DOM MAKLERSKI PKO BP Raport dzienny Czwartek 20.01.2011 Indeksy GPW Największe spadki kurs zmiana DJIA 11 825,3-0,1% WIG otw. 48 457,6 0,2% GTC 22,00-9,6% NASDAQ 2 725,4-1,5% WIG zam. 47 899,6-1,0% KAREN 0,83-7,8% S&P 500 1 281,9-1,0% obrót (tys. PLN) 1 110 577-4,3% SANWIL 0,85-6,6% DAX XETRA 7 082,8-0,8% WIG 20 otw. 2 800,6 0,2% BIOTON 0,15-6,2% FTSE 5 976,7-1,3% WIG 20 zam. 2 757,3-1,3% INTERSPPL 4,69-5,4% CAC 3 976,7-0,9% FW20H11 otw. 2 814,0 0,5% Najwyższe obroty kurs obrót NIKKEI 10 437,3-1,1% FW20H11 zam. 2 768,0-1,1% KGHM 181,50 182 784 HANG SENG 24 015,2-1,7% mwig40 otw. 2 851,6 0,1% PKOBP 42,90 125 175 W aluty i surowce zmiana mwig40 zam. 2 836,3-0,5% PEKAO 174,00 110 273 WIBOR 3m (%) 3,88 0,0% Największe wzrosty kurs zmiana TPSA 16,00 85 230 EUR/PLN 3,871 0,0% WIKANA 0,12 +20,0% GTC 22,00 70 813 USD/PLN 2,872-0,9% MNI 3,40 +9,7% Indeksy giełd zagranicznych zmiana EUR/USD 1,348 0,9% IZOSTAL-PDA 7,80 +9,2% BUX 22 895,8 0,2% miedź (USD/t) 9 700,0 0,7% ONE2ONE 5,91 +8,8% RTS 1 899,1-0,2% miedź (PLN/t) 28 111,6 0,3% DROZAPOL 2,03 +5,7% PX50 1 271,7-0,4% ropa Brent (USD/bbl) 97,33 0,2% Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Analitycy Monika Kalwasińska 521-79-41 Przemysław Smoliński 521-79-10 Zespół Klientów Instytucjonalnych Piotr Dedecjus 521-91-40 Dariusz Andrzejak 521-91-39 Krzysztof Kubacki 521-82-10 Magdalena Kupiec 521-91-50 Tomasz Ilczyszyn 521-82-10 Paweł Kochut 521-82-14 Tomasz Zabrocki 521-82-13 Maklerzy giełdowi Mariusz Musiał 521-78-39 Najważniejsze informacje TPSA PGE PGNiG Lotos Ciech Zainteresowanie inwestycją w Pomorską Sieć Szerokopasmową TPSA jest zainteresowana uczestnictwem w projekcie Pomorskiej Sieci Szerokopasmowej, którego wartość wynosi 140 mln zł. Telekomunikacja Polska pod koniec 2010 roku wygrała konkurs w podobnym projekcie w lubuskiem, którego wartość wynosi 110 mln zł. Telekomunikacja Polska jest zainteresowana budową infrastruktury także w innych województwach. Piotr Muszyński, wiceprezes TPSA stwierdził, że spółka byłaby zainteresowana tym, aby co najmniej trzy przetargi odbyły się w tym roku. W kręgu zainteresowań TPSA jest przetarg w sprawie kapitałowego zaangażowania w Małopolską Sieć Szerokopasmową (300 mln zł) oraz Sieć Szerokopasmowa Polski Wschodniej, której wartość szacowana jest na 300 mln EUR. MSP i PGE przedłużyły czas obowiązywania umowy zakupu Energi MSP i PGE zawarły aneks do umowy sprzedaży Energi. Umowa ma obowiązywać przez 12 miesięcy, w okres ten nie wlicza się jednak postępowanie sądowe przed UOKiK w sprawie odwołania od decyzji Prezesa UOKiK zakazującej koncentracji. Stopniowy wzrost wydobycia gazu oraz ropy ze źródeł własnych PGNiG szacuje, że wydobycie gazu ziemnego w roku bieżącym wyniesie ok. 4,4 mld m3. w przeliczeniu na gaz wysokometanowy, a w 2012 r. wzrośnie do ok. 4,7 mld m3. Wydobycie ropy naftowej w tym roku wyniesie ok. 570 tys. ton, a w 2012 ok. 900 tys. ton. PGNiG