Raport dzienny 13 marca 213 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 482.13%.5% 8.% 438/137 WIG 47 1.16% 1.3% 13.4% 573/179 swig8 11 151.16% 1.2% 7.1% 23/7 11 1 9 8 27 26 mwig4 2 69.43% 4.4% 7.4% 69/21 7 WIGBANKI 6 476 -.57%.% 8.4% 116/36 6 25 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 14 45.2% 3.34% 9.71% 9.66% S&P5 1 552 -.24% 2.11% 9.37% 11.21% NASDAQ 3 242 -.32% 1.42% 8.36% 6.66% 5 4 3 2 1 24 23 DAX 7 966 -.23% 3.3% 5.7% 13.87% 22 BUX 18 681-1.5% -2.89% 4.84% -2.33% IBOV 58 29 -.57% -.34% -1.87% -14.89% 1/1/13 23/1/13 28/1/13 31/1/13 5/2/13 8/2/13 13/2/13 18/2/13 21/2/13 26/2/13 1/3/13 6/3/13 11/3/13 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 784. 1.8% -4.6% -3.6% -6.7% Polska 3.36% 3.31% 3.4% 3.57% 4.2% Ropa (USD/bbl) 11.6 -.18% -8.6%.6% -14.% Węgry 4.83% 4.75% 4.99% 5.7% 6.41% Aluminium (USD/t) 1979. 1.98% -5.8% -7.2% -1.5% Niemcy -.2%.4%.8%.49% 1.52% Złoto (USD/OZ) 1593.3.3% -3.2% -6.1% -5.9% USA.9%.15%.25%.87% 2.2% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1887.19% 2.3% 1.4% 1.9% EUR/PLN 4.15.27% -.4% 1.4% 1.1% EUR/USD 1.353.45% -2.9%.1% -.5% USD/HUF 234.51.83% 7.5% 8.% 5.2% Informacje ze späłek PZU. Skonsolidowane wyniki kwartalne Pekao. Zmiana na stanowisku wiceprezesa Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM 174.7 1.69% -7.3% 24.4% 17/33 PZU 419.7 -.55% 2.4% 2.9% 91/28 PKO BP 34.7 -.23% -1.7% 15.9% 69/21 Pekao 159. -.69%.% 7.8% 34/1 Wygrani/Przegrani 1D 1D GTC 8.56 3.76% JSW 95.1-1.45% Tauron PE 4.7 1.95% Bogdanka 127.1-2.8% Lotos. Odszkodowanie za złożone YME Bank Handlowy. Rekomendacja wypłaty 5.79 PLN dywidendy BZ WBK. Spotkania w sprawie sprzedaży akcji banku Asseco Poland. Sąd nałożył zakaz na ARiMR podpisania umowy z Comarchem Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Produkcja przemysłowa za styczeń (r/r) EU -2.2% -2.4% 12: Wnioski o kredyty hipoteczne US - 14.8% 13:3 Indeks cen importu za luty (m/m) US.5%.6% 13:3 Sprzedaż detaliczna za luty (m/m) US.5%.1% Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek PZU Skonsolidowane wyniki kwartalne SpÇłka podała skonsolidowane wyniki kwartalne. Skonsolidowane wyniki kwartalne PZU IV kwartał 212 IV kwartał 211 zmiana I-IV kw. 212 I-IV kw. 211 zmiana Składki zarobione netto 4 55.9 3 836. 5.7% 16 5.2 14 89.5 7.5% Odszkodowania i świadczenia netto 3 79.7 2 596.9 46.% 12 218.7 1 221.1 19.5% Koszty akwizycji 53.7 517.5-2.7% 2.4 1 962. 2.% Zysk z działalności operacyjnej 539.4 625.2-13.7% 4 8.2 2 956.7 38.% Wynik brutto 525.8 614.6-14.5% 4 38.7 2 97.6 38.9% Wynik netto 415.5 486.9-14.7% 3 255.2 2 345.4 38.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN Pekao Zmiana na stanowisku wiceprezesa Stefano Santini zastąpi Marco Iannaccone na stanowisku wiceprezesa zarządu Lotos Odszkodowanie za złożone YME SpÇłka podała w komunikacie, że Talisman Energy, operator złoża Yme i SBM Offshore, właściciel platformy wydobywczej, porozumieli się w sprawie usunięcia wadliwej platformy ze złoża Yme. SBM Offshore zapłacił członkom konsorcjum 47 mln USD odszkodowania. Na