Grupa Amica Wronki S.A. Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe. za IV kwartał 2007 roku. 31 grudzień 2007

Transkrypt

1 Grupa Amica Wronki S.A. Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe za IV kwartał 2007 roku 31 grudzień 2007 Raport śródroczny, zgodny z wymogami MSR34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa

2 Indeks do sprawozdania finansowego DANE FINANSOWE... 3 KOMENTARZ DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU GRUPY AMICA WRONKI S.A DO SPRAWOZDANIA SKONSOLIDOWANEGO ZA IV KWARTAŁ SKONSOLIDOWANY BILANS POZYCJE POZABILANSOWE SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ZESTAWIENIE ZMIAN W SKONSOLIDOWANYM KAPITALE WŁASNYM SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH INFORMACJA DODATKOWA DO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO INFORMACJE OGÓLNE...33 OPIS WAŻNIEJSZYCH STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŚCI...34 WYBRANE DANE OBJAŚNIAJĄCE WYMAGANE PRZEZ MSR POZOSTAŁE INFORMACJE

3 Dane finansowe WYBRANE DANE FINANSOWE IV kwartały 2007 okres od do w tys. zł IV kwartały 2006 okres od do IV kwartały 2007 okres od do w tys. EUR IV kwartały 2006 okres od do Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Zysk (strata) z działalności operacyjnej Zysk (strata) przed opodatkowaniem Zysk (strata) netto przypadająca akcjonariuszom Spółki Zysk(strata) netto przypadająca na udziałowców mniejszościowych Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Przepływy pieniężne netto, razem Aktywa, razem Zobowiązania i rezerwy Zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Kapitał własny przypadający udziałowcom Spółki Kapitał własny przypadający na udziałowców mniejszościowych Kapitał zakładowy Liczba akcji (w szt.) Akcje własne do zbycia (w szt.) Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą 0,60 0,17 0,16 0,04 20 Zannualizowany rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą 21 Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/eur) 37,50 36,72 10,47 9,58 22 Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w zł/eur) 0 ***Dla przeliczenia danych porównywalnych na EUR wykorzystano kursy obowiązujące w porównywalnym okresie, t.j. kurs średni z czterech kwartałów dla obliczenia pozycji wyniku finansowego, przepływów pieniężnych oraz wskaźników opartych na wyniku finansowym oraz kurs zamknięcia z dnia dla pozycji bilansowych oraz dla przeliczenia wskaźnika wartości księgowej na jedną akcję. 3

4 Komentarz do skonsolidowanego raportu Grupy Amica Wronki S.A do sprawozdania skonsolidowanego za IV kwartał 2007 I. Wstęp Prezesa Zarządu do Raportu za rok Osiągnięte przez Grupę wyniki to efekt przede wszystkim wyższej realizacji przychodów ze sprzedaży, intensyfikacji sprzedaży produktów wyżej marżowanych oraz konsekwentnego wzmacniania obecności marek własnych za granicą. Grupa kapitałowa Amica Wronki kontynuuje z sukcesem ekspansję na rynkach Europy Wschodniej. Grupa w dalszym ciągu koncentruje się na realizowaniu działań zmierzających do utrzymania silnej pozycji na rynku krajowym oraz dalszego wzrostu sprzedaży na rynkach zagranicznych. Na rynku polskim Amica jest w dalszym ciągu zdecydowanym liderem utrzymując udział w rynku na poziomie 16.4%. Działania podjęte we wszystkich Spółkach Grupy pozwoliły na zwiększenie zysku netto Grupy w całym 2007 r. do poziomu ponad 5,2 mln zł. co pozwala z optymizmem patrzeć na wyniki roku Prezes Zarządu Jacek Rutkowski

5 II. Najważniejsze informacje 1. Przychody skonsolidowane Grupy Amica Wronki w roku 2007 wyniosły mln zł, co oznacza wzrost w porównaniu z rokiem 2006 o 8,4%. Do wzrostu przychodów Grupy w największym stopniu przyczynił się wzrost sprzedaży Amica Wronki i Amca International. 2. W 2006 roku sprzedaż Grupy na rynku polskim wzrosła o 8,0% w porównaniu do 2006 roku. W IV kwartale Grupa wygenerowała na rynku krajowym najwyższe w całym 2007 roku obroty, co znalazło swoje odzwierciedlenie we wzroście udziałów rynkowych we wszystkich grupach asortymentowych. 3. Grupa kapitałowa Amica Wronki kontynuuje z sukcesem ekspansję na rynkach Europy Wschodniej (wzrost sprzedaży o 9%). 4. Skonsolidowany wynik finansowy za 2007 r. wynosi 5,2 mln zł i jest wyższy o ponad 3,7 mln zł. niż w 2006 r. Wynik taki uzyskani dzięki dobrym wynikom Spółek: Amica Wronki S.A., Amica Commerce. 5. Kapitały własne Grupy wyniosły na dzień r. 304 mln zł i są o 11,2 mln zł wyższe niż na r. Wskaźniki płynności kształtują się na poziomach zbliżonych do roku ubiegłego. 6. Grupa znacznie poprawiła przepływy z działalności operacyjnej, które wyniosły ponad +66 mln zł. III. Charakterystyka sprzedaży Amica Wronki S.A. Ze względu na decydujące dla Grupy znaczenie Spółki Amica Wronki S.A (wnosi do Grupy 90% przychodów) opisujemy poniżej wyniki sprzedaży tej Spółki: 1. Sprzedaż krajowa 1.1 Sprzedaż krajowa w IV kwartale 2007 roku Rynek AGD w Polsce W ostatnich miesiącach 2007 roku (dwumiesięczne dane GfK Polonia obejmujące listopad-grudzień) sprzedaż sprzętu AGD w Polsce w porównaniu do poprzedniego okresu (lipiec-sierpień) odnotowała wzrost, wynoszący 6,1% osiągając wartość blisko 900 mln PLN* sprzedaży. Wzrost sprzedaży spowodowany był przede wszystkim wzmożonym popytem na sprzęt grzejny i zmywarki. Wyższym zainteresowaniem konsumentów niż w poprzednim okresie cieszyły się także okapy. Spośród grup produktowych, których sprzedaż w ostatnich miesiącach 2007 roku była na niższym poziomie należy wymienić chłodnictwo. Największą dynamiką w porównywanych okresach charakteryzowała się sprzedaż zmywarek (+25,6% ilościowo) i sprzętu grzejnego (+13,6% ilościowo), a także sprzedaż okapów (+19,0% ilościowo). Na podobnym poziomie pozostała sprzedaż pralnictwa 5

