BEST EXECUTION POLICY/ Polityka Realizacji Zleceń

Transkrypt

1 BEST EXECUTION POLICY/ Polityka Realizacji Zleceń TeleTRADE - DJ International Consulting Ltd February 2016 / Luty TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 1

2 Introduction TeleTRADE-DJ International Consulting Ltd (hereinafter called Company ) is an Investment Firm regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (license No. CIF 158/11). Following the implementation of the Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) in the European Union and its transposition in Cyprus with the Investment Services and Activities and Regulated Markets Law of 2007 (Law 144(I)/2007), Company is required to provide its clients and potential clients with its Order Execution Policy (hereinafter the Policy ). Under the above legislation, Company is required to take all reasonable steps to obtain the best possible result (or best execution ) for its Clients either when executing client orders or receiving and transmitting orders for execution. In addition, these rules require investment firms to put in place an execution policy which sets out how they will obtain best execution for their clients and to provide appropriate information to their Clients on their order execution policy. Wstęp TeleTRADE-DJ International Consulting Ltd (dalej zwana "Firmą") jest Firmą Inwestycyjną kontrolowaną przez Cypryjską Komisję d.s. Giełdy i Papierów Wartościowych (numer licencji CIF 158/11). W następstwie wdrożenia Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) (Dyrektywa w sprawie rynków instrumentów finansowych) w Unii Europejskiej i jej przeniesieniu na Cypr wraz z Investment Services and Activities and Regulated Markets Law of 2007 (Law 144(I)/2007), (Usługami i Działalnością Inwestycyjną oraz Prawem Rynków Kontrolowanych z 2007 roku), Firma jest zobowiązana dostarczać swoim klientom i potencjalnym klientom usługi zgodne z Polityką Wykonawczą (Order Execution Policy) (dalej zwaną Polityką ). Zgodnie z powyższą legislacją, od Firmy wymagane jest podjęcie wszystkich koniecznych kroków, aby otrzymać jak najlepsze możliwe rezultaty (czyli najlepsze wykonanie ) zarówno podczas realizacji zleceń klientów jak i ich otrzymywania oraz przekazywania zleceń do realizacji. Dodatkowo, zasady te skłaniają firmy inwestycyjne do przedstawienia swojej polityki wykonawczej, która określi, w jaki sposób będą one dostarczać swoim klientom najlepszą usługę oraz zapewnią im odpowiednie informacje dotyczące tej polityki TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 2

3 Scope of Policy The Policy applies to retail and professional Clients. So, if we classify you as an eligible counterparty, this policy does not apply to you. This Policy applies when executing transactions with you for the financial instruments of Forex and Contract for Differences (CFDs). CFDs are underlying financial instruments, and it is up to Company discretion to decide which types of Forex instruments or CFDs to make available to its clients and to publish the prices at which these can be traded. The Client is trading on the outcome of the price of a financial instrument (i.e. an equity or currency). The trading does not happen in a regulated market; therefore the Client may be trading with Company as a counterparty (whereby the Company will be acting as a principal) or with a third financial institution/market maker (whereby the Company will be acting as an agent). If the Client decides to open a position in a Forex instrument or CFD with the Company, then that open position can only be closed with the Company. The Client is given the option to place with the Company the following orders for execution in the following ways: The Client places a market order which is an order executed against a price that the Company has provided (when the Company is acting as an agent the price may be based on a price obtained by a third market maker but although it may Zakres Polityki Polityka ta dotyczy klientów detalicznych oraz profesjonalnych. Nie odnosi się zaś do klientów zaklasyfikowanych jako Uprawnieni Kontrahenci. Polityka ma zastosowanie podczas wykonywania transakcji z użyciem instrumentów finansowych Forexu i Kontraktu Różnicy Kursowej (Contract for Differences/ CFDs). Kontrakt Różnicy kursowej jest instrumentem pochodnym i to w gestii Firmy leży decyzja, które z instrumentów Forexu oraz CFD udostępnić swoim klientom i opublikować obowiązujące ceny handlu nimi. Klient handluje na wyniku ceny instrumentu finansowego (na przykład aktywu lub waluty). Handel nie odbywa się na rynku regulowanym, wobec czego Kient może handlować z Firmą jak z kontrahentem (przez co Firma będzie działać jako zleceniodawca) lub z inną instytucją finansową (Market Maker) (przy czym Firma będzie działać jako agent). Jeśli Klient zdecyduje się na otwarcie pozycji na instrumencie z rynku Forex lub instrumencie CFD za pośrednictwem Firmy, wtedy ta otwarta pozycja musi zostać zamknięta również za pośrednictwem Firmy. Klient może za pośrednictwem Firmy wydawać do realizacji następujące zlecenia w następujący sposób: Klient zamieszcza Zlecenie Rynkowe, które jest zleceniem wykonywanym po cenie wyznaczonej przez Firmę (kiedy Firma działa jako agent cena może bazować na cenie otrzymanej od trzeciego uczestnika rynku (market TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 3

