Raport dzienny 29 września 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 182 -.99% -7.3% -15.6% 856/263 9 3 29 WIG 38 27.8% -6.6% -15.2% 137/319 8 28 swig8 8 671.19% -8.4% -28.2% 27/8 mwig4 2 139 -.1% -8.3% -19.1% 141/43 WIGBANKI 5 382 -.14% -5.8% -18.3% 41/123 7 6 5 27 26 25 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 11 11-1.61% -4.58% -1.2% 1.62% S&P5 1 151-2.7% -4.88% -11.96%.55% 4 3 2 24 23 22 NASDAQ 2 492-2.17% -2.75% -9.8% 4.84% 1 2 DAX 5 578 -.89% -1.62% -23.52% -1.7% BUX 15 613.8% -14.76% -31.23% -31.58% IBOV 53 27-1.21% -2.9% -14.54% -23.5% 4/7/11 7/7/11 12/7/11 15/7/11 2/7/11 25/7/11 28/7/11 2/8/11 5/8/11 1/8/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 27/9/11 2 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 745. -1.19% -18.3% -17.4% -5.2% Polska 4.66% bd 4.44% 5.28% 5.91% Ropa (USD/bbl) 18.24.97% -5.5% -3.5% 33.5% Węgry 5.85% 5.97% 6.28% 7.2% 7.79% Aluminium (USD/t) 2243.5.54% -5.3% -1.7% -1.1% Niemcy.15%.44%.59% 1.29% 2.1% Złoto (USD/OZ) 1621.55 -.39% -9.4% 7.4% 23.8% USA.1%.1%.25%.93% 1.98% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.2463 -.31% 12.6% 15.7% 9.5% EUR/PLN 4.418.6% 6.1% 1.3% 11.1% EUR/USD 1.3631.38% -5.4% -4.4% 1.3% USD/HUF 211.57-1.7% 12.1% 12.5% 2.% Informacje ze spåłek PGE. Prezes zapowiada wzrost inwestycji. PGE. Oddanie do eksploatacji komercyjnej bloku 858 MW. PKN Orlen. WkrÇtce możliwa akwizycja w segmencie upstream. KGHM. Przejęcie możliwe jeszcze w tym roku. PBG. Ponad 4 mld przychodçw w przyszłym roku? Cersanit. Akcjonariusze zadecydują o emisji akcji. GPW. Wiążąca oferta na zakup TGE. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) PKO BP 32.25 -.68% -7.3% 2.8% 177/54 Pekao 134. -.52% -2.2% 14.6% 124/38 PZU 317.9-7.53% -8.1% 14.4% 123/38 KGHM 134.7-2.4% -18.1% 13.6% 116/35 Wygrani/Przegrani 1D 1D TVN 14. 3.7% PBG 6.35-5.63% Asseco Poland 38.78 3.14% PZU 317.9-7.53% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Indeks nastrojçw w gospodarce EU 96. 98.3 14:3 PKB za II kwartał (k/k) US 1.2% 1.% 14:3 Wnioski o zasiłek (tys.) US 42 423 16: Indeks oczekiwanych umçw sprzedaży domçw US -1.7% -1.3% Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie PGF NWZA - zgoda na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa Kofola Dzień prawa do.62 PLN dywidendy na akcję 4fun Media NWZA - skup akcji własnych Pronox NWZA Advadis NWZA - zmiany w składzie rady nadzorczej Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PGE (neutralnie, 2.9 PLN) Prezes zapowiada wzrost inwestycji W ciągu kilku tygodni ma być gotowa zaktualizowana strategia koncernu energetycznego. Prezes Tomasz Zadroga już teraz zapowiada, że będzie ona zakładać wzrost wydatkçw inwestycyjnych do nawet 1 mld PLN w latach 213-215. Środki zostaną przeznaczone na budowę nowych jednostek wytwçrczych oraz sieć dystrybucyjną. Możliwa jest rçwnież budowa