Dzisiejsza analiza obejmuje spółki z indeksu mwig40 LPP (wykres 1) EUROCASH (wykres 2) EMPERIA (wykres 3) Spółka LPP zaczęła odrabiać straty po bessie w czerwcu 2009 roku po wcześniejszym osiągnięciu poziomu około 930 złotych. Pierwszy impuls wzrostowy trwał do września i podniósł cenę akcji do 1670 złotych. Następne miesiące przyniosły dalszą tendencję wzrostową, ale już dużo spokojniejszą i z wyraźnymi korektami. Na wykresie pojawiły się wówczas zarówno linia wzrostowa dołków, jak i górne ograniczenie wahań. Linie te delikatnie się zbiegały. W ostatnim etapie wzrostu powstała jeszcze jedna linia wzrostowa, ale o mniejszym nachyleniu w górę niż wcześniejsza. Najwyższy poziom cenowy spółka wyznaczyła 1 czerwca na 2371 złotych. Faktyczny większy spadek miał miejsce w sierpniu, a dołek z tego miesiąca na 1830 złotych został poprawiony we wrześniu na 1802,50 złotych. Od połowy września minima na wykresie kształtują się już na delikatnie coraz wyższym poziomie. Sygnałem poprawy sytuacji technicznej po sierpniowym wybiciu w dół poniżej linii wzrostowej będzie pokonanie szczytu z 1 września na 2070 złotych. Następnym oporem jest zaznaczona linia będąca na wysokości 2200 złotych. Na wskaźnikach obok coraz wyższych minimów widać obowiązujące linie spadkowe. Wskaźnik RSI dotarł do swojej linii spadkowej. Spółka EUROCASH najniższe notowanie w czasie bessy ukształtowała w lutym 2009 roku na poziomie 7,65 złotych. Jej odreagowanie spadku może nie było od razu imponujące, ale jak się później okazało było ono niezwykle konsekwentne. Zresztą te spadki wcale nie były duże bo spółka odrobiła je już w sierpniu 2009 roku. Ta konsekwencja w pozostawaniu w impulsie wzrostowym przełożyła się na powstanie bardzo regularnej linii wzrostowej, która obowiązywała od lutego 2010 roku do maja bieżącego roku. Najwyższy kurs akcji spółka wyznaczyła w styczniu bieżącego roku na 34,40 złotych. Potem jeszcze w kwietniu podeszła bardzo blisko tego wierzchołka i wzrost zaczął słabnąć. Pod koniec lipca przełamane zostało wsparcie na 28,50 złotych, a duży spadek przyszedł w sierpniu. Minimum z tego miesiąca to 21 złotych, ale nie zostało ono potem pogłębione. Po pierwszym odbiciu w górę wykres wszedł w konsolidację w przedziale 22,80 do 25 złotych. Ostatnie dni przyniosły wybicie z niej w górę i wczorajsza cena akcji to 26,40 złotych. Jest to pierwsza oznaka poprawy na spółce, ale prawdziwe opory dopiero przed nią. Jednym z nich jest zaznaczona linia spadkowa będąca w aktualnie na wysokości około 27,70 złotych. Drugim oporem jest przebite w lipcu wsparcie na 28,50 złotych. Na wskaźnikach przebite już są ich linie spadkowe oraz pozioma linia oporu na MACD. To daje nadzieję, że sytuacja techniczna na spółce będzie podlegała dalszej poprawie. Spółka EMPERIA najniższy kurs akcji w czasie bessy ukształtowała w październiku 2008 roku, ale trwałe odbicie w górę rozpoczęło się w maju 2009 roku. Pierwszy impuls wzrostowy wyniósł cenę akcji z okolic 46 złotych do blisko 80 złotych. Potem w marcu 2010 roku przebita została pierwsza z linii wzrostowych i na wykresie zagościł trend boczny. Wybicie z niego w górę miało miejsce we wrześniu i w ramach tego impulsu spółka osiągnęła najwyższy jak dotychczas poziom 115 złotych. Było to w marcu bieżącego roku. Druga z linii wzrostowych przebita została w maju, a silniejszy spadek, jak na wszystkich spółkach nastąpił w sierpniu. Kurs akcji spadł wówczas do poziomu 85,50 złotych. Taki poziom nie utrzymał się zbyt długo, gdyż natychmiast nastąpiło odbicie w górę i po szczycie na 104,90 złotych wystąpiła mała konsolidacja w okolicy 97 złotych. Ostatnie dni przyniosły wybicie z niej w górę i wykres naruszył poziom szczytu na 104,90 złotych. Taki poziom wykresu oznacza, że spółka odrobiła już cały sierpniowy spadek i brakuje jej tylko 10% do wiosennego szczytu. Zachowanie spółki jest więc bardzo silne. Na wskaźnikach RSI oraz MACD przebite zostały już linie spadkowe i obowiązują linie wzrostowe. 26 październik 2011 1