4 be based on such a price it is not necessarily identical) (in both instances whether the Company is acting as agent or principal to be called Company quoted price ). The client may attach to a market order a Stop Loss (MetaTrader 4 & 5) and/or Take Profit (MetaTrader 4 & 5); The Client places a pending order, which is an order to be executed at a later time at the price that the Client specifies or at the best available price on the market at the time of execution depending on the method of execution technology selected by the client ( Market or Instant ). The Company will monitor the pending order and when the price provided by the Company reaches the price specified by the Client, the order will be executed at that price. The following types of pending orders are available: Buy Limit (MetaTrader 4 & 5), Buy Stop (MetaTrader 4 & 5), Sell Limit (MetaTrader 4 & 5), Sell Stop (MetaTrader 4 & 5), Buy Stop Limit (MetaTrader 5) and Sell Stop Limit (MetaTrader 5). The client may attach to a pending order a Stop Loss (MetaTrader 4 & 5) and/or Take Profit (MetaTrader 4 & 5); The client may modify an order before it is executed. The Client has no right to change or remove Stop Loss, Take Profit and Pending Orders if the price has reached the level of the order execution or the freeze level (MetaTrader 4). maker), ale chociaż może bazować na tej cenie nie musi być z nią identyczna) (w obu przypadkach jest nazywana aktualną ceną oferowaną ). Klient może dołączyć do zlecenia polecenia Stop Loss (MetaTrader 4 & 5) i/lub Take Profit (MetaTrader 4 & 5); Klient składa zlecenie z parametrem Zlecenie Oczekujące do realizacji w późniejszym czasie, gdy osiągnięta zostanie zadeklarowana przez Klienta cena albo po najlepszej dostępnej na rynku cenie w chwili wykonania w zależności od wybranej przez klienta metody wykonania zlecenia ("Market" lub "Instant"). Firma monitoruje Zlecenia Oczekujące i kiedy cena osiągnie zadeklarowany przez klienta poziom, zlecenie zostanie zrealizowane po tej cenie. Dostępne są następujące typy zleceń: Buy Limit (MetaTrader 4 & 5), Buy Stop (MetaTrader 4 & 5), Sell Limit (MetaTrader 4 & 5), Sell Stop (MetaTrader 4 & 5), Buy Stop Limit (MetaTrader 5) i Sell Stop Limit (MetaTrader 5). Klient może dołączyć dodatkowe polecenie Stop Loss (MetaTrader 4 & 5) i/lub Take Profit (MetaTrader 4 & 5); Klient może modyfikować zlecenie dopóki nie zostanie zrealizowane. Klient nie ma prawa zmian lub usunięcia poleceń Stop Loss, Take Profit i Zlecenie Oczekujące, jeśli poziom ceny osiągnął poziom realizacji lub freeze level (Meta Trader 4) TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 4

