Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel. +48 609 920 663 dorota.strauch@raiffeisen.pl Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 pawel.radwanski@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, 2018-06-26 08:58 Mieszane sygnały z administracji D. Trumpa ws. ograniczeń w inwestycjach w spółki z USA. Szansa na odreagowanie na dzisiejszej EURPLN przebił ważną barierę, co otwiera drogę na nowe szczyty EURUSD nieco wyżej i stabilniej PRZEGLĄD WYDARZEŃ Dziś w kalendarzu makro warto zwrócić uwagę na publikacje indeksu nastrojów konsumentów z USA. Zakładamy dobry odczyt, przekraczający konsensus (nasza prognoza: 131,3pkt, konsensus: 127,5pkt, poprzednio: 128,0). Wczorajsze notowania zdominowały kolejne doniesienia ws. barier handlowych nakładanych przez USA. Początkowo pogłębiły one przecenę na rynkach po tym jak S. Mnuchin zasugerował, że ograniczenia w inwestycje w spółki USA obejmą nie tylko Chiny. Potem nastroje poprawiły się, gdyż P. Navarro zdementował tę tezę dodając, że nie ma planów natychmiastowego ograniczenia inwestycji w spółki z USA. Tymczasem w obawie przed nałożeniem ceł odwetowych przez Europę na sektor motoryzacyjny w USA firma Harley- Davidson ogłosiła plany budowy fabryki w Europie. Temat wojen handlowych pozostaje tym samym głównym źródłem zmienności na rynkach. Póki co dominuje negatywna retoryka a poprawy nastrojów mogą być krótkotrwałe. Z wiadomości krajowych czekamy dziś na ewentualne doniesienia z przesłuchania Polski przed UE ws. reformy systemu sądownictwa. Indeks Ifo z Niemiec spadł w maju do 101,8pkt ze 1023pkt. Ankietowane firmy gorzej oceniają swoją bieżącą sytuację, ale wciąż mają dość optymistyczne oczekiwania na przyszłość. EUR/PLN 4,3408-0,1% USD/PLN 3,7162-0,2% EUR/USD 1,1702 0,1% WIG 20 2155,9-0,3% DJ Euro Stoxx50 3369,2-2,1% DAX 12270,3-2,5% S&P500 2717,1-1,4% Źródło: Bloomberg 2018-06-26 08:52 KOMENTARZ RYNKOWY Silna przecena na rynkach globalnych szkodziła wczoraj walutom naszego regionu, w tym EURPLN przekroczył ważną barierę 4,34. Dziś para oscyluje w pobliżu tego poziomu, a w razie odreagowania na rynkach powinna zejść w stronę 4,32. Przebicie oporu 4,34 poszerza jednak zakres wahań, w jakim para będzie znajdowała się w momentach powrotu awersji do ryzyka. Kolejny ważny opór to lokalne maksimum z marca ub.r. przy 4,3530. Wzrosty zanotował wczoraj też kurs USDPLN, który póki co pozostaje jednak w bezpiecznej odległości od kluczowego oporu nad 3,76. Dopiero ewentualne ponowienie spadków eurodolara w stronę 1,15 byłoby naszym zdaniem impulsem do próby wybicia USDPLN nad wspomniany opór. Tymczasem kurs EURUSD po dwukrotnym nieudanym teście 1,15 zdaje się stabilizować w nowym zakresie 1,15-1,1850. Nasilający się konflikt handlowy nie tylko spowodował znaczne spadki na europejskich giełdach, ale także przyniósł największe od ponad dwóch miesięcy dzienne straty kluczowych indeksów w USA. Tracił w szczególności sektor technologii z uwagi na doniesienia o tym, że inwestycje w amerykańskie spółki z tego sektora byłyby niedozwolone, jeśli kupiec posiadałby co najmniej 25% kapitału chińskiego. Wrażliwa na stan światowej gospodarki miedź staniała wczoraj do najniższego poziomu od 2,5 miesięcy, podczas gdy ropa naftowa konsolidowała się z powodu neutralizujących czynników wpływających na jej notowania (wzrost produkcji ropy przez OPEC z jednej strony, obawy o eksport libijskiej ropy z drugiej). Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1
BIULETYN DZIENNY, 26 czerwca 2018, GODZ 9.10 Indeksy azjatyckich giełd również traciły dzisiaj, ale niektóre z nich już w znacznym stopniu odbiły się z codziennych minimów. Dlatego też nieco bardziej przyjazny początek handlu jest możliwy w Europie (kontrakty na DAX rosną o 0,3%). Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2
