Modelowanie giełdowych baniek spekulacyjnych

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Modelowanie giełdowych baniek spekulacyjnych"

Transkrypt

1 Modelowanie giełdowych baniek spekulacyjnych Marcin Wątorek Wydział Fizyki, Matematyki i Informatyki Politechnika Krakowska IV Krakowska Konferencja Matematyki Finansowej

2 Co to jest bańka spekulacyjna? Ogólnie można zdefiniować jako wzrost ceny powyżej wartości fundamentalnej. Charles P.Kindleberger: Szaleństwo, panika, krach. Historia kryzysów finansowych: Gwałtowny i ciągły wzrost cen aktywów, który kreuje oczekiwania dalszego ich wzrostu, przyciągając tym samym nowych inwestorów, zainteresowanych zyskami kapitałowymi. Dwa mechanizmy positive feedback (dodatnie sprzężenie zwrotne), herding behaviour (zachowanie stadne)

3 Historyczne bańki: Tulipomania Holandia South Sea bubble Anglia 1720 Roaring Twenties USA Lost Decade Japonia Dot-com bubble Oil bubble QE bubble ???

4 Greater fool theory Herding Positive feedback Extrapolation theory Moral hazard theory Jakie są przyczyny powstawania bąbli?

5 Scenariusz wspólny dla większości historycznych baniek: 1. Wzrost zaczyna się od pojawienia nowych możliwości -nowe rynki, technologie, dramatyczne zmiany polityczne inwestorzy szukają okazji do zysków. 2. Faza wzrostu cen, połączona z ekspansją kredytową, do gry włączają się spekulanci 3. Exuberance panika kupna, wzrosty zauważają ludzie z ulicy, pojawia się coraz więcej osób które stały się bogate dzięki trendowi 4. Faza krytyczna rynek przestaje rosnąć, ludzie którzy zagrali na kredyt zaczynają odczuwać kłopoty 5. Krach - samonapędzająca się panika sprzedaży po pęknięciu bąbla

6 Robert Shiller: Irrational Exuberance March 2000 book Is it possible that there is something fundamentally new about this current period that would warrant such complacency? Yes, it is possible. Markets may have become more efficient, competition is more global, and information technology has doubtless enhanced the stability of business operations. But, regrettably, history is strewn with visions of such new eras that, in the end, have proven to be a mirage. In short, history counsels caution Alan Greenspan: irrational exuberance Alan Greenspan August the 30th 2002: "...We, at the Federal Reserve... recognized that, despite our suspicions, it was very difficult to definitively identify a bubble until after the fact, that is, when its bursting confirmed its existence

7 Model JLS (Johansen-Ledoit-Sornette) Model zakłada że bańka charakteryzuje się szybszym niż eksponencjalny wzrostem cen. To zjawisko jest generowane przez zachowanie inwestorów i spekulantów, które kreuje pozytywne sprzężenie zwrotne w wycenie danego aktywa i nietrwały wzrost, prowadzący w skończonym czasie do osobliwości w czasie tc. Można rozróżnić dwie klasy mechanizmów dodatniego sprzężenia zwrotnego (positive feedback): Techniczna : option heding, strategie zabezpieczające portfel, spread bid-ask market makerów w odpowiedzi na przeszłą zmienność, uczenie się sieci biznesowych i wzrost kapitału ludzkiego, cykliczność finansowania firm przez banki (boom vs recesja), strategie inwestycyjne podążające za trendem, asymetryczność informacji w odniesieniu do strategii zabezpieczających, the intreplay of mark-to-market pomiędzy księgowymi i regulacyjnymi wymaganiami kapitałowymi. Behawioralna bazująca na fakcie, że sprzężenie zwrotne pojawia się jako rezultat tendencji ludzi do naśladowania innych, socjalny instynkt standy i w rezultacie zachowywanie się jak tłum (herding). Krytyczny czas tc jest interpretowany jako koniec bańki, co często oznacza start krachu. Podczas fazy wzrostu, oddziaływanie pomiędzy inwestorami fundamentalnymi( value investors) a spekulantami(noise traders) prowadzi do odchyleń od wzrostu potęgowego w postaci log-periodycznych oscylacji. Model łączy ekonomiczną teorię racjonalnych oczekiwań, finanse, matematyczne pojęcie bifurkacji i fizyczne przejścia fazowego. Szybszy niż eksponencjalny wzrot cen i log-periodyczne oscylacje opisują ceny w trakcie bańki spekulacyjnej jako log-periodic power law (LPPL). ln p t = A + B t c t m + C t c t m cos(ωln t c t φ)

8 Równanie LPPL A>0 wartość funkcji ln p t w czasie t c B<0 wzrost wartości funkcji ln p t w czasie C wielkość oscylacji ω częstotliwość oscylacji m (0,1) - wykładnik wzrostu potęgowego t c czas krytyczny t< t c czas przed końcem bąblem Φ [0,2π] parametr fazy John von Neumann: With four parameters I can fit an elephant, and with five I can make him wiggle his trunk

9 Przekształcenie z 4 parametrów nieliniowych i 3 zależnych liniowych na 3 nieliniowe i 4 zależne liniowe Filimonov, Sornette 2013

10

11 obserwacja Punkty startowe WIG20 (2,500.19, 2,512.67, 2,463.96, 2,463.96, ) 1 szczyt obs 2 szczyt obs S O N D 2001 M A M J J A S O N D 2002 M A M J J A S O N D 2003 M A M J J A S O N D 2004 A M J J A S O N D 2005 A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 A M J J A S O N D

12 Analiza WIG20 w okresie data startowej obserwacji startowa obserwacja końcowa obserwacja Data końcowej obserwacji tc tcnom m w suma kwadratów reszt , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,0382 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,5259 0, , , szczyt szczyt

13 1 szczyt szczyt

14

15

16 13000 DAX (11,942.36, 12,019.75, 11,674.59, 11,688.70, ) Punkty startowe Nov Dec 2011 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2012 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2013 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2014 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb Mar Apr May

17 Analiza DAX w okresie data startowa startowa obserwacja końcowa obserwacja Data końcowa tc tcnom m w suma kwadratów reszt , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , tc=[1:10:151]

