DOM MAKLERSKI PKO BP Raport dzienny Piątek 07.11.2008 Indeksy GPW Największe spadki kurs zmiana DJIA 8 695,8-4,9% WIG otw. 28 258,5-2,8% GANT 10,36-23,3% NASDAQ 1 608,7-4,3% WIG zam. 27 976,8-3,8% STORMM 1,25-19,4% S&P 500 904,9-5,0% obrót (tys. PLN) 1 141 928-3,0% JWCONSTR 6,59-14,9% DAX XETRA 4 813,6-6,8% WIG 20 otw. 1 792,5-3,5% KAREN 0,58-14,7% FTSE 4 272,4-5,7% WIG 20 zam. 1 777,1-4,4% WIELTON 2,24-13,8% CAC 3 387,3-6,4% FW20U8 otw. 1 793,0-3,4% Najwyższe obroty kurs obrót NIKKEI 8 583,0-3,6% FW20U8 zam. 1 790,0-3,6% PKOBP 30,90 220 466 HANG SENG 13 766,2-0,2% mwig40 otw. 1 648,3-1,6% PEKAO 119,00 142 129 W aluty i surowce zmiana mwig40 zam. 1 631,7-2,6% PKNORLEN 26,00 117 517 WIBOR 3m (%) 6,83-0,1% Największe wzrosty kurs zmiana TPSA 19,80 105 353 EUR/PLN 3,634 2,8% ORZEL 0,07 16,7% PGNIG 3,50 65 947 USD/PLN 2,851 4,8% IMPEL 8,01 12,0% Indeksy giełd zagranicznych zmiana EUR/USD 1,274-2,0% PWRMEDIA 2,43 8,0% BUX 13 019,4-9,6% miedź (USD/t) 4 070,0-5,4% PLASTBOX 10,03 6,7% RTS 777,5-6,3% miedź (PLN/t) 11 071,0-4,6% KERNEL 13,80 5,7% PX50 866,7-4,1% ropa Brent (USD/bbl) 57,20-6,8% Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Analitycy Hanna Kędziora 521-79-43 Michał Sztabler 521-79-13 Ludomir Zalewski 521-79-17 Marcin Sójka 521-79-31 Michał Janik 521-79-41 Bartosz Arenin 521-87-23 Przemysław Smoliński 521-79-10 Zespół Klientów Instytucjonalnych Artur Szymecki 521-82-14 Piotr Dedecjus 521-91-39 Katarzyna Patora-Kopeć 521-79-96 Piotr Gawron 521-91-50 Leszek Iwaniec 521-82-13 Dariusz Andrzejak 521-91-39 Maklerzy giełdowi Mariusz Musiał 521-78-39 Komentarze poranne KGHM Sektor bankowy W przyszłym tygodniu odbędzie się posiedzenie rady nadzorczej koncernu. W porządku obrad nie ma korekty budżetu, ale za to nadzorujący chcą się przyjrzeć zapomnianemu już projektowi w Kongo. Projekt eksploracji złoża Kimpe był prowadzony w latach 1996-2005, pochłonął 170 mln zł i nie przyniósł żadnych efektów. Przez ostatnie trzy lata o projekcie zrobiło się cicho. Wielka szkoda, że rada nie zajmie się budżetem, choć z drugiej strony część obserwatorów rynku i tak ma już wyrobioną opinię o wynikach jakie KGHM pokaże za cały rok. Zarząd poprosił radę o więcej czasu na przygotowanie nowych planów. Odgrzewanie pomysłu inwestycji w Kongo jest za to czymś nowym. Można mieć nadzieję, że jest to tylko okresowa weryfikacja, zwłaszcza że ostatnio pojawia się sporo informacji o zainteresowaniu władz koncernu różnymi kierunkami ekspansji. (M. Sójka) KNF zaleciła polskim bankom, które mają kłopot z pozyskaniem franka szwajcarskiego na rynku, wycofanie się z kredytów hipotecznych w tej walucie. Wszczęła też postępowanie wobec jednego z banków który wbrew jej zaleceniom nie zaprzestał udzielania kredytów walutowych. Wydaje się, że spośród banków giełdowych największą lukę walutową miały Millennium, PKO BP, Getin Holding, Kredyt Bank, przy czym Getin już wycofał się z udzielania kredytów we frankach. Kredyty frankowe oferują również ING BSK oraz BZ WBK, ale w obu tych bankach pozycje te są niewielkie oraz BRE Bank, ale ten z kolei ma prawie pełne pokrycie w pożyczkach w CHF uzyskiwanych