Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego Open Finance, 27 marca 2009 r.

Transkrypt

1 Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego Open Finance, 27 marca 2009 r. NAJWAśNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW Główna stopa procentowa w Polsce została obniŝona o 0,25 proc. i wynosi 3,75 proc. PKB Stanów Zjednoczonych spadł w IV kw. o 6,3 proc. w ujęciu annualizowanym. Produkcja przemysłowa w strefie euro spadła w styczniu o 28 proc. r/r. RYNEK WALUTOWY KURSY NBP KUPNO SPRZEDAś 1 USD 3,3385 3, EUR 4,5232 4, CHF 2,9598 3, JPY 3,3887 3,4571 Tabela obowiązująca od dnia r. POLSKI RYNEK Korekta wzrostowa złotego mogła juŝ się zakończyć. Mieliśmy w tym tygodniu szereg powodów do osłabienia naszej waluty, ale de facto dopiero w piątek złoty naprawdę zaczął tracić. Wcześniej ani dymisja premierów w Czechach i na Węgrzech, ani obniŝka stóp procentowych przez RPP, ani nawet konferencja prasowa resortu finansów, na której ostrzeŝono przed szybkim wzrostem deficytu budŝetowego do poziomu zaplanowanego na cały rok, nie wpływały na notowania złotego. Ale piątkowa fala realizacji zysków na wszystkich rynkach w końcu złotego dosięgła. W efekcie frank podroŝał w skali tygodnia o 1,7 proc. do 3,042 PLN, euro o 1 proc. do 4,628 PLN, a dolar o 3 proc. do 3,477 PLN ZAGRANICZNE RYNKI Przez cały niemal tydzień aŝ do piątku notowania euro przebywały w strefie 1,35-1,375 USD. I choć duŝo mówiło się w tym tygodniu o słabości dolara, o moŝliwym wybuchu inflacji w USA, a nawet o zastąpieniu dolara w roli waluty międzynarodowej, wzrost euro z poprzedniego tygodnia nie był kontynuowany. A poniewaŝ stabilizacja notowań jest w tych dniach rzadkim luksusem, rynek przechylił się w drugą stronę. Pomogła w tym jak się zdaje nieudana aukcja obligacji w Wielkiej Brytanii i powrót inwestorów do amerykańskich obligacji traktowanych jako bezpieczna przystań. Na koniec tygodnia za euro płacono 1,331 USD czyli o 2 proc. mniej niŝ tydzień temu.

2 RYNEK OBLIGACJI POLSKI RYNEK Początkowo nasze obligacje droŝały, poniewaŝ poprawiał się klimat inwestycyjny na świecie, w tym sentyment do papierów skarbowych innych niŝ amerykańskie czy niemieckie. RównieŜ obniŝka stóp procentowych przez RPP pomagała obligacjom, a rentowność papierów 5-letnich spadła poniŝej 5,8 proc. Ale juŝ druga część tygodnia nastroje zmieniła. Po konferencji resortu finansów inwestorzy zdali sobie ponownie sprawę, Ŝe nie moŝna wykluczyć zwiększonej podaŝy obligacji przez skarb państwa w drugiej połowie roku, więc na koniec tygodnia rentowność 5-letnich obligacji na powrót zbliŝyła się do 5,9 proc. (wobec 6,0 proc. na koniec poprzedniego tygodnia). Trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą naliczania oprocentowania większości złotowych kredytów hipotecznych spadła o 13 pkt bazowych i wyniosła 4,14 proc. ZAGRANICZNE RYNKI W pierwszej części tygodnia mieliśmy spory spadek cen obligacji w Stanach, co było z kolei tylko realizacją zysków po wcześniejszym skoku obligacji (po decyzji Fed o zakupie obligacji skarbowych). Dopiero koniec tygodnia przyniósł z kolei korektę tej tendencji i rentowności spadły o kilka punktów. Fed