Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :16 W centrum uwagi nadal sytuacji w Turcji Poranne próby odreagowania liry wspierają apetyt na ryzyko Możliwy wzrost EURUSD, poziom 1,15 będzie silnym oporem EURPLN może przetestować poziom 4,27 PRZEGLĄD WYDARZEŃ Dzisiaj w centrum uwagi znajdzie się pierwszy odczyt polskiego PKB za II kw. Spodziewamy się gospodarka utrzymała bardzo wysokie, około 5 % tempo wzrostu w okresie od kwietnia do czerwca po wzroście o 5,2 % w pierwszym kwartale. W trakcie dzisiejszej sesji planowana jest również publikacja PKB ze strefy euro za II kw. Będzie to drugi odczyt tego wskaźnika i powinien on potwierdzić wcześniejsze wskazania na poziomie 0,3% kdk oraz 2,1 % rdr. Dzisiaj rano podano PKB z niemieckiej gospodarki. Zanotowała ona wzrost o 0,5 % kdk oraz 2,0% rdr. Z opublikowanych przez NBP w poniedziałek wstępnych danych bilansu płatniczego Polski za czerwiec 2018 r. wynika, że deficyt na rachunku bieżącym wyniósł 1,0 mld zł, stanowi to poprawę do czerwca 2017 r., kiedy deficyt wyniósł 3,8 mld zł. Eksport towarów wyniósł 77,8 mld zł i był wyższy o 8,0 mld zł (tj. o 11,5 proc.) niż przed rokiem. Import towarów wzrósł o 9,0 mld zł (tj. o 12,7 proc.) do poziomu 79,6 mld zł. W rezultacie saldo obrotów towarowych było ujemne i wyniosło 1,8 mld zł. W czerwcu 2017 r. było ono również ujemne i wyniosło 0,8 mld zł. Dodatnie było saldo usług, które wyniosło 7,3 mld zł. Przychody z tytułu eksportu usług wyniosły 19,6 mld zł i, w porównaniu z czerwcem 2017 r., zwiększyły się o 1,1 mld zł (tj. o 6,0 proc). EUR/PLN 4,2909-0,6% USD/PLN 3,7895-0,9% EUR/USD 1,1423 0,3% WIG ,9 0,6% DJ Euro Stoxx ,7-0,5% DAX 12358,7-0,5% S&P ,9-0,4% Źródło: Bloomberg :04 KOMENTARZ RYNKOWY Turecka lira kontynuowała wczoraj przecenę która nabrała tempa pod koniec ubiegłego tygodnia. W jej wyniku turecka waluta straciła już ponad 20% w sierpniu oraz ponad 40% od początku roku. Ostatnie dni nie przyniosły niczego co sugerowałoby, że rośnie szansa na przeprowadzenie działań przez turecki bank centralny, które mogłyby dać argument przeciwko dalszej wyprzedaży tureckiej liry. Po raz kolejny wczoraj w tonie wykluczającym akceptację podwyżek stóp procentowych wypowiedział się prezydent Erdogan. Wydaje się więc, że turecki bank centralny ma związane ręce i nawet w obliczu kilkuprocentowych dziennych ruchów liry nie jest w stanie podnieść stóp procentowych, co mogłoby zahamować obecną spiralę deprecjacyjną - ogłoszone wczoraj działania przez turecki bank centralny objęły tylko ruchy płynnościowe. Z drugiej strony biorąc pod uwagę skalę ostatniego osłabienia tureckiej waluty prawdopodobieństwo, że ewentualne podwyżki w Turcji przyniosłyby zamierzony skutek również spada. Wydaje się, że podwyżka, która mogłaby ustabilizować lirę w krótkim terminie musiałyby sięgnąć ponad 5pp (obecnie nominalna stopa procentowa w Turcji wynosi już 17,5%). Tak wysokie stopy procentowe oznaczać będą prawdopodobnie twarde lądowanie rozgrzanej tureckiej gospodarki. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 14 sierpnia 2018, GODZ 9.10 W tym otoczeniu rosnąć może prawdopodobieństwo wprowadzenia jakiejś formy kontroli przepływu kapitału w Turcji. Na działania takie będzie prawdopodobnie łatwiej uzyskać zgodę prezydenta Erdogana, biorąc jednak pod uwagę dużą otwartość tureckiej gospodarki technicznie będzie to bardzo trudne zadanie. Sentyment do liry poprawić mogłyby również ustępstwa w sporze dyplomatycznym z USA (wczoraj pojawiła się informacja o możliwości zwolnienia będącego w centrum tego sporu więzionego w Turcji pastora A. Brunsona). Wpływ takich działań na turecką lirę byłby prawdopodobnie jednak krótkotrwały i nie powstrzymałby przeceny bez głębiej idących zmian. W naszej ocenie trzeba być przygotowanym nadal dlatego na kolejne okresy dużej słabości tureckiej liry. Dzisiaj rano co prawda turecka waluta odrabia cześć strat co stabilizuje również nastroje na rynkach. Poranną aprecjację należy jednak raczej interpretować jako techniczne odreagowanie wcześniejszej silnej wyprzedaży oraz jako konsolidację przed kolejną falą deprecjacyjnej, do której argumenty będą aktualne tak długo jak nie zmieni się nastawienie w tureckiej polityce monetarnej. Próby odreagowania liry poprawiają apetyt na ryzyko dzisiaj rano. Na plusach kończy sesję większość indeksów azjatyckich. Otwarcie na plusie sugerują również kontrakty na europejskie