Sukcesja. Jak zapewnić trwały rozwój mojego biznesu? Warszawa, hotel Sheraton, 26 kwietnia 2012 r.

Sukcesja. Jak zapewnić trwały rozwój mojego biznesu? Warszawa, hotel Sheraton, 26 kwietnia 2012 r.

Inwestycje - apetyt na zyski vs. percepcja ryzyka Zbigniew Najman Regionalny Dyrektor Sprzedaży BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych

Połączenie dwóch formuł prawnych: FIZ + FIO formuła SFIO umożliwia stosowanie limitów inwestycyjnych dostępnych dla funduszy zamkniętych... w szczególności: możliwość lokowania do 20% aktywów w pojedynczą spółkę możliwość zbudowania skoncentrowanego portfela... przy zachowaniu płynności inwestycji typowej dla funduszy otwartych możliwość zamiany między subfunduszami bez podatku od zysków kapitałowych, możliwość dokonywania wpłat i wypłat każdego dnia

Arka Prestiż SFIO w skrócie Produkt BZ WBK TFI dedykowany dla segmentu wealth management minimalna wpłata: 1 mln PLN aktualnie obniżona (promocja) do 250 tys. PLN Styl zarządzania: kontynuacja tradycji Portfeli Fundamentalnych oferowanych przez BZ WBK Asset Management dobry track record w zakresie wyników długoterminowych

5 subfunduszy, wiele możliwości Arka Prestiż Obligacji Skarbowych Arka Prestiż Obligacji Korporacyjnych Arka Prestiż Akcji Środkowej i Wschodniej Europy Arka Prestiż Akcji Rosyjskich Arka Prestiż Akcji Polskich pełne spektrum strategii dłużna st. wzrostu zrównoważona akcyjna 0% 20% 40% 60% 80% 100% udział subfunduszy akcyjnych

Założenia polityki inwestycyjnej 66% do 100% aktywów lokowane jest w akcje i instrumenty o podobnym charakterze. Co najmniej 66% aktywów subfunduszu inwestowane jest w Polsce. Możliwość koncentracji na wybranych spółkach (inwestowania relatywnie dużej części do 20% aktywów w poszczególne spółki) zwiększa potencjał zysków subfunduszu w porównaniu do funduszy inwestycyjnych otwartych. Benchmark: WIG 100% 80% 60% 40% 20% 0% Struktura portfela inne 18,40% akcje 81,60% wg stanu na 30.06.2011

Czego oczekiwać? Zysk wysoki potencjał zysków, dodatkowo zwiększony przez możliwość koncentracji portfela Zmienność / ryzyko zmienność podwyższona w stosunku do pozostałych funduszy akcji, ze względu na możliwość koncentracji portfela (do 20% aktywów w jedną spółkę) Dlaczego warto wybrać? Na co zwrócić uwagę? Inwestycja na rynku akcji Potencjał zysku wyższy niż typowych funduszy akcji w krótkim terminie możliwe są spektakularne wzrosty (np. kilkadziesiąt procent w ciągu roku), jednak w długim terminie należałoby oczekiwać średnio ok. dziewięciu do kilkunastu procent zysku rocznie Inwestycja na rynku znanym Klientowi należy jednak zauważyć, że postrzegane mniejsze ryzyko inwestycji na lokalnym rynku może być przejawem tzw. home bias Wysokie ryzyko, szczególnie w krótkim okresie możliwość gwałtownych spadków Wysoka koncentracja = niska dywersyfikacja portfela subfunduszu cecha ta może być odbierana zarówno jako wada (wzrost ryzyka), jak i zaleta (wzrost potencjału zysku) Koncentracja na pojedynczym rynku ryzyko możliwe do wyeliminowania poprzez nabycie jednostek uczestnictwa różnych subfunduszy

Założenia polityki inwestycyjnej 66% do 100% aktywów lokowane w akcje i instrumenty o podobnym charakterze. Co najmniej 66% aktywów inwestowane w krajach Europy Środkowej i Wschodniej Możliwość koncentracji na wybranych spółkach (inwestowania relatywnie dużej części do 20% aktywów w poszczególne spółki) zwiększa potencjał zysków subfunduszu w porównaniu do funduszy inwestycyjnych otwartych. Benchmark: 40% ISE 100 + 35% ATX + + 12,5% PX + 12,5% BUX (od 28.05.2011) (do 28.05.2011: MSCI Emerging Europe ex Russia + Austria) 100% Struktura portfela 80% 60% 40% 20% 0% inne 6,90% cert. Inwestyc. kwity depozytowe 1,31% 12,64% akcje 79,15% wg stanu na 30.06.2011

