Komentarz do skonsolidowanego raportu kwartalnego S.A.-QS za III kw. 2004 r. I. Zasady rachunkowości przyjęte przy sporządzaniu raportu. Przy sporządzaniu raportu za III kw. 2004 r. przyjęte zostały takie same zasady rachunkowości jak przy sporządzaniu raportu półrocznego za 2004 r. S.A.-PS i opublikowane 29.09.2004 r. Pozycje aktywów i pasywów bilansu, przeliczono na Euro wg. kursu średniego obowiązującego w dniu 30.09.2004 r tj. 1 Euro = 4,3832 PLN. Poszczególne pozycje rachunku wyników za III kwartały 2004 r. przeliczono na Euro wg. średniej arytmetycznej kursów średnich, obowiązujących na koniec każdego miesiąca w okresie od I-IX 2004 r. tj. 1 Euro = 4,621 PLN. Kursy walut w porównywalnym okresie ubr. kształtowały się następująco: W dniu 30.09.2003 r - 1 Euro = 4,6435 PLN. Kurs średni w okresie od I do IX 2003 r. - 1 Euro = 4,3618 PLN. II. Wykaz spółek objętych sprawozdaniem skonsolidowanym 1. Relpol S.A. jednostka dominująca metoda pełna 2. Relpol Bis Sp. z o.o. metoda pełna za dwa miesiące 2004 r. 26 lutego Relpol sprzedał tą spółkę. 3. Relpol Asia Sp. z o.o. metoda pełna w 2003 r. 4. ARGO Sp. z o.o. metoda pełna do kwietnia 2004 5. Relpol Tapal Sp. z o.o. metoda praw własności do kwietnia 2004 6. Relpol Baltija (poprzednio VAVA ) - metoda pełna w 2004 III. Spółki wyłączone z konsolidacji 1. Relpol Automatic Sp. z o.o. z siedzibą w Żarach. 2. Relpol M - spółka zależna z siedzibą w Mińsku. 3. Relpol BG - spółka zależna z siedzibą w Warnie. 4. Relset - spółka zależna z siedzibą w Budapeszcie. 5. Relpol Eltim spółka zależna z siedzibą w Sankt Petersburgu. Spółki wyłączone z konsolidacji, to (poza Relpol Automatic) spółki nie sporządzające rozbudowanych sprawozdań finansowych wg. prawa polskiego, siedziby tych spółek znajdują się poza obszarem Rzeczpospolitej Polskiej. Dodatkowo pozyskanie informacji niezbędnych do prawidłowego i rzetelnego objęcia tych jednostek konsolidacją, i sporządzenia sprawozdania skonsolidowanego zgodnego z ustawą o rachunkowości i wymaganiami Komisji Papierów Wartościowych, wiąże się z poniesieniem niewspółmiernie wysokich kosztów, w stosunku do kapitałów własnych tych jednostek. 1
Treść STAN ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH AKTYWA SPÓŁKI I Odpis aktualizujący wartości śr. trwałych i podobne II. Odpis aktualizujący długoterminowe aktywa - udziały w podmiotach powiązanych III. Odpis aktualizujący długoterminowe aktywa - udziały w podmiotach pozostałych IV Odpis aktualizujący wartość zapasów V Odpis aktualizujący należności z tyt. dostaw VI Odpis aktualizujący inne należności VII. Odpis aktualizujący należności dochodzone na drodze sądowej VIII Odpis aktualizujący krótkoterminowe aktywa finansowe Stan na 31.12.2003r Obroty w I-IX 2004r Rozwiązano Utworzono Stan na 30.09.2004r 362.333,65 360.211,58 0 2.122,07 51,44 1.299.840,30-86.381,67-1.386.170,53 0 0 0 0 1.009.809,03 0 417.725,88 1.427.534,91 1.116.267,94 616.950,49 472.896,71 972.214,16 157.289,02 0 35.491,83 192.780,85 78.246,62 51.292,14 0,00 26.954,48 111,22 0 784.078,84 784.190,06 Razem 2.724.108,92 2.328.294,51 1.623.811,59 2.019.626,00 Aktywa z tyt. ujemnych różnic przejściowych w pod. dochodowym 2.255.368,29 1.262.492,33 280.307,53 1.273.183,49 Razem 2.255.368,29 1.262.492,33 280.307,53 1.273.183,49 2
