Metropolitan News Listopad 2018 1
Wydarzenia w minionym okresie fuzje i przyjęcia fuzje i przyjęcia fuzje i przyjęcia Globalworth Poland, właściciel wysokiej klasy nieruchomości biurowych i biurowo-handlowych w największych miastach w Polsce, zawarł z Unibail- Rodamco-Westfield przedwstępną umowę na zakup dwóch warszawskich biurowców. Transakcja dotyczy biurowca Lumen i Skylight, które stanowią część wielofunkcyjnego kompleksu Złote Tarasy. Przejmowana przez Globalworth Poland, nowoczesna powierzchnia biurowa wynosi 45 000 m 2, a transakcja została wyceniona na 190 mln EUR. Atrium European Real Estate Limited, spółka będąca wiodącym właścicielem i zarządcą centrów handlowych oraz nieruchomości usługowo-handlowych w Europie Środkowej i Wschodniej, sfinalizowała zakup centrum handlowego Wars Sawa Junior w Warszawa. Wartość transakcji wyniosła 301,5 mln EUR. Przejęcie spowodowało, że 84% portfela Spółki znajduje się w Polsce i Czechach. Kompleks Wars Sawa Junior dołączył do trzech innych zarządzanych przez Atrium placówek w stolicy: Atrium Promenada, Targówek i Reduta. Spółka sukcesywnie inwestuje również w nieruchomości na Słowacji, Węgrzech i w Rosji. Łączną powierzchnię najmu brutto (GLA) szacuje się na około 1,1 mln m 2 o łącznej wartości rynkowej około 2,6 mld EUR. VD Invest, spółka zależna Vantage Development, zawarła z IKI Poland, spółką z grupy M7 Czech Republic, przedwstępną warunkową umowę sprzedaży kompleksu usługowo-biurowego Delta 44 we Wrocławiu. Wartość transakcji została uzgodniona na kwotę około 29 mln zł. Kompleks oferuje 4 300 m 2 nowoczesnej powierzchni biurowej, handlowej oraz usługowej. Delta 44 zlokalizowany jest w centrum Wrocławia, przy ulicy Dąbrowskiego 44, w bezpośrednim sąsiedztwie dworca PKP i PKS oraz centrum handlowego Wroclavia. Termin podpisania umowy przyrzeczonej zaplanowany jest najpóźniej do 30 kwietnia 2019 r. 2
fuzje i przyjęcia LC Corp S.A., grupa deweloperska realizującą inwestycje komercyjne i mieszkaniowe w sześciu największych miastach Polski, zawarła z międzynarodowymi podmiotami inwestującymi w nieruchomości komercyjne list intencyjny w sprawie sprzedaży czterech budynków biurowych w Polsce. Porozumienie dotyczy powierzchni biurowej zlokalizowanej w Warszawie Wola Centre i Wola Retro (w budowie), we Wrocławiu - Retro Office House oraz w Katowicach - Silesia Star. W liście strony ustaliły przybliżoną, łączną cenę sprzedaży na 280 mln EUR, która zostanie poddana korektom. Globalworth Poland, Atrium European Real Estate, GVA Polska, LC Corp S.A., Aktualne dane makroekonomiczne Według Głównego Urzędu Statystycznego między styczniem, a wrześniem br. eksport wzrósł o 4,9%, a import o 7,6% w porównaniu z analogicznym okresem 2017 r. Patrząc na strukturę wymiany towarowej między Polską a zagranicą, najwięcej eksportujemy do krajów rozwiniętych 86,9% (w tym UE 80,2%). Podobnie jest z importem 66,1% produktów trafia do nas z krajów rozwiniętych (z UE 58,9%). Niemcy nadal pozostają głównym partnerem handlowym Polski, ich udział w polskim eksporcie wyniósł 28% (wzrost 0,6 p.p. rdr.), a w imporcie 22,6% (obniżenie o 0,6 p.p. rdr.) Dane podsumowujące III kwartał 2018 r. w Niemczech odnotowują spadek dynamiki PKB o 0,2%. Według Niemieckiego Urzędu Statystycznego (Destatis ) niewielki