indeksy. Odreagowanie liry dzisiaj rano pomaga notowaniom EURUSD, który powraca do powyżej 1,14. W dalszej części dnia o notowaniach pary może nadal decydować zachowanie się liry, ważny będzie jednak również odczyt indeksu ZEW z Niemiec za sierpień. Oczekuje się poprawy tego wskaźnika w porównaniu do lipca i taki odczyt powinni być korzystny dla notowań EURUSD. Potencjał wzrostowy kursu w perspektywie najbliższych dni ograniczać będzie jednak poziom 1,15 i wzrost powyżej niego wydaje się mało prawdopodobny bez ustabilizowania się sytuacji w Turcji. Umacnia się rano również zloty. Kurs EURPLN po próbie wybicia się do powyżej 4,30 dzisiaj rano powraca do powyżej tego poziomu. Korzystny wpływ z punktu widzenia polskiej waluty powinien mieć w trakcie sesji odczyt PKB za II kw. Ostatecznie o notowaniach EURPLN zdecyduje jednak prawdopodobnie zachowanie się liry. Jeśli turecka waluta nie powróci do silnej wyprzedaży EURPLN może przetestować wsparcie na 4,27. Ponowne pogorszenie się sentymentu na rynku sugerować będzie ruch w kierunku 4,32. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :16 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2909 4,2918-0,63% 0,79% WIG 58882,6 0,17% -1,38% ,13 USD/PLN 3,7895 3,7568-0,89% 2,28% WIG ,9 0,61% -1,52% ,00 CHF/PLN 3,7833 3,7850-0,77% 2,55% WIG ,1 0,32% -1,51% ,45 EUR/USD 1,1423 1,1423 0,25% -1,47% mwig ,7-1,00% -1,49% ,44 GBP/PLN 4,8100 4,8113-0,42% 1,16% swig ,7-0,54% -1,32% ,57 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7696,6 0,02% -2,45% ,48 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 618,6-0,62% -4,22% ,66 3M Euribor ,319% - WIG Budow 2077,0-0,49% -3,65% 8 609,26 3M Libor CHF ,723% 0,0004 WIG Paliwa 6726,7 2,31% 1,40% ,60 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1072,6-0,07% -1,65% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 35693,8-1,32% -4,20% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1059,8 0,27% -6,92% Turcja BIST ,9-2,57% -1,35% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,7-0,48% -2,11% EUR/PLN 4,2942 0,53% Niemcy DAX 12358,7-0,53% -1,90% GBP/PLN 4,7812 0,73% UK FTSE ,5-0,32% -0,28% CHF/PLN 3,7697 1,70% Francja CAC ,3-0,04% -1,18% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 20969,3-0,58% -2,83% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 25187,7-0,50% -1,23% (USD) 5 sesji USA S&P ,9-0,40% -1,00% S&P GSCI punkty 458,18 0,22% -0,86% Brazylia IBX ,1 1,26% -4,31% Ropa Brent barylka 72,61-0,27% -1,55% Azja (dziś) Złoto uncja 1 193,55-1,41% -1,36% Japonia NIKKEI ,4-1,98% -2,89% Srebro uncja 15,01-2,00% -2,26% Chiny SSE Composite 2781,0-0,18% 0,06% Miedź tona 6 190,00-0,56% -0,26% Indie SENSEX 37837,2 0,51% 0,46% Źródło: Bloomberg :04 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 13 Sierpnia BIULETYN DZIENNY, :16 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań 14:00 PL Saldo rachunku bieżącego (Czerwiec, mln EUR) WTOREK 14 Sierpnia Poprzedni 08:00 DE Wzrost PKB (II kwartał, %, r/r) 1,6 08:00 DE Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r) 2,1 2,1 10:00 PL Wzrost PKB (II kwartał, %, r/r) 5,0 5,0 5,2 10:00 PL Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r) 2,0 2,0 2,0 11:00 EZ Wzrost PKB (II kwartał, %, r/r) 2,1 2,5 14:00 DE Indeks ZEW (Sierpień, pkt) -24,7 ŚRODA 15 Sierpnia 10:30 UK Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r) 2,4 10:30 UK Inflacja PPI (Lipiec, %, r/r) 3,1 14:30 US Sprzedaż detaliczna (Lipiec, %, m/m) 0,5 14:30 US Produkcja przemysłowa (Lipiec, %, m/m) 0,6 15:15 US Wykorzystanie mocy produkcyjnych (Lipiec, %) 78 CZWARTEK 16 Sierpnia 10:30 UK Sprzedaż detaliczna (Lipiec, %, r/r) 2,9 14:00 PL Inflacja bazowa (Lipiec, %, r/r) 0,6 0,6 0,6 14:30 US Pozwolenia na budowę domów (Lipiec, tys) :30 US Rozpoczęte budowy domów(lipiec, tys) :30 US Indeks Fed z Filadelfii (Sierpień, pkt) 25,7 PIĄTEK 17 Sierpnia 10:00 PL Wynagrodzenie (Lipiec, %, r/r) 8,4 7,7 7,5 10:00 PL Zatrudnienie (Lipiec, %, r/r) 3,6 3,6 3,7 11:00 EZ Inflacja HICP (Lipiec, %, r/r) 1,3 1,2 16:00 US Indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board (Lipiec, %) 0,5 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan (Sierpień, pkt) 97,9 PONIEDZIAŁEK 20 Sierpnia 10:00 PL Produkcja przemysłowa (Lipiec, %, m/m) 9,7 6,8 10:00 PL Inflacja PPI (Lipiec, %, r/r) 3,5 3,7 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :16 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5