Wyceny i modelowanie finansowe

Transkrypt

1 Wyceny i modelowanie finansowe Albania Austria Bułgaria Chorwacja Czechy Polska Rumunia Serbia Słowacja Słowenia Węgry Członek Crowe Horwath International (Zurych, Szwajcaria) stowarzyszenia niezależnych i o odrębnej osobowości prawnej biegłych rewidentów oraz konsultantów

2 Dostrzegamy to, czego inni nie zauważają. Prowadząc projekty wykorzystujemy wiedzę i doświadczenie doradców w dziedzinie finansów, podatków i zarządzania. Ściśle współdziałamy również z doradcami prawnymi. Do naszego zespołu należą biegli rewidenci i dyplomowani analitycy finansowi (CFA), mający doświadczenie w pracy na rzecz inwestorów polskich i zagranicznych, firm rodzinnych, a także instytucji finansowych w tym towarzystw funduszy inwestycyjnych. W przypadku transakcji transgranicznych współpracujemy z innymi firmami należącymi do sieci Crowe Horwath International, używając jednolitej metodologii wypracowanej przez naszych ekspertów. Pracę nad każdym zleceniem zaczynamy od określenia, co właściwie jest przedmiotem wyceny oraz na czym polega wartość danego podmiotu bądź składnika aktywów. Dopiero potem sięgamy po odpowiednie narzędzia wyceny. Unikamy mechanicznego podejścia do tematyki wycen i modelowania finansowego. Nasza wiedza, doświadczenie wypracowane w toku podobnych projektów oraz intuicja sprawiają, że jesteśmy w stanie dostrzec to, czego inni nie zauważą. Jako uznana firma audytorska posiadamy wiedzę o wszystkich zabiegach stosowanych przez tzw. kreatywnych księgowych.

3 Tworzymy wartość dodaną znacznie przewyższającą koszt naszych usług. Nasze usługi obejmują między innymi: wyceny przedsiębiorstwa i jego zorganizowanej części oraz udziałów wyceny praw własności intelektualnej (znaki towarowe, patenty itp.) kalkulację i alokację ceny nabycia przedsiębiorstwa zgodnie z MSSF 3 (połączenia przedsięwzięć) modelowanie finansowe, w tym ułatwiające podejmowanie strategicznych decyzji analizę programów restrukturyzacji podmiotów zadłużonych i nierentownych wraz z kwantyfikacją ryzyka niewypłacalności wyceny do celów restrukturyzacji grup kapitałowych wyceny niepublicznych aktywów funduszy inwestycyjnych.

4 Wyceny przedsiębiorstw Wyceniając przedsiębiorstwo posługujemy się metodami podobnymi do tych stosowanych przez specjalistów na całym świecie; sekret tkwi w tym, jak te metody stosujemy. Uważamy, że nie ma jednego szablonu, który można przyłożyć do każdej działalności. Ponieważ każdy projekt jest inny, wymaga też innego podejścia i metod, czasami wykraczających poza podstawowe techniki wykorzystywane przez większość doradców. Biznes, którego kupnem lub sprzedażą zainteresowany jest klient, traktujemy zawsze tak, jakbyśmy to my chcieli dowiedzieć się, ile można uzyskać przy sprzedaży lub ile trzeba zapłacić za kupno. Oznacza to, że większość czasu potrzebnego na realizację zlecenia spędzamy na próbach zrozumienia natury i specyfiki wycenianej firmy. Wyceny praw własności intelektualnej Przygotowujemy wyceny wartości praw własności intelektualnej, w szczególności w związku z: ujawnieniem aktywów niematerialnych w bilansie planowaną transakcją ustaleniem wysokości opłat licencyjnych za korzystanie z praw własności intelektualnej oceną efektywności prowadzonych działań marketingowych planowaniem podatkowym, np. wdrożeniem struktur optymalizacji podatkowej opartych na płatnościach licencyjnych wsparciem klienta w procesie egzekwowania praw własności intelektualnej (procedury odszkodowawcze).

