Środa 28.12.2011 Indeksy GPW WIG otw. 37798,5 0,0% WIG zam. 37836,5 0,1% obrót (tys. PLN) 372934 33,5% WIG 20 otw. 2169,1 0,0% WIG 20 zam. 2173,4 0,2% FW20H12 otw. 2195,0 0,0% FW20H12 zam. 2191,0-0,2% mwig40 otw. 2153,4 0,1% mwig40 zam. 2157,2 0,3% Największe wzrosty kurs zmiana NORTCOAST 0,42 13,5% HAWE 2,95 10,1% KOFOLA 18,48 10,0% RESBUD 3,44 9,9% SOBIESKI 174,00 9,4% Największe spadki kurs zmiana ADVADIS 0,05-16,7% MAKRUM 1,11-13,3% JAGO 0,16-11,1% LSISOFT 2,90-10,5% TRITON 3,22-10,3% Najwyższe obroty kurs obrót KGHM 112,70 43067 PZU 312,00 37436 PKOBP 33,13 31333 TPSA 17,22 24664 BORYSZEW 0,61 19509 Najważniejsze informacje: Sektor energetyczny - MS chce włączać w szukanie gazu łupkowego sp. energetyczne JSW - Brak porozumienia między zarządem a związkami zawodowymi ws. ZUZP KGHM - Zgoda amerykańskiego urzędu antymonopolowego na przejęcie Quadry PGE - Wartość ugody PGE z Alstomem może wynieść nawet 300 mln PLN PGE - PGE GiEK zakończyła modernizację bloku szóstego Elektrowni Bełchatów Bogdanka - Zawarcie umowy z Elektrownią Kozienice o wartości 764,2 mln PLN netto KGHM - Prezydent Lubina przeciw podatkowi od kopalin ITI - ITI przekaże udziały w Tygodniku Powszechnym Fundacji Tygodnika Powszechnego Mostostal Zabrze - Najkorzystniejsza umowa na budowę stadionu w Łodzi Eko Export - Wypłata 20 gr dywidendy na akcję Kompap - Restrukturyzacja ma przełożyć się na wyniki grupy w 2012r. Lentex - Zapowiedź inwestycji modernizacyjnych oraz przejęć Wydarzenia dnia: Bomi Mispol Opteam Swissmed Indeksy giełd zagranicznych zmiana BUX 17350,8-0,9% RTS 1390,1-0,6% PX50 906,4 0,9% DJIA 12291,4 0,0% NASDAQ 2625,2 0,3% S&P 500 1265,4 0,0% DAX XETRA 5889,8 0,2% FTSE 5512,7 1,0% CAC 3103,1 0,0% NIKKEI 8423,6-0,2% HANG SENG 18482,9-0,8% Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 4,89 0,0% EUR/PLN 4,396-0,7% USD/PLN 3,363-0,7% EUR/USD 1,307 0,0% miedź (USD/t) 7540,0 1,1% miedź (PLN/t) 25642,8 1,0% ropa Brent (USD/bbl) 109,82 0,5% Wykres dnia: ABC Data ABC Data: prawdopodobne rozpoczęcie spadków 3.00 2.95 2.90 2.85 2.80 2.75 2.70 2.65 2.60 2.55 2.50 2.45 2.40 2.35 2.30 2.25 2.20 2.15 2.10 2.05 2.00 Wczorajsza sesja przyniosła silny spadek kursu ABC Data. Na wykresie pojawiła się długa czarna świeca, sugerująca zakończenie korekty i powrót trendu spadkowego. Choć na razie kurs znajduje się powyżej minimum z połowy września, to jednak na kolejnych sesjach można liczyć na jego test, a w przypadku przełamania spadek do 1,86 zł lub w okolicę 1,68 zł. 25 1 8 16 22 29 5 12 August September 19 26 3 10 October 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 27 2 November December 2012 9 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Najważniejsze informacje Sektor paliwowy, Minister Skarbu chce angażować w poszukiwanie gazu łupkowego spółki energetyczne Sektor energetyczny Minister Skarbu Mikołaj Budzanowski zaproponował połączenie sił jak największej liczby spółek Skarbu Państwa, by przyspieszyć odkrywanie złóż gazu łupkowego w Polsce. PGE, Energa, Tauron i Enea mogą korzystać z gazu przy produkcji energii, dlatego według Budzanowskiego powinny brać czynny udział w poszukiwaniu złóż. Minister Skarbu będzie wymagał nie tylko od spółek paliwowych, ale także