Większe możliwości pozyskania kapitału

Transkrypt

1 Główną korzyścią wejścia spółki na rynek publiczny jest możliwość pozyskania kapitału poprzez emisję akcji. Powody, dla których spółki decydują się na przeprowadzenie publicznej emisji akcji i wprowadzenie spółki na giełdę mogą być bardzo różne. Najważniejsze z nich, to zapewnienie firmie dostępu do nowych funduszy kapitałowych, efekty marketingowe, poprawa płynności posiadanych przez akcjonariuszy papierów wartościowych, lepsze zarządzanie firmą, a także możliwość dalszego rozwoju spółki poprzez nabycie lub połączenie się z firmą notowaną już na giełdzie. Większe możliwości pozyskania kapitału Główną korzyścią wejścia na rynek publiczny jest możliwość pozyskania kapitału poprzez emisję akcji. W porównaniu z emisją prywatną emisja publiczna jest bardziej efektywna. Spółka prywatna może oferować swoje papiery wartościowe jedynie ograniczonej liczbie podmiotów. Spółka publiczna może zaoferować swoje akcje dużo większej grupie inwestorów oraz wesprzeć ofertę działaniami reklamowo-promocyjnymi. Ponadto, giełda oferuje pozyskanie kapitału na korzystniejszych warunkach. W porównaniu z emisjami niepublicznymi o wiele łatwiej jest tu znaleźć inwestorów i uzyskać wyższą cenę emisyjną. Umiejętne wykorzystanie możliwości pozyskania kapitału, jakie daje giełda, pozwala zapewnić spółce środki na rozwój i znacząco poprawić jej pozycję rynkową. Spółka publiczna, której prospekt emisyjny został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego, ma możliwość pozyskania środków w drodze emisji akcji na jednym z rynków Unii Europejskiej, korzystając z instytucji jednolitego paszportu europejskiego. Od czasu wstąpienia Polski do Unii Europejskiej emitent może przeprowadzić emisję swoich walorów w wybranym kraju UE lub w kilku krajach członkowskich jednocześnie, w dowolnym czasie. Swoboda w przepływie kapitału inwestycyjnego pomiędzy krajami członkowskimi Unii, ujednolicone warunki sporządzenia prospektu emisyjnego i przeprowadzenia oferty publicznej powinny przyczynić się do większego zainteresowania akcjami spółki inwestorów pochodzących z innych krajów członkowskich. 1 / 7

2 Kapitał, jakiego dostarczy sprzedaż akcji w ofercie publicznej, można wykorzystać dla realizacji natychmiastowych i długoterminowych celów spółki. Nowy kapitał pomoże spółce zwiększyć produkcję, zaangażować się w nowe przedsięwzięcia, jak również osiągnąć inne cele inwestycyjne. Lepsze perspektywy finansowe Spółka notowana na giełdzie będzie mogła w przyszłości łatwiej pozyskać nowy kapitał lub sfinansować zadłużenie, gdyż już będzie znana na rynku. Ściśle określony tryb informowania o działalności oraz przyjęcie przez spółkę ponadprzeciętnych standardów etycznych (zasady ładu korporacyjnego) oznacza, że współpraca z nią obarczona będzie mniejszym ryzykiem handlowym czy kredytowym. Firma, której akcje są notowane na giełdzie papierów wartościowych podlega obowiązkom informacyjnym i kontroli ze strony instytucji nadzorującej funkcjonowanie rynku papierów wartościowych, jaką jest Komisja Nadzoru Finansowego. Z tego względu spółka notowana na giełdzie jest uważana za bardziej wiarygodną. Instytucje finansowe na ogół oferują emitentom giełdowym lepsze warunki dostępu do produktów finansowych (np. niższe oprocentowanie czy prowizję). Spółkom notowanym na giełdzie banki przyznają limity zadłużenia, do wysokości których spółki te mogą emitować krótkoterminowe papiery dłużne - bez ustanawiania zabezpieczeń. Także uzyskanie kredytu przez spółkę giełdową jest możliwe na korzystniejszych warunkach. Spółka rozważająca emisję instrumentów dłużnych ubiega się o uzyskanie gwarancji instytucji finansowej. Przedsiębiorstwu giełdowemu łatwiej jest uzyskać tego typu gwarancję, a cena świadczonych przez banki usług będzie niższa, ponieważ jest ona uzależniona od poziomu ryzyka towarzyszącego operacji. 2 / 7

