WARUNKI EMISJI NIEZABEZPIECZONYCH TRZYLETNICH OBLIGACJI NA OKAZICIELA O STAŁYM OPROCENTOWANIU SERII D PCZ S.A.

WARUNKI EMISJI NIEZABEZPIECZONYCH TRZYLETNICH OBLIGACJI NA OKAZICIELA O STAŁYM OPROCENTOWANIU SERII D PCZ S.A. Spółki PCZ Spółka Akcyjna z siedziba we Wrocławiu przy ul. Legnickiej 61, 54-203 Wrocław, wpisanej do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sad Rejonowy dla Wrocławia Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego, pod numerem KRS 0000290076, Serii D ( Obligacje ), na łączną kwotę nie większą niż 30 000 000 zł (słownie: trzydzieści milionów złotych), od numeru 0001 do numeru nie większego niż 30 000. NINIEJSZE WARUNKI EMISJI OBLIGACJI OKREŚLAJĄ PRAWA I OBOWIĄZKI EMITENTA I OBLIGATARIUSZY ORAZ STANOWIĄ JEDYNY PRAWNIE WIĄŻĄCY DOKUMENT ZAWIERAJĄCY INFORMACJE O EMITOWANYCH OBLIGACJACH. 1. Definicje: a. Dzień Emisji - 21 maja 2013 r. lub inny dzień, w którym zostanie dokonana rejestracja Obligacji w systemie rejestracji zdematerializowanych papierów wartościowych prowadzonym przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. b. Dzień Wykupu oznacza dzień, w którym Obligacje podlegać będą wykupowi, określony na dzień 15 kwietnia 2016 roku, c. Dzień przydziału obligacji 21 maja 2013 r. lub inny dzień, w którym zostanie dokonana rejestracja Obligacji w systemie rejestracji zdematerializowanych papierów wartościowych prowadzonym przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. d. Data Wypłaty Odsetek oznacza datę wskazaną w Tabeli Odsetkowej zawartej w Warunkach Emisji Obligacji. e. Dzień zamknięcia subskrypcji 16 maja 2013 r. godzina 18.00 f. Emitent oznacza spółkę PCZ Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu, g. Ewidencja oznacza ewidencję Obligatariuszy prowadzoną przez KDPW, h. Formularz Zapisu na obligacje oznacza formularz zapisu na Obligacji, stanowiący załącznik do Dokumentu Ofertowego Obligacji, i. Grupa Kapitałowa Emitenta oznacza podmioty, wchodzące w skład grupy kapitałowej tworzonej przez PCZ Spółka Akcyjna, j. Inwestor oznacza osobę fizyczną, osobę prawną lub jednostkę organizacyjną nieposiadającą osobowości prawnej, która złożyła zapis na obligacje serii D PCZ S.A., k. ISIN - International Securities Identification Number międzynarodowe oznaczenie identyfikujące papier wartościowy. l. KDPW oznacza Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A., m. Obligacje oznaczają nie więcej niż 30 000 (słownie: trzydzieści tysięcy) niezabezpieczonych trzyletnich obligacji na okaziciela serii D, o stałym oprocentowaniu, o wartości nominalnej 1 000,00 zł (słownie: jeden tysiąc złotych) każda, emitowanych przez Emitenta na podstawie Uchwały Emisyjnej i warunków emisji, zarejestrowanych w KDPW pod kodem ISIN PLPCZ0000076 n. Obligatariusz oznacza posiadacza Obligacji, którego prawa są zarejestrowane na Rachunku Papierów Wartościowych, o. Oferujący oznacza PCZ S.A. z siedzibą we Wrocławiu, 1

