Raport dzienny 22 lipca 211 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 16 3 WIG2 2 729 1.35% -2.8% 11.2% 1167/416 WIG 47 291 1.3% -2.5% 12.2% 1323/471 swig8 11 325.17% -6.1% -1.9% 33/11 mwig4 2 743.59% -4.3% 1.5% 93/33 WIGBANKI 6 782 1.83% -1.2% 1.5% 26/92 14 12 1 8 29 28 27 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 12 724 1.21% 5.8% 1.75% 23.27% 6 4 26 S&P5 1 344 1.35% 4.4%.48% 22.87% NASDAQ 2 834.72% 6.19%.51% 26.21% 2 25 DAX 7 29.95%.16% -.7% 18.69% BUX 21 928 1.97% -2.71% -8.5% -1.57% IBOV 6 263 1.93% -1.52% -1.13% -8.34% 27/4/11 2/5/11 1/6/11 6/6/11 9/6/11 14/6/11 1 2 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 24 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 9631. -1.61% 6.2% -.2% 41.8% Polska 4.61% 3.37% 4.67% 5.28% 5.8% Ropa (USD/bbl) 118.62.16% 3.9% -5.4% 51.3% Węgry 5.81% 5.85% 6.16% 7.7% 7.36% Aluminium (USD/t) 254. -1.77% -2.% -8.6% 25.5% Niemcy.87% 1.27% 1.42% 2.7% 2.88% Złoto (USD/OZ) 1587.65 -.42% 2.2% 5.4% 32.6% USA.4%.19%.4% 1.55% 3.1% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 2.864 -.55% 1.% 3.2% -12.3% EUR/PLN 3.9914 -.25%.2%.3% -3.% EUR/USD 1.4222.11% -1.1% -2.5% 11.% USD/HUF 188.56-1.8% 1.2% 4.5% -15.5% Informacje ze späłek TPSA. SpÇłka podpisała z PTC umowę o wspçłkorzystaniu z sieci dostępowych. Getin Holding, Getin Noble Bank. Parytet wymiany ustalono na 2.926888. PGNiG. Zwiększenie programu obligacji. ING BSK. Viability rating 'bbb+' od agencji Fitch. Polimex-Mostostal. Wygrany przetarg na halę w Gliwicach za 294.3 mln PLN. Budimex. PNI z 4% rentownością EBIT za dwa lata? Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) PKN Orlen 45.7 1.56% -1.7% 41.4% 483/172 KGHM 188.8.8% 1.5% 11.6% 135/48 PKO BP 41.98 1.4%.4% 1.8% 126/44 PZU 371.8.16% -1.4% 7.4% 86/3 Wygrani/Przegrani 1D 1D Getin Holding 12.5 5.57% CEZ 141. -.7% GTC 16.64 5.45% Bogdanka 112.9-1.14% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Indeks Ifo Business Climate GER 113.7 114.5 11: Nowe zamowienia przemyslu za maj (r/r) EU.8%.7% Orbis. Możliwa wypłata dywidendy. Famur. Blisko 3 mln PLN dywidendy, 'zadowalające' wyniki w I pçłroczu br. Wydarzenia w späłkach SpÅłka Wydarzenie Polnord Dzień prawa do.32 PLN dywidendy na akcję Wawel Dzień wypłaty 1 PLN dywidendy na akcję DSS NWZA - zmiana składu RN Apator Dzień wypłaty.35 PLN dywidendy na akcję AC Początek zapisçw na akcje spçłki w transzy detalicznej Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu..
Informacje ze späłek TPSA (redukuj, 15.7 PLN) SpÅłka podpisała z PTC umowę o wspåłkorzystaniu z mobilnych sieci dostępowych SpÇłka podpisała z Polską Telefonią Cyfrową 15-letnią umowę o wspçłkorzystaniu z mobilnych sieci dostępowych. Zarząd TP szacuje, iż powyższa wspçłpraca przyniesie korzyści, ktçrych dodatni wpływ na wolne przepływy pieniężne Grupy TP może potencjalnie sięgać łącznej kwoty około 1 mld PLN w ciągu kolejnych 5 lat (włącznie do roku 215), oraz trwałe