3 Płynność akcji Innym powodem, dla którego firmy mogą rozważać wprowadzenie swoich akcji na giełdę papierów wartościowych jest płynność walorów. Akcje spółki publicznej można łatwo sprzedać na giełdzie. Akcjonariusz spółki giełdowej nie musi szukać nabywców na posiadane walory. W porównaniu do akcjonariusza spółki prywatnej o wiele łatwiej jest mu zamknąć pozycję inwestycyjną. Akcjonariusz spółki prywatnej ma znacznie większe problemy z zamknięciem pozycji inwestycyjnej w porównaniu z akcjonariuszem spółki publicznej. Ten pierwszy, oprócz trudności ze znalezieniem nabywców ma także kłopot z ustaleniem ceny. Z kolei akcje spółki giełdowej wyceniane są przez nieograniczony krąg inwestorów faktycznych i potencjalnych. Można więc założyć, że ustalona przez rynek cena odpowiada mniej więcej rzeczywistej wartości spółki. W przypadku spółek nie notowanych na giełdzie często istnieje duża rozbieżność pomiędzy kupującym a sprzedającym co do wyceny spółki. Z tego powodu wiele transakcji nie dochodzi do skutku. Również w przypadku pozyskiwania inwestora strategicznego przez spółkę kwestia wyceny jest bardzo ważna. Brak obiektywnej wyceny rynkowej uniemożliwia także zastosowanie w praktyce nowoczesnych metod zarządzania, dlatego iż jednym z głównych kryteriów jego efektywności jest zwiększanie wartości przedsiębiorstw. Notowania na giełdzie w pewnym stopniu rozwiązują te problemy, ponieważ każdego dnia, w którym odbywa się sesja giełdowa otrzymujemy wycenę przedsiębiorstwa, uwzględniającą m.in. jego sytuację ekonomiczno-finansową. Wprowadzenie akcji spółki do obrotu giełdowego zwiększa atrakcyjność tego instrumentu finansowego szczególnie dla inwestorów, których horyzont inwestycyjny nie jest precyzyjnie zdefiniowany. Poszukiwanie drugiej strony transakcji poza rynkiem giełdowym znacznie opóźnia 3 / 7

4 jej zawarcie, powodując różne niedogodności, na przykład konieczność przejściowego finansowania z innych źródeł. Inwestorzy oczekują więc w takich sytuacjach większego dyskonta, a w ślad za tym oferują niższe ceny. Wyceny dwóch spółek o jednakowych parametrach ekonomiczno-finansowych prowadzonej działalności, z których jedna jest notowana na giełdzie, a druga nie, różnią się co najmniej o kilkanaście, a nawet kilkadziesiąt procent na korzyść spółki, której akcje są notowane na giełdzie. Wykorzystanie własnych akcji do przejęć bezgotówkowych Spółka notowana na giełdzie, która chce kupić udziały w innym podmiocie gospodarczym może wykorzystać jako zapłatę, zamiast gotówki, własne akcje. Nabywane spółki chętnie akceptują taką formę płatności, ponieważ akcje są wycenione przez rynek i są płynne. Jednocześnie firma przejmująca nie jest zmuszona do natychmiastowego znalezienia brakującej gotówki. Zaciągnięcie kredytu wiąże się z ponoszeniem kosztów odsetek, natomiast angażowanie depozytów z utratą odsetek. Uwzględniając dodatkowo jeszcze podatki dochodowe, transakcja giełdowa może być o wiele atrakcyjniejsza, niż przejęcie za gotówkę. Przedsiębiorstwo obecne na giełdzie może połączyć się z inną firmą funkcjonującą na rynku giełdowym poprzez wymianę akcji notowanych na giełdzie. W przypadku połączenia dwóch firm ustala się parytet wymiany akcji na podstawie wyceny giełdowej. Na podstawie parytetu wymiany dotychczasowi właściciele otrzymują akcje nowo powstałego podmiotu. Z kolei przejęcie firm notowanych na giełdzie odbywa się poprzez określenie dokładnej liczby akcji firmy przejmującej za każdy walor przejmowanej spółki. W wyniku tej wymiany dotychczasowi właściciele przejmowanego przedsiębiorstwa otrzymują akcje spółki przejmującej, zaś akcje spółki przejmowanej wycofuje się z giełdy i umarza. Z kolei w przypadku gdy spółka notowana na giełdzie znajdzie się w trudnej sytuacji finansowej, możliwa jest konwersja jej zadłużenia na nowe akcje. 4 / 7

