Raport dzienny 27 października 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 34 -.4% 6.2% -11.4% 961/35 WIG 4 578 -.31% 6.8% -11.9% 1125/357 1 9 8 3 29 28 swig8 9 6.12% 4.1% -24.5% 35/11 mwig4 2 28 -.12% 6.6% -17.3% 111/35 WIGBANKI 5 868.32% 8.9% -16.3% 35/97 7 6 5 27 26 25 GłÅwne indeksy światowe 4 24 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 11 869 1.39% 6.6% -3.52% 6.68% S&P5 1 242 1.5% 5.67% -4.82% 5.4% NASDAQ 2 651.46% 4.8% -4.13% 5.89% 3 2 1 23 22 21 DAX 6 16 -.51% 6.89% -17.5% -8.4% 2 BUX 17 365-2.66% 11.31% -18.93% -24.54% IBOV 57 144 1.52% 5.98% -1.96% -19.2% 18/8/11 23/8/11 26/8/11 3 5/9/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 2/1/11 25/1/11 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 7735. 1.75% 6.8% -21.1% -8.7% Polska 4.79% bd 4.67% 5.6% 5.77% Ropa (USD/bbl) 112.45.66% 1.4% -4.3% 35.5% Węgry 6.5% 6.3% 6.54% 7.24% 7.75% Aluminium (USD/t) 2219. -.9% -.1% -15.9% -6.1% Niemcy.12%.39%.52% 1.18% 2.4% Złoto (USD/OZ) 1724.5 -.4% 4.% 6.8% 3.4% USA.1%.11%.29% 1.6% 2.2% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1498.17% -3.9% 13.9% 11.7% EUR/PLN 4.3856.16% -.6% 9.5% 11.4% EUR/USD 1.3927.6% 3.2% -3.8%.1% USD/HUF 214.52.57% -.3% 15.9% 9.1% Informacje ze spåłek PGE. Nowy projekt wiatrowy. TVN. Wyłączność na negocjacje z Canal+. Lotos. Silne ujemne rçżnice. BZ WBK. Skonsolidowane wyniki kwartalne. BPH. Wzrost liczby nowych oddziałçw w 212r. Budimex. Stabilny portfel zamçwień. Emperia. Planowana rçwnież sprzedaż nieruchomości. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM 146.7.48% 6.7% 2.% 192/61 PKO BP 35.7 2.% 9.9% 19.1% 183/58 TP SA 17.75-1.11% 4.7% 14.5% 139/44 PZU 323.3-2.62% -6.% 8.1% 78/24 Wygrani/Przegrani 1D 1D PKO BP 35.7 2.% PZU 323.3-2.62% Handlowy 73.2 1.88% Tauron PE 5.5-2.83% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 11: Wskaźnik zaufania konsumentçw EU -2.33-19.1 14:3 Wnioski o zasiłek (tys.) US 45 43 14:3 PKB za III kwartał (kw/kw) US 2.5% 1.3% 16: Oczekiwane umowy sprzedaży domçw US.% -1.2% Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PGE Nowy projekt wiatrowy PGE Energia Odnawialna wybuduje w wojewçdztwie lubelskim farmę wiatrową Chełm. Elektrownia będzie składała się z siedmiu turbin o łącznej mocy 17.5 MW. Termin oddania inwestycji do eksploatacji został przewidziany na 215r. Docelowo projekt może zostać rozszerzony do 3 MW. TVN (neutralnie, 16.4 PLN) Wyłączność na negocjacje z Canal+ Zarząd TVN informuje, że wraz z grupą ITI, spçłka zdecydowała się rozpocząć na zasadzie wyłączności negocjacje na temat ustanowienia strategicznego partnerstwa w Polsce z Grupą Canal+. W komunikacie nie jest napisane czy chodzi o przejęcie TVNu, czy inną formę wspçłpracy. Wcześniej wydawało się, że Canal+ mçgłby być zainteresowany jedynie część spçłki (platformą cyfrową "n"). Lotos (neutralnie, 3.) Silne ujemne råżnice RÇżnice kursowe związane z silnym osłabieniem złotego wobec dolara pod koniec III kwartału obniżą wynik EBIT Grupy Lotos w III kw. o ok. 284 mln PLN, a przeszacowanie zadłużenia