5 The type of execution of an order can affect the execution price of the Client s order. The following types of orders can be placed: a) Instant Execution Order: An execution method where the order is executed at the price specified in the client order. In instant execution if the requested price is not available, the current available price will be sent to the Client to confirm execution (requote). b) Market Execution Order: Where the order is executed depending on the depth of the market. Under Market Execution there are no re-quotes and the order is executed at the best available price on the market which may vary from the price on the Market Order Window. Wybór metody realizacji zlecenia może mieć wpływ na cenę wykonania zlecenia Klienta. Składane mogą być następujące typy zleceń: a) Natychmiastowa Realizacja zlecenia (Instant Execution): Przy tej metodzie wykonania, zlecenie jest realizowane po cenie określonej w zleceniu klienta. W przypadku natychmiastowej realizacji, jeśli żądana cena nie jest dostępna, aktualna dostępna cena zostanie wysłana do Klienta w celu potwierdzenia wykonania (rekwotowanie). b) Wykonanie zlecenia po cenie rynkowej (Market Execution): W tym przypadku, zlecenie jest realizowane w zależności od głębokości rynku. Przy wyborze tej metody nie ma rekwotowań a zlecenie jest realizowane po najlepszej dostępnej cenie na rynku, która może się różnić od ceny widocznej w Oknie Zleceń. Best Execution Factors The Company shall take all reasonable steps to obtain the best possible results for its clients taking into account the following factors when executing Clients orders against the Company s quoted prices: 1. Price: For any given Forex instrument or CFD, Company will quote two prices: the higher price (ASK) at which the client can buy (go long) that Forex instrument or CFD, and the lower price (BID) at which the client can sell (go short) that Forex instrument or CFD; collectively they are Elementy Best Execution Firma podejmie wszystkie stosowne kroki, aby osiągać dla swoich klientów jak najlepsze rezultaty, biorąc pod uwagę podczas realizacji zleceń Klientów, w oparciu o dostarczane przez Firmę notowania, następujące elementy: 1. Cena: Za każdy z instrumentów Forex lub CFD Firma publikuje dwie ceny: wyższą cenę ASK, po której klient może kupić dany instrument a niższą cenę BID, po której może go sprzedać; razem są nazywane Company Price. Aktualna różnica między ceną niższą i wyższą na danym instrumencie Forex lub CFD TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 5

6 referred to as Company price. At any time, the present difference between the lower and the higher price of a given Forex instrument or CFD, at the same time, is the spread. Such orders as Buy Limit, Buy Stop and Stop Loss, Take profit for opened short position are executed at ASK price. Such orders as Sell Limit, Sell Stop and Stop Loss, Take profit for opened long position are executed at BID price. Such orders as Buy Stop Limit are placed at the future ASK price when it reaches the value indicated in the order. Such orders as Sell Stop Limit are placed at the future BID price when it reaches the value indicated in the order. The Company price for a given Forex instrument or CFD is calculated by reference to the price of the relevant underlying financial instrument, price which Company obtains from third party external reference sources. The Company updates its prices as frequently as the limitations of technology and communications links allow. The Company reviews its used third party external reference sources at least once a day, to ensure that the data obtained continue to be competitive. The Company will not quote any price outside the Company operations time (see execution venue below) therefore no orders can be placed by the Client during that time. If the price touches an order such as: Stop Loss, Take Profit, Buy Limit, Buy Stop, Sell Limit, Sell Stop, Buy Stop Limit, to Spread. Zlecenia takie jak Buy Limit, Buy Stop, Stop Loss i Take Profit na otwartych krótkich pozycjach są realizowane po cenie ASK. Zlecenia takie jak Sell Limit, Sell Stop, Stop Loss i Take Profin na otwartych długich pozycjach są realizowane po cenie BID. Polecenia takie jak Buy Stop Limit są realizowane po przyszłych cenach ASK, kiedy osiągną one wartość zdefiniowaną w zleceniu. Zlecenia takie jak Sell Stop Limit są realizowane po przyszłych cenach BID, kiedy osiągną one wartość zdefiniowaną w zleceniu. Company Price za dany instrument Forex lub CFD jest kalkulowana w odniesieniu do ceny odpowiadającego instrumentu bazowego, ceny, którą Firma otrzymuje od strony trzeciej, z zewnętrznego źródła. Firma aktualizuje ceny tak często, jak pozwalają jej na to możliwości technologiczne i komunikacyjne. Firma odświeża używane źródła odniesień zewnętrznych przynajmniej raz dziennie, aby mieć pewność, że otrzymane dane są konkurencyjne. Firma nie publikuje żadnych notowań poza godzinami pracy, kiedy niemożliwe jest również składanie zleceń przez Klienta. W momencie, gdy cena osiągnie poziom zadeklarowany w zleceniach Stop Loss, Take Profit, Buy Limit, Buy Stop, Sell Limit, Sell Stop, Buy Stop Limit, zlecenia te są natychmiast realizowane. Jednak w niektórych warunkach rynkowych zrealizowanie tych poleceń może nie być możliwe po cenie zdeklarowanej przez Klienta. W takiej sytuacji Firma ma prawo zrealizować zlecenie po pierwszej TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 6

