Global Partners Zabezpieczenia Aktywów 90 Sierpień

Transkrypt

1 Global Partners Zabezpieczenia Aktywów Sierpień

2 Global Partners Zabezpieczenia Aktywów Sierpień Stan na 31/10/2017 LU Polityka inwestycyjna Celem subfunduszu KBC Strategy April jest wypracowanie zysku oraz ograniczenie ryzyka strat poprzez określenie minimalnej rocznej wartości docelowej. W tym celu subfundusz inwestuje w różnego rodzaju aktywa obarczone zarówno większym ryzykiem (takie jak akcje), jak i mniejszym ryzykiem (takie jak obligacje i instrumenty rynku pieniężnego), które w ramach aktywnego zarządzania portfelem inwestycyjnym podlegają bieżącej ocenie i modyfikacji uwzględniającej zachodzące na rynku zmiany. Rozpatrywane są wszystkie sektory, regiony i waluty. W celu ograniczenia ryzyka strat subfundusz dąży do osiągnięcia co roku minimalnej rocznej wartości docelowej. Wartość ta dla pierwszego roku (do dnia 30 kwietnia 2016 r. włącznie) została ustalona na poziomie % początkowej wartości subskrypcyjnej, a dla kolejnych lat na poziomie % wartości aktywów netto w ostatnim bankowym dniu roboczym kwietnia roku poprzedniego. Co najmniej 50% obligacji i instrumentów dłużnych ma ocenę inwestycyjną agencji Standard & Poor s lub równoważny rating agencji Moody s lub Fitch, a w przypadku instrumentów rynku pieniężnego równoważny rating emitenta przyznany przez jedną z wymienionych agencji ratingowych. Ekspozycja na waluty takie jak euro (EUR), jen (JPY), funt szterling (GBP) i dolar amerykański (USD) podlega stałemu zabezpieczeniu. Wycena Floor /15 02/16 07/16 12/16 05/17 10/17 Wycena - Floor Wyniki portfela inwestycyjnego (w euro) W sierpniu wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa spowodowały wzrost napięć w relacjach z Koreą Północną, co wpłynęło negatywnie na rynki akcji, które jednak we wrześniu zaczęły ponownie odnotowywać wzrosty, gdy zmalała groźba konfrontacji wojskowej. Dodatkowym czynnikiem był dynamiczny wzrost globalnej gospodarki. Dane ekonomiczne, zwłaszcza dotyczące strefy euro, napawają optymizmem, ale silny kurs euro nie sprzyja wzrostowi kursów akcji na tym rynku. EBC zaskoczył wielu inwestorów lokujących kapitał w obligacje, gdy zapowiedział możliwość korekty bardzo łagodnej polityki pieniężnej, o ile utrzyma się ożywienie gospodarcze. Wielu uważa to za wstępną zapowiedź ograniczenia polityki luzowania ilościowego w strefie euro na ten krok zdecydował się już wcześniej amerykański bank centralny. 17,31% 7,56% 74,35% Akcje Obligacje Instrumenty rynku pieniężnego Podział na poszczególne klasy aktywów W październiku ponownie zwiększył się dystans w stosunku do poziomu minimalnego, wskutek czego matematyczny model zarządzania zasygnalizował konieczność zwiększenia puli akcji kosztem obligacji. Akcje stanowią obecnie jeszcze większą część portfela inwestycyjnego. W części akcyjnej preferujemy akcje spółek ze strefy euro (Niemiec), akcje oferujące wysokie dywidendy, firm rodzinnych oraz spółek wodnych. Interesujemy się również azjatyckimi rynkami wschodzącymi. Utrzymujemy nieliczne pozycje w obligacjach w stosunku do benchmarku oraz zwiększamy pozycje w euro i walutach oferujących wyższe odsetki. Podział na poszczególne klasy aktywów