6 (+1,9% ilościowo), natomiast sprzedaż chłodnictwa spadła (-12,6% ilościowo). Zmiany te spowodowały zmniejszenie znaczenia dotychczas dwóch najważniejszych grup na rynku z 61,9% w okresie lipiecsierpień, do poziomu 55,8% w okresie listopad-grudzień. * Dane za okresy lipiec-sierpień i listopad-grudzień, dotyczące rynku dużego sprzętu AGD na podstawie GfK i własnych estymacji. Amica Według danych GfK Polonia, w czwartym kwartale udziały rynkowe Amiki wzrosły do 17,1%. Na wzrost udziałów rynkowych wpłynęło systematyczne poprawianie pozycji na rynku sprzętu grzejnego, gdzie udziały rynkowe Amiki osiągnęły poziom 30,2% ilościowo. Zwiększeniu udziałów rynkowych towarzyszyło zwiększenie przewagi nad najbliższym konkurentem, z poziomu 4,2 p.p. do poziomu 6,3 p.p. Kolejną grupą produktową, która przyczyniła się do wzrostów udziałów rynkowych było pralnictwo, gdzie Amica zwiększyła udziały w rynku o 0,4 p.p. W porównywanych okresach dynamika wzrostu sprzedaży okapów i zmywarek była na nieco niższym, niż dynamika rynku. Jedyną grupą, której sprzedaż w czwartym kwartale była niższa, niż w trzecim było chłodnictwo. Ostatecznie, bardzo wysokie wzrosty sprzedaży sprzętu grzejnego pozwoliły Amice zwiększyć udziały w rynku dużego sprzętu AGD. Warto również zauważyć, że pod koniec 2007 roku Amica rozszerzyła swoją ofertę produktową o drobny sprzęt AGD odkurzacze, czajniki, żelazka i tostery. 1.2 Sprzedaż krajowa za 4 kwartały 2007 roku Rynek AGD w Polsce 2007 rok był dla rynku dużego sprzętu AGD najlepszym rokiem w historii, wzrost w porównaniu do poprzedniego roku wyniósł aż 17,9%, co pozwoliło osiągnąć wartość ponad mln PLN* sprzedaży. Wzrost ilościowy był równie imponujący i wyniósł 17,5%. Wzrost sprzedaży spowodowany był przede wszystkim wzmożonym popytem na sprzęt grzejny. Wyższym zainteresowaniem konsumentów niż w poprzednim okresie cieszyły się wszystkie grupy produktowe. Wynikało to ze zwiększenia zasobności Polaków, inwestujących zarobione na emigracji pieniądze, a także łatwiejszego dostępu do kredytów konsumpcyjnych. Na zwiększenie sprzedaży sprzętu gospodarstwa domowego miały także wpływ stosunkowo łagodne zimy w 2007 roku, pozwalające na wydłużenie prac remontowo-budowlanych. Największą dynamiką w porównywanych okresach charakteryzowała się sprzedaż zmywarek (+41,3% ilościowo) i sprzętu grzejnego (+27,9% ilościowo). Sprzedaż okapów wzrosła ilościowo o 16,1%. Najwolniej przyrastała sprzedaż chłodnictwa (10,5% ilościowo) i pralnictwa (+10,1% ilościowo). Zmiany te spowodowały zmniejszenie znaczenia dotychczas dwóch najważniejszych grup na rynku z 63,1% w 2006 roku, do poziomu 59,4% w roku * Dane dotyczące rynku dużego sprzętu AGD na podstawie GfK i własnych estymacji. 6

7 Amica W 2007 Amica utrzymała udział w rynku krajowym na poziomie z roku 2006 pozostając liderem rynku. W 2007 roku Amika odnotowała istotne wzrosty w dwóch najbardziej dynamicznie rosnących segmentach rynku w grzejnictwie i zmywarkach. W zmywarkach dynamika wzrostu sprzedaży produktów Amiki była dwukrotnie wyższa od dynamiki wzrostu rynku. Pozwoliło to na zwiększenie ilościowych udziałów rynkowych do poziomu 9,1% z 6,9% w 2006 roku. Także na rynku sprzętu grzejnego, mimo bardzo wysokiego tempa wzrostu, Amica zwiększyła swoją przewagę nad konkurentami, poprawiając swoje udziały do poziomu 28,4% ilościowo w całym 2007 roku. W gronie trzech najlepiej sprzedających się kuchni w 2007 roku, dwa pierwsze miejsca zajmowały produkty Amiki (tzw. category killers). Wzrostom sprzedaży w powyższych grupach towarzyszyła słabsza sprzedaż chłodnictwa i pralnictwa, która spowodowała spadek udziałów rynkowych. Na rynku okapów, ilościowe udziały rynkowe Amiki poprawiły się o 1,1 p.p. do poziomu 38,1%. Warto zauważyć, że według danych GfK spośród dziesięciu najlepiej sprzedających się okapów na rynku w 2007 roku aż dziewięć było Amiki (tzw. category killers). Podsumowując, godne odnotowania są wzrosty sprzedaży i udziałów rynkowych w segmentach, które najbardziej przyrastały w 2007 roku i które zdaniem analityków będą dalej przyrastać, a więc zmywarkach i sprzęcie grzejnym. Warto również zauważyć, że pod koniec 2007 roku Amica rozszerzyła swoją ofertę produktową o drobny sprzęt AGD odkurzacze, czajniki, żelazka i tostery. 2. Sprzedaż eksportowa 1.1 Sprzedaż eksportowa w IV kwartale 2007 roku Czwarty kwartał roku 2007 Amica zamknęła sprzedażą eksportową na poziomie 48,5 milionów Euro. Ponad połowę sprzedaży eksportowej (51%) Amica zrealizowała na wschodzie. Produkty sprzedawane są na tym obszarze głównie pod własną marką Hansa. Obroty w tym regionie w porównaniu z czwartym kwartałem 2006 roku utrzymały się na zbliżonym poziomie (zwiększyły się o 1%). Udziały regionów północnego i zachodniego w eksporcie ogółem wyniosły w czwartym kwartale 2007 roku odpowiednio: 14% i 21%. W porównaniu z czwartym kwartałem 2006 roku obroty na północy spadły o 22%. Przyczyniła się do tego między innymi rezygnacja z nieopłacalnych akcji promocyjnych organizowanych wcześniej w Szwecji i Norwegii. W omawianym okresie Amica odnotowała 21% spadek sprzedaży na zachodzie. Było to związane między innymi z ograniczeniem sprzedaży niżej marżowanych pralek oraz zakończeniem w 2007 roku współpracy z grupą niskorentownych klientów niemieckich. Amica skutecznie rozbudowuje sieć sprzedaży w Czechach (wzrost sprzedaży w czwartym kwartale 2007 roku o 70%) oraz krajach Europy Południowo Wschodniej (Rumunii, Bułgarii, Serbii i na Węgrzech), gdzie obroty wzrosły o 80% w porównaniu z tym samym okresem 2006 roku. Amica trzykrotnie zwiększyła wartość sprzedaży na rynku brytyjskim w porównaniu z czwartym kwartałem 2006 roku. 7

8 W omawianym okresie Amica rozpoczęła działalność na rynku włoskim, gdzie produkty są oferowane pod należącą do Spółki marką Gram. Sprzedaż po regionach w czwartym kwartale, 2006 vs 2007 (1.000 EUR) Południe i Pozostali Zachód Północ Wschód Ponad 40% sprzedanych wyrobów stanowiły w czwartym kwartale 2007 roku kuchnie wolnostojące. Sprzedaż tych produktów wzrosła w porównaniu z rokiem ubiegłym o 12%. Sprzedaż kuchni do zabudowy (18% obrotów Spółki w omawianym okresie) spadła w zestawieniu z czwartym kwartałem 2006 roku o 7%, co było rezultatem obniżenia dynamiki sprzedaży na rynku niemieckim. Sprzedaż płyt grzejnych stanowiących 9% eksportowanych produktów wzrosła o 24%. Sprzedaż eksportowa pralek została zmniejszona o 58% (było to związane między innymi z ograniczeniem sprzedaży niżej marżowanych modeli na rynkach zachodnim i północnym oraz mniejszą sprzedażą tej grupy produktowej na wschodzie), natomiast lodówek wzrosła o 12%. Produkty te stanowiły odpowiednio 8% i 17% wartości całkowitej sprzedaży zagranicznej Spółki. Sprzedaż po grupach produktowych w czwartym kwartale, 2006 vs 2007 (1.000 EUR) Towary Pralki Lodówki Płyty Kuchnie do zabudowy Kuchnie wolnostojące