p. PLPCZ0000076 kod ISIN pod jakim będą zarejestrowane w KDPW obligacje serii D PCZ S.A. q. Pośrednik Techniczny Dom Maklerski BDM S.A. z siedzibą w Bielsku-Białej, przy ul. Stojałowskiego 27, 43-300 Bielsko - Biała. r. Rachunek Papierów Wartościowych oznacza rachunek papierów wartościowych w rozumieniu art. 4 ust. 1 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi. s. Szczegółowe Zasady Działania KDPW oznacza Szczegółowe Zasady Działania Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych z dnia 2 lipca 2012 r. t. Uchwała o Emisji Obligacji oznacza uchwałę Nr 36/ZWZ/2011 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia spółki pod firmą PCZ Spółka Akcyjna z dnia 20 kwietnia 2011 w sprawie: emisji obligacji na okaziciela serii C i D, uchwałę Nr 11/NWZ/2011 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia spółki pod firmą PCZ Spółka Akcyjna z dnia 3 czerwca 2011 w sprawie: w sp rawie zmiany uchwały nr 36/ZWZ/2011 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia spółki pod firmą PCZ Spółka Akcyjna w sprawie emisji obligacji na okaziciela serii C i D, podjętej w dniu 20 kwietnia 2011r. oraz UCHWAŁA NR 7/NWZ /2012 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki pod firmą PCZ Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu z dnia 14 maja 2012 roku w sprawie zmiany uchwały nr 36/ZWZ/2011 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia spółki pod firmą PCZ Spółka Akcyjna z dnia 20 kwietnia 2011r. w sprawie emisji obligacji na okaziciela serii C i D, zmienionej uchwałą nr 11/NWZ/2011 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia spółki pod firmą PCZ Spółka Akcyjna z dnia 3 czerwca 2011r. u. Ustawa o Obligacjach oznacza Ustawę z dnia 29 czerwca 1995 r. o obligacjach (tekst jednolity: Dz. U. z 2001 r. nr 120, poz. 1300 z pózn. zm.), v. Ustawa o Obrocie Instrumentami Finansowymi oznacza Ustawę z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. z 2005 r., nr 183, poz. 1539 z pózn. zm.), w. Ustawa o Ofercie Publicznej oznacza Ustawę z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. z 2005 r., nr 184, poz. 1539 z pózn. zm.), x. Warunki Emisji Obligacji oznaczają warunki emisji Obligacji w rozumieniu art. 5b Ustawy o Obligacjach, y. Zł, PLN oznacza złoty polski, prawny środek płatniczy w Rzeczypospolitej Polskiej, 1. Postanowienia ogólne: Obligacje, o których mowa w niniejszych Warunkach Emisji Obligacji są oferowane w drodze publicznej oferty w rozumieniu art. 9 ust. pkt. 1 Ustawy o Obligacjach tj. poprzez ofertę kierowaną w trybie oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ust. 3 Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, w sposób wskazany w art. 7 ust. 3 pkt. 2) tej Ustawy tj. poprzez ofertę kierowaną wyłącznie do Inwestorów, z których każdy nabywa Obligacje o wartości, liczonej według ceny emisyjnej, co najmniej 50.000 EUR, czyli co najmniej 210 obligacji w cenie emisyjnej 1.000,00 zł za każdą obligacje. Obligacja jest papierem wartościowym emitowanym w serii, zgodnie z art. 5a Ustawy o Obligacjach w formie zdematerializowanej, na okaziciela, na podstawie, którego Emitent stwierdza, że j est dłużnikiem Obligatariusza, którego prawa są zapisane w Ewidencji prowadzonej przez KDPW. Prawa z Obligacji powstają z chwilą zapisania ich po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych i przysługują osobie będącej posiadaczem tego rachunku. Do Warunków Emisji Obligacji i niezależnie od postanowień w nich zawartych będą miały zastosowanie wszelkie obowiązujące w KDPW regulacje, co każdorazowy Inwestor lub Obligatariusz przyjmuje do wiadomości, a nabywając Obligacje wyraża na to zgodę. Emitent niezwłocznie po dokonaniu przydziału Obligacji podejmie czynności zmierzające do wprowadzenia Obligacji do al ternatywnego systemu obrotu w rozumieniu Ustawy o Obrocie. Obrót Obligacjami w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez GPW S.A. oraz BondSpot S.A. będzie odbywał się zgodnie z przepisami prawa oraz regulacjami obowiązującymi w tym obrocie. 2

