Raport rynkowy tydzień 45/2017
Rynki w liczbach USD/PLN 3,6223 EUR/PLN 4,2255 CHF/PLN 3,6370 EUR/USD 1,1605 WIG 20 2.457,62 S&P500 2.582,30 DAX 30 13.128,25 FTSE 7.432,99 Wartości aktualne na niedzielę, 12/11/2017, kolor zielony oznacza wartość wyższą niż na zamknięcie poprzedniego tygodnia, a kolor czerwony, wartość niższą. Źródło: opracowanie własne na podstawie: investing.com Dane makroekonomiczne Szwajcaria: Inflacja osiągnęła najwyższy od 2011 roku poziom i wyniosła 0,7% rok do roku oraz 0,1% miesiąc do miesiąca. Jest to poziom nieznacznie niższy od prognozowanego przez analityków (odpowiednio 0,8% i 0,2%). Co ciekawe, Szwajcarzy mają nieco inne podejście, niż większość banków centralnych nie sądzą oni, że inflacja na poziomie poniżej 1% r/r jest czymś niekorzystnym. Polska: Toczą się prace nad wprowadzeniem nowej inicjatywy mającej zachęcić pracowników do oszczędzania na emeryturę. Pracownicze Programy Kapitałowe mają być powszechną, dobrowolną możliwością oszczędzania przez pracowników. Minimalne składki mają wynieść 1,5% wynagrodzenia pracownika dla pracodawcy, 2% dla pracownika z możliwością zwiększenia tych poziomów obustronnie do 4%. W projekcie przewidziano też szereg ulg od składek na ubezpieczenie społeczne, jak i możliwość wykorzystania środków na wkład własny w przypadku zakupu mieszkania, z koniecznością ich zwrotu. USA: Jak podała Rezerwa Federalna zadłużenie na kartkach kredytowych przekroczyło poziom biliona dolarów i powróciło do poziomu z 2008 roku. Co więcej, zadłużenie z tytułu kredytów konsumpcyjnych wynosi obecnie blisko 4 biliony dolarów. Po kryzysie z 2008 roku amerykanie odwrócili się od kredytów tylko na 2 lata. Od 7 lat trwa natomiast okres wzrostów stanu zadłużenia. Polska: Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Stopa referencyjna w Polsce nadal wynosić będzie 1,5 proc., lombardowa 2,5 proc., depozytowa 0,5 proc., a redyskontowa weksli 1,75 proc. Zgodnie z decyzją RPP od marca 2018 roku stopa rezerwy obowiązkowej dla Banków pozyskujących środki na minimum 2 lata będzie wynosić 0%. Oznacza to, że całość środków pozyskanych w ramach depozytów co najmniej dwuletnich będzie mogła zostać przeznaczona na akcje kredytową. Rada zrewidowała też szacunki dotyczące inflacji, podnosząc swoje prognozy powyżej celu inflacyjnego (2,5%) w 2019 roku. Wielka Brytania: Jak podaje FT.com, Unia Europejska dała Wielkiej Brytanii 2-3 tygodnie na przedstawienie propozycji dotyczącej uregulowania rachunku za Brexit. Jeśli Brytyjczycy nie przedstawią takiej propozycji w wyznaczonym czasie to Unia Europejska nie zdąży przygotować propozycji modelu dwustronnej współpracy z Londynem do końca bieżącego roku. Brytyjczykom bardzo zależy na ratyfikacji takich wytycznych przez państwa członkowskie, ponieważ miały by one rozwiać wątpliwości dotyczące współpracy UE z Wielką Brytanią po Brexicie. Brak uchwalenia porozumienia może to przeciągnąć proces Brexitu. Polska: Planowane wprowadzenie zakazu handlu w niedziele nie ruszy w styczniu 2018 roku powiedział szef Stałego Komitetu Rady Ministrów, Henryk Kowalczyk. Treść ustawy dotyczącej wprowadzenia zakazu handlu w niedziele może wymagać konsultacji, bądź nostryfikacji przez Komisję Europejską, co może zająć nawet około roku podkreślił z kolei Szef sejmowej podkomisji ds. rynku pracy, poseł PiS Janusz Śniadek. Polska: Prezydent podpisał ustawę o ratyfikacji konwencji podatkowej dokumentu podpisanego przez ponad 100 państw, a mającego na celu uniemożliwienie wielkim korporacjom optymalizację podatkową. Chodzi o to, aby wielkie spółki nie unikały płacenia podatków poprzez budowanie struktur minimalizujących należny podatek. Celem jest, aby państwa mogły ściągać podatek, który do tej pory był zwolniony na mocy umów spółek z rządami. W Polsce konwencja spowoduje zmianę 78 umów o unikaniu podwójnego opodatkowania, jednak Ministerstwo Finansów zapewnia, że pracuje nad rozwiązaniem, które sprawi, iż osoby pracujące za granicą, a będące Polskimi rezydentami w rozumieniu przepisów, nie będą podwójnie opodatkowane.