9 1.2 Sprzedaż eksportowa za 4 kwartały 2007 roku W 2007 roku Amica osiągnęła przychody ze sprzedaży eksportowej na poziomie ponad 171 milionów Euro, co oznacza 10% wzrost w porównaniu z rokiem ubiegłym. Sprzedaż eksportowa w latach ( EUR) Blisko połowę sprzedaży eksportowej (45%) Amica zrealizowała na wschodzie. Na tym obszarze sprzedaje się głównie produkty pod marką własną Hansa. Obroty w tym regionie wzrosły w porównaniu z rokiem ubiegłym o 9%. Było to związane między innymi ze zintensyfikowaniem sprzedaży w Rosji i na Ukrainie, gdzie Amica zrealizowała obroty większe niż w 2006 roku odpowiednio o 14% i 51%. Udziały regionów północnego i zachodniego w eksporcie ogółem wyniosły w 2007 roku odpowiednio: 18% oraz 26%. W porównaniu z rokiem poprzednim obroty na północy spadły o 7%. Przyczyniła się do tego między innymi rezygnacja z realizacji nieopłacalnych akcji promocyjnych w Szwecji i Norwegii. Amica odnotowała 9% wzrost sprzedaży na zachodzie (głównie na rynku niemieckim). Amica skutecznie rozbudowuje sieć sprzedaży w Czechach (wzrost sprzedaży w 2007 roku o 74%) oraz krajach Europy Południowo Wschodniej (Rumunii, Bułgarii, Serbii i na Węgrzech), gdzie obroty wzrosły o 82% w zestawieniu z rokiem Amica ponad czterokrotnie zwiększyła wartość sprzedaży na rynku brytyjskim w porównaniu z rokiem poprzednim. W omawianym okresie Amica rozpoczęła działalność na rynku włoskim, gdzie produkty będą oferowane pod należącą do Spółki marką Gram. 9

10 Sprzedaż po regionach, 2006 vs 2007 (1.000 EUR) Południe i Pozostali Zachód Północ Wschód Ponad dwie piąte sprzedanych wyrobów stanowiły w 2007 roku kuchnie wolnostojące. Sprzedaż tych produktów wzrosła w porównaniu z rokiem ubiegłym o 15%. Sprzedaż kuchni do zabudowy (20% obrotów Spółki w omawianym okresie) wzrosła w zestawieniu z rokiem 2006 o 10%. Sprzedaż płyt grzejnych stanowiących 8% eksportowanych produktów wzrosła o 29%. Sprzedaż pralek spadła o 35% (było to związane między innymi z ograniczeniem sprzedaży niżej marżowanych modeli na rynkach zachodnim i północnym oraz mniejszą sprzedażą tej grupy produktowej na wschodzie), natomiast lodówek wzrosła o 21%. Produkty te stanowiły odpowiednio 8% i 20% wartości całkowitej sprzedaży zagranicznej Spółki. Sprzedaż po grupach produktowych, 2006 vs 2007 (1.000 EUR) Towary Pralki Lodówki Płyty Kuchnie do zabudowy Kuchnie wolnostojące

11 IV WYNIKI FINANSOWE W ROKU Skład Grupy W skład Grupy kapitałowej Amica Wronki wchodzą następujące jednostki: Amica Wronki S.A. z siedzibą we Wronkach, KKS Lech Poznań S.A. z siedzibą w Poznaniu, Gram Domestic A/S z siedzibą w Danii, Sidegrove Holdings Limited z siedzibą na Cyprze, Amica International GmbH z siedzibą w Niemczech, Amica Commerce s.r.o. z siedzibą w Czechach.. GRAM ITALIA S.r.l. z siedzibą we Włoszech, Amica Far East Ltd. HANSA o.o.o. Konsolidację wszystkich jednostek przeprowadzono metodą pełną. Udział bezpośredni, jak i pośredni jednostki dominującej w kapitałach własnych poszczególnych jednostek zależnych prezentuje tabela poniżej Spółki zależne przed ww. transakcjami Udział Amica Wronki S.A. na Udział Amica Wronki S.A. na Amica Wronki S.A Gram A/S 100,00% 100,00% 3. KKS Lech Poznań S.A 100,00% 100,00% 4. Sidegrove Holdings Ltd. 100,00% 99,75% 5. Amica Int. GmbH 100,00% 99,75% 6. Amica Commerce s.r.o. 100,00% 100,00% 7. Amica Far East Ltd. 100,00% 100,00% 8. HANSA o.o.o. 100,00% 100,00% 9. GRAM ITALIA S.r.l. 100,00% 100,00% Konsolidacją objęte zostały wszystkie spółki należące do Grupy, w których Amica ma długoterminowe udziały. Akcje Amica Wronki S.A. znajdujące się w Spółce Sidegrove Holdings Limited w niniejszym sprawozdaniu zostały zaprezentowane jako akcje własne Grupy w pasywach ze znakiem ujemnym. Na koniec 2007 roku SH Ltd był w posiadaniu akcji Amica Wronki S.A. 11

12 2. Kształtowanie się skonsolidowanego wyniku finansowego Wyniki finansowe w 2007 Przychody i koszty tys. zł % tys. zł % Różnica Dynamika (1) (2) (3) (4) (1) - (3) (1) / (3) Przychody netto ze sprzedaży ,0% ,0% ,4% produktów, towarów i materiałów Koszty sprzedanych produktów, ,5% ,0% ,7% towarów i materiałów Zysk (strata) brutto ze sprzedaży ,5% ,0% ,9% Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu ,6% ,2% ,2% Zysk (strata) na sprzedaży ,9% ,7% ,9% Wynik na pozostałej działalności operacyjnej ,2% (2 570) -0,2% Zysk (strata) z działalności operacyj ,1% ,5% ,0% Wynik na działalności finansowej (17 877) -1,4% (14 031) -1,2% (3 846) 127,4% Zysk (strata) brutto ,8% ,4% ,8% Podatek dochodowy ,4% ,2% ,8% Zysk (strata) netto ,4% ,1% ,9% Na wstępie komentarza do wyników za lata 2007, 2006 należy zaznaczyć, że zmiana w 2006 roku wynika z błędu podstawowego na kwotę 2,7 mln zł. Szczegółowe wyjaśnienie dotyczące w/w korekty opisane jest w części: Opis ważniejszych stosowanych zasad rachunkowości, pkt 2. Różnica pomiędzy publikowanymi obecnie danymi za 4 kwartał 2006, a danymi za ten okres prezentowanymi w raporcie kwartalnym Przychody Grupy ze sprzedaży ogółem wyniosły mln zł i były o 8,4% wyższe niż w roku ubiegłym. Do wzrostu przychodów Grupy w największym stopniu przyczynił się wzrost sprzedaży Amiki Wronki SA, Amiki International i Amiki Commerce. Dzięki wyższej dynamice sprzedaży niż kosztów sprzedanych wyrobów i towarów, Grupa zwiększyła zysk brutto ze sprzedaży o 29,1 mln zł zwiększając rentowność brutto na sprzedaży o 0,5 p.p. do 22,5%. Należy podkreślić, iż wzrost rentowności został osiągnięty w warunkach dużej presji na wzrost cen surowców oraz niższego poziomu kursu Euro. Poprawa rentowności sprzedaży ogółem Spółki została osiągnięta w wyniku działania następujących czynników: wzrost udziału sprzedaży produktów o wyższej rentowności i redukcja sprzedaży do nisko-rentownych klientów efekty programów oszczędnościowych w zakresie technologii produkcji, efekty działań negocjacyjnych w obszarze zakupu surowców i komponentów, wprowadzenie podwyżek cen na wybrane grupy produktów (głównie w eksporcie). 12