18

19

20 Janet Yellen : It is important for the Fed, as hard as it is, to try to detect asset bubbles when they are forming

21 Bibliografia: Didier Sornette, Ryan Woodard,Wanfeng Yan, and Wei-Xing Zhou: Clarifications to questions and criticisms on the Johansen-Ledoit-Sornette financial bubble model Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, Volume 392, Issue 19, p (2013) A. Johansen, O. Ledoit, D. Sornette, Crashes as critical points, International Journal of The oretical and Applied Finance 3 (2000) P.Geraskin, D. Fantazzini Everything you always wanted to know about log-periodic power laws for bubble model The European Journal of Finance Volume 19, Issue 5, Filmonov Sornetee A Stable and Robust Calibration Scheme of the Log-Periodic Power Law Model ETH working paper 2013 Kaizoji, Taisei and Sornette, Didier : Market Bubbles and Crashes. Encyclopedia of Quantitative Finance, John Wiley & Sons Ltd. (2009) Dziękuję za uwagę

140, , ,000 80, ROK

140, , ,000 80, ROK 140,000 PRODUKCJA 120,000 100,000 80,000 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 ROK 130,000 120,000 PRODUKCJA 110,000 100,000 90,000 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Bardziej szczegółowo

SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY za 2008 rok

SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY za 2008 rok SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY za 2008 rok SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY za 2008 rok SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY za 2008 rok SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY za 2008 rok StarBANK SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY

Bardziej szczegółowo

Unikalne podejście, którego każdy może się nauczyć. Bądź naszym gościem w świecie finansów.

Unikalne podejście, którego każdy może się nauczyć. Bądź naszym gościem w świecie finansów. Firmatoludzie Jak przetrwać na rynku niedźwiedzia oraz przy dużej zmienności rynku Nikt nie urodził się wiedząc jak inwestować na rynku kapitałowym. To jest tylko sprawa edukacji. Ale jak to osiągnąć?

Bardziej szczegółowo

Budowa portfela inwestycyjnego za pomocą siły relatywnej i elementy pairs trading

Budowa portfela inwestycyjnego za pomocą siły relatywnej i elementy pairs trading Budowa portfela inwestycyjnego za pomocą siły relatywnej i elementy pairs trading Krzysztof Borowski KBC Securities Krzysztof Borowski - Analiza techniczna 1 AT / AF Metody analizy na giełdzie: Analiza

Bardziej szczegółowo

FORMACJE ODWRÓCENIA TRENDU

FORMACJE ODWRÓCENIA TRENDU FORMACJE ODWRÓCENIA TRENDU FORMACJA GŁOWY I RAMION Formacja głowy i ramion należy do klasyki analizy technicznej i jest jedną z podstawowych struktur cenowych odwracających trend wzrostowy. Ta struktura

Bardziej szczegółowo

Czym jest Analiza Techniczna Co może wydarzyć się WIG20 na kolejnych sesjach

Czym jest Analiza Techniczna Co może wydarzyć się WIG20 na kolejnych sesjach Świadome Inwestowanie Analiza Techniczna Wprowadzenie do inwestowania... arę słów wstępu Czym jest Analiza Techniczna rzemysław Smoliński K Dom Maklerski Warszawa, 21 kwietnia 2015 r. 2 Czym jest Analiza

Bardziej szczegółowo

Finanse behawioralne. Finanse 110630-1165

Finanse behawioralne. Finanse 110630-1165 behawioralne Plan wykładu klasyczne a behawioralne Kiedy są przydatne narzędzia finansów behawioralnych? Przykłady modeli finansów behawioralnych klasyczne a behawioralne klasyczne opierają się dwóch założeniach:

Bardziej szczegółowo

Fundusze inwestujące w małe i średnie spółki

Fundusze inwestujące w małe i średnie spółki Fundusze inwestujące w małe i średnie spółki Założenia i prognozy Zarządzającego Funduszami Investors TFI Jarosław Niedzielewski Dyrektor Departamentu Inwecji Kwiecień 2012 Uważam, że w ciągu ostatnich

Bardziej szczegółowo

NCIndex30 ANALIZA TECHNICZNA

NCIndex30 ANALIZA TECHNICZNA x NCIndex ANALIZA TECHNICZNA NewConnect - maj Nr / SKŁAD NCIndex Symbol Nazwa Spółki Udział w indeksie [%]* Kurs akcji [PLN] Kapitalizacja [mln PLN] P/E P/BV Wartość obrotu [tys. PLN] 0C 0CYBATON,,,0,

Bardziej szczegółowo

Opcje giełdowe na indeks WIG20 rola animatora rynku, strategie inwestycyjne 16 maj 2008

Opcje giełdowe na indeks WIG20 rola animatora rynku, strategie inwestycyjne 16 maj 2008 Opcje giełdowe na indeks rola animatora rynku, strategie inwestycyjne 16 maj 28 Prowadzący: Marcin Górniewicz Departament Rynków Finansowych BRE Bank Część I ANIMACJA RYNKU OPCJI NA INDEKS Rynek opcji

Bardziej szczegółowo

Egzamin maturalny z języka angielskiego na poziomie dwujęzycznym Rozmowa wstępna (wyłącznie dla egzaminującego)

Egzamin maturalny z języka angielskiego na poziomie dwujęzycznym Rozmowa wstępna (wyłącznie dla egzaminującego) 112 Informator o egzaminie maturalnym z języka angielskiego od roku szkolnego 2014/2015 2.6.4. Część ustna. Przykładowe zestawy zadań Przykładowe pytania do rozmowy wstępnej Rozmowa wstępna (wyłącznie

Bardziej szczegółowo

Analiza techniczna indeksów WIG 20

Analiza techniczna indeksów WIG 20 Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych ANALIZA TECHNICZNA 8 stycznia 213 r. Analiza techniczna indeksów WIG 2 Prognoza ruchu krótkoterminowa: trend wzrostowy Prognoza ruchu średnioterminowa: trend wzrostowy

Bardziej szczegółowo

Sektor polskich małych i średnich spółek

Sektor polskich małych i średnich spółek Sektor polskich małych i średnich spółek Komentarz rynkowy Łukasz Hejak Zarządzający Funduszami: Investor Top 25 Małych Spółek FIO Investor Top 50 Małych i Średnich Spółek FIO Marzec 2014 Polskie małe

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynku motoryzacyjnym oraz jej wpływ na wyniki sprzedaŝy w 2009 roku

Sytuacja na rynku motoryzacyjnym oraz jej wpływ na wyniki sprzedaŝy w 2009 roku Sytuacja na rynku motoryzacyjnym oraz jej wpływ na wyniki sprzedaŝy w 29 roku Kluczowe czynniki wpływające na dobrą koniunkturę w branŝy motoryzacyjnej Czynniki ograniczające sprzedaŝ nowych samochodów