7 Sell Stop Limit these orders are executed at once. But under certain trading conditions it may be impossible to execute orders (Stop Loss, Take Profit, Buy Limit, Buy Stop, Sell Limit, Sell Stop, Buy Stop Limit, Sell Stop Limit) at the price declared by Client. In this case the Company has the right to execute the order at the first available price on the market. This may occur, for example, at times of rapid price movement consequent, but not limited to, the release of major economic news of any kind and/or if the price rises or falls in one trading session to such an extent that under the rules of the relevant exchange trading is suspended or restricted, or this may occur at the opening of trading session(s). The minimum level for placing Stop Loss, Take Profit, Buy Limit, Buy Stop, Sell Limit, Sell Stop, Buy Stop Limit and Sell Stop Limit orders, for a given Forex instrument or CFD, is specified on the main Website of Company Therefore, the Company reserves the right to increase minimum levels for placing above mentioned orders to reasonable extend under abnormal market conditions, which cannot exceed standard stop/limit level more than 3 times. If the Company is about to increase the minimum level for placing above mentioned orders on to permanent basis, the Company will update the obowiązującej cenie rynkowej. Może to nastąpić np. w wyniku bardzo gwałtownego ruchu ceny, w konsekwencji jakiejś ważnej wiadomości ekonomicznej, lub kiedy cena rośnie lub upada podczas jednej sesji handlowej tak znacząco, że biorąc pod uwagę warunki i zasady rynkowe, handel jest zawieszony lub zabroniony, bądź trwa właśnie otwarcie sesji handlowej/ sesji handlowych. Minimalny poziom ustanawiania poleceń Stop Loss, Take Profit, Buy Limit, Buy Stop, Sell Limit, Sell Stop, Buy Stop Limit and Sell Stop Limit dla danego instrumentu Forex lub CFD jest określony na głównej stronie internetowej Firmy: Zatem Firma rezerwuje sobie prawo do podwyższania minimalnych poziomów zakładania powyżej wymienionych zleceń do rozsądnego poziomu w niezwykłych warunkach rynkowych, które jednak nie mogę przekroczyć 3-krotnie standardowego poziomu stop/limit. Jeśli Firma zamierza podwyższyć poziomy minimalne na zakładanie powyżej wymienionych zleceń na stałe, zaktualizuje Specyfikację Kontraktu na swojej stronie internetowej tak szybko jak to będzie możliwe TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 7

