Model zabezpieczeń dla rynku XBID

Podobne dokumenty
Zmiany w systemie zabezpieczeń IRGiT

Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce

System zabezpieczeń i rozliczeń dla Rynku Terminowego Praw Majątkowych

Rozliczanie transakcji w reżimie MiFID II

Procedura postępowania w przypadku niewypłacalności Członka Giełdowej Izby Rozrachunkowej

Zmiany w modelu rozliczeń związane z wdrożeniem XBID

Aukcje na potrzeby obsługi niewypłacalności na rynkach terminowych energii elektrycznej i gazu

Zmiana sposobu zabezpieczania transakcji na rynku spot po wdrożeniu systemów X-Stream Trading i SAPRI

Forum Odbiorców Energii Elektrycznej i Gazu

Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce

IRGiT gwarant bezpieczeństwa rozliczeń na polskim rynku energii elektrycznej i gazu

Otwarcie rynku gazu na Towarowej Giełdzie Energii

Procedura obsługi niewypłacalności

Komitet Rynku Energii Elektrycznej

Aktualizacja Regulaminu Komitetu ds. Ryzyka przy IRGiT

Inne formy zabezpieczeń transakcji zawieranych na TGE

Optymalizacja systemu zabezpieczeń planowane projekty

Funkcjonowanie Rynku Forward na Prawa Majątkowe OZE.

Zasady prowadzenia rozliczeń przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A.

Przewodnik po raportach rozliczeniowych w Condico Clearing Station

Zasady obsługi niewypłacalności oraz opis procesu zamykania pozycji

Zasady fakturowania dla rynku towarowego w IRGiT SA

Kontrakty Terminowe na Dostawę Energii Elektrycznej

Omówienie propozycji uruchomienia nowych instrumentów na RTT - kontrakty Balance of Week oraz Balance of Month

Zasady notowania kontraktów na Uprawnienia do emisji CO2 na RIF

Rozliczanie kontraktów finansowych zawartych na TGE

1. Opłaty roczne za członkostwo bezpośrednie w IRGiT w zależności od rodzaju prowadzonej działalności: 1.1 Działalność na rachunek własny PLN

SZCZEGÓŁOWE ZASADY NALICZANIA OPŁAT

1. 1 Regulaminu otrzymuje następujące brzmienie: 1

Komitet Rynku Energii Elektrycznej

Rynek Uprawnień do Emisji zasady rozliczeń IRGiT

OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r.

Zasady postępowania w przypadku niewypłacalności Członka Giełdowej Izby Rozrachunkowej

Standardy instrumentów z fizyczną dostawą na RIF

Uprawnienia do Emisji CO2 Rozliczenie oraz rozrachunek transakcji

NEGOCJOWANE POŻYCZKI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH

Wytyczne w zakresie obowiązków sprawozdawczych podmiotów prowadzących system rozrachunku w zakresie działalności rozliczeniowej 1

KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku

1. Opłaty roczne za członkostwo bezpośrednie w IRGiT w zależności od rodzaju prowadzonej działalności: 1.1 Działalność na rachunek własny PLN

Noble Securities S.A. na rynkach praw majątkowych, energii elektrycznej i gazu ziemnego Towarowej Giełdy Energii S.A.

Nowy system gwarantowania rozliczeń

Rozliczanie kontraktów finansowych zawartych na RIF TGE

SZCZEGÓŁOWE ZASADY OBROTU I ROZLICZEŃ DLA RYNKU UPRAWNIEŃ DO EMISJI

Planowane zmiany w harmonogramie płatności IRGiT. Piotr Listwoń Dyrektor Działu Rozliczeń i Rozrachunku

1. Opłaty roczne za członkostwo bezpośrednie w IRGiT w zależności od rodzaju prowadzonej działalności: 1.1 Działalność na rachunek własny PLN

SZCZEGÓŁOWE ZASADY OBROTU I ROZLICZEŃ DLA RYNKU UPRAWNIEŃ DO EMISJI

1. Opłaty roczne za członkostwo bezpośrednie w IRGiT w zależności od rodzaju prowadzonej działalności: 1.1 Działalność na rachunek własny PLN

Wprowadzenie do obrotu CO 2 na RIF

KDPW_CCP. and everything s cleared

BZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)

Uwarunkowania dyrektywy MiFID II i jej wpływ na rynki towarowo-finansowe w Polsce At the heart of Central European power trading

Opłaty za rozliczanie i rozrachunek transakcji zawartych na Giełdzie lub poza giełdą

SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA

Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A.