podał, że zamierza przeznaczać na krajowe poszukiwania gazu ziemnego i ropy naftowej średnio ok. 600-650 mln zł rocznie do 2015 r. Na poszukiwania zagraniczne chce przeznaczać ok. 300-500 mln zł rocznie. Udział w koncesji PL 503B Lotos Exploration and Production Norge, spółka w 100 proc. zależna od Lotos Petrobaltic otrzymała 25 proc. udział oraz status operatora w koncesji PL 503B zlokalizowanej w obszarze Morza Norweskiego. W połowie 2011 r. planowane jest przeprowadzenie badań sejsmicznych 3D, na podstawie których podjęta zostanie decyzja o ewentualnym wykonaniu otworu poszukiwawczego. Szacunkowe koszty związane z ww. pracami, przypadające na 25 proc. udział w koncesji, wynoszą ok. 17,5 mln NOK (tj. ok. 8,7 mln zł ). Dyskonto zachętą do objęcia praw poboru Prezes Ciechu Ryszard Kunicki powiedział, iż akcjonariusze Ciechu będą zachęcani dyskontem do obejmowania praw poboru w nowej emisji. Cena akcji ma być określona 25 stycznia. Prezes poinformował, że jeśli transakcja sprzedaży Gdańskich Zakładów Nawozów Fosforowych Fosfory zostanie zakończona do końca marca, to środki z emisji w całości zostaną przeznaczone na inwestycje. Jeśli transakcja przesunie się poza I kw. to wówczas część środków z emisji zostanie przeznaczona na wypełnienie tej luki. Umowa z Puławami w sprawie sprzedaży Fosforów przewiduje, że transakcja ma być zakończona do końca czerwca br. Amrest Wzrost przychodów w IV kw. 2010 r. Wstępne przychody ze sprzedaży grupy AmRest osiągnięte w IV kw.2010 r. wyniosły 513,3 mln PLN i wzrosły o 5,9% r/r. Poprawa przychodów wynika przede wszystkim z dobrych wyników sprzedaży w walutach lokalnych - wzrost o 5,4%. Dodatkowym czynnikiem wpływającym pozytywnie na wyniki sprzedaży w przeliczeniu na PLN było osłabienie się PLN do USD. Dynamika sprzedaży w restauracjach AmRest na rynku amerykańskim wynosiła 9,8% w przeliczeniu na PLN i 6,3% w USD. Sprzedaż na rynku europejskim wzrosła o 4,2% w PLN i 5,0% w walutach lokalnych. W IV kw. 2010 r. sprzedaż wygenerowana przez restauracje AmRest operujące w Europie wyniosła PLN 351,0 mln, a w USA 162,3 mln PLN. Przychody ze sprzedaż w całym roku 2010 wyniosły 2,018 mld zł, co w przeliczeniu na złote oznacza wzrost o 0,3 proc r/r. GTC Kardan sprzedał akcje po 21,5 zł Według informacji agencji Reuters cena sprzedaży 15 proc. akcji GTC należących do Kardana wyniosła 21,5 zł za papier. Oznaczałoby to, iż cała transakcja opiewa na nieco ponad 700 mln zł. Sprzedaż akcji nastąpiła w wyniku budowy przyspieszonej księgi popytu. Karen sprzedawał papiery GTC, aby pozyskać środki na spłatę zobowiązań.
