Raport dzienny 19 grudnia 214 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 6 255 WIG2 2 331 1.84% -3.8% -2.% 67/175 WIG3 2 517 1.89% -3.5%.3% 686/198 mwig4 3 533 1.4% -.5% 7.9% 157/45 MIS8 11 967.64% -3.3% -14.7% 35/1 WIG 51 739 1.58% -2.9% 2.2% 822/237 WIGBANKI 8 34 1.7% -1.9% 1.2% 217/62 5 4 3 25 245 24 235 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 778 2.43%.52% 2.88% 9.88% S&P5 2 61 2.4%.61% 2.53% 13.91% NASDAQ 4 748 2.24% 1.55% 3.68% 17.1% DAX 9 811 2.79% 3.57%.12% 5.9% RTSI$ 765 6.5% -25.9% -34.64% -46.55% XU1 83 226 2.98% 2.17% 8.2% 2.44% 2 1 1/1/14 6/1/14 9/1/14 14/1/14 17/1/14 22/1/14 27/1/14 3/1/14 4/11/14 7/11/14 1/12/14 4/12/14 9/12/14 12/12/14 17/12/14 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 318.5.77% -4.5% -8.2% -12.6% Polska 1.96% 1.86% 1.87% 2.23% 2.62% Ropa (USD/bbl) 59.4.24% -24.4% -4.6% -43.7% Węgry 1.26% 1.5% 1.98% 3.43% 3.98% Aluminium (USD/t) 1 917. 1.21% -4.4% -3.4% 6.7% Niemcy -.11% -.7% -.7%.7%.59% Złoto (USD/OZ) 1 2.2.44%.4% -1.4%.3% USA.4%.23%.63% 1.66% 2.21% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.4595 -.8% 3.% 6.1% 13.7% EUR/PLN 4.2515 -.4%.8% 1.6% 2.2% EUR/USD 1.2288.3% -2.1% -4.2% -1.1% USD/HUF 255.45 1.7% 4.6% 5.4% 17.6% Informacje ze späłek Radpol Rezygnacja Krzysztofa PiÇro z funkcji prezesa Asseco Poland Możliwe kolejne kary za opçźnienie przy projekcie ŚKUP Kęty Wstępne szacunkowe dane za IV kw. br. Wielton Znaczące umowy z WESOB Rovese Wyniki II fazy wezwania na akcje Intersport Przedłużenie umowy najmu lokalu w CH Manufaktura w Łodzi CI Games Terminowy wykup obligacji serii E Stomil Sanok Transakcje zabezpieczające KGHM Zmiana Wiceprezesa BBI Development Sprzedaż projektu Plan Unii Budimex Kupno 42% akcji Elektromontażu-Poznań GÅrnictwo węgla Węglokoks przygotowuje zakup od KW sześciu kopalń Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) PKO BP 35.8.31% -4.1% 1.2% 62/17 KGHM 11.5 2.79% -1.2% 8.3% 5/14 PZU 474.75 2.5% -.5% 6.6% 4/11 Pekao 184. 2.62% 1.4% 4.7% 28/8 Wygrani/Przegrani 1D 1D Kernel 27.7 3.71% JSW 17.1-1.5% PKN Orlen 48.9 3.67% Eurocash 36.74-1.% Wydarzenia w späłkach SpÅłka Wydarzenie Lotos Pierwsze notowanie praw do akcji na GPW Emperia Koniec przyjmowania ofert sprzedaży spçłki na rzecz Elpro Sco-Pak Ostatni dzień zawieszenia obrotu akcjami spçłki Selvita Wprowadzenie akcji na rynek podstawowy Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Saldo rachunku bieżącego s.a. (EUR) EU 28 mld 3 mld 14: Koniunktura w przemyśle PL. 2. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek Radpol Rezygnacja Krzysztofa PiÅro z funkcji prezesa Krzysztof PiÇro złożył rezygnację z funkcji prezesa Radpolu z przyczyn osobistych. PiÇro był prezesem spçłki od października 213 roku. Asseco Poland Możliwe kolejne kary za opåźnienie przy projekcie ŚKUP Przewodniczący zarządu KZG GOP Roman Urbańczyk poinformował PAP, że obecnie trwają odbiory trzeciego etapu realizowanego przez Asseco Poland projektu ŚKUP, ktçre