Raport poranny, 22 maja 2013r. Najważniejsze dane Strategia wyjścia (USA) członkowie amerykańskiego banku centralnego coraz częściej w swoich wystąpieniach poruszają temat zakończenia prowadzenia skrajnie łagodnej polityki pieniężnej Nasza opinia: We wtorkowym wystąpieniu przewodniczący nowojorskiego departamentu Fed, William Dudley, zasugerował, że dostosowanie wartości kupowanych obligacji może być zarówno w górę, jak i w dół, w zależności od zmiany prognoz dla rynku pracy i inflacji. Nakreślając kolejne etapy zacieśniania polityki pieniężnej, zaprezentował podobne stanowisko, jak Marek Belka na kilku ostatnich posiedzeniach RPP: dla mnie sama bazowa prognoza nie jest jedynym czynnikiem równie ważne jest to, jak mocno przekonani jesteśmy, że dany scenariusz będzie realizowany. Tzw. strategia wyjścia Fed, ma przebiegać trzyetapowo: najpierw bank centralny przestanie reinwestować w obligacje odsetki z posiadanych już papierów dłużnych, następnie zakomunikuje podwyżkę krótkoterminowych stóp procentowych, a na końcu przystąpi do sprzedaży papierów opartych na kredytach hipotecznych. Na obecnym etapie, mimo wyraźnej poprawy sytuacji na rynku pracy w ostatnich 12 miesiącach, nie należy oczekiwać precyzyjnych deklaracji rozpoczęcia tego procesu, ponieważ, z jednej strony, ograniczenie wydatków budżetowych będzie spowalniać tempo ożywienia gospodarczego w najbliższych 2-3 kwartałach, a z drugiej, Fed przykłada na tyle dużą wagę do tzw. efektu majątkowego (przełożenie wzrostu wartości aktywów finansowych na decyzje gospodarstw domowych i firm), że ewentualne przereagowanie inwestorów i wyprzedaż ryzykownych aktywów mogłoby pokrzyżować plany banku centralnego. Dziś obserwuj: Sprzedaż detaliczna (Wielka Brytania) - prog. +2,0 proc. r/r; poprzednio -0,5 proc. r/r Sprzedaż domów na rynku wtórnym (USA) prog. 4,99 mln, poprzednio 4,92 mln
Analiza techniczna: GPW WIG20 Przed tygodniem kurs dotarł do kluczowego oporu 2 409 pkt, na który składają się lokalny szczyt z 11 kwietnia oraz główna linia tegorocznego trendu spadkowego. Po kilku dniach konsolidacji tuż pod oporem, wczorajsza sesja przyniosła nieco głębsze cofnięcie. Elementem sprzyjającym jego zatrzymaniu jest osiągnięta właśnie 4-tygodniowa linia trendu wzrostowego (2 365 pkt). Jej przełamanie pogorszyłoby sytuację krótkoterminową, lecz z drugiej strony zostałaby wówczas otwarta droga do budowy znacznie bardziej perspektywicznej 2-miesięcznej formacji orgr z linią szyi położoną na wysokości oporu 2 409 pkt. Cormay Na początku maja kurs wybił się ponad linię tegorocznego trendu spadkowego, po czym doszło do dość głębokiego ruchu powrotnego. Choć podejmowane od końca ubiegłego tygodnia próby obrony linii trendu (11.5) było początkowo mało przekonujące (spadająca siła relatywna i brak byczych elementów świecowych), to wysoki biały korpus z ostatniej sesji dość zdecydowanie sugeruje, iż ruch powrotny po wybiciu górą został zakończony. PGNiG Kurs wszedł w strefę luki hossy z 14 maja, której dolne ograniczenie wyznacza kluczowe dla krótkiej perspektywy wsparcie (5.78). Jego utrzymanie będzie przy tym pozwalało sądzić, iż wyłamanie górą z niedźwiedziej formacji RGR z pierwszych 4 miesięcy bieżącego roku jest nadal aktualne.
Analiza techniczna: Waluty EURUSD H1: Kurs eurodolara ma szansą zanotować większą korektę, gdyż na wykresie utworzyła się formacja odwróconej głowy z ramionami. Wczoraj po popołudniu została wybita linia szyi co otwierać może drogę do poziomu 1,3017, wynikającego z wysokości formacji. Na drodze do celu warto jednak zwrócić uwagę na zniesienia Fibonacciego, które potencjalnie mogłyby zatrzymać obecną korektę: - 1,2947 (38,2% ostatniego impulsu spadkowego) - 1,2960 (41,4%) - 1,2994 (50%) Negacją powyższego scenariusza byłoby przebicie dołem linii szyi formacji odwróconego RGR, która wypada obecnie tuż poniżej poziomu 1,29. OIL.BRENT D1: Kurs kontraktów na ropę brent przebywający od pierwszej połowy lutego w trendzie spadkowym poddał się ostatnio większej korekcie, która już dwukrotnie obroniła ważny strefę oporu wynikającą ze zniesień 38,2%-41,4% ostatniego impulsu spadkowego. Kurs dodatkowo odbił się od linii trendu spadkowego i ma szansę dopełnić tworzącą się formację flagi. Gdyby udało się przebić jej dolne ograniczenie w okolicach poziomu 102,47, dawałoby to szansę na ostateczne zakończenie korekty i ruch kursu w kierunku poprzedniego dołka na poziomie 96,74, przy którym zbiega się także wysokość wyżej wspomnianej formacji. Na drodze do celu potencjalnymi miejscami obrony mogą okazać się poprzednie, lokalne dołki na poziomach: 101,18 oraz 98,754. Zanegowanie powyższego scenariusza byłoby wybicie linii trendu spadkowego oraz wyżej wspomnianych zniesienia Fibonacciego, które wypadają przy poziomach: 105,26-105,98.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A. Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj: Łukasz Wróbel, Główny Analityk lukasz.wrobel@noblesecurities.pl Tel: +48 600 942 105 Analiza techniczna GPW: Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk krzysztof.ojczyk@noblesecurities.pl Tel: +48 12 422 31 00 wew.113 Analiza techniczna waluty: Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych dominik.lebek@noblesecurities.pl Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu. Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi: oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania, publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.). Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów). Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach. Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania. Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania. Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu. Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową. Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.