Bardziej szczegółowo

DODATKOWE ĆWICZENIA EGZAMINACYJNE

DODATKOWE ĆWICZENIA EGZAMINACYJNE I.1. X Have a nice day! Y a) Good idea b) See you soon c) The same to you I.2. X: This is my new computer. Y: Wow! Can I have a look at the Internet? X: a) Thank you b) Go ahead c) Let me try I.3. X: What

Bardziej szczegółowo

NCIndex30 ANALIZA TECHNICZNA

NCIndex30 ANALIZA TECHNICZNA NCIndex ANALIZA TECHNICZNA NewConnect - grudzień Nr / SKŁAD NCIndex Symbol Nazwa Spółki Udział w indeksie [%]* Kurs akcji [LN] Kapitalizacja [mln LN] /E /BV Wartość obrotu [mln LN] B BIT STUDIOS.,,,,,,%

Bardziej szczegółowo

Sektor polskich małych i średnich spółek

Sektor polskich małych i średnich spółek Sektor polskich małych i średnich spółek Komentarz rynkowy Łukasz Hejak Zarządzający Funduszami: Investor Top 25 Małych Spółek FIO i Investor Top 5 Małych i Średnich Spółek FIO Czerwiec 213 Małe i średnie

Bardziej szczegółowo

JĘZYK ANGIELSKI POZIOM PODSTAWOWY

JĘZYK ANGIELSKI POZIOM PODSTAWOWY EGZAMIN MATURALNY W ROKU SZKOLNYM 2013/2014 JĘZYK ANGIELSKI POZIOM PODSTAWOWY ROZWIĄZANIA ZADAŃ I SCHEMAT PUNKTOWANIA MAJ 2014 ZADANIA ZAMKNIĘTE Zadanie 1. Obszar standardów Rozumienie ze słuchu 1.1. 1.2.

Bardziej szczegółowo

ERASMUS + : Trail of extinct and active volcanoes, earthquakes through Europe. SURVEY TO STUDENTS.

ERASMUS + : Trail of extinct and active volcanoes, earthquakes through Europe. SURVEY TO STUDENTS. ERASMUS + : Trail of extinct and active volcanoes, earthquakes through Europe. SURVEY TO STUDENTS. Strona 1 1. Please give one answer. I am: Students involved in project 69% 18 Student not involved in

Bardziej szczegółowo

WSCHÓD I ZACHÓD SŁOŃCA SUNRISE / SUNSET

WSCHÓD I ZACHÓD SŁOŃCA SUNRISE / SUNSET AIP VFR POLAND VFR GEN 3.2-1 VFR GEN 3.2 WSCHÓD I ZACHÓD SŁOŃCA SUNRISE / SUNSET OBLICZANIE CZASÓW WSCHODU I ZACHODU SŁOŃCA 1. Tabele wschodu i zachodu słońca dla lotniska EPWA oraz tabela poprawek zostały

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane na koniec 1Q 2007. Warszawa, 9 maja 2007

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane na koniec 1Q 2007. Warszawa, 9 maja 2007 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane na koniec 1Q 2007 Warszawa, 9 maja 2007 Znaczący wzrost wyniku powtarzalnego w 1Q 2007 vs 1Q 2006 Wzrostowy trend w ostatnich czterech kwartałach Zysk

Bardziej szczegółowo

No matter how much you have, it matters how much you need

No matter how much you have, it matters how much you need CSR STRATEGY KANCELARIA FINANSOWA TRITUM GROUP SP. Z O.O. No matter how much you have, it matters how much you need Kancelaria Finansowa Tritum Group Sp. z o.o. was established in 2007 we build trust among

Bardziej szczegółowo

WSCHÓD I ZACHÓD SŁOŃCA SUNRISE / SUNSET

WSCHÓD I ZACHÓD SŁOŃCA SUNRISE / SUNSET AIP POLSKA GEN 2.7-1 31 MAR 2016 GEN 2.7 WSCHÓD I ZACHÓD SŁOŃCA SUNRISE / SUNSET OBLICZANIE CZASÓW WSCHODU I ZACHODU SŁOŃCA 1. Tabele wschodu i zachodu słońca dla lotniska EPWA oraz tabela poprawek zostały

Bardziej szczegółowo

Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2016 r.

Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2016 r. 14 listopada 20 r. Bank Handlowy w Warszawie S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 20 r. www.citihandlowy.pl Bank Handlowy w Warszawie S.A. 1 Nowoczesny i bezpieczny Bank Wyniki finansowe Zysk netto

Bardziej szczegółowo

NCIndex30 ANALIZA TECHNICZNA

NCIndex30 ANALIZA TECHNICZNA x NCIndex ANALIZA TECHNICZNA NewConnect - kwiecień Nr / SKŁAD NCIndex Symbol Nazwa Spółki Udział w indeksie [%]* Kurs akcji [PLN] Kapitalizacja [mln PLN] P/E P/BV Wartość obrotu [tys. PLN] 0C 0CYBATON,0,0,,

Bardziej szczegółowo

Kursy walutowe. Dr Carlos Jorge Lenczewski Martins 6,0000 5,5000 5,0000 4,5000 4,0000 3,5000 3,0000 2,5000 2,

Kursy walutowe. Dr Carlos Jorge Lenczewski Martins 6,0000 5,5000 5,0000 4,5000 4,0000 3,5000 3,0000 2,5000 2, 1,0000 1995-05-16 1995-09-16 1996-01-16 1996-05-16 1996-09-16 1997-01-16 1997-05-16 1997-09-16 1998-01-16 1998-05-16 1998-09-16 1999-01-16 1999-05-16 1999-09-16 2000-01-16 2000-05-16 2000-09-16 2001-01-16

Bardziej szczegółowo

Domy inaczej pomyślane A different type of housing CEZARY SANKOWSKI

Domy inaczej pomyślane A different type of housing CEZARY SANKOWSKI Domy inaczej pomyślane A different type of housing CEZARY SANKOWSKI O tym, dlaczego warto budować pasywnie, komu budownictwo pasywne się opłaca, a kto się go boi, z architektem, Cezarym Sankowskim, rozmawia

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2008 roku. Warszawa, 12 sierpnia 2008 roku