instalacji CCS, jednak w tym wypadku spçłka będzie oczekiwać pełnego pokrycia wydatkçw z funduszy unijnych. Prezes powiedział rçwnież, że firma prowadzi rozmowy na temat przejęcia za granicą. Koncern chciałby docelowo wejść do pierwszej Çsemki największych grup energetycznych w Europie. Prognozowany przez nas CAPEX w latach 213-215 nie przekracza 8 mld PLN rocznie. W naszych szacunkach nie uwzględniliśmy jednak kilku projektçw, ktçrych realizacja naszym zdaniem nie jest pewna, w tym budowy instalacji CCS o wartości 6 mln EUR. Nowością jest natomiast zapowiedź przejęć poza granicami Polski. Na rynku europejskim PGE jest średniej wielkość firmą i wejście do czołçwki musiałoby się wiązać z gigantycznymi inwestycjami i spektakularnymi przejęciami. PGE (neutralnie, 2.9 PLN) Oddanie do eksploatacji komercyjnej bloku 858 MW SpÇłka oddała do eksploatacji komercyjnej nowy blok w Elektrowni BełchatÇw o mocy 858 MW. Jednostka będzie produkować rocznie 6.5 TWh energii elektrycznej, przy sprawności netto na poziomie 42%. PKN Orlen (akumuluj, 41.2 PLN) WkrÅtce możliwa akwizycja w segmencie upstream Prezes Orlen Upstream Wiesław Prugar powiedział agencji Bloomberg, że w listopadzie spçłka może ogłosić zagraniczne przejęcie w segmencie upstream. Dodał, że prowadzone są rozmowy dotyczące potencjalnych farm-outçw. KGHM (akumuluj, 211.9 PLN) Przejęcie możliwe jeszcze w tym roku Prezes Herbert Wirth powiedział "Parkietowi", że obecnie trwają analizy post merger management dotyczące zagranicznej spçłki, ktçra ma być przejęta przez KGHM. Dodał, że spodziewa się rozstrzygnięcia transakcji jeszcze w tym roku. Na akwizycję spçłka zamierza przeznaczyć dużą część z 1.8 mld PLN środkçw przeznaczonych w budżecie na inwestycje kapitałowe. PBG Ponad 4 mld przychodåw w przyszłym roku? Przemysław Szkudlarczyk, Wiceprezes Zarządu, poinformował że po przejęciu Rafako grupa może w przyszłym roku przekroczyć 4 mld PLN skonsolidowanych obrotçw przy utrzymaniu ok. 1% marży operacyjnej. Portfel PBG to 5 mld PLN (z tego 3 mld PLN dotyczą przyszłego roku), a kolejny 1 mld PLN powinien dorzucić Rafako, ktçrego portfel to 2 mld PLN. Wiceprezes zasugerował także że prowadzone są rozmowy z instytucjami finansowymi, dotyczące ewentualnego przekroczenia kluczowego poziomu przez wskaźnik dług netto/ebitda. SpÇłka planuje zmniejszenie wskaźnika do poziomu 3 na koniec przyszłego roku. Odnośnie dywidendy Wiceprezes zasugerował że w przypadku wypłaty z uwagi na zadłużenie grupy nie powinien to być poziom wyższy od tegorocznego, tj. 1.4 PLN na akcję. Cersanit Akcjonariusze zadecydują o emisji akcji Akcjonariusze zadecydują podczas NWZA zwołanego na 24.1.211r. o emisji akcji od 5 mln do 18.2 mln akcji z zachowaniem prawa poboru. W przypadku przyjęcia uchwały przyznanie prawa poboru nastąpiłoby 28.11.211r. Zwiększenie kapitału ma na celu ograniczenie ryzyka sytuacji