spadek PKB w ujęciu kwartalnym wynika głównie ze zmian w handlu zagranicznym. Według wstępnych obliczeń, w III kw. 2018 r. eksport spadł, przy jednoczesny wzroście importu. Ponadto, inwestycje były wyższe niż w poprzednim kwartale, podczas gdy wydatki gospodarstw domowych spadły. Stopa bezrobocia w Polsce i Europie Stopa bezrobocia rejestrowanego wg stanu na koniec września 2018 r. wynosiła w Polsce 5,7%. Według obliczeń Głównego Urzędu Statystycznego najniższe bezrobocie we wrześniu zarejestrowano w regionie stolicy (2,4%) oraz w województwie wielkopolskim (3,2%), najwyższe natomiast w województwach: warmińskomazurskim (9,9%) i kujawsko-pomorskim (8,6%). Według Eurostatu w 28 krajach Unii Europejskiej we wrześniu bezrobocie kształtowało się na poziomie 6,7%. W tym okresie stopa bezrobocia w Polsce wynosiła 3,4%. Tym samym Polska zajęła po raz kolejny trzecie miejsce w europejskiej klasyfikacji krajów z najniższym bezrobociem. W Czechach bezrobocie było najniższe i osiągnęło poziom 2,3%, drugie miejsce zajęły Niemcy (3,4%). Hiszpania (14,9%) zamknęła klasyfikację najwyższą stopą bezrobocia. 3
polityka monetarna Po październikowym posiedzeniu, Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o utrzymaniu poziomu stóp procentowych NBP. W ocenie Rady, obecny poziom stóp procentowych pozwala zachować równowagę makroekonomiczną i wspiera zrównoważony wzrost w gospodarce krajowej. Z dużym prawdopodobieństwem, stopy procentowe utrzymają się na stabilnym poziomie do końca 2019 r. Pomimo wolniejszego niż w 2017 r. tempa wzrostu gospodarczego sytuacja w strefie euro jest korzystna. Gospodarka światowa utrzymuje dobrą koniunkturę, szczególnie w Stanach Zjednoczonych, gdzie wzrost gospodarczy jest szybszy niż przed rokiem. Wyraźny wzrost cen surowców energetyczny (w tym ropy naftowej) zaobserwowany na początku bieżącego roku, wpłynął na podwyższenie inflacji w wielu krajach. W dalszym ciągu obserwujemy w Polsce rosnącą konsumpcję zwiększające się zatrudnienie i płace, a także rosnącą aktywność inwestycyjną. Napływające dane prognozują utrzymywanie się dobrej koniunktury w kraju. Kursy walut NBP wrzesień październik Zmiana 100 EUR 429,92 430,60 0,16% 100 USD 368,37 374,95 1,79% 100 GBP 481,15 488,10 1,44% 100 CHF 380,86 377,23-0,95% Stopy procentowe 28.09.2018 31.10.2018 Zmiana [p.p.] WIBOR 3M 1,7200% 1,7200% - Wskaźniki makroekonomiczne wrzesień październik Zmiana [p.p.] Inflacja [m/m] 0,00% 0,20% 0,20 Inflacja [r/r] 2,00% 1,90% -0,10 Produkcja budowlano - montażowa [m/m] 1,60% 7,50% 5,90 Produkcja budowlano - montażowa [r/r] 20,00% 16,00% -4,00 Produkcja przemysłowa [m/m] 0,80% 3,50% 2,70 Produkcja przemysłowa [r/r] 5,00% 2,80% -2,20 Indeks aktywności gospodarczej wrzesień październik Zmiana PMI 50,5 pkt 50,4 pkt -0,1 pkt NBP, GUS, bankier.pl Zgodnie z szybkim szacunkiem wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych opublikowanym przez GUS, w październiku 2018 r. ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 0,4% w stosunku do poprzedniego miesiąca oraz o 1,7% w porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku. Do wzrostu wskaźnika przyczyniły się głównie cena paliw do prywatnych środków transportu, która w ujęciu rocznym wzrosła o 12,8%. Na wzrost wskaźnika przyczyniły się głównie ceny paliw do prywatnych środków transportu, które w ujęciu rocznym wzrosły o 12,8%. 4