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2008 roku. Warszawa, 12 sierpnia 2008 roku BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za II kwartał 2008 roku Warszawa, 12 sierpnia 2008 roku Otoczenie makroekonomiczne 70 60 50 40 30 Źródło: Reuters Źródło: GPW -2- Spadki na giełdzie

Bardziej szczegółowo

JĘZYK ANGIELSKI POZIOM ROZSZERZONY (A1)

JĘZYK ANGIELSKI POZIOM ROZSZERZONY (A1) EGZAMIN GIMNAZJALNY W ROKU SZKOLNYM 2012/2013 JĘZYK ANGIELSKI POZIOM ROZSZERZONY (A1) ROZWIĄZANIA ZADAŃ I SCHEMAT PUNKTOWANIA KWIECIEŃ 2013 Rozumienie ze słuchu Wymagania ogólne II. Rozumienie Uczeń rozumie

Bardziej szczegółowo

Lesson 46 ZAIMKI. przymiotnik w funkcji dzierżawczej / zaimek dzierżawczy Liczba pojedyncza

Lesson 46 ZAIMKI. przymiotnik w funkcji dzierżawczej / zaimek dzierżawczy Liczba pojedyncza Lesson 46 ZAIMKI Wersja A Opracowanie: Łukasz Aniśkiewicz Konsultacja: Bogna Ferensztajn W przeciwieństwie do angielskich rzeczowników, które zazwyczaj nie zmieniają formy z wyjątkiem końcówki "-s" w liczbie

Bardziej szczegółowo

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 4

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 4 Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 4 Przetłumacz na język angielski.klucz znajdziesz w drugiej części ćwiczenia. 1. to be angry with somebody gniewać się na kogoś Czy gniewasz

Bardziej szczegółowo

ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS

ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS o ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS 19 LIPCA 2013 WIG 20 WIG20 (2,310.93, 2,313.00, 2,277.94, 2,300.33, -9.45996) 2600 2550 2500 2450 2400 2350 2300 2250 2200 2150 2100 2050 May June July August September

Bardziej szczegółowo

ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS

ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS o ANALIZA TECHNICZNA BLUE CHIPS 25 PAŹDZIERNIKA 2013 WIG 20 WIG20 (2,542.70, 2,552.33, 2,527.24, 2,537.62, -13.8098) 2600 2550 2500 2450 2400 2350 2300 2250 2200 2150 2100 2050 May June July August September

Bardziej szczegółowo

Kreacja pieniądza: mity i rzeczywistość Czy banki centralne kreują pieniądze? Czy QE to masowe drukowanie pieniędzy?

Kreacja pieniądza: mity i rzeczywistość Czy banki centralne kreują pieniądze? Czy QE to masowe drukowanie pieniędzy? Andrzej Sławiński Kreacja pieniądza: mity i rzeczywistość Czy banki centralne kreują pieniądze? Czy QE to masowe drukowanie pieniędzy? 1. Czy banki centralne emitują pieniądze? Warszawa.gazeta.pl Bilans

Bardziej szczegółowo

ETF-y. SGGW, Kwiecień 2014. Jarosław Przybył, Pion Rozwoju Rynku, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA

ETF-y. SGGW, Kwiecień 2014. Jarosław Przybył, Pion Rozwoju Rynku, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA ETF-y SGGW, Kwiecień 2014 Jarosław Przybył, Pion Rozwoju Rynku, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA 1 Plan szkolenia ETF-y 1. Co to są fundusze ETF 2. Zasada działania i konstrukcja funduszy ETF

Bardziej szczegółowo

Marcin Bartkowiak Krzysztof Echaust INSTRUMENTY POCHODNE WPROWADZENIE DO INŻYNIERII FINANSOWEJ

Marcin Bartkowiak Krzysztof Echaust INSTRUMENTY POCHODNE WPROWADZENIE DO INŻYNIERII FINANSOWEJ Marcin Bartkowiak Krzysztof Echaust INSTRUMENTY POCHODNE WPROWADZENIE DO INŻYNIERII FINANSOWEJ Spis treści Przedmowa... 7 1. Rynek instrumentów pochodnych... 9 1.1. Instrumenty pochodne... 9 1.2. Rynek

Bardziej szczegółowo

EGZAMIN MATURALNY 2012 JĘZYK ANGIELSKI

EGZAMIN MATURALNY 2012 JĘZYK ANGIELSKI Centralna Komisja Egzaminacyjna w Warszawie EGZAMIN MATURALNY 2012 JĘZYK ANGIELSKI POZIOM PODSTAWOWY Kryteria oceniania odpowiedzi CZERWIEC 2012 ZADANIA ZAMKNIĘTE Zadanie 1. Obszar standardów Rozumienie

Bardziej szczegółowo

POLITYKA PRYWATNOŚCI / PRIVACY POLICY

POLITYKA PRYWATNOŚCI / PRIVACY POLICY POLITYKA PRYWATNOŚCI / PRIVACY POLICY TeleTrade DJ International Consulting Ltd Sierpień 2013 2011-2014 TeleTrade-DJ International Consulting Ltd. 1 Polityka Prywatności Privacy Policy Niniejsza Polityka

Bardziej szczegółowo

Ankiety Nowe funkcje! Pomoc magda.szewczyk@slo-wroc.pl. magda.szewczyk@slo-wroc.pl. Twoje konto Wyloguj. BIODIVERSITY OF RIVERS: Survey to students

Ankiety Nowe funkcje! Pomoc magda.szewczyk@slo-wroc.pl. magda.szewczyk@slo-wroc.pl. Twoje konto Wyloguj. BIODIVERSITY OF RIVERS: Survey to students Ankiety Nowe funkcje! Pomoc magda.szewczyk@slo-wroc.pl Back Twoje konto Wyloguj magda.szewczyk@slo-wroc.pl BIODIVERSITY OF RIVERS: Survey to students Tworzenie ankiety Udostępnianie Analiza (55) Wyniki

Bardziej szczegółowo

Zestawienie czasów angielskich

Zestawienie czasów angielskich Zestawienie czasów angielskich Present Continuous I am, You are, She/ He/ It is, We/ You/ They are podmiot + operator + (czasownik główny + ing) + reszta I' m driving. operator + podmiot + (czasownik główny

Bardziej szczegółowo

Wstęp Część I Zmienność rynków w warunkach kryzysu światowej gospodarki Rozdział 1 Głęboka zmienność jako nowa normalność w światowej gospodarce

Wstęp Część I Zmienność rynków w warunkach kryzysu światowej gospodarki Rozdział 1 Głęboka zmienność jako nowa normalność w światowej gospodarce Wstęp Część I Zmienność rynków w warunkach kryzysu światowej gospodarki Rozdział 1 Głęboka zmienność jako nowa normalność w światowej gospodarce (Andrzej Szablewski) 1.1. Wymiary zmienności 1.2. Prognozy

Bardziej szczegółowo

KRZYSZTOF JAJUGA Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu INNOWACJE FINANSOWE SZANSA CZY ZAGROŻENIE?