ogłosił, Ŝe ponownie zamierza skupować obligacje skarbowe. W rezultacie tych zawirowań na koniec tygodnia rentowność obligacji 2-letnich wyniosła 0,87 proc. (wzrost o 6 pkt), a 10-letnich 2,73 proc. (wzrost o 16 pkt). W Europie rentowności obligacji nie notowały większych zmian. Inwestorzy czekają na przyszłotygodniową decyzję ECB. Rentowność niemieckich obligacji dwuletnich wynosiła w piątek 1,30 proc. (spadek o 2 pkt), a 10-letnich 3,08 proc. (wzrost o 7 pkt). POLSKI RYNEK RYNKI AKCJI Seria czterech wzrostowych tygodni z rzędu ostatnio zdarzyła się na GPW w czerwcu 2007 roku ostatnim akordzie hossy. Wspomnienie starych dobrych czasów nie powinno nikomu przesłaniać obecnej rzeczywistości. Zresztą w piątek brutalnie o sobie przypomniała, mieliśmy bowiem na GPW zdecydowaną realizację zysków, na którą po prawdzie juŝ w czwartek się zanosiło. Indeksy znalazły się podczas sesji w środę najwyŝej od ośmiu tygodni i to po sześciu kolejnych dniach wzrostów z rzędu. Pokusa realizacji zysków z takiej zdobyczy pojawiłaby się i w hossie, więc piątkowe zniŝki nie powinny nikogo dziwić. W skali tygodnia WIG i tak zyskał 5,2 proc., mwig 5,6 proc., a swig nawet 6,3 proc. Najgorzej w tym towarzystwie wypadł WIG20, który wzrósł o 4,5 proc. Obroty w całym tygodniu wyniosły 6,6 mld PLN i były najwyŝsze od pięciu miesięcy. Na razie jeszcze trudno powiedzieć czy to dobry, czy zły znak, bo wzrost obrotów w fazie realizacji zysków nie wróŝy niczego dobrego. Z drugiej strony i w czasie zwyŝek kupujących nie brakowało, więc o jednoznaczną diagnozę trudno. Na pewno nie moŝna wykluczyć, Ŝe realizacja zysków przedłuŝy się na początek przyszłego tygodnia. ZAGRANICZNE RYNKI EUROPA na europejskim rynku akcji pomimo piątkowej realizacji zysków większość indeksów kończy tydzień z dodatnią stopą zwrotu. Dane z największych gospodarek nie potwierdzają końca recesji, który widząc rosnący apetyt inwestorów na ryzyko ogłosiła część ekonomistów. Państwa, które tradycyjnie opierały swój rozwój na eksporcie najboleśniej odczuwają zahamowanie wymiany towarowej, a struktura produkcji nie jest przygotowana na przeniesienie środka cięŝkości na zaspokajanie popytu wewnętrznego. Wielka Brytania po raz pierwszy od 1995 r. nie sprzedała wszystkich obligacji, poniewaŝ inwestorzy uznali, Ŝe roczna stopa zwrotu na poziomie 4,5 proc. uzyskiwana przez kolejne 40 lat niewystarczająco wynagradza ryzyko. Podczas, gdy w Europie Środkowo-Wschodniej upadają kolejne rządy (Czechy, Węgry), a analitycy licytują się w prognozach spadku PKB, niektóre państwa skutecznie walczą pomoc finansową z Międzynarodowego Funduszu Walutowego (Rumunia). USA najwaŝniejszą wiadomością tygodnia było doprecyzowanie zasad programu wykupu toksycznych aktywów. Indeksy giełdowe znalazły się najwyŝej od połowy lutego w reakcji na oczekiwania związane z pomysłem administracji Baracka Obamy, która zamierza zachęcić prywatny kapitał do uczestnictwa w aukcjach papierów wartościowych. Paradoksalnie