spçłkę przypada 2% tej kwoty. Kwota została już wpłacona przez SBM w całości na konto partnerçw YME. W pierwszym rzędzie będzie ona przeznaczona na realizację prac demontażowych wadliwej platformy MOPU. Jednocześnie udziałowcy konsorcjum przejmą prawo własności do elementçw podwodnej infrastruktury na złożu Yme, dostarczonej przez SBM Offshore. Przedstawiciele spçłki nie chcieli komentować, czy w związku z wynegocjowanym porozumieniem Lotos zdecyduje się na rozwiązanie części odpisçw dokonanych na Yme. Bank Handlowy (neutralnie, 95. PLN) Rekomendacja wypłaty 5.79 PLN dywidendy Zarząd rekomenduje wypłatę dywidendy w wysokości 5.79 PLN na akcję. Ustalenie prawa do dywidendy ma nastąpić 5 lipca, a dniem wypłaty jest 3 sierpnia. BZ WBK Spotkania w sprawie sprzedaży akcji banku Według informacji PAP, rozpoczęły się spotkania oferujących w sprawie sprzedaży pakietu akcji banku. Finalizacja transakcji może nastąpić w ciągu 1-2 tygodni. Asseco Poland Sąd nałożył zakaz na ARiMR podpisania umowy z Comarchem Sąd Okręgowy w Warszawie na wniosek Asseco Poland udzielił spçłce zabezpieczenia poprzez orzeczenie zakazu zawarcia przez ARiMR umowy w przetargu na "Utrzymanie, modyfikacje i ulepszanie systemçw aplikacyjnych OFSA, OFSA-PROW, OFSA-PROW-DD, RG- PROW". Zabezpieczenie zostało udzielone do czasu prawomocnego rozstrzygnięcia skargi na orzeczenie KIO wydane w sprawie tego postępowania. ING BSK (neutralnie, 84.8 PLN) Zarząd rekomenduje niewypłacanie dywidendy Zarząd przedstawił rekomendację niewypłacania dywidendy z ubiegłorocznego zysku. CCC (akumuluj, 81.5 PLN) SpÄłka zależna w Turcji Zarząd zdecydował o utworzeniu spçłki zależnej, ktçrej zadaniem będzie rozwçj sieci sklepçw w Turcji. Jest to zgodne z wcześniejszymi zapowiedziami prçbnego wejścia na rynek turecki. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Getin Holding Rekomendacja zarządu w sprawie wypłaty dywidendy Zarząd rekomenduje przeznaczenie na wypłatę dywidendy 73.1 mln PLN. Police Zarząd rekomenduje.67 PLN dywidendy SpÇłka poinformowała, że zarząd planuje rekomendować akcjonariuszom, by z zysku osiągniętego w 212 roku na dywidendę trafiło łącznie 5.25 mln PLN, co daje.67 PLN na akcję (DY = 4.1%). Impel Zarząd rekomenduje 1.5 PLN dywidendy na akcję Zarząd zarekomendował w dniu 12 marca br. Radzie Nadzorczej i ZWZA spçłki wypłatę dywidendy w wysokości 1.5 PLN na akcję. Łączna kwota proponowana na wypłatę dywidendy wynosi 19.3 mln PLN. JW. Construction Uchwały NWZA Akcjonariusze spçłki zdecydowali podczas NWZA w dniu 12 marca br. o obniżeniu wysokości wynagrodzenia przysługującego członkowi Rady Nadzorczej wykonującemu indywidualny nadzçr do 1.5 tys. PLN miesięcznie Cyfrowy Polsat Możliwe przejęcie späłki Polskie Media Cyfrowy Polsat jest zainteresowany akwizycjami, w tym kanałami należącymi do spçłki Polskie Media: TV4 i TV6. Prezes Dominik Libicki dodał, że spçłka liczy na tempo wzrostu ARPU w 213 r. na poziomie ok. 5%. Cyfrowy Polsat ocenia, że potencjał wzrostu rynku płatnej telewizji do pełnego nasycenia to jeszcze ok..5 