Raport poranny, 12 czerwca 2013r. Najważniejsze dane Struktura aktywów OFE (Polska) W ciągu ostatniego roku fundusze emerytalne zmniejszyły udział obligacji w portfelach o ok. 10 pkt. proc. Nasza opinia: W maju 2013r. w portfelach OFE obligacje skarbowe stanowiły 42,8 proc. wartości aktywów, co oznacza spadek wobec poprzedniego miesiąca o 2 punkty procentowe, a względem struktury portfela z maja 2012r. o blisko 10 pkt. proc. Chociaż rok temu zaangażowanie kapitału w obligacje skarbowe osiągnęło 53,3 proc., nie można mówić, żeby OFE przystąpiły do wyprzedaży krajowych papierów skarbowych, ponieważ wartość tej pozycji spadła jedynie o ok. 4 mld PLN (ze 124,2 mld PLN do 120,1 mld PLN). Napływające środki pochodzące ze składek OFE lokowały w większości na rynku akcji, którego udział w portfelu w ciągu ostatniego roku wzrósł do 39,2 proc. z 31 proc. w maju 2012r. Łącznie aktywa netto funduszy emerytalnych zwiększyły się w tym okresie o 20 proc. (47,6 mld PLN), z czego większość to wynik wzrostu wartości pozycji akcyjnej o 52 proc. r/r (o 37 mld PLN). Warto zwrócić uwagę, że 3 największe OFE (ING, Aviva, PZU Złota Jesień), oprócz ponadprzeciętnego zaangażowania w akcje, posiadają w swoich portfelach kilkukrotnie większe od konkurencji pozycje gotówkowe udział gotówki w do ich dyspozycji to odpowiednio 8,8 proc., 7,2 proc., 10,3 proc., przy średniej dla pozostałych funduszy na poziomie 2,7 proc. aktywów. Dziś obserwuj: Produkcja przemysłowa (strefa euro) prog. -1,2 proc. r/r, poprzednio -1,7 proc. r/r Inflacja konsumencka (Niemcy, Francja, Włochy, Hiszpania) prognozy odpowiednio: 1,5 proc. r/r, 0,8 proc. r/r, 1,2 proc. r/r, 1,7 proc. r/r
Analiza techniczna: GPW WIG20 Przed dwoma tygodniami doszło do wybicia górą z 2-miesięcznej formacji odwróconej głowy z ramionami. Zasięg ruchu sugerowany przez jej wysokość wynosi 2 560 pkt. Na nieco większy potencjał wzrostowy wskazuje zaś późniejsze pozytywne rozwiązanie 1.5-tygodniowej formacji rozszerzającej się chorągiewki. Związane z nim rokowania zostaną utrzymane, o ile wczorajszy ruch powrotny do górnego ograniczenia formacji (2 473 pkt) nie zostanie już pogłębiony. JSW Od kilku sesji kurs konsoliduje się tuż pod linią sygnalną 5-tygodniowej odwróconej głowy z ramionami (79.9), co tworzy dogodną pozycję do opuszczenia formacji górą. Drugim czynnikiem wskazującym na możliwość zakończenia fali spadkowej z poprzednich 3 miesięcy jest utrzymujące się wybicie z obejmującego ją rozszerzającego się klina (górne ograniczenie 76). Lotos Wybicie górą z formacji rozszerzającej się chorągiewki z początku tygodnia zostało w trakcie ostatniej sesji dość głęboko skontrowane, jednak ostatecznie można mówić jego obronie. Tym samym niezagrożone pozostało wcześniejsze pozytywne rozwiązanie 2-miesięcznej formacji potrójnego dna z linia sygnalną położoną na wysokości 41.5 i celem sięgającym pułapu 45.
Analiza techniczna: Waluty AUDUSD W1: Na wykresie pojawiła się ciekawa okazja na potencjalne odbicie, gdyż kurs po dynamicznych spadkach trwających praktycznie nieprzerwanie od pierwszej połowy kwietnia dotarł do ważnego poziomu 0,9388, stanowiącego wcześniej dwukrotnie punkt oporu, który potem po wybiciu został od drugiej strony przetestowany zamieniając się we wsparcie dnia 4 listopada 2011. Wskaźnik RSI jest już w strefie wyprzedania i lada moment może wygenerować sygnał kupna. Ponowny test powyższego poziomu może być więc szansą na większe odreagowanie kursu, od czym nieco więcej na wykresie dziennym USDPLN D1: Kurs po dotarciu do oporu na poziomie 3,3093, przy którym znajduje się poprzedni szczyt z 13 listopada 2013, nie zdołał wybić tego miejsca, co oddalać może groźbę większego osłabienia polskiej waluty. Od początku czerwca złoty zyskał na wartości ponad 12 groszy i w dniu dzisiejszym przebite zostało także wsparcie wynikające z poprzedniego szczytu z 24-26 kwietnia. Kurs może obecnie kierować się do okolic linii trendu wzrostowego (ok. 3,16), stanowiącej jednocześnie dolne ograniczenie dużej formacji klina. Jest to istotne miejsce wsparcia, jednak w przypadku jego przebicia, zostałaby otwarta droga do dalszej aprecjacji złotego, a kolejnymi celami w tym przypadku mogłyby okazać się poprzednie dołki zlokalizowane przy poziomach: 3,1275; 3,1073 i docelowo 3,0375. Za tym scenariuszem może także przemawiać polepszający się sentyment na rynku eurodolara. Od góry najbliższy opór wyznacza poprzedni lokalny szczyt na poziomie 3,2401. D1: W dniu wczorajszym wsparcie zostało obronione poprzez wyrysowanie pro wzrostowej formacji młota. Na wykresie i wskaźniku RSI pojawiła się także pozytywna dywergencja. Kurs ma szansę zatem na wyrysowanie większej korekty, której celem mogą być okolice poziomów 0,9791-0,9804, przy których zbiegają się: - poprzedni lokalny szczyt z 3 czerwca
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A. Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj: Łukasz Wróbel, Główny Analityk lukasz.wrobel@noblesecurities.pl Tel: +48 600 942 105 Analiza techniczna GPW: Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk krzysztof.ojczyk@noblesecurities.pl Tel: +48 12 422 31 00 wew.113 Analiza techniczna waluty: Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych dominik.lebek@noblesecurities.pl Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu. Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi: oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania, publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.). Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów). Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach. Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania. Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania. Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu. Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową. Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.