wpłynie negatywnie na wysokość salda z działalności finansowej spçłki na poziomie ok. 36 mln PLN. Pozytywnie natomiast wpłynie na EBIT efekt na zapasach, ktçry wyniçsł 124 mln PLN. BZ WBK (neutralnie, 215.9 PLN) Skonsolidowane wyniki kwartalne SpÇłka podała wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki za III kwartał BZ WBK III kwartał 211 III kwartał 21 zmiana I-III kw. 211 I-III kw. 21 zmiana Wynik odsetkowy 532.2 457.9 16.2% 1 529.3 1 32.7 15.8% Wynik prowizyjny 34.3 33.4 3.% 1 27.6 997.2 3.% Koszty działalności + amortyzacja 446. 45.8-1.1% 1 355.6 1 32.1 4.1% Wynik operacyjny 436.9 36.6 42.5% 1 254.3 987.3 27.% Rezerwy 17.9 1.8 7.% 281.5 317.6-11.4% Wynik brutto 439.7 37.8 42.8% 1 261.9 989.8 27.5% Wynik netto 344.9 222.9 54.7% 985.9 76.5 39.6% Wg MSR/MSSF; mln PLN NWR 9% spadek cen węgla koksującego w IV kw. SpÇłka poinformowała, że średnia cena dostaw węgla koksującego w IV kwartale została wynegocjowana na poziomie 171 EUR/t (-9% kw/kw), a cena koksu na poziomie 341 EUR/t (-13% kw/kw). SpÇłka podała rçwnież dane dotyczące wolumençw produkcji i sprzedaży w III kw. 211. Łączne wydobycie węgla wyniosło 2.8 mln ton, a sprzedaż 2.6 mln ton, z czego 1. mln ton przypada na węgiel koksujący, a 1.6 mln ton na węgiel energetyczny. BPH Wzrost liczby nowych oddziałåw w 212r. Grzegorz Jurczyk, wiceprezes zarządu, zapowiedział, że do końca 211 roku bank planuje otworzyć 3-5 oddziałçw, dzięki czemu całoroczny przyrost wyniesie ponad dziesięć. W przyszłym roku otwartych zostanie 2 nowych oddziałçw. Wiceprezes poinformował rçwnież, że w drugiej połowie 211r. zwiększy się sprzedaż kredytçw gotçwkowych. Obecna sprzedaż tego produktu jest ponad dwukrotnie większa od styczniowej. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Kęty Możliwe 5 PLN na akcję, wyniki 212 zbliżone do 211 (kupuj, 12.3) Według prezesa Mańko spçłka może wypłacić z tegorocznego zysku 5 PLN dywidendy na akcję (co daje 5% DY). Zarząd twierdzi, że prognoza 14 mln PLN na ten rok jest zbliżona do wyniku planowanego w wieloletniej prognozie na rok 212. Dlatego zakładając, że na rynku dojdzie do spowolnienia, ale nie załamania, wyniki w kolejnym roku powinny być zbliżone do tegorocznych. Wypowiedzi zarządu podczas spotkania z analitykami są umiarkowanie optymistyczne. Zarząd generalnie nie widzi u siebie prawie żadnych objawçw spowolnienia w zamçwieniach. Jest jednak przygotowany na scenariusz tąpnięcia i ostrożnie podchodzi do przyszłości. Widać wyraźnie, że gdyby nie media straszące kryzysem, zarząd Kęt byłby bardzo optymistyczny w stosunku do kolejnego roku. Świadczy to o dużej sile spçłki. Budimex Stabilny portfel zamåwień Dariusz Blocher, Prezes Zarządu, poinformował że portfel zamçwień na koniec września wynosił ok. 7.66 mld PLN i na koniec roku planowany jest zbliżony poziom. Prezes dodał także, że spçłka nie będzie miała problemu z przychodami w najbliższych kwartałach, ale na kolejne lata szuka możliwości sprzedaży nowych segmentçw jak kolej (przejęcie PNI), energetyka czy spalarnie