Analiza spółki SFK Polkap S.A.

Transkrypt

1 Analiza spółki SFK Polkap S.A. Profil działalności: Ticker: SFK ISIN: PLSFKPL11 Rynek nototwań: NewConnect Indeks notowań: Nc lead Liczba akcji: 4 55 Liczba głosów: 4 55 Liczba akcji w obrocie : 753 Średni obrót z ostatnich 2 dni: ,41 zł. Free float: 16,55% Poprzedni kurs: 5,1 ( ) Kapitalizacja: Skoczowska Fabryka Kapeluszy Polkap Spółka Akcyjna zajmuje się produkcją i dystrybucją kapeluszy z wełny, włosa króliczego oraz półproduktów. Emitent swoją działalność koncentruje na rozwijaniu procesu produkcyjnego, jak również na pozyskaniu nowych klientów oraz rynków zbytu, na których oferta nie była jeszcze obecna oraz na obsłudze dotychczasowych klientów Polkap Sp. z o.o. Widocznym tego przykładem jest otworzony nie dawno showroom w Nowym Jorku, który przyczynił się do znacznego wzrostu sprzedaży w USA. Historia marki Polkap sięga 1924r., w którym to firma kapelusznicza "Hückel Sohne" (zakład macierzysty w Nowym Jiczinie, a także filie w Raciborzu oraz w Wiedniu) uruchomiła w Skoczowie filię swojego zakładu. Produkcja w początkowym okresie miała charakter sezonowy i wynosiła około 5 szt. dziennie. Odbiorcami wyrobów Spółki są głównie firmy produkcyjne i hurtownicy z Niemiec i Austrii, gdzie tradycja noszenia kapelusza jest ciągle bardzo silna. Ponadto dużą część klientów stanowią niewielkie, często rodzinne manufaktury wytwarzające kapelusze z półproduktów firmy na swój rodzimy rynek. Zazwyczaj na specjalne okoliczności i święta, gdzie kapelusz jest obowiązkowym dodatkiem ubioru.

2 Akcjonariat: Akcjonariusze Inni 17% Cezary Gregorczuk 5% Marek Sobieski 35% Nataliya Bednarska 6% Mateusz Bułka 1% ABS Investment S.A. 12% Artur Mrzygłód 15% Marek Sobieski Artur Mrzygłód ABS Investment S.A. Mateusz Bułka Nataliya Bednarska Cezary Gregorczuk Others Tendencje rynkowe: Intuicyjnie, wydaje się, że w dzisiejszych czasach mało kto chodzi w kapeluszach, ale tendencje rynkowe wydają się być odwrotne. W rzeczywistości moda na kapelusze nie przemija, a trzyma się mocno i lekko wzrasta. Na dowód wykres częstości wyszukiwania takich haseł jak kapelusz W popularnej wyszukiwarce google: Źródło: Google.com

3 Wydają się też to potwierdzać niezależne badania rynkowe, takich firm jak : Global Industry Analyst, Statistic Brain Analyst, IBISworld itp. Światowy Rynek docelowo ma osiągnąć wartość 7,1 mld dolarów w 218 roku, a rocznie sprzedaje się około 3 milionów czapek i kapeluszy. Najszybciej rozwija się rynek Azji południowo wschodniej. Jednym z czynników wzrostu jest moda na drogie kapelusze retro. Jednakże niejednolity charakter rynku, powoduje że w ofercie powinna się znaleźć szeroka gama produktów. Największymi zagrożeniami dla tego rynku w Polsce jest między innymi osłabianie się złotówki w stosunku do dolara, który jest główną walutą wymiany w celu importu produktów z Azji oraz euro, w których denominowany jest najem powierzchni handlowej w galeriach. Spółka upatruje jako szczególną okazję do rozwoju rynek ameryki północnej, ameryki południowej i Izraela. Firma jest szczególnie mocna na rynku Niemiec i Austrii, gdzie tradycja noszenia kapeluszy nadal jest silna. Z tego też powodu występuje sezonowość w przychodach spółki, które są niższe w okresie od grudnia do lutego w związku z przerwą świąteczną w Niemczech. Jednak skoczowska fabryka wydaje się nie zwalniać tempa, a wręcz przeciwnie sprzedaż znacznie przyśpiesza. Analiza finansowa: 7 Przychody i koszty sprzedanych produktów Przychody Koszty sprzedanych produktów Liniowy (Przychody) Liniowy (Koszty sprzedanych produktów) Na wykresie widać wyraźny trend wzrostowy i zwiększającą się różnicę między przychodami, a kosztami sprzedaży. Do wyznaczenia trendu wykorzystana została regresja liniowa.