13 Ponadto negatywny wpływ umocnienia się złotego do Euro na rentowność sprzedaży eksportowej został znacznie ograniczony poprzez zawieranie transakcji zabezpieczających otwartą pozycje walutową. W ten sposób Spółka ograniczyła efekt ujemnych różnic kursowych w eksporcie. Wzrost kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu nastąpił głownie w następstwie zwiększenia wydatków marketingowych Grupy, w tym w szczególności tych spółek, których wzrost obrotów spowodował wzrost przychodów Grupy. Dodatkowo na wzrost kosztów sprzedaży wpłynęło zwiększenie obrotów wynikające głównie ze wzrostu kosztów transportu związanego ze sprzedażą. Zysk na działalności operacyjnej wzrósł o ponad 50% i osiągnął poziom ponad 27,8 mln zł., jednocześnie zwiększając poziom wskaźnika rentowności na tym poziomie do 2,1%. Skonsolidowany wynik netto Grupy za cały 2007 rok wyniósł ponad 5,2 mln zł i był lepszy niż w roku poprzednim (1,5 mln zł) o 3,7 mln zł. Podobnie jak w przypadku skonsolidowanych obrotów, w największym stopniu do wypracowania lepszego wyniku na poziomie zysku netto przyczyniły się wyniki Amiki Wronki SA. Negatywny wpływ na rezultat Grupy miały natomiast wyniki Amika International i KKS Lech Poznań (szczegółowe komentarze do wyników jednostkowych wszystkich spółek znajdują się w dalszej części komentarza). Wyniki finansowe w IV kwartale 2007 Przychody i koszty IV kwartał 2007 IV kwartał 2006 tys. zł % tys. zł % Różnica Dynamika (1) (2) (3) (4) (1) - (3) (1) / (3) Przychody netto ze sprzedaży ,3% ,4% (9 207) 97,6% produktów, towarów i materiałów Koszty sprzedanych produktów, ,7% ,8% (16 357) 94,6% Towarów i materiałów Zysk (strata) brutto ze sprzedaży ,6% ,6% ,9% Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu ,9% ,8% (4 433) 94,6% Zysk (strata) na sprzedaży ,7% (1 780) -0,1% Wynik na pozostałej działalności operacyjnej ,1% (1 208) -0,1% Zysk (strata) z działalności oper ,9% (2 988) -0,2% Wynik na działalności finansowej (3 697) -0,3% (3 841) -0,3% ,3% Zysk (strata) brutto ,6% (6 829) -0,6% Podatek dochodowy ,1% (198) 0,0% Zysk (strata) netto ,5% (6 631) -0,5% W IV kwartale 2007 przychody Grupy ze sprzedaży ogółem wyniosły 373 mln zł i były niższe o 2,4% niż w porównywalnym okresie roku ubiegłego. Zysk brutto na sprzedaży wzrósł pomimo spadku sprzedaży do poziomu 87,5 mln zł. Wielkość wskaźnika rentowności na tym poziomie ukształtował się na poziomie 23,4% i był o 2,4 p.p. wyższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Po uwzględnieniu kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu, Grupa wypracowała prawie 11,6 mln zł. więcej zysku na sprzedaży, który wyniósł 9,8 mln zł. Korzystniejsze saldo na pozostałej działalności operacyjnej oraz finansowej pozwoliło na zwiększenie różnicy na poziomie zysku brutto, kwartał do kwartału do 14,8 mln zł. 13

14 3. Rachunki Zysków i Strat poszczególnych Spółek. Amica Wronki S.A. W 2007 roku łączne przychody Spółki wzrosły o 82,5 mln zł, czyli były o 7,5% wyższe niż w 2006 roku. Około 45% sprzedaży przypadało na kraj, a 55% na eksport. Zarówno wzrost sprzedaży krajowej, jak i eksportowej wynikał przede wszystkim ze zwiększenia sprzedaży sprzętu grzejnego (o ponad 15%) oraz sprzedaży towarów (o ponad 40%). Wartość sprzedaży eksportowej, liczona w Euro, wzrosła o około 11% i wyniosła około 171 mln Euro. Jednak z uwagi na spadek kursu Euro w stosunku do złotego (średnio 3% w skali całego roku) przychody eksportowe w złotych wzrosły tylko o około 7%. W 2007 roku Spółka wypracowała około 213 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, czyli o 26,3 mln zł (+14%) więcej niż w 2006 roku. Przyrost wartości zysku brutto nastąpił dzięki zwiększeniu wartości obrotów i jednoczesnym wzroście rentowności. W 2007 roku Spółka zwiększyła rentowność brutto na sprzedaży ogółem o 1 p.p. Należy podkreślić, iż wzrost rentowności został osiągnięty w warunkach dużej presji na wzrost cen surowców oraz niższego poziomu kursu Euro. Poprawa rentowności sprzedaży ogółem Spółki została osiągnięta w wyniku działania następujących czynników: wzrost udziału sprzedaży produktów o wyższej rentowności i redukcja sprzedaży do nisko-rentownych klientów efekty programów oszczędnościowych w zakresie technologii produkcji, efekty działań negocjacyjnych w obszarze zakupu surowców i komponentów, wprowadzenie podwyżek cen na wybrane grupy produktów (głównie w eksporcie). Ponadto negatywny wpływ umocnienia się złotego do Euro na rentowność sprzedaży eksportowej został znacznie ograniczony poprzez zawieranie transakcji zabezpieczających otwartą pozycje walutową. W ten sposób Spółka ograniczyła efekt ujemnych różnic kursowych w eksporcie. Poprawa rentowności brutto na sprzedaży w skali roku wynika głównie ze wzrostu poziomu rentowności w II półroczu. Szczególnie korzystnie wygląda porównanie IV kwartału 2007 do analogicznego okresu 2006 (wzrost o ponad 3,6 p.p.). W nadchodzących kwartałach Spółka zamierza koncentrować wysiłki na działaniach, które umożliwią podtrzymanie pozytywnych tendencji w zakresie poziomu rentowności. Dodatkowym elementem w ramach tych działań jest rozpoczęcie sprzedaży małego sprzętu AGD. Dystrybucja tego typu towarów na większą skalę rozpoczęła się od początku bieżącego roku. Łączna wartość kosztów sprzedaży nie uległa istotnym zmianom dzięki oszczędnością na kosztach napraw gwarancyjnych. Wzrost kosztów ogólnego zarządu wynikał głównie ze wyższych wydatków na reklamę i marketing (o około 8 mln zł wzrost o 19%) oraz wzrostu kosztów wynagrodzeń. Wynik na pozostałej działalności operacyjnej wyniósł około - 7 mln zł i był o ponad 5,3 mln zł gorszy niż w 2006 roku. W związku z zagrożeniem odzyskania tylko części należności, Amica utworzyła odpisy aktualizujące na około 11 mln zł. W około 75% dotyczyły one należności krajowych. W stosunku do tych wierzytelności prowadzone są lub były działania egzekucyjne. Negatywny wpływ dokonanych odpisów został w części skompensowany poprzez zaksięgowanie dochodu z transakcji sprzedaży nieruchomości (4 mln zł), która stała się własnością Amiki wskutek działań egzekucyjnych wobec dłużnika, od którego należności zostały objęte odpisem w roku 2007 oraz przychodu z dotacji z środków UE uzyskanej na wsparcie inwestycji w odnowę linii chłodniczej (1,5 mln zł). 14