od Commerzbanku (ostatnią taką pożyczkę uzyskał na początku listopada). Z wymienionych banków wydaje się, że wycofanie z kredytów walutowych może w szczególności odczuć Millennium, który w ogóle wyspecjalizował się na rynku kredytów hipotecznych. Aczkolwiek nie sądzimy, że bank może mieć większe niż przeciętne na rynku kłopoty ze szkodowością tego portfela (jedyne co odczuje w krótkim terminie to zapewne wzrost kosztów zabezpieczeń pozycji walutowej), to jednak spowolnienie akcji kredytowej w tym segmencie rynku może wyhamuje wzrost banku i może mieć przełożenie, zwłaszcza biorąc pod uwagę większe koszty finansowania, na spadek jego wyników w kolejnych okresach. (H.Kędziora) WSiP Biorąc pod uwagę podpisanie kontraktu przez MEN z konsorcjum ComArchu w dniu 5.11.2008, spodziewamy się iż jeszcze w dniu dzisiejszym podpisanie stosownej umowy z MEN może zaraportować WSiP. Zgodnie z informacjami, które przedstawiliśmy w raporcie analitycznym dot. WSiP z dnia 23 października 2008 [rekomendacja KUPUJ, cena docelowa 15,50 zł] oczekujemy, iż podpisanie umowy z MEN (o zwycięstwie konsorcjum WSiP-Incom w przetargu rozpisanym przez MEN spółka informowała w raporcie bieżącym z 29.09.2008) poskutkuje podwyższeniem całorocznej prognozy wyników przez WSiP. Według nas, dzięki realizacji kontraktu z MEN grupa WSiP wypracuje w 2008 roku 40,76 mln zł zysku netto (szczegółowa prognoza wyniku została przedstawiona w naszym raporcie analitycznym; natomiast w komentarzu porannym z dn. 5 listopada podaliśmy błędną wartość oczekiwań całorocznych dla WSiP). Po trzech kwartałach 2008 roku grupa WSiP narastająco wypracowała 42,3 mln zł zysku netto, zaś dotychczasowa prognoza jednostkowego zysku netto WSiP to 30,05 mln zł. Przypominamy, iż realizacja kontraktu z MEN ma nastąpić w całości w 2008 roku, zaś poza silnym, pozytywnym wpływem na wyniki sezonowo słabego IV kwartału w bieżącym roku, znacząco zwiększy ona szanse spółki na pozyskiwanie podobnych zleceń z MEN w przyszłych latach. (M. Janik) TVN TVN pokazał bardzo dobre wyniki za III kwartał. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami wyniki za 3Q miały być znakomite, lecz TVN wyraźnie przebił nasze oczekiwania na poziomie rentowności EBITDA (oczekiwaliśmy rentowności EBITDA w 3Q 2008 na poziomie 21%, zaś TVN osiągnął rewelacyjne 26,8% (wobec 19% w 3Q 2007)). Tym samym, zamiast oczekiwanej przez nas straty netto 8,2 mln zł, TVN zaraportował zysk netto 5 mln zł. TVN IIIQ2008 IIIQ2007 zmiana I-IIIQ2008 I-IIIQ2007 zmiana Przychody 353,82 296,55 19,3% 1 305,01 1 033,11 26,3% EBIT 74,14 37,73 96,5% 409,78 288,61 42,0% EBITDA 94,76 56,43 67,9% 468,47 340,89 37,4% Zysk netto 5,01-78,33-276,04 107,46 156,9% narastająco za 4 kwartały EPS 1,18 0,68 73,7% P/E 11,40 19,80-42,4% W 3Q 2008 udział TVN w rynku reklamy telewizyjnej wzrósł do 32,6% z 30,7% w 3Q 2007, cena punktu ratingowego GRP wzrosła w tym okresie o 32,6%, zaś gotówkowe przychody reklamowe Onetu osiągnęły 27