2. Podstawa prawna emisji Obligacji: Podstawa prawną emisji obligacji jest Ustawa o Obligacjach oraz Uchwała o Emisji Obligacji. 3. Nazwa Obligacji: Obligacje serii D. 4. Cel emisji: Środki pozyskane z emisji obligacji serii D zostaną przeznaczone na finansowanie rozwoju Emitenta poprzez nabycie innych podmiotów z branży medycznej, uruchomienie hurtowni farmaceutycznej oraz realizację projektu wybudowania kompleksu sanatoryjno-termal nego na terenie Uzdrowiska Ciepłowody Przerzeczyn-Zdrój. Emitent dysponuje nieruchomością gruntową zlokalizowaną na terenie Uzdrowiska Ciepłowody Przerzeczyn Zdrój. Nieruchomość ta stanowi przedmiot wieczystego użytkowania spółki PCZ Polskie Uzdrowisko Ciepłowody Przerzeczyn Zdrój Sp. z o.o. i znajduje się w sąsiedztwie istniejącego kompleksu sanatoryjnego należącego do tej Spółki, która jest jednostką zależną od Emitenta. Emitent posiada projekt budowlany kompleksu sanatoryjno-termalnego na 200 miejsc i oczekuje na uzyskanie pozwolenia na budowę. Zgodnie z badaniami geologicznymi na terenie inwestycji znajdują się wody geotermalne na głębokości zapewniającej opłacalność ekonomiczną, o szacowanej temperaturze ok. 40⁰ C. Uzdrowisko Ciepłowody Przerzeczyn Zdrój jest najbliżej położonym uzdrowiskiem od Wrocławia, w odległości ok. 50 km. Bezpośrednie sąsiedztwo dużej aglomeracji miejskiej stanowi o przewadze i atrakcyjności planowanego przez Emitenta przedsięwzięcia względem innych podobnych kompleksów sanatory jnych. Najbliższe konkurencyjne ośrodki z dostępem do wód termalnych znajdują się w Lądku Zdroju (92 km), Jeleniej Górze Cieplicach (106 km), Ustroniu (251 km), Ciechocinku (300km). Realizacja poszczególnych celów emisji obligacji serii D będzie uzależniona od kwoty pozyskanej z emisji obligacji a o kolejności realizacji celów emisji, w zależności od kwot pozyskanych środków z emisji, decyzję będzie podejmował Zarząd Emitenta. 5. Minimalna łączna wartość nominalna Obligacji: 210 000,00 zł (słownie: dwieście dziesięć tysięcy złotych) 6. Maksymalna łączna wartość nominalna Obligacji: 30 000 000,00 zł (słownie: trzydzieści milionów złotych) 7. Wartość nominalna jednej Obligacji: 1.000,00 zł (słownie: jeden tysiąc złotych) 8. Cena emisyjna jednej Obligacji: 1.000,00 zł (słownie: jeden tysiąc złotych) 9. Oprocentowanie obligacji: Oprocentowanie będzie stałe i będzie wynosić 10% w skali roku. 10. Minimalna liczba Obligacji objętych zapisem: 210 (słownie: dwieście dziesięć) obligacji 11. Minimalna liczba Obligac ji, których subskrybowanie jest wymagane dla dojścia emisji Obligacji do skutku (próg emisji): Emitent nie określił minimalnego progu emisyjnego 12. Oferty nabycia Obligacji oraz przydział Obligacji: 3

Propozycja Nabycia Obligacji kierowana jest do nieoznaczonego adresata. Propozycję Nabycia Obligacji stanowi Dokument Ofertowy i Formularz Zapisu na nabycie Obligacji, który w przypadku poprawnego wypełnienia i złożenia zgodnie z Warunkami Emisji Obligacji przez Inwestora będzie stanowił ofertę nabycia Obligacji przez Inwestora. Przez prawidłowo wypełniony Formul arz Zapisu na nabycie Obligacji należy rozumieć formularz, w którym zostały wypełnione wszystkie pola, natomiast w punkcie dotyczącym ilości Obligacji zapis opiewa, na co najmniej 210 Obligacji. Zapisy od jednego inwestora na łączną ilość mniejszą niż 210 sztuk obligacji serii D będą uważane za nieważne. Termin na składanie ofert nabycia Obligacji przez Inwestora zaczyna się w dniu 25 marca 2013 roku o godz. 9:00 i upływa najpóźniej w dniu zamknięcia subskrypcji nie później jednak niż w dniu 16 maja 2013 roku o godz. 18:00, liczonej jako godzina wpływu oferty nabycia Obligacji, tj. wypełnionego przez Inwestora Formul arz Zapisu na nabycie Obligacji, na adres siedziby Oferującego lub złożenie w Biurze Obsługi Klienta Domu Maklerskiego DM BDM S.A. Formularz Zapisu na nabycie Obligacji należy doręczać lub składać osobiście w siedzibie Oferującego - PCZ S.A., tj. we Wrocławiu (54-203) przy ul. Legnickiej 61 lub składać osobiście w Biurach Obsługi Klienta Domu Makl erskiego DM BDM S.A. w godzinach ich pracy: Bielsko-Biała ul. Stojałowskiego 27, Bytom ul. Rycerska 11, Cieszyn ul. Górna 24, Dąbrowa Górnicza ul. 3 Maja 14, Jastrzębie-Zdrój ul. Łowicka 35, Katowice ul. 3-go Maja 23, Kęty ul. Sobieskiego 16, Kraków ul. Szlak 67 (I Piętro), Lubin Rynek 23 (Ratusz), Poznań ul. 27 Grudnia 3, Tarnów ul. Krakowska 11a, Tychy Aleja Jana Pawła II 20, Warszawa ul. Piękna 68, Wrocław ul. Św. Mikołaja 72, Żary ul. Wyszyńskiego 1. Emitent następnego dnia roboczego po dniu złożenia p rzez Inwestora prawidłowo wypełnionego Formularza Zapisu na obligacje prześle do godziny 12.00 na wskazany w formularzu zapisu adres mailowy informację czy dany zapis może zostać zrealizow any na całkowitą ilość obligacji wskazaną w formularzu zapisu czy podlegać będzie redukcji wraz z wypełnioną Dyspozycję wystawienia instrukcji rozrachunku nabycia obligacji dla KDPW i dokonania blokady i płatności za nabywane obligacje. Inwestor jest zobowiązany do złożenia w domu maklerskim wskazanym w formularzu zapisu otrzymanej i prawidłowo podpisanej Dyspozycji wystawienia instrukcji rozrachunku nabycia obligacji dl a KDPW i dokonania blokady i płatności za nabywane obligacje oraz zagwarantowania środków finansowych na rachunku maklerskim w wysokości wynikającej z otrzymanej Dyspozycji wystawienia instrukcji rozrachunku nabycia obligacji dla KDPW i dokonania blokady i płatności za nabywane obligacje najpóźniej w dniu poprzedzającym dzień przydziału obligacji 20 maja 2013 r. do godziny 16.00. Oferta nabycia Obligacji będzie uczestniczyć w przydziale dokonanym przez Emitenta, jeżeli zostanie złożona na prawidłowo wypełnionym przez Inwestora Formularzu Zapisu na nabycie Obligacji i złożona w terminie do dnia zamknięcia subskrypcji, tj. do dnia 16 maja 2013 r. do godziny 18:00, zapis będzie opiewał łącznie na nie mniej niż 210 Obligacji oraz inwestor złoży w biurze maklerskim wskazanym w formularzu zapisu Dyspozycję wystawienia instrukcji rozrachunku nabycia obligacji dla KDPW i dokonania blokady i płatności za nabywane obligacje, którą otrzyma mailowo od Emitenta i zapewni środki pieniężne na rachunku inwestycyjnym