mln gospodarstw domowych. Zarząd będzie podejmował decyzję o rekomendacji dywidendy w najpçźniejszym możliwym terminie, a jej wysokość będzie zależeć od planowanej spłaty długu i akwizycji. Zelmer BSH otrzymał zgodę UOKiK UOKiK zgodził się na przejęcie przez BSH Sprzęt Gospodarstwa Domowego kontroli nad Zelmerem. Poprzednio BSH otrzymał odpowiednie zgody od Federalnego Urzędu Antymonopolowego w Rosji w dniu 13 grudnia 212 r. i Antymonopolowego Komitetu Ukrainy w dniu 31 stycznia 213 r. Zgodnie z wezwaniem, okres przyjmowania zapisçw kończy się w dniu 15 marca 213 r. City Interactive Premierowy nakład gry 1 mln egzemplarzy Marek Tymiński, prezes City Interactive, poinformował, iż premierowy nakład gry Sniper Ghost Warior II wynosi 1 mln sztuk. Wczoraj zadebiutowała ona w sklepach na całym świecie, a polska premiera jest planowana na piątek. Dodał, że budżet gry to 2 mln PLN bez kosztçw marketingu i silnika. Asseco CE Backlog na poräwnywalnym poziomie rok do roku Prezes spçłki Jozef Klein poinformował, iż Asseco Central Europe liczy na poprawę wynikçw w 213 r. W pozytywnym scenariuszu sprzedaż i EBITDA mogą wzrosnąć o 1-12%. Obecny backlog spçłki ma wartość 9.2 mln EUR i jest porçwnywalny r/r. Klein poinformował, że na Słowacji ogłoszono przetargi (lub niebawem zostaną ogłoszone) o łącznej wartości 44 mln EUR. Asseco Central Europe chce wziąć udział w 14 postępowaniach o łącznej wartości 197 mln EUR. W Czechach spçłka wystartuje w 8 przetargach o łącznej wartości 16.6 mln EUR. Dywidenda może wynieść.4 EUR na akcję (DY=8%). ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Ferro Skonsolidowane wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne Ferro IV kw. 212 IV kw. 211 zmiana I-IV kw. 212 I-IV kw. 211 zmiana Przychody 62.2 69.6-1.7% 276.1 259.8 6.3% EBITDA 6.5 7.1-8.6% 3.2 35.4-14.6% EBIT 5.8 6.6-11.3% 28.1 33.6-16.2% Zysk netto 4. 5.2-23.5% 17.4 18.1-3.9% Marże Marża EBITDA 1.4% 1.2% 1.9% 13.6% Marża EBIT 9.4% 9.4% 1.2% 12.9% Marża netto 6.4% 7.5% 6.3% 7.% Wg MSR/MSSF; mln PLN Znaczne pakiety akcji Pelion SpÇłka nabyła 1.6 tys. akcji własnych po średniej cenie 4. PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 27/12/12 1/1/13 24/1/13 29/1/13 1/2/13 6/2/13 11/2/13 14/2/13 2/2/13 25/2/13 28/2/13 5/3/13 8/3/13 125 1275 13 1325 135 1375 14 1425 145 1475 15 1525 155 1575 16 5 1 15 2 25 3 35 4 45 27/12/12 1/1/13 24/1/13 29/1/13 1/2/13 6/2/13 11/2/13 14/2/13 2/2/13 25/2/13 28/2/13 5/3/13 8/3/13 115 118 121 124 127 13 133 136 139 142 2 4 6 8 1 12 14 27/12/12 1/1/13 24/1/13 29/1/13 1/2/13 6/2/13 11/2/13 14/2/13 2/2/13 25/2/13 28/2/13 5/3/13 8/3/13 26 27 28 29 3 31 32 33 5 1 15 2 25 3 1/1/13 23/1/13 28/1/13 31/1/13 5/2/13 8/2/13 13/2/13 18/2/13 21/2/13 26/2/13 1/3/13 6/3/13 11/3/13 65 675 7 725 75 775 8 2 4 6 8 1 12 14 1/1/13 23/1/13 28/1/13 31/1/13 5/2/13 8/2/13 13/2/13 18/2/13 21/2/13 26/2/13 1/3/13 6/3/13 11/3/13 17 175 18 185 19 195 2 25 1 2 3 4 5 6 7 28/12/12 4/1/13 9/1/13 14/1/13 1 2 28/1/13 31/1/13 5/2/13 8/2/13 15/2/13 2/2/13 25/2/13 28/2/13 5/3/13 8/3/13 5 53 56 59 62 65 68 71