8 Contract Specification on the website as soon as practically possible. 2. Costs: For opening a position in some types of Forex instruments or CFDs the Client may be required to pay commission or financing fees, the amount of which is disclosed on the Company Website. Commissions may be charged either in the form of a percentage of the overall value of the trade or as a fixed amount. In the case of financing fees, the value of opened positions in some types of Forex instruments or CFDs is increased or reduced by a daily financing fee swap rate throughout the life of the contract. Financing fees are based on prevailing market interest rates, which may vary over time. Details of daily financing fees applied are available on the Company website. For all types of Forex instruments or CFDs that the Company offers, the commission and financing fees are not incorporated into the Company s quoted price and are instead charged explicitly to the Client account. 3. Speed of Execution: In both cases where the Company acts either as principal or as agent, the Company places a significant importance when executing Client s orders and strives to offer high speed of execution within the limitations of technology and communications links at all times. The client may request the Company to execute upon receipt instructions 2. Koszty: Aby otworzyć pozycję w przypadku niektórych instrumentów Forex lub CFD Klient może być poproszony o uiszczenie opłaty za finansowanie lub prowizji w wysokości określonej na stronie Firmy. Prowizje mogą być naliczane albo procentowo od całkowitej wartości czynności handlowej albo w postaci określonej stawki. W przypadku opłat za finansowanie, wartość otwartych pozycji na niektórych typach instrumentów Forex lub CFD jest powiększana lub pomniejszana o dzienną opłatę Swap Rate przez cały czas trwania kontraktu. Stawki opłat są oparte na aktualnych stopach procentowych, które mogą się zmieniać wraz z upływem czasu. Szczegóły dotyczące stawek opłat dziennych są dostępne na firmowej stronie internetowej. Powyższe opłaty w żadnym razie, w przypadku żadnego instrumentu Forex czy CFD nie są zawarte w notowaniach, lecz naliczane bezpośrednio na konto Klienta. 3. Szybkość realizacji zleceń: Zarówno w sytuacji, kiedy Firma działa jako Zleceniodawca i jako agent, Firma odgrywa znaczącą rolę w realizacji zleceń Klienta i dąży do zaoferowania dużego tempa realizacji w granicach możliwości technologicznych i komunikacyjnych. Klient może żądać, aby Firma podczas realizacji jego zleceń działała zgodnie z instrukcjami przekazanymi Firmie przez telefon, lub w jakikolwiek inny TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 8

9 conveyed by telephone, e mail or any other written or oral means of communication that each of the present and future account holders, attorneys and duly authorized representatives shall give individually to the Company even if these instructions are not followed by a confirmation in writing. The Company does not accept any liability in case of misunderstanding, error in the identification of the person giving the instruction or other errors on its part related to such method of communication and which may involve losses or other inconveniences for the Client. If the Client undertakes transactions on an electronic system, he will be exposed to risks associated with the system including the failure of hardware and software (Internet / Servers). The result of any system failure may be that his order is either not executed according to his instructions or it is not executed at all. The Company does not accept any liability in the case of such a failure. The Company reserves the right not to execute instructions transmitted by telephone or . Telephone conversations may be recorded, and the client will accept such recordings as conclusive and binding evidence of the instructions. 4. Likelihood of Execution: As explained in the Execution Venue section of this Policy, the Company in some cases may act as principal whereby it will be the sposób, które każdy z obecnych lub przyszłych zarządzających rachunkiem Klienta (np. pełnomocnik lub upoważniony przedstawiciel) nawet wtedy, gdy nie są one potwierdzone na piśmie. Firma nie ponowi odpowiedzialności za błędne zrozumienie, błędną identyfikację osoby udzielającej instrukcji lub za inne błędy wynikające z takich metod komunikacji, co może powodować straty lub inne niedogodności po stronie Klienta. Jeśli zaś Klient dokonuje transakcji z użyciem systemów elektronicznych, musi zaakceptować ryzyko związane z systemem takie jak awaria sprzętu lub oprogramowania (Internetu, serwerów etc.). W rezultacie takiej awarii może dojść do nie wykonaniu zlecenia według instrukcji Klienta, lub do niewykonania zlecenia w ogóle. Firma nie ponosi odpowiedzialności za tego typu usterki. Firma zastrzega sobie również prawo do niewykonania poleceń przekazywanych przez telefon lub . Rozmowy telefoniczne mogą być nagrywane i Klient musi zaakceptować, iż nagrania rozmów są niezbitym i wiążącym dowodem wydanych telefoniczne instrukcji. 4. Prawdopodobieństwo Realizacji Zlecenia: Jak to zostało wyjaśnione w sekcji Execution Venue niniejszej Polityki, Firma w niektórych przypadkach może działać jako TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 9