mln zł. Po wyłączeniu konsolidowanej straty cyfrowej platformy n oraz wyniku na opcji wbudowanej w obligacje, zysk netto TVN w 3Q 2008 wyniósł 35,99 mln zł (wobec 21,2 mln zł w 3Q 2007). Znakomite wyniki III kwartału wpisują się w tezę, iż cały 2008 rok będzie dla TVN rokiem bardzo dobrych wyników. Grupa TVN podniosła prognozę wzrostu przychodów w 2008 roku. Mają one wzrosnąć o 20-22% (dotychczasowe szacunki mówiły o wzroście o 18-20%). Jednocześnie TVN poinformował, że marża EBITDA wyniesie w tym roku 37% (dotychczas spółka oczekiwała rentowności EBITDA w przedziale 35-37%). Niższe od wcześniej zakładanych będą wydatki kapitałowe grupy - wyniosą 180 mln zł (wcześniejsze oczekiwania to 250-282 mln zł). Przypominamy, iż także przyszłoroczny CAPEX ulegnie znacznemu obniżeniu (oczekujemy obniżenia do poziomów wyraźnie poniżej 200 mln zł, wobec wcześniej oczekiwanego CAPEXu nieznacznie powyżej 400 mln zł). Stawiamy tezę (patrz raport analityczny z dnia 24.10.2008, rekomendacja KUPUJ), iż także w przyszłym roku (roku wolniejszego tempa wzrostu gospodarczego w Polsce) TVN będzie w stanie osiągnąć bardzo dobre wyniki. Publikacja bardzo dobrych wyników za 3Q 2008 powinna przełożyć się na wzmocnienie ceny akcji TVN na GPW (osłabionej w ostatnim czasie oczekiwaniem prostego przełożenia spowolnienia gospodarczego na cały sektor reklamowy). (M. Janik) JWC Spółka podała wczoraj po sesji wyniki za III kwartał. Były słabe. Co prawda sprzedaż wzrosła o ponad 22%, jednak drugi miesiąc z rzędu rentowność utrzymywała się na niskim poziomie. Rentowność zysku brutto na sprzedaży spadła z ok. 30% w roku 2007 do nieco ponad 20% w III kwartale br. Konsekwencją tego były spadki r/r EBIT oraz zysku netto. Na koniec III kwartału JWC miał 546 mln zł długu netto. Niepokojąca jest naszym zdaniem pozycja gotówkowa zaledwie 29 mln zł. Biorąc pod uwagę sposób finansowania bieżącej działalności (poprzez emisję krótkoterminowych obligacji) i terminy wygasania poszczególnych serii tych obligacji, spółka może mieć problemy z finansowaniem działalności w najbliższych miesiącach. Oczywiście JWC posiada ok. 50 mln zł udzielonych pożyczek i liczy na wpłaty od klientów, którzy już zakupili mieszkania. Nie wiemy jednak w jakim stopniu obie te pozycje mogą zasilić budżet JWC w najbliższym okresie. (M.Sztabler) JWC (mln PLN) IIIQ 2008 IIIQ 2007 zmiana I-IIIQ 2008 I-IIIQ 2007 zmiana Przychody 159,42 130,11 22,5% 545,53 357,58 52,6% EBIT 19,72 26,12-24,5% 91,58 66,80 37,1% Zysk netto 13,05 17,63-26,0% 63,98 43,26 47,9% narastająco za 4 kwartały EPS 3,09 1,90 P/E 2,13 3,47 Tarnów Police NG2 Spółka pod koniec listopada zamierza przedstawić korektę prognoz na 2008 rok (obecna prognoza zarządu zakłada osiągnięcie zysku netto na poziomie 73,9 mln zł, P/E 5,6x). Prezes spółki Jerzy Marciniak ocenił wyniki III kw. 2008 roku jako dobre. Biorąc pod uwagę bardzo dobre wyniki Puław oraz oczekiwane znacznie lepsze niż przed rokiem wyniki Polic, także zyski Tarnowa w III kw. powinny być wysokie. Prezes jest zdania, że październik był bardzo dobrym miesiącem, jeżeli chodzi o sprzedaż nawozów. Może to wynikać z tego, że głównym nawozem sprzedawanym przez Tarnów jest saletrzak, którego ceny nie polegały tak dużej korekcie jak ceny np. mocznika. Jednak wydaje się mało