płynnościowej oraz zapewnienie bezpiecznego poziomu kapitału własnego w stosunku do zadłużenia. GPW Wiążąca oferta na zakup TGE SpÇłka złożyła wiążącą ofertę na zakup około 8.33% akcji Towarowej Giełdy Energii. Walory sprzedaje Skarb Państwa oraz grupa spçłek energetycznych. Echo Investment Budowa Galerii Veneda za 7 mln PLN SpÇłka podpisała z Instal Białystok S.A. umowę na budowę Galerii Veneda w Łomży za 69.6 mln PLN netto. Termin realizacji ustalono na 26 listopada 212 roku. Galeria ma mieć 15.2 tys. mkw powierzchni na wynajem, z czego 75% jest już wynajęte. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Trakcja-Tiltra Prace przy A4 za 15 mln PLN netto Poldim, spçłka % zależna, w konsorcjum podpisała umowę z GDDKiA na prace przy kontynuacji budowy autostrady A4 na 21km odcinku Brzesko - Wierzchosławice. Wynagrodzenie dla konsorcjum wynosi 521.76 mln PLN netto, z czego na Poldim przypada 15 mln PLN netto. Termin realizacji I, II i III odcinka wynosi odpowiednio: 5, 7 i 15 miesięcy (w tym okresy zimowe). Żywiec RN zaakceptowała zaliczkę na poczet dywidendy Rada nadzorcza zaakceptowała propozycję zarządu dotyczącą wypłaty 9 PLN zaliczki na poczet dywidendy z tegorocznego zysku. Delko Perspektywa przejęć i możliwość emisji akcji Wiceprezes Dariusz Śmiejkowski powiedział na konferencji prasowej, że spçłka planuje zwiększenie udziału rynkowego w dystrybucji non-food z obecnych 1% do 25% na koniec 213 r. Wzrost o 1 p.p. ma być osiągnięty w drodze akwizycji, zwłaszcza małych firm w zachodniej Polsce. Przejęcia mają być finansowane ze środkçw własnych, a w dalszej kolejności z kredytçw i ewentualnej emisji akcji, ktçra mogłaby nastąpić najwcześniej w 212 r. Atlanta Sprawa odroczona o miesiąc Według informacji "Parkietu", Sąd Okręgowy w Katowicach odroczył o miesiąc sprawę przeciwko byłym pracownikom przejętej przez spçłkę firmy Bakal Center w związku z wnioskiem o uzupełnienie aktu oskarżenia. Kolejny termin rozprawy to 24 października. Znaczne pakiety akcji Agora Fundusze zarządzane przez BZ WBK Asset Management zmniejszyły zaangażowanie w spçłce z 2.64% do 19.24% ogçlnej liczby głosçw. Boryszew Fundusze zarządzane przez Pioneer Pekao IM zmniejszyły udział w ogçlnej liczbie głosçw z 5.1% do 4.87%. TVN Osoba zobowiązana do przekazania informacji nabyła 1.1 tys. akcji po średniej cenie 1.58 PLN za sztukę. Mondi ING OFE w wyniku sprzedaży akcji zmniejszył udział w kapitale zakładowym spçłki z 1.66% do 9.9975%. IDM Rafał Abratański, wiceprezes zarządu, nabył w dniu 28.9.211 15 tys. akcji spçłki po średniej cenie 1.49 PLN. Marvipol SpÇłka nabyła w dniu 28 września w ramach Programu Skupu Akcji Własnych 4,35 akcji po średniej cenie jednostkowej 7.87 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 777,55 i reprezentują one 2.159% kapitału i głosçw na WZA. Rafamet ARP nabyła w dniach 23-27 września 