zakończą się w I kw. 215 r. WÇwczas zapadnie decyzja o wysokości kar dla wykonawcy za opçźnienie na tym projekcie. Kęty Wstępne szacunkowe dane za IV kw. br. Przychody grupy w IV kwartale wyniosą 455 mln PLN (+6% r/r). Segment WyrobÇw Wyciskanych zanotuje wzrost o 13% a Segment SystemÇw Aluminiowych o 8%, podobną do ubiegłorocznej sprzedaż zanotuje Segment Opakowań Giętkich, Segment AkcesoriÇw Budowlanych i Segment Usług Budowlanych odnotowano spadki odpowiednio o 5% i 15%. Według prognozy Zarządu SpÇłki skonsolidowany zysk operacyjny czwartego kwartału wyniesie 41 mln PLN (+ ok. 4% r/r), zysk EBITDA 63 mln PLN (+25% r/r). Saldo działalności finansowej w IV kw. wyniesie ok. 5.5 mln PLN (-3 mln PLN w roku poprzednim). Skonsolidowany zysk netto wyniesie ok. 29.5 mln PLN. Na koniec 214 roku dług netto Grupy Kapitałowej wyniesie ok. 21 mln PLN. Wielton Znaczące umowy z WESOB Łączna wartość zamçwień złożonych spçłce przez WESOB Sp. z o.o. w okresie ostatnich 12 miesięcy osiągnęła kwotę 19.69 mln PLN. ZamÇwieniem o najwyższej wartości było zamçwienie z dnia 17 grudnia 214 r. na kwotę 2.26 mln PLN, ktçrego przedmiotem były podwozia przyczep dwuosiowych typu tandem przeznaczone do dalszej zabudowy. Rovese Wyniki II fazy wezwania na akcje W drugiej fazie przyjmowania zapisçw na akcje Rovese w ramach ogłoszonego wezwania zawarto transakcje kupna na łączną liczbę 48.58 mln akcji, co stanowi 5.99% kapitału zakładowego spçłki. Intersport Przedłużenie umowy najmu lokalu w CH Manufaktura w Łodzi SpÇłka przedłużyła umowę najmu lokalu o powierzchni 91 m2, zlokalizowanego w Centrum Handlowym "Manufaktura" przy ul. Karskiego 5 w Łodzi, do 18 maja 221 roku na zbliżonych warunkach finansowych. Pozostałe warunki na jakich została zawarta umowa nie odbiegają od powszechnie stosowanych na rynku. CI Games Terminowy wykup obligacji serii E W dniu wczorajszym nastąpił całkowity, terminowy wykup obligacji CI Games S.A. serii E. Tym samym CI Games dopełniło wszelkich formalności związanych z wykupem obligacji, o łącznej wartości wykupu 5.7 mln PLN. Stomil Sanok Transakcje zabezpieczające SpÇłka zawarła 24 transakcje zabezpieczających kurs EUR/PLN w formie korytarza zerokosztowego eksportera. Stomil Sanok dokonał zakupu opcji PUT i dla ich sfinansowania wystawiła opcje CALL. Łączny nominał transakcji zabezpieczających 36 mln EUR i stanowi część planowanej ekspozycji walutowej na 215 r. Terminy rozliczenia transakcji w okresie od stycznia 215 do grudnia 215 r. KGHM Zmiana Wiceprezesa SpÇłka poinformowała, że w dniu 18 grudnia br. Wojciech Kędzia, Członek Zarządu i Wiceprezesa Zarządu ds. Produkcji złożył z dniem 31 stycznia 215 roku rezygnację z pełnionej funkcji. W tym samym dniu Rada Nadzorcza powołała od dnia 1 lutego 215 roku na Członka Zarządu i funkcję Wiceprezesa Zarządu Mirosława Laskowskiego ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