prawdopodobne aby obecna trudna sytuacja producentów nawozów ominęła ZA Tarnów. Prezes powiedział także, że w ostatnim czasie spadła sprzedaż kaprolaktamu, jednak obecnie nie ma potrzeby wstrzymywania produkcji. Potwierdza to wypowiedzi przedstawicieli Puław, którzy sygnalizowali znaczny spadek popytu na poliamidy (wytwarzane z kaprolaktamu). Naszym zdaniem spadek popytu i cen kaprolaktamu jest bardzo poważnym zagrożeniem dla Tarnowa, ten produkt i jego pochodne (poliamidy i tworzywa konstrukcyjne) stanowią ok. 50% przychodów spółki. (L.Zalewski) Nowa strategia spółki będzie m.in. dotyczyć dywersyfikacji produktowej i geograficznej jej funkcjonowania. Strategia ma zostać ogłoszona 14 listopada, przy okazji publikacji wyników za III kw. (L.Zalewski) Spółka opublikowała wyniki finansowe za III kwartał 2008. Uzyskane w minionym kwartale wyniki są bardzo dobre zarówno pod względem wyniku na poszczególnych poziomach rachunku zysku i strat jak i marżowym. Szczegółowy komentarz prześlemy w dniu dzisiejszym w notce informacyjnej. (B. Arenin) NG2 IIIQ2008 IIIQ2007 zmiana I-IIIQ2008 I-IIIQ2007 zmiana Przychody 203,89 129,43 57,5% 543,85 379,72 43,2% EBIT 35,54 11,42 211,2% 99,50 53,88 84,7% EBITDA 38,37 11,42 236,0% 108,24 55,63 94,6% Zysk netto 27,23 8,36 225,9% 77,06 36,58 110,6% narastająco za 4 kwartały eps 2,49 1,37 82,0% P/E 16,48 30,00-45,1% 2
Agora Amica Artman Aton-HT Bankier.pl BBI Development NFI BRE Cam Media DM IDM EFH GF Premium Grajewo Hyperion Inwest Consulting Pozostałe informacje Zarząd powziął informację o przekroczeniu progu 20% głosów na WZA Agory przez BZ WBK AIB Asset Management (20,03%). W okresie od 29 października do 05 listopada 2008 r. spółka nabyła 21.363 akcje własne. Średnia jednostkowa cena wynosiła 8,45 zł. Sąd wydał postanowienie o zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego słowackiej spółki zależnej Emitenta - Artman Slovakia do 13,7 mln SKK. Vasto Investment dokonał nabycia 3.080 akcji ATON-HT. W konsekwencji Vasto Investment zwiększył liczbę posiadanych akcji do 711.000 (10,01% głosów na WZA). BZ WBK AIB TFI zawiadamia, że w wyniku sprzedaży akcji Fundusze, w imieniu których działa, stały się posiadaczami akcji zapewniających mniej niż 20% (19,94%) głosów na WZA spółki Bankier.pl. Fundusz otrzymał Postanowienie Sądu, o wpisie do KRS podwyższenia kapitału zakładowego spółki zależnej Realty Management Projekt Developerski 10. Kapitał zakładowy spółki został podwyższony do 2 mln zł. Bank otrzymał od Commerzbanku AG podpisane dokumenty umowy z 4 listopada 2008 r. pomiędzy Bankiem i Commerzbankiem AG, na mocy której Bank otrzymał pożyczkę w wysokości CHF 1 mld (ok. 2.386,2 mln zł). RN w drodze uchwały (datowanej na 29 października 2008 r.) ustaliła jednolity tekst statutu Banku. W wyniku kupna akcji w ofercie publicznej Andrzej Szymański (Członek RN) posiada 15.179 akcji CAM Media po cenie 10,00. Osoba blisko związana z członkiem Zarządu DM IDM zawarła 31 października 2008 r. transakcje nabycia 48.400 akcji DM IDM, po średniej cenie 1,63 zł. W dniach od 30 października 2008 r. włącznie do 5 listopada 2008 r. włącznie, DM