DOM MAKLERSKI PKO BP Raport dzienny Wtorek 07.12.2010 Indeksy GPW Największe spadki kurs zmiana DJIA 11 362,2-0,2% WIG otw. 46 969,2 0,2% INTAKUS 1,68-9,7% NASDAQ 2 594,9 0,1% WIG zam. 47 348,2 1,0% RESBUD 10,80-7,1% S&P 500 1 223,1-0,1% obrót (tys. PLN) 1 274 026-4,8% INSTAL 2,28-6,9% DAX XETRA 6 954,4 0,1% WIG 20 otw. 2 716,5 0,2% ECARD 0,49-5,8% FTSE 5 770,3 0,4% WIG 20 zam. 2 747,3 1,3% ONE2ONE 5,48-5,5% CAC 3 749,2 0,0% FW20Z10 otw. 2 717,0 0,2% Najwyższe obroty kurs obrót NIKKEI 10 141,1-0,3% FW20Z10 zam. 2 740,0 1,1% KGHM 151,90 269 497 HANG SENG 23 349,5 0,5% mwig40 otw. 2 784,2 0,3% PZU 367,00 169 466 W aluty i surowce zmiana mwig40 zam. 2 785,0 0,3% PKOBP 45,29 136 359 WIBOR 3m (%) 3,80 0,0% Największe wzrosty kurs zmiana PEKAO 187,00 75 886 EUR/PLN 4,008 0,6% REMAK 58,50 +12,5% PKNORLEN 46,35 72 732 USD/PLN 3,015 1,1% PRONOX 1,35 +9,8% Indeksy giełd zagranicznych zmiana EUR/USD 1,330-0,5% PETROLINV 7,63 +9,0% BUX 21 370,0-0,7% miedź (USD/t) 8 725,0 0,1% MIRBUD 4,60 +7,7% RTS 1 713,9 0,1% miedź (PLN/t) 26 010,1-1,3% ATMGRUPA 2,91 +7,4% PX50 1 175,0 0,8% ropa Brent (USD/bbl) 90,57-0,6% Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Analitycy Hanna Kędziora 521-79-43 Michał Sztabler 521-79-13 Monika Kalwasińska 521-79-41 Przemysław Smoliński 521-79-10 Zespół Klientów Instytucjonalnych Piotr Dedecjus 521-91-40 Dariusz Andrzejak 521-91-39 Krzysztof Kubacki 521-82-10 Magdalena Kupiec 521-91-50 Tomasz Ilczyszyn 521-82-10 Maklerzy giełdowi Mariusz Musiał 521-78-39 Najważniejsze informacje KGHM Lotos PKN Orlen PKN Orlen PBG PGE Remak Elektrobudowa Lubawa Oczekiwane podwyższenie prognozy Spółka podwyższyła prognozę zysku netto na ten rok o 14,1 proc., do 4,46 mld zł, natomiast prognoza przychodów została zwiększona o 7,4 proc., do 15,46 mld zł. Podwyższona prognoza KGHM na 2010 rok jest zgodna z oczekiwaniami rynku. Rosyjskie koncerny zainteresowane kupnem Lotosu Rosnieft i Gazprom Nieft mogą złożyć wspólną ofertę na kupno większościowego pakietu akcji Grupy Lotos, powiedział rosyjski minister do spraw energetyki, Sergiej Szmatko.Pod koniec października minister skarbu zaprosił do negocjacji sprawie kupna 53,2 proc. akcji gdańskiej firmy. Termin składania ofert upływa 4 lutego 2011 roku. Do negocjacji zaproszono szczególnie tych inwestorów, których przedmiot działalności obejmuje górnictwo ropy naftowej. Sprzedaż pakietu rafinerii Trzebinia przez MSP MSP do 24 grudnia będzie przyjmowało zgłoszenia od zainteresowanych kupnem na aukcji 9,19 proc. akcji Rafinerii Trzebinia, której większościowym akcjonariuszem jest PKN Orlen. Ministerstwo podało, że sama aukcja odbędzie się 29 grudnia 2010 roku. Cena wywoławcza pakietu 395.302 akcji wynosi 34.920.978,70 zł. Rafineria Trzebinia w 77,15 proc. należy do PKN Orlen. Spadek marży rafineryjnej Modelowa marża rafineryjna grupy PKN Orlen spadła w listopadzie tego roku do 3,30 USD na baryłce z 4,10 USD w październiku tego roku, ale była wyższa niż przed rokiem, kiedy to wyniosła 1,70 USD. PKN Orlen poinformował też, że dyferencjał Ural/Brent w listopadzie 2010 roku wzrósł do 1,30 USD