db Gwarancja Zyskowna Energia Inwestycja 3letnia powiązana z indeksem ropy naftowej 100% ochrona zainwestowanego kapitału

db Gwarancja Zyskowna Energia Inwestycja 3letnia powiązana z indeksem ropy naftowej 100% ochrona zainwestowanego kapitału

Ropa naftowa Stan Rynku Zapoczątkowany w połowie ubiegłego roku kryzys finansowy, który przełożył się na globalny kryzys gospodarczy oraz związany z nim spadek światowego popytu sprowadził ceny ropy naftowej do poziomów niespotykanych od 2004 roku Popyt na ropę naftową znajduje się obecnie na rekordowo niskim poziomie. Na skutek działań OPEC zmierzających do zbilansowania ekonomii państw członkowskich oraz ograniczonych zdolności wydobywczych Rosji podaż surowca będzie podlegała gwałtownemu ograniczaniu Podobnie jak w 2008 r. Deutsche Bank uważał, że rekordowo wysokie ceny ropy nie utrzymają się przez długi okres na osiągniętych poziomach, również obecnie nie oczekuje, aby ceny surowca w nieskończoność utrzymywały się na obecnym niskim poziomie. 2

Ograniczenie wydobycia ropy naftowej przez OPEC (1) Poważnym powodem zmniejszania wydobycia ropy naftowej przez OPEC jest obrona ceny surowca w celu zbilansowania ekonomii państw członkowskich Poziomy cen ropy (w USD) bilansujące sytuację ekonomiczną eksporterów Dynamiczny wzrost cen ropy od 2000 roku spowodował powstanie nierównowagi makroekonomicznej w większości państw OPEC: -Zwiększone wydatki państwa (politycznie uzasadnione) -Zwiększona konsumpcja wewnętrzna Ze względu na pozycję Arabii Saudyjskiej jako największego eksportera ropy naftowej, poziom cen surowca niezbędny dla zbilansowania ekonomii tego państwa jest silną wskazówka przyszłych działań organizacji OPEC Źródło: PFC Energy Quarterly, 2nd quarter 2008 3

Ograniczenie wydobycia ropy naftowej przez OPEC (2) Zmiana wydobycia - styczeń 09 vs grudzień 08 ( w tys. baryłek/dzień ) Algieria -37 Zmiana w poziomie wydobycia ropy naftowej ( w mln baryłek/dzień; rok/rok ) Angola -118 Ekwador -18 Irak 6 Iran -104 Kuwejt -80 Libia -66 Nigeria -33 Katar -32 Arabia Saudyjska -323 ZEA -76 Wenezuela -78 Źródło: EIA Źródło: EIA Ograniczenie wydobycia ropy przez OPEC wyraźnie widoczne nawet przed zrealizowaniem oczekiwanych ograniczeń w miesiącu styczniu 4

Wydobycie ropy naftowej poza OPEC Spadająca dynamika wydobycia w Rosji W ujęciu historycznym ograniczanie wydobycia ropy naftowej przez państwa OPEC zbiegało się z dynamicznie rosnącym wydobyciem poza organizacją OPEC (głównie Rosja) W bieżącej sytuacji rynkowej taka prawidłowość nie ma miejsca ( np. wydobycie w Rosji straciło dynamikę w 2008 r. ) i najpewniej ze względów infrastrukturalno-technologicznych w najbliższych latach zwiększenie wydobycia surowca nie będzie możliwe. Źródło: Barclays Capital 5