3 Akcje /06 12/07 08/09 04/11 11/12 07/14 03/16 10/17 Część akcyjna portfela modelowego Część akcyjna portfela Subfunduszu W sierpniu wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa spowodowały wzrost napięć w relacjach z Koreą Północną, co wpłynęło negatywnie na rynki akcji, które jednak we wrześniu zaczęły ponownie odnotowywać wzrosty, gdy zmalała groźba konfrontacji wojskowej. Dodatkowym czynnikiem był dynamiczny wzrost globalnej gospodarki. Dane ekonomiczne, zwłaszcza dotyczące strefy euro, napawają optymizmem, ale silny kurs euro nie sprzyja wzrostowi kursów akcji na tym rynku. Zyski przedsiębiorstw w drugim kwartale wzrosły o ponad 10%, przy czym większość z nich odnotowała wyniki na poziomie wyższym od oczekiwanego. We wrześniu inwestorzy w USA zareagowali entuzjastycznie na plany prezydenta Trumpa dotyczące obniżki podatków. Kursy akcji utrzymują się na stabilnym poziomie, a inwestorzy najwidoczniej ignorują zagrożenia polityczne związane m.in. z Koreą Północną, Katalonią czy brexitem. Podział regionalny (akcje) Europa 49.35% Ameryka Północna 31.53% Azja 8.98% Japonia 6.24% Reszta Świata 3.% Podział sektorowy (akcje) Sektor energetyczny 6.10% Sektor materiałowy 7.06% Sektor przemysłowy 13.53% Sektor dóbr konsumpcyjnych wyższego rzędu 13.05% Sektor dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby 5.40% Sektor ochrony zdrowia 9.54% Sektor finansowy 23.61% Sektor informatyczny 17.51% Sektor usług telekomunikacyjnych 1.62% Sektor użyteczności publicznej 2.58% Podział tematyczny (akcje) KBC Equity Fund Family Enterprises 2.92% KBC Master Fund Minimum Variance 2.25% KBC Equity Fund High Dividend 2.25% KBC Equity Fund High Dividend Eurozone 2.25% KBC Eco Fund Water 2.42% KBC Equity Fund Satellites 3.75% KBC Equity Fund Germany 2.08% KBC Equity Fund New Asia 4.17% Alokacja w poszczególne regiony: preferujemy kraje strefy euro i azjatyckie, w których obserwujemy szybsze tempo wzrostu nominalnego i korzystne wskaźniki ekonomiczne. Prognozowany wzrost zysków na tych rynkach może być w bieżącym roku wyższy niż w pozostałych krajach świata. Ponadto wyceny w tych regionach są na ogół niższe niż w USA. Silne euro może zahamować wzrost zysków przedsiębiorstw w strefie euro, co może jednak skompensować dynamiczny rozwój w poszczególnych krajach. Alokacja w poszczególne sektory: na ożywieniu gospodarczym zyskają przede wszystkim spółki z sektorów wrażliwych na cykl koniunkturalny i ukierunkowanych na wzrost. Dotyczy to w szczególności firm przemysłowych, finansowych i technologicznych. W branży surowcowej optymizmem napawają spółki z sektora wydobywczego i metalowego, które zredukowały koszty i budżety inwestycyjne w celu znacznego zwiększenia przepływów pieniężnych i zysków dzięki wyższym cenom metali. Zakres podmiotowy: koncentrujemy się na spółkach ze stabilną i ugruntowaną pozycją, które wypłacają akcjonariuszom część zysków, a zwłaszcza nadwyżki środków pieniężnych, w postaci wysokich dywidend. Inną formę stabilności pod względem wzrostu i rentowności kapitału własnego oferują europejskie firmy rodzinne. Stawiamy również na spółki wodne, które w dłuższej perspektywie mogą odnotować wzrost obrotów z uwagi na trudności związane z dostępem do wody pitnej wskutek zarówno przestarzałej infrastruktury, jak i problemów z utrzymaniem jej jakości, a także oczyszczaniem ścieków.