BBI Development Sprzedaż projektu Plan Unii SpÇłka poinformowała o sprzedaży projektu Plac Unii (w ktçrym posiadała ok. 4% udziałçw) na rzecz Invesco Real Estate, a maksymalna cena została ustalona na 226.5 mln EUR. GłÇwna część ceny zostaje wypłacana przy zawarciu umowy (na spçłkę przypadnie ok. 1 mln PLN), zaś pozostałe części w zależności od tempa wynajmu powierzchni niewynajętych oraz parametrçw ekonomicznych funkcjonowania części handlowej, będą zwalniane w przeciągu najbliższych trzech lat. Nowy Plac Unii to projekt biurowo-handlowy przy ul. Puławskiej w Warszawie oddany do użytku w październiku 213 roku. Jego całkowita powierzchnia wynosi 56.2 tys. mkw, w tym 15.2 tys. mkw. powierzchni komercyjnej i 41 tys. mkw powierzchni biurowej. Budimex Kupno 42% akcji Elektromontażu-Poznań Budimex-Budownictwo, spçłka 1% zależna podpisała ze Skarbem Państwa umowę, na mocy ktçrej nabyła 41.65% akcji Elektromontażu- Poznań za 14.5 mln PLN (Budimex by ł jedynym zainteresowanym i został dopuszczony do udziału w aukcji). W 213 roku Budimex kupił 19.88% akcji Elektromontażu Poznań od Banku Handlowego, zwiększając swoje zaangażowanie do 5.66% GÅrnictwo węgla Węglokoks przygotowuje zakup od KW sześciu kopalń Marzena Mrozik, rzeczniczka Węglokoksu poinformował PAP, że spçłka przygotowuje zakup sześciu kopalń (Marcel, Rydułtowy-Anna, Jankowice, Chwałowice, Bobrek-Centrum oraz Piekary) od Kompani Węglowej. Rzeczniczka dodała, że obecnie trwają wyceny kopalń, a do finalizacji transakcji mogłoby dojść w I kwartale 215 roku. Poniżej przypominamy tabelę z wynikami poszczegçlnych kopalń po I pçłroczu br. zgodnie z grudniowym raportem Centrum im. Adama Smitha po 9 miesiącach tylko jedna kopalnia KW pozostawała rentowna. Wyniki kopalń KW S.A. w okresie I-VI 214r Koszt sprzedaży Kopalnia PLN/t PLN/GJ Wynik na sprzedaży (PLN/t) Wynik netto (mln PLN) 1 KWK Marcel * 214.2 7.69 74.7 98.1 2 KWK Piast 264. 11.71 15.97 26.8 3 KWK Ziemowit 237.5 11.58 9.62 13.2 4 KWK Chwałowice * 27. 11.74-12.46-14.5 5 KWK Bielszowice 31.7 1.98-3.57-33.6 KWK KnurÇw Szczygłowice ** 32.9 11.82-28.91-35.7 6 KWK Jankowice * 275.8 11.5-35. -43.4 7 KWK Rydułtowy-Anna * 293. 11.43-41.49-43.7 8 KWK Halemba-Wirek 36.3 11.58-46.77-41.5 9 KWK Bolesław Śmiały 26.9 11.96-5.57-31. 1 KWK PokÇj 31. 13.68-82.26-5.1 11 KWK Bobrek-Centrum * 365.3 15.47-1.96-74.7 12 KWK Piekary * 445.5 2.1-138.71-33.2 13 KWK Sośnica-Makoszowy 423.7 18.39-195.78-175.3 14 KWK Brzeszcze 429.1 22.86-247.23-84.4 RAZEM KW SA 292.1 12.8-34.12-329.1 ŹrÇdło: mlodygornik.natemat.pl; * - planowane do sprzedaży do Węglokoksu, ** - kopalnia sprzedana JSW z dniem 31 lipca br. Pakiety Grupa Nokaut SUI GENERIS INVESTMENTS Ltd. Zmniejszyło udział w kapitale I liczbie głosçw na WZ spçłki z 5.5% do 4.99%. Echo Investment FTF Columbus S.A., podmiot zależny od Michała Sołowowa nabył w dniach 15-18 grudnia 171,477,88 akcji (41.55% kapitału i głosçw na WZA) w transakcjach pakietowych po cenach z przedziału 6.83-6.93 PLN. Sprzedającym był Barcocapital Investment