Wycena zasobów niematerialnych

Transkrypt

1 Wycena zasobów niematerialnych Autor: dr Bartosz Góralski

2 Plan prezentacji 1. Identyfikacja zasobów niematerialnych 2. Cele wyceny zasobów niematerialnych 3. Podstawowe metody wyceny 4. Metoda wyceny marki autorską metodą BdE

3 Identyfikowalne zasoby niematerialne Prawa Relacje Złożone Własność intelektualna Kontrakty: - zaopatrzenie - sprzedaż - dzierżawa - kredyt - leasing - opcje - gwarancje - akredytywy - ubezpieczenia Koncesje Certyfikaty Licencje Wewnętrzne: - pracownicze - pomiędzy służbami - w ramach kadry menadżerskiej Z otoczeniem: - z instytucjami - alianse rynkowe - tradycje współpracy - opinia otoczenia Going Concern Goodwill Jawne: - patenty - wzory użytkowe - oprogramowanie - prawa wydawnicze - prawa autorskie - znaki towarowe Ukryte: - bazy danych - metody analityczne - prace badawcze - procedury - systemy obsługi rynku - logistyka

4 - Transakcje rynkowe - Transakcje kapitałowe (przekształcenia / podziały / aporty z podniesieniem kapitałów) - Zmiana polityki podatkowej - Podział majątku (np. wystąpienie wspólnika) - Oszacowanie wysokości opłat licencyjnych - Finansowanie projektów z dofinansowaniem zewnętrznym Cele wyceny

5 Przyczyny ewolucji metod wyceny Upowszechnianie polityki aktywnego zarządzania porkelem Zdynamizowanie rynku praw majątkowych i transakcji kapitałowych Postawa poszukiwania okazji rynkowych Wzrost zmienności zjawisk i skrócenie cyklu życia produktu Wzrost ryzyka inwestycyjnego w obszarze zasobów niematerialnych Rozwój metod wyceny zasobów niematerialnych

6 Wady podstawowych metody wyceny - Metoda kosztowa ceny transakcyjne i koszty wytwarzania (wartości historyczne) - Metoda rynkowa porównywanie transakcji rynkowych (niska płynność, brak informacji) - Metoda dochodowa zdyskontowana prognoza przepływów pieniężnych pomniejszona o nakłady inwestycyjne (brak uwzględnienia elastyczności)

7 Podstawowe problemy procesu wyceny - Wspólne źródła kreowania wartości wycenianych zasobów niematerialnych - Brak szczegółowej ewidencji w systemach księgowo- finansowych - Subiektywne określanie stopy dyskontowej - Trudności w oszacowaniu wartości opcji strategicznych - Brak powiązania wyceny zasobów niematerialnych z wyceną przedsiębiorstwa

8 Zalety metody BdE - Opiera się na wartości dochodu generowanej przez wszystkie aktywa niematerialne i prawne (zarówno identyfikowalne, jak i ukryte) - Uwzględnia strukturę aktywów materialnych i finansowych należących do przedsiębiorstwa oraz oczekiwaną stopę zwrotu z tych aktywów - Bierze pod uwagę strategię marke\ngową przyjętą przez przedsiębiorstwo

9 I etap wyceny metodą BdE Dochody z przeszłości (3-5 lat) plus Dochody prognozowane (3-5 lat) Dochody znormalizowane EPM minus Dochód z aktywów materialnych i finansowych IDE lata 1-5 Dochody z zasobów niematerialnych IDE 3 etapowa prognoza IDE lata 6-10 dyskontowanie IDE wartość rezydualna Wartość zasobów niematerialnych (IAV)

10 II etap wyceny metodą BdE BVc = f(bsi) BV = BVc IAV - Określenie siły marki (BSi) na podstawie np. metody Brand Asset Valuator - Obliczenie wartości mnożnika udziału wartości marki (BVc) - Oszacowanie wartości marki (BV)

11 Wykorzystanie metody wyceny marki BdE - dla jednego przedsiębiorstwa w kolejnych okresach, celem np. zweryfikowania wpływu na wartość marki inwestycji dokonanych przez przedsiębiorstwo - dla wielu przedsiębiorstw z jednego sektora, celem porównania wartości marek pomiędzy konkurującymi podmiotami - dla całego rynku, celem wyłonienia liderów w zakresie wartości marki na konkretny moment

12 Dziękujemy za uwagę! W sprawach związanych z tematem prezentacji, prosimy o kontakt: VOLANTE Sp. z o.o. ul. Laotańska Wrocław tel.: fax: biuro@volante.pl Autor: dr Bartosz Góralski