KRZYSZTOF JAJUGA Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu INNOWACJE FINANSOWE SZANSA CZY ZAGROŻENIE? KRZYSZTOF JAJUGA Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu INNOWACJE FINANSOWE SZANSA CZY ZAGROŻENIE? INNOWACJA OKREŚLENIE Innowacja intencjonalne stworzenie, wprowadzenie i zastosowanie nowych produktów, procesów

Bardziej szczegółowo

ANALIZA TECHNICZNA Analiza techniczna po sesji z

ANALIZA TECHNICZNA Analiza techniczna po sesji z BIULETYN PORANNY 6 kwietnia 2009 r. Polska/Europa Środkowa Europa Ameryka/Japonia WIG 26,152.04 2.21% DJ Euro Stoxx 50 1,124.45 0.53% DJIA 8,017.59 0.50% WIG20 1,668.10 2.35% Euronext 100 192.00-0.60%

Bardziej szczegółowo

PAKIET KLIMATYCZNO ENERGETYCZNY UE

PAKIET KLIMATYCZNO ENERGETYCZNY UE FORUM BRANŻOWYCH ORGANIZACJI GOSPODARCZYCH PAKIET KLIMATYCZNO ENERGETYCZNY UE SZANSA DLA INNOWACJI CZY ZAGROŻENIE DLA GOSPODARKI? STANOWISKO PRZEMYSŁU ANDRZEJ WERKOWSKI PRZEWODNICZĄCY FORUM CO2 WARSZAWA,

Bardziej szczegółowo

Materiały edukacyjne 1 październik 2015. W skaznik sredniot er mi now y 7 6 -1-2 -3-4 -5-6 -7-8 -9

Materiały edukacyjne 1 październik 2015. W skaznik sredniot er mi now y 7 6 -1-2 -3-4 -5-6 -7-8 -9 Sep tem be r June Sep tem be r No vem be r De cem ber Augus t Oscylat or kr otkoterm inowy September Oc tober - Materiały edukacyjne październik Komentarz: WIG, S&P Wykres dnia: USD/PLN WIG (Polska) -

Bardziej szczegółowo

QE2 czyli o co chodzi?

QE2 czyli o co chodzi? QE2 czyli o co chodzi? dr Przemysław Kwiecień X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. www.xtb.pl 1 QE2 czyli o co chodzi? QE, czyli quantitative easing QE2 a rynek walutowy QE2 a rynek akcji wnioski www.xtb.pl

Bardziej szczegółowo

GRY EDUKACYJNE I ICH MOŻLIWOŚCI DZIĘKI INTERNETOWI DZIŚ I JUTRO. Internet Rzeczy w wyobraźni gracza komputerowego

GRY EDUKACYJNE I ICH MOŻLIWOŚCI DZIĘKI INTERNETOWI DZIŚ I JUTRO. Internet Rzeczy w wyobraźni gracza komputerowego GRY EDUKACYJNE I ICH MOŻLIWOŚCI DZIĘKI INTERNETOWI DZIŚ I JUTRO Internet Rzeczy w wyobraźni gracza komputerowego NAUKA PRZEZ ZABAWĘ Strategia nauczania: Planowe, Zorganizowane Lub zainicjowane przez nauczyciela

Bardziej szczegółowo

Jak zasada Pareto może pomóc Ci w nauce języków obcych?

Jak zasada Pareto może pomóc Ci w nauce języków obcych? Jak zasada Pareto może pomóc Ci w nauce języków obcych? Artykuł pobrano ze strony eioba.pl Pokazuje, jak zastosowanie zasady Pareto może usprawnić Twoją naukę angielskiego. Słynna zasada Pareto mówi o

Bardziej szczegółowo

Projekt czas zacząć? Czyli - humbuk czy realne zagrożenie? Piotr Ławniczak Warszawa, 26 września 2011

Projekt czas zacząć? Czyli - humbuk czy realne zagrożenie? Piotr Ławniczak Warszawa, 26 września 2011 Projekt czas zacząć? Czyli - humbuk czy realne zagrożenie? Piotr Ławniczak Warszawa, 26 września 2011 spis treści 1. Co oznacza brak adresów IP? 2. Kogo naprawdę może dotknąć brak adresów IP? 3. Czy zamienimy

Bardziej szczegółowo

ANALIZA TECHNICZNA ETF

ANALIZA TECHNICZNA ETF ETF TYGODNIA 26 czerwca 2012 Z technicznego punktu widzenia interesująco przedstawia się sytuacja ishares MSCI Turkey Index Fund (str. 10). Fundusz utrzymuje wzrostową tendencję i jest o krok od pokonania

Bardziej szczegółowo

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 6

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 6 Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 6 Przetłumacz na język angielski.klucz znajdziesz w drugiej części ćwiczenia. 1. to eat out jeść poza domem Czy często jadasz poza domem?

Bardziej szczegółowo

Matematyka finansowa w pakiecie Matlab

Matematyka finansowa w pakiecie Matlab Matematyka finansowa w pakiecie Matlab Wykład 5. Wycena opcji modele dyskretne Bartosz Ziemkiewicz Wydział Matematyki i Informatyki UMK Kurs letni dla studentów studiów zamawianych na kierunku Matematyka

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie sieciami telekomunikacyjnymi

Zarządzanie sieciami telekomunikacyjnymi SNMP Protocol The Simple Network Management Protocol (SNMP) is an application layer protocol that facilitates the exchange of management information between network devices. It is part of the Transmission

Bardziej szczegółowo

Konsorcjum Śląskich Uczelni Publicznych

Konsorcjum Śląskich Uczelni Publicznych Konsorcjum Śląskich Uczelni Publicznych Dlaczego powstało? - świat przeżywa dziś rewolucję w obszarze edukacji, - naszym celem jest promocja śląskiego jako regionu opartego na wiedzy, i najnowszych technologiach,

Bardziej szczegółowo

EGZAMIN MATURALNY 2011 JĘZYK ANGIELSKI

EGZAMIN MATURALNY 2011 JĘZYK ANGIELSKI Centralna Komisja Egzaminacyjna w Warszawie EGZAMIN MATURALNY 2011 JĘZYK ANGIELSKI POZIOM PODSTAWOWY MAJ 2011 2 Egzamin maturalny z języka angielskiego poziom podstawowy ZADANIA ZAMKNIĘTE Zadanie 1. Obszar

Bardziej szczegółowo

Czy można przewidzied KRACH?

Czy można przewidzied KRACH? Rozdział i Czy można przewidzied KRACH? Paweł Oświęcimka 1, Stanisław Drożdż 2, Jarosław Kwapieo 3, Rafał Rak 4 Streszczenie Niniejszy artykuł prezentuje jedną z bardziej obiecujących metod przewidywania

Bardziej szczegółowo

Raport futures +5 BLUE CHIPS

Raport futures +5 BLUE CHIPS Raport futures +5 BLUE CHIPS Środa, 31 lipca 2013 Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej koocu. Raport futures +5 BLUE CHIPS analiza

Bardziej szczegółowo

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 5

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 5 Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 5 Przetłumacz na język angielski.klucz znajdziesz w drugiej części ćwiczenia. 1. to be to do something mieć coś zrobić Mam jej pomóc jutro.

Bardziej szczegółowo

Język angielski. Poziom rozszerzony Próbna Matura z OPERONEM i Gazetą Wyborczą CZĘŚĆ I KRYTERIA OCENIANIA ODPOWIEDZI POZIOM ROZSZERZONY CZĘŚĆ I

Język angielski. Poziom rozszerzony Próbna Matura z OPERONEM i Gazetą Wyborczą CZĘŚĆ I KRYTERIA OCENIANIA ODPOWIEDZI POZIOM ROZSZERZONY CZĘŚĆ I Poziom rozszerzony Język angielski Język angielski. Poziom rozszerzony KRYTERIA OCENIANIA ODPOWIEDZI POZIOM ROZSZERZONY CZĘŚĆ I W schemacie oceniania zadań otwartych są prezentowane przykładowe odpowiedzi.

Bardziej szczegółowo

Oticon Polska Production (OPP)

Oticon Polska Production (OPP) (OPP) Krzysztof Kowalski General Manager 24 September 2008 Krzysztof Kowalski Biography General Manager Education Technical University of Szczecin, Electromechanical Engineering West Pomeranian Business

Bardziej szczegółowo

EXAMPLES OF CABRI GEOMETRE II APPLICATION IN GEOMETRIC SCIENTIFIC RESEARCH

EXAMPLES OF CABRI GEOMETRE II APPLICATION IN GEOMETRIC SCIENTIFIC RESEARCH Anna BŁACH Centre of Geometry and Engineering Graphics Silesian University of Technology in Gliwice EXAMPLES OF CABRI GEOMETRE II APPLICATION IN GEOMETRIC SCIENTIFIC RESEARCH Introduction Computer techniques

Bardziej szczegółowo

Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV)

Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV) Cena do wartości księgowej (C/WK, P/BV) Wskaźnik cenadowartości księgowej (ang. price to book value ratio) jest bardzo popularnym w analizie fundamentalnej. Informuje on jaką cenę trzeba zapład za 1 złotówkę

Bardziej szczegółowo

Emocje, czy chłodna kalkulacja

Emocje, czy chłodna kalkulacja Emocje, czy chłodna kalkulacja zasady podejmowania decyzji inwestycyjnych Dr Robert Jagiełło Warszawa, 28 sierpnia 2012 r. Plan Podstawy analizy technicznej wykresy, formacje, Podstawy analizy behawioralnej

Bardziej szczegółowo

Extraclass. Football Men. Season 2009/10 - Autumn round

Extraclass. Football Men. Season 2009/10 - Autumn round Extraclass Football Men Season 2009/10 - Autumn round Invitation Dear All, On the date of 29th July starts the new season of Polish Extraclass. There will be live coverage form all the matches on Canal+

Bardziej szczegółowo

ANALIZA TECHNICZNA Byki i niedźwiedzie

ANALIZA TECHNICZNA Byki i niedźwiedzie ANALIZA TECHNICZNA Byki i niedźwiedzie www.brebrokers.com.pl Warszawa, 27.09.2004 RYNEK AKCJI Numer 2 17 24 31 Rys. nr 1 Wig20 - wykres dzienny słupkowy WIG20 1639-1641 1801-1806 1719-1724 Oc 1860 1850

Bardziej szczegółowo

Akademia Młodego Ekonomisty

Akademia Młodego Ekonomisty Akademia Młodego Ekonomisty Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym dr Dominika Kordela Uniwersytet Szczeciński 31 marzec 2016 r. Plan wykładu Rynek kapitałowy a rynek finansowy Instrumenty rynku kapitałowego

Bardziej szczegółowo

ARKUSZ PRÓBNEJ MATURY Z OPERONEM JĘZYK ANGIELSKI

ARKUSZ PRÓBNEJ MATURY Z OPERONEM JĘZYK ANGIELSKI Miejsce na identyfikację szkoły ARKUSZ PRÓBNEJ MATURY Z OPERONEM JĘZYK ANGIELSKI POZIOM ROZSZERZONY CZĘŚĆ I LISTOPAD 2011 Czas pracy: 120 minut Instrukcja dla zdającego 1. Sprawdź, czy ar kusz eg za mi

Bardziej szczegółowo

ZASTOSOWANIE KONTRAKTÓW CIRS W MECHANIZMIE CURRENCY CARRYTRADES

ZASTOSOWANIE KONTRAKTÓW CIRS W MECHANIZMIE CURRENCY CARRYTRADES Katedra Rynków Kapitałowych Szkoła Główna Handlowa w Warszawie Jacek Tomaszewski ZASTOSOWANIE KONTRAKTÓW CIRS W MECHANIZMIE CURRENCY CARRYTRADES Rynek kapitałowy, a koniunktura gospodarcza Łódź, 3 4 grudnia

Bardziej szczegółowo

Jorge Chan-Lau (2001) Corporate Restructuring in Japan: An Event- Study Analysis IMF Working Paper WP/01/202.

Jorge Chan-Lau (2001) Corporate Restructuring in Japan: An Event- Study Analysis IMF Working Paper WP/01/202. Jorge Chan-Lau (2001) Corporate Restructuring in Japan: An Event- Study Analysis IMF Working Paper WP/01/202. Modelowanie Rynków Finansowych 1 Japoński system bankowo-przemysłowy akcjonariat krzyżowy brak

Bardziej szczegółowo

TEORIA W. D. GANNA. Krótka historia osiągnięć

TEORIA W. D. GANNA. Krótka historia osiągnięć TEORIA W. D. GANNA William Delbert Gann urodził się w 1878 roku i był jednym z najlepszych maklerów w historii. Swoje największe sukcesy finansowe odnosił w połowie XX wieku. Można go uznać za jednego

Bardziej szczegółowo

TEORIA CZASU PRESENT SIMPLE I PRESENT CONTINUOUS

TEORIA CZASU PRESENT SIMPLE I PRESENT CONTINUOUS TEORIA CZASU PRESENT SIMPLE I PRESENT CONTINUOUS Present Simple-czas teraźniejszy prosty Present Continuous-czas teraźniejszy ciągły UŻYWAMY: gdy mówimy o rutynie gdy mówimy o harmonogramach gdy mówimy

Bardziej szczegółowo

Cykl koniunkturalny. Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej

Cykl koniunkturalny. Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej Cykl koniunkturalny Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej Cykl koniunkturalny - definicja Cykl koniunkturalny to powtarzające się okresowo

Bardziej szczegółowo

Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki

Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki Strategie arbitrażowe w praktyce Tomasz Korecki Kwotowania EUR/USD u brokera A: Kupno: 1,4001 Sprzedaż: 1,4002 Kwotowania EUR/USD u brokera B: Kupno: 1,4003 Sprzedaż: 1,4005 Ile możemy zarobić na transakcji

Bardziej szczegółowo

Asset Management w Domu Maklerskim DIF Broker S.A.

Asset Management w Domu Maklerskim DIF Broker S.A. Asset Management w Domu Maklerskim DIF Broker S.A. Dla naszych Klientów prowadzimy unikalne portfele oraz strategie inwestycyjne. Strategie dostępne są dla portfeli od 50 000 USD, natomiast portfel inwestycyjny,

Bardziej szczegółowo

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 7

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 7 Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 7 Przetłumacz na język angielski.klucz znajdziesz w drugiej części ćwiczenia. 1. to do business prowadzić interesy Prowadzę interesy w

Bardziej szczegółowo

STRON: 5 ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: research@brebank.com.pl

STRON: 5 ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: research@brebank.com.pl DEPARTAMENT RYNKÓW FINANSOWYCH BRE BANKU ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: STRON: 5 research@brebank.com.pl Daily Letter czwartek, 18 listopada 2010 Dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

Volley English! Dziś lekcja 1 Zaproszenie. Zapraszamy i my

Volley English! Dziś lekcja 1 Zaproszenie. Zapraszamy i my Volley English! Już od dziś, co miesiąc, znajdziecie w naszym serwisie nową ofertę. Zapraszamy Cię do nauki angielskiego w praktycznym wydaniu. Przygotowaliśmy dla Ciebie wyjątkowe materiały, które odnoszą

Bardziej szczegółowo

Zaufać chmurze. Konferencja Wykonywanie nowej funkcji ABI pierwszy rok doświadczeń, Michał Jaworski, dyrektor ds. strategii Microsoft sp. z o.o.

Zaufać chmurze. Konferencja Wykonywanie nowej funkcji ABI pierwszy rok doświadczeń, Michał Jaworski, dyrektor ds. strategii Microsoft sp. z o.o. 26 stycznia 2016, Warszawa Zaufać chmurze Konferencja Wykonywanie nowej funkcji ABI pierwszy rok doświadczeń, Michał Jaworski, dyrektor ds. strategii Microsoft sp. z o.o. Jak zbudować zaufanie do chmury?

Bardziej szczegółowo

EGZAMIN MATURALNY 2012 JĘZYK ANGIELSKI

EGZAMIN MATURALNY 2012 JĘZYK ANGIELSKI Centralna Komisja Egzaminacyjna EGZAMIN MATURALNY 2012 JĘZYK ANGIELSKI POZIOM PODSTAWOWY Kryteria oceniania odpowiedzi SIERPIEŃ 2012 ZADANIA ZAMKNIĘTE Zadanie 1. Egzamin maturalny z języka angielskiego

Bardziej szczegółowo

Teoretyczne aspekty bañki cenowej na rynku nieruchomoœci mieszkaniowych

Teoretyczne aspekty bañki cenowej na rynku nieruchomoœci mieszkaniowych Zarz¹dzanie i Finanse Journal of Management and Finance Vol. 12, No. 4/2014 Gabriel G³ówka* Gabriel G³ówka Teoretyczne aspekty bañki cenowej na rynku nieruchomoœci mieszkaniowych Teoretyczne aspekty bañki

Bardziej szczegółowo

Steps to build a business Examples: Qualix Comergent

Steps to build a business Examples: Qualix Comergent How To Start a BUSINESS Agenda Steps to build a business Examples: Qualix Comergent 1 Idea The Idea is a Piece of a Company 4 2 The Idea is a Piece of a Company Investing_in_New_Ideas.wmv Finding_the_Problem_is_the_Hard_Part_Kevin

Bardziej szczegółowo

Matematyka bankowa 1 1 wykład

Matematyka bankowa 1 1 wykład Matematyka bankowa 1 1 wykład Dorota Klim Department of Nonlinear Analysis, Faculty of Mathematics and Computer Science, University of Łódź, Banacha 22, 90-238 Łódź, Poland E-mail address: klimdr@math.uni.ldz.pl

Bardziej szczegółowo

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo.

Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Angielski bezpłatne ćwiczenia - gramatyka i słownictwo. Ćwiczenie 9 Przetłumacz na język angielski.klucz znajdziesz w drugiej części ćwiczenia. 1. to take a shower brać prysznic Zawsze rano biorę prysznic.

Bardziej szczegółowo

Analiza techniczna 10 kwietnia 2008r.

Analiza techniczna 10 kwietnia 2008r. 1 Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych Analiza techniczna 1 kwietnia 28r. http://bossa.pl/analizy/poranny/analiza_poranna.pdf Dom Maklerski BOŚ SA nie moŝe brać odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne

Bardziej szczegółowo

Ankiety Nowe funkcje! Pomoc magda.szewczyk@slo-wroc.pl. magda.szewczyk@slo-wroc.pl. Twoje konto Wyloguj. BIODIVERSITY OF RIVERS: Survey to teachers

Ankiety Nowe funkcje! Pomoc magda.szewczyk@slo-wroc.pl. magda.szewczyk@slo-wroc.pl. Twoje konto Wyloguj. BIODIVERSITY OF RIVERS: Survey to teachers 1 z 7 2015-05-14 18:32 Ankiety Nowe funkcje! Pomoc magda.szewczyk@slo-wroc.pl Back Twoje konto Wyloguj magda.szewczyk@slo-wroc.pl BIODIVERSITY OF RIVERS: Survey to teachers Tworzenie ankiety Udostępnianie

Bardziej szczegółowo

SYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165

SYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165 SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza

Bardziej szczegółowo

ANKIETA ŚWIAT BAJEK MOJEGO DZIECKA

ANKIETA ŚWIAT BAJEK MOJEGO DZIECKA Przedszkole Nr 1 w Zabrzu ANKIETA ul. Reymonta 52 41-800 Zabrze tel./fax. 0048 32 271-27-34 p1zabrze@poczta.onet.pl http://jedyneczka.bnet.pl ŚWIAT BAJEK MOJEGO DZIECKA Drodzy Rodzice. W związku z realizacją

Bardziej szczegółowo

Dzień dobry! Patrycja Rokicka. Business Relationship Manager - Universities ACCA Poland. The global body for professional accountants

Dzień dobry! Patrycja Rokicka. Business Relationship Manager - Universities ACCA Poland. The global body for professional accountants Dzień dobry! Patrycja Rokicka Business Relationship Manager - Universities ACCA Poland Twoja przyszłość zaczyna się teraz! Chcesz poszerzyć swoją wiedzę i umiejętności podczas studiów? Chcesz wyróżnić

Bardziej szczegółowo

Systemy bankowe Ryszard Kokoszczyński. Japoński system bankowy Wykład 9

Systemy bankowe Ryszard Kokoszczyński. Japoński system bankowy Wykład 9 Systemy bankowe Ryszard Kokoszczyński Japoński system bankowy Wykład 9 Japoński system bankowy przed Big-Bangiem Struktura systemu wyznaczona przez regulacje i politykę rządu (subsydiowane finansowanie,

Bardziej szczegółowo

Łukasz Reszka Wiceprezes Zarządu

Łukasz Reszka Wiceprezes Zarządu Łukasz Reszka Wiceprezes Zarządu Time for changes! Vocational activisation young unemployed people aged 15 to 24 Projekt location Ząbkowice Śląskie project produced in cooperation with Poviat Labour Office

Bardziej szczegółowo

STRON: 5 ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: research@brebank.com.pl

STRON: 5 ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: research@brebank.com.pl DEPARTAMENT RYNKÓW FINANSOWYCH BRE BANKU ERNEST PYTLARCZYK TEL. 0 22 829 0166 MARCIN MAZUREK TEL. 0 22 829 0183 E-MAIL: STRON: 5 research@brebank.com.pl Daily Letter piątek, 12 listopada 2010 Dzisiejsze

Bardziej szczegółowo

Ćwiczenia na egzamin - zaliczenie różnic programowych

Ćwiczenia na egzamin - zaliczenie różnic programowych Ćwiczenia na egzamin - zaliczenie różnic programowych Ex.1 Complete sentences the correct form of verb have got. Uzupełnij zdania właściwą formą czasownika have got : 1.My dad three brothers. 2. We an

Bardziej szczegółowo

Cash isking. Pułapki wyceny metodami dochodowymi na przykładzie spółek budowlanych i deweloperskich

Cash isking. Pułapki wyceny metodami dochodowymi na przykładzie spółek budowlanych i deweloperskich Cash isking Pułapki wyceny metodami dochodowymi na przykładzie spółek budowlanych i deweloperskich 1 Ograniczenia i niedoskonałości metody DCF DCF: najpopularniejsza i najczęściej wykorzystywana metoda

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 11.10.2010

Biuletyn dzienny 11.10.2010 S&P powyżej bariery 11pkt., dolar dalej słaby S&P W ubiegłym tygodniu bykom udało się pokonać silny opór w rejonie 11pkt. Kilkumiesięczne maksimum wypadło na poziomie 1168pkt. W krótkim terminie możliwe

Bardziej szczegółowo

Keynes a ekonomia współczesna. Problem zwierzęcych instynktów Problem nierówności dochodowej i majątkowej

Keynes a ekonomia współczesna. Problem zwierzęcych instynktów Problem nierówności dochodowej i majątkowej Keynes a ekonomia współczesna Problem zwierzęcych instynktów Problem nierówności dochodowej i majątkowej G. Akerlof R. Shiller, Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters

Bardziej szczegółowo

Redaktor Naczelny. Recenzenci

Redaktor Naczelny. Recenzenci Redaktor Naczelny Iwona Dorota Czechowska Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Instytut Finansów Recenzenci Anna Antus, Sławomir Bukowski, Teresa Dębowska-Romanowska, Ivan Franko, William

Bardziej szczegółowo

Wydział Fizyki, Astronomii i Informatyki Stosowanej Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu

Wydział Fizyki, Astronomii i Informatyki Stosowanej Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu IONS-14 / OPTO Meeting For Young Researchers 2013 Khet Tournament On 3-6 July 2013 at the Faculty of Physics, Astronomy and Informatics of Nicolaus Copernicus University in Torun (Poland) there were two

Bardziej szczegółowo

Przegląd tygodniowy poniedziałek, 15 października 2012 r.

Przegląd tygodniowy poniedziałek, 15 października 2012 r. poniedziałek, 15 października 12 r. Sytuacja rynkowa Miniony tydzień rozpoczął się od publikacji danych gospodarczych z Niemiec (sierpniowy bilans handlu zagranicznego wyniósł 18,3 mld EUR wobec 16,3 mld

Bardziej szczegółowo

Polska Szkoła Weekendowa, Arklow, Co. Wicklow KWESTIONRIUSZ OSOBOWY DZIECKA CHILD RECORD FORM

Polska Szkoła Weekendowa, Arklow, Co. Wicklow KWESTIONRIUSZ OSOBOWY DZIECKA CHILD RECORD FORM KWESTIONRIUSZ OSOBOWY DZIECKA CHILD RECORD FORM 1. Imię i nazwisko dziecka / Child's name... 2. Adres / Address... 3. Data urodzenia / Date of birth... 4. Imię i nazwisko matki /Mother's name... 5. Adres

Bardziej szczegółowo