1/5 KOMENTARZ PORANNY DZ BANK AG S.A. Oddział w Polsce DZIŚ NA RYNKACH:» Zarówno decyzja ECB, jak i późniejsze wystąpienie prezesa ECB była zgodna z naszymi oczekiwaniami. Draghi starał się jak mógł zapewnić rynki, że ECB będzie przeciwdziałać niskiej aktywności gospodarczej i niskiej inflacji używając wszelkich dostępnych instrumentów. Jego wypowiedzi doprowadziły do krótkiego spadku kursu EUR/USD do 1,3550, jednak na koniec dnia zwyciężyła chęć realizacji zysków.» Dzisiejszy dzień będzie zdominowany przez dane ze Stanów Zjednoczonych. Prawdopodobnie do momentu publikacji danych rynek walutowy będzie poruszać się w trendzie bocznym. Im silniejsze dane z USA, tym większa szansa na umocnienie dolara względem euro. Nasze prognozy przygotowane przed odczytem ADP wskazywały na wzrost zatrudnienia o 190 tys. w grudniu, jednak silny odczyt ADP przemawia za pozytywną niespodzianką. W przypadku rozczarowania danymi, dolar będzie silnie tracić.» Kurs EUR/PLN nadal porusza się w wyjątkowo wąskim trendzie bocznym (4,17-4,18). Dzisiejsze dane powinny przyczynić się do wybicia z tego kanału. Naszym zdaniem silny odczyt NFP będzie wspierać złotego ze względu na wzrost apetytu na ryzyko na świecie (operacja ograniczenia QE nie będzie dla złotego aż tak groźna, pod warunkiem utrzymania zerowych stóp procentowych w USA).» Informujemy, że ze względów organizacyjnych, tymczasowo zawieszamy wydawanie Komentarza porannego. Kalendarz Godzina Kraj Wskaźnik Okres 14:30 US Nowe miejsca pracy w sektorze pozarolniczym (NFP), tys. Janusz Dancewicz (+48 22 505 7824) DZ BANK Rynek grudzień 190 196 203 14:30 US Stopa bezrobocia, % grudzień 7 7 7 Źródło: Reuters, DZ BANK Ostatnio KOMENTARZ PORANNY piątek, 10 stycznia 2014 Waluty Zamknięcie Zmiana EUR / PLN 4.175-0.09% USD / PLN 3.0682-0.10% CHF / PLN 3.3827 0.25% GBP / PLN 5.057-0.02% EUR/ USD 1.3606 0.24% GBP/ USD 1.6479 0.19% USD/ CHF 0.9071-0.41% USD/ JPY 104.82-0.01% Giełdy Zamknięcie Zmiana WIG 49753.03-1.45% WIG20 2325.54-1.60% MWIG40 3240.87-1.31% FW20H14 2335-1.77% DAX 9421.61-0.80% S&P 500 1838.13 0.03% DJI 16444.76-0.11% Nikkei 225 15880.33-1.50% Towary Zamknięcie Zmiana Ropa Brent $106.39-0.71% Miedź $7,213.00-1.79% Złoto $1,227.49 0.15% Srebro $19.54 0.15% WIBOR % Δ pkt. baz. 1 M 2.61 0.0 3 M 2.70 0.0 6 M 2.72 0.0 1 Y 2.75 0.0 Źródło: dane na ostatni dzień roboczy, Reuters
DZ BANK AG S.A. ODDZIAŁ W POLSCE 2/5 ANALIZA TECHNICZNA EUR/PLN 4.21 4.20 4.19 4.18 4.17 4.16 21 DMA 4.15 200 DMA 4.14 4.13 11/12 18/12 25/12 02/01 09/01 100 80 60 40 20 0 RSI 14D 0.005 MACD (12, 26) 0.000 Signal -0.005-0.010-0.015-0.020» Kurs utknąl na dobre w przedziale 4,1855-4,17. Wyłamanie z tych ram da sygnał w na następny tydzień, ale naszym zdaniem bliżej jest do próby spadkowej. Spadek poniżej DMA21 otwiera drogę do testu minimów z końca 2013. Wyjście powyżej 4,1855 oznacza ruch do 4,21.» Prognoza (tydzień): trend boczny Opór 2: 4,1990 Opór 1: 4,1855 Wsparcie 1: 4,1700 Wsparcie 2: 4,1620 Przebicie poziomów wsparć/oporów w przypadku ruchu większego niż 0.5 gr. Źródło: Thomson Reuters, DZ BANK, EUR/USD 1.39 1.38 1.37 