KETY (wykres 4) ORBIS (wykres 5) Spółka KĘTY swoje najniższe notowanie w bessie wyznaczyła w październiku 2008 roku, a trwałe odbicie zaczęło się w marcu 2009 roku. Ten drugi etap rozpoczął się przy kursie akcji wynoszącym w granicach 58 złotych. Od razu na wykresie pojawiła się linia wzrostowa, która prowadziła wykres w górę do stycznia następnego roku. Na ówczesnym wierzchołku kurs akcji wynosił już 125,40 złotych. Potem, jak pokazuje wykres, przez dziewięć miesięcy obowiązywała linia spadkowa. Następny okres przyniósł wybicie w górę i ukształtowanie szczytu w grudniu na wysokości 132,40 złotych. Poziom ten był jeszcze atakowany w kwietniu i w maju, ale potem nastąpiło wybicie w dół. W sierpniu pokonane zostało wsparcie na 115 złotych i wykres spadł do 91,85 złotych. We wrześniu dołek ten został poprawiony do poziomu 86,55 złotych. Ostatnie dni przyniosły odbicie w górę, ale nie zostały przebite żadne opory. Pierwszym z nich jest lokalny wierzchołek z końca sierpnia na 106,50 złotych. Następnym jest przebite wsparcie na 115 złotych, a kolejnym linia spadkowa przebiegająca aktualnie na wysokości około 118 złotych. Nadzieję dają za to wskaźniki, gdyż na RSI oraz MACD naruszone już zostały linie spadkowe. Na ich wykresach zaznaczyłem także wstępne linie wzrostowe. Czekamy więc, czy sygnały te przełożą się na pokonanie oporów z wykresu cenowego. Spółka ORBIS rozpoczęła odrabianie strat po bessie po wyznaczeniu dołka w styczniu 2009 roku na 24 złote. Jej późniejszy wzrost trwał tylko do sierpnia i zakończył się szczytem na 55,50 złotych. Przełom roku przyniósł spadek do 30,69 złotych, a reszta 2010 roku stabilizację w przedziale 35,70 do 43,20 złotych. Na początku bieżącego roku powstał wierzchołek wykresu, na podstawie którego ukształtowała się linia spadkowa. Od tego momentu widać było lekkie osłabienie notowań, gdyż w czerwcu doszło do testowania wsparcia. Tym razem obroniło się ono, a do przebicia doszło w drugiej połowie lipca. Sierpniowy spadek sięgnął poziomu 26,51 złotych. Jednak natychmiast kurs akcji zaczął odbijać w górę. W drugiej połowie września wykres powrócił nad pokonane wsparcie na 35,70 złotych. Wczorajszy kurs akcji to 39,30 złotych. Takie zachowanie oznacza, że sierpniowa zniżka została już zanegowana, a wykres zbliża się do wspomnianej linii spadkowej znajdującej się aktualnie na wysokości około 40,40 złotych. Wskaźniki RSI oraz MACD pokonały swoje linie spadkowe, a wskaźnik MACD naruszył dodatkowo poziomą linię oporu. Zachowanie spółki trzeba określić więc jako silne. Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są rekomendacją w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców i nie stanowią porady inwestycyjnej, rekomendacji lub oferty zakupu lub sprzedaży instrumentów finansowych. Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale nie są również analizą inwestycyjną lub analizą finansową, których mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Niniejszy materiał został sporządzony przez analityka współpracującego z Domem Maklerskim PKO Banku Polskiego i prezentuje wyłącznie stanowisko autora, które nie musi być tożsame ze stanowiskiem Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Informacje, komentarze i opinie zawarte w niniejszym materiale odzwierciedlają wiedzę i poglądy autora i są konsekwencją subiektywnej interpretacji informacji i danych użytych do sporządzenia niniejszego materiału. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem staranności i rzetelności, na podstawie informacji i źródeł uznanych przez jego autora za wiarygodne. Jednakże ani autor, ani Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie gwarantują ich kompletności i wiarygodności. Materiał przygotowano za pomocą programu ISPAG PRO i/lub IntraTerm. Należy pamiętać, że analiza techniczna jest jedną z metod prognozowania tendencji w zmianie kursów instrumentów finansowych, jednakże nie uwzględnia wszystkich czynników i zdarzeń, które mogą mieć wpływ na ceny instrumentów finansowych. Autor niniejszego opracowania ani Dom Maklerski PKO Banku Polskiego lub jakiekolwiek osoby reprezentujące Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji, komentarzy i opinii wyrażonych w niniejszym 26 październik 2011 2
opracowaniu oraz za ich skutki. 26 październik 2011 3
Wykres 1 Wykres dzienny spółki LPP : (powrót) 26 październik 2011 4
Wykres 2 Wykres dzienny spółki EUROCASH: (powrót) 26 październik 2011 5
Wykres 3 Wykres dzienny spółki EMPERIA : (powrót) 26 październik 2011 6
Wykres 4 Wykres dzienny spółki KETY : (powrót) 26 październik 2011 7
Wykres 5 Wykres dzienny spółki ORBIS : (powrót) 26 październik 2011 8