Limited, podmiot rçwnież zależny od Michała Sołowowa. Marvipol Osoba obowiązana nabyła w dniach 9-12 grudnia 3,5 akcji spçłki po cenach z przedziału 6.84-7.15 PLN ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 3/9/14 8/9/14 11/9/14 16/9/14 19/9/14 24/9/14 29/9/14 2/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 175 18 185 19 195 2 25 21 5 1 15 2 25 3 35 4 3/9/14 8/9/14 11/9/14 16/9/14 19/9/14 24/9/14 29/9/14 2/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 15 155 16 165 17 175 18 2 4 6 8 1 12 14 3/9/14 8/9/14 11/9/14 16/9/14 19/9/14 24/9/14 29/9/14 2/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 39 4 41 42 43 44 45 46 47 48 49 5 1 15 2 25 2/9/14 5/9/14 1/9/14 15/9/14 18/9/14 1/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 75 8 85 9 95 1 15 2 4 6 8 1 12 14 16 2/9/14 5/9/14 1/9/14 15/9/14 18/9/14 1/1/14 6/1/14 9/1/14 14/1/14 17/1/14 22/1/14 27/1/14 3/1/14 1/11/14 9 1 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 2/9/14 5/9/14 1/9/14 15/9/14 18/9/14 1/1/14 8/1/14 13/1/14 16/1/14 21/1/14 24/1/14 3/1/14 4/11/14 7/11/14 12/11/14 17/11/14 2/11/14 2 5 55 6 65 7 75 8 85 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 15 grudnia '14 16 grudnia '14 17 grudnia '14 18 grudnia '14 19 grudnia '14 Dane makro Inflacja CPI (PL), Indeks NY Empire State (US), Produkcja przemysłowa (US), Wykorzystanie mocy produkcyjnych (US) Indeks PMI dla przemysłu (GER)(EU), Indeks instytutu ZEW (GER), Pozwolenia na budowę domçw (US) Produkcja przemysłowa (PL), Projekcje makroekonomiczne FOMC (US), Decyzja FOMC ws. stçp procentowych (US) Sprzedaż detaliczna (UK), ProtokÇł z posiedzenia RPP (PL), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks Fed z Filadelfii (US) Komunikat po posiedzeniu BoJ (JP), Koniunktura konsumencka (PL), Wyniki spçłek Dzień dywidendy PGSSOFT DEBICA Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 22 grudnia '14 23 grudnia '14 24 grudnia '14 25 grudnia '14 26 grudnia '14 Dane makro Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US) Sprzedaż detaliczna (PL), PKB (UK, US), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US), Sprzedaż nowych domçw (US) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Produkcja przemysłowa (JP) Wyniki spçłek Dzień dywidendy ABPL Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 213 214p 215p 213 214p 215p * 3 214* 2 Alior neutralnie 76.55 87.5 14% 5 355.5-2% -4% 23.5 15.8 12.9 2.5 2.3 2. 9.5% - Bank Handlowy akumuluj 19.6 115.1 5% 14 313.8-2% 6% 14.7 15.8 16.4 2. 2. 2. 13.4% 6.5% ING BŚK akumuluj 139. 146.8 6% 18 83.9-3% 24% 18.8 16.6 14.6 2.1 2.1 1.9 11.6% 3.2% mbank akumuluj 495. 529.5 7% 2 894. -1% % 17.3 16.1 13.7 2. 2. 2. 12.% 3.4% Getin Noble neutralnie 2.3 2.8 22% 6 95.3 2% -16% 15.2 12. 1.8 1.3 1.3 1.2 8.5% - Pekao akumuluj 184. 182.8-1% 48 294.5 1% 4% 17.3 17.1 16.3 2.1 2.1 2. 12.% 5.4% BZ WBK akumuluj 377.9 398. 