Ropa naftowa poziom popytu Zmiana popytu na rope naftowa w Stanach Zjednoczonych 1965 2008 (%) Popyt na ropę naftową Źródło: EIA Źródło: BP Statistical Review of World Energy, 2008 Popyt na ropę naftową uległ dramatycznemu osłabieniu w związku z kryzysem gospodarczym. Popyt w USA (największy importer ropy) znajduje się obecnie na najniższych poziomach. Wraz z początkiem ożywienia gospodarki światowej, przewidywanego w 2010 roku, powinien być widoczny wyraźny wzrost konsumpcji surowca. 6

db Gwarancja Zyskowna Energia Inwestycja na rynku ropy naftowej Potencjał zysku do 85%* Kupon Wysokość potencjalnego zysku z inwestycji zależy od wyników indeksu ropy naftowej S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return i jest ograniczona z góry do 85%*. W przypadku umiarkowanych wzrostów indeksu, inwestor partycypuje od 60% do 100% w zyskach z indeksu W przypadku gwałtownych wzrostów na rynku ropy naftowej ( wzrost indeksu o ponad 85%) inwestycja kończy się automatycznie i wypłaca 100% zainwestowanej składki oraz dodatkowy kupon w wysokości 5,27% netto ( odpowiada oprocentowaniu lokaty 6,5% brutto za okres trwania inwestycji) Ochrona 100% zainwestowanej składki Bez względu na koniunkturę na rynku ropy naftowej inwestor otrzyma zwrot 100% zainwestowanej składki w dacie końca okresu odpowiedzialności Ubezpieczyciela Brak ryzyka walutowego Inwestycja jest zabezpieczona przed zmianami notowań kursów walut Brak podatków od zysków kapitałowych Forma polisy na życie zakłada wypłatę zysku z inwestycji bez obciążania go podatkiem od zysków kapitałowych ( tzw. podatek Belki ) * Potencjał zysku przy założeniu 100% partycypacji w zyskach z indeksu S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return 7

db Gwarancja Zyskowna Energia Ważne daty i parametry Forma prawna: Ubezpieczyciel: Waluta: Minimalna wysokość składki: Indeks bazowy: polisa na życie TU na Życie Europa S.A. PLN 5000 złotych S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return Okres subskrypcji: 3 25 marca 2009 Okres odpowiedzialności TU: max 3 lata Data początku ochrony ubezpieczeniowej: 30 marca 2009 r. Data obserwacji końcowej: 30 marca 2012 r. Ochrona 100% składki zainwestowanej na koniec okresu odpowiedzialności Towarzystwa Ubezpieczeń Składka zainwestowana: Składka pomniejszona o opłatę subskrypcyjną Opłata subskrypcyjna: 0% w dniach 3 8 marca 2009 r. 0,5% w dniach 9 22 marca 2009 r. 1% w dniach 23 25 marca 2009 r. Opłaty likwidacyjne: w przypadku wycofania się z inwestycji przed końcem okresu odpowiedzialności Ubezpieczyciela ( Warunki Ubezpieczenia, Rozdz. 11, ust.4 ) Brak ryzyka kursowego Brak podatku od zysków kapitałowych ( podatku Belki ) 8

db Gwarancja Zyskowna Energia Szczegóły wypłaty Minimalna składka: Składka zainwestowana: Okres odpowiedzialności: Bariera: 5000 złotych Składka pomniejszona o opłatę subskrypcyjną max 3 lata 185% poziomu Indeksu Bazowego w Dacie początku ochrony ubezpieczeniowej Warunki wypłaty: -Jeśli Indeks bazowy przekroczył poziom Bariery w dniu t ( przed upływem 3 lat), wówczas w dniu t kończy się okres odpowiedzialności Ubezpieczyciela i wypłacana jest: Składka Zainwestowana + Kupon -Jeśli indeks nigdy nie przekroczył poziomu Bariery w okresie 3 lat, wówczas okres odpowiedzialności Ubezpieczyciela kończy się po 3 latach i wypłacana jest: Składka Zainwestowana + Premia Kupon: 5,27% x Składka Zainwestowana PFinal Premia: Składka Zainwestowana x WU x Max [0, - 1] P Współczynnik Udziału ( WU ): PFinal PInitial wielkość procentowa z przedziału ( 60% - 100%) ustalana w dniu 24 marca 2009 r. poziom Indeksu bazowego w Dacie obserwacji końcowej poziom Indeksu bazowego w Dacie obserwacji początkowej Initial 9