BIULETYN DZIENNY, 2018-06-26 08:58 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 Wyniki : Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3408 4,3415-0,11% 0,59% WIG 56416,4-0,34% -0,10% 553 186,06 USD/PLN 3,7162 3,7100-0,19% -0,54% WIG 20 2155,9-0,32% 0,23% 435 221,16 CHF/PLN 3,7556 3,7569-0,24% 0,30% WIG 30 2484,7-0,29% 0,32% 478 217,21 EUR/USD 1,1702 1,1702 0,09% 1,14% mwig40 4249,4-0,56% -0,23% 88 638,31 GBP/PLN 4,9220 4,9233-0,16% 0,19% swig80 12877,2-1,22% -3,72% 22 784,57 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7328,4-0,41% 0,37% 164 390,28 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 649,3-0,33% 0,64% 17 457,27 3M Euribor 2018-06-25-0,324% (0,0010) WIG Budow 2157,1-1,28% -2,54% 9 001,40 3M Libor CHF 2018-06-22-0,731% - WIG Paliwa 5911,7-0,38% 0,06% 49 758,29 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki : Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1066,4 0,21% -0,28% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 35064,8-0,94% -1,24% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1120,2-0,46% 1,78% Turcja BIST30 115181,9-1,99% 0,86% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 3369,2-2,10% -2,81% EUR/PLN 4,3149-0,40% Niemcy DAX 12270,3-2,46% -4,39% GBP/PLN 4,9209-0,20% UK FTSE 100 7509,8-2,24% -1,59% CHF/PLN 3,7367-0,95% Francja CAC 40 5283,9-1,92% -3,06% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21355,2-2,44% -3,37% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24252,8-1,33% -2,94% (USD) 5 USA S&P500 2717,1-1,37% -2,04% S&P GSCI punkty 471,45 2,33% 1,69% Brazylia IBX50 11860,1 0,45% 1,60% Ropa Brent barylka 74,73-1,09% -0,81% Azja (dziś) Złoto uncja 1 266,01-0,36% -0,98% Japonia NIKKEI 225 22338,2-0,79% -1,51% Srebro uncja 16,32-0,86% -0,93% Chiny SSE Composite 2834,6-0,87% -2,52% Miedź tona 6 789,00 0,04% -3,29% Indie SENSEX 35555,8 0,24% 0,76% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PONIEDZIAŁEK 25 Czerwca BIULETYN DZIENNY, 2018-06-26 08:58 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 PL Stopa bezrobocia (maj, %) 6,1 6,1 6,1 6,3 10:00 DE Indeks Ifo (czerwiec, pkt) 101,8 102,2 16:00 US Sprzedaż domów na rynku pierwotnym (maj, mln) 0,69 0,67 0,66 WTOREK 26 Czerwca 16:00 US Indeks nastrojów konsumentów (Czerwiec, pkt) 128 ŚRODA 27 Czerwca 10:00 EZ Pieniądz M3 (Maj, %, r/r) 3,9 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Maj, %, m/m) -0,7-1,6 16:00 US Liczba domów oczekujących na budowę (Maj, %, m/m) 1,0-1,3 CZWARTEK 28 Czerwca 14:00 DE Inflacja CPI (Maj, %, r/r) 2,1 2,2 14:00 PL Minutki RPP 14:30 US PKB (Q1, saar, trzeci odczyt) 2,2 2,2 PIĄTEK 29 Czerwca 9:00 SZ Indeks KOF (Czerwiec, pkt) 100,4 100,0 11:00 EZ Inflacja CPI (Maj, %, r/r) 2,0 1,9 14:30 US Inflacja bazowa PCE (Maj, %, r/r) 1,9 1,8 14:30 US Wydatki konsumentów (Maj, %, m/m) 0,4 0,6 14:30 US Dochody konsumentów (Maj, %, m/m) 0,4 0,3 15:45 US Chicago PMI (Czerwiec, pkt.) 60,5 62,7 PONIEDZIAŁEK 2 Lipca 09:15 ES PMI w przemyśle (czerwiec, pkt) 53,4 09:45 IT PMI w przemyśle (czerwiec, pkt) 52,7 09:50 FR PMI w przemyśle (czerwiec, pkt) 53,1 54,4 09:550 DE PMI w przemyśle (czerwiec, pkt) 55,9 56,9 10:00 EZ PMI w przemyśle (czerwiec, pkt) 55,0 55,5 15:45 US PMI w przemyśle (czerwiec, pkt) 54,6 56,4 16:00 US ISM w przemyśle (czerwiec, pkt) 58,7 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4
BIULETYN DZIENNY, 2018-06-26 08:58 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 585 37 72 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 78 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5