STAN REZERW Treść Stan na Obroty w I-IX 2004r Stan na 31.12.2003 r Rozwiązano Utworzono 30.09.2004r I Rezerwa na świadczenia 2.851.209,60 435.774,90 158,03 2.415.592,73 emerytalne i podobne II. Pozostałe rezerwy 1.144.355,50 0 86.045,13 1.230.400,63 A/ Na przyszłe zobowiązania 1.144.355,50 0 86.045,13 1.230.400,63 podatkowe III. Rezerwy w biernych 167.753,92 16.950,00 425.501,77 576.305,69 rozlicz. międzyokresowych A/ Na urlopy wypoczynkowe 131.303,92 0 285.827,60 417.131,52 B/ Pozostałe 36.450,00 7.450,00 0 29.000,00 IV. Rezerwa z tyt. odroczonego 2.039.673,12 170.061,99 248.455,01 2.118.066,14 podatku dochodowego Razem 6.202.992,14 613.286,89 620.485,77 6.210.191,02 IV. Istotne dokonania lub niepowodzenia w 2004 r. Za powodzenie w ciągu III kwartałów 2004 r., w zakresie działalności operacyjnej należy uznać dynamikę sprzedaży w porównaniu do roku ubiegłego, poprawę wskaźników ekonomicznych oraz realizację założonych na ten okres planów. - - - V. Omówienie wyników za trzy kwartały 2004 roku Wzrost przychodów ze sprzedaży o 0,4% (I-IIIq 2004 / I-IIIq 2003) Wzrost skonsolidowanego zysku brutto na sprzedaży o 19,6% (I-IIIq 2004 / I-IIIq 2003) Wzrost skonsolidowanego zysku netto o 106,2% (I-IIIq 2004 / I-IIIq 2003) WYSZCZEGÓLNIENIE (w mln zł) I-IIIq 2004 I-IIIq 2003 Zmiana Przychody ze sprzedaży 73,84 73,58 0,4% Zysk brutto na sprzedaży 19,06 15,94 19,6% Marża brutto na sprzedaży (%) 25,8% 21,7% - Wynik netto na sprzedaży 8,33 5,01 66,3% Marża netto na sprzedaży 11,3% 6,8% EBITDA 12,64 11,62 8,8% Marża EBITDA (%) 17,1% 15,8% - EBIT 8,48 7,43 14,1% Marża EBIT (%) 11,5% 10,1% - Zysk netto 4,97 2,41 106,2% Marża netto 6,7% 3,3% - 3
Przychody ze sprzedaży Po trzech kwartałach 2004 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 73,84 mln zł i były nieznacznie wyższe wb. porównywalnego okresu roku ubiegłego. Na taki poziom przychodów ze sprzedaży, wpływ miała ilość spółek oraz okres w jakim były one objęte konsolidacją w 2003 i 2004 r. W 2003 r. spółki ARGO, Relpol Bis i Relpol Asia konsolidowane były metodą pełną i zwiększyły skonsolidowane przychody ze sprzedaży o 7,6 mln zł (po dokonaniu wyłączeń konsolidacyjnych). W związku ze sprzedażą tych spółek w 2004 r. ich wpływ na skonsolidowane przychody ze sprzedaży w 2004 r. wyniósł 2,2 mln zł. w mln zł WYSZCZEGÓLNIENIE I-IIIq 2004 Udział % I-IIIq 2003 Udział % Polska 23,69 32,1 25,78 35,0 Eksport, w tym: 50,15 67,9 47,80 65,0 Unia Europejska 32,88 44,5 33,32 45,3 Azja 6,30 8,5 4,74 6,4 USA 1,78 2,4 2,06 2,8 Pozostałe kraje 9,19 12,5 7,68 10,5 Razem 73,84 100,0 73,58 100,0 Udział eksportu w strukturze sprzedaży wyniósł 67,9% i był o 3 pkt procentowe wyższy niż w porównywalnym okresie 2003 r. Podobnie jak w poprzednich kwartałach, najbardziej dynamicznie rosnącym rynkiem sprzedaży była Rosja i Ukraina. Skonsolidowany zysk operacyjny w trzech kwartałach 2004 roku osiągnął poziom 8,48 mln zł tj. o 14,1% więcej niż w analogicznym okresie roku 2003. Pozostałe pozycje rachunku zysków i strat Na poziomie netto Grupa zanotowała znaczącą poprawę, osiągając za trzy kwartały 2004 r. zysk netto w wysokości 4,97 mln zł, o 106,2% więcej niż w porównywalnym okresie roku ubiegłego. Marża netto wzrosła do poziomu 6,7% w 2004 r., tj. o 3,4 pkt. proc, w porównaniu do trzech kwartałów 2003 r. Wzrost zysku netto możliwy był dzięki ograniczeniu kosztów finansowych z tytułu odsetek i przede wszystkim ujemnych różnic kursowych. O 20% w stosunku do na 30.09.2003 r. obniżył się stan zobowiązań i rezerw na zobowiązania. Relpol systematycznie wykorzystuje nadwyżki walutowe z działalności operacyjnej do spłaty kredytów dewizowych. 4