5 Kalkulacja i alokacja ceny nabycia Standardy rachunkowości nakazują przyporządkować cenę nabycia do aktywów przejętego przedsiębiorstwa, co zmusza inwestora do identyfikacji poszczególnych składników majątku i określenia ich wartości godziwej. Oferujemy: weryfikację kalkulacji ceny nabycia oraz doradztwo podczas negocjacji dotyczących ustalenia formuły kalkulacji ceny nabycia, kompleksową kalkulację oraz alokację ceny nabycia przedsiębiorstwa zgodnie z MSSF, w tym wycenę możliwych do zidentyfikowania aktywów przejmowanej jednostki, przejętych zobowiązań oraz wszelkich udziałów niedających kontroli w jednostce przejmowanej. Modelowanie finansowe Poza wycenami naszą specjalnością jest również budowa modeli finansowych, wykorzystywanych przy podejmowaniu decyzji. Modele symulacyjne wspomagają prognozowanie procesów i rozwiązań zarówno w pojedynczym przedsiębiorstwie, jak i całym sektorze. Nasze modele finansowe legły u podstawy ekspertyz, w których ocenialiśmy wpływ zmian regulacyjnych na otoczenie gospodarcze, a także opracowań związanych ze strategią biznesową klientów. Analiza programów restrukturyzacji Gdy w działalności firmy nie wszystko pójdzie zgodnie z planem, dochodzi nie tylko do kryzysu jej finansów, ale też kryzysu zaufania w relacjach z wierzycielami szczególnie bankami. Pomagamy odbudować to zaufanie, weryfikując założenia programów naprawczych przedsiębiorstw zadłużonych i nierentownych oraz wyliczając na bazie probabilistycznych modeli symulacyjnych szanse uzyskania określonych wyników finansowych, oceniając prawdopodobieństwo powodzenia programu i wyliczając stopę zwrotu dla banku, właściciela i nowych inwestorów.

6 Częstość Metodyka Nasze metody wzbogacamy m.in. o: elementy dynamiczne modelowania finansowego, wprowadzenie niepewności (rozkładów prawdopodobieństwa), identyfikację i wycenę posiadanych opcji realnych. Przykłady stosowanych przez nas rozwiązań: symulacja Monte Carlo, pozwalająca uzyskać rozkład możliwych wyników wyceny wraz z prawdopodobieństwem wystąpienia konkretnych scenariuszy ,4 0,7 0,9 1,1 1,2 1,4 1,7 2,8 Wycena (mln PLN) weryfikacja prognoz wzrostu przychodów i wyniku operacyjnego netto spółki w zależności od nakładów inwestycyjnych na majątek trwały i kapitał obrotowy oraz kapitału zainwestowanego model pozwalający obliczyć maksymalną zdolność spółki do obsługi długu i umożliwiający analizowanie korzyści oraz ryzyk, wiążących się z różnymi strukturami finansowania przedsiębiorstwa dynamiczna symulacja przebiegu aukcji i funkcjonowania nowego systemu wsparcia energetyki odnawialnej obliczająca prawdopodobieństwa uzyskania przez inwestora zakładanych stóp zwrotu.

7 Wybrane doświadczenia W ostatnich kilku latach wykonaliśmy kilkadziesiąt wycen podmiotów z branży nieruchomości, budowlanej oraz energetycznej, a także z innych sektorów od agencji pośrednictwa personalnego po uzdrowiska. Wyceniamy spółki należące do zagranicznych funduszy inwestycyjnych przy okazji znaczących transakcji i restrukturyzacji grup kapitałowych. Analiza finansowa do aktualizacji wniosku o potwierdzenie unijnego wkładu wykonana przez TPA Horwath dla Gamesa Energia Polska uchroniła klienta przed koniecznością zwrotu zagrożonej dotacji w kwocie 10 mln EUR. Na zlecenie Polskiego Stowarzyszenia Energetyki Wiatrowej przygotowaliśmy analizę scenariuszy rozwoju rynku odnawialnych źródeł energii w Polsce, opartą o autorski model finansowy TPA Horwath. Przygotowaliśmy również wyceny: jednego z największych producentów sprzętu AGD w Polsce spółki z branży artykułów promocyjnych na zlecenie wierzyciela spółki projektującej i programującej systemy dostępu do parkingów agencji pracy tymczasowej firmy wyspecjalizowanej w zarządzaniu zapasami znaków towarowych oraz innych wartości niematerialnych i prawnych oraz wycen polskich przedsiębiorstw z różnych branż i sektorów.

8 Krzysztof Horodko Partner Tel.: Krzysztof Kajetanowicz Menedżer Tel.: