2010.08.11 - ANALIZA SPÓŁEK Witam. Dzisiejsza analiza obejmuje spółki z indeksu WIG MEDIA i WIG PALIWA. TVN Spółka TVN zakończyła spadki w bessie 1 kwietnia 2009 roku przy kursie akcji wynoszącym 8,35 złotych (wykres 1). Od tego momentu zaczęła odrabianie strat, ale trend wzrostowy przedzielany był częstymi korektami. Po dwóch impulsach wzrostowych ukształtował się w sierpniu wierzchołek na wysokości 15,98 złotych. Po odbytej korekcie, na podstawie której powstała zaznaczona linia wzrostowa spółka ponownie weszła w trend wzrostowy i tak było do kwietnia bieżącego roku. Wówczas uformował się najwyższy jak dotychczas punkt wykresu w fali wzrostowej na wysokości 19,31 złotych. Spadek z kolejnych miesięcy niestety naruszył wspomnianą linię wzrostową biegnącą po dołkach z lipca i listopada 2009 oraz z lutego 2010 roku, przez co anulował jej znaczenie. Jest to już druga linia wzrostowa, która jak okazało się miała za szybkie tempo wzrostu. Nie jest to dobry znak, ale skutecznym wsparciem okazał się szczyt z sierpnia 2009 roku na 15,98 złotych. Stanowi on teraz podstawowe wsparcie, od którego zależy istnienie trendu wzrostowego. Plusem wykresu jest to, że w ostatnim czasie bardzo szybko odrobił on spadek z maja i czerwca. To daje nadzieję na atak na szczyt z kwietnia. Tam położony jest opór w postaci szczytu z sierpnia 2008 roku. Jest to także poziom przekraczający 50% zniesienia spadków z bessy. Wykres pokazuje konsekwencję obowiązującego trendu wzrostowego chociaż, nie jest on zbyt imponujący. Wykresy wskaźników RSI oraz MACD pokazują jak zmieniały się krótkoterminowe linie trendu, a w dłuższym horyzoncie inwestycyjnym obowiązują na nich poziome linie wsparcia. Można też zauważyć, że na wskaźniku MACD grozi ukształtowanie wierzchołka zgodnie z narysowaną linią spadkową wychodząca z wierzchołka z sierpnia 2009 roku. AGORA Spółka AGORA najniższy kurs akcji w bessie wyznaczyła w marcu 2009 roku na wysokości 10,98 złotych (wykres 2). Trend wzrostowy, który potem się pojawił formował kolejne impulsy wzrostowe podobnie jak dla spółki TVN. Po dwóch impulsach spółka ukształtowała w sierpniu wierzchołek na poziomie 25,38 złotych. Po korekcie i tutaj pojawiła się kolejna fala wzrostu, ale następny wierzchołek wykresu tylko nieznacznie przekroczył ten poprzedni. Uformował się on w kwietniu 2010 roku na wysokości 26,95 złotych. Kolejne miesiące przynoszą już kształtowanie coraz niżej położonych szczytów i dołków, aczkolwiek w niewielkim stopniu. Na wykresie istotnym elementem jest to, że główna linia trendu wzrostowego została przebita w maju bieżącego roku, a następna wychodząca z dołka z listopada 2009 roku w czerwcu bieżącego roku. Skutecznym wsparciem w takiej sytuacji okazał się lokalny wierzchołek wykresu z grudnia 2009 roku na niecałe 23 złote. Tam uformowały się jak dotychczas dołki z lipca, skąd poszło odreagowanie w górę. To ostatnie nie było zbyt duże i na wykresie obowiązuje opadająca linia szczytów. Stanowi ona opór znajdujący się w tej chwili na wysokości około 25,50 złotych. Wsparciem poza wymienionym rejonem 23 złotych jest dołek z lutego na 20,40 złotych oraz z listopada na 18,70 złotych. Na wykresie obowiązuje więc trend wzrostowy z częstymi jego korektami, ale jest on na tyle niekonsekwentny, że nie ma możliwości wyznaczenia linii wzrostowej. Poprzednie takie linie nie potrafiły powstrzymać korekt spadkowych. Dotychczasowy najwyżej położony wierzchołek zdołał odrobić blisko 38,2% strat z bessy. Na wskaźniku RSI pokazane są kolejne obowiązujące linie wzrostowe oraz w dłuższym terminie pozioma linia wsparcia oraz zniżkująca linia wierzchołków. Na wskaźniku MACD w dłuższym horyzoncie obowiązują analogiczne linie jak na wskaźniku RSI. CCIINT Spółka CCIINT rozpoczęła wzrosty po bessie już w październiku 2008 roku po wyznaczeniu dołka na poziomie 12,66 złotych (wykres 3). Do października 2009 roku spółka zachowywała się standardowo, czyli kolejne impulsy wzrostowe tworzyły nowe coraz wyżej położone wierzchołki. Właśnie w październiku ukształtował się jeden z nich na wysokości 25 złotych. Korekta, która miała miejsce potem pozwoliła na wyznaczenie właściwej linii trendu wzrostowego. I tutaj rozpoczyna się mniej standardowe zachowanie spółki, gdyż zamiast zatrzymania wzrostów lub przynajmniej jego spowolnienia nastąpił następny silny impuls w górę. W lutym bieżącego roku jedna akcja spółki była już warta 37,25 złotych. Jednak to dalej nie był koniec tendencji wzrostowej ponieważ po majowym dołku na 31,30 złotych wykres zdołał w ostatnich dniach osiągnąć poziom 40,45 złotych. Oznacza to, że został pokonany szczyt sprzed bessy na 40 złotych. Najbliższym wsparciem dla spółki jest wspomniany dołek z maja na 31,30 złotych oraz linia wzrostowa wychodząca z dna bessy i biegnąca po minimum z listopada 2009 roku. Linia ta jest w tym momencie na wysokości około 28,30 złotych.
Wykres cenowy prezentuje się więc naprawdę dobrze, a jakieś obawy płyną jedynie z obrazu wskaźników. Wprawdzie z listopadowego minimum wychodzą obowiązujące linie wzrostowe, ale także od lutowego szczytu biegną linie spadkowe. Jeśli nie zostaną one przełamane, to w jakiejś perspektywie będzie groziła spółce poważniejsza korekta. PKNORLEN Spółka PKNORLEN najniższe notowanie w bessie osiągnęła w lutym 2009 roku na poziomie 19,31 złotych (wykres 4). Po pierwszym impulsie wzrostowym w ramach nowego trendu wzrostowego ukształtował się w czerwcu wierzchołek na poziomie 32,69 złotych. Kolejne impulsy wzrostowe nie były już tak silne, ale ważne jest, że ciągle się pojawiały. Drugi impuls wzrostowy pozwolił wykresowi wyjść w styczniu bieżącego roku na poziom 36,80 złotych. Trzeba tutaj dodać, że ten drugi impuls był w pewnym momencie taki niemrawy, że w listopadzie doszło przebicia pierwotnej linii wzrostowej. Zastąpiła ją linia wychodząca z dołka z lipca 2009 roku i przechodząca przez minimum wyznaczone po drugim impulsie wzrostowym. Był to dołek z lutego 2010 roku na poziomie 31,05 złotych. Trzeci impuls był dosyć krótki, gdyż jego szczyt został osiągnięty w marcu na poziomie 39,60 złotych. Pomimo tak jakby spowalniania tendencji wzrostowej późniejsza korekta okazała się bardzo płytka i czerwcowy dołek ukształtował się na wysokości 35,48 złotych. To dobre zachowanie zaprocentowało w ostatnich dniach wyjściem na nowy szczyt podczas panującej tendencji wzrostowej. Opisuję tak dokładnie kolejne impulsy wzrostowe ponieważ chcę pokazać z jaką determinacją są tutaj wyznaczane nowe wierzchołki. Ten ostatni przekroczył już poziom 50% zniesienia bessy. Najbliższym wsparciem dla spółki jest wspomniana linia wzrostowa będąca obecnie na wysokości około 37 złotych. Obraz wykresu mógłby być więc bardzo dobry, gdyby nie jeden fakt. Otóż można na nim narysować dodatkowo linię biegnącą po szczytach powstałych od czerwca 2009 roku. Okazuje się wówczas, że wykres układa się w formie klina zwyżkującego. Ta linia szczytów tworzy bieżący opór na wysokości około 43,30 złotych. Gdyby nie wczorajszy spory spadek spółki, to można by było zakładać, że będzie ona testowana po dobrym zachowaniu spółki w okresie maj lipiec. Ten ostatni wzrost spółki pozwolił też przekroczyć poziom 50% zniesienia spadków z bessy. O tym, że ten wczorajszy spadek może mieć znaczenie informują nas wskaźniki. Do tej pory na wskaźniku RSI oraz MACD kolejne szczyty powstawały na podobnym poziomie, a gdyby wczorajszy spadek przyniósł większe konsekwencje, to taki układ szczytów zostałby załamany. Powstałyby bowiem szczyty na nieco niższym poziomie niż poprzednie. To z kolei skutkowałoby pojawieniem się linii spadkowej. Najważniejsze są jednak wsparcia, a te dla RSI tworzy linia pozioma, a dla MACD linia lekko wzrostowa. LOTOS Spółka LOTOS swoje najniższe notowanie w bessie osiągnęła w lutym 2009 roku na poziomie 7,25 złotych (wykres 5). Jej spadek był bardzo gwałtowny i takie też było późniejsze odbicie. Już w czerwcu jedna akcja spółki na lokalnym szczycie wynosiła 24,25 złotych. Późniejszy wzrost był już wolniejszy, ale i tak do stycznia bieżącego roku cena akcji skoczyła do 33,50 złotych. W związku z tak energicznym wzrostem zwłaszcza na początku tendencji wzrostowej linię wzrostową narysowałem dopiero od lipcowego dołka i biegnie ona przez minimum z lutego na 25,52 złotych. Niestety, ale kolejny spadek, który miał miejsce po kwietniowym szczycie przebił tą linię w dół. Natomiast kwietniowy szczyt wypadł na 33,25 złotych, czyli podobnie jak ten styczniowy. Podczas ostatniego spadku wykres spółki zachowywał się dobrze i to pozwoliło podczas lipcowego wzrostu na dojście do poziomu 34,10 złotych. Jest to jednak podobny poziom jak przy dwóch wcześniejszych wierzchołkach ( oznacza to odrobienie prawie dokładnie połowy strat z bessy ). Stąd w tym rejonie pojawił się dosyć solidny opór. Z kolei najbliższym wsparciem są dołki z maja i lipca na 28,05 złotych. Następnym wsparciem jest dołek z lutego na 25,52 złotych. Spadek z ostatnich dni, według obrazu wskaźników, został tak umiejscowiony, że wypadł na obowiązujących liniach spadkowych. Gdyby zwrot ten został potwierdzony, to przykładowo na wskaźniku MACD byłby to już czwarty kolejny wierzchołek położony poniżej poprzedniego. Najważniejsze są jednak wsparcia, a tutaj są nimi zaznaczone linie poziome. Pozdrawiam, Andrzej Klempka Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są rekomendacją w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców i nie stanowią porady inwestycyjnej, rekomendacji lub oferty zakupu lub sprzedaży instrumentów finansowych.
Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są również analizą inwestycyjną lub analizą finansową, których mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Niniejszy materiał został sporządzony przez analityka współpracującego z Domem Maklerskim PKO Banku Polskiego i prezentuje wyłącznie stanowisko autora, które nie musi być tożsame ze stanowiskiem Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale odzwierciedlają wiedzę i poglądy autora i są konsekwencją subiektywnej interpretacji informacji i danych użytych do sporządzenia niniejszego materiału. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem staranności i rzetelności, na podstawie informacji i źródeł uznanych przez jego autora za wiarygodne. Jednakże ani autor, ani Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie gwarantują ich kompletności i wiarygodności. Materiał przygotowano za pomocą programu ISPAG PRO i/lub IntraTerm. Należy pamiętać, że analiza techniczna jest jedną z metod prognozowania tendencji w zmianie kursów instrumentów finansowych, jednakże nie uwzględnia wszystkich czynników i zdarzeń, które mogą mieć wpływ na ceny instrumentów finansowych. Autor niniejszego opracowania ani Dom Maklerski PKO Banku Polskiego lub jakiekolwiek osoby reprezentujące Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji, komentarzy i opinii wyrażonych w niniejszym opracowaniu oraz za ich skutki.
Wykres 1 - Wykres dzienny spółki TVN: (powrót)
Wykres 2 - Wykres dzienny spółki AGORA: (powrót)
Wykres 3 - Wykres dzienny spółki CCIINT: (powrót)
Wykres 4 - Wykres dzienny spółki PKNORLEN: (powrót)
Wykres 5 - Wykres dzienny spółki LOTOS: (powrót)