oszczędności kosztowe w kolejnych latach, ktçre mogą sięgać około.2 mld PLN rocznie. Na podstawie umowy obie firmy będą odpłatnie świadczyć wzajemnie usługę dostępu polegającą w szczegçlności na zapewnieniu funkcji nadawania sygnału radiowego na rzecz drugiej strony, w celu obsługi ruchu generowanego przez użytkownikçw drugiej strony. W zależności od warunkçw prawnych i technicznych, wspçłpraca będzie mogła obejmować także wspçłkorzystanie z posiadanych częstotliwości. Podpisanie umowy było zapowiadane już od pewnego czasu. Getin Holding, Getin Noble Parytet wymiany ustalono na 2.926888 Parytet wymiany akcji Getin Holding na akcje Get Banku został ustalony na 2.926888. Pod koniec czerwca Getin Holding poinformował o podziale na dwie grupy kapitałowe - Getin Holding, w skład ktçrej wejdzie Idea Bank i podmioty prowadzące pozostałą działalność finansową w Polsce oraz druga grupa - Get Bank (w jej skład wejdzie oddział firmy składający się m.in. z Getin Noble Bank, ktçry trafi do Allianz Bank Polska). W związku z podziałem Getin Holding wartość wnoszonego do Get Banku majątku wyceniono na 5.8 mld PLN. Liczbę akcji, ktçre będą emitowane przez Get Bank w związku z podziałem Getin Holding ustalono na 2,142,465,631 akcji. PGNiG Zwiększenie programu obligacji SpÇłka podpisała aneksy do programu emisji obligacji zawartego w czerwcu 21 r. z sześcioma bankami, na mocy ktçrych zwiększona została maksymalna kwota programu z 3 mld PLN do 5 mld PLN oraz wydłużony okres zapadalności programu z 31 lipca 213 r. do 31 lipca 215 r.. Asseco Poland (neutralnie, 58.9) Połączenie spåłki zależnej Sapiens International Corporation, izraelska spçłka z grupy kapitałowej Asseco, podpisała umowę o połączeniu z dwoma firmami dostarczającymi rozwiązania dla ubezpieczeń: IDIT I.D.I Technologies oraz FIS Software. Sapiens International wyemituje dotychczasowym akcjonariuszom IDIT i FIS Software 17.5 mln akcji zwykłych i warranty na zakup 1 mln akcji zwykłych. Dodatkowo Sapiens zapłaci 6.75 mln USD w gotçwce. Warunki zawieszające, określone w umowie kupna akcji, przewidują odstąpienie stron od umowy, gdy cena akcji Sapiens będzie poniżej ustalonej uprzednio ceny. Przewidywany czas zamknięcia Transakcji to 45 dni. ING BSK (akumuluj, 986.9 PLN) Viability rating 'bbb+' od agencji Fitch Agencja Fitch nadała dla ING Bank Śląski viability rating (wcześniej zwany ratingiem indywidualnym) na poziomie "bbb+". Jest to najwyższy możliwy rating dostępny dla instytucji z ratingiem indywidualnym na poziomie C. Viability rating przedstawia ocenę wewnętrznej, niezależnej od czynnikçw zewnętrznych wiarygodności kredytowej danej instytucji finansowej. Polimex-Mostostal Wygrany przetarg na halę w Gliwicach za 294.3 mln PLN SpÇłka wygrała przetarg na budowę hali widowiskowo-sportowej "Podium" w Gliwicach. SpÇłka zaoferowała drugą najniższą cenę (najniższą ofertę odrzucono ze względu na braki w dokumentacji) na poziomie 