1.36 1.35 1.34 1.33 1.32 11/12 18/12 25/12 02/01 09/01 100 80 60 40 20 0 0.010 0.005 0.000-0.005 RSI 14D 21 DMA 200 DMA MACD (12, 26) Signal» Spadek po ECB został szybko zniwelowany, ale nadal uważamy, że układ świec i dane fundamentalne przemawiają za próbą spadkową. Naszym zdaniem warto próbować sprzedaży EUR/USD przy 1,3630 albo w przypadku spadku poniżej 1,3520. Powrót nastawienia neutralnego w przypadku powrotu ponad 1,37.» Prognoza (tydzień): trend spadkowy Opór 2: 1,3670 Opór 1: 1,3635 Wsparcie 1: 1,3548 Wsparcie 2: 1,3520 Przebicie poziomów wsparć/oporów w przypadku ruchu większego niż 10 pipsów. Źródło: Thomson Reuters, DZ BANK,
DZ BANK AG S.A. ODDZIAŁ W POLSCE 3/5 PRZEGLĄD INFORMACJI» Inflacja w Chinach wyniosła w grudniu 2,5 procent rok do roku, podało w czwartek narodowe biuro statystyczne. Analitycy oczekiwali 2,7 procent wobec 3 procent w listopadzie.» Indeks nastrojów gospodarczych w strefie euro wzrósł w grudniu do 100,0 punktu z 98,4 punktu w listopadzie po korekcie, a wskaźnik nastrojów konsumentów wzrósł do minus 13,6 punktu z minus 15,4 punktu miesiąc wcześniej, podała w czwartek Komisja Europejska (KE).» Produkcja przemysłowa Niemiec wzrosła w listopadzie o 1,9 procent w ujęciu miesiąc do miesiąca wobec spadku o 1,2 procent w październiku, poinformowało w czwartek niemieckie ministerstwo gospodarki.» Bank Anglii zdecydował w czwartek, że nie zmienia stóp procentowych, pozostawiając główną z nich na poziomie 0,5 procent. Jest to zgodne z prognozami analityków.» W czwartek Europejski Bank Centralny (ECB) poinformował, że nie zmienił stóp procentowych, pozostawiając główną z nich na poziomie 0,25 procent.» Europejski Bank Centralny (ECB) posiada szeroki wachlarz instrumentów do swojej dyspozycji, gdyby musiał złagodzić swoją politykę i pozostaje gotowy do działania, powiedział w czwartek prezes ECB Mario Draghi. W reakcji na jego słowa euro osłabiło się wobec dolara i jena.» Polska od 2015 roku może powrócić na ścieżkę szybkiego wzrostu przekraczającego trzy procent, powiedział minister finansów Mateusz Szczurek.» Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej (MPiPS) szacuje, że w grudniu stopa bezrobocia wzrosła do 13,4 procent z 13,2 procent w listopadzie, podał resort w czwartek. Na koniec 2014 roku stopa bezrobocia może spaść do około 13 procent wobec założonych w budżecie 13,8 procent, powiedział w czwartek wiceminister Pracy i Polityki Społecznej, Jacek Męcina.» Deficyt budżetu w 2013 roku był niższy o co najmniej osiem miliardów złotych od planowanych w ustawie 51,6 miliarda złotych, poinformowała w czwartek wiceminister finansów.» Zysk Narodowego Banku Polskiego (NBP) za 2013 rok był właściwie zerowy, więc nie należy się spodziewać wpłaty z zysku banku centralnego do budżetu, powiedział w czwartek minister finansów Mateusz Szczurek. Opracowano na podstawie: Reuters, Bloomberg, PAP