Działalność Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych w Polsce W aktualnym rejestrze prowadzonym przez Komisję Nadzoru Finansowego w Polsce widnieją 64 Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych 1. Podstawowym przedmiotem działalności Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych (TFI) jest powoływanie otwartych funduszy inwestycyjnych bądź funduszy zagranicznych, a następnie zarzadzanie nimi. Zarządzanie odbywa się poprzez pośrednictwo w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa, a także reprezentowanie ich wobec osób trzecich. TFI zarządza zbiorczym portfelem papierów wartościowych 2. Za dodatkowym zezwoleniem Komisji Nadzoru Finansowego istnieje możliwość rozszerzenia działalności towarzystwa. Według najnowszych danych opublikowanych przez Główny Urząd Statystyczny, na koniec I półrocza 2018 roku na polskim rynku finansowym liczba ogółem funduszy inwestycyjnych wyniosła 901 jednostek. Dominują fundusze inwestycyjne zamknięte, których udział wg stanu na dzień 30 czerwca wyniósł 89%. Liczba funduszy inwestycyjnych w porównaniu z analogicznym okresem 2017 roku zmniejszyła się o 24 fundusze, a w odniesieniu do stanu na koniec 2017 roku, liczba funduszy w Polsce spadła o 20 3. Liczba funduszy inwestycyjnych w Polsce - stan na dzień 30 VI 2018 r. 45 54 Specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte - 45 Fundusze inwestycyjne otwarte - 54 Fundusze inwestycyjne zamknięte - 802 802 MI S.A. na podstawie danych GUS 4 Na koniec czerwca 2018 roku wartość aktywów zgromadzonych przez fundusze inwestycyjne, zarządzane przez TFI osiągnęła poziom 337,798 mln zł. Jest to wynik wyższy o 6,35% w porównaniu do stanu na koniec II kwartału 2017 roku oraz niższy o 2,45% w odniesieniu do I kwartału 2018 roku. 1 KNF https://www.knf.gov.pl/podmioty/podmioty_rynku_kapitalowego/tfi_i_fi 2 KNF https://www.knf.gov.pl/dla_rynku/procesy_licencyjne/kapitalowy/rynek_funduszy_inwestycyjnych/towarzystwa_funduszy_inwestycyjnych/zakres_dzialalnosci 3 Główny Urzdąd Statystyczny. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w pierwszym półroczu 2018 roku https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/podmioty-gospodarcze-wyniki-finansowe/przedsiebiorstwa-finansowe/wyniki-finansowe-funduszy-inwestycyjnych-i-towarzystw-funduszy-inwestycyjnych-w-pierwszym-polroczu-2018-roku,10,26.html 4 Jw. 5
Wartość aktywów funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez TFI (w mln zł) 350 340 330 320 310 300 299,77 302,50 304,36 293,66 313,46 315,58 318,48 318,22 338,39 337,80 290 280 270 MI S.A. na postawie danych udostępnionych przez KNF. IQ2016 IIQ2016 IIIQ2016 IVQ2016 IQ2017 IIQ2017 IIIQ2017 IVQ2017 IQ2018 IIQ2018 Wraz ze wzrostem wartości aktywów zarządzanych funduszy inwestycyjnych (w odniesieniu do 2017 roku), przychody towarzystw wykazywały trend wzrostowy. Głównie za sprawą wzrostu przychodów z tytułu wynagrodzenia za zarządzanie funduszami inwestycyjnymi, które stanowią dominujący składnik przychodów towarzystw. Przychody ogółem w II kwartale 2018 roku były wyższe od przychodów wygenerowanych w II kwartale 2017 roku o 8,65% i wynosiły nieco ponad 2 mld zł. Z kolei w relacji do tożsamego okresu 2016 