15 maja 2019 Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin SA Wyniki za 1Q 2019 roku
Grupa ZE PAK SA Podsumowanie 1Q 2019 Kluczowe dane operacyjne i finansowe 1Q 2019 Zmiana r/r Sprzedaż energii elektrycznej: 2,31 TWh 10,53% sprzedaż energii elektrycznej z własnej produkcji: 1,16 TWh -16,55% sprzedaż energii elektrycznej z obrotu: 1,15 TWh 64,29% Uzyskana średnia cena sprzedaży energii elektrycznej (1) : 269,88 zł/mwh 42,34% Przychody ze sprzedaży: 695 mln zł 49,14% EBITDA: 74 mln zł 48,00% Wynik netto: 12 mln zł - Nakłady inwestycyjne: 8 mln zł -78,95% Zadłużenie: 417 mln zł -31,97% Środki pieniężne (2) : 298 mln zł 7,58% Dług netto / EBITDA: 1,04 x razy 35,06% (1) Średnia cena liczona jako przychody ze sprzedaży energii (razem z usługami systemowymi) podzielone przez wolumen sprzedaży. (2) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz pozostałe aktywa finansowe krótkoterminowe 2
Grupa ZE PAK Podsumowanie 1Q 2019 [mln PLN] Przychody EBITDA Wynik netto 695 49,14% 71 2,74% 466 297 73 132,03% 128 23,40% 327 265 48,00% 74 50 46 49 28 1 12-16 Amortyzacja EBIT O osiągniętych w pierwszym kwartale 2019 roku wyższych przychodach zdecydował zarówno większy wolumen sprzedaży energii jak i wyższa osiągnięta cena sprzedaży energii. Wzrost wolumenu sprzedaży dotyczył energii sprzedanej z obrotu, wolumen energii z produkcji własnej obniżył się. O poprawie wyniku na poziomie EBITDA i zysku netto zdecydowały korzystniejsze relacje pomiędzy osiągniętą ceną sprzedaży energii elektrycznej a poniesionym kosztem zakupu uprawnień do emisji CO 2 oraz oszczędności będące efektem optymalizacji w zakresie kosztów działalności operacyjnej. 3
WYBRANE DANE Z RYNKU ENERGII 4
2 sty 19 12 sty 19 22 sty 19 1 lut 19 11 lut 19 21 lut 19 3 mar 19 13 mar 19 23 mar 19 złoty/mwh złoty/mwh Ceny energii elektrycznej 450,00 350,00 250,00 150,00 50,00 300 280 260 Ceny IRDN 259,27 239,88 215,14 219,44 187,23 1Q 2018 2Q 2018 3Q 2018 4Q 2018 1Q 2019 Ceny Base_Y-20 261,83 maks. min. średnia ważona 1Q 2019 na rynku dnia następnego charakteryzował się spadkiem średniej ważonej ceny energii w stosunku do poprzedzających go dwóch kwartałów. Niższe krajowe zużycie energii elektrycznej o 1,39% w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Stosunkowo łagodna zima, ze średnią temperaturą wyższa o 2,9C niż w 1Q 2018. Wysoka wietrzność i związana z nią wysoka generacja turbin wiatrowych wzrost o ponad 46% w stosunku do 1Q 2018, przy niewielkiej zmianie mocy zainstalowanej. Czynnikiem, który mógł również wpływać na kształtowanie się cen, a którego wagę ciężko określić, było zamieszanie towarzyszące wprowadzaniu przepisów zamrażających ceny energii dla odbiorców końcowych. Bardzo szybkie tempo zmian legislacyjnych oraz niepewność co do interpretacji przepisów mogła wpływać na oczekiwania i strategie zakupowe uczestników rynku. 240 220 Należy jednak pamiętać o wciąż wysokich notowaniach CO2, które co prawda nie kontynuowały wzrostu w 1Q 2019 ale zdołały się utrzymać na stosunkowo wysokich poziomach oraz wysokich cenach węgla kamiennego dla krajowych odbiorców. cena średnia kwartalna 5