Polnord Rafako Rafako Police Cinema City Rezygnacja Wojciecha Ciurzyńskiego z funkcji prezesa Rada nadzorcza Polnordu powołała na stanowisko prezesa Bartosza Puzdrowskiego. Wojciech Ciurzyński, dotychczasowy prezes, zrezygnował z powodów zdrowotnych Poprawa wyników w 2011 r., koncentracja na przetargach w energetyce Prezes Rafako Wiesław Różacki powiedział, iż spodziewa się wzrostu wyników w 2011 roku, nie obserwuje fluktuacji marż, utrzymują się one mniej więcej na stałym poziomie. Obecnie firma startuje w kilku przetargach w energetyce, o wartości kilka miliardów każdy. Część z nich ma zostać rozstrzygnięta jeszcze w I pół. br. Wyniki prowadzonych postępowań będą jednak wpływać na wyniki Rafako dopiero w kolejnych latach. Prezes powiedział, że spółka startuje w przetargach na projekty gazowe w Stalowej Woli i Włocławku, zamierza też walczyć w przyszłości o trzy projekty gazowe zapowiadane przez PGE. Bierze też udział w postępowaniach na projekty oparte na węglu, w elektrociepłowni Siekierki i elektrowniach w Kozienicach, Jaworznie, Opolu i Turowie. Rafako zabiega także o mniejsze projekty w obszarze biomasy i budowy instalacji ochrony środowiska. Od roku 2011 Rafako rozpocznie również budowę swoich kompetencji technologicznych w zakresie energetyki jądrowej, w oparciu o współpracę z czołowymi koncernami światowymi. Wyniki w IV kw. 10 r. bez one-offów Prezes Różacki powiedział, iż w IV kw. 2010 r. nie powinno być odchyleń od trendów obserwowanych w trzech pierwszych kwartałach 2010 r. Dodał, że w wynikach za ostatnie trzy miesiące roku nie należy spodziewać się tzw. one-offów. Spółka zamierza wydać w 2011 roku na inwestycje kilkanaście milionów złotych, podobnie jak w latach wcześniejszych. Obecny portfel zamówień Rafako wynosi około 2 mld zł. Zgoda WZA na połączenie z Tiltrą Akcjonariusze Trakcji Polskiej zgodzili się na emisję 72 mln akcji serii G, co oznacza zgodę na połączenie z litewską spółką budowlaną Tiltra. Połączona grupa będzie zatrudniać 3.500 pracowników, a jej skonsolidowane przychody wyniosłyby za 2009 rok 1,9 mld zł. Tiltra Group jest regionalną grupą firm zajmujących się budową infrastruktury na polskim i litewskim rynku. Wybór nowego prezesa Krzysztof Jałosiński, obecny prezes ZAK został powołany z dniem 1 lutego 2011 roku na stanowisko prezesa Z. Ch. Police. Jednocześnie rada nadzorcza Polic wybrała na stanowisko wiceprezesa spółki Wojciecha Narucia. Zakup sieci kin Palace Cinemas za 28 mln euro Cinema City kupił sieć kin Palace Cinemas, obejmującą 141 ekranów w 15 multipleksach na Węgrzech, w Czechach i na Słowacji. Wartość transakcji wyniosła 28 mln euro. CCI nabyła 100 proc. kapitałów własnych czterech spółek od Palace Cinemas (Central Europe) BV. Te cztery podmioty prowadzą 8 multipleksów z 65 ekranami w Czechach, 4 multipleksy z 47 ekranami na Węgrzech oraz 3 multipleksy z 29 ekranami na Słowacji. Cena zakupu odpowiada 6-krotności wartości znormalizowanej EBITDA nabytych podmiotów za rok 2010. Umowa została jednocześnie podpisana i zamknięta i nie podlega konieczności wydania zgody przez osoby trzecie lub urzędy. Akwizycja umacnia pozycję CCI na rynkach węgierskim i czeskim oraz dodaje Słowację do rynków działalności firmy. Pozostałe