Akcje USA: Środową rocznicę wyborów prezydenckich inwestorzy uczcili windując Dow Jones i S&P 500 na nowe historyczne maksima. Poza specyficzną datą na rynku nie działo się jednak nic ciekawego. Ciekawie było natomiast w piątek przerwany został okres ośmiu kolejnych tygodni bez spadku, oraz pobity rekord najmniejszej zmienności. Od roku S&P 500 nie spadł o choćby 3% i ponad 50 razy przebijał dotychczasowe szczyty. Charakterystyczne zachowanie rynku może zwiastować powolne zbliżanie się do przegrzania gospodarki i początku korekty. Świat: Jak oceniają jednak analitycy Credit Suisse światowy rynek znajduje się obecnie w trendzie wzrostowym i nic nie zapowiada końca trendu, przynajmniej w ciągu najbliższych 6 miesięcy. W podobnym tonie wypowiadają się specjaliści z PKO TFI, którzy twierdzą ponadto, że atrakcyjne pozostają akcje spółek środkowoi wscodnioeuropejskich, jak i spółek technologicznych i surowcowych. Obligacje Polska: Wydarzeniem tygodnia na rynku obligacji jest zapowiedź publicznej emisji obligacji podporządkowanych przez Alior Bank. Co ciekawe, zgodnie z życzeniem KNF wartość nominalna jednej obligacji dostępnej dla Klienta indywidualnego to 400.000 PLN. W założeniu KNF ma to zapewnić, że inwestorzy decydujący się na zakup takich obligacji będą bardziej świadomi ryzyka, które wiąże się z inwestycją. Surowce Jaja: Kolejny tydzień wzrostu cen jaj. Na unijnym rynku jaja kosztują już 185,91 euro za 100 kg, czyli blisko 10% więcej niż tydzień temu obecnie jaja są droższe niż drób, za którego 100 kg trzeba zapłacić 182,43 euro. Wzrost cen spowodowany jest wykryciem na kurzych fermach fipronilu, oraz pojawieniem się ognisk prasiej grypy oba te czynniki sprawiły, że konieczne było wybicie znacznej części stad. Dodatkowo wzrosty napędza fakt, iż zbliża się sezon świąteczny, podczas którego tradycyjnie konsumpcja jaj rośnie. Analitycy sugerują, że ceny mogą zacząć spadać dopiero w pierwszym kwartale 2018. Ropa: Poprzedni tydzień inwestorom minął dość burzliwie. Po środowych skokach o 1,3% i spadkach o 0,7% koniec tygodnia upłynął dość spokojnie. Obecny poziom cen (63,58 dolara za baryłkę), jak i spadek zapasów paliw płynnych, zachęciły amerykańskich producentów do znacznego zwiększenia wydobycia do 9,62 mln baryłek dziennie, czyli do poziomu najwyższego od 30 lat. Na obecną cenę ma wpływ nie tylko uszczuplenie zapasów spowodowane przez niedawne huragany w Stanach Zjednoczonych, ale i ostatnia seria aresztowań spowodowanych korupcją w Arabii Saudyjskiej, która jest największym eksporerem ropy na świecie. Miedź: Jak szacują analitycy w związku z rozwojem technologii samochodów elektrycznych do 2040 roku należy się spodziewać drastycznych wzrostów zapotrzebowania na ten pomarańczowy metal. Eksperci wskazują, że zapotrzebowanie w motoryzacji może wzrosnąć nawet o 6100 procent. Nawet tak pozytywne szacunki nie pomogły jednak surowcowi w utrzymaniu ceny informacje, że Chiny importowały w październiku o 100.000 ton miedzi mniej niż we wrześniu pociągnął kurs w dół o 1,2%.