wskazanym w formularzu zapisu na obl igacje w wysokości wskazanej w Dyspozycji wystawienia instrukcji rozrachunku nabycia obligacji dla KDPW i dokonania blokady i płatności za nabywane obligacje. Przydział Obligacji nastąpi w dniu 21 maja 2013 r. za pośrednictwem Pośrednika Technicznego i KDPW zgodnie z par. 11 Szczegółowych Zasad Działania KDPW poprzez zaksięgowanie obligacji PCZ S.A. na rachunku maklerskim wskazanym w formularzu zapisu obligacji serii D PCZ S.A. pod kodem ISIN PLPCZ0000076. 13. Świadczenia Emitenta: Obligacje uprawniają do następujących świadczeń, co, do których spełnienia Emitent zobowiązuje się: świadczenia pieniężnego polegającego na zapłacie kwoty oprocentowania, na warunkach i w terminach określonych w pkt. 15 Warunków Emisji Obligacji, świadczenia pieniężnego polegającego na zapłacie kwoty odpowiadającej wartości nominalnej Obligacji, na warunkach i w terminie określonych w pkt. 14 Warunków Emisji Obligacji. 4

Wypłata świadczeń należnych Obligatariuszowi od Emitenta z ty tułu posiadanych Obligacji odbywać się będzie zgodnie z obowiązującymi regul acjami KDPW oraz podlegać będzie wszelkim obowiązującym przepisom podatkowym i innym właściwym przepisom prawa polskiego. Jeżeli dzień wypłaty danego świadczenia przypadnie na dzień nie będący dniem roboczym, zapłata tego świadczenia nastąpi w pierwszym przypadającym po nim dniu roboczym, bez prawa żądania odsetek za opóźnienie lub jakichkolwiek innych dodatkowych płatności. 14. Warunki wykupu Obligacji: Wykup Obligacji Serii D nastąpi w Dniu Wykupu tj. 15 kwietnia 2016 roku, poprzez wypłatę Obligatariuszom kwoty równej wartości nominalnej tj. 1 000,00 zł za każdą Obligację. Podstawą naliczenia i spełnienia świadczenia będzie liczba Obligacji Serii D na rachunku papierów wartościowych Obligatariusza z upływem dnia ustalenia prawa do otrzymania świadczenia z tytułu wykupu, tj. na 6 (sześć) dni roboczych przed Dniem Wykupu, czyli 07 kwietnia 2016 roku. Przedterminowy wykup obligacji na żądanie Obligatariusza: W przypadku wystąpienia którejkolwiek z następujących okoliczności, Emitent zobowiązany jest na żądanie Obligatariusza, dokonać przymusowego przedterminowego wykupu posiadanych przez danego Obligatariusza obligacji serii D: osiągnięcie lub przekroczenie wartości 50,00% przez Wskaźnik Ogólnego Zadłużenia obliczany na podstawie zatwierdzonego, rocznego sprawozdania finansowe go Emitenta; osiągnięcie straty z działalności operacyjnej w wysokości, co najmniej 5.000.000,00 zł (słownie: pięć milionów złotych) za okres roczny w opublikowanym, zatwierdzonym, rocznym sprawozdaniu finansowym Emitenta; istotna zmiana profilu działalności Emitenta, przez co nal eży rozumieć zaprzestanie prowadzenia głównej działalności na rynku zdrowia ludzkiego przez Emitenta i Grupę Kapitałową Emitenta; nie dokonanie w terminie płatności jakichkolwiek wymagalnych kwot odsetek z Obligacji i nie naprawienie stanu naruszenia zobowiązań z Obligacji poprzez zapłatę należnych Obligatariuszom odsetek do końca siódmego dnia roboczego po ostatnim dniu okresu odsetkowego dla Obligacji; wystąpienie naruszenia warunków umowy kredytu lub pożyczki zawartej przez Emite nta z jakimikolwiek instytucjami skutkujące nastąpieniem wymagalności tej pożyczki przed umówionym terminem i nie