5 Motywacja dla zarządu spółki W celu przyciągnięcia i zatrzymania pracowników na kluczowych stanowiskach w firmie możliwe jest skonstruowanie wielu programów motywacyjnych z opcją zakupu akcji po preferencyjnej cenie. Dla osób na najwyższych stanowiskach zachęcająca jest aprecjacja kursu akcji oraz stosunkowo łatwa zbywalność papierów wartościowych. W ten sposób spółka notowana na giełdzie może również pozyskać wysokiej klasy specjalistów, którzy będą zainteresowani motywacyjnym systemem wynagrodzenia, co przyczyni się do szybszego rozwoju firmy w następnych latach. Efekt marketingowy Uzyskanie statusu publicznego przyczynia się do poprawy wizerunku firmy. Status spółki publicznej oznacza większe zaufanie dla spółki przez pożyczkodawców, inwestorów, dostawców i klientów. Fakt wprowadzenia spółki na giełdę oznacza, iż zostały spełnione organizacyjno-prawne wymogi wyznaczone przez instytucje kontrolne na rynku kapitałowym. Spółka wzbudza zaufanie nie tylko inwestorów na rynku giełdowym, ale również swoich partnerów dzięki publicznemu udostępnianiu danych finansowych i operacyjnych, co wynika z obowiązków informacyjnych. Prezentacja spółki w trakcie oferty publicznej, spotkania z inwestorami, wzmianki w prasie, publikacje materiałów analitycznych wzmacniają markę firmy i podnoszą jej wiarygodność. Zdarza się, iż nabywcy akcji firmy stają się również jej klientami, na co może mieć wpływ promocja za pośrednictwem giełdy. 5 / 7

6 Uzyskane korzyści marketingowe przekładają się bezpośrednio na zysk przedsiębiorstwa poprzez większą sprzedaż (lepsza identyfikacja marki zwiększa popyt konsumentów na produkty spółki) oraz niższe koszty finansowe (bardziej wiarygodnym klientom banki oraz dostawcy udzielają kredytów na lepszych warunkach). Do celów promocyjnych może być wykorzystana uroczystość debiutu spółki poprzez wystawę towarów firmy, materiałów reklamowych, przeprowadzenie wywiadów z dziennikarzami, nagrań w obecnych na giełdzie studiach telewizyjnych, transmisję debiutu na żywo w internecie. Poprawa efektywności działania Przygotowanie do debiutu na giełdzie zmusza firmę do zajęcia się również rozwiązaniem problemów, z którym często zwleka się w natłoku bieżących spraw. Uwagi doradców nie związanych ze spółką, oceniających obiektywnie prowadzoną przez nią działalność pozwalają na rozpoznanie wielu problemów, z których kierownictwo nie w pełni zdawało sobie sprawę lub nie doceniało ich znaczenia. Wprowadzenie spółki na giełdę może oznaczać także poprawę jakości zarządzania i zwiększenie transparentności danej firmy. Bycie dla spółki atrakcyjną z punktu widzenia inwestorów oznacza wysoką efektywność działania, na co ma wpływ przepływ informacji w firmie, wydajność pracy oraz udoskonalenie kontroli wewnętrznej, dzięki której możliwe będzie wychwycenie słabych stron działalności przedsiębiorstwa. Prezes jednej ze spółek, która zadebiutowała na giełdzie w I połowie 2007 roku był zaskoczony mobilizacją wszystkich, którzy są w jakikolwiek sposób powiązani z firmą, a przede wszystkim 6 / 7

7 jej pracowników i partnerów. Mobilizacja zaowocowała lepszą pracą i poprawą organizacji, pracownicy stali się bardziej zwartym i współpracującym ze sobą zespołem. Fakt bycia spółką notowaną na giełdzie pomógł jej również w pozyskaniu najlepszych na rynku specjalistów, co zdaniem prezesa wpłynęło na poprawę konkurencyjności firmy. 7 / 7