Raport dzienny 12 października 215 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 143.79% -1.9% -1.4% 116/273 WIG3 2 378 1.4% -1.2% -7.6% 135/279 mwig4 3 749 1.59% 2.3% 6.8% 95/25 swig8 13 451.65% 2.5% 9.3% 25/6 WIG 51 711.95%.4% -1.9% 1143/38 WIGBANKI 6 98.66%.1% -14.6% 31/83 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 84.2% 3.96% -3.81% 3.27% S&P5 2 15.7% 2.75% -2.97% 5.71% NASDAQ 4 83.41%.17% -3.35% 12.96% DAX 1 97 1.4% -.27% -1.77% 14.88% RTSI$ 886 3.45% 1.87% -2.13% -16.76% XU1 79 215.7% 11.2% -4.32% 7.78% 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 2/7/15 1/8/15 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 24/9/15 29/9/15 2/1/15 7/1/15 235 23 225 22 215 21 25 2 195 19 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 35. 3.3% -.9% -5.1% -21.% Polska 1.63% 1.66% 1.7% 2.21% 2.66% Ropa (USD/bbl) 53..61% 8.% -11.6% -43.5% Węgry.51%.51%.94% 2.21% 3.18% Aluminium (USD/t) 1 623.5 3.54% -1.5% -4.1% -17.% Niemcy -.36% -.29% -.25% -.1%.59% Złoto (USD/OZ) 1 158.9.% 4.9% -.1% -5.2% USA.%.27%.64% 1.4% 2.9% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.791 -.19% -.3% -1.3% 12.1% EUR/PLN 4.217 -.1%.1% 1.9%.6% EUR/USD 1.1369.1%.4% 3.2% -1.2% USD/HUF 273.97 -.11% -1.% -2.7% 13.6% Informacje ze spåłek LC Corp Przegląd opcji strategicznych dla spçłki Polnord Korzystny wyrok WSA ws. odszkodowań drogowych w Wilanowie Budimex Nowy kontrakt na S7 Unibep Umowa o generalne wykonawstwo Zamet Industry Spełnieniu się warunku zawieszającego umowy znaczącej InterCars Wzrost sprzedaży we wrześniu o 22.1% Tauron Nowi członkowie zarządu Neuca Plan skupu za 46.4 mln PLN AB Propozycja.7 PLN dywidendy Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM 95.5 4.95% 12.5% 13.4% 136/36 PKN Orlen 64.8.47% -1.% 1.6% 17/29 PZU 4.9 1.5% -8.5% 7.8% 78/21 PKO BP 31.3.% 4.1% 4.8% 48/13 Wygrani/Przegrani 1D 1D KGHM 95.5 4.95% LPP 7511. -1.61% Tauron PE 3.33 4.39% Pekao 153.1 -.58% Wydarzenia w spåłkach SpÄłka Wydarzenie Adiuvo Przeniesienie notowań z NewConnect na rynek głçwny Biomed Kontynuacja NWZ rozpoczętego 5 października Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek LC Corp Przegląd opcji strategicznych dla späłki Zarząd spçłki rozpoczął przegląd opcji strategicznych, nie wyklucza poszukiwań inwestora strategicznego (w tym branżowego lub finansowego). Przy przeprowadzeniu przeglądu spçłkę wspierać będzie J.P. Morgan, jako wyłączny doradca finansowy. SpÇłka zastrzegła, że żadne decyzje związane z wyborem konkretnej opcji nie zostały dotąd podjęte i nie ma pewności, czy taka decyzja zostanie podjęta w przyszłości. Zarząd rozpoczął przygotowanie raportu due diligence spçłki i jej spçłek zależnych, w celu ewentualnego pçźniejszego udostępnienia go potencjalnym inwestorom. Polnord Korzystny wyrok WSA ws. odszkodowań drogowych w Wilanowie SpÇłka podała, że WojewÇdzki Sąd Administracyjny wydał korzystne dla niej wyroki w kwestii odszkodowań drogowych w Wilanowie. WSA przesądził o istnieniu odpowiedzialności odszkodowawczej Miasta Stołecznego Warszawy w stosunku do spçłki z tytułu wygaśnięcia prawa użytkowania wieczystego działek przeznaczonych pod drogi, uchylając tym samym wcześniejsze decyzje prezydenta m.st. Warszawy oraz wojewody mazowieckiego (ktçre odmawiały spçłce odszkodowania z tytułu wygaśnięcia prawa użytkowania wieczystego działek o łącznej powierzchni ok. 1 ha, ktçre zgodnie z obowiązującym planem miejscowym przeznaczone są pod drogi publiczne). Wyroki