Łączna zainwestowana kwota Łączna składka ubezpieczeniowa 345, , ,39. Koszty w czasie 1 rok 6 lat 12 lat

Uchwała Nr 54/118/13 Rady Nadzorczej KDPW_CCP S.A. z dnia 20 listopada 2013r. w sprawie zmiany uchwały Nr 1/65/13 z dnia 5 marca 2013 r.

ZMIANY W OBSŁUDZE FUNDUSZU ROZLICZENIOWEGO I FUNDUSZY ZABEZPIECZAJĄCYCH

AKTUALIZACJI Powstanie dokumentu uruchomienie usługi

Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO Obligacji Korporacyjnych fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 5/2013)

PKO MULTI STRATEGIA - fundusz inwestycyjny zamknięty informuje o następujących zmianach w treści statutu:

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO

innych instrumentów finansowych,

Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW. Warszawa, 28 maja 2014 r.

Uchwała Nr 103/28/04/2018 Zarządu Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A. z dnia 5 kwietnia 2018 roku w sprawie zabezpieczeń niepieniężnych

Mechanizm rozliczeń i rozrachunków instrumentów OTC rozliczanych w PLN

Zasady rozliczania i rozrachunku transakcji zawartych na rynku TBSP, objętych systemem gwarantowania rozliczeń. Warszawa, 2 kwietnia 2014 r.

Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO GLOBALNEJ MAKROEKONOMII fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 9/2013)

OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój

Kontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.

Rynek Uprawnieo do emisji CO2

Regulamin. Funduszu Gwarancyjnego. Izby Rozliczeniowej i Rozrachunkowej. (rynek finansowy)

BZ WBK TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. pl. Władysława Andersa 5, Poznań telefon: (+48) fax: (+48)

Wprowadzenie widełek statycznych i dynamicznych na RTT

Uchwała Nr 304/56/08/2019 Zarządu Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A. z dnia 29 sierpnia 2019 roku w sprawie zabezpieczeń niepieniężnych

Uchwała Nr 113/15 Zarządu Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. z dnia 19 lutego 2015 r.

Uchwała nr 84/14 Zarządu KDPW_CCP S.A. z dnia 24 listopada 2014 roku

OGŁOSZENIE Z DNIA 05 lipca 2016 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO

Wytyczne w zakresie obowiązków sprawozdawczych podmiotów prowadzących system rozrachunku w zakresie działalności rozliczeniowej 1

Kluczowe aspekty procedury działania w sytuacji niewypłacalności uczestnika rozliczającego KDPW_CCP

DOM MAKLERSKI W GIEŁDOWYM OBROCIE ENERGIĄ ELEKTRYCZNĄ

Uchwała Nr 776/12 Zarządu Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. z dnia 22 października 2012 r.

Podsumowanie raportu z wyceny wartości Hubstyle Sp. z o.o.

Systematyczne Oszczędzanie w Alior SFIO

System rozliczeń i rozrachunku dla waluty EURO. Piotr Listwoń Dyrektor Działu Rozliczeń i Rozrachunku

Wyciąg z zarządzeń Dyrektora DM BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 listopada 2018 roku (Rynek Energii)

Tabela Opłat - Załącznik nr 1 do Regulaminu rozliczeń transakcji. Opłaty pobierane od uczestników

Uchwała Nr 106/10. Zarządu Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. z dnia 24 lutego 2010 r.

and everything s cleared

kontraktu. Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż 3 serie

Zmiana Statutu Rockbridge Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego Bezpieczna Inwestycja 2 z dnia 8 grudnia 2017 r.