10 Execution Venue for the execution of the Client s orders for the financial instrument of Forex instruments or CFDs. In other cases, the Company may act as agent whereby some other Financial Institution (to be disclosed to the Client) will be the Execution Venue, in which case execution may be more difficult. In addition, the Company whether it acts as a principal or agent, reserves the right to decline an order of any type or to offer the Client a new price for market order. In this case, the Client can either accept or refuse the new price. If the Company is acting as an agent, likelihood of execution depends on the availability of prices of other market makers/financial institutions. 5. Likelihood of settlement: the Company shall proceed to a settlement of all transactions upon execution of such transactions whether it is acting as agent or principal. 6. Size of order: The size of an order is measured in lots. A lot is a unit measuring the transaction amount and it is different for each type of Forex instrument or CFD. Please refer to the Company website for the value of each lot for a given Forex instrument or CFD type. It is noted that the Company may limit the maximum volume of the single transaction to 500 standard lots. In addition, the Company reserves the right główny wykonawca i wtedy będzie również Miejscem Realizacji zlecenia z wykorzystaniem instrumentów finansowych Forex lub instrumentów CFD. W innych przypadkach Firma może działać jako agent przez co jakaś inna Instytucja Finansowa (wyjawiona Klientowi) stanie się Miejscem Realizacji zlecenia, w którym to przypadku realizacja może być trudniejsza. Dodatkowo, Firma, czy działa jako główny wykonawca czy jako agent zastrzega sobie prawo do odrzucenia zlecenia lub zaoferowania Klientowi nowej ceny za zlecenie rynkowe. W tej sytuacji Klient może albo zaakceptować albo odrzucić nową cenę. Jeśli Firma działa jako agent, prawdopodobieństwo realizacji zależy od dostępności cen lub innych wytycznych rynkowych/ instytucji finansowych. 5. Prawdopodobieństwo rozliczenia: Firma powinna dokonać rozliczenia wszystkich transakcji po ich ukończeniu, zarówno kiedy działa jako główny wykonawca i jako agent. 6. Rozmiar Zlecenia: Rozmiar zlecenia mierzony jest w wystandaryzowanych jednostkach z ang. lots. Lot różni się dla każdego typu instrumentu Forex oraz CFD. Uprasza się, aby sprawdzać wartość każdego Lot-a dla danego instrumentu Forex lub CFD na stronie internetowej Firmy. Proszę zauważyć, iż Firma może limitować maksymalny rozmiar jednej transakcji do 500 standardowych Lot-ów. Dodatkowo firma zastrzega prawo do odmowy przyjęcia zlecenia, jak to TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 10