Wpływ kursów walut na wyniki Poziom kursu walut, szczególnie Euro ma zróżnicowany wpływ na wynik działalności operacyjnej i finansowej spółki. Wyższy kurs Euro ma pozytywny wpływ na poziom przychodów ze sprzedaży, gdyż ok. 70% to sprzedaż eksportowa ale wpływa również na wyższe koszty zakupów materiałów do produkcji oraz towarów handlowych. Tak więc osłabienie się kursu Euro nie ma bezpośredniego przełożenia na efekty gospodarowania. Zmniejsza przychody ale również zmniejsza koszty. Relpol posiada też zobowiązania walutowe, nie związane z działalnością operacyjną. Są to: kredyty, leasing, inwestycje. Kredyt walutowy jest stałą pozycją finansowania spółki, a jego wysokość w walucie, zależy od decyzji zarządu odnośnie struktury walutowej kredytów są to kredyty wielowalutowe i mogą być przewalutowywane. W bilansie spółki, ogólna wartość pasywów w walucie przewyższa wartość aktywów walutowych. Na ogólny wynik firmy, wpływa wartość średnia kursu walut w okresie, która decyduje o wysokości przychodów i kosztów z działalności operacyjnej oraz kurs walut na dzień bilansowy, po którym przeliczane są zobowiązania i należności, co wpływa na działalność finansową. Występują dwa rodzaje różnic kursowych: 1. zrealizowane związane z przepływem gotówki 2. niezrealizowane przeszacowania np. kredytów ( zapisy księgowe nie związane z przepływem gotówki) Podsumowując: - im wyższy przeciętny kurs waluty tym większy wynik operacyjny (wyższe przychody niż koszty w walucie), - wyższy kurs na koniec okresu sprawozdawczego niż przeciętny w okresie powoduje powstanie ujemnych różnic kursowych z tyt. przeszacowań (działalność finansowa) Wyższe pasywa niż aktywa w walucie. - niższy kurs na koniec okresu sprawozdawczego niż przeciętny w okresie powoduje powstanie pozytywnych różnic kursowych z tyt. przeszacowań (działalność finansowa). - im bardziej stabilny kurs, tym niższa jest wartość przychodów i kosztów z tyt. różnic kursowych (maleje znaczenie przeszacowań) W okresie trzech kwartałów 2004 r. kurs Euro wykazywał tendencję spadkową z 4,717 zł na początek roku do 4,3832 na koniec września. W związku z tym, Relpol uzyskał w tym okresie nadwyżkę dodatnich różnic kursowych nad ujemnymi w wysokości + 447 tys. zł. W ubiegłym roku, sytuacja kursowa była wręcz odmienna. Kurs Euro systematycznie wzrastał z 4,0001 zł na początek 2003 r do 4,6435 na koniec września 2003 r. Kurs ten był bardzo korzystny dla przychodów ze sprzedaży, ale niekorzystny dla przeszacowania zobowiązań walutowych (działalność finansowa). W efekcie za trzy kwartały 2003 r. powstała nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi w wysokości -2.926 tys. zł. 5
Wskazanie innych zdarzeń 1. W dniu 13 lipca 2004 r. podjęta została decyzja o likwidacji spółki Relpol Automatic, w której Relpol posiadał 96,3% udziałów. Powodem likwidacji spółki były pogłębiające się kłopoty finansowe i brak planu naprawczego. Spółka Relpol Automatic wykazuje ujemny kapitał własny. Relpol w latach 2000-2003 dokonał odpisów z tytułu trwałej utraty wartości tej spółki ( ogółem 732 tys. zł) i aktualnie jej wartość w księgach Relpolu wynosi 0 zł. 2. W dniu 31 sierpnia 2004 r. spółka podpisała z BZ WBK oddział w Lubsku dwa aneksy do umów kredytowych, polegające na wydłużeniu terminu spłaty kredytów do dnia 31.07.2005r. Zarząd podpisał również z BZWBK umowę o długoterminowy kredyt obrotowy w wysokości 8 mln zł, obowiązujący do 31.07.2007 r. Przeznaczeniem kredytu była spłata innych kredytów krótkoterminowych. Prognoza na 2004 rok Zarząd spółki nie publikował prognozy dla grupy kapitałowej. Publikował jedynie prognozę dla Relpol S.A. jako jednostki dominującej, którą przesłał w dniu 5 lutego 