M. Jarosz Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży magazynowanie i działalność wspomagająca transport JEL Classification: A10 Słowa kluczowe: planowanie finansowe, planowanie przychodów ze sprzedaży, analiza wskaźnikowa Streszczenie: Raport przedstawia przyszłoroczną prognozę sprzedaży w przedsiębiorstwie z branży magazynowanie i działalność wspomagająca transport 1
W pracy wykorzystano dane firmy pochodzącej z branży 52 magazynowanie i działalność wspomagająca transport. Wybrana firma zajmuje się rozwiązaniami logistycznymi w zakresie zarządzania transportem przesyłek i informacji. Stanowi integralną część międzynarodowej korporacji i jest jednym z największych światowych dostawców usług w swojej branży. Podstawowym źródłem przychodów firmy jest działalność usługowa. Firma ma mocną pozycję na rynku, wciąż inwestuje w rozwój i technologię, rozwija swoją flotę transportową oraz rozszerza obszar działalności. Niniejszy raport przedstawia prognozę sprzedaży dla w/w firmy na rok 2012, opracowaną na podstawie danych pochodzących ze sprawozdań finansowych z lat 2010 2011, zamieszczonych w Monitorze Polskim B. Celem sporządzania prognozy sprzedaży jest ustalenie oczekiwanych przyszłych przychodów ze sprzedaży na podstawie analizy trendów przychodów ze sprzedaży w poprzednich okresach działania firmy oraz sytuacji kształtującej się na rynku. Rysunek 1 Linia trendu przychodów ze sprzedaży w latach 2010-2011 310 000 000 300 000 000 290 000 000 280 000 000 270 000 000 LINIA TRENDU 301 834 580 279 691 730 przych. ze sprzed. CR 260 000 000 2010 2011 W latach 2010 2011 odnotowano spadek przychodów ze sprzedaży o 7,34% do czego przyczynił się m.in. kryzys gospodarczy w świecie. Jednakże firma wchodząca w skład korporacji prężnie się rozwija inwestując i poszerzając swój rynek o kolejne kraje azjatyckie, gdzie występuje duże zapotrzebowanie na usługi logistyczne. To pozwala przewidzieć wzrost sprzedaży o ok. 5% w kolejnym roku. Zgodnie z założeniem, przychody ze sprzedaży będą kształtowały się w 2012 roku na poziomie: 279 691 730 * 1,05 = 293 676 317 zł. Na podstawie przewidzianego wzrostu sprzedaży można ustalić kapitał pracujący netto oraz jego zmianę w analizowanych latach, a następnie poddać analizie przepływy środków pieniężnych, zmianę w poszczególnych pozycjach bilansu oraz określić wynik na sprzedaży. Na podstawie tabeli 1 można zaobserwować ciągły wzrost kapitału pracującego netto, co świadczy o pozytywnych skutkach przybranego kierunku działań firmy. 2
Tabela 1 Kapitał pracujący netto (NWC) rok poprzedni 2010 rok bieżący 2011 rok planowany2012 35 070 520 NWC 36 392 670 wzrost o 5% 38 212 304 NWC 1 322 150 1 819 634 Ważnym elementem planowania prognozy sprzedaży jest określenie cyklu konwersji gotówki, który odpowiada przedziałowi czasowemu od momentu wypływu gotówki związanej z zapłatą za dostarczone materiały do momentu jej wpływu gotówki za sprzedane produkty. 1 W przypadku omawianej firmy należy zwrócić uwagę, iż ze względu na jej typowo usługową działalność nie występują zapasy. Korzystną sytuacją jest, gdy okres ściągania należności jest krótszy od okresu spłaty zobowiązań. Z obliczeń przedstawionych w tabeli 2 wynika, że okres ściągania należności wynosi średnio 57 dni, a okres spłaty zobowiązań wynosi średnio 56 dni. Cykl konwersji gotówki wynosi średnio 1 dzień, co stawia firmę w dobrej sytuacji. Tabela 2 Cykl konwersji gotówki Nazwa wskaźnika Wzór Wynik wskaźnik rotacji zapasów sprzedaż netto/przeciętny zapas zapasy nie występują w analizowanej firmie wskaźnik rotacji należności przychody ze sprzedaży/przeciętne należności wskaźnik rotacji płatności sprzedaż netto/przeciętne zobowiązania 6,50 6,39 cykl konwersji zapasów 365 dni/wskaźnik rotacji zapasów zapasy nie występują w analizowanej firmie dni okres ściągania należności 365 dni/wskaźnik rotacji należności 57,15 dni okres spłaty zobowiązań 365 dni/wskaźnik rotacji płatności 56,14 dni cykl konwersji zapasów + okres ściągania cykl konwersji gotówki należności - okres spłaty zobowiązań 1 dni Źródło: opracowanie własne na podstawie Pluta W., Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 1999 Firma charakteryzuje się dobrą płynnością, co obrazują wysokie wyniki wskaźników płynności wyliczonych w tabeli 3. Zbliżona wartość wskaźników świadczy o tym, że firma nie ma kłopotów ze zbytem na swoje usługi. 1 Pluta W., Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 1999 3