IDM zawarł transakcje kupna 175.000 akcji własnych, po średniej cenie 1,68 zł. DM IDM dokonał nabycia 35.000 akcji własnych, po średniej cenie nabycia 1,68 zł. Zarząd zwołuje na dzień 1 grudnia 2008 r. NWZ. Została zawarta umowa faktoringu ze spółką KNK. Maksymalny limit faktoringowy wynosi 1 mln zł. Spółka-córka Pfleiderer MDF OOO zawarła umowę pożyczki z Pfleiderer AG w kwocie 10 mln EUR. Równocześnie Pfleiderer MDF OOO zawarła umowę pożyczki na 10 mln EUR z Pfleiderer Grajewo. Zarząd powziął wiedzę o zawarciu przez spółkę z ECS International Polska umowy leasingu zwrotnego z dnia 10 października 2008 r. Przedmiotem umowy jest przeniesienie przez spółkę na ECS International Polska własności sprzętu IT oraz systemów telekomunikacyjnych wraz z instalacjami w zamian za uzyskanie finansowania w łącznej kwocie 1,5 mln zł + VAT. Zarząd podjął uchwałę o zamiarze połączenia Inwest Consulting ze spółką Inwest Connect. Kernel WZA odbędzie się 17 listopada 2008r. KGHM Leasco Nowagala Orlen Północ Nieruchomości Power Media Pozbud T&R Projprzem Puławy Nastąpiło przeniesienie własności 6.150 udziałów Petrotel (75 % kapitału zakładowego tej spółki), na rzecz Telefonii DIALOG (jednostka zależna spółki). Spółce został doręczony odpis wyroku wydanego 16.10.2008 r. przez Sąd, w sprawie z powództwa Midas System o stwierdzenie nieważności uchwał podjętych przez NWZ LEASCO 10.03.2008 r. Nabyto 15.000 akcji własnych po średniej cenie 3,27 zł/szt. Koncern chce zwiększyć produkcję etylenu w Unipetrolu z 480 do 540 tys. ton w 2010 roku. Został otwarty kolejny Punkt Obsługi Klienta w Legnicy. Zarząd zawiadamia, że w związku z realizacją umów zawartych pomiędzy Emitentem a GK Siemens wartość obrotów od października 2008 r. do dnia dzisiejszego wynosi ok. 0,9 mln PLN. Zarząd powziął wiadomość o umowie zawartej między spółką, a DM BZ WBK o pełnienie przez DM BZ WBK funkcji animatora Emitenta na GPW. Spółka otrzymała od ING TFI informację, iż udział posiadanych łącznie przez fundusze inwestycyjne zarządzane przez ING TFI głosów na WZ PROJPRZEM uległ zmianie o co najmniej 2% i wynosi obecnie 17,36%. Została zawarta z firmą DYNEA CHEMICALS OY umowa sprzedaży melaminy. Szacunkowa, ze względu na kwartalnie negocjowane i ustalane ilości, wartość umowy wynosi 200 mln zł. Sfinks Wykaz akcjonariuszy z co najmniej 5% głosów na NWZA 28 października 2008r.: AMREST 75,38 % i 32,99 % ogółem; CU OFE BPH CU WBK 24,62 % i 10,77 % ogółem. 3
Suwary Telestrada TPSA Nawiązując do raportu kwartalnego Q-3/2008 z 04.11.2008 r. jak również treści r.b. nr 36/2008 z 16.07.2008 r., 38/2008 z 24.07.2008 r. i 41/2008 z 26.08.2008 r., dot. reklamacji Kemetyl Nederland B.V., Zarząd informuje, że podpisano z STU Ergo Hestia ugodę dot.