śmieci. Prezes podtrzymał plan wypłaty dywidendy za 211, prawdopodobnie na poziomie 7% zysku. Prezes spodziewa się spadku rentowności w budownictwie w kolejnych latach, a utrzymanie rentowności netto spçłki w segmencie budowlanym w długim terminie na poziomie 5-6% "byłoby sukcesem". SpÇłka zakończyła due-diligence PNI i jest gotowa na jego przejęcie, jednak czeka jeszcze na spełnienie przez sprzedającego warunkçw zapisanych w umowie. CEDC Zbiorowy pozew przeciw spåłce Według informacji "Parkietu", kancelaria Rigrodsky & Long zamierza złożyć pozew zbiorowy przeciwko spçłce w imieniu właścicieli akcji, ktçrzy uważają, że zostali poszkodowani, gdyż zarząd nie informował o trudnej sytuacji finansowej CEDC. Z kolei zarząd uważa, że nie naruszył żadnych przepisçw. Emperia Planowana råwnież sprzedaż nieruchomości Prezes Artur Kawa powiedział "Parkietowi", że Emperia chce zostać spçłką wyłącznie dystrybucyjną i dlatego na przełomie 212 i 213 r. można spodziewać się finalizacji sprzedaży segmentu nieruchomości, ktçrego wartość jest szacowana na 6 mln PLN. Dodał, że prowadzone są rozmowy dotyczące przejęć hurtownikçw o przychodach rzędu 2-1 mln PLN. Prezes zaznaczył też, że cały przyszłoroczny zysk (według opublikowanej prognozy 926 mln PLN) ma być przeznaczony na dywidendę dla akcjonariuszy. Alma (akumuluj, 34.9 PLN) Nowy sklep w Warszawie Wczoraj spçłka otworzyła delikatesy przy ul. Wrocławskiej w Warszawie. Jest to czwarte otwarcie delikatesçw Alma w tym roku i dzięki niemu sieć liczy 33 placçwki. MCI Zakup mniejszościowego pakietu w Morele.net MCI.TechVentures, fundusz z grupy MCI, nabył mniejszościowy (ale znaczący) pakiet akcji w polskim sklepie internetowym oferującym sprzęt IT, Morele.net. Morele.net miało w 21 roku 75 mln PLN przychodçw, o 69% więcej r/r i był najszybciej rosnącym sklepem sieciowym ze sprzętem. Zysk wyniçsł rok temu 1.3 mln PLN i na ten rok oczekiwany jest podobny zysk przy 11 mln PLN przychodçw. Na przyszły rok spçłka chce być liderem na rynku e-commerce w obszarze sprzętu IT. ATM Wygrana w przetargach i umowy za 1 mln PLN ATM Systermy Informatyczne (spçłka zależna od ATM) wygrała 2 przetargi i podpisała umowy z Poznańskim Centrum Superkomputerowo- Sieciowym na dostawy infrastruktury i oprogramowania za ponad 1 mln PLN. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Budopol Skonsolidowane wyniki kwartalne SpÇłka podała wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne Budopol III kwartał 211 III kwartał 21 zmiana I-III kw. 211 I-III kw. 211 zmiana Przychody 42.9 44.4-3.3% 121.4 81.2 49.5% Wynik brutto na sprzedaży 3.4 2.5 32.6% 1.1 6.6 52.4% EBITDA 2. 1.5 32.6% 1.2 3. 246.5% EBIT 1.8 1.4 33.8% 9.8 2.6 274.8% Zysk netto 3.1 2.2 4.