4 22% 4 637.3 1% -23% 11. 24.1 18.7 11.7 9.8 8.8 2.5%.3% IT Assecco Poland neutralnie 38.31 58.9 54% 2 971.5 3% -3% 7.6 8. 7.6 4.6 4. 3.6 9.3% 4.7% Sygnity neutralnie 15. 25.1 67% 178.3-3% 5% - 17.2 7.7-4.6 2.9-19.%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 6. 74.1 24% 4 781. -6% -11% 9.4 6.6 5.8 9. 5.6 4.6 27.5%.% Bakalland akumuluj 3.2 6.5 13% 67.2-26% -51% 7.2 6.8 5.4 7.2 9.4 6.9 17.6%.% Helio kupuj 6.85 16.3 138% 34.3-23% -71% 4.2 1.6 4.6 3.7 8.1 5.4 22.%.% Duda kupuj.66 1.98 2% 183.5-27% -54% 5.7 4.7 3.8 3.8 4.1 3.7 1.3%.% Mieszko kupuj 2.74 3.48 27% 112. -16% -7% 9.1 6.5 6.1 5.6 4.1 3.6 1.3%.% Wawel akumuluj 432. 518. 2% 647.9 3% 11% 13.6 12.1 1.9 9.4 8.3 7.4 21.7% 2.3% Colian kupuj 2.15 4.39 14% 38.2-3% -4% 1.1 7.6 6.8 5. 4.2 3.6 5.2%.% Ambra kupuj 7.3 11.3 55% 184. 24% -24% 12.4 9. 7.8 5.7 5.6 5.3 8.%.% Handel NG2 akumuluj 35.1 48.2 37% 1 347.8-12% -37% 11.4 9.5 8.4 9.3 7.1 6.1 3.9% 4.3% LPP neutralnie 185. 238. 1% 3 288.8 % % 23.6 15.2 12.5 12.1 9.5 8.3 19.6% 4.2% NFI EMF kupuj 8.87 11.1 25% 922.8-13% -53% 12.3 11.8 9.6 5.1 5. 4.7 15.5%.% Eurocash akumuluj 23.85 25.9 9% 3 266.3 4% -4% 25.4 16.5 13.8 14.7 1.1 8.4 28.1%.% Alma kupuj 3.5 53.9 77% 169.6 15% -33% 14.4 13.9 9.4 7. 6.1 5.9 4.7%.% Bomi akumuluj 3.93 8.4 114% 155.1-6% -67% - 1.9 7.1-6.2 5.5-16.6%.% Deweloperzy Echo kupuj 3.55 6.12 72% 1 491. 6% -29% 1.2 4.5 3.3 19.5 5.9 5.3 7.8%.% GTC redukuj 9.9 19.2 94% 2 171.8-18% -56% 13.1 4.8 3.3 16.3 9. 7.2 4.2%.% Dom Development neutralnie 25.65 45.1 76% 63. -8% -45% 15.6 8.7 8.9 11. 9.1 8.4 5.2% 3.5% Gant kupuj 8. 15.6 95% 164. -2% -6% 21.1 6.8 4.7 29. 14.1 1.2 1.3%.% J.W. Construction neutralnie 6.91 16.3 136% 373.6-29% -59% 4.1 6.2 7.3 5.7 7.9 9.2 19.9%.% Polnord akumuluj 12.1 35.5 193% 288. -12% -67% 5.6 3.3 6.8 2. 9.3 15.3 4.4% 2.6% Robyg akumuluj 1.14 2.36 17% 293.4-8% - 9.3 154.2 3.9 1.6 173.3 4.7 7.8% 6.1% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj 16.6 134.4 26% 3 625.8 1% 28% 15.8 17.3 11.8 8.2 9.4 6.7 11.7% 1.3% Kopex akumuluj 18.8 23. 22% 1 397.5 1% 11% 42. 11.5 1.1 1.2 6.5 5.4 1.4%.% Famur neutralnie 2.63 3.8 44% 1 266.3-3% 11% 15.8 11.5 8.8 9.1 5.7 4.9 1.%.% Bumech kupuj 12. 23. 92% 63.7 4% -3% 9.4 8. 5.8 5.9 4.3 3.6 16.2%.% Rainbow Tours kupuj 4.64 7. 51% 67.5 2% -41% 19.8 1. 8.5 11.8 6.8 5.6 9.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.79 3.79 112% 7.6 2% -49% 7.1 7.8 5.7 4.9 5.1 4. 5.6%.% Impel kupuj 25.99 37.6 45% 315.8-4% -13% 6. 7. 8.3 3.7 4.2 4.3 17.6% 7.7% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa akumuluj 12.95 2.3 2.6 5.28 59% 13% 94.3 172.5-6% -12% -35% -45% 5.4 7. 4.9 5. 5.6 4.8 3.6 6.5 3.1 4.7 2.8 4.5 12.6% 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.