roku były wyższe o 31,67%. Wielkość kosztów ogółem sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych kształtowały się na niższym poziomie w II kwartale 2018 roku w odniesieniu do II kwartału 2017 roku. Zestawiając koszty tożsamego okresu 2016 roku i 2018 roku zaobserwować można wzrost poziomu kosztów o 13,30%. Nastąpił wzrost kosztów stałych jak i zmiennych TFI. Znaczącym kosztem w każdym z okresów były koszty zmienne związane z dystrybucją (stanowią blisko 50% sumy kosztów TFI). Przychody, koszty oraz wynik finansowy netto TFI narastająco w II kwartale 2016-2018 (w tys. zł) 2500 000 2000 000 1 848 903 2 008 783 1500 000 1 525 581 1 227 138 1 467 420 1 390 322 1000 000 500 000 240 405 308 254 498 484 0 IIQ2016 IIQ2017 IIQ2018 6 MI S.A. na postawie danych udostępnionych przez KNF. Przychody ogółem Koszty ogółem Wynik finansowy netto
Przychody i wynik finansowy netto TFI w latach 2016-2018 (w tys. zł) 350 000 340 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0 1 200 000 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 0 IQ2016 IIQ2016 IIIQ2016 IVQ2016 IQ2017 IIQ2017 IIIQ2017 IVQ2017 IQ2018 IIQ2018 MI S.A. na postawie danych udostępnionych przez KNF. Wynik finansowy netto Przychody Wynik finansowy netto TFI na koniec pierwszego półrocza 2018 roku wyniósł blisko 0,5 mld złotych i był wyższy niż przed rokiem o 61,71% oraz o ponad 107% w porównaniu z wynikiem osiągniętym na koniec II kwartału 2016 roku. Wzrastający poziom zysku netto Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych jest pochodną rekordowych przychodów, a w szczególności przychodów generowanych z tytułu zarządzania funduszami inwestycyjnymi. Prezentowane wartości wskazują na zwiększenie efektywności działania funduszy inwestycyjnych w Polsce. Ta forma alternatywnego lokowania oszczędności najprawdopodobniej przyciągnie szerszą rzeszę zainteresowanych inwestorów. OPRACOWALI: Rafał Kroczak Dyrektor Biura Analiz Metropolitan Investment S.A. Od 8 lat zwiazany z analityką biznesową, gdzie zajmował sie wyceną podmiotów, analizami finansowymi i controllingiem w firmach doradczych i branży energetycznej i utilities. Posiada licencję Doradcy Inwestycyjnego i Maklera Papierów Wartościowych. Anna Pawłowska - Analityk Inwestycyjny w Metropolitan Investment S.A. Posiada 7 letnie doświadczenie w controllingu, analizie biznesowej i finansowej przedsięwzięć w sektorze PE/VC. Związana również z rynkiem nieruchomości. Aktualnie przygotowuje się do egzaminu na rzeczoznawcę majątkowego. Niniejsza treść jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych pogladów jej autora i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporzadzenia Ministra Finansów z dnia 19 pazdźiernika 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczace instrumentów finansowych, lub ich emitentów, w szczególności nie zawiera wyceny konkretnego instrumentu finansowego, nie opiera się na żadnej metodzie wyceny, a także nie określa ryzyka inwestycyjnego. Wszelkie stwierdzenia dotyczące zdarzeń przyszłych odnoszą się do znanych i nieznanych kwestii obarczonych ryzykiem. Zgodnie z powyższym Metropolitan Investment oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie. 7
METROPOLITAN INVESTMENT S.A. info@metropolitaninvestment.pl www.metropolitaninvestment.pl 8