15 Strata na działalności finansowej w 2007 wyniosła około 14,5 mln zł i była wyższa o 1,7 mln zł w porównaniu do 2006 roku. Największy wpływ na pogorszenie wyniku na działalności finansowej miało wyższe saldo ujemnych różnic kursowych (o 4,5 mln zł). Zysk brutto po 4 kwartałach 2007 roku wyniósł 12,9 mln zł, a zysk netto 9,2 mln zł. Oznacza to odpowiednio poprawę o 3,4 mln zł (+36%) i 2,4 mln zł (+35%) w porównaniu do 2006 roku. Bez uwzględnienia zdarzeń o charakterze incydentalnym, takim jak odpisy na należności, wynik w ubiegłym roku byłby odpowiednio wyższy. Gram A/S* W 2007 roku Gram A/S zrealizował sprzedaż na poziomie 240,7 mln DKK, co w porównaniu do roku 2006 oznacza spadek o około 4% - w ujęciu procentowym i o około 9,9 mln DKK - w ujęciu wartościowym. W wyniku spadku obrotu, marża brutto na sprzedaży była niższa o ok. 3,9 mln DKK. W podziale na rynki zmiana sprzedaży w stosunku do 2006 roku wynosiła: w Danii o 4% tj. o około 6,0 mln DKK, w Finlandii o + 19% tj. o około 5,1 mln DKK, w Norwegii o - 19% tj. o około 9,1 mln DKK, w Szwecji sprzedaż była na takim samym poziomie jak w roku Spadek sprzedaży, spowodował zrealizowanie przez Grama niższego zysku brutto na sprzedaży o 3,9 mln DKK. Dzięki redukcji części budżetów kosztów operacyjnych i poziomu kosztów napraw (od III kwartału działa call center) wynik operacyjny Grupy spadł zaledwie o 0,8 mln DKK w stosunku do analogicznego okresu ubiegłego roku i wynosił 458 tys DKK. Grupa Gram zanotowała zysk netto na poziomie 128 tys DKK, czyli o 704 tys DKK niższy niż w tym samym okresie ubiegłego roku. Amica International GmbH /AI* W 2007 roku przychody AI wzrosły o 11,1 mln Euro (tj. 9%) w porównaniu do 2006 roku i wyniosły około 118,9 mln Euro. Rentowność sprzedaży brutto pozostała na poziomie z 2006r. Dzięki wyższym obrotom Spółka zrealizowała o 1,3 mln Euro wyższy zysk brutto na sprzedaży. Ze względu na wyższe koszty sprzedaży Spółka wypracowała 0,6 mln Euro zysku operacyjnego, czyli o 0,3 mln Euro mniej niż w tym samym okresie ubiegłego roku. W 2007 roku zysk brutto wyniósł 29 tys. Euro i był o 543 tys. Euro niższy niż w ubiegłym roku. Pogorszenie wyniku brutto było spowodowane przede wszystkim wzrostem kosztów odsetek od kredytów, które zostały zaciągnięte w celu sfinansowania zwiększonej skali działalności. Pomimo dodatniego wyniku finansowego na poziomie brutto Spółka poniosła stratę na poziomie netto. Główną przyczyną było obniżenie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego, w wyniku zmian stawek podatkowych obowiązujących w Niemczech od 2008 roku. Zgodnie ze strategią długoterminową Grupy Amica Spółka niemiecka koncentruje się na rozwoju sprzedaży wyrobów produkowanych we Wronkach oraz rozwoju sieci dystrybucji na rynkach Europy Zachodniej, w tym szczególnie w Niemczech. W efekcie podjętych działań udział kuchni wolnostojących (produkowanych we Wronkach) na rynku niemieckim wynosi aktualnie około 15%. 15

16 Amica Commerce s.r.o.* Rok 2007 jest dla Amiki Commerce trzecim rokiem działalności. Sprzedaż AC wyniosła 285,8 mln CZK i była blisko 2-krotnie wyższa sprzedaż niż w analogicznym okresie ubiegłego roku (Spółka zwiększyła sprzedaż o ponad 136,9 mln CZK). W wyniku wzrostu obrotów zysk brutto na sprzedaży wzrósł o 33,7 mln CZK. Spółka wypracowała zysk operacyjny w wysokości 1,4 mln CZK (0,2 mln zł), podczas gdy w ubiegłym roku zanotowała stratę w wysokości ok. 13,4 mln CZK (1,8 mln zł). W 2007 spółka osiągnęła pozytywny wynik na działalności finansowej, który był efektem przeszacowania zobowiązań w następstwie wzmocnienia CZK względem Euro. Na poziomie zysku netto Amica Commerce odnotowała zysk w wysokości ok. 3,3 mln CZK (0,5 mln zł). Sidegrove Holding ltd/sh Ltd* Spółka cypryjska jest jedyną Spółką w grupie Amica Wronki, która nie prowadzi ani działalności handlowej, ani produkcyjnej. Wyniki finansowe SH Ltd są głównie następstwem przeszacowania wartości majątku finansowego lub wynikiem na sprzedaży tego majątku. Spółka posiada akcje Amica Wronki SA oraz akcje AI. Wycena akcji Amica Wronki następuje według wartości rynkowej na dany dzień bilansowy. Różnica z przeszacowania jest odnoszona w wynik finansowy danego okresu. Zyski lub straty z tytułu przeszacowania wchodzą w skład korekt konsolidacyjnych i nie są uwzględniane w wynikach skonsolidowanych Grupy. Na koniec marca bieżącego roku SH Ltd było w posiadaniu akcji Amiki Wronki S.A. (*) W przypadku Spółek zagranicznych komentarze opierają się o dane finansowe za 2007 i 2006 r. wyrażone w walutach danego kraju, za wyjątkiem spółki Sidegrove Holdings Ltd, która sporządza sprawozdania w USD. KKS Lech S.A. Spółka w IV kwartale roku 2007 osiągnęła przychody ze sprzedaży na poziomie 8,5 mln zł, tym samym były one wyższe o 225% niż w analogicznym okresie roku ubiegłego, kiedy przychody ze sprzedaży ukształtowały się na poziomie 3,8 mln zł. Znacznie wyższy zrealizowany poziom przychodów jest przede wszystkim wynikiem wcześniejszych decyzji strategicznych dotyczących połączenia klubów Amica Wronki i WKP Lech Poznań co skutkuje wykorzystaniem zwiększonego potencjału przychodowego, m.in. poprzez zmianę miejsca odbywania się rozgrywek I drużyny z Wronek na Poznań. Wzrost przychodów ze sprzedaży osiągnięty został we wszystkich najistotniejszych grupach przychodów: przychody ze zrealizowanych umów dotyczących sprzedaży usług marketingowych na rzecz sponsorów, z którymi KKS Lech S.A. zawarł w trakcie roku 2007 umowy (Warka S.A., Sokołów S.A., Kopahaus Sp. z o.o. Remes Sp. z o.o.,), sprzedaż biletów średnia frekwencja widzów na stadionie KKS Lech Poznań na meczach ligowych wyniosła około 17 tys. Znaczącym źródłem przychodów była także sprzedaż w zakresie usług noclegowych i gastronomicznych świadczonych w obiekcie hotelowym należącym do Spółki, sprzedaż w tym zakresie ukształtowała się na poziomie 1,8 mln zł i były wyższe o około 0,2 mln zł od osiągniętych w IV kwartale roku Prowadzona w Spółce polityka finansowa w zakresie kształtowania i kontroli kosztów działalności spowodowała, że pomimo prowadzenia prac dotyczących nowych projektów m.in.: TV Lech Online, karta kredytowa i płatnicza Lech Spółka odnotowała w IV kwartale zysk netto na zaplanowanym wcześniej poziomie, ponad 0,6 mln zł. W następstwie powyższego wynik finansowy netto na koniec roku 2007 wyniósł (minus) 2,1 mln zł i tym samym był korzystniejszy o 3,4 mln zł w stosunku do roku 2006, kiedy ukształtował się na poziomie (minus) 5,5 mln zł. 16