% 12.7 4.2 24.4% Marże Marża brutto na sprzedaży 7.9% 5.7% 8.3% 8.1% Marża EBIT 4.3% 3.1% 8.1% 3.2% Marża netto 7.1% 4.9% 1.4% 5.1% Wg MSR/MSSF; mln PLN Makrum Uchwalony skup akcji NWZA z dnia 26 października upoważniło Zarząd do skupu do 8,338,99 akcji własnych w celu dalszej odsprzedaży. Skup może trwać do 31 grudnia 213 roku po cenach z przedziału.1-2.5 PLN. Akcje mogą być nabywane w transakcjach pakietowych, po cenach nie odbiegający o więcej niż 15% od ceny zamknięcia z dnia jej przeprowadzenia. Na skup akcji przeznaczono łącznie do 2.85 mln PLN Wilbo Emisja obligacji za maksymalnie 18 mln PLN NWZA zdecydowało o emisji obligacji o wartości do 18 mln PLN. Znaczne pakiety akcji Getin Holding Udział klientçw Pioneer Pekao Investment Management w kapitale zakładowym banku zmniejszył się z 5.21% do 4.98%. NFI EMF Fundusze zarządzane przez BZ WBK TFI zmniejszyły udział w ogçlnej liczbie głosçw z 5.2% do 4.86%. NFI EMF SpÇłka Flime Investments Sarl, zależna od członkçw rady nadzorczej EMF, nabyła 432.6 tys. akcji po średniej cenie 8.99 PLN za sztukę. Energomontaż-Południe Osoba zarządzająca nabyła w dniach 24-25 października 28,813 akcji po średniej cenie jednostkowej 2.5 PLN Mostostal Zabrze Krzysztof Jędrzejewski dokupił w dniach 2-21 października 9.5 mln akcji i obecnie posiada wraz z podmiotami zależnymi 17,742,731 akcji reprezentujących 11.9% kapitału i głosçw Elstar Oils Generali OFE zmniejszył udział w ogçlnej liczbie głosçw z 1.1% do zera. PGF SpÇłka nabyła 9.7 tys. akcji własnych po średniej cenie 32.26 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 21 3/8/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 2/1/11 25/1/11 15 11 115 12 125 13 135 14 1 2 3 4 5 6 3/8/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 2/1/11 25/1/11 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 3/8/11 4/1/11 7/1/11 12/1/11 17/1/11 2/1/11 25/1/11 19 2 21 22 23 24 25 26 27 28 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 3/8/11 7/9/11 1 15/9/11 23/9/11 2 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 /1/ 48 51 54 57 6 63 66 69 72 75 78 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 3/8/11 7/9/11 1 15/9/11 23/9/11 2 3/1/11 6/1/11 11/1/11 14/1/11 19/1/11 24/1/11 13 14 15 16 17 18 19 2 21 22 23 1 2 3 4 5 6 3/8/11 4/1/11 7/1/11 13/1/11 18/1/11 21/1/11 26/1/11 48 51 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 24 październik '11 25 październik '11 26 październik '11 27 październik '11 28 październik '11 Dane makro Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Nowe zamowienia przemyslu (EU), Indeks Chicago Fed (US) Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL), Indeks cen domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US), Sprzedaz nowych domow (US) Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o zasilek (US), PKB (US), Oczekiwane umowy sprzedazy domow (US), Indeks Kansas City Fed (US) Indeks kosztow zatrudnienia (US), Wydatki Amerykanow (US), Dochody Amerykanow (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek PKN Orlen Dywidenda Rafamet (dzień wypłaty) Inne ING BSK (NWZA), Cersanit (NWZA), Midas (początek zapisçw w wezwaniu), Selena (NWZA), BSC Drukarnia (NWZA) Magellan (NWZA), OtmuchÇw Makrum (NWZA), Wilbo (NWZA), Calatrava (NWZA) (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 31 październik '11 1 listopad '11 2 listopad '11 3 listopad '11 4 listopad '11 Dane makro Inflacja CPI (EU), Stopa bezrobocia (EU), Inflacja CPI (PL), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU, UK), PKB (UK), Wydatki budowlane (US), Wskaznik ISM dla przemyslu (US), Indeks cen ISM (US) Stopa bezrobocia (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Raport ADP o zmianie zatrudnienia (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU, UK), Wnioski o zasilek (US), Decyzja w sprawie stop procentowych (EU), Wskaznik ISM dla uslug (US), Zamowienia w przemysle (US) Inflacja PPI (EU), Zamowienia w przemysle (GER), Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (US), Stopa bezrobocia (US) Wyniki spçłek Bank Handlowy PKO BP, Lotos BRE Dywidenda Kredyt Inkaso (dzień wypłaty) NFI EMF (dzień wypłaty) Inne Trion (NWZA), Wojas (NWZA) Asseco Poland (NWZA), LCC (NWZA), Protektor (NWZA) Kruszwica (NWZA), Fon (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy akumuluj 73.2 71.4-2% 9 564.3 5% -18% 12.7 12.6 11.9 2.6 1.5 1.4 11.9% 7.8% BRE Bank kupuj 277.9 29.5 5% 11 7.3 2% -2% 18.2 11.3 1.3 2.9 1.6 1.4 11.6%.% BZ WBK neutralnie 229. 215.9-6% 16 734.4 3% 9% 17.2 13.6 12.6 4.2 2.4 2.2 15.5% 3.5% Getin Holding neutralnie 8.79 9.1 4% 6 434.2 23% -17% 15.3 5.8 9.1 2.4 1.3 1.1 1.2%.% ING BŚK kupuj 74. 883. 19% 9 627.4 1% -11% 12.8 11.1 9.8 2.9 1.6 1.4 14.3% 2.% Kredyt Bank akumuluj 14.13 14.5 3% 3 838.5 23% -5% 2.6 13.1 9.5 2.3 1.3 1.2 6.9% 2.6% Pekao neutralnie 142. 134.6-5% 37 256.2 5% -23% 14.8 13.2 12.6 3.2 1.8 1.7 13.1% 4.8% PKOBP kupuj 35.7 38.6 8% 44 625. 1% -21% 13.9 11.7 1.2 3.4 2. 1.9 15.4% 5.5% Ubezpieczenia PZU akumuluj 323.3 357. 1% 27 917.7-6% -14% 11.4 1.4 9.1.6.5.5 2.3% 8.% Paliwa i metale KGHM akumuluj 146.7 211.9 44% 29 34. 7% 16% 6.4 3.1 4.5 4.2 1.9 1.9 31.6% 1.2% Kęty kupuj 13.1 12.3 17% 951.2 19% -12% 1.5 9.9 9.2 6.5 5.7 5.4 1.6% 3.9% Lotos neutralnie 28.8 3. 7% 3 646.8 1% -8% 5.6 5.7 4.7 8.6 5.6 5.1 8.7%.% PKN Orlen akumuluj 38.5 41.2 7% 16 466.8 9% -3% 6.9 4. 12. 4.4 3.7 4.6 11.%.% PGNiG neutralnie 3.97 3.51-12% 23 423. -2% 9% 9.5 17. 12.5 5.5 9.2 7.2 1.4% 3.% Stalprodukt neutralnie 3. 262. -13% 2 17.5 12% -24% 13.6 19.2 13.4 9. 1.8 8.2 1.5% 1.2% Telekomunikacja TPSA akumuluj 17.75 16.4-8% 23 77.8 5% -1% 221.6 14.4 2.8 5.9 4.3 5.3.7% 8.5% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 31.1 32.1 3% 1 994. 8% 74% 5.1 7.1 9. 3.7 3. 4.2 26.%.% Ciech neutralnie 14. 12.8-9% 737.8 1% -17% 36. 67.7 21.5 5.7 5.7 5.8 2.5%.% Police redukuj 11.3 9.1-19% 847.5 9% 11% 3.9 4.7 18.9 13.6 4.1 7.4 4.9%.% Puławy akumuluj 9.2 97.8 8% 1 724.2 6% 19% 48.5 5.8 9.1 19.8 3.8 5.7 2.2% 1.1% Synthos redukuj 4.34 3.4-22% 5 742.9 8% 7% 12.1 7.2 18.3 8.3 5. 9.6 22.3%.% Energetyka EC Będzin kupuj 31.5 51.1 62% 99.2 3% -24% 8.1 7.6 7. 3.8 4.4 5. 16.% 5.7% PEP kupuj 24.3 34.6 42% 517.9 % -24% 8.4 7.3 5.8 6.8 7.4 7.5 2.3%.% Enea kupuj 18.8 2.6 1% 8 299.1 16% -21% 13. 12.4 9.1 4.2 4.1 3.4 6.5% 2.3% Kogeneracja kupuj 73.75 94.9 29% 1 98.9-2% -33% 8. 8.4 6.8 5. 