z dnia 9 października dotyczą odszkodowania za działki gruntu o łącznej powierzchni 8.5 ha, zaś w dniu 12 października ogłoszone zostaną wyroki w sprawach o analogicznym stanie faktycznym i dotyczące odszkodowania za działki o łącznej powierzchni 1.5 ha. Wyroki nie są prawomocne, przysługuje od nich skarga kasacyjna do Naczelnego Sądu Administracyjnego. Budimex Nowy kontrakt na S7 SpÇłka podpisała w dniu 9 października z Generalną Dyrekcją DrÇg Krajowych i Autostrad Oddział w Gdańsku umowę na budowę drogi S7 Gdańsk (A1) - Elbląg (S22) odc. Koszwały (DK nr 7, w Koszwały) - Elbląg (z węzłem Kazimierzowo). Wartość umowy wynosi 1.28 mld PLN netto, zaś termin zakończenia robçt wynosi 27 miesięcy od daty zawarcia umowy. Unibep Umowa o generalne wykonawstwo SpÇłka zawarła w dniu 8 października z Smart City umowę o wykonanie robçt budowlanych w systemie generalnego wykonawstwa: wybudowanie osiedla mieszkaniowego pod nazwą URSA - Smart City (budowa w dwçch etapach czterech nowoczesnych i specjalnie zaprojektowanych pod względem funkcjonalności budynkçw mieszkalnych, wraz z garażem podziemnym, zagospodarowaniem terenu oraz niezbędnymi robotami towarzyszącymi przy ul. Hennela w Warszawie, Dzielnica Ursus). Pierwszy etap obejmuje realizację za 43.7 mln PLN netto w okresie październik 215 - luty 217 jednego budynku mieszkalnego obejmującego 181 mieszkań i 13 lokali usługowych, a także 359 miejsc postojowych. Termin ewentualnej realizacji drugiego etapu został określony na 59 tygodni od dnia rozpoczęcia robçt w ramach tego etapu, a wynagrodzenie to 23.8 mln PLN. Smart City sp. z o.o. sp. k. (Zamawiający) została utworzona jako wspçlne przedsięwzięcie przez spçłki z grup kapitałowych UNIBEP S.A. i CPD S.A. Zamet Industry Spełnieniu się warunku zawieszającego umowy znaczącej SpÇłka poinformowała o otrzymaniu od zamawiającego (spçłki E3B7 Sp. z o.o. z siedzibą w Raciborzu) oświadczenie o wejściu w życie z dniem 9 października br. umowy obejmującej wykonanie i dostarczenie nośnej konstrukcji stalowej kotła wraz z rusztem nośnym, na potrzeby realizacji inwestycji budowy bloku 91 MW w Elektrowni Jaworzno III (spełnienie się zastrzeżonego w umowie warunku zawieszającego). Podawany wcześniej termin realizacji umowy to 22 czerwca 216 roku, a jej szacunkowa wartość wynosi 35.9 mln PLN netto InterCars Wzrost sprzedaży we wrześniu o 22.1% Sprzedaż grupy Inter Cars wyniosła we wrześniu 429.5 mln PLN (+22.1% r/r). Od początku roku dynamika sprzedaży wyniosła 2.2%. Sprzedaż w Polsce wzrosła o 19.2% r/r (od początku roku 14.2%), a sprzedaż spçłek zagranicznych wzrosła o 33.1% (od początku roku 38.4%). Tauron Nowi członkowie zarządu Rada nadzorcza powołała dwçch nowych członkçw zarządu: wiceprezesem ds. finansowych została Anna Striżyk, a Piotr Kołodziej wiceprezesem ds. strategii i rozwoju. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Neuca Plan skupu za 46.4 mln PLN Zwołane na 5 listopada NWZ Neuki zdecyduje o upoważnieniu zarządu do przeprowadzenia do końca 216 roku skupu do 13. akcji własnych za maksymalnie 46.35 mln PLN. Cena minimalna, za ktçrą spçłka miałaby nabywać własne akcje, wyniesie 1 PLN, a cena maksymalna 45 PLN. AB Propozycja.7 PLN dywidendy Walne zgromadzenie AB zdecyduje 5 listopada o przeznaczeniu 11.3 mln PLN na dywidendę dla akcjonariuszy, co daje.7 PLN na akcję (stopa dywidendy 1.9%). Proponowany dzień dywidendy to 3 grudnia 215 r., jej wypłata miałaby nastąpić 11 stycznia 216 Pakiety Erbud Prokurent spçłki sprzedał w dniach 6-7 października br. łącznie 546 akcji spçłki po cenie jednostkowej 33.49 PLN Livechat Software MetLife Otwarty Fundusz Emerytalny zmniejszył 5 października zaangażowanie poniżej 5% ogçlnej liczby głosçw w Walnym Zgromadzeniu (z 5.21% do 4.83%). PCC Intermodal Fundusze zarządzane przez Quercus TFI zmniejszyły zaangażowanie w PCC Intermodal i mają akcje stanowiące 1.7%. Wcześniej fundusze miały akcje stanowiące 6.7% ogçlnej liczby głosçw na WZ spçłki. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Kalendarium dywidend Data ustalenia prawa SpÄłka Dywidenda Data wypłaty Poniedziałek 215-1-12 Wtorek 215-1-13 Środa 215-1-14 Czwartek 215-1-15 Piątek PEGAS 4.72 215-1-28 215-1-16 Poniedziałek 215-1-19 Wtorek 215-1-2 Środa 215-1-21 Czwartek 215-1-22 Piątek 215-1-23 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 2/7/15 1/8/15 9/9/15 14/9/15 17/9/15 22/9/15 25/9/15 5/1/15 8/1/15 17 175 18 185 19 195 2 25 21 215 5 1 15 2 25 3 35 4 2/7/15 1/8/15 9/9/15 14/9/15 17/9/15 22/9/15 25/9/15 5/1/15 8/1/15 14 145 15 155 16 165 17 175 18 185 2 4 6 8 1 12 14 16 2/7/15 1/8/15 9/9/15 14/9/15 17/9/15 22/9/15 25/9/15 5/1/15 8/1/15 4 42 44 46 48 5 52 54 5 1 15 2 25 3 35 2/7/15 1/8/15 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 24/9/15 29/9/15 2/1/15 7/1/15 9 95 1 15 11 115 12 1 2 3 4 5 6 2/7/15 1/8/15 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 24/9/15 29/9/15 2/1/15 7/1/15 6 65 7 75 8 85 9 95 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 21/7/15 24/7/15 29/7/15 3/8/15 6/8/15 11/8/15 14/8/15 19/8/15 24/8/15 27/8/15 1/9/15 4/9/15 9/9/15 14/9/15 17/9/15 22/9/15 29/9/15 2/1/15 7/1/15 7 72 74 76 78 8 82 84
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 12 października '15 13 października '15 14 października '15 15 października '15 16 października '15 Dane makro Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC (PL), Dochody i wydatki AmerykanÇw (US) Handel zagraniczny (CN), Inflacja konsumencka (GER)(UK), Indeks instytutu ZEW (GER) Inflacja CPI (CN), Stopa bezrobocia (UK), Produkcja przemysłowa (EU), Wnioski o kredyt hipoteczny (US), Sprzedaż detaliczna (US), Beżowa Księga (US) Produkcja przemysłowa (JP), Inflacja CPI (PL), Inflacja CPI (US), Indeks NY Empire State (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks Fed z Filadelfii (US) Inflacja konsumencka (EU), Wskaźniki inflacji bazowej (PL), Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie (PL), Produkcja przemysłowa (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek QUERCUS Dzień dywidendy PEGAS Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 października '15 2 października '15 21 października '15 22 października '15 23 października '15 Dane makro PKB (CN), Produkcja przemysłowa (CN), Sprzedaż detaliczna (CN), Produkcja przemysłowa (PL), Sprzedaż detaliczna (PL), Bilans płatniczy (EU), Pozwolenia na budowę domçw (US), Rozpoczęte budowy domçw (US) Handel zagraniczny (JP), Wnioski o kredyt hipoteczny (US) Indeks PMI dla przemysłu (EU),(GER), Sprzedaż detaliczna (UK), Decyzja ECB ws. stçp procentowych (EU), Wnioski o zasiłek dla Stopa bezrobocia (PL) bezrobotnych (US), Indeks PMI dla przemysłu (US), Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US) Wyniki spçłek MCLOGIC ORANGEPL, ASSECOSEE, KETY, PKNORLEN DOMDEV, MILLENNIUM, INTERFERI Dzień dywidendy Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 214 215p 216p 214 215p 216p * 3 214* 2 Alior akumuluj 83.37 12.5 23% 6 61.6-5% 1% 18.8 16.8 14.9 2. 