Czego oczekiwać? Zysk wysoki potencjał zysków, dodatkowo zwiększony przez możliwość koncentracji portfela Zmienność / ryzyko zmienność podwyższona w stosunku do pozostałych funduszy akcji, ze względu na możliwość koncentracji portfela (do 20% aktywów w jedną spółkę). Dodatkowo istotny element ryzyka walutowego Dlaczego warto wybrać? Na co zwrócić uwagę? Inwestycja na rynku akcji Potencjał zysku wyższy niż typowych funduszy akcji w krótkim terminie możliwe są spektakularne wzrosty (np. kilkadziesiąt procent w ciągu roku), jednak w długim terminie należałoby oczekiwać średnio ok. dziewięciu do kilkunastu procent zysku rocznie Inwestycja na perspektywicznych rynkach wschodzących Wysokie ryzyko, szczególnie w krótkim okresie możliwość gwałtownych spadków ryzyko walutowe Wysoka koncentracja = niska dywersyfikacja portfela subfunduszu cecha ta może być odbierana zarówno jako wada (wzrost ryzyka), jak i zaleta (wzrost potencjału zysku)

Założenia polityki inwestycyjnej 66% do 100% aktywów subfunduszu lokowane jest w akcje i instrumenty o podobnym charakterze. Do 34% aktywów może być zainwestowana w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego. Co najmniej 50% aktywów subfunduszu inwestowane jest bezpośrednio lub pośrednio w akcje i instrumenty finansowe o podobnym charakterze, wyemitowane przez spółki, dla których podstawowym obszarem prowadzenia działalności jest terytorium Rosji. benchmark: MICEX 100% Struktura portfela 80% 60% 40% 20% 0% inne 16,91% cert. Inwestycyj. kwity depozytowe 8,45% 16,01% akcje 58,63% wg stanu na 30.06.2011

Czego oczekiwać? Zysk wysoki potencjał zysków, dodatkowo zwiększony przez możliwość koncentracji portfela Zmienność / ryzyko zmienność podwyższona w stosunku do pozostałych funduszy akcji, ze względu na możliwość koncentracji portfela (do 20% aktywów w jedną spółkę). Dodatkowo istotny element ryzyka walutowego Dlaczego warto wybrać? Inwestycja na rynku akcji Potencjał zysku wyższy niż typowych funduszy akcji w krótkim terminie możliwe są spektakularne wzrosty (np. kilkadziesiąt procent w ciągu roku), jednak w długim terminie należałoby oczekiwać średnio ok. dziewięciu do kilkunastu procent zysku rocznie Inwestycja na perspektywicznym rynku jedna z największych gospodarek świata bogactwo zasobów naturalnych wbrew obiegowym opiniom: coraz bardziej przejrzyste regulacje, sprzyjające prowadzeniu biznesu Na co zwrócić uwagę? Wysokie ryzyko, szczególnie w krótkim okresie możliwość gwałtownych spadków ryzyko walutowe Wysoka koncentracja = niska dywersyfikacja portfela subfunduszu cecha ta może być odbierana zarówno jako wada (wzrost ryzyka), jak i zaleta (wzrost potencjału zysku) koncentracja geograficzna inwestycja na pojedynczym rynku

Założenia polityki inwestycyjnej Min. 80% aktywów lokowane jest w dłużne papiery wartościowe oraz instrumenty rynku pieniężnego denominowane w walucie polskiej lub obcej ale zabezpieczone przed ryzykiem kursowym. Inwestycje w dłużne papiery wartościowe oraz instrumenty rynku pieniężnego inne niż skarbowe mogą stanowić maksymalnie 20% aktywów Subfunduszu. benchmark: Merill Lynch Polish Government (G0PL) Index 100% 80% 60% 40% Struktura portfela 20% 0% inne 26,82% obligacje 73,18% wg stanu na 30.06.2011

Czego oczekiwać? Zysk ambicją zarządzającego jest przynosić zyski na poziomie oprocentowania najlepszych depozytów Zmienność / ryzyko Zmienność notowań subfunduszu związana jest głównie ze zmianami rynkowych stóp procentowych Dlaczego warto wybrać? Na co zwrócić uwagę? Inwestycja w jedną z bezpieczniejszych klas aktywów: dług skarbowy Potencjał zysku suma rentowności obligacji skarbowych i wyniku decyzji alokacyjnych Obniżenie łącznego poziomu ryzyka portfela inwestycyjnego rozcieńczenie inwestycji w akcje Ryzyko stopy procentowej także na bardzo bezpiecznych papierach można stracić, nawet jeśli ryzyko niewypłacalności pozostaje niezwykle niskie szczególnie w krótkich okresach Stosunkowo słaba ochrona przed inflacją

Założenia polityki inwestycyjnej Głównym wyznacznikiem przy doborze lokat będzie perspektywa uzyskania możliwie wysokiej stopy zwrotu (powyżej wyników funduszy obligacji skarbowych oraz depozytów bankowych). Zarządzający może dopuszczać zwiększony poziom ryzyka kredytowego oraz ryzyka ograniczonej płynności. Odpowiedni poziom dywersyfikacji ma zapewnić, że ewentualna realizacja tych ryzyk będzie miała ograniczony wpływ na łączną wartość portfela Zarządzający podejmując decyzje inwestycyjne dopuszcza umiarkowany poziom ryzyka stóp procentowych Część portfela mogą stanowią inwestycje w obligacje denominowane w innych walutach niż PLN ryzyko walutowe jest zazwyczaj zabezpieczone Obligacje skarbowe, których udział może być relatywnie wysoki, służą zapewnieniu płynności benchmark: WIBID 3M + 100 punktów bazowych 100% Struktura portfela 80% 60% 40% 20% 0% gotówka 20,69% obligacje komercyjne listy zastawne obligacje skarbowe 48,82% 3,52% 26,97% wg stanu na 30.06.2011