Scenariusze wypłaty (1) Przykład Założenia: - Wartość Indeksu bazowego w dacie obserwacji początkowej 360 pkt - Bariera - 666 pkt ( 185% x 360 pkt) - Indeks bazowy przekroczył poziom Bariery w dniu T ( po 5 miesiącach od daty obserwacji początkowej) Wypłata: Inwestycja kończy się w dniu T ( po 5 miesiącach od daty obserwacji początkowej) wypłatą Składki zainwestowanej powiększonej o Kupon w wysokości 5,27%. Wielkość Wypłaty ( % Składki Zainwestowanej ) Wypłata = Składka zainwestowana + Składka zainwestowana x 5,27% 400 350 300 250 200 150 100 50 Wartość indeksu w Końcowej Dacie obserwacji Wyplata 100% ochrona zainwestowanego kapitału 5.27% zysku inwestora 0 0% 100.00% 200.00% 300.00% 400.00% Wartość indeksu Poziom indeksu w końcowej dacie obserwacji jest bez znaczenia dla wypłaty inwestor uzyskuje 105.27% Składki Zainwestowanej zaraz po osiągnięciu przez indeks poziomu Bariery * Powyższe kalkulacje są wyłącznie teoretycznymi symulacjami przygotowanymi na potrzeby przykładu i nie stanowią gwarancji uzyskania analogicznych zysków w przyszłości 10

Scenariusze wypłaty (2) Przykład Założenia: - Wartość Indeksu bazowego w dacie obserwacji początkowej 360 pkt - Wartość Indeksu bazowego w dacie obserwacji końcowej ( po 3 latach) 595 pkt - Bariera - 666 pkt ( 185% x 360 pkt) - Indeks bazowy nie przekroczył poziomu Bariery w żadnym dniu w okresie od daty obserwacji początkowej do daty obserwacji końcowej - Współczynnik Udziału ( WU) wynosi 100% Wielkość wypłaty ( % Składki Zainwestowanej ) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 Wartość indeksu w Końcowej dacie obserwacji Wypłata 100% ochrony zainwestowanego kapitału do 85% zysku inwestora Wypłata: Inwestycja kończy się po 3 latach wypłatą Składki zainwestowanej powiększonej o Premię w wysokości 65,28% 0 0% 100.00% 200.00% 300.00% 400.00% Wartość indeksu PFinal Wypłata = Składka zainwestowana + Składka Zainwestowana x WU x [ - 1] = P = Składka Zainwestowana + Składka Zainwestowana x 65,28% Initial W przypadku wzrostu indeksu bazowego w okresie inwestycji oraz nie przekroczenia przez Indeks poziomu Bariery w żadnym dniu obserwacji, inwestor otrzymuje wypłatę do 85% zysku w stosunku do początkowo zainwestowanego kapitału * Powyższe kalkulacje są wyłącznie teoretycznymi symulacjami przygotowanymi na potrzeby przykładu i nie stanowią gwarancji uzyskania analogicznych zysków w przyszłości 11

Scenariusze wypłaty (3) Przykład Założenia: - Wartość Indeksu bazowego w dacie obserwacji początkowej 360 pkt - Wartość Indeksu bazowego w dacie obserwacji końcowej ( po 3 latach) 320 pkt - Bariera - 666 pkt ( 185% x 360 pkt) - Indeks bazowy nie przekroczył poziomu Bariery w żadnym dniu w okresie od daty obserwacji początkowej do daty obserwacji końcowej Wypłata: Inwestycja kończy się po 3 latach wypłatą Składki zainwestowanej Wielkość wypłaty ( % Składki Zainwestowanej ) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 Wartość indeksu w Końcowej dacie obserwacji Wypłata 100% ochrony zainwestowanego kapitału 0 0% 100.00% 200.00% 300.00% 400.00% Wartość indeksu Wypłata = Składka zainwestowana + Składka Zainwestowana x 0 = = Składka Zainwestowana W przypadku spadków indeksu bazowego w okresie inwestycji oraz nie przekroczenia przez Indeks poziomu Bariery w żadnym dniu obserwacji, inwestor otrzymuje zwrot 100% początkowo zainwestowanego kapitału * Powyższe kalkulacje są wyłącznie teoretycznymi symulacjami przygotowanymi na potrzeby przykładu i nie stanowią gwarancji uzyskania analogicznych zysków w przyszłości 12