5% 37 5.7-2% -1% 18.9 17.1 15.6 2.7 2.7 2.4 15.7% 2.8% PKO BP kupuj 35.8 44.2 23% 44 75. -4% -9% 13.9 13.2 12.8 1.8 1.8 1.7 13.1% 2.1% Ubezpieczenia PZU akumuluj 474.8 465. -2% 4 995.8 % 8% 12.4 15.2 15.9 3.1 3.1 3.2 24.% 11.4% Deweloperzy Echo neutralnie 6.9 6.5-6% 2 847.6 3% 12% 8.6 14.3 13.9 1.3 1.1.96 15.2% - GTC akumuluj 5.6 8.8 58% 1 967.3-5% -22% - 1.1 4.3.74.68.58-2.9% - Dom Development akumuluj 42.5 54.3 28% 1 52.7-1% -16% 19.3 18. 13.6 1.23 1.23 1.21 6.3% 5.2% Robyg akumuluj 2.2 2.6 18% 576.6-2% 2% 22.1 19. 12.5 1.38 1.36 1.32 6.3% 3.6% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj 4.3 5.2 28% 5 332.7-7% -21% 12.8 11.3 1.3 9.8 8.3 7.6 16.4% 7.7% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 8.4 12.7 52% 17.1-3% -14% 26.9 12. 9.7 7.7 6.1 5.2 5.1% - Ambra kupuj 7.65 12.3 61% 192.8-8% -24% 7.4 1.3 9.1 6.9 6.4 6. 11.8% 5.6% Tarczynski akumuluj 12.1 12.6 4% 137.3 1% -12% 14.7 16.5 14.5 7.3 7.4 6.2 6.4% - Duda akumuluj 7.2 8. 11% 2.2 3% -6% 8.7 12. 12.1 6.2 6.1 5.9 6.3% - Handel CCC akumuluj 14. 144.3 3% 5 376. -7% 24% 42.9 24.2 17.5 25.7 17.1 12.6 31.8% 1.1% LPP neutralnie 7 77 8 77 4% 14 227.8-13% -11% 33. 26.9 19.6 19. 15.2 12. 33.5% 1.2% Eurocash neutralnie 36.74 43.2 18% 5 92.9-3% -2% 23. 15.6 12.7 13.5 9.8 8.4 25.7% 2.2% Emperia akumuluj 49.6 79.5 6% 752.9 4% -32% 54.6 15.7 14.5 1.6 5.5 5.1 2.3% 1.8% Alma akumuluj 15.47 39.8 157% 86. -8% -56% 15. 5.4 4.6 5.4 4. 3.8 2.2% - IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 3. 39.7 32% 485.6-1% -4% 8.5 8.1 7.3 6.5 6.9 6.1 13.1% - ABC Data akumuluj 3.3 5. 51% 413.4-8% -21% 7. 6.6 6.2 6.9 7.4 6.9 2.4% 1.9% Action akumuluj 46.7 52.2 12% 775.7 6% % 12.6 11. 9.7 8.5 9. 7.7 23.% 2.1% SMT kupuj 14.3 29. 13% 161.7-7% -31% 1.3 7.8 6. 9.4 5.7 4.3 45.7% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 17.5 133. 24% 835.8-6% -6% 9.4 11.8 11.2 7.3 6.3 5.9 18.2% 3.3% Relpol kupuj 6.25 1.4 66% 6.1-5% -21% 13.5 7.4 6.3 6.2 3. 3.6 7.2% 4.% Aplisens redukuj 12.25 14.6 19% 165. -9% -37% 11.4 11.2 9.3 6.9 6.4 6. 12.8% 2.1% Apator neutralnie 35.2 44. 26% 1 159.4-8% -5% 17. 19.3 17.4 1.9 13.9 12.6 22.2% 1.7% ZPUE akumuluj 29. 493. 7% 46. -1% -33% 9.7 9.2 bd 6.2 5.5 bd 19.% 4.3% Zetkama akumuluj 68.1 86.5 27% 334. 5% -14% 13.1 1.5 9.8 7.9 7.9 6.7 19.3% - Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 3.2 3.6 1% 51.6 1% 27% 2.5 17.4 11.1 19.6 12.8 7.9.% - Ferro kupuj 9.48 16.2 71% 21.4-4% -11% 9.2 7.7 6.9 4.9 6.4 5.7.% - ZM Ropczyce kupuj 16. 34.3 114% 73.7-7% -37% 5.8 4.9 4.7 5.8 4.6 4.1 7.% - Lentex kupuj 8.35 1.1 21% 5.5-1% 21% 12.4 15.9 bd 8.2 5.8 bd 14.3% 4.2% Benefit Systems akumuluj 34. 365. 2% 776.7-1% -9% 29.6 23.6 18. 21 16.7 12.8 23.4% 2.6% Impel akumuluj 29.68 34.3 16% 381.8 7% -4% 23.4 14.5 13. 6.9 6.5 6.4 6.1% - AC Autogaz akumuluj 29.5 49.3 67% 282.6 2% -34% 1.6 9.6 8.8 7.2 6.9 6.4 3.% 7.8% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 213 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny przemysł elektromaszynowy, metalowy i chemiczny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.