2004r. Prognoza zakłada osiągnięcie 99,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, 9,2 mln zł zysku operacyjnego oraz 6,5 mln zł zysku netto. Po trzech kwartałach, Relpol wykonał 72% przyjętego planu sprzedaży i 79% zaplanowanego zysku netto. Zarząd podtrzymuje realizację prognozy. WYSZCZEGÓLNIENIE (w mln zł) I - IIIq 2004 2004P % Przychody ze sprzedaży 71,48 99,60 71,8% EBIT 8,46 9,20 92,0% Marża EBIT (%) 11,8% 9,2% - Zysk netto 5,16 6,50 79,4% Marża netto (%) 7,3% 6,5% - VI. Informacja o znaczących zdarzeniach dotyczących lat ubiegłych ujętych w sprawozdaniu finansowy za III kwartały 2004 r. W dalszym ciągu nie jest zakończona sprawa przeprowadzonej przez Urząd Kontroli Skarbowej w Zielonej Górze, kontroli zobowiązania z tyt. podatku dochodowego od osób prawnych za 2000 r. W dniu 1 czerwca 2004 r. Relpol otrzymał trzecią decyzję dyrektora UKS w Zielonej Górze, w sprawie określenia wysokości zobowiązania podatkowego i po raz trzeci odwołał się od tej decyzji do Izby Skarbowej w Zielonej Górze. W każdej z decyzji, UKS ustalał coraz wyższą kwotę zobowiązania podatkowego za 2000 r. Ostatnia ustalona przez UKS kwota zobowiązania podatkowego to 4.269.538 zł + odsetki, w sumie ok. 6,7 mln zł. Relpol po otrzymaniu pierwszej decyzji, zapobiegawczo tworzył rezerwy i całą żądaną kwotę wpłacił do Urzędu Skarbowego. Tak więc toczący się spór z fiskusem nie ma większego wpływu na wyniki finansowe roku bieżącego. W dniu 18 października 2004 r. spółka otrzymała trzecią już decyzję Izby Skarbowej przyjmującą odwołanie Relpolu i przekazującą sprawę po raz kolejny do ponownego 6
rozpatrzenia przez organ pierwszej instancji. Więcej informacji na ten temat w raporcie bieżącym nr. 17/2004 z 06.06.2004 r., 32/2004 z 18.10.2004 oraz w dodatkowych notach objaśniających do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za I półrocze 2004 r. VII. Wskazanie akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 % głosów. Wykaz akcjonariuszy posiadających powyżej 5 % głosów na WZA, na dzień 15.11.2004 Leszek Jędrzejewski 133.954 szt 15,67 % ING TFI S.A. 86.768 szt 10,15 % OFE Skarbiec-Emerytura 72.292 szt 8,48 % CU S.A. Warszawa 62.302 szt 7,29 % Skarbiec TFI S.A. 47.369 szt 5,54 % Generali OFE 47.144 szt 5,51 % VIII. Zestawienie zmian w stanie posiadania akcji emitenta przez osoby zarządzające lub nadzorujące. Stan posiadanych akcji przez Zarząd i Radę Nadzorczą na dzień 29.10.2004 r. Zarząd Relpol S.A. Rada Nadzorcza Relpol S.A. 3.460 akcji 3.290 akcji W dniu 8 sierpnia 2004 r. członek Rady Nadzorczej sprzedał 938 sztuk akcji spółki. Stan posiadania akcji przez Zarząd nie uległ zmienił się w III kw. 2004 r. IX. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem. Nie zostały wszczęte przed sądem lub organem administracji publicznej postępowania dotyczące zobowiązań lub wierzytelności emitenta, których wartość stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych. X. Informacje o udzieleniu przez emitenta lub przez jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki. 1. Relpol-Asia Sp. z o.o. na kwotę 50.000 USD do 30.07.2005 r. XI. Inne istotne zdarzenia Brak innych istotnych zdarzeń. 7
XII. Informacje o zawarciu przez emitenta lub jednostkę zależną transakcji o równowartości kwoty 500.000 Euro. Relpol S.A. i jednostki zależne nie zawierały w I -I II kw. 2004 r. transakcji z podmiotami powiązanymi, które miałyby charakter transakcji innych niż typowe i rutynowe, zawierane na warunkach rynkowych porównywalnych, w wysokości równowartości kwoty 500.000 Euro. 8