17 4. Bilans skonsolidowany AKTYWA Stan na Stan na tys. zł udział % tys. zł udział % Różnica (1) (2) (3) (4) (5) (2)/(4) A. Aktywa trwałe ,5% ,8% 105,8% 1. Wart. niemater. i prawne ,4% ,0% 107,1% 2. Wartość firmy jedn. powiązanych ,6% ,5% 3. Rzeczowe aktywa trwałe ,6% ,6% 105,7% 4. Należności długoterminowe 0 0,0% ,2% 5. Inwestycje długoterminowe ,5% ,1% 359,8% 6. Aktywa finansowe 7. Długoterminowe RMK ,4% ,3% 102,9% B. Aktywa obrotowe ,5% ,8% 91,9% 1. Zapasy ,9% ,6% 99,3% 2. Należności krótkoterminowe ,4% ,5% 86,3% 3. Inwestycje krótkoterminowe ,7% ,5% 107,8% 4. Krótkoterminowe RMK ,6% ,2% 304,8% C. Aktywa długoterminowe sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży 0 0,0% ,4% 0,0% RAZEM AKTYWA ,0% ,0% 97,8% PASYWA Stan na Stan na tys. zł udział % tys. zł udział % Różnica (1) (2) (3) (4) (5) (2)/(4) A. Kapitał własny, w tym: ,8% ,9% 103,8% 1. Kapitał zakładowy ,9% ,8% 100,0% 2. Akcje własne (23 227) -2,5% (23 288) -2,5% 99,7% 3. Kapitał zapasowy ,7% ,1% 102,6% 4. Kapitał z aktualizacji wyceny ,1% ,4% 288,3% 5. Pozostałe kapitały rezerw ,5% ,4% 101,6% 6. Różnice kursowe z przeliczenia (21 426) -2,3% (19 841) -2,1% 108,0% 7. Zysk/Strata z lat ubiegłych (9 740) -1,1% (3 659) -0,4% 8. Zysk/Strata netto ,6% ,2% 346,9% B. Zobowiązania i rezerwy ,2% ,0% 95,2% 1. Rezerwy na zobowiązania ,2% ,5% 126,7% 2. Zobowiązania długoterminowe ,5% ,3% 86,0% 3. Zobowiązania krótkoterminowe ,6% ,6% 91,8% 4. Rozliczenia MK ,8% ,7% 274,5% C. Zobowiązania związane z aktywami długoterminowymi przeznaczonymi do sprzedaży 0 0,0% 500 0,1% 0,0% RAZEM PASYWA ,0% ,0% 97,8% 17

18 Na koniec IV kwartału b.r. w relacji do końca 2006 roku suma bilansowa Grupy uległa zmniejszeniu o 21,0 mln zł. W strukturze aktywów nastąpił istotny wzrost udziału aktywów trwałych, o 3,7 p.p do poziomu 48,5%. Wskaźnik zadłużenia, obrazujący strukturę pasywów, obniżył się o 1,9 p.p i wyniósł na koniec IV kwartału ,2%. Wskaźnik płynności I stopnia osiągnął poziom 1,0. Wzrost rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych, o blisko 25 mln zł, związany był z prowadzoną w b.r. działalnością inwestycyjną w Amice Wronki SA. Realizując plan rozwoju na 2007 rok skupiono się przede wszystkim na odnowie linii chłodniczej w Amica Wronki S.A., który to projekt zostanie zakończony w pierwszej połowie 2008 roku. Spadek wartości aktywów obrotowych o 42 mln zł determinowany był głównie przez uruchomienie programu factoringu w Amice Wronki S.A. Po stronie pasywów, wartość kapitału własnego zwiększyła się o 11 mln zł w efekcie wypracowania dodatniego zysku netto oraz dodatnich wycen posiadanych instrumentów zabezpieczających kurs walutowy. Kapitał własny stanowił na koniec 2007 roku 32,8% sumy bilansowej. Obniżenie poziomu zadłużenia nastąpiło również w efekcie poprawy zarządzania należnościami w Amice i wykorzystaniu pozyskanych środków pieniężnych na redukcję zadłużenia krótkoterminowego. Wzrost wartości rezerw jest skutkiem wysokiego poziomu nierozliczonych zobowiązań z tytułu bonusów sprzedażowych oraz działań marketingowych rozliczanych w cyklu rocznym w Amice Wronki S.A. 5. Komentarze do bilansów poszczególnych Spółek. Bilans Amica Wronki S.A. Na koniec IV kwartału 2007 r. suma bilansowa Spółki była o 13 mln zł niższa (o 1,2%) od stanu z dnia W strukturze aktywów nastąpiło odwrócenie udziałów pomiędzy aktywami trwałymi i obrotowymi. Obecnie ponad 50% stanowią aktywa trwałe Spółki. Wskaźnik zadłużenia, obrazujący strukturę pasywów, obniżył się o 2,3 p.p i wyniósł na koniec IV kwartału ,1%. Wskaźnik płynności I stopnia osiągnął poziom 1,0. Aktywa trwałe Aktywa trwałe wzrosły o 42,2 mln zł i stanowią 52% całości aktywów. Wartości niematerialne i prawne oraz Rzeczowe aktywa trwałe Spółki wzrosły w stosunku do o 22,4 mln zł. W 2007 roku nakłady inwestycyjne ogółem wyniosły 57 mln zł. Przeznaczone one zostały głównie na odnowienie linii chłodniczej, zarówno w zakresie technologii produkcji jak i design u. Inwestycja ta jest w części refundowana (25%) ze środków pozyskanych z Unii Europejskiej. Nastąpił istotny wzrost wartości inwestycji długoterminowych w nieruchomości. Przyrost stanowi 20 mln zł. Był on efektem transakcji pomiędzy KKS Lech Poznań SSA, a Amica Wronki SA, w ramach której Lech spłacił pożyczki udzielone przez Amikę majątkiem w postaci kompleksu sportowo-hotelowego zlokalizowanego we Wronkach. Spółka będzie dzierżawiła ten obiekt dotychczasowemu właścicielowi. Aktywa obrotowe Aktywa obrotowe Spółki w analizowanym okresie spadły o 51,8 mln zł i stanowią 48% całości aktywów. Poziom zapasów jest niższy od poziomu z o 8,2 mln zł. Spółka zdecydowanie lepiej, w stosunku do IV kwartału 2006, zarządzała zakupami oraz optymalizowała dostępność asortymentu. 18