Nowy instrument na rynku gazu dot. SGT

Zgodnie z art. 13 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2015/2365 z dnia 25 listopada 2015 r. w sprawie przejrzystości transakcji finans

Transkrypt:

Model zabezpieczeń dla rynku XBID Autorzy prezentacji: Tomasz Wieczorek Dyrektor Dział Zarządzania Ryzykiem ł Łukasz Grządka Ekspert ds. Ryzyka Dział Zarządzania Ryzykiem Kontakt: Tel. 22 341 99 67 E-mail: tomasz.wieczorek@irgit.pl Kontakt: Tel. 22 341 98 89 E-mail: lukasz.grzadka@irgit.pl

Limit transakcyjny XBID Model zabezpieczeń Fundusz Gwarancyjny 2

Limit transakcyjny dedykowany dla XBID zabezpieczenie płatności za dostawę wydzielona pula Limitu transakcyjnego w środkach pieniężnych w PLN aktualnie: DD DH Limit XTR w XBID: DD DH Limit XBID Limit XTR 3

Limit transakcyjny dedykowany dla XBID Jedynie środki pieniężne na Limit transakcyjny na XBID Możliwość składania zleceń i zawierania transakcji 11:00 13:00 14:00 Możliwość deklaracji zmiany Limitu dedykowanego na XBID Proces rozliczeń Obowiązywanie nowego Limitu dedykowanego na XBID* Możliwość deklaracji (zmiany) Limitu na XBID do godziny 11:00 każdego dnia roboczego Nowy Limit na XBID obowiązuje od godziny 14:00 * - w przypadku zmniejszenia limitu. Wzrost limitu będzie obowiązywał po rozliczeniach innych rynków (ok. 18:00) 4

Fundusz Gwarancyjny Wdrożenie Funduszu Gwarancyjnego dla rynku SPOT (XBID) Wdrożenie najlepszych standardów rynkowych Podobne rozwiązania stosują izby rozliczeniowe funkcjonujące w standardzie CCP (np. ECC) Realizacja zaleceń KNF KNF w kilku pismach nakazywał rewizję modelu zabezpieczeń dla rynku SPOT Pokrycie ryzyka wynikającego ze specyfiki rynku XBID (24/7) Brak uwzględnienia w Limicie transakcyjnym transakcji zawartych w trakcie procesu rozliczeń 5

Fundusz Gwarancyjny Możliwe warianty: 1. Budowa Funduszu Gwarancyjnego jedynie dla XBID 2. Budowa Funduszu Gwarancyjnego dla rynku SPOT 3. Rozszerzenie istniejących Funduszy Gwarancyjnych dla RTEE oraz RTG na rynki SPOT energii elektrycznej i gazu 4. Stworzenie jednego Funduszu Gwarancyjnego dla obu rynków (RTEE oraz RTG) Rozwiązanie optymalne pod względem: operacyjnym (zarówno dla Członków jak i Izby) metodologicznym kosztów dla uczestników rynku: zarówno pod względem minimalnej wpłaty jak i wysokości masy funduszu (koszt łącznego Funduszu Gwarancyjnego jest niższy niż koszt dwóch oddzielnych Funduszy) 6

Sprzedaż Kupno Sprzedaż Kupno Uwzględnienie ekspozycji z rynków SPOT w Funduszu Gwarancyjnym Pozycja w dniu D Neting pozycji z RTT oraz SPOT Pozycje RTT Pozycje SPOT (w tym XBID) Pozycja netto w dniu D 7

Nowy sposób kalkulacji masy Funduszu Gwarancyjnego Aktualnie poziom Funduszu Gwarancyjnego kalkulowany jest na podstawie pozycji zarejestrowanych na kontach w ostatnim dniu miesiąca poprzedzającego miesiąc dla którego Funduszu jest kalkulowany W efekcie: aktualna metodologia kalkulacji poziomu Funduszu Gwarancyjnego oraz wpłat Członków jest niedostosowana do specyfiki rynków SPOT poziom funduszu odzwierciedla ryzyko (pozycje oraz stan rynku) tylko w jednym dniu kontrybucje poszczególnych członków nie są liczone w sposób optymalny z uwzględnieniem realnego ryzyka jakie mogą oni generować (zmienność pozycji w ciągu miesiąca) wpłaty poszczególnych członków mogą być zaniżone lub zawyżone poziom wpłat na fundusz oraz masa funduszu mogą ulegać znaczącym zmianom pomiędzy aktualizacjami 8

Nowy sposób kalkulacji masy Funduszu Gwarancyjnego Kalkulacja TWS-ów Wyznaczenie niepokrytego ryzyka Częstotliwość dzienna Wyznaczenie poziomu Funduszu Gwarancyjnego Wyznaczenie poziomu wpłat na Fundusz Gwarancyjny Na koniec miesiąca 9