energetycznych przedstawienie planów przeprowadzenia w ciągu dwóch najbliższych lat jak największej liczby odwiertów. Nowa strategia ministra ma na celu, rozpoczęcie wydobycia gazu łupkowego w Polsce w latach 2014 i 2015. JSW Brak porozumienia między zarządem a związkami zawodowymi ws. zakładowego układu zbiorowego pracy, możliwe niepokoje społeczne Opracowane przez zarząd JSW projekty Zakładowego Układu Zbiorowego Pracy zakładają pozbawienie pracowników wolnych sobót, Karty Górnika oraz wprowadzenie motywacyjnego systemu płac. Związki zawodowe nie mają zamiaru zgodzić się na te propozycje i ostrzegają, że jeśli rozwiązania te wejdą w życie, w spółce może dojść do niepokojów społecznych. Związki zamierzają prowadzić z zarządem JSW bój o respektowanie zapisów porozumienia podpisanego przed wejściem spółki na giełdę. Zawiera ono m.in. gwarancje zachowania wszystkich uprawnień wynikających z zakładowych układów zbiorowych pracy do czasu wynegocjowania nowego, jednolitego układu zbiorowego w spółce. (A. Iwański) KGHM Zgoda amerykańskiego urzędu antymonopolowego na przejęcie Quadry posiadającej dwie kopalnie na terenie USA Amerykański urząd antymonopolowy zgodził się na planowane przejęcie przez KGHM kanadyjskiej Quadry FNX Mining, która ma dwie kopalnie na terenie USA. Transakcja akwizycji wymaga jeszcze wielu pozwoleń, w tym przede wszystkich kanadyjskiego UOKiK oraz 2/3 głosów na planowanym w lutym walnym zgromadzeniu Quadry. (A. Iwański) PGE Wartość ugody PGE z Alstomem może wynieść nawet 300 mln PLN Porozumienie w sprawie kar za opóźnienia przy budowie bloku w Bełchatowie podreperuje finanse elektrowni. Z nieoficjalnych informacji wynika, że wartość ugody pomiędzy PGE a Alstomem może przekroczyć 300 mln PLN, a płatność została rozłożona w czasie. Pod koniec listopada PGE zażądało od Alstomu zapłaty około 460 mln PLN kar, za pięciomiesięczne spóźnienie w zakończeniu inwestycji. (S. Ozga) PGE PGE GiEK zakończyła modernizację bloku szóstego Elektrowni Bełchatów PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna zakończyła kompleksową rekonstrukcję i modernizację bloku szóstego Elektrowni Bełchatów, wartą blisko 1 mld PLN. Głównym wykonawcą było konsorcjum firm Alstom. Tadeusz Banasiak, dyrektor oddziału Elektrownia Bełchatów, powiedział, że zrealizowanie wszystkich zaplanowanych prac pozwoliło uzyskać zakładane cele modernizacji jakimi były podniesienie mocy bloku do 394 MW, podniesie sprawności bloku o ok. 2 punkty procentowe, a w szczególności obniżenie emisji NOX i pyłu do wymagań, które będą obowiązywać po roku 2016. Ponadto głęboka modernizacja urządzeń bloku nr 6 ma się przyczynić do wydłużenia okresu żywotności tego bloku o ok. 160 tys. godzin dalszej pracy. Bogdanka Zawarcie umowy rocznej z Elektrownią Kozienice o wartości 764,2 mln PLN netto Bogdanka zawarła umowę z Elektrownią Kozienice na dostawę węgla energetycznego dla bloków elektrowni o wartości 764,2 mln PLN. Umowa obowiązuje od dnia 1 stycznia 2012 do 31 grudnia 2012 r. Nowa całkowita wartość umowy wieloletniej Bogdanki z Elektrownią Kozienice wynosi blisko 11,5 mln PLN netto. (A. Iwański) 2