ą wypłaty przez Ubezpieczyciela pozostałej kwoty odszkodowania. Ubezpieczyciel dokona dopłaty Ubezpieczonemu kwoty 98.623,64 EUR. Przychody netto ze sprzedaży w okresie 01-07-2008-30-09-2008 wyniosły ok. 2,13 mln PLN; Zysk netto na dzień 30.09.2008 wynosi 456.211,91 PLN. Przychody netto ze sprzedaży spółki zależnej Infotel Service za III kwartał 2008 wyniosły ok. 1,79 mln PLN; Zysk netto w okresie 01-07-2008-30-09-2008 wyniósł 138.420,71 PLN. 5 listopada 2008 r. TP S.A. dokonała emisji obligacji o łącznej wartości nominalnej 89 mln zł. 6 listopada 2008 r. TP S.A. dokonała emisji obligacji o łącznej wartości nominalnej 139 mln zł. Zarząd otrzymał informację, w której firma Capital Research and Management Company zawiadomiła, iż według stanu na 3 listopada 2008 posiada 134.980.917 akcji TP S.A. (9,8615% głosów na WZA). Kapitał zakładowy TELTECH został podwyższony z 185,05 mln zł do 211,25 mln zł poprzez utworzenie 52.400 nowych udziałów. Wszystkie udziały zostały objęte przez Przedsiębiorstwo Produkcyjne Projektowo Wdrożeniowe "Telefon 2000" (TP Invest, jednostka zależna od TP S.A. posiada 100% udziałów spółki "Telefon 2000"). Triton Spółka zależna od Emitenta Triton Investment nabyła 11.049 akcji Triton Development, za średnią cenę 2,41 zł. Ulma Warimpex Wola Xplus Żywiec Zarząd podjął decyzję o cofnięciu prokury Tadeuszowi Cichońskiemu i jednocześnie udzielił prokury Marlenie Sowińskiej oraz p. Henryce Padzik. Spółka została poinformowana przez członka Zarządu o nabyciu 31 października 2008 r. 10.200 akcji spółki po 2,33 Euro za akcję. Fundacja Amber Privatstiftung, w której członek Zarządu spółki pełni funkcję członka zarządu, nabyła 31 października 2008r. 4.001 akcji spółki po 2,39 euro. Zostały podpisane umowy z Consortia na dostawy dla Wola Info sprzętu i oprogramowania. Wartość umów wynosi ok. 7,81 mln zł brutto. Spółka otrzymała podpisaną umowę z Przedsiębiorstwem Usług Specjalistycznych TERMATEX. Przedmiotem umowy jest wdrożenie systemu MBS-Axapta wraz z funkcjonalnością XCM, XPIW, AX People. Łączna wartość przedmiotu umowy na usługi wdrożeniowe wynosi 287.920 zł brutto. Grupa Żywiec wykupiła transzę obligacji własnych o wartości nominalnej 20 mln zł tj. 2.000 obligacji o jednostkowej cenie nominalnej 10.000 zł. Tym samym relacja wartości nominalnej wyemitowanych obligacji do wartości kapitałów własnych emitenta obniżyła się do 39,23%. Wyniki kwartalne - pozostałe spółki Spółka mln zł III kw. 2008 III kw. 2007 zmiana Asseco Wynik z tytułu odsetek 35.1 27.2 29% Asseco Wynik z działalności operac. 4.6 2.2 107% Asseco Zysk netto 4.0 2.2 82% Asseco SLO (mln SKK)Przychody ze sprzedaży 1008.2 553.5 82% Asseco SLO (mln SKK)Zysk operacyjny 327.0 172.7 89% Asseco SLO (mln SKK)Zysk netto 251.5 145.9 72% DGA Przychody ze sprzedaży 5.5 9.7-43% DGA Zysk operacyjny -0.5 1.2 - DGA Zysk netto -0.1 1.1 - Hydrobudowa Przychody ze sprzedaży 312.9 194.6 61% Hydrobudowa Zysk operacyjny 28.0 2.0 1316% Hydrobudowa Zysk netto 25.1-5.5 - Kruk Przychody ze sprzedaży 42.7 39.9 7% Kruk Zysk operacyjny 5.6 4.7 17% Kruk Zysk netto 3.4 3.7-7% PBG Przychody ze sprzedaży 543.2 360.2 51% PBG Zysk operacyjny 57.8 33.0 75% PBG Zysk netto 34.5 20.8 66% 4
Spółka mln zł III kw. 2008 III kw. 2007 zmiana PKO BP Wynik odsetkowy 1591.6 1208.9 32% PKO BP Zysk operacyjny 1114.8 927.4 20% PKO BP Zysk netto 904.2 745.3 21% Simple (s) Przychody ze sprzedaży 3.3 2.9 12% Simple (s) Zysk operacyjny -0.4 0.0 - Simple (s) Zysk netto -0.4-0.1 - Ulma Przychody ze sprzedaży 62.0 56.3 10% Ulma Zysk operacyjny 10.1 18.8-46% Ulma Zysk netto 6.3 14.7-57% 5