z 1,20 USD na baryłce w październiku tego roku. Dyferencjał był też wyższy od zanotowanego przed rokiem w listopadzie, kiedy to wyniósł 0,80 USD na baryłce. W tym samym czasie średnia cena baryłki ropy Brent wzrosła do 85,00 USD z 82,70 USD w październiku. W listopadzie tego roku modelowa marża petrochemiczna grupy PKN spadła do 664,00 euro na tonie z 687,00 euro na tonie zanotowanych w październiku. Marża ta była jednak wyższa niż rok temu w listopadzie, kiedy to wyniosła 571,00 euro. W planach nowe kontrakty stadionowe na Bliskim Wschodzie Jak donosi Parkiet PBG może wkrótce pozyskać nowe zlecenia na budowę stadionów, tym razem w Katarze, który jest organizatorem MŚ w piłce nożnej w 2022 r. Szacowana wartość kontraktów to ok. 1,5 mld USD. Zważywszy na bardzo odległy termin tych inwestycji, ich wpływ na wyniki polskiej grupy budowlanej w najbliższych latach będzie znikomy lub żaden. Kupno Energii raczej nie w tym roku UOKiK poprosił o kolejne dokumenty niezbędne do przeanalizowania wniosku PGE i wydania decyzji w sprawie przejęcia gdańskiej Energii. Oznacza to, że w tym roku bardzo trudno będzie zakończyć transakcje, nawet po pozytywnym werdykcie Urzędu. Nowy kontrakt Remak zamontuje konstrukcję stalową dla dwóch bloków w Elektrowni STKW Eemshaven w Holandii za 91,3 mln zł. Planowane zakończenie zlecenia przewidziane jest na marzec 2012 roku. Kontrakt z Arveną ma wyższą wartość Elektrobudowa zwiększyła zakres robót w nowobudowanej elektrowni atomowej Olkiluoto w Finlandii o 48,8 mln zł. Łączna wartość robót wynosi ponad 170 mln zł. Możliwe podwyższenie bieżącej prognozy Biorąc pod uwagę posiadany i realizowany portfel zamówień, zarząd spółki Lubawa rozważa możliwość podniesienia parametrów wcześniej opublikowanej prognozy. Po 11 miesiącach 2010 roku przychody spółki wyniosły prawie 27 mln zł, co stanowi 71,6 proc. zaplanowanych przychodów na 2010 rok. Na początku października spółka Lubawa opublikowała prognozę, zakładającą 3 mln zł jednostkowego zysku netto w 2010 roku i 36,7 mln zł przychodów.
Atrem Mieszko Kontrakt z PBG Spółki z grupy Atrem zawarły w okresie ostatniego miesiąca z PBG umowy o łącznej wartości 9,5 mln zł. Umową o największej wartości jest zlecenie otrzymane 6 grudnia 2010 roku od KWG S.A. Przedmiotem umowy jest wykonanie robót budowlano - montażowych w ramach zadania budowy III nitki rurociągu "Przyjaźń". Umowa obowiązuje do dnia 30 grudnia 2012r. a jej wartość to 7,4 mln zł netto. Udział Atrem S.A. w konsorcjum wykonawczym wynosi ok 4,2 mln zł. Wyniki Vilniaus Pergale Mieszko ogłosił, iż roczna sprzedaż przejętej litewskiej firmy Vilniaus Pergale siega 120 mln zł, a zysk netto wynosi kilkanaście mln złotych rocznie. (12,7 mln LTL w 2009 r.). Kwota przejęcia wynosi 32 mln EUR. Zakup litewskiej spółki ma być finansowany przez emisję obligacji zamiennych na akcje, a ich oprocentowanie ma być na poziomie rynkowym. Połączenie obu firm powinno skutkować wypracowaniem wielu synergii i oszczędności m.in. w sferze produkcji. Mieszko poza tym ma stać się silną, międzynarodową grupą cukierniczą o rocznych przychodach