Czego oczekiwać? Zysk ambicją zarządzającego jest przynosić zyski na poziomie oprocentowania najlepszych depozytów Zmienność / ryzyko w długim okresie zmienność wyższa niż w przypadku rynku obligacji skarbowych; warto zwrócić uwagę, że stabilny wzrost wartości jednostki w krótkich okresach daje tylko pozór bezpieczeństwa: jest on efektem niewielkiej płynności rynku Dlaczego warto wybrać? Na co zwrócić uwagę? Potencjał zysku wyższy niż dla obligacji skarbowych Zwiększona odporność na ryzyko stopy procentowej w porównaniu z obligacjami skarbowymi Zwiększona odporność na inflację w porównaniu z obligacjami skarbowymi Uzupełnienie części obligacyjnej portfela inwestycyjnego dywersyfikacja Ryzyko kredytowe niewypłacalność emitenta może spowodować odczuwalny spadek wartości inwestycji (mimo dywersyfikacji Ryzyko płynności zabezpieczone wysokim udziałem obligacji skarbowych Ryzyko wyceny: pozornie niska zmienność w krótkich okresach w.j.u. może rosnąć stabilniej niż w.j.u. subfunduszu obligacji skarbowych. To konsekwencja braku transakcji na obligacjach korporacyjnych, a nie znikoma zmienność ich wycen. W efekcie, widoczne zmiany w.j.u. mogą być rzadsze, ale silniejsze

Wyniki inwestycyjne Arka Prestiż SFIO Subfundusz 1M 3M 6M 12M Akcji Polskich -0,3% 13,3% 11,1% -11,0% Akcji Rosyjskich -5,4% 7,3% 16,6% n/d Akcji Środkowej i Wschodniej Europy -0,1% 11,9% 2,0% -15,4 % Obligacji Korporacyjnych 1,0% 3,7% 4,2% n/d Obligacji Skarbowych 0,5% 2,5% 4,3% 8,9% Źródło: dane TFI na dzień 31.03.2012, wszystkie wartości w PLN Objaśnienie kolory pól oznaczają pozycję w rankingu: 1 kwartyl 2 kwartyl 3 kwartyl 4 kwartyl

Przedstawiane dane są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym i nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Podane wyniki są stopami zwrotu jednostki uczestnictwa w podanych okresach; nie uwzględniają podatku od dochodów kapitałowych oraz opłat związanych ze zbyciem i odkupieniem jednostek uczestnictwa zgodnie z Tabelą Opłat dostępną na stronie www.prestiz.arka.pl. Wartość aktywów netto niektórych subfunduszy Funduszu Arka Prestiż SFIO cechuje się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. Dane finansowe Funduszu i opis czynników ryzyka znajdują się w Prospekcie Informacyjnym, dostępnym na stronie www.prestiz.arka.pl oraz u Dystrybutorów Funduszu. Niektóre subfundusze mogą inwestować więcej niż 35% aktywów w papiery wartościowe emitowane, gwarantowane lub poręczane przez Skarb Państwa lub NBP. Fundusz nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik musi liczyć się z możliwością straty przynajmniej części wpłaconych środków. Ponieważ Subfundusz może inwestować nawet do 20% wartości Aktywów Subfunduszu w papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego wyemitowane przez jeden podmiot, wierzytelności wobec tego podmiotu i udziały w tym podmiocie, istnieje ryzyko dużo mniejszej dywersyfikacji aniżeli w przypadku portfeli funduszy inwestycyjnych otwartych, a więc tzw. ryzyko niesystematyczne (specyficzne). Im więcej jest różnych papierów wartościowych w portfelu, tym ryzyko niesystematyczne jest mniejsze. Przy efektywnej dywersyfikacji portfela inwestycyjnego możliwe jest prawie całkowite wyeliminowanie ryzyka niesystematycznego. Przy mniejszej dywersyfikacji ryzyko specyficzne związane z danym papierem wartościowym lub branżą jest duże i może istotnie wpływać na wartość Aktywów Subfunduszu.

PANEL DYSKUSYJNY Reinwestycja kapitału z sukcesji Moderacja: Robert Stanilewicz, Redaktor, TVN CNBC Damian Atroszczak Menedżer, Doradztwo w transakcjach kapitałowych, Grant Thornton Michał Dworzyński Vice-President, Banque Privée Edmond De Rothschild Europe Maciej Kossowski Prezes Zarządu, Wealth Solutions Zbigniew Najman Regionalny Dyrektor Sprzedaży BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA Bank Zachodni Juliusz Windorbski Prezes Zarządu, Desa Unicum

Organizator Partnerzy merytoryczni Patroni medialni