1,733 akcji po średniej cenie jednostkowej 18.67 PLN i obecnie posiada 2,38,885 akcji reprezentujących 47.21% kapitału i głosçw Eko Jeden z członkçw zarządu sprzedał 3 tys. akcji po średniej cenie 4.25 PLN za sztukę. Bakalland SpÇłka nabyła 3. tys. akcji własnych po średniej cenie 3.7 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 2 3/6/11 6/7/11 11/7/11 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 8/9/11 13/9/11 1 2 2 15 1 115 12 125 13 135 14 2 3 4 5 6 3/6/11 6/7/11 11/7/11 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 8/9/11 13/9/11 1 2 2 15 1 115 12 125 13 2 4 6 8 12 3/6/11 6/7/11 11/7/11 14/7/11 19/7/11 22/7/11 27/7/11 1/8/11 4/8/11 9/8/11 12/8/11 17/8/11 22/8/11 25/8/11 3/8/11 2/9/11 8/9/11 13/9/11 1 2 2 19 2 23 25 27 29 3 5 15 2 25 3 35 4 45 5 3/6/11 5/7/11 8/7/11 13/7/11 18/7/11 21/7/11 26/7/11 29/7/11 3/8/11 8/8/11 11/8/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 /1/ 48 5 54 57 6 63 66 69 72 75 78 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 3/6/11 5/7/11 8/7/11 13/7/11 18/7/11 21/7/11 26/7/11 29/7/11 3/8/11 8/8/11 11/8/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 22/9/11 13 14 15 16 17 18 19 2 2 22 23 2 3 4 5 6 3/6/11 5/7/11 8/7/11 13/7/11 18/7/11 21/7/11 26/7/11 29/7/11 3/8/11 8/8/11 11/8/11 12/9/11 15/9/11 2/9/11 23/9/11 48 5 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 wrzesień '11 27 wrzesień '11 28 wrzesień '11 29 wrzesień '11 3 wrzesień '11 Dane makro Wskaznik IFO (GER), Indeks Chicago Fed (US), Sprzedaz nowych domow (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik cen domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US) Inflacja CPI (GER), Wskaznik Wskaznik zaufania zaufania konsumentow GfK konsumentow (EU), Wnioski (GER), Wnioski o kredyty o zasilek (US), PKB (US), hipoteczne (US), Zamowienia Oczekiwane umowy na dobra trwalego uzytku (US) sprzedazy domow (US) Inflacja CPI (EU), Stopa bezrobocia (EU), Dochody Amerykanow (US), Wydatki Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda NG2 (dzień wypłaty) Neuca (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Kofola (dzień ustalenia prawa do dywidendy) PZU (dzień ustalenia prawa do dywidendy), PGE (dzień wypłaty), Polimex Mostostal (dzień wypłaty), Stalprodukt (dzień wypłaty), Pragma F. (dzień wypłaty) Inne Petrolinvest, Komputronik (WZA), Rank Progress, Mex (koniec zapisçw podstawowych na akcje) Impexmetal, Wistil Mex (początek zapisçw dodatkowych na akcje), Betacom (WZA) Mex (koniec zapisçw dodatkowych na akcje), PGF, Pronox, Advadis, 4fun Famur, Kredyt Inkaso (WZA), Action, ABC Data Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 3 październik '11 4 październik '11 5 październik '11 6 październik '11 7 październik '11 Dane makro Wskaznik PMI dla przemyslu (PL, GER, EU, UK), Wydatki budowlane (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US), Wskaznik