blisko 400 mln zł i zysku EBITDA przekraczającym 50 mln zł. Pozostałe informacje Instal Lublin Intercars Marvipol Wikana Zarząd spółki złożył do sądu plan połączenia spółki ze spółką Awbud. Przychody ze sprzedaży Inter Cars w listopadzie wyniosły 193 miliony złotych. W porównaniu do przychodów zanotowanych w listopadzie 2009 roku wzrost wyniósł 19%. Spółka podjęła uchwałę w sprawie przydziału obligacji zwykłych na okaziciela serii F. Wyemitowanych zostanie 300.000 sztuk obligacji o łącznej wartości nominalnej 30 mln PLN. Wartość nominalna obligacji wynosi 100,00 PLN i taka sama cena emisyjna. Wartość zaciągniętych zobowiązań emitenta na ostatni dzień kwartału poprzedzającego udostępnienie propozycji nabycia obligacji wynosi ok. 146,12 mlnpln. Spółka WIAKANA S.A. dokonała sprzedaży: 1) aktem notarialnym zorganizowanej części przedsiębiorstwa inwestycji MIASTECZKO WIKANA budynek 7, 8, 9, 10, 11 na rzecz spółki WIKANA NIERUCHOMOŚCI 03 MIASTCZKO. Wartość omawianej transakcji wynosiła 7,18 mln zł., 2) aktem notarialnym zorganizowanej części przedsiębiorstwa inwestycji ŚWIERKOWA ALEJA budynek E, F, G i praw do użytkowania wieczystego dla działki nr 36/20 na rzecz spółki WIKANA NIERUCHOMOŚCI 04 OSIEDLE. Wartość zorganizowanej części przedsiębiorstwa wynosiła ok. 2,7 mln zł, a wartość praw do użytkowania wieczystego wyceniono na kwotę ok. 0,03 mln zł. Dębica Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% liczby głosów na NWZA; 1) Goodyear - 74,13% na tym NWZA oraz 66,052% ogólnej liczby głosów, 2) PZU na Życie - 5,61% na tym NWZA oraz 4,997% ogólnej liczby głosów; 3) PZU Asset Management - 7,65% na tym NWZA oraz 6,81% ogólnej liczby głosów. Pekaes Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na NWZ ; 1) spółka pod firmą KH Logistyka - 80.487% na tym NWZ oraz 58,241% udziału w ogólnej liczbie głosów; 2) ING OFE - 12.555% na tym NWZ oraz 9,085% udziału w ogólnej liczbie głosów; 3) Bank Gospodarstwa Krajowego - 6,957% na tym NWZ oraz 5,035% udziału w ogólnej liczbie głosów. PGNIG Platforma Mediowa Point Group WZ spółki wyraża zgodę na objęcie 100% akcji w spółce celowej pod firmą Goldcup 5839 AB, o KZ wynoszącym 0,5 mln SEK, który dzieli się na 500.000 akcji o wartości nominalnej 1 SEK każda, a której celem będzie pozyskanie finansowania poprzez emisje euroobligacji na rynkach międzynarodowych i z uzyskanych środków udzielenie finansowania PGNiG. Lista akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% na NWZ ; 1)Skarb Państwa 96% na tym NWZ oraz 72,03% w ogólnej liczbie głosów. NWZ spółki zezwala na nabywanie akcji własnych emitenta według poniższych zasad: 1) maksymalną liczbę akcji, które może nabyć spółka to 3 miliony sztuk akcji, co stanowi, że łączna wartość nominalna nabytych akcji nie przekracza 20% KZ spółki, 2) cena maksymalna nie może przekroczyć kwoty 2,5 zł. za jedną akcję. Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 % liczby głosów na NWZA ; 1) Michał M. Lisiecki - 92,40 % na tym NWZA oraz 61,30 % w ogólnej liczbie głosów emitenta, 2) Pioneer Pekao Investment Management 7,54% na tym NWZ oraz 5,00% w ogólnej liczbie głosów emitenta. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Agora Osoba pełniąca funkcję kierowniczą w ramach struktury organizacyjnej emitenta dokonała sprzedaży 723 akcji Agory po 27,5 zł za akcję w dniu 1 grudnia 2010 roku. 2