sty.2018 lut.2018 mar.2018 kwi.2018 maj.2018 cze.2018 lip.2018 sie.2018 wrz.2018 paź.2018 lis.2018 gru.2018 sty.2019 lut.2019 mar.2019 złoty sty.2018 lut.2018 mar.2018 kwi.2018 maj.2018 cze.2018 lip.2018 sie.2018 wrz.2018 paź.2018 lis.2018 gru.2018 sty.2019 lut.2019 mar.2019 euro Ceny uprawnień do emisji CO 2 i zielonych certyfikatów 25,00 22,00 19,00 16,00 13,00 10,00 7,00 180,00 150,00 120,00 90,00 60,00 30,00 Ceny EUA 14,46 9,77 20,35 18,81 cena średnie kwartalne 2018 średnie kwartalne 2019 Ceny PMOZE_A 74,04 63,04 149,1 114,77 cena średnie kwartalne 2018 średnie kwartalne 2019 22,10 117,64 1Q 2019 na rynku EUA, podobnie jak dwa poprzednie, charakteryzował się bardzo dużą zmiennością cen. Różnica pomiędzy minimum a maksimum notowań przekroczyła 6 euro tj. około 24% w stosunku do ceny z końca 2018 roku. Tak wysoka i utrzymująca się zmienność może stanowić potwierdzenie zainteresowania tym rynkiem inwestorów finansowych o spekulacyjnym nastawieniu. Czynnikami fundamentalnymi, które kształtowały sytuację na rynku uprawnień do emisji w 1Q 2019 były: niepewność co do przyszłości Wielkiej Brytanii w UE (a tym samym w systemie EU ETS), ceny osiągane w aukcjach na rynku pierwotnym, oczekiwania co do deklaracji Niemiec w zakresie rezygnacji z wykorzystywania węgla w energetyce, warunki pogodowe oraz kształtowanie się cen surowców energetycznych i poziom produkcji z odnawialnych źródeł. Powodów zmian cen na rynku zielonych certyfikatów należy upatrywać w dwóch czynnikach. Pierwszym była bardzo wysoka generacja wiatrowa, elektrownie wiatrowe są największym źródłem podaży certyfikatów na rynku. Drugim czynnikiem odpowiadającym najpierw za zniżkę cen a później za ich wzrost były zapowiedzi Ministerstwa Energii sugerujące wprowadzenie mechanizmu uzależniającego przyszłe ceny certyfikatów od drugiego składnika przychodów wytwórców czyli cen energii. Wycofanie się z tych zapowiedzi przyczyniło się do wzrostu cen w marcu. 6
INFORMACJE OPERACYJNE 7
GWh Produkcja netto i sprzedaż energii elektrycznej [TWh] PRODUKCJA NETTO SPRZEDAŻ 1,16 16,55% 1,39 0,09 0,07 22,22% 0,50 0,45 10,00% 2,31 10,53% 2,09 1,15 64,29% 0,70 0,64 20,00% 0,80 1,16 16,55% 1,39 Pątnów I Pątnów II Konin Adamów Z produkcji własnej Z obrotu 600 400 200 Spadek produkcji w 1Q 2019 w porównaniu do 1Q 2018 dotyczył lutego i marca. O poziomie produkcji w dużym stopniu decydowały relacje między rynkową ceną energii a ceną uprawnień do emisji CO 2. Istotny wpływ na cenę energii na rynku spot w 1Q 2019 miała stosunkowo duża generacja wiatrowa. W przypadku wolumenu energii z obrotu warunki rynkowe pozwoliły na znaczący wzrost wolumenu w handlu. 0 styczeń luty marzec Produkcja razem 2018 Produkcja razem 2019 8
Zużycie rzeczywiste węgla i emisja CO 2 [mln ton] ZUŻYCIE RZECZYWISTE WĘGLA EMISJA CO 2 1,51 17,93% 1,84 0,10 100,00% 0,20 1,74 1,31 24,71% 1,39 20,11% 1,74 0,55 7,27% 0,51 0,88 26,05% 1,19 PAK KWB Adamów PAK KWB Konin ZE PAK Pątnów II 9
złoty/mwh złoty/eua Średnie ceny sprzedaży energii elektrycznej i zakupu CO 2 Cena sprzedaży energii elektrycznej 1) Cena zakupu pozwoleń do emisji CO 2 (EUA) 2) 81,70 269,88 42,34% 189,60 149,92% 32,69 1) Średnia cena liczona jako przychody ze sprzedaży energii (własnej, z obrotu oraz usług systemowych) podzielone przez wolumen sprzedaży. 2) Średnia cena liczona jako koszty zakupu pozwoleń do emisji poniesione na pokrycie emisji za dany okres podzielone przez wolumen nabytych uprawnień. 10