KGHM Prezydent Lubina przeciw podatkowi od kopalin Prezydent Lubina kategorycznie protestuje w sprawie zapowiedzianego przez rząd podatku od kopalin; do premiera Donalda Tuska pisze, że takie praktyki są niedopuszczalne w państwie prawa. Jego zdaniem nowa danina w proponowanej wysokości zahamuje rozwój KGHM i może przyczynić się do stagnacji całego regionu, a dłuższej perspektywie jest szkodliwy dla całej polskiej gospodarki. Jednocześnie prezydent Lubina zauważa, że nowy podatek to naruszenie prawa finansowego i wpłynie negatywnie na budżety samorządów. (A. Iwański) ITI Grupa ITI przekaże udziały w Tygodniku Powszechnym na rzecz Fundacji Tygodnika Powszechnego Grupa ITI i Fundacja Tygodnika Powszechnego porozumiały się co do zasad przekazania przez ITI udziałów w Tygodniku Powszechnym na rzecz Fundacji poprzez umowę darowizny. Obie strony deklarują kontynuację współpracy w przyszłości. Wojciech Kostrzewa, prezes i dyrektor generalny Grupy ITI, pozostanie przewodniczącym rady nadzorczej "Tygodnika Powszechnego". Mostostal Zabrze Konsorcjum z Mostostal Zabrze złożyło najkorzystniejszą umowę na budowę stadionu w Łodzi Oferta konsorcjum z udziałem Mostostalu Zabrze-Holding na budowę stadionu w Łodzi została uznana za najkorzystniejszą. Jej wartość wynosi 218,3 mln PLN brutto, co daje 178 mln PLN netto. Liderem konsorcjum jest Katowickie Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego Budus, a Mostostal Zabrze-Holding partnerem. Umowa dotyczy zaprojektowania i wybudowania stadionu miejskiego i hali sportowej w Łodzi. Eko Export Wypłata 20 gr dywidendy na akcję Zarząd Eko Export zarekomenduje walnemu zgromadzeniu akcjonariuszy wypłatę 20 groszy dywidendy na akcję. Kompap Restrukturyzacja ma przełożyć się na wyniki grupy w 2012r., EBITDA powinna być dwucyfrowa Prezes Waldemar Lipka powiedział, że restrukturyzacja, która zakładała m.in. ograniczenie zatrudnienia oraz unowocześnienie parku maszynowego, ma się przełożyć na wyniki grupy w 2012r. Nie podał dokładnych oczekiwań co do wyników całego roku, ale poinformował, że w 2012r. EBITDA powinna być dwucyfrowa; nie wykluczył również, że przychody grupy mogą w przyszłym roku przekroczyć 70 mln PLN. Prezes poinformował również, że w związku z niesatysfakcjonującymi ofertami firma przełożyła sprzedaż należącego do Białostockich Zakładów Graficznych gruntu na pierwszą połowę 2012 r. Lentex Zapowiedź inwestycji w modernizację parku maszynowego i instalacje nowych linii produkcyjnych, a także przejęcia Zarząd Lentexu zapowiada na przyszły rok inwestycje w modernizację parku maszynowego i instalacje nowych linii produkcyjnych, a także przejęcia. Plan w tym zakresie ma być doprecyzowany w styczniu. Prezes Wojciech Hoffman powiedział, że inwestycje planuje finansować ze środków pozyskanych w prywatnej emisji akcji oraz z dywidendy od spółki zależnej Gamrat; z obu źródeł łącznie Lentex może dysponować kwotą ok. 20 mln PLN. Pozostałe informacje Bomi Mispol Sąd wydał postanowienie w sprawie rejestracji podziału spółki Grupa Kapitałowa BOMI Centrala przez wydzielenie w drodze zawiązania nowej spółki Grupa Kapitałowa RABAT SERVICE Centrala. Spółka QUINFOOD (w 99% zależna od MISPOL GROUP CONSULTING, która w 100% zależna jest od emitenta) podpisała umowę z KG MTI VERTRIEBSGESSELSCHAFT MBH & CO, przedmiotem której jest określenie zasad i warunków współpracy w zakresie zakupu surowca mięsnego przez QUINFOOD od KG MTI. Umowa została zawarta na czas określony od dnia jej podpisania do dnia 31 grudnia 2012 roku. Szacunkowa wartość umowy w okresie obowiązywania wynosi 3 mln EURO (tj. ok. 13,25 mln złotych). 3