Spółka Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane EV/ EBITDA rekomendacji docelowa 2007 2008P 2009P 2007 2008P 2009P Paliwa Grupa Lotos Neutralnie 2008-03-19 34,58 2,6 3,7 10,1 2,8 2,9 3,2 PGNiG Redukuj 2008-10-13 2,85 8,6 17,4 14,0 8,0 6,6 5,7 PKN Orlen Akumuluj 2008-03-28 44,40 4,1 5,8 5,3 3,6 3,6 3,3 Chemia Ciech w trakcie aktualizacji - - 5,0 6,3 6,0 5,2 4,4 4,4 Police Redukuj 2008-10-03 14,20 4,0 2,1 4,4 2,0 1,1 1,9 Puławy * utajniona do: 2008-11-14 - - - - - - - Telekomunikacja Multimedia - - - 12,7 9,2 7,4 5,5 4,5 3,9 TPSA Neutralnie 2008-09-04 24,30 11,9 10,3 10,0 4,3 4,2 4,2 Media Agora Akumuluj 2008-09-26 32,00 11,7 11,9 10,0 4,5 4,7 4,2 Cinema City Akumuluj 2008-04-14 32,50 13,5 12,8 9,2 8,1 6,8 5,6 MNI Kupuj 2008-03-06 4,20 12,1 9,3 8,5 5,2 4,7 4,6 TVN Akumuluj 2008-10-24 13,00 14,12 11,12 12,37 9,99 7,66 7,54 IT Asseco Poland - - - 16,8 12,1 10,3 9,6 6,7 5,9 ATM - - - 8,7 9,3 8,7 4,6 4,1 3,9 Comarch - - - 10,5 9,7 8,4 8,8 7,3 6,6 Qumak-Sekom - - - 14,6 12,3 10,7 8,5 7,7 6,9 Sy gnity - - - - - 8,4-4,1 3,4 Budowlany i deweloperski Dom Dev elopment - - - 1,9 2,3 3,4 2,3 2,7 3,8 Energomontaż Płn. utajniona do: 2008-11-15 - - - - - - - Elektrotim Neutralnie 2008-10-23 10,00 9,8 10,7 13,3 3,0 3,3 3,8 Gant - - - 1,7 2,3 1,9 4,7 7,6 6,5 GTC Kupuj 2008-03-27 42,50 4,1 6,9 1,7 4,6 7,1 1,6 Polimex Mostostal Kupuj 2008-06-17 6,80 15,4 12,7 10,3 10,1 7,2 5,9 Projprzem Kupuj 2008-10-30 20,00 16,4 9,3 7,5 4,4 3,8 3,4 Drzewny i papierniczy Grajewo Akumuluj 2008-10-30 8,20 2,8 10,6 9,9 3,5 5,3 4,4 Mondi Świecie Redukuj 2008-10-17 32,30 6,9 10,4 9,2 4,2 5,7 4,5 Dystrybutorzy farmaceutyków Farmacol Kupuj 2008-10-29 28,00 8,5 7,5 7,1 5,9 5,5 4,9 PGF Akumuluj 2008-06-18 67,00 7,5 7,7 7,0 7,9 6,3 6,3 Prosper - - - 8,6 10,8 11,1 10,9 7,8 7,1 Torf arm Kupuj 2008-06-03 66,00 10,1 8,1 5,1 10,4 6,0 4,7 Spożywczy Jutrzenka - - - 7,4 6,2 4,6 2,9 6,4 5,0 Makarony Neutralnie 2008-03-07 2,21 - - 94,8 7,1 6,4 4,1 Mieszko utajniona do: 2008-11-15 - - - - - - - Wawel - - - 10,3 9,5 9,6 6,4 5,9 5,7 Pamapol Sprzedaj 2008-04-16 10,04 3,3 5,5 4,1 2,7 2,5 2,0 Sf inks Redukuj 2008-10-22 15,63 40,7 32,5 31,3 8,3 6,3 4,5 Pozostałe Apator Kupuj 2008-03-03 20,50 8,3 7,4 6,4 6,2 5,2 4,6 Centrostal Gdańsk - - - - 11,5 7,8-12,6 11,7 KGHM Redukuj 2008-10-24 27,84 1,5 2,3 6,0 0,6 0,9 1,7 Lentex Kupuj 2007-12-21 40,00 20,2 10,7 8,9 6,0 3,4 2,8 Oponeo.pl Kupuj 2008-07-09 20,00 23,9 10,9 7,2 14,7 6,2 4,2 Selena - - - 3,9 3,9 3,2 3,3 4,0 3,4 Stalprodukt - - - 6,5 6,2 6,5 4,7 4,2 4,2 TIM Redukuj 2008-10-20 7,00 5,4 10,4 15,5 3,4 5,4 7,0 Trav elplanet.pl utajniona do: 2008-11-08 - - - - - - - WSiP Kupuj 2008-10-23 15,50 8,8 8,3 8,9 9,1 6,0 6,4 Zelmer - - - 11,9 8,2 6,9 6,9 5,4 4,6 * wskaźnik dla roku 2008 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2008/2009, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Raporcie Dziennym: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii Środa: wykres cen papieru Źródła informacji: komunikaty spółek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg 6