3 krytykowana powszechnie dźwignia finansowa, która stała się w ostatnich miesiącach synonimem chciwości, nabiera teraz zupełnie nowego wymiaru, bo okazuje się, Ŝe teraz państwo zachęta do podejmowania ryzyka. Po danych z rynku nieruchomości moŝna by sądzić, Ŝe ceny zbliŝają się do dna, ale mało kto przypomina o sezonowości tego rynku, a ponadto blisko połowa transakcji wynika z przejmowania przez banki nieruchomości od kredytobiorców zalegających ze spłatą rat. AZJA na rynki wschodzące w ubiegłym tygodniu wracał kapitał inwestorów z całego świata, co widać było we wzroście giełdowych indeksów oraz w dodatnim saldzie funduszy inwestycyjnych. Po słabym początku roku indeksy wszystkich krajów wchodzących w skład grupy BRIC (Brazylia, Rosja, Indie, Chiny) wyszły na solidne plusy. Najlepiej radzi sobie chińska giełda, która w 2009r. zyskała na wartości 29 proc. Znacznie gorzej wypadają najbardziej rozwinięte rynki - japoński NIKKEI pomimo wzrostu w tym tygodniu o 8,5 proc. znajduje się poniŝej poziomów z początku stycznia. Wszystkie fundamenty drugiej największej gospodarki świata trzęsą się w posadach - sprzedaŝ detaliczna w Japonii spadła o 8,2 proc. r/r, a eksport skurczył się aŝ 49 proc. r/r. EUROPA USA AZJA FT-SE +1,3 % CAC40 +2,2 % BUX +3,8 % DJIA + 7,3 % S&P500 +7,1 % NASDAQ +7,4 % Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, r. (godz ) NIKKEI +8,5 % B-Shares Shanghai +5,3 % Hang-Seng +10,2 % RYNEK SUROWCÓW Na początku tygodnia rynki surowcowe Ŝyły niedzielną decyzją OPEC o pozostawieniu limitów wydobycia na dotychczasowym poziomie. Spośród dwunastu krajów naleŝących do kartelu tylko Arabia Saudyjska wywiązała się z wcześniejszych zobowiązań i obniŝyła produkcję ropy, natomiast pozostałe państwa nadal wydobywają łącznie o ok. 800 tys. baryłek dziennie więcej niŝ powinny. Pod koniec tygodnia cena ropy sięgnęła najwyŝszych poziomów od grudnia 2008 r. i poruszała się w okolicach 52,5 USD czyli o ponad 13 proc. więcej niŝ w ubiegły piątek. DroŜały teŝ pozostałe surowce - miedź o ok. 9 proc., złoto o ponad 3 proc. To przede wszystkim wynik zmiany nastawienia inwestorów do amerykańskiego dolara po rozpoczęciu wykupu rządowych obligacji przez Fed. Tańszy dolar oznacza, Ŝe zagraniczni inwestorzy mogą kupić za te same pieniądze więcej surowców, które z reguły są kwotowane właśnie w amerykańskiej walucie. Optymistyczne prognozy mówiące o powrocie światowej gospodarki na ścieŝkę wzrostu pod koniec 2009 r. wydają się na obecną chwilę nieco przedwczesne. SUROWIEC ZMIANA miedź +2,0 % ropa naftowa -0,4 % złoto -3,3 % Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, r. (godz )

4 POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH TYGODNIOWE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH ( ) RODZAJ FUNDUSZU NAJLEPSZY FUNDUSZ WYNIK akcji polskich Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Allianz Budownictwo ,68% papierów dłuŝnych Idea Obligacji Skarbowych Fundusz Inwestycyjny Otwarty 1,63 % rynku pienięŝnego PKO/Credit Suisse Skarbowy - Fundusz Inwestycyjny Otwarty 0,39 % stabilnego wzrostu Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Allianz Stabilnego Wzrostu 7,46 % mieszane Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Allianz Aktywnej Alokacji % akcji zagranicznych ING Parasol FIO subf. Środkowoeuropejski Sektora Finansowego