Opteam Swissmed Łączna wartość umów zawartych z podmiotem Podkarpacka Akademia Przedsiębiorczości wynosi netto ok. 2,4 mln PLN. Sąd wydał postanowienie spółce zależnej emitenta Swissmed Development w przedmiocie zmiany wysokości dwóch hipotek umownych obciążających nieruchomość będącą współwłasnością Swissmed Development. Podstawą zmiany wysokości hipotek są aneksy z dnia 09.11.2011 r. do umowy kredytu inwestycyjnego oraz do umowy kredytu obrotowego, zawarte przez spółkę zależną emitenta - Swissmed Development z PKO BP. Na mocy w/w postanowienia oraz aneksów: 1)hipoteka umowna, zabezpieczająca spłatę kredytu inwestycyjnego w zakresie należności głównej została podwyższona do kwoty 43,02 mln PLN, 2)hipoteka umowna zabezpieczająca spłatę kredytu obrotowego w zakresie należności głównej została podwyższona do kwoty ok. 10,03 mln PLN. Sąd wydał postanowienie spółce zależnej emitenta Swissmed Development o zmianie wpisu do rejestru zastawów zastawu rejestrowego ustanowionego na udziałach Swissmed Development. Podstawą zmiany wpisu zastawu rejestrowego jest aneks do umowy o ustanowieniu zastawu rejestrowego na udziałach Swissmed Development z dnia 07.03.2011 r. zawarty przez emitenta z PKO BP. Na mocy w/w aneksu oraz postanowienia sądu rejestrowego najwyższa suma zabezpieczenia została podwyższona do kwoty ok. 59,62 mln PLN. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Getin Noble Bank Liberty Group MNI Skotan Tell Spółka zależna od emitenta - Noble Securities dokonała nabycia 100 sztuk obligacji serii C po średniej cenie 1.018,64 PLN oraz zbycia 174 sztuk obligacji serii C po średniej cenie 1.044,14 PLN. Spółka EASTERN EUROPE EQUITY HOLDING LTD w związku z zawartą transakcją pakietową poza rynkiem regulowanym w dniu 16 grudnia 2011 roku zaangażowanie spółki uległo zmianie i aktualnie spółka posiada 1.377.768 akcji LIBERTY GROUP, które stanowią 17,44% udziału w KZ i w głosach na WZ. Spółka zależna emitenta - MNI Telecom, w dniu 23 grudnia 2011 r. nabyła 81.236 sztuk akcji spółki po średniej jednostkowej cenie nabycia 1,75 PLN. MNI Telecom posiada obecnie łącznie 1.068.783 akcji spółki, stanowiących 1,080% KZ spółki i dających 1,080% głosów na WZ. Członek RN w okresie do 16 do 21 grudnia 2011 roku dokonał nabycia 1.098.979 akcji emitenta po średniej cenie 2,22 PLN/szt. oraz zbycia 38.390 akcji emitenta po średniej cenie 2,36 PLN/szt. Członek RN spółki - Tomasz Woroch poinformował, że osoba blisko z nim związana nabyła w dniu 20 ENERGOPLD grudnia 2011 roku 46.021.520 akcji spółki po cenie jednostkowej wynoszącej 3,48 PLN. Członek zarządu emitenta w dniach 22 i 27 grudnia 2011 roku dokonał zbycia 14.981 akcji emitenta po średniej cenie 10,50 PLN/szt. Pozostałe informacje - skup akcji własnych AB Data DM IDM Spółka dokonała nabycia 11.246 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 2,27 PLN. Łączna liczba posiadanych przez emitenta akcji własnych po rozliczeniu powyższej transakcji wyniesie 45.927, co będzie stanowiło 0,0377% KZ i ogólnej liczby głosów na WZ emitenta. DM IDM dokonał nabycia 100.000 akcji własnych, po średniej cenie nabycia 1,26 PLN. Na dzień 27 grudnia 2011 r. DM IDM posiada 1.300.000 akcji nabytych w ramach realizacji programu. Łączna liczba akcji własnych posiadanych przez DM IDM na dzień 27 grudnia 2011 r. wynosi 7.198.501 sztuk i odpowiada 7.198.501 głosom na WZ DM IDM. 4
