Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Dziś wśród najważniejszych danych makroekonomicznych europejskie PMI, indeks IFO z Niemiec oraz amerykańskie dane o sprzedaży nowych domów. EURPLN pozostaje stabilny w okolicach 4,20 Wypowiedzi A. Merkel umocniły wczoraj euro. Na rynkach panuje ostrożność w związku z dalszymi informacjami na temat działań D. Trumpa, a także zamachem terrorystycznym w Wielkiej Brytanii. KOMENTARZ RYNKOWY Wczoraj nie były zaplanowane kluczowe publikacje ekonomiczne danych z punktu widzenia globalnej gospodarki. EURPLN pozostawał wczoraj bardzo stabilny i przez większość sesji znajdował się nieco poniżej 4,20. Wobec relatywnie pustego kalendarza makro z Polski w tym tygodniu, czynniki globalne będą głównie wpływały na notowania złotego w najbliższych dniach. W przypadku utrzymania się dobrych nastrojów możliwe są ponowne próby zejścia EURPLN w kierunku wsparcia na 4,186. Wczoraj wzrastał również EURUSD impulsem ku temu okazała się wypowiedź niemieckiej kanclerz Angeli Merkel, która stwierdziła, że euro jest zbyt słabe przez politykę Europejskiego Banku Centralnego. Merkel dodała również, że niska wartość europejskiej waluty sprzyja nadwyżce w handlu zagranicznym Niemiec. Wypowiedź Merkel miała miejsce w trakcie spotkania z uczniami jednej ze szkół średnich w Berlinie. Nie można więc raczej traktować tego jako kroku, który miał na celu wpływ na notowania waluty, biorąc jednak pod uwagę bardzo silną ostatnio tendencję wzrostową kursu EURUSD, wystarczyła ona aby pobudzić kurs do dalszego wzrostu. Należy mieć na uwadze silny wzrost pary w ostatnich tygodniach, co powoduje swoiste techniczne wykupienie euro i wyprzedanie dolara, co przynajmniej z technicznego punktu widzenia zwiększa szansę na przynajmniej krótkoterminowy ruch w dół na parze. Dziś wpływ na europejską walutę będą miały przede wszystkim wskaźniki PMI, które poznamy między 09:00 a 10:00. Spodziewamy się dość dobrych odczytów ów wskaźników na poziomach zbliżonych do ubiegłego miesiąca. Wśród istotnych danych poznamy dzisiaj jeszcze sprzedaż nowych domów w USA, co będzie miało wpływ na ocenę siły amerykańskiego konsumenta. Dziś wpływ na rynki mogą mieć także propozycje administracji D. Trumpa, która chciała by zmniejszyć wydatki budżetowe w perspektywie 10 lat o 3,6 biliona dolarów. Istotny poziom zmienności może utrzymywać się w notowaniach ropy naftowej dla której najważniejszym wydarzeniem bieżącego tygodnia będzie spotkanie OPEC w czwartek w Wiedniu, na którym planowane jest przedłużenie porozumienia dotyczącego ograniczenia wydobycia przez kartel i część krajów niezrzeszonych. Wiele wskazuje na to, że porozumienie zostanie przedłużone o 9 miesięcy choć jeszcze kilka tygodni temu dominujący był pogląd o przedłużeniu porozumienia o 6 miesięcy. Wczoraj wypowiadał się minister energii Arabii Saudyjskiej po rozmowach z przedstawicielami Iraku, który jest drugim pod względem wydobycia krajem w OPEC, a także spotkał się z przedstawicielami krajów spoza OPEC jak Oman czy Meksyk. Powiedział, że jest trend by przedłużyć porozumienie o 9 miesięcy. Jest to o tyle ważne, że przedstawiciele Iraku wcześniej raczej wypowiadali się na temat przedłużenia porozumienia o 6 miesięcy, a także jest to kraj, który nie respektował w pełni postanowień o ograniczeniu wydobycia. Według ministra energii Arabii Saudyjskiej Al-Faliha wykazywana jest skłonność przez jeden czy dwa kraje o małych zdolnościach produkcyjnych by dołączyć do porozumienia. Żadne wiążące decyzje nie mają zostać podjęte przed czwartkowym spotkaniem w Wiedniu. Rozstrzygnięcia dotyczące ropy naftowej mogą mieć wpływ na sentyment do rynków rozwijających się, jak również na notowania walut krajów, których gospodarki w istotny sposób opierają się o wydobycie ropy naftowej jak np. Rosja czy Norwegia. Wczoraj dość zmienne nastroje panowały na giełdach