19 Spadek wartości należności nastąpił w efekcie realizacji transakcji factoringu. Na koniec IV kwartału wartość należności przekazanych do factoringu to 50,5 mln zł. Factoring ten ma charakter factoringu bez regresu. Spadek poziomu inwestycji krótkoterminowych o 11,4 mln zł był wypadkową trzech elementów. Spółka obniżyła poziom posiadanych środków pieniężnych, których stan rok do roku zmniejszył się o 10 mln zł. Pożyczki krótkoterminowe udzielone przez Amikę KKS Lech Poznań zostały spłacone w efekcie wyżej opisanej transakcji. Ponadto, w efekcie przeszacowań krótkoterminowych transakcji zabezpieczających kurs euro, nastąpiło zwiększenie wartości inwestycji krótkoterminowych. Kapitały własne Po stronie pasywów wartość kapitału własnego wzrosła o 16,1 mln zł i stanowi obecnie 36,9% sumy bilansowej. Wzrost ten jest efektem wypracowania przez Spółkę w 2007 roku 9,2 mln zł zysku netto oraz przeszacowań posiadanych przez Spółkę zabezpieczeń kursu euro. Zobowiązania i rezerwy W analizowanym okresie nastąpił spadek finansowania kapitałem obcym o 28,9 mln zł. Wskaźnik zadłużenia Spółki kształtuje się obecnie na poziomie 63,1%, podczas gdy na koniec 2006 wynosił 65,4%. Obniżenie poziomu zadłużenia nastąpiło w efekcie wypracowania zysku netto oraz zmniejszenia sumy aktywów m.in. poprzez poprawę zarządzania majątkiem obrotowym. Wzrost wartości rezerw jest przede wszystkim skutkiem wyższego poziomu nierozliczonych zobowiązań z tytułu bonusów sprzedażowych oraz działań marketingowych rozliczanych w cyklu rocznym. W kolejnych okresach, w zakresie podstawowych wskaźników struktury bilansu, Spółka będzie dążyła do wzrost wskaźnika płynności do poziomu powyżej 1,2 oraz utrzymania wskaźnika zadłużenia na poziomie poniżej 65%. Gram A/S* Struktura bilansowa Gram A/S na koniec 2007 roku nie uległa istotnej zmianie. Zmiany są zauważalne jedynie wewnątrz aktywów obrotowych: w stosunku do końca roku 2006 wzrósł poziom zapasów (o 4,7 mln DKK), a spadł poziom należności (o 4,9 mln DKK). Łączny wzrost wartości majątku obrotowego (o ok. 0,9 mln DKK) zostały sfinansowany poprzez zwiększenie krótkookresowych zobowiązań. Powyższe zmiany wpłynęły na poprawę wskaźnika płynności ogólnej, który wyniósł 1,04 na koniec 2007 roku, podczas gdy na koniec grudnia 2006 roku wynosił 0,99. Poziom zadłużenia ogólnego nie uległ zmianie i na koniec roku wynosił 84%. Amica International GmbH/AI* Najistotniejsze zmiany bilansie w stosunku do stanu z końca 2007 roku dotyczą struktury kapitału obrotowego i mają związek ze wzrostem poziomu obrotów. W zakresie majątku obrotowego zmianie uległ poziom zapasów, który był wyższy o 2,1 mln Euro w stosunku do końca roku Poziom należności handlowych spadł do poziomu 17,9 mln Euro. Po stronie pasywów zmianie uległa struktura zobowiązań: zobowiązania długoterminowe spadły o 3,2 mln Euro i jednocześnie wzrosły zobowiązania krótkoterminowe o 5,0 mln Euro. Powyższe zmiany spowodowały, że poziom płynności wyniósł 1,12 na koniec 2007 roku (1,36 w 2006 roku). Wskaźnik zadłużenia ogólnego wyniósł 87%, co oznacza, że był wyższy o 1 p.p. w stosunku do stanu z końca 2006 roku. 19

20 Amica Commerce s.r.o.* Zmiany w strukturze bilansowej AC na koniec 2007 w stosunku do stanu z końca 2006 roku dotyczą struktury kapitału obrotowego i wynikają ze wzrostu poziomu obrotów. W zakresie majątku obrotowego zmianie uległ poziom należności, który był wyższy o 21,6 mln CZK (2,9 mln zł) w stosunku do końca roku 2006 i wynikał przede wszystkim ze wzrostu sprzedaży. Poziom zapasów także uległ zmianie, wzrósł o 19,2 mln CZK (2,5 mln zł). Jednocześnie wzrostowi majątku obrotowego towarzyszył wzrost zobowiązań handlowych o 46,4 mln CZK, w tym głównie wobec Amiki Wronki SA, co stanowiło źródło finansowania wyższych obrotów. Sidegrove Holdings Ltd./SH Ltd* Sytuacja majątkowa Spółki na koniec 2006 roku nie uległa znaczącej zmianie w stosunku do końca roku Blisko 100% sumy bilansowej stanowiły kapitały własne. Majątek trwały SH Ltd składa się głównie z następujących składników: akcji Amica Wronki S.A. w ilości , wycenionych na koniec marca 2006 r. po kursie 29,0 zł/akcję, które nie podlegają konsolidacji z Amica Wronki S.A., podobnie jak i skutki przeszacowania do wartości rynkowej, udziałów w Spółce Amica International GmbH (6,2 mln USD), które traktowane są jako inwestycja długoterminowa i podlegają konsolidacji z Amica Wronki S.A. według metody pełnej, długoterminowej pożyczki udzielonej Amice Commerce o wartości 1,6 mln zł. (*) W przypadku Spółek zagranicznych komentarze opierają się o dane finansowe za 2006 i 2007 r. wyrażone w walutach danego kraju, za wyjątkiem spółki Sidegrove Holdings Ltd, która sporządza sprawozdania w USD. KKS Lech S.A. Wartość sumy bilansowej na r. wyniosła 26,89 mln zł i była niższa o 12,7 mln zł od kwoty ujawnionej w sprawozdaniach KKS Lech Poznań na koniec roku obrotowego W strukturze bilansowej Spółki w porównaniu do stanu z roku na uwagę zasługuje znaczny spadek (o 22,8 mln zł) wartości rzeczowych aktywów trwałych. Podstawowym czynnikiem determinującym wartość aktywów i strukturę źródeł ich finansowania na koniec roku 2007 w KKS Lech Poznań S.A. była przeprowadzona w grudniu 2007r. transakcja sprzedaży majątku trwałego w postaci bazy hotelowo-sportowej we Wronkach o wartości łącznej netto tys. zł. Sprzedaż nastąpiła na rzecz Amica Wronki S.A. Transakcja skutkowała zmniejszeniem wartości majątku trwałego z jednej strony, z drugiej zaś spowodowała zmniejszenie zobowiązań długoterminowych (kredyt inwestycyjny) i krótkoterminowych (pożyczki od Amica Wronki S.A). Tym samym struktura aktywów Spółki uległa zasadniczym zmianom, udział aktywów trwałych w ogólnej wartości majątku obniżył się z 84,7% do 40,1%. Jednocześnie jednak nastąpiła zmiana w obszarze finansowania zarówno majątku, jak i bieżącej działalności Spółki. Wartość kapitałów obcych zarówno długo, jak i krótkoterminowych zmniejszyła się w stosunku do roku poprzedniego o 10,6 mln zł. Wartość posiadanych przez Spółkę kapitałów własnych po IV kwartale 2007 wynosiła 11 mln zł, natomiast udział kapitałów własnych w finansowaniu działalności klubu się wyniósł 41% i był wyższy od analogicznego okresu roku ubiegłego o 7,8 pp. 20