4 Obligacje /06 10/08 08/10 05/12 03/14 01/16 10/17 Część obligacyjna portfela Subfunduszu Ostatnie wypowiedzi przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego (EBC) przyczyniły się do nieznacznego wzrostu rentowności. EBC zaskoczył wielu inwestorów lokujących kapitał w obligacje, gdy zapowiedział korektę bardzo łagodnej polityki pieniężnej, która zaczyna przynosić efekty, o ile utrzyma się ożywienie gospodarcze. Wielu uważa to za wstępną zapowiedź ograniczenia polityki luzowania ilościowego w strefie euro. Amerykański bank centralny już wcześniej skorygował politykę monetarną kilkakrotnie podnosząc stopę procentową i przystępując do redukcji sumy bilansowej. Część obligacyjna portfela modelowego Aktualna struktura obligacji Instrumenty dłużne (Udział w %) Obligacje skarbowe 23.50% Obligacje korporacyjne 49.10% Tematyczne 27.40% Średni okres do zapadalności 3.73 * The modified duration reflects the change in the value of the bond portfolio given a 1% change in interest rates. If Modified Duration = 5, there is a 1% increase in interest rates (or a 1% decrease. respectively), then the value of the bond component of the portfolio will go down by 5% (or up by 5%. respectively) (all else being equal). Podział tematyczny Strategic accents 17.50% Obligacje o wysokim kuponie 4.80% Local emerging markets bonds 2.70% Bonds emerging Europe 2.40% Ze względu na bardzo niskie oprocentowanie radykalnie zredukowaliśmy pozycje w obligacjach rządowych wyemitowanych przez główne kraje strefy euro, koncentrując się na skróceniu ich okresu zapadalności. Rentowności tych obligacji są wyjątkowe niskie (a niekiedy nawet ujemne). Ponadto wzrosła presja na rentowności ze względu na szybsze tempo wzrostu gospodarczego, prognozowany wzrost inflacji oraz zapowiedzi banków centralnych dotyczące ograniczenia podaży pieniądza. W segmencie obligacji rządowych poszukujemy głównie wyższych zysków z obligacji spoza strefy euro, o czym świadczą pozycje w instrumentach rządu norweskiego. Silna gospodarka, prognozowany stopniowy wzrost cen ropy naftowej i wyższe kupony sprawiają, że obligacje norweskie są atrakcyjnym produktem inwestycyjnym. Ponadto nadal interesujemy się obligacjami o wysokiej rentowności i inwestujemy część portfela w obligacje rządowe rynków wschodzących, które zapewniają wyższy zysk niż obligacje tradycyjne, ale charakteryzują się również dużą nieprzewidywalnością. Nadal atrakcyjne są niektóre segmenty rynku obligacji korporacyjnych, a zwłaszcza obligacje podporządkowane spółek sektora finansowego. Oferują nieznacznie wyższy zysk, który kompensuje wyższe ryzyko.

5 Instrumenty rynku pieniężnego Rozwój części środków płynnych W ostatnich miesiącach euro znacząco zyskało na atrakcyjności. Wybór Emmanuela Macrona na prezydenta Francji zakończył okres niepewności politycznej w strefie euro, której gospodarka rozwija się zaskakująco dobrze, co może skłonić EBC do korekty dotychczasowej polityki stymulacyjnej. Coraz lepsza koniunktura gospodarcza sprawia, że rośnie zainteresowanie wśród inwestorów zarówno wspólną walutą, jak i europejskimi rynkami akcji. Z tego względu przy alokacji w poszczególne waluty należy zachować szczególną rozwagę. 05/06 12/07 08/09 04/11 11/12 07/14 03/16 10/17 Część gotówkowa portfela modelowego

6 Zarządzanie ryzykiem Ryzyko osiągnięcia wartości minimalnej (floor) Monitorowanie wyceny podlegającej ochronie Subfundusz KBC Strategy April inwestuje głównie w akcje, obligacje, instrumenty rynku pieniężnego oraz jednostki/tytuły uczestnictwa w instytucjach wspólnego inwestowania. Inwestuje także w lokaty, instrumenty pieniężne i alternatywne. Prowadzony jest stały monitoring poziomu minimalnego. Co roku, w ustalonym dniu poziom minimalny w portfelu o profilu zrównoważonym jest ustalany w wysokości % wartości aktywów w tym dniu. Matematyczny model zarządzania określa zakres, w jakim ten poziom minimalny będzie respektowany. W przypadku ryzyka jego przekroczenia model zarządzania sygnalizuje konieczność podjęcia ostrożniejszych inwestycji, co oznacza głównie redukcję zaangażowania w akcje na rzecz mniej ryzykownych inwestycji takich jak instrumenty rynku pieniężnego. Ponadto kalkulacje modelu uwzględniają zakres i szybkość zmian cen na rynkach finansowych, a także aktualną pozycję wobec poziomu minimalnego i okres pozostały do następnej daty ponownego ustalenia poziomu minimalnego. Monitorowanie wyceny podlegającej ochronie Matematyczny model zarządzania umożliwia monitorowanie poziomu minimalnego w sposób ciągły i sygnalizuje konieczność wprowadzenia do portfela korekt odzwierciedlających zmieniające się warunki rynkowe. Dzięki takiemu podejściu możemy ograniczać większe straty i wykorzystywać wzrosty na rynkach papierów wartościowych. Pod koniec sierpnia 2017 roku został ustalony nowy poziom minimalny, dzięki czemu inwestycje w portfelu są obecnie zgodne ze strategią inwestycyjną KBC dla wybranego profilu ryzyka z nadal dominującym udziałem akcji w stosunku do benchmarku. Floor threshold Podstawą ostatniej rocznej korekty poziomu minimalnego floor była wartość aktywów netto na dzień r. Nowy poziom minimalny będzie obowiązywał do czasu kolejnej korekty, tj. do końca r. Aktualny poziom minimalny dla portfela wynosi % wartości aktywów netto na dzień r., tj PLN za tytuł uczestnictwa. Poziom minimalny nie stanowi gwarancji zysku ani ceny wykupu, która może być niższa od wartości poziomu minimalnego.

