Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-03-28 08:52 EURPLN pozostaje powyżej 4,20 Po wzrostowej sesji na europejskich parkietach dziś możliwe spadki w ślad za przeceną spółek technologicznych w Stanach Zjednoczonych Ropa naftowa testowała istotne poziomy Małe i średnie spółki na GPW wyróżniają się na minus PRZEGLĄD WYDARZEŃ Wczoraj poznaliśmy wartość indeksu zaufania konsumentów Conference Board za marzec. Wyniósł on 127,7 pkt. Oczekiwaliśmy 132,2 pkt wobec konsensusu na poziomie 131 pkt. Indeks od wielu miesięcy utrzymuje się na wysokich poziomach, potwierdzając dobrą sytuację amerykańskiej gospodarki, jednak ostatnie dane z globalnej gospodarki mogą sygnalizować, iż wzrost nie będzie już przyspieszał, a przynajmniej nie tak dynamicznie. Dziś wśród danych warto zwrócić uwagę m.in. na finalny odczyt PKB ze Stanów Zjednoczonych za IV kwartał ub. r. Spodziewamy się, że wzrost r/r wyniósł około 2,6%. Dziś ważne dla rynku ropy naftowej będą dane o zapasach w Stanach Zjednoczonych Departamentu Energii, które poznamy o 16:40. Wczorajszy odczyt API wskazał na wzrost zapasów o 5,3 mln baryłek po zeszłotygodniowym spadku o 2,7 mln baryłek. Jest to wynik wyraźnie przekraczający oczekiwania rynkowe. KOMENTARZ RYNKOWY EUR/PLN 4,2116 0,0% USD/PLN 3,3911 0,2% EUR/USD 1,2394-0,2% WIG 20 2246,3 0,3% DJ Euro Stoxx50 3317,0 1,2% DAX 11970,8 2% S&P500 2612,6-1,7% Źródło: Bloomberg 2018-03-28 08:31 Kurs EURPLN pozostaje powyżej 4,20. Naszym zdaniem ograniczona zmienność w notowaniach pary może utrzymywać się w kolejnych dniach. Dodatkowo aktywność na złotym może być nieco niższa w związku ze zbliżającymi się świętami. Zakładamy utrzymanie się w przedziale 4,20-4,25 z możliwością testowania dolnego ograniczenia tego przedziału. EURUSD znajduje się w ostatnich tygodniach w konsolidacji 1,2150-1,2550, a ruchy w ramach tego zakresu determinowane są nowymi publikacjami makro z obu gospodarek i perspektywami dla polityki pieniężnej oraz tematem barier handlowych. Dziś umiarkowany wpływ na parę może mieć finalny odczyt PKB za 4 kwartał ub. r. ze Stanów Zjednoczonych, jednak większa zmienność na parze może mieć miejsce, kiedy będziemy poznawać odczyty inflacyjne za marzec z wiodących gospodarek (czwartek i piątek). W przypadku USDPLN oczekujemy podjęcia prób powrotu powyżej 3,40. Wyraźne wzrosty obserwowane były wczoraj na europejskich parkietach po dużych wzrostach w poniedziałek w Stanach Zjednoczonych na fali nadzieji, że nie dojdzie do nasilenia się tendencji protekcjonistycznych w takim stopniu jak obawiano się tego jeszcze kilka dni temu. Dodatkowym czynnikiem wspierającym europejskie indeksy było osłabienie się euro względem amerykańskiej waluty Ten pozytywny obraz został jednak zaburzony podczas wczorajszej sesji w USA, gdzie wyraźnej przecenie sprzyjały spadki spółek technologicznych w tym tzw. FANG, czyli Facebooka, Amazona, Netflixa oraz Google. W przypadku pierwszej z tych spółek jest to kontynuacja tematu wykorzystania danych osobowych użytkowników Facebooka, która wiązana jest już nie tylko z ingerencją w kampanię prezydencką w USA, ale też z referendum dotyczącym Brexitu. Azjatycja sesja również przebiega dziś na minusach, dlatego także w Europie należy oczekiwać spadków, na co wskazują kontrakty na niemiecki DAX. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 28 marca 2018, GODZ 9.10 Za rosnącymi wczoraj wiodącymi europejskimi parkietami podążyły duże spółki w Warszawie, choć skala wzrostu indeksu WIG20 w trakcie dnia była wyraźnie niższa od np. DAX-a. Znacznie gorzej radziły sobie małe i średnie podmioty, co generalnie pokazuje słabość rodzimego rynku, którą obserwujemy w ostatnich tygodniach. Ciekawie przedstawia się sytuacja na rynku ropy naftowej. Cena za baryłkę Brent na rynkach światowych flirtowała wczoraj z poziomem 71 dolarów. Wzrost cen do powyżej 72 dolarów byłby dla nas sygnałem pokonania ważnych oporów i może otwierać drogę do wyższych poziomów, zwłaszcza jeśli OPEC zmieniłoby swój cel dotyczący ograniczenia wydobycia ropy lub gdyby nałożono sankcje na Iran. Wiele wskazuje jednak, że opór w okolicy 71 dolarów za baryłkę jest bardzo silny. Wczoraj odbiciu od oporu sprzyjały dane o zapasach w Stanach Zjednoczonych, które okazały się być wyraźnie wyższe od oczekiwań. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2116 4,2123 0,04% -0,39% WIG 59077,7 0,19% -1,47% 644 065,44 USD/PLN 3,3911 3,3986 0,20% -1,30% WIG 20 2246,3 0,25% -1,13% 487 957,00 CHF/PLN 3,5817 3,5825 0,04% -0,89% WIG 30 2592,1 0,35% -1,35% 559 346,77 EUR/USD 1,2394 1,2394-0,16% 0,93% mwig40 4566,1 0,19% -2,81% 112 757,83 GBP/PLN 4,8198 4,8208 0,31% -0,54% swig80 14270,0-0,02% -0,71% 33 328,40 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7875,4-0,02% -1,45% 157 587,70 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 738,1 1,34% 0,15% 42 609,23 3M Euribor 2018-03-27-0,329% - WIG Budow 2727,7-0,71% -3,59% 10 788,29 3M Libor CHF 2018-03-26-0,734% 0,0020 WIG Paliwa 6094,9-0,96% -0,57% 80 086,61 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1115,1 0,42% -0,51% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 37301,0 0,58% -1,72% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1231,0-2,42% -0,83% Turcja BIST30 141899,1-0,22% -0,53% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3317,0 1,17% -2,79% EUR/PLN 4,2316 0,05% Niemcy DAX 11970,8 1,56% -2,73% GBP/PLN 4,8475 0,22% UK FTSE 100 7000,1 1,62% -0,87% CHF/PLN 3,6089-0,34% Francja CAC 40 5115,7 0,98% -2,60% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 22209,8 0,90% -2,58% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 23857,7-1,43% -3,52% (USD) 5 sesji USA S&P500 2612,6-1,73% -3,84% S&P GSCI punkty 453,42-0,38% 2,75% Brazylia IBX50 14273,7 0,80% 1,42% Ropa Brent barylka 70,11-0,01% 3,99% Azja (dziś) Złoto uncja 1 345,05-0,77% 2,49% Japonia NIKKEI 225 21031,3-1,34% -1,64% Srebro uncja 16,56-0,98% 2,20% Chiny SSE Composite 3166,6 1,05% -3,77% Miedź tona 6 602,00-0,87% -3,68% Indie SENSEX 33029,8-0,44% -0,32% Źródło: Bloomberg 2018-03-28 08:31 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana WTOREK 27 Marca Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 EZ Podaż pieniądza M3 (Luty, %, r/r) 4,2 4,6 4,6 4,6 16:00 US Indeks Conference Board (Marzec, pkt) 127,7 132,2 131,0 130,8 ŚRODA 28 Marca 14:30 US PKB odzyt finalny (IV kw.,%, annualizowany) 2,6 2,7 3,2 16:00 US Liczba domów czekających na budowę (%, m/m) 2,0-4,7 CZWARTEK 29 Marca 09:00 CH Indeks KOF (Marzec, pkt) 107,2 108,0 10:30 UK PKB, odczyt finalny (IV kw.,%, r/r) 1,4 1,8 13:00 CZ Decyzja CNB ws. stóp procentowych 0,75 0,75 14:00 DE Inflacja CPI, wstępny odczyt (marzec, %, r/r) 1,7 1,7 1,4 14:30 US Dochody konsumentów 0,4 0,4 0,4 14:30 US Wydatki konsumentów 0,2 0,2 15:45 US Chicago PMI 63,5 62,0 61,9 PIĄTEK 30 Marca Brak istotnych publikacji PONIEDZIAŁEK 2 Kwietnia 3:45 CN Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.) 51,7 51,6 16:00 US Indeks ISM przemysł (Marzec, pkt.) 60,0 60,8 WTOREK 3 Kwietnia 09:00 PL Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.) 53,2 53,7 09:50 FR Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.), fin. 53,6 55,9 09:55 DE Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.), fin. 58,4 60,6 10:00 EZ Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.), fin. 56,6 58,6 10:30 UK Indeks PMI przemysł (Marzec, pkt.) 55,2 ŚRODA 4 Kwietnia 03:45 CN Indeks PMI usługi (Marzec, pkt.) 54,2 10:00 PL Inflacja CPI (Marzec. %, r/r) 1,5 1,4 11:00 EZ Inflacja HICP (Marzec. %, r/r) 1,5 1,2 14:15 US Raport ADP 205 235 15:45 US Indeks PMI usługi (Marzec, pkt.), fin. 54,1 55,9 16:00 US Zamówienia na dobra trwałego użytku (luty, %, m/m) 3,1-3,5 16:00 US Zamówienia w przemyśle (luty, %, m/m) 1,2-1,4 16:00 US Raport ISM dla usług (Marzec, pkt.) 59,0 59,5 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5