Ferrum Marvipol Spółka dokonała nabycia 14.525 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 8,21 PLN. Łączna liczba nabytych przez emitenta w ramach skupu akcji własnych wynosi na dzień publikacji raportu 658.953 sztuk, z których wynika 658.953 głosów, stanowiących odpowiednio 2,6849% KZ i ogólnej liczby głosów w spółce. Spółka dokonała nabycia 2.500 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 8,92 PLN. Łączna liczba posiadanych przez emitenta akcji własnych wynosi 998.650 o stanowi 2,7047% w KZ emitenta. 5
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane P/BV 2010 2011P 2012P 2010 2011P 2012P Banki BRE* zawieszona - - 15,5 9,9 10,4 1,9 1,3 1,2 Handlowy* zawieszona - - 16,2 12,8 11,7 1,9 1,4 1,4 ING BSK* zawieszona - - 15,4 11,1 10,7 2,1 1,6 1,4 Kredyt Bank* zawieszona - - 21,5 7,2 7,9 1,4 0,8 0,8 Millennium* zawieszona - - 17,4 9,1 10,0 1,5 0,9 0,9 Pekao* zawieszona - - 18,6 13,5 12,9 2,3 1,8 1,8 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa P/E skorygowane EV/ EBITDA 2010 2011P 2012P 2010 2011P 2012P Sektor wydobywczy Bogdanka Kupuj 2011-07-14 148,00 15,6 18,8 12,4 8,3 8,5 5,7 JSW Kupuj 2011-08-16 140,00 6,4 3,7 4,0 2,2 1,6 1,7 KGHM Kupuj 2011-12-07 140,00 4,9 2,7 7,2 3,1 1,5 3,9 NWR Trzymaj 2011-08-26 31,00 41,2 22,7 26,3 13,9 11,2 12,2 Sektor energetyczny Enea Kupuj 2011-09-27 19,40 12,7 10,5 9,7 3,9 3,5 3,3 PGE Kupuj 2011-09-27 20,20 13,0 9,3 8,3 5,7 5,0 4,5 Tauron Kupuj 2011-09-27 5,90 10,5 6,8 7,2 3,3 2,9 2,5 Paliwa i Chemia Ciech Kupuj 2011-08-18 23,36 23,0 35,2 10,0 4,1 5,4 5,0 Lotos Sprzedaj 2011-04-12 38,25 4,6 4,0 3,5 7,7 6,5 5,5 PGNiG Kupuj 2011-08-26 5,09 13,6 12,7 7,1 5,6 6,4 4,1 PKN Orlen Neutralnie 2011-04-12 52,11 6,1 8,7 7,2 3,9 4,6 4,2 Puławy** Kupuj 2011-08-18 109,58 43,0 5,3 7,0 17,6 3,4 3,8 Synthos zawieszona 2010-06-25 - - - - - - - Handel hurtowy i detaliczny AmRest Kupuj 2011-07-29 99,40 33,4 18,5 12,9 7,8 5,1 4,1 EKO Kupuj 2011-11-14 9,00 - - - 5,9 6,4 4,7 Emperia Neutralnie 2011-11-14 111,22 - - - 9,6 10,3 9,7 EuroCash Neutralnie 2011-11-14 26,10 - - - 18,7 15,4 13,9 LPP Kupuj 2011-11-03 2396,00 24,5 14,9 12,4 11,6 8,8 7,8 NFI Empik Neutralnie 2011-07-29 16,80 11,7 10,2 7,2 6,2 5,5 4,4 NG2 Neutralnie 2011-07-29 60,90 14,9 13,1 11,5 11,6 8,9 7,9 Pozostałe Mispol Kupuj 2010-07-22 7,10 6,0 5,1 3,2 5,3 4,9 3,8 Netmedia Kupuj 2010-11-05 9,95 7,1 5,4 4,5 9,3 6,4 5,8 Oponeo.pl Kupuj 2011-01-28 15,29 15,4 10,5 8,4 9,3 7,1 5,8 Travelplanet.pl Kupuj 2011-08-04 16,09 - - 34,2-10,5 6,0 * wskaźniki liczone dla konsensu rynkowego ** wskaźnik dla roku 2009 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2009/2010, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Dzienniku: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii 6