294.3 mln PLN wobec 365 mln PLN budżetu inwestora. W przetargu złożono 11 ofert. SpÇłka ma na realizację zadania obejmującego budowę budynku hali oraz parkingçw i zjazdçw oraz zagospodarowanie terenu 27 miesięcy, licząc od daty zawarcia umowy. Budimex PNI z 4% rentownością EBIT za dwa lata? Dariusz Blocher, Prezes Zarządu, poinformował że przy wycenie PNI brano pod uwagę metodę porçwnawczą do spçłek giełdowych oraz metodę DCF. Prezes dodał, że zgodnie z wewnętrznym celem, dzięki powieleniu modelu zarządzania z Budimexu, po dwçch latach PNI powinno osiągnąć 4% rentowność EBIT przy ok. 1 mld PLN przychodçw. W szacunkach wielkości rynku spçłka Brala pod uwagę 3 letni plan rządowy dla kolejnictwa skorygowany w dçł. SpÇłka posiada obecnie portfel zleceń o wartości zbliżonej do poziomu z końca pierwszego kwartału br. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Orbis Możliwa wypłata dywidendy Według informacji "Parkietu", prezes Laurent Picheral powiedział agencji Reuters, że zarząd może rekomendować wypłatę dywidendy z tegorocznego zysku. Warunkiem ma być dalsza poprawa sytuacji na rynku hotelowym. Byłaby to pierwsza wypłata dywidendy od 28 roku. Famur Blisko 3 mln PLN dywidendy, 'zadowalające' wyniki w I påłroczu br. Akcjonariusze zdecydowali w dniu 21 lipca o wypłacie dywidendy niepieniężnej o wartości 298.5 mln PLN. Dywidenda zostanie wypłacona w akcjach Zamet Industry (ok. 144.5 mln PLN) i PGO (ok. 96.3 mln PLN), a także w gotçwce (57.8 mln PLN) z przeznaczeniem na podatek od tych akcji. Zgodnie z uchwałą dniem nabycia praw do dywidendy będzie 16 sierpnia, a wypłata nastąpi 6 września. Pierwsze notowanie Polskiej Grupy Odlewniczej (PGO) i spçłki Zamet Industry na GPW powinno nastąpić na przełomie września i października br. Ireneusz Tomecki, Wiceprezes Zarządu, odnośnie wynikçw spçłki za pierwsze pçłrocze uznał je za zadowalające z punktu widzenia oczekiwań zarządu i dodał, że grupa zauważa duże ożywienie na rynku maszyn i urządzeń gçrniczych, zarçwno w Polsce jak i poza nią. Emperia Doradcy zostali wybrani SpÇłka wybrała firmy doradcze, z ktçrymi będzie wspçłpracować w procesie sprzedaży segmentu detalicznego - są to Roland Berger Strategy Consultants, KPMG Advisory oraz kancelaria Dewey & LeBoeuf. Zarząd szacuje wartość działalności detalicznej bez nieruchomości na 9 mln PLN, a finalizacja transakcji ma nastąpić do końca marca 212 roku. Mirbud, JHM Deweloper będzie budował supermarkety Jerzy Mirgos, dyrektor generalny i głçwny udziałowiec, poinformował że debiutujący 27 lipca JHM będzie budował i wynajmował sklepy wielko powierzchniowe dla sieci handlowych jak Biedronka, Lidl, Bricoman. Plan zakłada budowę i wynajem co najmniej 1 tys. m2 powierzchni rocznie w latach 212-214, a pierwsza umowa ma zostać podpisana na przełomie lipca i sierpnia. JHM zamierza dobudować do CHT Marywilska w przyszłym roku halę o pow. 1 tys. m2, a w 213 roku kolejną halę. Budowa