Waluty Bitcoin: Kurs Bitcoina wspiął się na nowe szczyty, po tym jak odpowiedzialna za inicjatywę Segwit2, czyli zmiany wielkości bloku z 1 do 2 Mb grupa zdecydowała o odwołaniu planowanego podziału Bitcoina na dwie odnogi. Grupa decyzje argumentuje chęcią zachowania jedności w bitcoinowej społeczności. Po ogłoszeniu tej decyzji kurs bitcoina wystrzelił pod granicę 8000 dolarów. PLN: Ekonomiści uważają, że Polski Złoty pozostanie w obecnym trendzie bocznym przez najbliższe tygodnie. Delikatnemu umocnieniu mogą sprzyjać stabilne dane makroekonomiczne płynące z Polskiej gospodarki między innymi przewidywany dobry wynik PKB, który opublikowany zostanie w przyszłym tygodniu. Po stronie ryzyk ekonomiści stawiają politykę. Rynek ETF Bankier.pl: Popyt na złoto jest najsłabszy od ośmiu lat. Tylko w porównaniu z zeszłym rokiem kupiono o 9% mniej złota, czyli 915 ton. Z raportu World Gold Commitee wynika, że popyt na złoto jubilerskie był tylko o 3% niższy niż rok wcześniej i wyniósł 478,7 ton. Powodem spadków popytu było więc złoto inwestycyjne, a konkretnie spadek napływu pieniędzy do ETFów inwestujących w złoto, które kupiły zaledwie 18,9 tony złota, czyli o 87% mniej niż przed rokiem. Źródło: Bankier.pl/WGC. FT.com: Inwestorzy odwracają się od aktywnych funduszy inwestycyjnych. Tylko w zeszłym tygodniu fundusze akcyjne zarządzane aktywnie straciły w USA 4,5 miliarda dolarów w aktywach, a sumaryczne odpływy kapitału wyniosły od początku roku już blisko 151 miliardów. Zeszły tydzień był też jednym z niewielu, w którym odpływy zanotowały ETFy, natomiast w porównaniu z klasycznymi funduszami spadek całkowitych aktywów o 788 milionów wydaje się być niewielki. Biorąc pod uwagę okres dekady inwestorzy z funduszy inwestycyjnych wypłacili blisko 900 miliardów dolarów, podczas gdy ETFy urosły o 880 miliardów. FT.com: ETFy inwestujące w obligacje śmieciowe straciły ostatnio impet i spadły na siedmiomiesięczne minima. Głównymi sprawcami zadyszki były CenturyLink i FrontierCommunications, spółki telekomunikacyjne będące jednymi z największych w USA, które uplasowały się w 10 największych spadkowiczów. FT.com: BlackRock, jeden z największych na świecie dostawców funduszy typu ETF, przenosi część swojej działalności na zachodnie wybrzeże USA. Jest to część planu mająca na celu maksymalne wykorzystanie możliwości płynących z rynku zaawansowanych technologii, na którym BlackRock chce oprzeć swój biznes w dobie zmian nadchodzących w finansach.
