Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-04-23 09:06 Najważniejsze w tym tygodniu będą odczyty PMI ze strefy euro, posiedzenie EBC oraz PKB z USA W Polsce poznamy ważne dane o sprzedaży detalicznej Kurs EURPLN powinien pozostawać stabilny w I połowie tygodnia D. Trump zaniepokojony wyższymi cenami ropy PRZEGLĄD WYDARZEŃ Rozpoczynający się tydzień przyniesie wiele ważnych wydarzeń. Oprócz krajowych danych o sprzedaży detalicznej, wśród danych makroekonomicznych na pierwszy plan wyjdzie poniedziałkowa publikacja indeksów PMI ze strefy euro. Od początku roku indeksy notują spadki a oczekiwania, co do odczytów za kwiecień sugerują dalszą umiarkowaną zniżkę. Nasze prognozy plasują się jednak nieco powyżej oczekiwań rynku. Dopełnieniem publikowanych w tym tygodniu wskaźników koniunktury będą wtorkowe odczyty Ifo oraz Conference Board i Richmond Fed. Na najważniejsze wydarzenia tygodnia tj. posiedzenie EBC i PKB z USA trzeba będzie jednak poczekać do jego ostatnich dni. W przypadku czwartkowego decyzji EBC konsensus oczekiwań zakłada brak jakichkolwiek zmian w polityce monetarnej, jak również utrzymanie obecnej relatywnie gołębiej retoryki. Ostatnie wypowiedzi z EBC wskazują zresztą, że informacje nt. terminu zakończenia luzowania ilościowego najprawdopodobniej pojawią się z kolei nie wcześniej niż w czerwcu. W przypadku danych z USA, oczekiwane jest spowolnienie dynamiki PKB do 2,0%, głównie na bazie konsumpcji prywatnej. Jeśli nie będzie temu towarzyszyć znaczne obniżenie dynamiki wydatków inwestycyjnych dane powinny być dobrze odebrane przez inwestorów. Omówione wydarzenia mają szansę przyćmić kluczowe ostatnio informacje z obszaru wojny handlowej i konfliktu na Bliskim Wschodzie. Tym bardziej, że w ostatnich dniach poznaliśmy opinię S. Mnuchina, który stwierdził, że jest ostrożnym optymistą w kwestii rozwiązania konfliktu na linii USA-Chiny. Może to nieco uspokajać rynki, podobnie jak deklaracja Prezydenta Korei Północnej o wstrzymaniu rozwoju programu atomowego i rakiet dalekiego zasięgu. W tej sytuacji napięta pozostaje głównie sytuacja w Syrii, co nadal widać w notowaniach ropy naftowej. EUR/PLN 4,1771 0,1% USD/PLN 3,3915 0,3% EUR/USD 1,2271-0,1% WIG 20 2298,2-1,1% DJ Euro Stoxx50 3494,2 0,2% DAX 12540,5 0% S&P500 2670,1-0,9% Źródło: Bloomberg 2018-04-23 08:52 KOMENTARZ RYNKOWY Realizacja oczekiwań na łagodny ton EBC przemawiać będzie za ruchem w kierunku dolnego ograniczenia obecnej konsolidacji EURUSD w okolicy 1,22. Krótkoterminowo spadek kursu wstrzymywać może jednak rejon 1,2250, szczególnie w przypadku lepszych od oczekiwań odczytów PMI. Nawet w przypadku zejścia w najbliższych dniach do 1,22, średnioterminowym scenariuszem dla kursu pozostaje wzrost do okolic 1,25. Kurs EURPLN nie powinien dziś wzrastać, po tym jak wcześnie rano dotarł do oporu w okolicy 4,1850, wyznaczanego przez 100 sesyjną średnią. Dane o sprzedaży detalicznej nie powinny mieć raczej dużego znaczenia dla rynku, choć z uwagi na pierwsze efekty ograniczeń niedzielnym handlu mogą przynieść niespodziankę. W dłuższym okresie wsparciem dla EURPLN pozostawać powinna strefa 4,13-4,15. Potencjał wzrostowy wygasać będzie natomiast poniżej 4,20. Na rynkach akcji nowy tydzień rozpocząć może się neutralnie, bądź niewielkimi Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 23 kwietnia 2018, GODZ 9.10 spadkami. Indeks S&P 500 nie zdołał ostatnio przełamać oporu w rejonie 2700 pkt., co wyraźnie wskazuje na potrzebę nowego impulsu prowzrostowego. Podobnie może wyglądać sytuacja na WIG20, gdzie oporem pozostaje 2330 pkt. Ciekawie przedstawia się sytuacja ropy naftowej, gdzie w przypadku Brent kurs dotarł do blisko 75 USD. Napięcie na Bliskim Wschodzie nadal wspiera popyt, jednak wyjście powyżej ostatniego oporu może być trudne z uwagi na rosnące obawy o wzrost wydobycia w USA. Ponadto, ostatni wzrost cen zaniepokoił samego D. Trumpa, który w piątek twitował przeciwko wzrostom cen surowca. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1771 4,1777 0,12% 0,57% WIG 60144,4-0,80% -0,55% 606 810,00 USD/PLN 3,3915 3,4043 0,27% 1,48% WIG 20 2298,2-1,14% -0,52% 474 637,91 CHF/PLN 3,4882 3,4895 0,21% -0,25% WIG 30 2656,6-1,03% -0,55% 516 767,75 EUR/USD 1,2271 1,2272-0,13% -0,90% mwig40 4633,6-0,17% -0,47% 78 730,99 GBP/PLN 4,7727 4,7739 0,42% -0,66% swig80 14099,6-0,19% -1,55% 45 434,19 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7911,5-0,86% -0,63% 128 483,96 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 742,0-0,18% 0,14% 19 213,97 3M Euribor 2018-04-20-0,328% - WIG Budow 2685,7-0,86% -1,67% 6 938,73 3M Libor CHF 2018-04-20-0,731% - WIG Paliwa 6246,9-1,52% -2,94% 118 599,98 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1121,3-0,61% -1,15% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 38122,9-1,40% -0,60% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1145,8-0,68% 3,74% Turcja BIST30 135686,1-1,12% 1,20% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3494,2 0,22% 1,34% EUR/PLN 4,1724 0,14% Niemcy DAX 12540,5-0,21% 0,79% GBP/PLN 4,7660-0,23% UK FTSE 100 7368,2 0,54% 1,43% CHF/PLN 3,4827 0,14% Francja CAC 40 5412,8 0,39% 1,84% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23829,3 0,16% 2,14% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24462,9-0,82% 0,42% (USD) 5 sesji USA S&P500 2670,1-0,85% 0,52% S&P GSCI punkty 473,77-0,05% 1,17% Brazylia IBX50 14331,0-0,35% 1,41% Ropa Brent barylka 73,98-0,11% 3,58% Azja (dziś) Złoto uncja 1 334,23-0,16% -1,02% Japonia NIKKEI 225 22088,0-0,13% 1,76% Srebro uncja 17,09-0,17% 2,32% Chiny SSE Composite 3058,8-1,47% -2,77% Miedź tona 6 992,00 0,11% 2,37% Indie SENSEX 34523,7-0,03% 0,65% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 20 Kwietnia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 16:00 EZ Indeks nastrojów konsumentów (Kwiecień, pkt) 0,4-0,9-0,1 0,1 13:30 EZ Przemówienie szefa Bundesbanku (J. Weidmann) PONIEDZIAŁEK 23 Kwietnia 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 52,2 53,5 53,7 09:00 FR Indeks PMI dla usług, wst. (Kwiecień, pkt.) 56,5 56,9 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 57,9 57,5 58,2 09:30 DE Indeks PMI dla usług, wst. (Kwiecień, pkt.) 53,7 53,9 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 56,2 56,1 56,6 10:00 EZ Indeks PMI dla usług wst. (Kwiecień, pkt.) 54,9 10:00 PL Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r) 6,0 8,3 7,9 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 55,6 16:00 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Marzec, mln) 5,55 5,54 WTOREK 24 Kwietnia 10:00 DE Indeks Instytutu Ifo (Kwiecień, pkt) 114,7 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Marzec, mln) 620 618 16:00 US Indeks zaufania konsumentów Conference Board (Kwiecień, pkt) 127 127,7 16:00 US Indeks Fed Richmond (Kwiecień, pkt) ŚRODA 25 Kwietnia 10:00 PL Stopa bezrobocia (Marzec, %) 6,5 6,6 6,8 CZWARTEK 26 Kwietnia 13:45 EZ Decyzja EBC (%) 0,0 0,0 0,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Kwiecień, %, m/m) 1,2 3,0 PIĄTEK 26 Kwietnia 10:00 EZ Wystąpienie Y. Mersch z EBC 14:00 PL Minutki RPP 14:30 US PKB (Q1, %, q/q, saar) 2,0 2,0 2,9 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5