4.9 4.1 13.5% 4.7% PGE neutralnie 2.54 2.9 2% 38 45.4 11% -7% 12.7 6.8 7.8 5.6 4.5 3.8 8.1% 3.2% Tauron neutralnie 5.5 5.5 % 9 639. 1% -17% 11.2 7.4 7.1 3.5 4.4 4.1 5.8% 2.7% Media Agora kupuj 14. 17.5 25% 713.1 7% -5% 9.9 16.8 19.9 4. 3.9 4.1 5.8% 3.6% TVN neutralnie 14.85 16.4 1% 5 15.1 1% -18% 111.2 26.5 2.5 12.5 1.5 9.4 2.5%.3% IT Assecco Poland akumuluj 48.3 43.7-1% 3 746.4 28% -9% 9. 9.7 1.9 5. 3.9 3.8 9.3% 3.7% Sygnity neutralnie 17. 14.6-14% 22.1 1% 1% - 2.1 13.4-6.8 5.4-19.%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 66. 74.1 12% 5 259.1 2% 4% 1.9 7.6 6.8 1.2 6.3 5.3 25.3%.% Bakalland akumuluj 3.76 4.18 11% 79. 2% -42% 8.5 22.6 12.9 7.9 14.8 8.5 17.6%.% Helio kupuj 8.5 13.9 63% 4.3 13% -62% 4.9 17.7 6.6 4.2 12.6 7. 22.%.% Duda *.76 * * 211.3 17% -53% 6.6 6.5 5.6 4.6 4.4 4.2 1.4%.% Mieszko kupuj 2.9 3.62 25% 118.5 5% -12% 9.7 7.1 6.6 5.8 7. 6.7 1.3%.% Wawel neutralnie 487. 437. -1% 73.4 12% 17% 15.3 13.9 13.2 1.6 9.4 8.8 21.6% 2.1% Colian kupuj 2.52 2.9 15% 361.3 15% -31% 11.6 11.4 1.9 6.2 5.4 4.9 5.3%.% Ambra kupuj 6.76 9.1 35% 17.4-1% -2% 11.4 8.9 7.5 5.4 5.2 5.2 8.%.% Handel NG2 akumuluj 42.28 48.2 14% 1 623.6 8% -32% 13.8 11.5 1.2 11.2 8.5 7.3 27.9% 3.5% LPP neutralnie 21. 238. 1% 3 573.2 6% 4% 25.7 16.5 13.5 13. 1.3 9. 18.9% 3.9% NFI EMF kupuj 9.81 11.1 13% 1 2.6 3% -5% 13.7 13. 1.6 5.5 5.4 5.1 15.7%.% Eurocash akumuluj 25.56 25.9 1% 3 5.7 9% -1% 27.3 17.7 14.8 15.7 1.9 9.1 28.1%.% Alma akumuluj 33. 34.9 6% 183.5 9% -24% 15.6 14.9 1.3 7.2 6.3 6.2 4.7%.% Bomi akumuluj 4.27 4.27 % 168.6 9% -61% - 11.9 9.1-6.5 6.2-16.6%.% Deweloperzy Echo * 3.72 * * 1 562.4 5% -29% 1.6 4.7 3.5 2. 6. 5.4 7.8%.% GTC * 11.8 * * 2 588.6 1% -49% 15.6 5.7 3.9 17.3 9.5 7.5 4.2%.% Dom Development kupuj 28.71 38.9 36% 75.1 1% -36% 17.4 9.2 9.6 12.2 9.3 8.8 5.2% 3.1% Gant kupuj 8. 12.9 61% 164. 2% -58% 21.1 6.2 5.3 29. 14.8 1.7 1.3%.% J.W. Construction kupuj 7.33 13.8 88% 396.4 9% -57% 4.3 8.6 6.7 5.8 9.2 9. 19.9%.% Polnord kupuj 14. 28.9 16% 333.2 17% -63% 6.5 4.6 1.2 2.9 1.8 17.6 4.4% 2.3% Robyg kupuj 1.12 2.11 88% 288.3-1% - 9.1 42.7 4.1 1.5 56.2 5. 7.8% 6.3% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj 18. 125.7 16% 3 673.5 % -4% 16. 2.5 12.3 8.3 1.1 6.6 11.7% 1.3% Kopex akumuluj 18.8 22.1 18% 1 397.5 6% 3% 42. 12.3 1.3 1.2 6.1 5.6 1.4%.% Famur neutralnie 2.65 2.7 2% 1 276. 2% 13% 15.9 12.3 1.7 9.2 5.8 5.5 1.%.% Bumech kupuj 12.46 16.4 32% 66.1 7% -18% 9.8 9.3 7.2 6. 4.7 4.4 16.2%.% Arctic Paper kupuj 6.6 6.9 5% 365.7 57% -5% 12.7-31. 4.8 5.5 3.8 4.3%.% Mondi akumuluj 72.55 8.9 12% 3 627.5-1% -6% 14.5 8.7 1.1 8.4 5.6 6.1 17.4%.% Rainbow Tours kupuj 4.1 7. 71% 59.7-12% -4% 17.5 8.8 7.5 1.2 5.9 4.9 9.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.75 3.79 117% 69. -4% -49% 6.9 7.7 5.6 4.8 5. 4. 5.6%.% Impel kupuj 25.95 33.8 3% 315.3 3% -2% 6. 7.2 8.8 3.7 4.2 4.6 17.6% 7.7% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa kupuj 13.29 2.53 2.2 3.59 52% 42% 96.8 189.8 1% 1% -32% -37% 5.6 7.7 5. 6.3 5.8 6.3 3.7 6.8 3.2 5.1 2.9 5.3 12.6% 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.