Rynki światowe Dzienna procentowa zmiana wartości indeksów 0,50% 0,00% -0,50% 06.11.2017 07.11.2017 08.11.2017 09.11.2017 10.11.2017-1,00% -1,50% Źródło: Opracowanie własne na podstawie investing.com S&P 500 DAX FTSE 100 WIG 20 Względne zachowanie indeksów 101,30% 100,30% 99,30% 98,30% 97,30% 05.11.2017 06.11.2017 07.11.2017 08.11.2017 09.11.2017 10.11.2017 S&P 500 DAX FTSE 100 WIG 20 Wykres obrazuje procentową zmianę wartości indeksów. 100% jest wartością otwarcia pierwszego dnia notowań w danym tygodniu i względem tej wartości obliczana jest zmiana obrazowana na wykresie. Źródło: opracowanie własne na podstawie investing.com Komentarz Pomimo znacznych wzrostów na początku tygodnia, napędzanych głównie przez Blue Chipy, i przebicia poziomu 2500 punktów WIG20 zakończył tydzień pod kreską - głównie za sprawą rozczarowań spowodowanych słabymi wynikami spółek, w tym przede wszystkim Eurocashu, który zanotował tąpnięcie kursu akcji aż o 13,7%. Sytuacji na koniec tygodnia nie uratowały Orange i Energa (obie spółki ponad 4 procent straty) czy Tauron i BZ WBK (po 3% straty). Za oceanem tydzień rozpoczął się od niewielkich wzrostów (0,13% na S&P 500). Głównymi motorami wzrostu były informacje o tym, że Qualcomm i Broadcom mogą się wkrótce połączyć - pierwsza ze spółek złożyła ofertę przejęcia drugiej. Dodatkowym silnikiem wzrostów okazała się informacja, że 21 Century Fox może sprzedać większą część swojego biznesu Disneyowi, a AMD i Intel zawarły porozumienie o współpracy w opracowaniu chipu mającego konkurować z Nvidią. Pomimo początkowych wzrostów, pierwszy raz od 8 tygodni tydzień nie zakończył się na zielono. Powodem były spory dotyczące planowanej w Stanach reformy podatkowej.
Najlepsze ETFy wg kategorii Fundusze alternatywne Obligacje Akcje krajów rozwiniętych Akcje rynków wschodzących Akcje Północnoamerykańskie Rynek nieruchomości VelocityShares Long LIBOR ETN 4,16% REX VolMAXX Long VIX Weekly Futures Strategy 4,07% ETF QuantShares US Market Neutral Anti-Beta Fund QuantShares US Market Neutral Momentum Fund WisdomTree Dynamic Long/Short U,S, Equity Fund ProShares Inflation Expectations ETF SPDR SSgA Multi-Asset Real Return ETF QuantShares U,S, Hedged Dividend Income Fund WisdomTree Managed Futures Strategy Fund First Trust Morningstar Managed Futures Strategy Fund ipath US Treasury Long Bond Bear 4,23% Exchange Traded Note ipath US Treasury 10- year Bear Exchange Traded Note 3,75% Global X Uranium ETF VanEck Vectors Rare Earth/Strategic Metals ETF SPDR S&P Oil & Gas Direxion Daily 20-Year 1,24% 3,74% Equipment & Treasury Bear 3X Services ETF 1,22% 1,09% 0,73% 0,55% 0,48% 0,30% 0,21% UltraPro Short 20+ Year Treasury UltraShort Barclays 20+ Year Treasury Direxion Daily High Yield Bear 2x Shares ProShares Short 20+ Year Treasury ProShares CDS Short North American HY Credit ETF ProShares Short High Yield 3,73% 2,47% 1,96% 1,26% 1,18% 1,12% Direxion Daily 7-10 Year Treasury Bear 3X 1,08% O'Shares FTSE Asia Pacific Quality Dividend ETF VanEck Vectors Oil Services ETF PowerShares Dynamic Oil & Gas Services ProShares UltraShort Europe ishares Currency Hedged MSCI Australia ETF VanEck Vectors Gaming ETF Direxion Daily Developed Markets Bear 3X Shares 15,92% 6,90% 4,88% 4,70% 4,12% 3,51% 3,02% 2,52% 2,28% 2,15% Direxion Daily Russia Bull 3x Shares Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2x