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 11 marzec '13 12 marzec '13 13 marzec '13 14 marzec '13 15 marzec '13 Dane makro Bilans obrotow biezacych (GER) Inflacja CPI (GER), Produkcja przemyslowa (UK), Bilans handlu zagranicznego (UK), Wskaznik NFIB Small Business Optimism (US) Produkcja przemyslowa (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Indeks cen importu (US), Sprzedaz detaliczna (US) Wnioski o zasilek (US), Bilans obrotow biezacych (US), Inflacja PPI (US), Inflacja CPI (PL), Bilans obrotow biezacych (PL) Inflacja CPI (EU), Wskaznik Empire Manufacturing (US), Inflacja CPI (US), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US), Produkcja przemyslowa (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek GTC PZU PGE, JSW Pekao, Tauron Dywidenda Inne JW. Construction (NWZA), Delko (NWZA) Colian (NWZA) Puławy (NWZA), Zelmer (koniec zapisçw w wezwaniu) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 18 marzec '13 19 marzec '13 2 marzec '13 21 marzec '13 22 marzec '13 Dane makro Bilans handlu zagranicznego (EU), Wynagrodzenia/zatrudnienie (PL), Inflacja bazowa (PL) Inflacja PPI (UK), Inflacja CPI (UK), Indeks Zew (GER), Rozpoczete budowy domow (US), Produkcja przemyslowa (PL), Inflacja PPI (PL) Inflacja PPI (GER), Bilans obrotow biezacych (EU), Stopa bezrobocia (UK), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek (US), Wskaznik PMI - wstepny (US), Indeks cen Indeks IFO (GER) domow (US), Indeks Philadelphia Fed (US), Sprzedaz domow na rynku wtornym (US), Wskazniki wyprzedzajace (US) Wyniki spçłek Asseco Poland PGNiG Lotos Dywidenda Inne ATM SI (NWZA), Macrologic (NWZA), Travelplanet (NWZA) Polnord (NWZA), PrÇchnik (NWZA), Atlantis (NWZA) PrÇchnik (koniec zapisçw w wezwaniu Eustis) ZE PAK (wznowienie NWZA), Cyfrowy Polsat (początek zapisçw w wezwaniu) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 211 212p 213p 211 212p 213p * 3 212* 2 Bank Handlowy neutralnie 96.95 95. -2% 12 667.4 4% 3% 17.2 13.1 15.5 2. 1.7 1.7 14.3% 2.8% BRE Bank akumuluj 35.7 356.6 2% 14 778.9 6% 17% 13. 12.3 12.4 1.8 1.5 1.4 14.4%.% BZ WBK neutralnie 267.4 239.5-1% 25 14. -1% 15% 21.1 18.6 18.2 3.4 2.9 2.7 16.1% 3.% Getin Noble akumuluj 1.81 2.2 22% 4 796.8-3% -7% 5. 11.5 1.3 1.2 1.1 1. 23.9% bd ING BŚK neutralnie 92.95 84.8-9% 12 92.8 6% 5% 13.7 14.5 15.1 1.9 1.5 1.4 12.7%.% Pekao redukuj 159. 149.8-6% 41 732.7 % 4% 14.4 14.2 15.2 2. 1.8 1.7 13.9% 3.4% PKO BP akumuluj 34.7 4.7 17% 43 375. -2% % 11.4 11.4 12.4 1.9 1.8 1.6 16.6% 3.7% Ubezpieczenia PZU akumuluj 419.7 465. 11% 36 242.1 2% 28% 15.3 9.8 13.2 2.8 2.5 2.5 25.5% 4.8% Deweloperzy Echo akumuluj 6. 5.8-3% 2 52. 5% 46% 14.3 13.5 11. 1.22 1.2 1.1 2.8%.% GTC neutralnie 8.56 9.9 16% 2 733.8 7% 37% - - 8.9.89.8.7-17.%.% Dom Development neutralnie 31.8 32.9 3% 786.8-4% -18% 9.5 8.1 12.9.94.9.9 12.4% 4.7% J.W. Construction akumuluj 4.2 4.7 12% 227.1-1% -39% 7.3 16.3 32.5.46.4.4.8%.% Polnord kupuj 9.3 14.6 57% 238.4-3% -45% 3.4 12.1 19.4.19.2.2 2.6%.% Robyg neutralnie 1.43 1.6 11% 369.6 2% 3% 16.6 1.7 13..89.9.9 13.6% 8.4% Paliwa i metale Kęty akumuluj 146. 