spłacenie jej w wyznaczonym terminie przez instytucję; złożenie przez Emitenta do sądu wniosku o ogłoszenie upadłości lub wszczęcie postępowania naprawczego albo ogłoszenie upadłości Emitenta; niewywiązywanie się Emitenta z obowiązku udostępnienia Obligatariuszom rocznych sprawozdań finansowych wraz z opinią biegłego rewidenta zgonie z regulacjami obowiązującymi w alternatywnym systemie obrotu. Obligatariusz może żądać od Emitenta wcześniejszego wykupu Obligacji poprzez wystosowanie do Emitenta pisemnego żądania, zgodnie, z którym należące do Obligatariusza Obligacje staną się natychmiast wymagalne i płatne po doręczeniu żądania. Przymusowy wykup Obligacji przez Emitenta odbędzie się poprzez zapłatę wartości nominalnej Obligacji oraz należnych odsetek do dnia wykupu. Wykup Obligacji zostanie dokonany poprzez uznanie rachunku pieniężnego służącego do obsługi rachunku papierów wartościowych Obligatariusza. 15. Warunki wypłaty oprocentowania: Posiadaczom Obligacji Serii D wypłacany będzie kwartalnie kupon o zmiennej wysokości uzależnionej od ilości dni w danym okresie odsetkowym. Oprocentowanie Obligacji we wszystkich okresach odsetkowych jest stałe a jego wysokość wynosi 10% w skali roku. Wysokość odsetek będzie obliczana na podstawie rzeczywistej liczby dni w okresie odsetkowym. Odsetki za dany Okres Odsetkowy będą naliczane od jednej Obligacji na podstawie następującego wzoru: 5

KO = SP x WN x LD/ 365 gdzie: KO oznacza Kwotę Odsetek, SP oznacza ustaloną Stopę Procentową, WN oznacza wartość nominalną Obligacji, LD oznacza liczbę dni w Okresie Odsetkowym. Dla potrzeb naliczania odsetek przyjmuje się, że rok kalendarzowy trwa 365 dni. Odsetki będą wypłacane podmiotom, które będą posiadaczami obligacji w dniu ustal enia praw do odsetek, tj w szóstym dniu roboczym przed zakończeniem Okresu Odsetkowego. Informacje dotyczące dat kolejnych płatności kuponowych, dat ustalenia praw do odsetek i liczby dni w kolejnych okresach odsetkowych przedstawia poniższa tabel a: Tabela 1. Terminarz płatności kuponowych. Nr okresu Pierwszy dzień okresu odsetkowego Data ustalenia prawa do odsetek (koniec dnia) Ostatni dzień okresu odsetkowego i wypłata kuponu Liczba dni w okresie Wartość w zł odsetek od 1 szt. Obligacji na koniec okresu 1 21.05.2013 21.06.2013 30.06.2013 41 11,23 2 01.07.2013 20.09.2013 30.09.2013 92 25,21 3 01.10.2013 19.12.2013 31.12.2013 92 25,21 4 01.01.2014 21.03.2014 31.03.2014 90 24,66 5 01.04.2014 20.06.2014 30.06.2014 91 24,93 6 01.07.2014 22.09.2014 30.09.2014 92 25,21 7 01.10.2014 19.12.2014 31.12.2014 92 25,21 8 01.01.2015 23.03.2015 31.03.2015 90 24,66 9 01.04.2015 22.06.2015 30.06.2015 91 24,93 10 01.07.2015 22.09.2015 30.09.2015 92 25,21 11 01.10.2015 22.12.2015 31.12.2015 92 25,21 12 01.01.2016 07.04.2016 15.04.2016 106 29,04 Wypłata odsetek zostanie dokonana poprzez uznanie rachunku pieniężnego służącego do obsługi rachunku papierów wartościowych Obligatariusza. 16. Zbywalność Obligacji: Obligacje mogą być zbywane bez ograniczeń. 17. Status zobowiązań Emitenta: Zobowiązania Emitenta z tytułu Obligacji stanowią niezabezpieczone, niepodporządkowane i bezwarunkowe zobowiązania Emitenta, które będą traktowane na równi z wszystkimi pozostałymi obecnymi i przyszłymi niezabezpieczonymi i niepodporządkowanymi zobowiązaniami Emitenta, z wyjątkiem tych, do których roszczenia są uprzywilejowane na mocy bezwzględnie obowiązujących przepisów prawa polskiego. 18. Wysokość i forma zabezpieczenia: Obligacje nie są zabezpieczone. 6