Struktura sprzedaży energii elektrycznej wg odbiorców (wewnętrzny pierścień) i rynku (zewnętrzny pierścień) 1Q 2019 1Q 2018 rynek bilansujący 4,9% rynek bilansujący 6,6% 5 największych odbiorców 29,0% pozostali 71,0% umowy dwustronne 36,1% 5 największych odbiorców 33,5% pozostali 66,5% umowy dwustronne 45,4% rynek giełdowy 59,0% wg odbiorców wg rynku rynek giełdowy 48,0% wg odbiorców wg rynku 11
Inwestycje w aktywa trwałe oraz wartości niematerialne i prawne (bez CO 2 ) NAKŁADY [mln PLN] WYDATKI [mln PLN] 79,05% 64,08% 39 8 38 14 Obecnie Grupa nie realizuje dużych projektów inwestycyjnych. Aktywność inwestycyjna skupia się na realizacji niezbędnych zadań służących zapewnieniu utrzymania bieżącej sprawności i efektywniejszym wykorzystaniu posiadanych aktywów. Natomiast w ramach nowych przedsięwzięć, na etapie koncepcyjnym, duży nacisk położono na przygotowanie dwóch zadań inwestycyjnych: przystosowanie kotła węglowego K-7 w elektrowni Konin do wyłącznego spalania biomasy wraz z niezbędną infrastrukturą techniczną (50 MW), budowa farmy fotowoltaicznej na rekultywowanych terenach (70MW). 12
INFORMACJE FINANSOWE 13
Wartość sprzedanych towarów i materiałów oraz energii zakupionej Odpisy aktualizujące wartość zapasów Koszty emisji CO2 Amortyzacja Zużycie materiałów Usługi obce Koszty świadczeń pracowniczych Podatki i opłaty (bez akcyzy) Pozostałe Przychody i koszty rodzajowe [mln PLN] Przychody 327 265 Energia elektryczna z produkcji własnej 257 117 2 297 128 Energia elektryczna z obrotu 0 113 27 33 16 13 12 21 11 2 6 5 Rekompensaty z tytułu rozwiązania KDT Energia cieplna 81 57 47 48 62 Przychody z umów Prawa majątkowe o usługi budowlane ze świadectw pochodzenia energii 18 22 105 111 43 42 1Q 2019 1Q 2018 Pozostałe 1Q 2019 1Q 2018 5 9 Wyższe łączne przychody ze sprzedaży energii elektrycznej: wyższy wolumen sprzedaży energii (wzrost wolumenu energii z obrotu wyższy niż spadek wolumenu energii z własnej produkcji, wyższa uzyskana cena sprzedaży energii. Niższa rekompensata z tytułu rozwiązania KDT z powodu niższej korekty (efekt m.in. wyższych osiągniętych cen sprzedaży w Elektrowni Pątnów II ). Wzrost przychodów ze świadectw pochodzenia jako efekt niskiej bazy w 1Q 2018 podczas przystosowania bloku biomasowego do produkcji ciepła. Wzrost przychodów z tytułu sprzedaży ciepła efekt wyższej ceny. Koszty Wyższe koszty emisji CO2 w wyniku wyższej jednostkowej ceny nabycia EUA. Wyższa wartość sprzedanych towarów i materiałów jako skutek większej ilości energii zakupionej do obrotu i jej ceny. Niższe koszty świadczeń pracowniczych efektem niższego średniego zatrudnienia. Wyższe zużycie materiałów efektem kosztów biomasy w okresie porównawczym koszty biomasy księgowano jako nakłady inwestycyjne podczas inwestycji polegającej na przystosowaniu bloku biomasowego do produkcji ciepła. 14