cen ISM (US) Inflacja PPI (EU), Zamowienia przemyslowe (US) Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), PKB (UK), Bilans obrotow biezacych (UK), Sprzedaz detaliczna (EU), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Wskaznik ISM dla uslug (US) Zamowienia przemyslowe (GER), Decyzja w sprawie stop procentowych (UK, EU), Wnioski o zasilek (US) Produkcja przemyslowa (UK), Inflacja PPI (UK), Produkcja przemyslowa (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US), Zapasy hurtownikow (US) Wyniki spçłek Dywidenda Polmed (dzień wypłaty) Komputronik (dzień ustalenia prawa do dywidendy) PGNiG (dzień wypłaty), PBG (dzień wypłaty) Inne JSW, Drewex PGNiG, Paged Marvipol ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy akumuluj 69.8 71.4 2% 9 12. 8% -2% 12.1 12. 11.3 2.5 1.4 1.4 11.9% 8.2% BRE Bank kupuj 233. 29.5 25% 9 86.2-8% -9% 15.3 9.4 8.6 2.4 1.3 1.2 11.6%.% BZ WBK neutralnie 222. 215.9-3% 16 222.9 2% 2% 16.7 13.2 12.2 4. 2.3 2.1 15.5% 3.6% Getin Holding neutralnie 7.21 9.1 26% 5 276.2-21% -31% 12.5 4.8 7.5 2. 1.1.9 1.2%.% ING BŚK kupuj 735. 883. 2% 9 562.4-1% -9% 12.7 11. 9.7 2.8 1.6 1.4 14.3% 2.% Kredyt Bank akumuluj 12.27 14.5 18% 3 333.3-16% -18% 17.9 11.4 8.3 2. 1.1 1.1 6.9% 3.% Pekao neutralnie 134. 134.6 % 35 157.2-2% -21% 13.9 12.5 11.9 3. 1.7 1.6 13.1% 5.1% PKOBP kupuj 32.25 38.6 2% 4 312.5-7% -26% 12.5 1.6 9.2 3.1 1.8 1.7 15.4% 6.1% Ubezpieczenia PZU akumuluj 317.9 357. 12% 27 451.4-8% -2% 11.3 1.2 9..5.5.5 2.3% 8.2% Paliwa i metale KGHM akumuluj 134.7 211.9 57% 26 94. -18% 15% 5.9 2.8 4.1 3.8 1.7 1.6 31.6% 11.1% Kęty kupuj 9. 12.3 34% 83.3-13% -15% 9.2 8.6 8. 5.8 5.1 4.8 1.6% 4.4% Lotos neutralnie 24.75 3. 21% 3 214.4-19% -2% 4.9 5. 4.2 8.2 5.4 4.9 8.7%.% PKN Orlen akumuluj 35.85 41.2 15% 15 333.4-5% -1% 6.5 3.7 11.1 4.2 3.5 4.4 11.%.% PGNiG neutralnie 4.5 3.51-13% 23 895. 1% 12% 9.7 17.4 12.8 5.6 9.3 7.3 1.4% 3.% Stalprodukt neutralnie 273.9 262. -4% 1 842. 23% -33% 12.4 17.5 12.2 8.2 9.8 7.4 1.5% 1.3% Telekomunikacja TPSA akumuluj 17.3 16.4-5% 23 16.7 4% -2% 216. 14. 2.3 5.7 4.2 5.2.7% 8.7% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 3. 32.1 7% 1 923.5-6% 87% 4.9 6.9 8.7 3.6 2.9 4.1 26.%.% Ciech neutralnie 12.6 12.8 2% 664. -15% -41% 32.4 6.9 19.4 5.5 5.5 5.5 2.5%.% Police redukuj 1.45 9.1-13% 783.8-18% 77% 28.6 4.3 17.5 12.8 3.8 6.9 4.9%.% Puławy akumuluj 84. 97.8 16% 1 65.7-15% 11% 45.2 5.4 8.4 18.4 3.5 5.3 2.2% 1.2% Synthos redukuj 3.92 3.4-13% 5 187.1-23% 74% 1.9 6.5 16.5 7.5 4.6 8.6 22.3%.% Energetyka EC Będzin kupuj 3.1 51.1 7% 94.8-7% % 7.7 7.2 6.7 3.6 4.2 4.8 16.% 6.% PEP kupuj 24.14 34.6 43% 514.5 3% -29% 8.4 7.2 5.8 6.7 7.4 7.5 2.3%.% Enea kupuj 16.2 2.6 27% 7 151.4-5% -23% 11.2 1.7 7.9 3.4 3.3 2.8 6.5% 2.7% Kogeneracja kupuj 76. 94.9 25% 1 132.4 3% -33% 8.2 8.6 7. 5.1 5. 