Plus 15,07% papierów dłuŝnych zagr. Pioneer Obligacji Europejskich Plus Fundusz Inwestycyjny Otwarty 3,50% Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, tydzień ROCZNE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH ( ) RODZAJ FUNDUSZU NAJLEPSZY FUNDUSZ WYNIK akcji polskich SKOK Parasol Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz SKOK Akcji -34,74% papierów dłuŝnych KBC Alfa Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 47,58% rynku pienięŝnego Idea Premium Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 7,16% stabilnego wzrostu Fundusz Własności Pracowniczej PKP Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 25,79% mieszane PZU Fundusz Inwestycyjny Otwarty Optymalnej Alokacji -12,62% akcji zagr. PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Subf. Małych Spółek Japońskich 10,36% papierów dłuŝnych zagr. PKO/Credit Suisse Światowy Fundusz Walutowy - SFIO Subf. Papierów DłuŜnych USD 63,93% Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, rok Podatek rozłóŝ na raty albo pytaj o poŝyczkę w banku FINANSE OSOBISTE Jak co roku nieubłaganie zbliŝa się termin rozliczenia podatku. Dla części podatników oznacza to konieczność dopłaty, niekiedy w wysokości znacznie przekraczającej miesięczny budŝet. NaleŜny podatek moŝna próbować rozłoŝyć na raty w urzędzie skarbowym albo udać się po poŝyczkę do banków, które przygotowały specjalne oferty. Jedna trzecia podatników czerpie dochody z więcej niŝ jednego źródła. Część z nich będzie musiała dopłacić fiskusowi za ubiegły rok, a jeśli będą to spore kwoty, moŝe się okazać, Ŝe trzeba będzie je poŝyczyć. Dopłaty mogą teŝ dotyczyć osób,

5 których dochody w ciągu roku przekroczyły wyŝszy próg podatkowy. Banki wychodzą takim osobom naprzeciw, przygotowując specjalne oferty. Kredyt przeznaczony specjalnie na ten cel przygotował MultiBank. Jego oprocentowanie moŝna uznać za atrakcyjne, bo wynosi 11,49 proc. (dla posiadaczy konta Aquarius) lub 12,49 proc. (dla pozostałych klientów). To stawki duŝo niŝsze od standardowej oferty poŝyczek gotówkowych w MultiBanku. Minusem jest jednak minimalna kwota kredytu, która wynosi 3 tys. zł. Jako Ŝe jest to kredyt celowy, przeznaczony wyłącznie na pokrycie dopłaty do podatku, ktoś, kto ma obowiązek dopłacić kwotę niŝszą niŝ 3 tys. zł, nie będzie się kwalifikował do takiego kredytu. Oprócz kredytu celowego na PIT w kilku innych bankach znajdziemy poŝyczki gotówkowe przyznawane na podstawie zeznania podatkowego. MoŜna więc poŝyczyć pieniądze na dopłatę, ale równie dobrze korzystając z faktu, Ŝe mamy przygotowane zeznanie na jego podstawie (zamiast zaświadczenia o zarobkach) dostać pieniądze na inny cel. Taką ofertę proponują: db kredyt, Getin Bank i ING Bank Śląski. W przypadku Getinu stali klienci mogą liczyć na niskie oprocentowanie w wysokości 8,4 proc. Klienci ING zapłacą 16 proc., a w db kredyt poŝyczki oferowane są po 21,93 proc. Oczywiście trzeba jeszcze pamiętać o pobieranych przez banki prowizjach. Szczegóły oferty przedstawiamy w tabeli poniŝej. bank oprocentowanie prowizja (proc.) obowiązkowe ubezpieczenie RRSO (proc.) miesięczna rata (w zł) db kredyt 21,93 4 brak 