EBITDA 1Q 2019 [mln PLN] Przychody ze sprzedaży 695 466 Zmiana % 41,42% -22,33% Koszt własny sprzedaży (640) (430) Zysk brutto ze sprzedaży 55 36 Marża % 7,91% 7,72% Pozostałe przychody operacyjne 5 3 Koszty sprzedaży (2) (1) Koszty ogólnego zarządu (30) (35) Pozostałe koszty operacyjne 0 (1) EBITDA 74 50 Marża % 10,65% 10,73% EBIT 28 1 Marża % 4,03% 0,20% EBITDA wyższa 24 mln PLN 48,0% (+99) wyższe przychody z energii własnej, niższe przychody z KDT, wyższe przychody z ciepła, wyższe przychody z certyfikatów oraz wyższy wynik zrealizowany na obrocie (-21) wyższe koszty biomasy i wyższe koszty energii (w kopalniach) (-56) wyższe koszty emisji CO 2 (+2) niższe koszty wynagrodzeń, niższe przychody z usług budowlanych, niższe usługi obce, niższe materiały na remonty Zmiany EBITDA WZROST EBITDA SPADEK EBITDA -21 +99-56 +2 50 74 EBITDA 1Q 2018 KDT, ORM, produkcja własna Paliwo, energia i inne Koszty CO2 Pozostałe EBITDA 1Q 2019 15
EBITDA 1Q 2018 WYTWARZANIE WYDOBYCIE REMONTY SPRZEDAŻ POZOSTAŁE KOREKTY EBITDA 1Q 2019 EBITDA 1Q 2019 wg segmentów [mln PLN] WZROST EBITDA Zmiany EBITDA SPADEK EBITDA 50 +49-32 +1 +6 74 Główne przyczyny zmian EBITDA w segmentach wytwarzania i wydobycia: 123 74 EBITDA Wytwarzanie: - wyższe przychody z energii własnej, wyższe przychody z ciepłą, niższe z KDT - wyższy wynik zrealizowany na obrocie, wyższe przychody z certyfikatów - wyższe koszty uprawnień do emisji CO 2 - niższe koszty świadczeń pracowniczych -54-22 -1 5-1 -1 - - WYTWARZANIE WYDOBYCIE REMONTY SPRZEDAŻ POZOSTAŁE Wydobycie: - niższe przychody ze sprzedaży węgla, - wyższe koszty energii elektrycznej, 16
Skonsolidowany rachunek zysków i strat za 1Q 2019 wg segmentów Przychody ze sprzedaży do klientów zewnętrznych Zewnętrzne przychody ze sprzedaży % Przychody ze sprzedaży między segmentami mln PLN Wytwarzanie Wydobycie Remonty Sprzedaż Pozostałe Korekty konsolidacyjne Razem 492 3 13 186 1-695 89,45% 2,83% 43,33% 100,00% 1,72% 0,00% 100,00% 58 104 16-57 (235) - Przychody ze sprzedaży 550 106 30 186 58 (235) 695 Koszt własny sprzedaży (448) (163) (28) (180) (58) 237 (640) Zysk (strata) brutto ze sprzedaży 103 (57) 1 7-2 55 Marża % 18,73% (53,77)% 3,33% 3,76% - (0,85)% 7,91% EBITDA 123 (54) - 5-1 74 Marża % 22,36% (50,94)% - 2,69% - (0,43)% 10,65% EBIT 92 (68) (1) 5 (2) 1 28 Marża % 16,73% (64,15)% (3,33)% 2,69% (3,45)% (0,43)% 4,03% Zysk (strata) netto 73 (69) (1) 10 (2) 1 12 Marża % 13,27% (65,09)% (3,33)% 5,38% (3,45)% (0,43)% 1,73% 17
Działalność finansowa, podatek i wynik netto [mln PLN] EBIT 28 1 Przychody finansowe 8 2 Koszty finansowe (8) (11) Zysk brutto 28 (8) Podatek dochodowy (obciążenie podatkowe) (16) (1) (8) Efektywna stopa podatkowa - - Zysk netto za okres obrotowy 12 (16) Marża % 1,73 - EBIT -- zysk netto 28 0-16 12 (1) Efekt konserwatywnego podejścia do tworzenia aktywa podatkowego w związku z poniesiona stratą w niektórych spółkach Grupy. EBIT 1Q 2019 Wynik na działalności finansowej Podatek dochodowy Zysk netto 1Q 2019 18
Stan zatrudnienia [etaty] WEDŁUG SEGMENTÓW RAZEM 3 000 4 966 5 069 5 359 2 000 1 000 - Segment WYTWARZANIE Segment WYDOBYCIE Segment REMONTY Pozostałe segmenty 31-03-2019 31-12-2018 31-03-2018 31-03-2019 31-12-2018 31-03-2018 Spadek zatrudnienia w 1Q 2018 związany w dużej mierze z zakończeniem produkcji bloków węglowych w elektrowni Adamów. 19
Zadłużenie Dług netto [mln PLN] 31.03.2019 31.12.2018 31.03.2018 Dług netto / EBITDA 31.03.2019 1,04 417 424 613 336 31.12.2018 0,92 31.03.2018 0,77 (1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ze skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej oraz pozostałe aktywa krótkoterminowe finansowe 119 (298) 83 (341) (277) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty (1) Oprocentowane kredyty i pożyczki oraz leasingi Zadłużenie netto 20
