Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,3924-0,2% USD/PLN 3,7754-0,4% EUR/USD 1,1676 0,2% WIG 20 2160,2 1,9% DJ Euro Stoxx50 3406,3 1,0% DAX 12349,1 0,9% S&P500 2713,2-0,5% Źródło: Bloomberg 2018-07-04 09:09 Dziś w centrum uwagi końcowe odczyty PMI ze strefy euro za czerwiec Interwencja werbalna chińskiego banku centralnego i lepsze od oczekiwań PMI z chińskiej gospodarki stabilizują juana Poprawa notowań juana powstrzymuje na razie dalsze wzrosty EURPLN EURUSD blisko oporu przy 1,17 PRZEGLĄD WYDARZEŃ Kalendarz wydarzeń rynkowych dzisiaj jest relatywnie ubogi. Wobec dnia wolnego, związanego ze Świętem Niepodległości w USA, brak jest publikacji makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych. W strefie euro uwaga skupi się na końcowym odczycie wskaźników PMI za czerwiec. Wstępne odczyty wskazały na umiarkowaną poprawę po serii rozczarowujących odczytów wcześniej w tym roku (54,8 pkt wobec 54,1 pkt w maju). KOMENTARZ RYNKOWY Ostatnich kilka sesji na giełdach zarówno w Europie Zachodniej, jak i USA przynosi stabilizację i konsolidację po spadkach, które dominowały w drugiej połowie czerwca. Do poprawy nastrojów przyczyniają się miedzy innymi doniesienia polityczne z Niemiec, gdzie spadło ryzyko rozpadu koalicji rządzącej. Ciężarem powstrzymującym bardziej dynamiczne odbicie pozostaje jednak kwestia polityki handlowej oraz oczekiwania na wejście w życie pod koniec tego tygodnia ceł na produkty chińskie importowane do USA. Silniejsze odbicie zanotował wczoraj również warszawski parkiet, a indeks WIG 0 wzrósł o blisko 2%. Poprawę notowań na GPW wspiera stabilizacja indeksu MSCI Emerging na początku lipca. Tak jak i w przypadku rynków rozwiniętych również dla rynków wschodzących głównym ciężarem jest obecnie polityka handlowa, w tym przede wszystkim planowane pod koniec tygodnia wzajemne wprowadzenie ceł przez USA i Chiny. Kurs EURPLN wyhamował wczoraj wzrosty w okolicy poziomu 4,40 i dzisiaj rano podejmuje próby zejścia do poniżej 3,39. Stabilizację złoty zawdzięcza poprawie notowań chińskiego juana, którego silna deprecjacja w poprzednich kilku dniach wcześniej napędzała również wyprzedaż innych walut rynków wschodzących, w tym złotego. Poprawa notowań chińskiej waluty to efekt interwencji werbalnej chińskiego banku centralnego, który zapewnił wczoraj że zależy mu na stabilności juana. Dodatkowo dzisiaj rano pomagają lepsze od oczekiwań odczyty wskaźnika Caixin PMI z chińskiej gospodarki za czerwiec. Biorąc pod uwagę silne wykupienie kursu EURPLN, w przypadku stabilizacji nastrojów do rynków wschodzących pojawiać może się szansa na odreagowanie ostatnich silnych wzrostów kursu. W przypadku korekty krótkoterminowego wsparcia notowaniom zapewni prawdopodobnie okolica 4,37, gdzie przebiega linia przyspieszonego trendu wzrostowego, w którym kurs znajduje się od połowy czerwca. Oporem dla notowań powinny pozostawać natomiast wczorajsze szczyty z okolic 4,41. Dodatkowo korzystny efekt na notowania złotego może mieć rosnący kurs EURUSD. Dzisiaj kurs głównej pary walutowej testuje okolice 1,17. Wybicie się do powyżej tego poziomu otworzy drogę w kierunku czerwcowych szczytów w okolicy 1,184. Z czynników fundamentalnych w trakcie dzisiejszej sesji w centrum uwagi znajdą się