33,96 292,03 Getin Bank 8,40 2 brak 12,95 266,86 ING Bank Śląski 16 3 brak 23,96 280,48 MultiBank 12,49 2 brak 17,11 272,00 Oferta kredytów przyznawanych na podstawie PIT ZałoŜenia: kredyt w wysokości 3 tys. zł na 12 miesięcy, rodzina 2+1, dochód 5 tys. zł netto, stały klient banku Źródło: Open Finance Propozycje banków odnośnie dopłat do podatku nie kończą się na kredytach gotówkowych. Bank Millennium przygotował rozwiązanie dla posiadaczy kart kredytowych. Mogą oni zapłacić podatek dochodowy kartą oraz rozłoŝyć tę płatność na raty. Oprocentowanie takiej poŝyczki wynosi 12,9 proc., a klient ma do wyboru płatność w 5 lub 10 ratach. Minimalna kwota podatku, jaką moŝna rozłoŝyć na raty, wynosi 300 zł. Oczywiście jeśli potrzebujemy sfinansować dopłatę do kredytu, wcale nie musimy korzystać ze specjalnej oferty. Nic nie stoi na przeszkodzie, by zaciągnąć zwykły kredyt gotówkowy. Czasami moŝe się on okazać nawet tańszy niŝ specjalna propozycja związana z rozliczeniem podatku. Wystarczy się rozejrzeć za promocyjnymi ofertami banków. Kolejnym niedrogim sposobem na sfinansowanie naleŝnego podatku moŝe być kredyt odnawialny w rachunku. Tego typu poŝyczki mają zazwyczaj oprocentowanie niŝsze niŝ kredyty gotówkowe. Mniejsza jest równieŝ prowizja za udzielenie kredytu, chociaŝ w tym przypadku trzeba pamiętać, Ŝe płaci się ją raz do roku. Po 12 miesiącach trzeba będzie ponieść opłatę za przedłuŝenie umowy. Zaletą limitów w rachunku jest fakt, Ŝe ich efektywne oprocentowanie moŝe być duŝo niŝsze. Jeśli na konto, w ramach którego poŝyczyliśmy pieniądze, wpływa co miesiąc pensja, zmniejsza ona poziom zadłuŝenia. Odsetki płacimy zaś tylko od wykorzystanego kredytu. Trzeba oczywiście pamiętać, Ŝe poŝyczenie pieniędzy od banku wiąŝe się z kosztami związanymi z odsetkami i prowizjami. Jeśli więc w następnym roku teŝ grozi nam dopłata podatku, juŝ wcześniej warto odkładać odpowiednie kwoty. Takie rozwiązanie będzie na pewno duŝo tańsze, a co więcej, da szansę na to, Ŝe to bank dopisze nam odsetki. W przypadku konieczności zapłaty podatku zawsze moŝna spróbować podjąć próbę jego odroczenia lub rozłoŝenia na raty. Według ekspertów firmy doradczej MDDP, zgodnie z przepisami Ordynacji podatkowej (art. 67a) urząd skarbowy moŝe wydać taką decyzję. Aby o to wnioskować, konieczne jest jednak podjęcie określonych działań. Wniosek musi być złoŝony przed upływem terminu zapłaty podatku, a więc przed 30 kwietnia, jako Ŝe po upływie tej daty naleŝne zobowiązanie stanie

6 się juŝ zaległością podatkową. Urząd skarbowy ma miesiąc (a w szczególnie skomplikowanych przypadkach nawet dwa miesiące) na rozpatrzenie wniosku podatnika. Podjęcie przez urząd skarbowy tej decyzji ma miejsce jednak wyłącznie w przypadkach uzasadnionych waŝnym interesem podatnika lub interesem publicznym. W sprawach indywidualnych przypadki odroczenia płatności podatku lub rozłoŝenia ich na raty naleŝą raczej do rzadkości. TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO: przygotowanie Łukasz Wróbel Emil Szweda finanse osobiste Mateusz Ostrowski, Anna Misiak MDDP wyniki funduszy na podstawie danych Analizy Online. Kontakt z redakcją: analizy@open.pl