mln PLN Struktura zadłużenia finansowego (1) 400 Zadłużenie do spłaty w kolejnych latach 300 200 100 0 2019 2020 Struktura zadłużenia wg kredytobiorców Struktura zadłużenia wg waluty finansowania Struktura zadłużenia wg stopy procentowej 17,27% 17,27% 8,63% 56,44% Elektrownia Pątnów II PAK KWB Konin ZE PAK 26,29% PLN EUR stopa zmienna stopa stała 91,37% 82,73% (1) Zadłużenie finansowe głównych spółek Grupy, bez uwzględnienia 0,4 mln zadłużenia pozostałych spółek Grupy. Zadłużenie w EUR przeliczone po średnim kursie NBP z dnia 31.03.2019 21
Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych [mln PLN] zysk (strata) brutto 28 (8) amortyzacja 47 48 wynik na działalności inwestycyjnej i finansowej 1 4 zmiany kapitału obrotowego (1) 158 20 podatek dochodowy (6) (2) (2) nabycie uprawnień do emisji CO 2 (260) (32) Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej (31) 32 wydatki inwestycyjne w rzeczowe aktywa trwałe oraz wartości niematerialne i prawne (14) (39) pozostałe wpływy i wydatki 18 3 Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 3 (37) wpływy z kredytów, pożyczek, leasingów i papierów dłużnych (3) 71 38 spłaty kredytów, pożyczek, leasingów i papierów dłużnych (77) (84) odsetki zapłacone (4) (6) pozostałe (0) (0) Środki pieniężne netto z działalności finansowej (10) (52) Zmiana stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów (38) (57) Stan środków na początek 303 323 Stan środków na koniec 265 265 (1) Zastąpienie gwarancjami bankowymi części gotówkowych depozytów związanych z kontraktami giełdowymi na energię elektryczną oraz wzrost wysokości rezerw na pokrycie emisji CO2 w związku z istotnym ceny jednostkowej EUA (2) Wyższe wydatki związane z rozliczeniem transakcji terminowych na zakup uprawnień do emisji przyczyną dużej zmiany poziomu przepływów związanych z CO 2 (3) Zwiększenie zadłużenia w ramach posiadanych linii kredytowych dotyczących bieżącej działalności spółek w Grupie
Pytania i odpowiedzi 23
Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja ( Prezentacja ) ma charakter wyłącznie informacyjny i nie należy jej traktować jako porady inwestycyjnej. Prezentacja została sporządzona przez Zespół Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin S.A. ( Spółka ). Odbiorcy Prezentacji ponoszą wyłączną odpowiedzialność za własne analizy i oceny rynku oraz sytuacji rynkowej Spółki i potencjalnych wyników Spółki w przyszłości, dokonane w oparciu o informacje zawarte w Prezentacji. Spółka ani żaden jej podmiot zależny nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie lub w oparciu o informacje zawarte w Prezentacji. Spółka ani żaden jej podmiot zależny nie ma obowiązku przekazywania do publicznej wiadomości aktualizacji i zmian informacji, danych oraz oświadczeń znajdujących się w Prezentacji. Spółka zwraca uwagę osobom zapoznającym się z Prezentacją, że jedynym wiarygodnym źródłem danych dotyczących wyników finansowych Spółki, a także prognoz, zdarzeń oraz wskaźników jej dotyczących są raporty bieżące i okresowe przekazywane przez Spółkę w ramach wykonywania obowiązków informacyjnych spółki publicznej. 24