21 6. Przepływy pieniężne W 2007 roku przepływy z działalności operacyjnej zamknęły się kwotą +66,1 mln zł, co oznacza poprawę przepływów z tej działalności o ponad 73 mln zł w porównaniu z 2006 r. Główną przyczyną tak dużej poprawy są pozytywne zmiany w strukturze kapitału obrotowego Grupy, które doprowadziły do trwałego obniżenia zarówno pozycji należności (per saldo o 46,8 mln zł) jak i zapasów (o 9,9 mln zł), odwrotnie niż w 2006 roku, kiedy to pozycje te były główną przyczyną ujemnych przepływów operacyjnych (wzrost należności i zapasów odpowiednio o 83,2 mln zł i 28,9 mln zł). Powyższe zmiany wraz z wygenerowanym większym wynikiem finansowym i utrzymaniem poziomu amortyzacji pozwoliły Spółce na zmniejszenie salda zobowiązań krótkoterminowych (spadek o 37,5 mln zł). Spółka w 2007 roku kontynuowała przedsięwzięcia inwestycyjne i zrealizowała z tego tytułu 49,0 mln zł wydatków vs 46,1 mln zł w 2006 roku. Niewielkiemu zwiększeniu (o 5 mln zł) uległy wpływy z działalności inwestycyjnej, co było głównie spowodowane wyższymi niż w ubiegłym roku efektami krótkoterminowych transakcji zabezpieczających. Wysokie saldo przepływów operacyjnych oraz otrzymane w związku z realizacją inwestycji dotacje (w kwocie 13,5 mln zł) pozwoliły Grupie na redukcję zadłużenia odsetkowego o per saldo ponad 30 mln zł. W sumie saldo na działalności finansowej wyniosło -40,1 mln zł co oznacza pozytywną (rozumianą jako zdolność do redukcji zadłużenia) zmianę o 77,5 mln zł w stosunku do 2006 roku (kiedy to przepływy wyniosły + 37,4 mln zł). Podsumowując należy podkreślić że w 2007 roku zarówno struktura jak i salda przepływów pieniężnych w Grupie uległy znaczącej poprawie, z uwagi na fakt wygenerowania nadwyżki operacyjnej pozwalającej na przeprowadzenie niezbędnych inwestycji i jednoczesną redukcję długu odsetkowego. 7. Analiza wskaźnikowa Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności (zyskowności) mierzą zdolność Grupy jako całości lub też jej poszczególnych składników majątkowych oraz kapitałów do generowania zysku. Wskaźniki Rentowności (Zyskowności) za lata 2007/2006 Nazwa Wskaźnika Formuła obliczeniowa Wartość pożądana Stan na roku Stan na roku Rentowność operacyjna Zysk operacyjny * 100 % / Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Max 2,1% 1,5% Rentowność sprzedaży brutto Rentowność sprzedaży netto Rentowność majątku Rentowność Kapitałów własnych Wynik finansowy brutto * 100 % / Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Wynik finansowy netto * 100% / Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Wynik finansowy netto * 100% / Aktywa ogółem Wynik finansowy netto * 100 % (Kapitał własny zysk netto) Max 0,8% 0,4% Max 0,4% 0,1% Max 0,6% 0,2% Max 1,8% 0,5% 21

22 Wskaźniki rentowności uległy polepszeniu w 2007 roku w stosunku do roku 2006 i, w efekcie wypracowania zysku przez Grupę, są dodatnie. Dokładne przyczyny zmian rentowności opisane są w części komentarza dotyczącej rachunku zysków i strat. Wskaźniki płynności finansowej Wskaźniki płynności finansowej pozwalają ocenić, czy Grupa posiada wystarczające zasoby finansowe do spłacenia zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźniki Płynności Finansowej Nazwa Wskaźnika Formuła obliczeniowa Wartość pożądana Stan na roku Stan na roku Wskaźnik płynności ogólnej Szybka płynność Majątek obrotowy/ Zobowiązania krótkoterminowe (Majątek obrotowy Zapasy) / Zobowiązania Krótkoterminowe 1,6-2,0 1,01 1,06 0,8 1,0 0,68 0,74 Kapitał obrotowy netto Aktywa obrotowe Zobowiązania krótkoterminowe > tys. zł tys. zł Wskaźniki płynności za rok 2007 roku są nieznacznie niższe niż na koniec Zachowanie wskaźnika płynności ogólnej powyżej poziomu 1 świadczy o tym, że Grupa cały czas posiada dodatni kapitał pracujący. Kapitał ten na koniec 2007 roku wynosił 3 mln zł. Pogorszenie się wskaźnika płynności jest efektem zastosowania factoringu należności, który spowodował obniżenie aktywów obrotowych większe niż spadek zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźniki Finansowania działalności Analiza wskaźnikowa struktury finansowania działalności pozwala określić politykę finansową Grupy poprzez określenie stopnia jej zadłużenia oraz możliwości obsługi tego zadłużenia. Wskaźniki Finansowania Działalności Nazwa Wskaźnika Formuła obliczeniowa Wartość pożądana Stan na roku Stan na roku Wskaźnik ogólnego zadłużenia Wskaźnik zadłużenia Kapitału własnego Zobowiązania ogółem / Aktywa Zobowiązania ogółem / Kapitały Własne 0,5 0,7 0,67 0,69 1,0 2,3 2,04 2,23 Wskaźnik ogólnego zadłużenia w analizowanym okresie nieznacznie spadł z poziomu 0,69 do 0,67. Jego wartość znajduje się w granicach wartości pożądanych gwarantując bezpieczeństwo Grupy pod kątem struktury finansowania. Wraz ze spadkiem wskaźnika ogólnego zadłużenia spadł również wskaźnik zadłużenia kapitału własnego i wynosi obecnie 2,04 co oznacza, że kapitał obcy finansuje majątek Grupy w stopniu ponad dwukrotnie wyższym niż kapitał własny. 22

23 Skonsolidowany bilans SKONSOLIDOWANY BILANS stan na koniec IV kwartału /2007 w tys. zł stan na koniec poprzedniego roku /2006 AKTYWA I. Aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne, w tym: wartość firmy Wartość firmy jednostek podporządkowanych Rzeczowe aktywa trwałe Inwestycje Nieruchomości inwestycyjne Inne 5. Aktywa finansowe Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży a) w jednostkach powiązanych b) w pozostałych jednostkach Pożyczki i należności długoterminowe dla jednostek powiązanych dla pozostałych jednostek Inne długoterminowe aktywa finansowe Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Inne rozliczenia międzyokresowe II Aktywa obrotowe Zapasy Należności krótkoterminowe Od jednostek powiązanych Od pozostałych jednostek Inwestycje krótkoterminowe Krótkoterminowe aktywa finansowe a) w jednostkach powiązanych 0 0 b) w pozostałych jednostkach c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne Inne inwestycje krótkoterminowe 4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe III. Aktywa sklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży A k t y w a r a z e m