4 K/K zmiana przychodów 6. R/R zmiana przychodów Zysk ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży stabilnie rosną w ujęciu rok do roku. Trend zysku ze sprzedaży jest rosnący, został wyznaczony za pomocą regresji liniowej.

5 ROS ROE Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania Kapitał własny

6 Rosnąca stopa zwrotu z kapitału oraz rosnący udział zadłużenia w całkowitej sumie bilansowej to korzystne zjawiska dla inwestora, który chce zainwestować w akcje sfk polkap, ponieważ zmniejsza się koszt ważonego kapitału spółki oraz pomniejsza ryzyko ponoszone przez inwestorów kupujących papiery udziałowe. 6 kwartalne przepływy pienięzne Inwestycyjne Finansowe Operacyjne Przepływy pieniężne wskazują, że spółka zadłuża się by móc dalej inwestować w działalność operacyjną. Działalność operacyjna powoduje dodatni przepływ gotówki, który przewyższa zysk netto. Przepływy z działalności operacyjnej charakteryzują się sezonowością i są przeważnie najwyższe w ostatnim kwartale, natomiast nie są one wystarczająco wysokie, by pokryć wydatki inwestycyjne. Jest to charakterystyczne dla spółek dynamicznie rozwijających się.

7 Wskaźniki płynności Płynność gotówkowa Płynność bieżąca Cykl konwersji gotówki Wskaźniki płynności oraz wykorzystania majątku, nie są w żaden sposób niepokojące. Cykl konwersji gotówki jest dosyć duży, ale widać tendencję do zmniejszania się jego wartości, dzięki czemu polepsza się wykorzystanie majątku.

8 p/bv Wskaźniki wyceny p/e p/oe ev/ebitda ev/sales ev/ebit Interpretacja wykresu: Spółka jest tym atrakcyjniejsza w stosunku do sektora z punktu widzenia danego wskaźnika, im bardziej jej linia jest oddalona od środka. I tak możemy zauważyć, że spółka ma wskaźnik cena/zysk, prawie 3.5 razy mniejszy od średniej dla sektora. Prognoza: Spółka podała także prognozę na 216 rok, w której spodziewa się osiągnięcia wyniku 6,5 miliona złotych zysku brutto. Oznacza to, że firma przewiduje wzrost wyników o 27% w stosunku do 5,117 mln złotych, osiągniętych w 215 roku. Prognoza zdecydowanie pozytywnie wpływa na obraz spółki, jako potencjalną inwestycję.

9 Analiza ilościowa: Parametry stóp zwrotu: nazwa roc.sfk nobs 878 NAs Minimum Maximum kwartyl kwartyl.48 Średnia.419 Mediana Suma Górny przedział ufności.14 Dolny przedział ufności Środek przedziału.3168 Wariancja.1721 Odchylenie standardowe.4149 Skośność Kurtoza nazwa roc.sfk to roc.wig Alpha.3 Beta.3243 Beta+.123 Beta R-squared.51 Annualized Alpha.828 Correlation.716 Correlation p- value.338 Tracking Error.6642 Active Premium Information Ratio Treynor Ratio -.382

10 Źródło:Stooq.com Spółka znajduje się w momencie, w którym możliwe jest wybicie i powrót do trendu wzrostowego. Podsumowanie: Dlatego spółka przyciągnęła moją uwagę, a charakterystyka historycznych stóp zwrotu pokazuje, że historycznie nie była bardziej ryzykowna od benchmarku w postaci szerokiego rynku. Głównym czynnikiem pro wzrostowym są rosnące zyski spółki oraz pozytywne prognozy dla rynku kapeluszy na świecie. Przedstawiony powyżej materiał ma charakter tylko i wyłącznie informacyjno-edukacyjny i jest zamieszczany w celach edukacyjnych przez członków Studenckiego Koła Naukowego Taurus działającego przy Katedrze Ekonomii Przemysłu i Rynku Kapitałowego na Wydziale Ekonomiczno-Socjologicznym UŁ. Autorzy serwisu prezentują własne analizy, komentarze, decyzje i wybory inwestycyjne dokonywane na własnych rachunkach inwestycyjnych, dlatego nie należy traktować poniższej treści jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe. Przedstawiony materiał nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku. SKN Taurus oraz portal nie ponosi żadnej odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane dobrowolnym wykorzystywaniem materiałów, treści, informacji oraz opinii zawartych w serwisie przez jego użytkowników.