Tabela 3 Wskaźniki płynności Nazwa wskaźnika Wzór Wynik (średnia z lat 2010-2011) wskaźnik bieżącej płynności aktywa obrotowe/zobowiązania bieżące 1,83 wskaźnik wysokiej płynności aktywa obrotowe - zapasy - krótkot. RMK/zobowiązania bieżące 1,82 Źródło: opracowanie własne na podstawie http://www.almanachinwestora.pl/analiza-fundamentalna/ocenafundamentow-finansowych-spolki Na podstawie wyliczeń z poniższych tabel 4, 5, i 6, przy założeniu, że wartość składników bilansu oraz wartość odsetek wzrośnie proporcjonalnie o 5%, można zaobserwować pozytywny efekt zaplanowanego przychodu wzrostu sprzedaży. Firma osiągnie w roku planowanym zysk netto wyższy o 508 723 zł w stosunku do roku poprzedniego. Tabela 4 Sprawozdanie z przepływu środków pieniężnych rok bieżący 2011 rok planowany 2012 CR 279 691 730 293 676 317 - CE 260 057 910 273 060 806 - NCE 792 570 832 199 EBIT 18 841 250 19 783 313 wzrost o 5% NOPAT 15 261 413 16 024 483 + NCE 792 570 832 199 - NWC 1 322 150 1 819 634 - CAPEX 967 910 1 073 514 FCF 13 763 922 13 963 534 Tabela 5 Fragment pozycji z bilansu za okres 2011-2012 AKTYWA PASYWA rok bieżący 2011 rok planowany 2012 rok bieżący 2011 rok planowany 2012 4 826 310 aktywa trwałe 5 067 626 19 616 187 kap. własny(48%) 20 596 996 0 zapasy 0 21 602 793 kap. obcy(52%) 22 682 933 46 899 000 należności 49 243 950 39 757 620 zobow. bieżące 41 745 501 28 807 690 środki pieniężne 30 248 075 443 600 RMK 465 780 80 976 600 suma 85 025 430 80 976 600 suma 85 025 430 Tabela 6 Wynik na sprzedaży rok bieżący 2011 rok planowany 2012 NOPAT 15 261 413 16 024 483 - INT 2 700 349 2 835 367 EBT 12 561 063 13 189 117 - podatek 19% 2 386 602 2 505 932 ZN 10 174 461 10 683 184 4
Pomimo odczuwalnych negatywnych skutków światowego kryzysu gospodarczego przez znaczną część firm, a w tym również przez analizowaną firmę oraz występowania pewnej sezonowości na usługi przez nią świadczone, jej sytuacja na rynku wygląda dobrze. Firma przynosi zyski, a przedstawiony plan przyszłorocznych przychodów ze sprzedaży potwierdza tylko, że firma ma trend wzrostowy. Stanowi ona integralną część korporacji działającej na rynku międzynarodowym, tym samym utożsamiając się z jej planami i działaniami rozwoju. Jako część korporacji bierze czynny udział w ekspansji na rozwijający się rynek azjatycki, gdzie występuje duży popyt na usługi z branży. Daje to firmie duże możliwości rozwoju i powiększania przychodów ze sprzedaży, jak również powiększania wartości firmy. Firma przybrała właściwy kierunek długoterminowej strategii wzrostu. 5
Bibliografia: 1. Pluta W., Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, 1999 2. Pluta W., Michalski G., Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, C.H.Beck, 2005 3. Michalski G., Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, PWN, 2013 4. Śpiewak T., Zarządzanie środkami pieniężnymi w przedsiębiorstwie : teoria i praktyka, Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego, 2008 5. Komorowski J., Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, ODDK, 2001. 6. Michalski G., Strategie finansowe przedsiębiorstw, ODDK, 2009 7. Stacharska - Targosz J., Finansowanie działalności przedsiębiorstw : praca zbiorowa, WSB, 2005 8. Jog V., Suszyński C., Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, CIM, 2001 9. Łukaszik G. Analiza finansowa w procesie decyzyjnym współczesnego przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 2009 10. Bednarski L. Analiza finansowa przedsiębiorstwa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, 1996 11. Kusak A. Płynność finansowa : analiza i sterowanie, Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania UW, 2006 12. Krzeszowski W. D., Sporządzanie oraz wykorzystanie planów przepływów środków pieniężnych, 2003 13. Buk H., Nowoczesne zarządzanie finansami : planowanie i kontrola, C.H.Beck, 2006 14. Wiśniewski T.Zarządzanie finansami : finansowanie małych i średnich przedsiębiorstw, Uniwersytet Szczeciński, 2008. 15. Kobusiewicz B. Zarządzanie finansami i analiza finansowa przedsiębiorstw, Wydawnictwo Forum Naukowe, 2005. 16. Świetlik W. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa, WSE, 2005 17. Michalski G., Ocena finansowa kontrahenta na podstawie sprawozdań finansowych (Financial Analysis in the Firm. A Value-Based Liquidity Framework), oddk, 2008 18. Duda-Piechaczek E., Analiza i planowanie finansowe, Helion, 2007 19. Gryko J. M., Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, 2008 20. Baza danych Monitor Polski B 21. Strona internetowa analizowanej firmy 22. http://www.almanachinwestora.pl/analiza-fundamentalna/ocena-fundamentow-finansowych-spolki 6
Spis tabel: Tabela 1 Kapitał pracujący netto (NWC)... 3 Tabela 2 Cykl konwersji gotówki... 3 Tabela 3 Wskaźniki płynności... 4 Tabela 4 Sprawozdanie z przepływu środków pieniężnych... 4 Tabela 5 Fragment pozycji z bilansu za okres 2011-2012... 4 Tabela 6 Wynik na sprzedaży... 4 Spis rysunków: Rysunek 1 Linia trendu przychodów ze sprzedaży w latach 2010-2011... 2 7