147.5 1% 1 346.9 8% 18% 11.8 11.2 12.8 7.6 6.6 6.9 12.4% 3.4% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw neutralnie 56.5 54.1-4% 5 64.5 % 76% 12.1 17.8 11.6 7.5 8.1 4.8 16.9%.% Ciech akumuluj 21.87 26.1 19% 1 152.5-3% 23% 765.3-12.1 7.3 39.6 5.4-31.4%.% Puławy neutralnie 131.8 131.7 % 2 519.4 % 46% 4.2 1.4 11.8 3.8 5.5 5.2 23.5%.% Branża spożywcza Kernel neutralnie 62.35 66.5 7% 4 968.3-6% -4% 6.9 7.6 7.5 6. 6.7 6.3 19.%.% Mieszko akumuluj 4.99 4.7-6% 23.9 2% 33% 6.7 14.4 11.1 7.3 8.7 8.1 16.%.% Wawel akumuluj 84. 9. 7% 1 259.8 5% 41% 22.2 18.4 15.8 16. 13. 11.3 23.8% 1.3% Colian neutralnie 2.1 2.2 5% 31.1 2% -27% 15.4 13.5 11.8 7.1 6.3 7.1 2.4%.% Ambra kupuj 9. 1. 11% 226.9 11% 34% 11.9 14.2 1.7 6.5 7.7 7.3 7.2%.% Handel NG2 akumuluj 77.5 79.7 3% 2 976. 15% 34% 24.2 23.2 17.6 17.6 15.8 12.5 26.9% 2.1% LPP neutralnie 5 379. 5 5. -6% 9 849.6 12% 17% 36.7 3.4 24.4 22.9 19.5 15.7 36.5% 1.5% NFI EMF neutralnie 18.8 17.1-9% 1 986.7 % 9% 6.3 48.9 3.6 9.7 1.4 9.1 1.%.% Eurocash neutralnie 53.25 5.5-5% 7 347.7 7% 52% 54.7 31.2 22.7 32.2 17.1 14.2 32.1%.3% Alma akumuluj 3.9 35. 16% 167.3 5% -14% 23.9 6.3 16.1 6.6 5.8 5.3 -.6%.% Branża gärnicza JSW akumuluj 95.1 14.7 1% 11 165.8 1% -7% 5.4 8. 8.3 3.1 3.8 3.7 24.4% 5.7% Bogdanka neutralnie 127.1 134.8 6% 4 323.1-6% 5% 19.6 15. 14.5 1.3 7.3 6.7 19.% 3.1% Kopex akumuluj 16.37 22.1 35% 1 216.8 6% -29% 7.9 9.7 7.2 6.1 5.9 4.6 3.7%.% Famur akumuluj 4.75 4.2-12% 2 287.1 4% 33% 19.2 13.5 12.6 9.2 7. 6.8 35.8%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 66. 67.3 2% 513.2 3% 5% 6.3 1.1 9.6 7.7 5.7 5.3 24.5%.% Zelmer neutralnie 39. 4. 3% 592.8-1% 26% 12.3 15.7 14.1 1.4 8.7 8. 1.2% 5.% Relpol kupuj 8.24 1.2 24% 79.2-6% 5% 11.5 7. 7.4 5.5 4.7 4.7 16.7% 2.4% Zetkama kupuj 48.9 5.2 3% 239.8 % 75% 9.1 1.1 9.7 7. 6.9 6.7 26.8% 2.% ZPUE kupuj 339.4 321.6-5% 475.2 12% 9% 18. 15.6 14.7 1.4 8.9 8.5 15.6% 1.9% Budownictwo Budimex neutralnie 79.2 71.9-9% 2 22. 28% -8% 7.8 12.8 15.1 1.1 3.9 7. 28.% 13.9% Rafako neutralnie 7.74 8.7 12% 538.7 % -24% 9.2 11.2 9.3 5.7 1.8 5. 8.3%.% Unibep kupuj 6.43 6.9 7% 218.8-2% 1% 1.4 12.8 12. 6.7 1.1 7.3 15.1% 1.9% Pozostałe späłki Orbis akumuluj 35.18 43.2 23% 1 621. -6% -23% 13.6 23. 25.5 4.5 6.7 6.4 3.6%.% Rainbow Tours akumuluj 4.95 4.7-5% 72. 24% 29% 3.2 22.5 15.5 15.1 13.4 9.2.%.% Impel akumuluj 36. 34.9-3% 463.1 3% 49% 13.2 14.8 12.5 6.6 7.5 7.1 1.5% 4.2% Decora kupuj 8.19 11.8 44% 92.6-8% -32% 29.6 7.4 11.1 7. 6.6 6.7 7.5% 3.7% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 211 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Łukasz Siwek +48 22 598 26 71 lukasz.siwek@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel deweloperzy i energetyka przemysł elektromaszynowy przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Aleksandra Jastrzębska +48 22 598 26 9 aleksandra.jastrzebska@millenniumdm.pl Piotr Nawrocki +48 22 598 26 5 piotr.nawrocki@millenniumdm.pl gçrnictwo i budownictwo Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.