końcowe odczyty indeksów PMI ze strefy euro. Biorąc pod uwagę dzisiejszą niską płynność na rynku walutowym, wynikającą z dnia wolnego w USA Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 4 lipca 2018, GODZ 9.10 na silniejsze ruchy EURUSD będziemy musieli poczekać do czwartku i piątku, kiedy to nie zabraknie wydarzeń mających potencjał do powodowania większej zmienności (w czwartek wieczorem minutki Fed, w piątek dane z rynku pracy w USA oraz informacje na temat polityki handlowej). Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3924 4,3930-0,15% 1,01% WIG 56393,6 1,38% 0,23% 504 249,28 USD/PLN 3,7754 3,7623-0,38% 0,21% WIG 20 2160,2 1,93% 0,32% 384 864,00 CHF/PLN 3,7946 3,7961-0,21% 0,72% WIG 30 2486,5 1,66% 0,19% 442 713,15 EUR/USD 1,1676 1,1676 0,22% 0,80% mwig40 4206,8 0,10% -0,67% 83 781,30 GBP/PLN 4,9719 4,9734 0,03% 0,81% swig80 12771,2 0,69% 0,89% 30 413,32 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7316,2 1,82% 0,06% 130 341,73 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 645,0 0,03% -0,35% 16 208,79 3M Euribor 2018-07-03-0,321% - WIG Budow 2178,5 0,75% 0,78% 4 663,15 3M Libor CHF 2018-06-29-0,732% - WIG Paliwa 6061,0 1,76% 1,59% 52 981,82 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1076,0 0,52% 1,37% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 36204,3 0,94% 2,41% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1147,5-0,36% 3,04% Turcja BIST30 118401,1-0,03% 2,24% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3406,3 1,01% 1,12% EUR/PLN 4,3899 0,65% Niemcy DAX 12349,1 0,91% 0,94% GBP/PLN 4,9660 0,79% UK FTSE 100 7593,3 0,60% 0,73% CHF/PLN 3,8019 0,84% Francja CAC 40 5316,8 0,76% 0,67% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21764,2 1,57% 1,61% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24174,8-0,54% -0,45% (USD) 5 sesji USA S&P500 2713,2-0,49% -0,36% S&P GSCI punkty 479,57-1,61% 2,85% Brazylia IBX50 12324,8 1,08% 3,26% Ropa Brent barylka 77,76 0,60% 1,90% Azja (dziś) Złoto uncja 1 252,83 0,87% -0,56% Japonia NIKKEI 225 21785,5-0,12% -2,49% Srebro uncja 15,99 0,98% -1,84% Chiny SSE Composite 2761,3-0,92% -1,85% Miedź tona 6 523,00-1,55% -3,43% Indie SENSEX 35427,9 0,14% 0,60% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana WTOREK 3 Lipca Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 11:00 EZ Sprzedaż detaliczna (Maj, %, r/r) 1,4 1,7 16:00 US Zamówienia w fabrykach (Maj, %, m/m) 0,4-0,1-0,2-0,8 ŚRODA 4 Lipca 03:45 CN PMI w usługach (czerwiec, pkt) 53,9 52,7 52,9 09:55 DE PMI composite (czerwiec, pkt) 54,2 54,2 10:00 EZ PMI composite (czerwiec, pkt) 54,8 54,8 CZWARTEK 5 Lipca 12:30 EA Wystąpienie E. Novotnego i Y. Mersch z EBC 14:15 US ADP (Czerwiec, tys.) 202 190 178 16:00 US ISM usługi (Czerwiec, pkt.) 57,1 58,0 58,6 20:00 US Minutki FOMC PIĄTEK 6 Lipca 08:00 DE Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m) 0,5 0,4-0,1 14:30 US Zatrudnienie sekt. pozarolniczym (Czerwiec, tys.) 222 200 223 14:30 US Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 3,8 3,8 3,8 14:30 US Płace (Czerwiec, %, m/m) 0,3 0,3 0,3 Poniedziałek 9 Lipca Brak istotnych wydarzeń makroekonomicznych Wtorek 10 Lipca 10:30 DE Indeks ZEW (Lipiec, pkt) -16,1 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5