S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return Indeks S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return odzwierciedla wzrost cen ropy naftowej W skład Indeksu wchodzą najbardziej płynne kontrakty futures na ropę naftową denominowane w USD, spełniające kryteria S&P dotyczące dostępności ceny i rynku notowań ( kontrakty futures z najbliższym terminem zapadalności z giełdy New York Mercantile Exchange lub Interncontinental Exchange ). Bezprecedensowa skala spadków rozpoczętych w połowie ub.r. sprowadziła indeks do poziomów najniższych od siedmiu lat. Czynniki techniczne oraz obniżenie dynamiki cen ropy wskazują na możliwość wystąpienia korekty spadków. Silniejsze opory znajdują się w przedziale około 600 720 punktów. 13

Podsumowanie Znajdujący się na rekordowo niskich poziomach popyt na ropę naftową, wysoki poziom zapasów oraz wzrost niewykorzystanych mocy produkcyjnych będą wywierać presję na poziom cen ropy w 2009 roku Stabilizująco na ceny surowca powinno działać zmniejszenie podaży ze strony państw nie należących do OPEC i cięcia ze strony samego OPEC Wraz z początkiem ożywienia gospodarki światowej i dokończeniem cyklu cięć wydobycia ropy przez kraje OPEC cen ropy powinny zacząć rosnąć Jednak z uwagi na sukcesywnie pogarszające się dane dochodzące z gospodarki światowej oraz prognozy kursów walutowych, które nie przewidują w okresie kolejnych 3 lat osłabienia USD w stosunku do EURO prognozowany wzrost cen ropy może być mniej dynamiczny od wzrostu z którym mieliśmy do czynienia w ostatnich kilku latach. 14

Niniejszy dokument zawiera jedynie ogólne informacje marketingowe na temat produktu inwestycyjno - ubezpieczeniowego DB Gwarancja - Zyskowna Energia. Przedstawiona powyżej treść nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 kodeksu cywilnego, zaproszenia do składania ofert czy rekomendacji do zawarcia transakcji. Jakakolwiek decyzja inwestycyjna powinna zostać podjęta na podstawie informacji zawartych w Warunkach Ubezpieczenia, a nie zawartego w niniejszym dokumencie skróconego opisu. Przed podjęciem decyzji nabycia produktu Klient powinien, nie opierając się wyłącznie na informacjach przekazanych w niniejszym materiale, rozważyć ryzyko transakcji, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, charakterystykę rynku, konsekwencje prawne oraz w sposób niezależny ocenić, czy jest w stanie podjąć ryzyko transakcyjne. W celu otrzymania dalszych informacji prosimy o kontakt z Deutsche Bank PBC S.A. Polisa nie daje gwarancji uzyskania jakiegokolwiek zwrotu kapitału za wyjątkiem zwrotu 100% początkowo zainwestowanej składki (tj. zainwestowany kapitał pomniejszony o opłatę wstępną) na koniec okresu odpowiedzialności TU na Życie EUROPA S.A. Prezentowane wyniki inwestycji są danymi historycznymi i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Materiał jest prezentowany w celach informacyjnych i nie powinien być wyłączną podstawą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Niniejszy dokument jest własnością DB PBC S.A. i nie może być kopiowany, cytowany lub rozpowszechniany w jakikolwiek sposób bez uprzedniego pisemnego zezwolenia DB PBC S.A.. Autorzy zastrzegają, że dokument nie jest ofertą w rozumieniu kodeksu cywilnego, ma wyłącznie charakter informacyjny i nie może być wyłączną podstawą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji inwestycyjnych podjętych wskutek interpretacji powyższego dokumentu. Adresat tego dokumentu powinien wziąć pod uwagę fakt, że DB PBC S.A. jest dystrybutorem produktów inwestycyjnych i otrzymuje z tego tytułu opłaty. 15