11 to decline an order as explained in the agreement entered with the Client. 7. Market Impact: Some factors may rapidly affect the price of the underlying financial instruments from which the Company s quoted price is derived and may also affect the rest of the factors herein. The Company will take all reasonable steps to obtain the best possible result for its Clients. The Company does not consider the above list exhaustive and the order in which the above factors are presented shall not be taken as a priority factor. Nevertheless, whenever there is a specific instruction from the client the Company shall make sure that the Client s order shall be executed following the specific instruction. 8. Best Execution Criteria: the Company will determine the relative importance of the above Best Execution Factors by using its commercial judgment and experience in the light of the information available on the market and taking into account the criteria described below: a) The characteristics of the client including the categorization of the client as retail or professional; b) The characteristics of the client order; c) The characteristics of financial instruments that are the subject of that order; d) The characteristics of the execution venues to which that order can be directed. For retail clients, the best possible result shall be determined in terms of the total wyjaśniono w Umowie. 7. Wpływ Rynku: Niektóre czynniki mogą szybko wpłynąć na ceny instrumentów bazowych, od których zależy kształt dostarczanych przez Firmę notowań. Firma podejmie stosowne kroki, aby uzyskać dla swoich Klientów najlepsze możliwe wyniki. Firma nie uważa powyższej listy za wyczerpującą. Kolejne punkty nie są poukładane wg ważności. Niemniej jednak, w przypadku otrzymania określonych instrukcji od Klienta Firma powinna się upewnić, że polecenie Klienta zostanie wykonane z przestrzeganiem określonej instrukcji. 8. Kryteria Realizacji Zleceń: Firma określa relatywną ważność powyższych elementów jak najlepszej realizacji zleceń Klientów posługując się swoją komercyjną oceną i doświadczeniem, jak również dostępnymi informacjami z rynku i biorąc pod uwagę poniższe kryteria: a) charakterystykę klienta zawierającą jego zaszeregowanie jako klienta detalicznego lub profesjonalnego; b) charakterystykę zleceń Klientów; c) charakterystykę instrumentu finansowego będącego przedmiotem zlecenia; d) charakterystykę miejsca wykonania zlecenia, w jakie może ono zostać skierowane. Dla klientów detalicznych najlepszy możliwy wynik powinien być określony w całościowym ujęciu, przedstawiając cenę instrumentu TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 11

12 consideration, representing the price of the financial instrument and the costs related to execution, which shall include all expenses incurred by the client which are directly related to the execution of the order, including execution venue fees, clearing and settlement fees and any other fees paid to third parties involved in the execution of the order. 9. Execution Venues: Execution Venues are the entities with which the orders are placed. For the purposes of orders for the financial instrument of Forex instruments or CFDs, the Company may act either as a principal (therefore, the Company is the sole Execution Venue for the execution of the Client s orders) or as an agent (therefore some third financial institution will be the Execution Venue). The Company operation hours for the trading of Forex instruments or CFDs, whether it is acting as agent or principal, is round the clock From 22:00:01 to 22:00 GMT+2 (subject to daylight saving time conditions), Sunday to Friday, except for the 25th of December, the 1st of January. Other holidays will be announced in a timely manner on the Company website or through the internal mail of the Electronic Trading System. The Client acknowledges that the transactions entered in CFDs with the Company are not undertaken on a recognised exchange, rather they are undertaken over the counter (OTC) and finansowego i kosztów związanych z wykonaniem zlecenia, które powinny zawierać wszystkie wydatki ponoszone przez Klienta, bezpośrednio powiązane z realizacją zlecenia, z uwzględnieniem opłaty za miejsce wykonania, opłaty clearingowej i opłaty za rozliczenie jak również i innych opłat należnych stronom trzecim zaangażowanym w wykonanie zlecenia. 9. Miejsce Realizacji Zlecenia: Miejscami Realizacji (Execution Venues) są podmioty, u których składane są zlecenia. W przypadku zleceń na finansowe instrumenty Forex i instrumenty CFD Firma może wystąpić jako główny wykonawca (zatem Firma staje się wtedy wyłącznym miejscem realizacji zleceń Klienta) lub jako agent/pośrednik (wtedy podmiotem biorącym udział w realizacji zlecenia staje się inna instytucja finansowa). Godziny działalności operacyjnej Firmy dla handlu instrumentami Forex lub CFD, w przypadku, gdy Firma jest wykonawcą czy pośrednikiem, to 22:00:01 do 22:00 GTM + 2 od niedzieli do piątku, z wyjątkiem 25 grudnia i 1 stycznia. Inne wolne dni będą w odpowiednim czasie ogłoszone na stronie internetowej Firmy lub przez korespondencję wewnętrzną prowadzoną przez Electronic Trading System. Klient przyjmuje do wiadomości, że transakcje CFD wykonywane za pośrednictwem Firmy nie odbywają się na giełdzie, lecz na rynku OTC (Over - the - Counter), czyli w obrocie pozagiełdowym, TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 12