DZ BANK AG S.A. ODDZIAŁ W POLSCE 4/5 DZ BANK AG DEUTSCHE ZENTRAL-GENOSSENSCHAFTSBANK, FRANKFURT AM MAIN SPÓŁKA AKCYJNA ODDZIAŁ W POLSCE PRZEŁOŻONY Tomasz Kępski Dyrektor Departamentu Skarbu + 48 22 505 7854 tomasz.kepski@dzbank.pl AUTOR Janusz Dancewicz, CFA Główny Ekonomista + 48 22 505 7428 janusz.dancewicz@dzbank.pl SKONTAKUJ SIĘ Z NAMI Zarząd Dyrektor Generalny + 48 22 505 7010 Sebastian Prinz von Schoenaich-Carolath Dyrektor Zarządzający + 48 22 505 7010 Magdalena Rokosz Dyrektor Zarządzający + 48 22 505 7010 Karl-Heinz von Oppenkowski Departament Klientów Korporacyjnych Dyrektor + 48 22 505 7352 Beata Jóźwik Dyrektor FinanzVerbund + 48 22 505 7260 Beata Mitukiewicz FinanzVerbund Senior Relationship Manager + 48 22 505 7356 Jolanta Gajo FinanzVerbund Senior Relationship Manager + 48 22 505 7357 Andrzej Masianis FinanzVerbund Senior Relationship Manager + 48 22 505 7765 Łukasz Szczerba Senior Relationship Manager + 48 22 505 7811 Robert Cegliński Senior Relationship Manager + 48 22 505 7354 Katarzyna Dorywalska Senior Relationship Manager + 48 22 505 7355 Kamil Filipiak Senior Relationship Manager + 48 22 505 7305 Marcin Szczepański Centrum Bankowości - Katowice Dyrektor + 48 32 256 2624 Dariusz Michałowski Senior Relationship Manager + 48 32 352 4067 Agnieszka Dzbik Senior Relationship Manager + 48 32 352 0145 Dariusz Golinowski Senior Relationship Manager + 48 32 255 3301 Szymon Podsiadło Centrum Bankowości - Poznań Dyrektor + 48 61 845 1536 Maciej Ceitel Zastępca Dyrektora + 48 61 845 1535 Maciej Mocek Senior Relationship Manager + 48 61 845 1534 Bartosz Tomyślak Relationship Manager + 48 61 845 1548 Maciej Jarosz Junior Relationship Manager + 48 61 845 1532 Piotr Kisielewski Junior Relationship Manager + 48 61 845 1533 Paweł Waliszewski Centrum Bankowości - Wrocław Dyrektor + 48 71 347 2222 Jarosław Borowski Senior Relationship Manager + 48 71 347 2221 Tomasz Piotrowski Senior Relationship Manager + 48 71 347 2223 Theodoros Sideropulos Junior Relationship Manager + 48 71 347 2220 Magdalena Lewkowicz Departament Skarbu Dyrektor + 48 22 505 7854 Tomasz Kępski Kierownik Sprzedaży + 48 22 505 7157 Piotr Łańcucki Senior Corporate Dealer + 48 22 505 7167 Tomasz Jakimowicz Senior Corporate Dealer & Financial Institutions + 48 22 505 7810 Anna Kozioł Senior Corporate Dealer + 48 22 505 7159 Michał Buczko Senior Corporate Dealer + 48 22 505 7161 Wojciech Kuźmiński Senior Corporate Dealer + 48 22 505 7169 Jacek Głuch
DZ BANK AG S.A. ODDZIAŁ W POLSCE 5/5 ZASTRZEŻENIA Niniejszy raport został przygotowany przez DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main Spółka Akcyjna Oddział w Polsce (zwanym dalej DZ BANK) wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, prawnej, księgowej ani podatkowej. Niniejsze opracowanie nie jest ofertą publiczną ani wezwaniem do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek instrumentów finansowych. Przygotowując ten raport DZ BANK nie spełnia roli zarządzającego portfelem ani doradcy inwestycyjnego jakiejkolwiek osoby. Osoby odpowiedzialne za przygotowanie niniejszego raportu są zatrudnione przez DZ BANK i otrzymują wynagrodzenie uzależnione od wielu czynników, w tym od całkowitych dochodów DZ BANK. Osoby odpowiedzialne za przygotowanie tego opracowania mają również istotny wkład w