obydwu hal ma pochłonąć 3.6 mln PLN. Dyrektor Generalny Mirbudu liczy na podwojenie w roku bieżącym przychodçw i zyskçw dewelopera (w ub.r. JHM zarobił5.9 mln PLN netto przy 51.6 mln PLN sprzedaży). Pekaes Każda spåłka z grupy na operacyjnym plusie w II kwartale Jacek Machocki, Prezes Zarządu, poinformował że każda z sześciu spçłek grupy wypracowała w drugim kwartale zysk operacyjny, dodatni jest także wynik netto grupy. Zarząd liczy także na udane drugie pçłrocze, pod warunkiem że nie wystąpi gwałtowne załamanie koniunktury. Poprawie wynikçw sprzyjać ma także sprzedaż trzech spçłek zależnych: ATB Truck (sprzedający i bieżnikujący opony), On Road Truck Service (prowadzący stacje paliw, sprzedający i serwisujący samochody dostawcze i ciężarowe) oraz Expolco (spedytor morski), do czego może dojść jeszcze w bieżącym roku. Dodatkowo w ramach grupy ma nastąpić połączenie Pekaesu z zależną firmą nieruchomościową De Point, co ma ułatwić efektywniejsze transfery pieniędzy uzyskanych ze zbytych już nieruchomości. Prezes dodał, że spçłka zamierza utrzymać politykę dywidendy i będzie rekomendować jej wypłatę. Graal Prezes zapowiada przejęcia Prezes Bogusław Kowalski powiedział "Parkietowi", że do końca roku możliwe jest dokonanie 3-4 przejęć firm z branży rybnej. Do grupy tych spçłek należą Contimax z Bochni oraz produkujący łososia BG Production z Koszalina. Przejęcia mają być sfinansowane ze środkçw własnych lub sprzedaży nieruchomości, a w dalszej kilejności kredytami. Prezes dodał, że jeżeli nie dojdzie do akwizycji to wyniki byłyby gorsze r/r zarçwno na poziomie zysku, jak i przychodçw. Delko 5 mln PLN kredytu Według "Parkietu", spçłka podpisała z BRE Bankiem umowę, na mocy ktçrej może uzyskać 5 mln PLN kredytu w rachunku bieżącym, ktçry ma być wykorzystany na spłatę dotychczasowych zobowiązań i finansowanie działalności. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
Znaczne pakiety akcji Marvipol SpÇłka nabyła 4,1 akcji własnych po średniej cenie jednostkowej 8.75 PLN. Łączna liczba akcji nabytych w programie skupu akcji własnych wynosi 461,1 i reprezentują one 1.2488% kapitału IDMSA SpÇłka nabyła 25, akcji własnych (.115% kapitału) po średniej cenie jednostkowej 2.44 PLN i na dzień 21 lipca posiada 11,118,51 akcji własnych. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 25/4/11 28/4/11 3/5/11 1/6/11 7/7/11 12/7/11 15/7/11 /1/ 1 15 11 115 12 125 13 135 14 5 1 15 2 25 3 35 4 25/4/11 28/4/11 3/5/11 1/6/11 7/7/11 12/7/11 15/7/11 /1/ 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 14 16 25/4/11 28/4/11 3/5/11 1/6/11 7/7/11 12/7/11 15/7/11 /1/ 19 21 23 25 27 29 31 5 1 15 2 25 3 35 4 26/4/11 29/4/11 4/5/11 9/5/11 12/5/11 17/5/11 2/5/11 25/5/11 3/5/11 1/6/11 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 5 55 6 65 7 75 8 2 4 6 8 1 12 14 16 18 22/4/11 28/4/11 3/5/11 1/6/11 6/6/11 9/6/11 6/7/11 1 14/7/11 19/7/11 2 21 22 23 24 25 26 5 1 15 2 25 3 35 4 26/4/11 29/4/11 4/5/11 9/5/11 12/5/11 17/5/11 2/5/11 25/5/11 3/5/11 1/6/11 24/6/11 29/6/11 4/7/11 7/7/11 12/7/11 15/7/11 /1/ 56 58 6 62 64 66 68 7 72 74