7 Przedstawiony materiał ma charakter informacyjny, nie należy go traktować jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe. Przedstawiony materiał nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. KBC TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w komentarzu. Wyniki historyczne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych zysków w przyszłości. Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków. Subfundusz nie gwarantują osiągnięcia celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji jest uzależniona od wartości tytułu uczestnictwa w momencie jego zbycia i odkupienia przez subfundusz oraz wysokości pobranych opłat dystrybucyjnych. Szczegółowe informacje dotyczące inwestowania w subfundusz i ryzyka inwestycyjnego znajdują się w prospekcie informacyjnym Global Partners oraz Kluczowych Informacjach dla Inwestorów. Informacje o pobieranych opłatach manipulacyjnych znajdują się w tabeli opłat. Wymienione dokumenty są dostępne w siedzibie KBC TFI S.A. oraz na stronie internetowej W przypadku dystrybucji tytułów uczestnictwa za pośrednictwem innych podmiotów, informacje o opłatach manipulacyjnych znajdują się na stronach internetowych dystrybutorów. Zyski z inwestycji w fundusze inwestycyjne dokonywanych przez osoby fizyczne podlegają opodatkowaniu podatkiem od dochodów kapitałowych. UWAGA: Obowiązek uiszczenia podatku z tytułu uczestnictwa w funduszach zagranicznych ciąży na uczestniku Funduszu. Głównym celem SubfunduszuGlobal Partners Zabezpieczenia Aktywów Sierpień jest zapewnienie uczestnikom największego możliwego zysku poprzez bezpośrednie lub pośrednie inwestycje w zbywalne papiery wartościowe. Subfundusz dąży również do ustanowienia poziomu minimalnego wartości aktywów netto (%) w każdą rocznicę Subfunduszu, która przypada ostatniego Dnia Roboczego sierpnia w Luksemburgu i Belgii, począwszy od sierpnia 2015 roku i nie uwzględnia pobranych opłat manipulacyjnych ani innych kosztów Klienta związanych z uczestnictwem. Cel ten nie oznacza gwarancji zysku lub wartości aktywów netto, która może być niższa od określonego wyżej poziomu minimalnego. W związku z tym Subfundusz nie oferuje gwarancji zysku ani ochrony kapitału. Global Partners Zabezpieczenia Aktywów Sierpień to Subfundusz Funduszu GLOBAL PARTNERS. GLOBAL PARTNERS to zagraniczna spółka inwestycyjna o zmiennym kapitale z siedzibą w Luksemburgu, utworzona zgodnie z prawem luksemburskim. Spółka jest osobą prawną i jednocześnie Funduszem z wydzielonymi Subfunduszami obejmującymi różnego rodzaju Subfundusze o charakterze otwartym. Spółka podlega nadzorowi właściwego organu mającego siedzibę w Luksemburgu, tj. Commission de Surveillance du Secteur Financier. Niniejsza propozycja nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna wpisana przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, XII Wydział Gospodarczy pod nr kapitał zakładowy: ,00 PLN w pełni opłacony siedziba: ul. Chmielna 85/87, Warszawa, tel. (+48 22) , fax: (+48 22) NIP: , REGON: , nr rach. bankowego: biuro@kbctfi.pl, Należymy do Grupy KBC.