Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-04-19 09:01 Dane o zapasach ropy pomagają ropie wspiąć się na najwyższe poziomy od 3 lat. Utrzymuje się dobra sytuacja na polskim rynku pracy Dziś dane o produkcji przemysłowej z Polski, która wzrosła według naszych prognoz w lutym o 3,7%. PRZEGLĄD WYDARZEŃ Dziś wśród publikacji ekonomicznych z Polski warto zwrócić na produkcję przemysłową oraz produkcję budowlano-montażową. W przypadku produkcji przemysłowej spodziewamy się wzrostu o 3,7% r/r. Nasza prognoza jest o 0,8pp powyżej rynkowego konsensusu. W przypadku produkcji budowlanomontażowej jesteśmy jednak mniejszymi optymistami niż rynek i zakładamy jej wzrost o 15,8% r/r, (1,9pp poniżej konsensusu). Takie odczyty wskazałyby na utrzymującą się dobrą sytuację w polskim przemyśle. Wśród publikacji ze Stanów Zjednoczonych znajdziemy liczbę wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, których liczba powinna być zbliżona do 230 tys. w ubiegłym tygodniu, natomiast indeks Fed z Filadelfii mógł spaść w okolicę 20 pkt z 22,3 pkt w marcu. Wzrost płac w marcu w Polsce wyniósł 6,7% r/r i znalazł się o 0,2pp powyżej rynkowych oczekiwań. Wzrost zatrudnienia był zgodny z oczekiwaniami rynkowymi na poziomie 3,7% r/r. Takie wartości wskaźników potwierdzają dobrą sytuację na polskim rynku pracy i poprawiającą się sytuację polskich konsumentów, co nadal powinno sprzyjać wzrostowi konsumpcji w Polsce. Nieco niższy od oczekiwań okazał się być odczyt inflacji HICP w strefie euro za marzec na poziomie 1,3%r/r, przy oczekiwaniach 1,4%r/r. Taki odczyt nie wzmaga oczekiwań na szybkie zaostrzenie retoryki przez EBC. Presja na wzrost inflacji konsumenckiej w Wielkiej Brytanii słabnie. Wczorajszy odczyt inflacji CPI wyniósł 2,5% i był o 0,2pp niższy oczekiwań i odczytu sprzed miesiąca. Nie zmniejszyło to jednak istotnie oczekiwań rynkowych co do działań Banku Anglii na najbliższym posiedzeniu (10 maja), na którym nadal oczekuje się podniesienia stóp procentowych o 25 pb. Wczorajsza publikacja danych o zapasach paliw Departamentu Energii wskazała na spadek ilości ropy naftowej (o 1,1 mln baryłek), benzyny (o 3 mln baryłek) oraz destylatów (o 3,1 mln baryłek). Potwierdziło to wcześniejszy raport API. EUR/PLN 4,1635 0,1% USD/PLN 3,3667-0,1% EUR/USD 1,2373 0,1% WIG 20 2308,0 0,3% DJ Euro Stoxx50 3477,9 1,1% DAX 12585,6 2% S&P500 2706,4 1,1% Źródło: Bloomberg 2018-04-19 08:59 KOMENTARZ RYNKOWY Po umocnieniu złotego wspieranym przez podwyższenie perspektyw polskiego ratingu, potencjał do dalszego ruchu spadkowo kursu EURPLN w krótkim terminie w naszej ocenie się wyczerpał. W najbliższym czasie spodziewamy się ruchu konsolidacyjnego kursu w okolicy poziomu 4,15-4,17. Stabilizacji w okolicy poziomu 3,35 w najbliższym czasie spodziewamy się również w przypadku kurs USDPLN. Silniejszy ruch w dół wydaje się na razie mało prawdopodobny z uwagi na zakładaną przez nas dalszą konsolidację EURUSD w kolejnych dniach. Naszym bazowym scenariuszem jest wybicie górą z obecnej konsolidacji, pod 1,24, co powinno umożliwić wzrost powyżej 1,25. Wobec relatywnie pustego kalendarza makroekonomicznego do końca tygodnia oczekujemy, iż w najbliższych dniach notowania pary będą się konsolidować wokół ostatnio obserwowanych poziomów. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 19 kwietnia 2018, GODZ 9.10 W ostatnich dniach ropa naftowa WTI oscyluje wokół 72 dolarów za baryłkę i jest to obecnie poziom oporu dla surowca. O poziomie, na jakim zakończą się notowania, zadecydują dzisiaj dane o zapasach paliw z USA. Wczorajszy raport API wskazał na spadek zapasów surowca o 1 mln baryłek. Małą zmienność obserwowaliśmy wczoraj w przypadku amerykańskich indeksów giełdowych. Indeks Dow Jones spadł wczoraj o 0,16%, natomiast S&P500 wzrósł o 0,08%. Nadal pozytywnie zaskakują wyniki amerykańskich spółek. Wczoraj dobrymi wynikami pochwalił się m.in. Morgan Stanley oraz American Express. Dziś swoje wyniki zaprezentuje m.in. Phillip Morris. Nieco wczoraj poprawił się poziom obrotów na warszawskiej giełdzie, które wyniosły ponad 700 mln PLN. Wzrosty odnotowano w środę na dużych (WIG20 +0,33%) i średnich spółkach (mwig40 +0,64%). Nie zmieniła się za to wartość indeksów swig80. Wydaje się, że pewnym impulsem dla tych spółek może być publikacja wyników za I kwartał br. Inwestorzy będą głównie zwracali uwagę na to jak małe spółki radzą sobie z presją kosztową i czy są w stanie podnosić ceny dla klienta końcowego. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1641 4,1647 0,01% -0,30% WIG 60517,1 0,37% 1,30% 723 050,31 USD/PLN 3,3604 3,3653 0,13% -0,63% WIG 20 2315,5 0,33% 1,92% 613 692,00 CHF/PLN 3,4736 3,4752-0,05% -1,31% WIG 30 2676,0 0,32% 1,68% 659 997,39 EUR/USD 1,2375 1,2375-0,12% 0,33% mwig40 4648,0 0,64% 0,36% 82 723,41 GBP/PLN 4,7759 4,7772-0,01% -0,85% swig80 14218,5 0,00% -0,70% 19 447,92 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7974,2-0,11% 0,92% 249 697,85 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 737,7-1,13% 0,37% 20 949,20 3M Euribor 2018-04-18-0,328% - WIG Budow 2709,7 0,19% -1,58% 5 347,10 3M Libor CHF 2018-04-17-0,733% 0,0020 WIG Paliwa 6306,8 0,42% -0,72% 136 857,54 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) 1M Wibor fixing 1,64% - Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1129,0-0,12% 0,44% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 38766,5 1,60% 2,09% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1154,6 2,95% 6,55% FIXING NBP Wartość Zmiana % Turcja BIST30 137296,6 3,17% 2,84% Europa DJ Euro Stoxx50 3490,9 0,37% 2,08% EUR/PLN 4,1582-0,11% Niemcy DAX 12590,8 0,04% 2,41% GBP/PLN 4,8102 0,11% UK FTSE 100 7317,3 1,26% 0,83% CHF/PLN 3,4921-0,38% Francja CAC 40 5380,2 0,50% 1,94% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 23759,9 0,47% 3,25% Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24748,1-0,16% 2,31% (USD) 5 sesji USA S&P500 2708,6 0,08% 2,51% S&P GSCI punkty 464,85 0,07% 0,80% Brazylia IBX50 85776,5 2,01% 0,62% Ropa Brent barylka 73,48 2,65% 1,97% Złoto uncja 1 351,91 0,37% -0,47% Japonia NIKKEI 225 22191,2 1,42% 2,17% Srebro uncja 17,25 2,77% 2,62% Chiny SSE Composite 3112,1 0,80% -3,64% Miedź tona 6 877,00-0,48% -0,98% Indie SENSEX 34386,3-0,18% 1,15% Źródło: Bloomberg 2018-04-19 09:00 Europa Środkowa i Wschodnia Europa Zachodnia Ameryka Północna i Południowa Azja (dziś) Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana ŚRODA 18 Kwietnia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 PL Wzrost wynagrodzeń (Marzec. %, r/r) 6,7 6,0 6,5 6.8 10:00 PL Wzrost zatrudnienia (Marzec. %, r/r) 3,7 3,8 3,7 3,7 11:00 EU Inflacja CPI (Marzec. %, r/r) 1,3 1,4 1,1 CZWARTEK 19 Kwietnia 10:00 PL Produkcja przemysłowa (marzec. %, r/r) 3,7 2,9 7,4 10:00 PL Produkcja budowlana (marzec. %, r/r) 15,8 17,8 31,4 10:00 PL PPI (marzec. %, r/r) 0,2 0,0-0,2 14:30 US Indeks Fed Filadelfia (kwiecień, pkt.) 21,4 22,3 PIĄTEK 20 Kwietnia 16:00 EZ Indeks nastrojów konsumentów (Kwiecień, pkt) -0,9-0,1 0,1 13:30 EZ Przemówienie szefa Bundesbanku (J. Weidmann) PONIEDZIAŁEK 23 Kwietnia 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 53,7 09:00 FR Indeks PMI dla usług, wst. (Kwiecień, pkt.) 56,9 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 58,2 09:30 DE Indeks PMI dla usług, wst. (Kwiecień, pkt.) 53,9 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 56,6 10:00 EZ Indeks PMI dla usługu wst. (Kwiecień, pkt.) 54,9 10:00 PL Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r) 8,3 7,9 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Kwiecień, pkt.) 55,6 16:00 US Sprzedaż domów na rynku wtórnym 5,54 WTOREK 24 Kwietnia 10:00 DE Indeks Instytutu Ifo (Kwiecień, pkt) 114,7 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Marzec, mln) 620 618 16:00 US Indeks zaufania konsumentów Conference Board (Kwiecień, pkt) 127 127,7 16:00 US Indeks Fed Richmond (Kwiecień, pkt) ŚRODA 25 Kwietnia 10:00 PL Stopa bezrobocia (Marzec, %) 6,6 6,8 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5