13 as such they may expose the Client to greater risks than regulated exchange transactions. Therefore the Company may not execute an order, or it may change the opening (closing) price of an order in case of any technical failure of the trading platform or quote feeds. który może oznaczać dla Klienta większe ryzyko niż transakcje na rynku regulowanym. Zatem Firma może nie wykonać polecenia lub zmienić cenę otwarcia/zamknięcia zlecenia w wyniku technicznej awarii platformy handlowej lub źródła kwotowań. 10. Monitoring and Review: the Company will monitor on a regular basis the effectiveness of this Policy. In addition, the Company will review the Policy at least annually. A review will also be carried out whenever a material change occurs that affects the ability of the Company to continue to the best possible result for the execution of its client orders on a consistent basis using the venues included in this Policy. The Company will notify its affected clients on any changes in its Policy by posting them its Webside. 10. Monitorowanie i Przegląd: Firma regularnie monitoruje efektywność niniejszej Polityki. Dodatkowo, Firma przegląda Politykę co najmniej raz w roku. Przegląd jest również wykonywany za każdym razem, gdy pojawiające się zmiany w dokumentach mają wpływ na możliwość dostarczania przez Firmę najlepszych rezultatów w realizacji zleceń Klientów. Firma zawiadomi Klientów każdorazowo, w przypadku naniesienia jakichkolwiek zmian w niniejszej Polityce poprzez zamieszczenie zmian na stronie internetowej Spółki. 11. Client Consent: When establishing a business relation with the Client, Company is required to obtain the Client s prior consent to this Policy. The Company is also required to obtain the Client s prior express consent before it executes or transmits its order for execution outside a regulated market or an MTF (Multilateral Trading Facility). The Company may obtain the above consents in the form of an agreement. This Policy forms part of the TeleTrade Operational Client Agreement. Therefore, by 11. Zgoda Klienta: aby nawiązać biznesowe relacje z Klientem, Firma jest zobowiązana uzyskać wcześniej zgodę Klienta na niniejszą Politykę Od Firmy wymaga się otrzymania zgody Klienta przez wykonaniem lub transmisją zlecenia Klienta poza rynek regulowany lub MTF (Multilateral Trading Facility Wielostronna Platforma Obrotu) Firma musi otrzymać powyższe zgody w formie umowy. Niniejsza Polityka jest częścią Umowy Operacyjne Klienta z TeleTrade. Zatem podczas podpisania TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 13

14 entering into the Operational Client Agreement with the Company, you are also agreeing to the terms of our Order Execution Policy for Forex Instruments and Contracts for Differences (CFDs), as set out in this document. Additional Information Should you request any additional information about Company Order Execution Policy for Forex instruments and Contract for Differences, please contact Company by Umowy Operacyjenj z Firmą, Klient także zgadza się z warunkami tej Polityki Realizacji Zleceń dla Instrumentów Forex i Kontraktów CFD tak, jak zostały one wyrażone w niniejszym dokumencie. Dodatkowa Informacja Jeśli potrzebujesz jakichkolwiek dodatkowych informacji na temat firmowej polityki dotyczącej realizacji zleceń na instrumentach rynku wymiany walut (Forex) lub kontraktów CFD, prosimy o kontakt z Firmą na adres: support@teletrade.eu Miscellaneous In the event of any conflict or inconsistency between the English and the Polish versions, the English original shall prevail. Inne W przypadku sprzeczności lub rozbieżności pomiędzy wersją angielską i wersją polską, zapisy wersji angielskiej będą rozstrzygające TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 14