działania DZ BANK w obszarze bankowości inwestycyjnej oraz w innych obszarach związanych z profilem działalności Banku. Inwestorzy powinni wziąć pod uwagę, że DZ BANK może aktualnie utrzymywać kontakty biznesowe z firmami wymienionymi w niniejszym raporcie lub może je w przyszłości nawiązać, jak również może posiadać lub wejść w posiadanie instrumentów finansowych, również tych powiązanych ze wspomnianymi firmami. W opinii DZ BANK niniejszy dokument został sporządzony z zachowaniem należytej staranności na podstawie ogólnodostępnych informacji pochodzących z wiarygodnych źródeł, lecz DZ BANK nie gwarantuje dokładności ani kompletności niniejszego opracowania. Zawarte w nim opinie i komentarze są odzwierciedleniem poglądów oraz wiedzy autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. DZ BANK nie jest zobligowany do aktualizowania niniejszego raportu. Informacje i opinie zawarte w raporcie zostały opracowane przez DZ BANK według stanu na dzień jego przygotowania i mogą się zmienić bez uprzedzenia w następstwie przyszłych wydarzeń. Raport DZ BANK nie jest rekomendacją do korzystania z przytoczonych źródeł ani udostępnianych przez nie materiałów. Niniejszy raport został przygotowany bez wzięcia pod uwagę celów, sytuacji finansowej bądź potrzeb jakichkolwiek inwestorów. DZ BANK nie zapewnienia, że podane prognozy się sprawdzą. Wyniki inwestycyjne osiągnięte w konkretnym okresie historycznym nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. DZ BANK nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. DZ BANK zaleca, aby przed zawarciem transakcji inwestorzy dokonywali niezależnej oceny czy transakcja odpowiada ich celom inwestycyjnym, jakie mogą być jej konsekwencje prawne, regulacyjne, kredytowe, podatkowe i księgowe oraz jakie rodzaje ryzyka są z nią powiązane. Ryzyka dotyczą, między innymi, wahań rynkowych, zmian sektorowych, działalności korporacyjnej, stanu gospodarki, niedotrzymania prognoz zysków, niedostępności pełnych i trafnych informacji i/lub następstw wydarzeń, które wpływają na założenia przyjęte przez DZ BANK oraz przez źródła wykorzystane w niniejszym raporcie. DZ BANK posiada pełne prawa autorskie do powyższego opracowania. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części, lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej, pisemnej zgody DZ BANK. Niniejszy raport jest przeznaczony do dystrybucji we wszystkich krajach w zgodzie ze stosownymi prawami i regulacjami; zapoznanie się z nimi i ich przestrzeganie jest obowiązkiem osoby będącej w posiadaniu tego raportu. Jeżeli jakikolwiek zapis niniejszych Zastrzeżeń okaże się nielegalny, nieważny lub niemożliwy do wyegzekwowania w ramach stosownego prawa, taki zapis o ile jest wolny od powiązań z innymi zapisami powinien być opuszczony i w żaden sposób nie powinien wpływać na prawność, ważność lub egzekwowalność pozostałych zapisów. Nadzór nad działalnością DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main Spółka Akcyjna Oddział w Polsce sprawują Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht oraz Komisja Nadzoru Finansowego.