akcyjnych, gdzie zarówno obserwowaliśmy ruchy w górę i w dół. Wiodące indeksy europejskie nieznacznie straciły jak CAC40-0,03% czy DAX -0,15%. Dość dobrze na tym tle zachowywał się Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 23 maja 2017, GODZ 9.10 polski rynek choć tu wzrosty były generowane przez największe instytucje finansowe jak PKOBP +2,6% oraz PZU +1,4%. WIG20 zyskał +0,6%, natomiast nieco gorzej radziły sobie mniejsze podmioty: mwig40 +0,31% oraz swig80-0,21%%. Wpisuje się to w generalną tendencję siły największych spółek na tle przeciętnie radzących w ostatnich tygodniach małych i średnich podmiotów. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2054 4,1997 0,16% 0,43% WIG 61024,9 0,47% -1,25% 858 734,50 USD/PLN 3,7453 3,7383 0,21% -0,94% WIG 20 2343,1 0,62% -1,43% 684 457,94 CHF/PLN 3,8432 3,8430 0,05% 0,39% WIG 30 2688,0 0,60% -1,27% 737 495,77 EUR/USD 1,1229 1,1234-0,04% 1,38% mwig40 4803,2 0,31% -1,31% 107 330,63 GBP/PLN 4,8578 4,8645-0,59% -1,49% swig80 16093,9-0,21% -0,76% 38 763,86 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7438,2 0,86% -2,32% 212 439,05 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 720,4 0,42% 0,81% 31 030,24 3M Euribor #N/A Invalid Secur 0,000% - WIG Budow 3529,9-0,74% -2,98% 20 098,86 3M Libor CHF 2017-05-17-0,729% (0,0020) WIG Paliwa 7147,2 0,17% -4,63% 147 949,66 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 1017,0-0,31% -0,35% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 34875,8 0,11% 1,20% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 0,0 0,00% 0,00% Turcja BIST100 96400,0 1,32% 1,48% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3576,5-0,29% -1,79% EUR/PLN 4,1907-0,39% Niemcy DAX 12638,7 0,39% -1,03% GBP/PLN 4,8689-0,74% UK FTSE 100 7496,3 0,34% 0,56% CHF/PLN 3,8502-0,24% Francja CAC 40 5322,9-0,03% -1,74% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21318,6-1,15% -1,78% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 20894,8 0,43% -0,42% (USD) 5 sesji USA S&P500 2394,0 0,52% -0,35% S&P GSCI punkty 393,67 0,67% 2,89% Brazylia IBX50 10313,9-1,50% -9,81% Ropa Brent barylka 53,45-0,78% 3,48% Azja (dziś) Złoto uncja 1 262,05 0,11% 2,07% Japonia NIKKEI 225 19613,3-0,33% -1,54% Srebro uncja 17,15-0,11% 2,42% Chiny SSE Composite 3061,4-0,46% -1,66% Miedź tona 5 703,00 0,37% 1,60% Indie SENSEX 30571,0 0,35% 0,82% Źródło: Bloomberg 2017-05-23 08:52 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 15 Maja Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 14:00 PL Koniunktura gospodarcza (kwiecień, %, r/r) 2,2 2,0 11,1 16:30 US Wystąpienie N. Kashkari z FOMC WTOREK 23 Maja 10:00 DE Indeks IFO (maj, pkt) 112,9 09:00 FR Wstępny indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt.) 55,1 09:00 FR Wstępny indeks PMI dla usług (kwiecień, pkt.) 56,7 09:30 DE Wstępny indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt.) 58,2 09:30 DE Wstępny indeks PMI dla usług (kwiecień, pkt.) 55,4 10:00 EZ Wstępny indeks PMI dla przemysłu (kwiecień, pkt.) 56,7 10:00 EZ Wstępny indeks PMI dla usług (kwiecień, pkt.) 56,4 16:00 US Sprzedaż nowych domów 625 621 16:00 US Indeks Fed z Richmond 15 20 21:15 US Wystąpienie N.Kashkari z FOMC 23:00 US Wystąpienie P. Harker z FOMC ŚRODA 24 Maja 14:45 EZ Wystąpienie publiczne szefa ECB Mario Draghi 16:00 US Tygodniowa zmiana zapasów paliw (mln brk) -1,75 20:00 US Minutki Fed CZWARTEK 25 Maja 10:00 PL Stopa bezrobocia (kwiecień, %) 7,7 7,7 8,1 10:30 UK PKB (%, r/r) 2,1 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (20 maj, tys.) 232 PIĄTEK 26 Maja 14:30 US PKB (%, SAAR, drugi odczyt) 0,9 0,7 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (kwiecień, %, m/m) -1,5 0,9 16:00 US Indeks Michigan (maj, pkt.) 97,5 97,7 PONIEDZIAŁEK 29 Maja 10:00 EZ Podaż pieniądza (kwiecień, %, r/r) 5,3 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5