4.2 13.5% 4.6% PGE neutralnie 18.85 2.9 11% 35 245.4-9% -18% 11.7 6.3 7.1 5.2 4.1 3.5 8.1% 3.4% Tauron neutralnie 5.2 5.5 1% 8 797.8-4% -18% 1.2 6.8 6.5 3.2 4.1 3.9 5.8% 3.% Media Agora kupuj 13. 17.5 35% 662.2-8% -54% 9.2 15.6 18.5 3.7 3.5 3.8 5.8% 3.8% TVN neutralnie 14. 16.4 17% 4 812.7 2% -18% 14.9 25. 19.4 12. 1.1 9.1 2.5%.3% IT Assecco Poland akumuluj 38.78 43.7 13% 3 8. -2% -25% 7.2 7.8 8.7 3.9 3. 2.9 9.3% 4.6% Sygnity neutralnie 15.39 14.6-5% 182.9-6% % - 18.2 12.1-6.1 4.8-19.%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 64.1 74.1 16% 5 17.7-4% -3% 1.3 7.2 6.4 9.7 6. 5. 25.3%.% Bakalland akumuluj 2.99 4.18 4% 62.8-33% -55% 6.7 17.9 1.3 6.9 13.7 7.9 17.6%.% Helio kupuj 7.4 13.9 86% 35.2-19% -7% 4.3 15.5 5.7 3.8 11.3 6.5 22.%.% Duda akumuluj.62 * * 172.4-25% -61% 5.4 5.3 4.6 4.2 4. 3.8 1.4%.% Mieszko kupuj 2.7 3.62 34% 11.3-18% -8% 9. 6.6 6.2 5.5 6.8 6.5 1.3%.% Wawel neutralnie 44. 437. -1% 659.9-1% 12% 13.8 12.6 12. 9.6 8.5 7.9 21.6% 2.3% Colian kupuj 2.21 2.9 31% 316.8-7% -38% 1.1 1. 9.5 5.4 4.7 4.2 5.3%.% Ambra kupuj 6.79 9.1 34% 171.2 3% -27% 11.5 8.9 7.5 5.4 5.2 5.2 8.%.% Handel NG2 akumuluj 4. 48.2 21% 1 536. -8% -33% 13. 1.9 9.6 1.6 8.1 6.9 27.9% 3.8% LPP neutralnie 193. 238. 6% 3 431. -3% 2% 24.7 15.8 13. 12.5 9.9 8.7 18.9% 4.% NFI EMF kupuj 9.7 11.1 14% 1 9.1 % -52% 13.5 12.9 1.5 5.4 5.3 5. 15.7%.% Eurocash akumuluj 23.93 25.9 8% 3 277.3 3% -7% 25.5 16.6 13.8 14.8 1.2 8.4 28.1%.% Alma akumuluj 3.8 34.9 13% 171.3 1% -31% 14.6 13.9 9.6 7. 6.1 6. 4.7%.% Bomi akumuluj 4.16 4.27 3% 164.1-2% -66% - 11.6 8.8-6.4 6.1-16.6%.% Deweloperzy Echo akumuluj 3.55 * * 1 491. % -3% 1.2 4.5 3.3 19.5 5.9 5.3 7.8%.% GTC akumuluj 1.84 * * 2 378. -4% -51% 14.3 5.2 3.6 16.8 9.2 7.4 4.2%.% Dom Development kupuj 26. 38.9 5% 638.6-1% -45% 15.8 8.3 8.7 11.1 8.7 8.2 5.2% 3.5% Gant kupuj 7.78 12.9 65% 159.5-26% -6% 2.5 6. 5.1 28.8 14.7 1.6 1.3%.% J.W. Construction kupuj 6.39 13.8 116% 345.5-24% -65% 3.8 7.5 5.8 5.5 8.7 8.5 19.9%.% Polnord kupuj 11.89 28.9 143% 283. -23% -69% 5.5 3.9 8.7 19.9 1.3 16.9 4.4% 2.7% Robyg kupuj 1.8 2.11 95% 278. -15% - 8.8 41.2 4. 1.3 55.1 4.9 7.8% 6.5% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj 16.9 125.7 18% 3 636.1 4% 27% 15.8 2.3 12.1 8.2 1. 6.5 11.7% 1.3% Kopex akumuluj 16.8 22.1 32% 1 248.8-16% 1% 37.5 11. 9.2 9.4 5.5 5.1 1.4%.% Famur neutralnie 2.61 2.7 3% 1 256.7-7% 4% 15.7 12.1 1.5 9. 5.7 5.4 1.%.% Bumech kupuj 1.8 16.4 52% 57.3-1% -35% 8.5 8.1 6.3 5.5 4.3 4. 16.2%.% Rainbow Tours kupuj 4.7 7. 49% 68.4-2% -4% 2.1 1.1 8.6 12. 6.9 5.7 9.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.83 3.79 17% 72.2 2% -48% 7.2 8. 5.8 4.9 5.1 4.1 5.6%.% Impel kupuj 25.2 33.8 34% 36.2-7% -15% 5.8 7. 8.5 3.6 4.1 4.5 17.6% 7.9% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa kupuj 13.8 2.5 2.2 3.59 46% 44%.5 187.5-3% -7% -31% -38% 5.8 7.6 5.2 6.2 6. 6.2 3.8 6.8 3.3 5.1 3. 5.3 12.6% 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.