1.8 1.6 11.4%.% Bank Handlowy akumuluj 86. 117. 36% 11 232.8 1% -29% 11.9 14.5 13.3 1.5 1.6 1.6 11.2% 8.6% ING BŚK neutralnie 127.5 143.6 13% 16 587.8 3% -11% 15.9 15.1 15. 1.6 1.5 1.5 11.2% 3.1% mbank kupuj 386.5 52.2 3% 16 325.2 2% -19% 12.7 11.9 12.2 1.5.2.2 11.8%.% Getin Noble neutralnie.98 1.8 84% 2 597.1 11% -59% 7.2 1.4 7.6.5.5.5 5.7%.% Pekao neutralnie 153.1 183.7 2% 4 184.2-7% -14% 14.8 16.4 14.7 1.7 1.7 1.7 11.3% 6.5% BZ WBK kupuj 315.3 419.8 33% 31 288.7 1% -17% 16.3 12.6 12.7 1.9 1.8 1.6 15.2% 3.% PKO BP akumuluj 31.3 37.3 19% 39 125. 4% -14% 12. 14.4 13.1 1.4 1.4 1.3 1.7%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 4.9 528.5 32% 34 618.6-8% -16% 11.7 13.1 13. 2.6 2.5 2.5 2.1% 7.5% Deweloperzy Echo neutralnie 6.74 7.7 14% 2 781.5 1% 9% 6.9 14. bd.88.87 1.71.1%.% GTC akumuluj 6.98 * * 3 212.3 21% 24% - 13.7 bd 1.56 1.29 2.2-21.3%.% Dom Development akumuluj 5.63 52.3 3% 1 254.2 7% 1% 22.5 19.3 15.2 1.46 1.45 1.43 6.% 4.4% Robyg akumuluj 2.53 2.7 7% 665.6 3% 12% 14.3 14.6 1.5 1.49 1.48 1.44 1.2% 4.3% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 6.45 11.8 83% 82.2 3% -28% 8.7 7.9 7.3 5. 4.4 4.1 3.9%.% Ambra kupuj 8.7 11.1 28% 219.3 % -5% 11.5 1.4 9.8 6.4 6.8 6.6 8.2%.% Tarczynski akumuluj 13.75 13.8 % 156. 1% 33% 13.4 15.6 12.5 7.1 6.5 6. 13.9%.% Duda akumuluj 5.8 7.3 26% 161.2 2% -19% 7.1 9.9 9.6 4.7 5.1 4.6 5.6%.% Handel CCC neutralnie 166.5 171.9 3% 6 393.6-1% 3% 15.2 24.9 2.1 22.4 17.2 14. 56.4% 1.8% LPP redukuj 7 511 6 15-19% 13 753.5-4% -22% 28.7 33.6 26.1 18.1 18.6 15.1 26.6%.4% Redan akumuluj 2.5 4.5 8% 86.7 % 21% 15.6 19.3 9.8 4.1 4.4 3.3 #DZIEL/!.% IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 37.29 51.6 38% 63.6 4% 21% 8.8 8.8 8. 8.1 7.8 6.7 14.2%.% ABC Data akumuluj 3.19 4.4 39% 399.6-2% -14% 12. 7.7 7.3 7.2 7.6 7.2 14.4% 11.3% Action neutralnie 25. 42.8 71% 415.3-7% -46% 5.9 7.3 6.9 6.2 6.3 5.6 15.7% 4.% Branża gårnicza Kopex akumuluj 6.49 1.4 6% 482.4 6% -41% 4.8 6.5 5.9 2.9 3.4 3. 2.4% 6.2% Famur neutralnie 1.9 2.8 47% 914.9 7% -47% 9.1 1. 9. 3.3 3.1 2.9 1.5%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 163.8 131. -2% 1 273.2 3% 55% 16.3 16.3 15.2 7.5 7.8 7.2 17.4%.% Relpol kupuj 6.52 7.3 12% 62.7 1% 3% 11.8 7.7 6.5 5.1 5.1 4.5 7.9% 5.8% Aplisens redukuj 12.65 12.5-1% 167. -3% -8% 13.2 12.2 11.4 7.2 7.7 6.2 1.5% 2.4% Apator neutralnie 34.39 38. 1% 1 138.6 8% -1% 13.6 13.1 12.4 1. 8.5 6.3 19.5% 1.5% Zetkama akumuluj 88.98 75.5-15% 436.4 % 45% 14.7 14.5 13.7 9.9 9.3 8.8 14.5%.% Pozostałe spåłki Elemental Holding kupuj 4.2 4.2 % 664. -9% 5% 21.3 18.2 12.8 16.6 11.7 9.7 12.9%.% Ferro kupuj 11. 12.8 16% 233.7 4% 15% 9.7 9. 8.7 8.3 7. 6.5 11.9% 9.1% Lentex kupuj 9.5 13.3 47% 542.4-2% 12% 8.9 11.7 1.5 9.5 6.3 5.6 12.% 4.4% Benefit Systems akumuluj 416.2 363. -13% 1 63.2-5% 51% 27.6 25.6 22.6 2 17.3 15.3 31.% 2.2% Work Service neutralnie 15.15 17.4 15% 986.2-8% -2% 27.2 18.4 15.3 1.8 9.9 8. 11.4%.% Impel akumuluj 27.99 35.8 28% 36.1 1% -2% 11.8 12.1 1.1 6.2 6.1 5.6 1.7% 5.4% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 214 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl Analityk branża spożywcza, handel, energetyka Analityk deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny Analityk fundusze inwestycyjne Analityk fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek PszczÄłkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.