informacje Boryszew Mispol Orbis Do spółki wpłynęła informacja o przyjęciu oferty niewiążącej na zakup SaarGummi i zakwalifikowaniu się do drugiego etapu postępowania. Grupa SaarGummi posiada 12 zakładów produkcyjnych, w tym 3 joint-venture w: Europie i na świecie. Emitent otrzymał podpisany przez wszystkie strony aneks z dnia 13 stycznia 2011 r. do umowy o limit wierzytelności z dnia 16 kwietnia 2009 r. zawartej pomiędzy MISPOL (następcę prawnego MISPOL GROUP TRADE) i Raiffeisen Bank Polska. W związku z połączeniem w dniu 3 stycznia 2011 r. MISPOL z jej spółkami zależnymi tj. MISPOL GROUP TRADE i AGROVITA BIAŁYSTOK, MISPOL wstąpiła we wszystkie prawa i obowiązki spółek przejmowanych. Tym samym MISPOL jako sukcesor generalny stała się stroną dotychczas zawartych przez spółki przejęte umów o limit wierzytelności z Raiffeisen Bank Polska. W związku z zawartym aneksem górna kwota połączonego limitu wierzytelności wynosi 19 mln zł i może on być obecnie wykorzystany przez MISPOL w formie: 1) kredytu w rachunku bieżącym w PLN do kwoty 2 mln zł, 2) kredytu rewolwingowego w PLN do kwoty 2 mln zł, 3) kredytu rewolwingowego w PLN, w drodze wykonywania przez bank poleceń wypłaty z kredytu do kwoty 3 mln zł, 4) obsługi faktoringu do kwoty 12 mln zł. Dzień ostatecznej spłaty Limitu wierzytelności nie został zmieniony, tj. przypada na dzień 30 grudnia 2011 r. Aneks wprowadził także zmiany dotyczące zabezpieczenia spłaty limitu wierzytelności. Szacunkowe przychody Grupy Kapitałowej Orbis w okresie styczeń-grudzień 2010 r. ukształtowały się na poziomie 817,8 mln zł. 2
Orzeł Biały W nawiązaniu do raportu z dnia 20.01.2010 roku, w którym emitent informował o zawarciu pięciu kontraktów na zakup i sprzedaż ołowiu, informuje, że kontrahentem (drugą stroną zawartych umów) była firma BOLMET i łączna wartość podpisanych w tym samym terminie umów z tym kontrahentem wyniosła 33 mln zł. Przedsiębiorstwo Robót Kolejowych i Inżynieryjnych - podmiot zależny od spółki zawarła trzy umowy ze spółką Thales Polska (podwykonawca) o łącznej wartości netto ok. 86,66 mln PLN. Podwykonawca udzielił PRKiI 5% upustu od wartości wynagrodzenia. Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy Multimedia Polska Wykaz akcjonariuszy reprezentujących ponad 5% głosów na NWZ ; 1. TRI MEDIA HOLDINGS LIMITED - 84,7% na tym NWZ oraz 16,86% ogólnej liczby głosów, 2) ING OFE 9,82% na tym NWZ oraz 1,96% ogólnej liczby głosów. Netmedia Suwary NWZ określa wartość nominalną warunkowego podwyższenia KZ spółki na kwotę nie wyższą niż 0,26 mln zł. Warunkowe podwyższenie KZ następuje w drodze emisji nowych akcji na okaziciela serii J o wartości nominalnej 0,10 zł każda, w liczbie nie większej niż 2.600.000. Cenę emisyjną akcji serii J określi zarząd spółki. Dla pierwszej partii 600.000 akcji cena emisyjna nie może być niższa niż 8 zł. Cena emisyjna dla pozostałych 2.000.000 akcji nie może być niższa niż 11 zł. Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na NWZ ; 1) Andrzej Wierzba 53,07% na tym NWZ oraz 37,86% ogółem, 2)Michał Pszczoła 16,73% na tym NWZ oraz 11,93% ogółem, 3)TFI ALLIANZ POLSKA 11,37% na tym NWZ oraz 8,11% ogółem, 4)KBC TFI 10,45% na tym NWZ oraz 7,45% ogółem, 5)QUERCUS TFI 8,38% na tym NWZ oraz 5,98% ogółem. Spółka zwołuje na dzień 15 lutego 2011 roku NWZ, które odbędzie się w siedzibie spółki w Pabianicach, przy ul. Piotra Skargi 45/47. NWZ spółki uchwala, że KZ spółki zostaje warunkowo podwyższony o kwotę nie wyższą niż 7,2 mln zł. tj. do kwoty nie wyższej niż ok.23,21 mln zł w drodze emisji nie więcej niż 72.000.000 akcji serii G o wartości nominalnej 0,10 zł każda, które zostaną pokryte wkładami pieniężnymi. NWZ spółki postanawia, że spółka wyemituje 72.000.000 imiennych warrantów subskrypcyjnych serii A. Warranty subskrypcyjne są emitowane nieodpłatnie Każdy warrant subskrypcyjny daje prawo do objęcia 1 akcji na okaziciela serii G. Cena emisyjna akcji serii G wynosi 4,56 zł. za każdą akcję i jest płatna w gotówce. Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na NWZ ; 1)COMSA 68,24% na tym NWZ oraz 50,63% w ogólnej liczbie głosów, 2)ING OFE 12,78% na tym NWZ oraz 9,47% w ogólnej liczbie głosów. Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie Arteria Cash Flow City Interactive Ferrum Getin Kulczyk Oil Ventures Inc. Pragma Inkaso Unibep Członek RN emitenta dokonał w dniu 18 stycznia 2011 roku zakupu łącznie 1.300 akcji Arteria po 14,35 zł./szt. Po transakcji, informujący posiada 41.300 akcji Arteria co stanowi 0,97% w KZ i daje prawo do 41.300 głosów na WZ, co stanowi 0,97% głosów na WZ. Członek RN - Anna Iglińska w dniach 14 i 17 stycznia 2011 roku nabyła 26.919 sztuk akcji serii C wyemitowanych przez Cash Flow po średniej cenie nabycia jednej akcji 4,10 złotego. W wyniku transakcji zawartych w dniu 14 stycznia 2011 roku QUERCUS TFI działając w imieniu zarządzanych funduszy QUERCUS Parasolowy FIO oraz QUERCUS Aktywnego Zwrotu FIZ zawiadamia, że fundusze aktualnie posiadają 632.557 akcji emitenta, które stanowią 5% KZ i głosów na WZ emitenta. Podmiot blisko związany z członkiem RN emitenta nabył w dniu 14 i 18 stycznia 2011 roku 4.219 akcji emitenta po średniej cenie 14,26 zł./szt. Longin Kula - członek RN emitenta w dniu 14 stycznia 2010 roku sprzedał 5.000 akcji zwykłych na okaziciela emitenta za łączną cenę 58.600 zł. Członek Rady Dyrektorów emitenta w dniu 17 stycznia 2011 r. nabył 19.000 akcji emitenta po cenie 0,5219 USD za jedną akcję. Pełnomocnik członka kierownictwa wyższego szczebla poinformował, że osoba ta w dniach 8-14 stycznia 2011 r. dokonała objęcia 200.000 akcji emitenta po średniej cenie 0,17 USD za jedną akcję. Zarząd PRAGMA INKASO SA informuje, że ziścił się warunek, o którym mowa w pkt. 6 ogłoszenia o wezwaniu, tj. nabycie akcji uprawniających do więcej niż 2.193.000 głosów, tj. 51,00% ogólnej liczby głosów na WZ spółki Grupa Finansowa Premium. W dniu 14 stycznia 2011 r. członek RN zbył 124.602 akcji UNIBEP po 9,60 zł/akcję. 3