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 18 lipiec '11 19 lipiec '11 2 lipiec '11 21 lipiec '11 22 lipiec '11 Dane makro Ceny domow (UK), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenia (PL), Naplyw kapitalow dlugoterminowych (US) Indeks Zew (GER), Inflacja PPI (PL), Rozpoczete budowy domow (US) Inflacja PPI (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Inflacja bazowa (PL), Sprzedaz istniejacych domow (US) Bilans obrotow biezacych (EU), Sprzedaz detaliczna (UK), Wnioski o zasilek (US), Wskaznik Ifo nastrojow Indeks cen domow (US), biznesu (GER), Nowe Wskazniki wyprzedzajace zamowienia przemyslu (EU) (US), Indeks Philadelphia Fed (US) Wyniki spçłek Dywidenda Śnieżka (dzień, Forte (dzień ustalenia prawa Elektrobudowa (dzień ustalenia do dywidendy), ATM (dzień prawa do dywidendy), Inpro (dzień PGNiG (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Tauron (dzień, Plast-Box (dzień Zelmer (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Mennica (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Qumak-Sekom (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Silvano (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Drop (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Polnord (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Kogeneracja (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Wawel (dzień, Apator (dzień, Będzin (dzień Inne Coal Energy (początek zapisçw na akcje), One2One (NWZA) Nova KBM (WZA) Azoty TarnÇw (koniec zapisçw w ofercie), Wittchen (koniec zapisçw inwestorçw instytucjonalnych), Mispol (koniec zapisçw w wezwaniu) Coal Energy (koniec zapisçw w ofercie), Kernel (NWZA), BGŻ (NWZA), Famur (WZA) DSS (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 25 lipiec '11 26 lipiec '11 27 lipiec '11 28 lipiec '11 29 lipiec '11 Dane makro Indeks Chicago Fed (US), Indeks Dallas Fed (US) Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL), PKB (UK), Indeks cen domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US), Sprzedaz nowych domow (US) Wskaznik zaufania konsumentow GfK (GER), Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Zamowienia na dobra trwalego uzytku (US) Stopa bezrobocia (GER), Wskaznik zaufania konsumentow (EU), Wnioski o zasilek (US), Umowy sprzedazy domow (US) Indeks kosztow zatrudnienia (US), PKB (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda Famur (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Orzeł Biały (dzień, Ed Invest (dzień, Tim (dzień Delko (dzień ATM (dzień ustalenia prawa do dywidendy), GPW (dzień Dębica (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Novita (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Drop (dzień Bank Handlowy (dzień, Zelmer (dzień, Ipopema (dzień, Robyg (dzień, Mennica (dzień Inne Coal Energy (przydział akcji) PKN Orlen (publikacja szacunkçw danych finansowych), PBO Anioła (ZWZA) CP Energia (koniec zapisçw w wezwaniu), Advadis (NWZA) Coal Energy (koniec zapisçw w ofercie), Kernel (NWZA), BGŻ (NWZA), Famur (WZA) Azoty TarnÇw (przydział akcji oferowanych w wykonaniu prawa poboru) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy redukuj 85.6 94.3 1% 11 184.5-2% 13% 14.8 13.5 12.5 1.8 1.7 1.7 11.9% 6.7% BRE Bank akumuluj 318. 37.3 16% 13 383.6-3% 25% 2.8 13.5 11.9 2.4 1.8 1.6 11.6%.% BZ WBK neutralnie 231.5 219.3-5% 16 917.1 2% 19% 17.4 15.1 14.1 2.7 2.5 2.3 15.5% 3.5% Getin Holding neutralnie 12.5 13.9 11% 9 147.3-6% 25% 21.7 8.3 12.9 2.2 1.8 1.6 1.2%.% ING BŚK akumuluj 84. 986.9 17% 1 928.4-2% 6% 14.5 12.9 11.3 2.1 1.8 1.6 14.3% 1.8% Kredyt Bank akumuluj 17.42 16.9-3% 4 732.3 1% 12% 18. 13.3 12.4 1.7 1.6 1.4 9.6% 2.1% Pekao redukuj 164. 155.5-5% 43 28.3-2% % 17. 15.5 14.5 2.2 2.1 2. 13.1% 4.1% PKOBP neutralnie 41.98 47. 12% 52 475. % 8% 16.3 13.8 12.7 4.9 2.4 2.2 15.4% 4.7% Ubezpieczenia PZU akumuluj 371.8 378.2 2% 32 15.8-1% -3% 13.2 12.6 12.4 2.5 2.4 2.2 2.3% 7.% Paliwa i metale KGHM akumuluj 188.8 26. 9% 37 76. 2% 8% 8.3 5.6 5.6 5.9 4.1 4.2 36.8% 7.9% Kęty akumuluj 117.5 137.2 17% 1 84. -3% 12% 12. 11.6 1.4 7.6 6.6 6.2 1.9% 3.4% Lotos redukuj 39.4 33. -16% 5 117. -13% 22% 7.9 7.9 6.6 9.6 6.4 5.1 9.2%.% PKN Orlen neutralnie 45.7 43.7-4% 19 546.3-11% 17% 9. 11.2 7.9 5.7 5.9 5. 1.7%.% PGNiG redukuj 4.44 3.5-31% 26 196. 4% 24% 15.6 2.3 2.4 7.8 8.7 7.5 7.4% 2.7% Stalprodukt redukuj 33. 219.4-28% 2 37.7-18% -3% 13.7 22.6 13.8 8.8 12.9 8.9 1.9% 1.2% Telekomunikacja TPSA redukuj 16.35 15.7-4% 21 837.9-3% 6% 184.4 16. 16.4 5.7 4.6 4.7.8% 9.2% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 31. 16.5-47% 1 212.6-4% 132% 22.1 16.9 15.8 7.4 6.5 6.1 4.7%.% Ciech neutralnie 19.83 27.7 4% 1 11.3-15% -1% 13.3 15.2 11.5 5.5 5.8 5.5 8.4%.% Police sprzedaj 11.42 8.4-3% 856.5-9% 126% 38.8 9. 11.3 1.5 5.9 6.8 4.1%.% Puławy neutralnie 98.95 64.3-35% 1 891.4-16% 47% 65.2 16.8 17. 19.4 7.8 7.3 1.8% 1.% Synthos akumuluj 5.58 * * 7 383.7 5% 183% 33.6 35.8 32.7 19.1 18.5 17.1 12.7%.% Energetyka EC Będzin kupuj 38. 57. 5% 119.7-13% 23% 7.3 6.8 9.1 4.1 3.7 3.3 22.6% 4.7% PEP kupuj 28.4 34.6 22% 65.3-2% -21% 9.8 8.2 6.7 7.7 6.3 4.4 2.3%.% Enea neutralnie 18.5 23.1 25% 8 166.7-2% 1% 14.8 13.9 11. 4.6 4.2 3.4 5.9% 2.4% Kogeneracja akumuluj 9.9 122.6 35% 1 354.4-3% -19% 1.3 7.6 7.6 6.1 4.9 4.9 13.% 3.9% PGE neutralnie 23.35 22.8-2% 43 659.5-5% 5% 14.8 11.7 9.9 5.9 5. 4.3 9.5% 2.8% Tauron kupuj 6.37 7.6 19% 11 163.7-6% 24% 1.8 12. 7.1 4. 4.2 3.1 8.7% 2.4% Media Agora akumuluj 16.1 27.6 72% 815.5-12% -34% 1.2 7.7 6.8 4.4 3.6 3.3 6.6% 3.1% TVN neutralnie 16.24 16.4 1% 5 581.6 3% -5% 121.6 29. 22.5 12.9 11.1 1.2 3.6%.2% IT Assecco Poland neutralnie 47.79 58.9 23% 3 966.5-4% -17% 1.1 1.7 1.1 6. 5.5 5.5 1.3% 3.8% Sygnity neutralnie 22. 