Shares Direxion Daily China 3x Bull Shares Guggenheim China Technology ETF WisdomTree China ex- State-Owned Enterprises Fund ishares MSCI Russia Capped ETF VanEck Vectors ChinaAMC SME-ChiNext ETF ishares Edge MSCI Min Vol EM Currency Hedged ETF Global X China Energy ETF KraneShares CSI China Five Year Plan ETF 7,68% 6,45% 5,51% 4,42% 4,22% 4,16% 3,82% 3,72% Direxion Daily Regional Banks Bear 3X Shares Direxion Daily S&P Biotech Bear 3x Shares Direxion Daily Natural Gas Related Bull 3X Shares ProShares UltraPro Short Financials Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bull 3x Shares Direxion Daily Homebuilders & Supplies Bull 3X Shares PowerShares S&P SmallCap Energy Portfolio First Trust Nasdaq Pharmaceuticals ETF 14,11% 10,52% 10,10% 9,38% 9,16% 7,09% 5,60% 4,82% 3,71% ProShares UltraPro Short Nasdaq Biotechnology 4,50% ETRACS Monthly Reset 3,54% 2xLeveraged ISE Exclusively 4,29% Homebuilders ETN Direxion Daily Real Estate Bull 3x Shares ProShares Ultra Real Estate ETRACS Monthly Pay 2xLeveraged MSCI US REIT ETN Guggenheim S&P 500 Equal Weight Real Estate ETF 6,43% 5,16% 4,25% 3,69% Real Estate Select Sector SPDR Fund 3,24% PowerShares Active U,S, Real Estate Fund Wilshire US REIT ETF Fidelity MSCI Real Estate Index ETF SPDR Dow Jones REIT ETF ishares U,S, Real Estate ETF 2,78% 2,62% 2,61% 2,60% 2,59% Źródło: Opracowanie własne na podstawie: etfdb.com Legenda: Im ciemniejszy kolor zielony, tym lepszą stopę zwrotu osiągnął w zeszłym tygodniu fundusz. Im ciemniejszy kolor czerwony, tym gorszą stopę zwrotu osiągnął dany fundusz. Komentarz Kolejny tydzień z rzędu fundusze inwestujące w Stanach Zjednoczonych osiągnęły najlepsze rezultaty. Co prawda, topowe fundusze w tym tygodniu to te, które grają na spadki w sektorach bankowymi i biotechnologicznym, ale powrót inwestorów do sektora budowlanego zaowocował solidnymi zwrotami na przykład Direxion Daily Homebuilders and Suppliers Bull 3x Shares. Silne okazały się też spółki z sektora energetycznego, szczególnie te inwestujące w ropę i gaz. W krajach wschodzących świetnymi wynikami mogą pochwalić się fundusze inwestujące w Rosji i Chinach. Osiągnęły one średnio 4,2%, a rekordzista, Direxion Daily Russia Bull 3x aż 7,68%. W krajach rozwiniętych prawdziwym rekordzistą tygodnia okazał się Global X uranium fundusz inwestujący w spółki wydobywające uran - skok ceny tego surowca sprawił niesamowity wzrost funduszu aż o 15,92%. Dobrze radziły sobie również spółki energetyczne i inwestujące w metale szlachetne. W związku ze spadkami na giełdach w Europie fundusze grające na spadki, jak ProShares UltraShort Europe czy Direxion Daily Developed Markets Developed Markets Bear 3x Shares również znalazły się wysoko w zestawieniu. Na rynek nieruchomości wróciły wzrosty, a fundusze osiągnęły średnio około 3,2% zwrotu, przy czym najlepsze dawały zarobić ponad 5%. Obligacje, o ile zainwestowaliśmy w fundusze grające na spadki, dawały zarobić średnio około 2,45%. Słaba sytuacja na rynku obligacji związana jest z bardzo wysokimi wycenami akcji i zdaniem analityków, że to jeszcze nie koniec trendu wzrostowego. Fundusze alternatywne kolejny tydzień z rzędu okazały się najsłabszymi w zestawieniu, dając zarobić średnio niecałe 1,5%. Tutaj ponownie powodem niskich stóp zwrotu są oczekiwania inwestorów względem dalszych wzrostów na rynku akcji.
