Raport poranny, 16 grudnia 2013r. Najważniejsze dane Inflacja konsumencka (Polska) spadła w listopadzie do 0,6 proc. r/r z 0,8 proc. r/r przed miesiącem Nasza opinia: W odniesieniu do poziomu z października cena koszyka dóbr i usług konsumenckich spadła o 0,2 proc., podczas gdy konsensus prognoz ekonomistów zakładał niewielką podwyżkę. Głównym czynnikiem stojącym za zaskakująco niską dynamiką cen były w listopadzie promocje usług telefonii komórkowej. Sprawiły one, że średnia cena usług telekomunikacyjnych spadła w ubiegłym miesiącu o 5 proc. m/m, a w porównaniu z listopadem 2012r. była ona niższa aż o 11,7 proc. Skalę spadku inflacji hamowały w listopadzie drożejące lekarstwa (+2 proc. m/m) oraz żywność (+0,3 proc. m/m), a zwłaszcza warzywa (+4,5 proc. m/m). Kategorie, w których na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy doszło do spadku cen to: edukacja (-6 proc. r/r), paliwa (-4,2 proc. r/r), nośniki energii (-1,4 proc. r/r), odzież i obuwie (-4,9 proc. r/r). Roczna dynamika cen pozostaje więc znacznie poniżej dolnej granicy celu inflacyjnego Rady Polityki Pieniężnej (1,5 3,5 proc. r/r) i do połowy przyszłego roku, czyli do kiedy RPP deklaruje obecnie utrzymanie stóp procentowych na rekordowo niskim poziomie, praktycznie jedynym argumentem mogącym przybliżyć inflację do celu będzie efekt bazy. Wobec słabnącego tempa ożywienia gospodarczego w Europie Zachodniej i braku sygnałów zapowiadających presję płacową na krajowym rynku pracy, niskie poziomy odniesienia sprzed 12 miesięcy będą technicznie podnosić odczyt w ujęciu rok do roku, ale nie powinno to być odbierane przez RPP jako czynnik przemawiający za zmianą łagodnego nastawienia polityki pieniężnej. Dziś obserwuj: Indeksy PMI (strefa euro) - prog. 52 pkt. / 51,4 pkt., poprzednio 51,6 pkt. / 51,2 pkt. Inflacja bazowa (Polska) prog. 1,4 proc. r/r, poprzednio +1,4 proc. r/r Bilans handlowy (strefa euro) poprzednio +13,1 mld EUR Produkcja przemysłowa (USA) prog. +0,5 proc. m/m, poprzednio -0,1 proc. m/m
Analiza techniczna: GPW WIG Przed dwoma tygodniami doszło do wybicia dołem z 2-miesięcznego wzrostowego kanału, którego dolne ograniczenie pokrywa się z górną linią kanału budowanego przez większą część br. Potencjał spadkowy sugerowany przez szerokość opuszczonego kanału krótkoterminowego wynosi 50.6 tys. pkt. Z kolei nieco wyższy poziom 51.0 tys. pkt jest celem wynikającym ze 161.8-procentowego rozwinięcia ostatniej fali wzrostowej. W bieżącym tygodniu można oczekiwać początku odreagowania w górę związanego z zaznaczoną ostatnio 5-tygodniową cyklicznością. LPP Korekta trwająca od początku października praktycznie w całości przebiega w formie rozszerzającego się prostokątnego trójkąta z górnym ograniczeniem 9 300. W pobliżu ograniczenia dolnego od dwóch tygodni tworzona jest formacja podwójnego dna z linią sygnalną położoną na wysokości 9 045. W przypadku jej przekroczenia pojawi się także szansa na wybicie górą ze wspomnianej na wstępie formacji trójkąta. PGE Wraz z osiągnięciem poziomu 16.8 zrealizowany został cel wybicia z kanału wzrostowego z okresu wrzesień listopad (projekcja na podstawie wysokości kanału). Ostatnie dwie świece z dłuższymi dolnymi cieniami są wstępnym sygnałem obrony wspomnianego poziomu docelowego. W przypadku niepowodzenia, korekta może zostać przedłużona do okolic 15.5.
Analiza techniczna: Waluty EURUSD W1: Kurs eurodolara zakończył ubiegły tydzień formacją spadającej gwiazdy, której maksimum wypadło przy poprzednich szczytach z końca października. Po 5 wzrostowych tygodniach pojawiła się dzięki temu szansa na odrobienie strat dolara amerykańskiego. Gdyby tak się stało najbliższym wsparciem może być poprowadzona po dołkach 9 lipca i 7 listopada linia trendu wzrostowego w okolicach poziomu okrągłego poziomu 1,35. EURUSD H4: Na czterogodzinnym interwale z kolei kurs zrealizował cel z poprzedniej analizy wg dużej formacji odwróconej głowy z ramionami. Po dotarciu do celu rozpoczęły się spadki a na wykresie utworzyła się także formacja głowy z ramionami. Pomimo tego, że przebita linia szyi nie zatrzymała kupujących od drugiej strony stanowiąc opór, to jeśli weźmiemy pod uwagę górne ograniczenia kanałów cenowych, mogą one wciąż z stwarzać szansę dla umocnienia dolara, a poziomów docelowych warto szukać przy dolnych liniach kanałów cenowych oraz poziomie wsparcia/oporu 1,3620. EURUSD M30: Za powyższym scenariusze może także przemawiać sytuacja na mniejszych interwałach wg której wyrysowała się ostatnio dość czytelna struktura elliotta. Ostatnia fala II wyższego rzędu (jasnoniebieska) zatrzymała się idealnie przy poziomie 50% ostatniego impulsu spadkowego. Jeśli poziom ten zostanie wybroniony może to otwierać drogę do rozpoczęcia III impulsu spadkowego, który często bywa najbardziej dynamiczny z całej struktury. Ważnymi poziomami dla tego interwału są: 1,3708 (poprzedni dołek) oraz 1,3659 (równość impulsów FE.100%). Warto jednak podkreślić, że przed nami bardzo ważna konferencja FEDu, która odbędzie się w najbliższą środę. Może ona odegrać kluczową rolę w zachowaniu eurodolara w tym tygodniu i dać odpowiedź na pytanie odnośnie ograniczenia programu QE3. Gdyby kupującym udało się wybić wspomniane na wykresie tygodniowym opory w okolicach 1,3810, przemawiałoby to za dalszym umocnieniem euro.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A. Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj: Łukasz Wróbel, Główny Analityk lukasz.wrobel@noblesecurities.pl Tel: +48 600 942 105 Analiza techniczna GPW: Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk krzysztof.ojczyk@noblesecurities.pl Tel: +48 12 422 31 00 wew.113 Analiza techniczna waluty: Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych dominik.lebek@noblesecurities.pl Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu. Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi: oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania, publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.). Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów). Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach. Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania. Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania. Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu. Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową. Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.