25.1 14% 261.5-15% 67% - 25.1 11.4-7.5 5.5-17.4%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 71.5 96.4 36% 5 234.6-12% 15% 12.4 8.7 8. 11.4 7.3 6.8 31.7%.% Bakalland akumuluj 5.4 6.5 29% 15.8-11% -17% 9.5 2. 9.4 9.5 7.5 5.1 17.6%.% Helio kupuj 1.2 16.3 6% 51. -14% -56% 6.2 15.9 6.9 5.2 1.9 5.1 22.%.% Duda kupuj 1.24 1.98 6% 344.7-5% -3% 1.7 8.5 7.4 6.5 6. 5.6 11.3%.% Mieszko kupuj 3.96 3.48-12% 161.8-3% 38% 16.5 14.8 13.4 8.4 7.9 7.7 8.3%.% Wawel akumuluj 472.5 518. 1% 78.6-4% 4% 15. 13.2 11.9 1.3 9.1 8.2 25.3% 2.1% Jutrzenka kupuj 3.14 4.39 4% 45.1-9% -19% 16.8 11.2 9.9 8. 6.2 5.6 4.8%.% Ambra kupuj 7.55 11.3 5% 19.3-2% -2% 12.8 9.2 8. 5.8 5.6 5.5 8.%.% Handel NG2 neutralnie 55.7 59.4 7% 2 138.9-7% 1% 18.1 14.9 12.4 14.6 1.8 9. 3.9% 2.7% LPP akumuluj 22. 248. 13% 3 884.7-3% 27% 27.9 17.8 14.3 14.1 1.6 9. 19.6% 3.5% NFI EMF akumuluj 16.74 2.4 22% 1 741.5 1% -7% 23.3 16.9 13.2 8.4 7.4 6.3 15.5%.% Alma kupuj 32.44 53.9 66% 18.4-22% -8% 15.4 14.8 1. 7.2 6.1 5.8 4.7%.% Bomi akumuluj 5.95 8.38 41% 234.8-12% -52% - 16.5 1.8-6.7 5.9-16.6%.% Deweloperzy Echo kupuj 4.62 6.12 32% 1 94.4-13% 5% 15.7 5.8 4.3 17.1 7.3 5.6 6.8%.% GTC redukuj 16.64 19.2 15% 3 65.4-12% -28% 3. 8.1 5.5 18.6 9.5 6.9 3.%.% Dom Development neutralnie 46.4 45.1-3% 1 139.6-8% % 28.2 22.2 33.9 19.3 17. 23.2 5.3% 1.9% Gant kupuj 1.33 15.6 51% 211.8-17% -54% 27.1 8.8 6. 3.9 15.6 12.2 1.4%.% J.W. Construction neutralnie 13.4 16.3 22% 724.6-1% -24% 7.9 11.9 14.2 8.4 11.6 12.9 22.1%.% Polnord kupuj 22.48 35.5 58% 535. -15% -35% 1.4 16.4 12.6 24.9 21.7 15.2 4.5% 1.4% Robyg akumuluj 1.86 2.36 27% 478.7-4% - 15.1 252. 6.4 14.5 229.7 7.3 9.5% 3.8% Pozostałe späłki Bogdanka akumuluj 112.9 134.4 19% 3 84.1-3% 43% 16.7 18.4 12.4 8.7 8.9 6.1 13.8% 1.2% Kopex akumuluj 21.56 23. 7% 1 62.6-3% 16% 48.1 13.2 11.5 11.3 8.1 7.4 1.4%.% Famur neutralnie 3.87 3.8-2% 1 863.4 2% 94% 23.3 16.9 12.9 13.4 8. 7.2 1.%.% Bumech kupuj 15.5 23. 48% 82.3-1% 7% 12.1 1.4 7.5 7. 5.3 4.6 16.2%.% Arctic Paper neutralnie 6.7 13.1 96% 371.2-29% -52% - 3.3 2.9 8.1 3. 2.8 -.1%.% Mondi neutralnie 79.5 * * 3 975. -7% 8% 19.9 11.9 11.4 1.7 8.1 8.1 15.5%.% Forte redukuj 9.73 1.4 7% 231.1-18% -35% 7.7 11.7 14.2 7.3 7.7 8.3 9.8% 7.7% Paged neutralnie 14.79 15.4 4% 119.8-1% -32% 1.6 2.3 18.2 1.2 7.7 7.4 7.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 2.66 3.79 42% 14.9-4% -25% 8.9 8.5 7.5 5.6 5.4 5.2 11.1%.% Impel kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa akumuluj 29. 3.45 37.6 5.28 3% 53% 352.4 258.8-3% -11% -9% 2% 7.4 9.7 1.2 8.1 1. 7. 4.5 8.1 5.4 5.6 5.2 4.9 15.3% 14.7% 6.9%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 7
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +22 598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +22 598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik +22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +22 898 32 2 Tel. +22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.