Pozostałe informacje - skup akcji własnych Bakalland Działając w imieniu własnym i na zlecenie spółki, DM AmerBrokers nabył w dniu 18 stycznia 2011 roku na własny rachunek 136 akcji spółki po średniej jednostkowej cenie nabycia 6,24 złotych za sztukę. Po odkupieniu akcji od AmerBrokers (z uwzględnieniem przeprowadzonych poprzednio transakcji odkupu), spółka będzie posiadała łącznie 953.977, akcji własnych, stanowiących 4,54 % KZ i głosów na WZ. Działając w imieniu własnym i na zlecenie spółki, DM AmerBrokers nabył w dniu 19 stycznia 2011 roku na własny rachunek 1.569 akcji spółki po średniej jednostkowej cenie nabycia 6,46 złotych za sztukę. Po odkupieniu akcji od AmerBrokers (z uwzględnieniem przeprowadzonych poprzednio transakcji odkupu), spółka będzie posiadała łącznie 955.546, akcji własnych, stanowiących 4,55 % KZ i głosów na WZ. 4
Bank Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane P/BV rekomendacji docelowa 2009 2010P 2011P 2009 2010P 2011P Banki BRE Sprzedaj 2010-06-24 182,30 68,7 24,2 18,6 2,2 1,9 1,7 Handlowy Neutralnie 2010-06-24 73,19 30,6 21,6 16,1 2,0 2,0 1,9 ING BSK Neutralnie 2010-06-24 768,30 18,6 16,3 13,7 2,3 2,0 1,7 Kredy t Bank Redukuj 2010-06-24 14,25-18,7 12,9 1,6 1,5 1,3 Millennium Sprzedaj 2010-06-24 3,71-23,5 17,9 1,5 1,5 1,4 Pekao Sprzedaj 2010-06-24 140,00 19,3 19,0 17,2 2,5 2,3 2,2 Spółka Rekomendacja Data Cena P/E skorygowane EV/ EBITDA rekomendacji docelowa 2009 2010P 2011P 2009 2010P 2011P Paliwa i Chemia Lotos Redukuj 2010-12-21 33,49 5,8 9,2 8,3 14,5 10,4 6,6 PGNiG Kupuj 2010-05-10 4,02 17,6 10,7 11,8 7,9 5,0 5,1 PKN Orlen Redukuj 2010-12-21 44,19 15,6 9,1 11,4 8,3 5,7 6,2 Puławy * Kupuj 2010-06-30 78,18 10,7 58,6 23,7 4,7 23,3 10,6 Sy nthos Redukuj 2010-06-25 1,64 32,4 26,5 27,5 17,2 13,9 13,7 Budowlany i deweloperski Budopol Kupuj 2010-08-25 2,00 23,6 8,8 7,2 21,9 3,1 2,5 Polimex Mostostal Redukuj 2010-09-03 4,10 11,3 12,5 11,2 7,1 7,4 7,5 Spożywczy Mispol Kupuj 2010-07-22 7,10-15,4 13,1 14,3 8,6 8,0 Pozostałe Apator Kupuj 2010-10-25 23,00 20,0 16,9 12,7 9,8 10,3 8,2 Aplisens Neutralnie 2010-07-14 9,50 15,8 12,9 11,2 8,4 7,6 6,3 Macrologic Sprzedaj 2010-10-26 33,50 10,0 16,1 11,5 4,9 6,4 5,2 Netmedia Kupuj 2010-11-05 9,95 16,2 16,1 11,9 19,9 11,3 12,6 Oponeo.pl Kupuj 2010-03-01 7,37 91,1 42,5 30,2 41,2 21,5 17,0 Sonel Redukuj 2010-10-22 6,00 32,2 19,9 16,0 14,6 11,9 9,8 Trav elplanet.pl Sprzedaj 2010-08-13 14,81 - - - 26,5 87,3 19,5 * wskaźnik dla roku 2008 zawiera wskaźnik dla roku obrotowego 2008/2009, dla pozostałych lat analogicznie Materiały periodyczne w Raporcie Dziennym: Poniedziałek: wykresy cen metali Wtorek: wykresy dla sektora paliw i chemii Źródła informacji: komunikaty spółek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg 5