19. Szacunkowe dane dotyczące wartości zaciągniętych przez Emitenta zobowiązań na dzień 31 grudnia 2012 roku: Łączna wartość zobowiązań na dzień 31 grudnia 2012 roku według szacunków Emitenta 62 368 532,19 zł. Na tą sumę składały się szacunkowo: - zobowiązania długoterminowe: 43 705 376,21 zł, w tym do jednostek powiązanych: 0,00 zł., - zobowiązania krótkoterminowe: 18 663 155,98 zł, w tym do jednostek powiązanych: 1 033 334,84 zł. 20. Perspektywy kształtowania zobowiązań Emitenta do czasu całkowitego wykupu Obligacji: Do tej pory Grupa Kapitałowa Emitenta finansowała zapotrzebowanie na środki obrotowe zobowiązaniami wobec dostawców, kredytami bankowymi i leasingiem finansowym oraz własnymi zasobami finansowymi. Emitent nie wyklucza pozyskania dodatkowych kredytów w związku z realizowaną polityką rozwojową. Ze wzgl ędu na fakt że Emitent planuje dokonywać przejęć podmiotów z branży medycznej w kolejnych latach wysokość zadłużenia na dzień 15 kwietnia 2016 roku jest trudna do oszacowania gdyż będzie zależała głownie od ilości dokonanych przejęć. Wysokość zobowiązań na dzień 15 kwietnia 2016 roku nie przekroczy 50,00% Wskaźnika Ogólnego Zadłużenia przy uwzgl ędnieniu strategii sukcesywnego przejmowania kolejnych podmiotów medycznych i uzdrowisk oraz realizacji pełnej strategii inwestycyjnej, która może być finansowana między innymi z: kredytów bankowych i emisji kolejnych serii obligacji. 21. Zawiadomienia: Z zastrzeżeniem odmiennych postanowień przewidzianych w Propozycji Nabycia Obligacji l ub Warunkach Emisji Obligacji, wszelkie zawiadomienia do Inwestorów będą wysyłane listem poleconym lub kurierem na ich adresy podane w Formularzu Zapisu na nabycie Obligacji lub będą doręczane im osobiście. Ponadto Emitent może dodatkowo zawiadomić Inwesto rów składających zapis na Obligacje o ustalonej wysokości oprocentowania Obligacji i fakcie przydzielenia lub nie przydziel enia Obligacji droga mailową, jeżeli takowy adres zostanie wskazany w formularzu zapisu. Wszelkie zawiadomienia do Obligatariuszy będą przekazywane w formie raportów bieżących, na zasadach określonych w Regulaminie Alternatywnego Systemu Obrotu oraz załącznikach do niego a także zamieszczane na stronie internetowej Emitenta: www.pczsa.pl i www.pcz.com.pl. 22. Sprawozdania finansowe oraz obowiązki informacyjne Emitenta: Emitent po wprowadzeniu Obligacji do al ternatywnego systemu obrotu w rozumieniu Ustawy o Obrocie będzie udostępniał Obligatariuszom w formie raportów okresowych roczne sprawozdania finansowe wraz z opinią biegłego rewidenta, a także informacje bieżące w formie raportów bieżących, do czasu ich całkowitego wykupu Obligacji. Treść i zakres raportów bieżących i okresowych, a także sposób ich przekazywania będą określać regulacje obowiązujące w alternatywnym systemie obrotu. 23. Prawo właściwe: Obligacje są emitowane zgodnie z prawem polskim i wszelkie stosunki prawne z nich wynikające podlegają prawu polskiemu. Wszelkie spory związane z Obligacjami będą rozstrzygane przed sądem powszechnym właściwym dla siedziby Emitenta. 7