Najlepsze ETFy miesiąca Nazwa Kraj Typ Zmiana Roczna Boost FTSE MIB 3x Leverage Daily Italy Other 158,86% Direxion Semiconductor Bull 3X Shares USA Equity 150,46% BetaPro S&P 500 VIX ShTrm Fut Daily InverseETF Canada Commodity 149,64% ProShares UltraPro Financial Select Sector USA Equity 128,93% Boost Copper 3x Leverage Daily ETP Global Other 93,08% Direxion Daily Financial Bull 3x Shares USA Equity 91,88% ProShares UltraPro Dow30 USA Equity 87,35% Direxion Daily Technology Bull 3x Shares USA Equity 84,54% Boost EURO STOXX 50 3x Leverage Daily EuroZone Other 78,75% ProShares UltraPro QQQ USA Equity 77,76% Direxion Daily FTSE Europe Bull 3X Shares Europe Equity 73,45% ProShares Ultra Semiconductors USA Equity 65,09% Direxion Daily Latin America Bull 3x Shares Latin America Equity 64,97% Direxion Daily MSCI Emerging Markets Bull 3x Shs USA Equity 63,73% VanEck Vectors Rare Earth/Strategic Metals ETF Global Equity 62,71% ProShares UltraPro Russell2000 USA Equity 62,40% Direxion Daily Small Cap Bull 3x Shares USA Equity 62,03% ProShares UltraPro S&P500 USA Equity 58,35% ARK Web x.0 ETF USA Equity 58,35% Direxion Daily S&P 500 Bull 3X Shares USA Equity 57,56% ProShares Ultra Technology USA Equity 57,40% ProShares Ultra Financials USA Equity 56,35% Source EURO STOXX Optimised Banks ETF EuroZone Equity 54,57% Direxion Daily FTSE China Bull 3x Shares China Equity 52,12% Direxion Daily Russia Bull 3X Shares Russia Equity 50,09% W grupie najlepszych ETFów października znalazły się przede wszystkim fundusze akcyjne z USA. Bardzo silne okazały się fundusze oparte o półprzewodniki (Direxion Semiconductor Bull 3X Shares), jak i inne fundusze technologiczne (Direxion Daily Technology Bull 3x Shares). Dobrze poradziły sobie również spółki oparte o S&P 500, który kolejny, siódmy już miesiąc z rzędu bije rekordy (ProShares UltraPro S&P500). Znakomite wyniki sektora finansowego za oceanem wywindowały natomiast ProShares UltraPro Financial Select Sector na czwarte miejsce naszego zestawienia.