Nowy sposób kalkulacji masy Funduszu Gwarancyjnego Zmiana w zasadach kalkulacji Testów Warunków Skrajnych oraz wyznaczenie niepokrytego ryzyka z uwzględnieniem zarówno RTT oraz SPOT dla ekspozycji z obu rynków (energii elektrycznej oraz gazu) Wyznaczenie poziomu Funduszu Gwarancyjnego jako maksymalnej wartości teoretycznej wartości dziennej Funduszu Gwarancyjnego z ostatnich 60 dni (t): FG t = max DailyFG t 59, DailyFG t 58,, DailyFG t Wyznaczenie poziomu składki Członka i na Fundusz Gwarancyjny uwzględniającej średnie niepokryte ryzyko w okresie od ostatniej aktualizacji Funduszu Gwarancyjnego: PSFG j,i,t = max(nr j,i m j ; MWC j ) gdzie NR j,i,t = t=0 x NR j,i,t x W efekcie składka na Fundusz Gwarancyjny wyznaczana jest w sposób bardziej sprawiedliwy na podstawie realnie generowanego ryzyka. Oczekiwane jest zmniejszenie zmienności składek oraz poziomu Funduszu Gwarancyjnego. 10

Korzyści z wdrożenia jednego Funduszu Gwarancyjnego 1/2 1. Podział na Fundusze FG RTEE Łączna masa wszystkich Funduszy FG RTEE 2. FG SPOT FG XBID FG RTEE FG RTEE +11% 3. FG SPOT + XBID FG RTEE FG RTEE +10% 4. FG RTEE + SPOT + XBID FG RTEE +1% (dane na 1 września 2019) 11

Korzyści z wdrożenia jednego Funduszu Gwarancyjnego 2/2 Porównanie poziomu FG wyznaczanego przy pomocy nowej metodologii 5. FG GAZ FG EE Łączna masa Funduszy Gwarancyjnych po uwzględnieniu rynków SPOT (w tym XBID) (dane na 1 września 2019) 6. FG EE + FG GAZ Masa jednego Funduszu Gwarancyjnego (dane na 1 września 2019) Łączny spadek masy funduszu o -15,1% 12

Korzyści z wdrożenia jednego Funduszu Gwarancyjnego Zapewnienie jednolitości w zakresie zasad zarządzania ryzykiem: w chwili obecnej istnieje możliwość między-rynkowego nettingu: depozytów zabezpieczających, depozytu dostawy oraz płatności za dostawę towarów giełdowych, natomiast Fundusze dla RTEE i RTG wyznaczane są niezależnie Bardziej dokładne odwzorowanie realnego ryzyka w poziomie składek oraz masie Funduszu Gwarancyjnego Zmniejszenie zmienności masy Funduszu Gwarancyjnego brak negatywnego wpływu wahań na politykę inwestycyjną (wdrożenie cap na poziom negatywnej zmiany masy Funduszu Gwarancyjnego) koszt utraconych odsetek Korzyści operacyjne jedna wpłata na Fundusz Gwarancyjny Niższe koszty uczestnictwa w rynku 13

Informowanie Członków o prognozowanej wartości wpłaty na Fundusz Gwarancyjny efekt nowej metodologii wyznaczania Funduszu Gwarancyjnego wyjście naprzeciw oczekiwaniom rynku informacje cykliczne (np. 4-5 dni przed dniem wyznaczenia ostatecznej wartości wpłaty lub z częstotliwością tygodniową) wdrożenie najlepszych standardów rynkowych rozwiązanie korzystne dla zarządzania płynnością Członków Izby Izba planuje uruchomienie możliwości wnoszenia gwarancji bankowych na Fundusz Gwarancyjny 14

Dziękujemy za uwagę Autorzy prezentacji: Tomasz Wieczorek Dyrektor Dział Zarządzania Ryzykiem ł Łukasz Grządka Ekspert ds. Ryzyka Dział Zarządzania Ryzykiem ł Kontakt: Tel. 22 341 99 67 E-mail: tomasz.wieczorek@irgit.pl Kontakt: Tel. 22 341 98 89 E-mail: lukasz.grzadka@irgit.pl