Alchemia BRE Energopld MNI One2-One Seco/Warwick Członek RN emitenta w dniach 30 listopada 2010 roku i 2 grudnia 2010 roku dokonał zakupu 280.100 akcji emitenta po średniej cenie 7,50 zł/szt. Osoba zobowiązana w dniu 26 listopada zbyła 72 akcje banku po 281 zł/szt. Renata Gasinowicz w związku z transakcją nabycia 1.000.000 szt. akcji spółki rozliczoną w KDPW w dniu 02.12.2010, posiada łącznie 14.504.179 szt. akcji spółki co stanowi 20,44% udziału w KZ spółki i w ogólnej liczbie głosów. Spółka MNI Telecom (spółka zależna MNI) nabyła 172.672 akcji spółki MNI w dniach 23 i 26 listopada 2010 po średniej cenie jednostkowej wynoszącej 2,99 złotych za akcję. W konsekwencji zawarcia tej transakcji wolumen akcji MNI przysługujących MNI Telecom wzrósł do 3.359.212 akcji spółki MNI, co stanowi 3,39% jej obecnego KZ i 3,39% głosów na WZA. Tomasz Gługiewicz - prezes zarządu dokonał transakcji kupna 500 sztuk akcji spółki One-2-One po średniej cenie 5,93 zł/szt. PZU Asset Management (PZU) zawiadamia, iż w wyniku sprzedaży w dniu 29.11.2010 roku 11.150 akcji spółki SECO/WARWICK do portfeli inwestycyjnych klientów PZU, udział w ogólnej liczbie głosów w spółce SECO/WARWICK wynosi mniej niż 5% ogólnej liczby głosów. Obecnie PZU Basset Management posiada 467.460 akcji emitenta, które stanowią 4,88% w KZ i w ogólnej liczbie głosów. Wawel AMPLICO OFE (zarządzane przez Amplico PTE) w wyniku sprzedaży akcji spółki w dniu 26.11.2010 r. aktualnie posiada 199.741 akcji zwykłych na okaziciela spośród 1.499.755 akcji, co stanowi 13,31% KZ spółki i ogółu głosów na WZA spółki. Pozostałe informacje - skup akcji własnych Alchemia Emitent nabył 9.000 akcji własnych po średniej jednostkowej cenie nabycia 7,55 PLN. Łącznie emitent posiada 18.501.505 akcji własnych, które stanowią 8,223% KZ emitenta i głosów na WZ emitenta. Jednocześnie emitent informuje, że z podanej powyżej ilości akcji własnych, 17.984.000 akcji własnych serii E o wartości nominalnej 1,30 PLN każda, zostało umorzonych. 3
Wykresy i tabele sektorowe Sektor chemiczny Poniżej przedstawiamy wykresy z cenami mocznika (podstawowego nawozu azotowego) oraz nawozów NP (azotowo fosforowe). Mocznik - ceny tygodniow e 780 680 580 480 380 280 180 sty 06 lut 06 mar 06 kwi 06 maj 06 cze 06 lip 06 sie 06 wrz 06 paź 06 lis 06 gru 06 sty 07 lut 07 mar 07 kwi 07 maj 07 cze 07 lip 07 sie 07 wrz 07 paź 07 lis 07 gru 07 sty 08 lut 08 mar 08 kwi 08 maj 08 cze 08 lip 08 sie 08 wrz 08 paź 08 lis 08 gru 08 sty 09 lut 09 mar 09 kwi 09 maj 09 cze 09 lip 09 sie 09 wrz 09 paź 09 lis 09 gru 09 sty 10 lut 10 mar 10 kwi 10 maj 10 cze 10 lip 10 sie 10 wrz 10 paź 10 lis 10 2 540 2 040 1 540 1 040 540 Źródło: Bloomberg Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (USD/t) - lew a skala Mocznik prilled FOB, Morze Czarne (PLN/t) - praw a skala Średnia cena kw artalna (PLN/t) Nawozy NP (azotow o fosforow e) - ceny tygodniowe 1200 1000 800 600 400 200 sty 06 lut 06 mar 06 kwi 06 maj 06 cze 06 lip 06 sie 06 wrz 06 paź 06 lis 06 gru 06 sty 07 lut 07 mar 07 kwi 07 maj 07 cze 07 lip 07 sie 07 wrz 07 paź 07 lis 07 gru 07 sty 08 lut 08 mar 08 kwi 08 maj 08 cze 08 lip 08 sie 08 wrz 08 paź 08 lis 08 gru 08 sty 09 lut 09 mar 09 kwi 09 maj 09 cze 09 lip 09 sie 09 wrz 09 paź 09 lis 09 gru 09 sty 10 lut 10 mar 10 kwi 10 maj 10 cze 10 lip 10 sie 10 wrz 10 paź 10 lis 10 Źródło: Bloomberg NP FOB Baltic (USD/t) NP FOB Baltic (PLN/t) Średnia cena kw artalna (PLN/t) 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 4
Bank Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane P/BV rekomendacji docelowa 2009 2010P 2011P 2009 2010P 2011P Banki BRE Sprzedaj 2010-06-24 182,30 68,7 24,2 18,6 2,2 1,9 1,7 BZ WBK zawieszona 2010-06-24 - - - - - - - Handlowy Neutralnie 2010-06-24 73,19 31,2 22,0 16,4 2,0 2,0 1,9 ING BSK Neutralnie 2010-06-24 768,30 19,7 17,3 14,5 2,4 2,1 1,8 Kredy t Bank Redukuj 2010-06-24 14,25-18,5 12,7 1,6 1,5 1,3 Millennium Sprzedaj 2010-06-24 3,71-23,9 18,1 1,5 1,5 1,4 Pekao Sprzedaj 2010-06-24 140,00 20,7 20,4 18,5 2,7 2,5 2,4 Spółka Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane EV/ EBITDA rekomendacji docelowa 2009 2010P 2011P 2009 2010P 2011P Paliwa i Chemia Lotos Redukuj 2010-03-15 25,41 4,7 9,9 8,6 13,1 11,9 7,3 PGNiG Kupuj 2010-05-10 4,02 18,4 11,2 12,4 8,2 5,2 5,4 PKN Orlen Redukuj 2010-04-09 34,46 15,2 15,1 15,5 8,1 7,1 6,5 Puławy * Kupuj 2010-06-30 78,18 7,3 39,9 16,1 3,1 15,2 6,9 Sy nthos Redukuj 2010-06-25 1,64 25,2 20,6 21,4 13,6 11,0 10,9 Budowlany i deweloperski Budopol Kupuj 2010-08-25 2,00 24,7 9,1 7,5 25,6 3,6 2,9 Elektrotim Sprzedaj 2010-03-31 14,00 14,1 19,4 14,8 6,0 8,2 6,0 PA Nov a Kupuj 2010-01-19 32,00 14,6 12,6 10,7 10,5 9,2 7,0 Polimex Mostostal Redukuj 2010-09-03 4,10 12,2 13,5 12,1 7,5 7,8 7,9 Projprzem Kupuj 2010-03-24 19,00-31,3 10,2 12,3 8,5 5,1 TMT TPSA Redukuj 2010-03-29 15,40 17,8 20,0 17,2 4,3 4,6 4,5 Spożywczy Mispol Kupuj 2010-07-22 7,10-14,3 12,2 13,6 8,2 7,6 Pozostałe Apator Kupuj 2010-10-25 23,00 18,5 15,6 11,7 9,1 9,5 7,6 Aplisens Neutralnie 2010-07-14 9,50 15,7 12,8 11,1 8,4 7,5 6,3 KGHM Redukuj 2010-03-29 98,30 12,0 9,7 10,2 8,1 6,6 6,6 LPP Akumuluj 2010-02-22 2120,00 35,7 17,0 14,1 14,4 9,9 9,0 Macrologic Sprzedaj 2010-10-26 33,50 9,6 15,4 11,0 4,7 6,2 4,9 Netmedia Kupuj 2010-11-05 9,95 17,3 17,2 12,7 21,2 12,1 13,4 Oponeo.pl Kupuj 2010-03-01 7,37 97,1 45,3 32,2 43,9 23,0 18,2 Qumak-Sekom Kupuj 2010-01-22 16,50 11,2 11,3 12,9 7,4 7,2 8,0 Sonel Redukuj 2010-10-22 6,00 30,7 19,0 15,2 13,9 11,3 9,3 TIM Kupuj 2010-03-25 14,00 27,6 20,3 10,6 13,5 10,8 6,2 Trav elplanet.pl Sprzedaj 2010-08-13 14,81 - - - 20,8 68,7 15,3 * wskaźnik dla roku 2008 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2008/2009, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Raporcie Dziennym: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii Środa: wykres cen papieru Źródła informacji: komunikaty spółek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg 5