Najgorsze ETFy miesiąca Nazwa Kraj Typ Zmiana Roczna BetaPro S&P 500 VIX ShTrm Fut 2x Daily BullETF Canada Commodity -93,97% ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF USA Equity -93,89% Direxion Daily Junior Gold Miners Idx Bull 3X Shs USA Equity -74,20% Boost FTSE MIB 3x Short Daily Italy Other -71,88% BetaPro S&P 500 VIX ShortTerm Futures ETF Canada Alternative -71,61% ProShares VIX Short-Term Futures ETF USA Equity -71,46% Boost Natural Gas 3x Leverage Daily ETP Global Other -70,23% Boost Copper 3x Short Daily Global Other -64,53% Lyxor FTSE MIB Daily Double Short Xbear UCITS ETF Italy Other -56,01% Boost EURO STOXX 50 3x Short Daily EuroZone Other -53,02% Boost ShortDAX 3x Daily ETP Germany Other -51,15% Boost NASDAQ 100 3x Short Daily USA Other -50,39% Boost Silver 3x Leverage Daily GBP Global Other -48,53% BetaPro Natural Gas 2x Daily Bull ETF North America Commodity -47,84% Boost Natural Gas 2x Leverage Daily ETP Global Other -47,74% ETFS EUR Daily Hedged Sugar Global Other -43,06% ETFS Sugar Global Other -41,92% Boost US Large Cap 3x Short Daily USA Other -41,68% ETFS 3x Long JPY Short EUR Global Other -39,84% ETFS 3x Long JPY Short GBP Global Other -38,84% Lyxor Euro Stoxx 50 Daily Double Short UCITS ETF EuroZone Other -38,66% Lyxor IBEX 35 Doble Inverso Diario UCITS ETF Spain Other -37,82% BetaPro NASDAQ100 2x Daily Bear ETF Canada Commodity -37,28% db x-trackers ShortDax x2 Daily UCITS ETF 1C Germany Other -37,22% Teucrium Sugar Fund USA Commodity -35,65% W grupie najgorszych funduszy miesiąca znalazły się przede wszystkim te, które zajmują pozycję krótką (grają na spadki) głównych indeksów. Mamy tu przede wszystkim DAX, NASDAQ i S&P 500. Wzrosty cen ropy, silna pozycja złota czy solidne wzrosty cen miedzi mocno ciążą ETFom opartym o spadki cen tych surowców. Zaskoczeniem może być silny spadek funduszy opartych o ceny cukru wyceny tych funduszy spadły od początku roku o niemal 40%. Źródło: Zestawienie najlepszych i najgorszych funduszy powstało w oparciu o opracowaną przez Capital Lab metodologię oceny. Bierze ona pod uwagę takie aspekty jak koszty, odchylenie od indeksu, płynność i wielkość funduszu, oraz stopy zwrotu za ostatni rok. Na podstawie tych danych obliczany jest współczynnik, który jest podstawą oceny długoterminowej jakości funduszu.
Kalendarz wydarzeń Wtorek, 14 Listopada 2017 Konsensus poprzedni 03:00 CNY Produkcja przemysłowa, r/r, Październik 0,063 0,066 08:00 EUR PKB Niemiec, k/k, Q3 0,006 0,006 10:30 GBP Wskaźnik CPI, r/r, Październik 0,031 0,03 11:00 GBP Przemawia prezes BoE, Carney 11:00 USD Przemawia prezes Fed, Janet Yellen 11:00 EUR Nastrój Ekonomiczny ZEW w Niemczech, Listopad 20 17,6 11:00 EUR Przemawia prezes EBC, Draghi 14:30 USD Wskaźnik PPI, m/m, Październik 0,001 0,004 Środa, 15 Listopada 2017 Cały dzień Brazylia - Dzień Republiki 00:50 JPY PKB, k/k, Q3 0,30% 0,60% Średnie wynagrodzenia, z uwzględnieniem premii, GBP 10:30 Wrzesień 0,021 0,022 10:30 GBP Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, Październik 2,0K 1,7K 14:30 USD Bazowy wskaźnik CPI, m/m, Październik 0,2% 0,1% 14:30 USD Bazowa sprzedaż detaliczna, m/m, Październik 0,002 0,01 14:30 USD Sprzedaż detaliczna, m/m, Październik 0,001 0,016 16:30 USD Zapasy ropy naftowej 2,237M Czwartek, 16 Listopada 2017 01:30 AUD Zmiana zatrudnienia, Październik 15,0K 19,8K 10:30 GBP Sprzedaż detaliczna, m/m, Październik 0,10% -0,80% 11:00 EUR Wskaźnik CPI, r/r, Październik 1,40% 1,40% 14:30 USD Wskaźnik przemysłowy wg Fed z Filadelfii, Listopad 2410,00% 2790,00% 15:00 GBP Przemawia prezes BoE, Carney Piątek, 17 Listopada 2017 10:30 EUR Przemawia prezes EBC, Draghi 14:30 USD Zezwolenia na budowę, Październik 1,243M 1,215M 14:30 CAD Bazowy wskaźnik CPI, m/m, Październik 0,20% Źródło: Opracowanie własne na podstawie investing.com
Karol Skowroński Business Analyst karol.skowronski@capitallab.pl Niniejszy materiał został przygotowany przez Capital Lab Sp. z o. o został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Materiał nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz nie stanowi informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku. Fakty przedstawione w niniejszym materiale pochodzą i bazują na źródłach uznawanych powszechnie za wiarygodne. Capital Lab Sp. z o. o dołożyło wszelkich starań by opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością, kompletnością oraz starannością, jednak nie gwarantuje dokładności ani kompletności opracowania, w szczególności w przypadkach, gdyby informacje na podstawie których zostało sporządzone opracowanie okazały się niekompletne. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym materiale są wyrazem oceny Capital Lab Sp. z o w dniu ich publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Klient ponosi odpowiedzialność za wyniki decyzji inwestycyjnych podjętych w oparciu o informacje zawarte w niniejszym materiale. Wyniki inwestycyjne osiągnięte przez Klienta w przeszłości z wykorzystaniem materiałów przygotowywanych przez Capital Lab Sp. z o nie mogą stanowić gwarancji ani podstawy twierdzenia, że zostaną powtórzone w przyszłości. Capital Lab Sp. z o zaświadcza, że informacje przedstawione w niniejszym raporcie dokładnie odzwierciedlają jego własne opinie, oraz że nie otrzymało żadnego wynagrodzenia od emitentów, bezpośrednio lub pośrednio, za wystawienie takich opinii. Ilustracje i przykłady zawarte w danym komentarzu rynkowym mają charakter jedynie poglądowy. Ilustracje i przykłady w danym komentarzu rynkowym zostały przygotowane w oparciu o analizy Capital Lab Sp. z o i modele matematyczne, zatem rzeczywiste wyniki mogą znacznie odbiegać od przyjętych założeń. Prezentowane informacje odnoszące się do przeszłych notowań lub wyników związanych z inwestowaniem w dany instrument finansowy lub indeks finansowy nie stanowią gwarancji, że notowania lub wyniki związane z inwestowaniem w ten instrument lub indeks będą kształtowały się w przyszłości w taki sam lub nawet podobny sposób. Jakiekolwiek prezentowane prognozy, opierają się na przyjęciu pewnych założeń, w szczególności, co do przyszłych wydarzeń oraz warunków rynkowych. W związku z tym, że przyjęte założenia mogą się nie spełnić, rzeczywiste notowania oraz wyniki związane z inwestowaniem w prezentowane instrumenty, indeksy lub wskaźniki finansowe mogą w sposób istotny odbiegać od ich prognozowanych wartości. Capital Lab Sp. z o. o nie występuje w roli doradcy ani pośrednika w zakresie instrumentów finansowych opisanych w niniejszym komentarzy rynkowym. Capital Lab Sp. z o. o nie opracował niniejszego komentarza rynkowego w oparciu o indywidualną sytuację Klienta i nie dokonał analizy czy jakikolwiek instrument finansowy opisany w niniejszym komentarzu rynkowym jest dla klienta odpowiedni. Capital Lab Sp. z o. o zastrzega sobie prawo zaprzestania przekazywania danych komentarzy rynkowych wybranym bądź wszystkim Klientom. Dyrektorzy, specjaliści lub pracownicy Capital Lab Sp. z o. o mogą być zaangażowani w lub mogą dokonywać transakcji zarówno kupna jak i sprzedaży instrumentów finansowych opisanych w niniejszym dokumencie. Niniejszy dokument nie może być powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości bez zgody Capital Lab Sp. z o. o. Niniejszy materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego. Znaki Capital Lab oraz Ryzykometr Inwestycyjny stanowią zarejestrowane znaki towarowe Capital Lab Sp. z o. o. Capital Lab Sp. z o. o z siedzibą w Warszawie, al. Ks.
J. Poniatowskiego 1, 03-901 Warszawa, zarejestrowany w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000677884; NIP 113-294-21-65.