Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel BIULETYN DZIENNY, :09 Dziś dane z amerykańskiego rynku pracy Przecena indeksów akcyjnych w krajach rozwiniętych Dziś możliwa aktualizacja polskiego ratingu przez agencję Fitch. Wczoraj istotnie wzrastały rentowności zarówno europejskich jak amerykańskich papierów dłużnych. Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) pawel.radwanski@raiffeisen.pl Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista aleksandra.pikala@raiffeisen.pl Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) wojciech.stepien@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl KOMENTARZ RYNKOWY Wczoraj na rynku obserwowaliśmy wyraźne spadki na rynkach akcyjnych. W trakcie dnia przecena kluczowych indeksów europejskich przekraczała 1%. W drugiej części sesji natomiast indeksy europejskie zaczęły odrabiać straty. CAC40 oraz DAX straciły nieznacznie powyżej 0,5%. Traciły również amerykańskie indeksy. Wśród nich na minus wyróżniał się technologiczny Nasdaq Composite, który przecenił się o 1,0%, dynamika spadków Dow Jones Industrial oraz S&P 500 była nieco mniejsza. Ponadto, wczoraj istotnie wzrastała rentowność obligacji 10-letnich Niemiec, Francji czy USA. Uwagę zwraca przede wszystkim istotny wzrost rentowności niemieckich papierów skarbowych, które wybiły się górą z kilkumiesięcznej konsolidacji. Obecna rentowność to 0,56%. Wczorajsze zachowanie rentowności otwiera pole do dalszych wzrostów zwłaszcza mając na uwadze wieści napływające w ostatnim czasie z EBC mówiące o możliwości wycofania się z programu skupu aktywów. To właśnie bardziej jastrzębie niż jeszcze kilka miesięcy temu postrzeganie wypowiedzi w części kluczowych banków centralnych sprzyja wzrostowi rentowności obligacji i ostatniej przecenie na rynku akcyjnym. Zwłaszcza, że w przypadku akcji na wielu rynkach byliśmy w ostatnich tygodniach w okolicach rekordowych poziomów indeksów. Obecnie rynek wycenia najbliższą podwyżkę stóp procentowych w USA na grudzień br. W przypadku EBC rynek wycenia podwyżkę stóp procentowych na czerwiec 2018 r. Wczoraj na rynek napłynęło kilka istotnych danych ekonomicznych. Wśród nich nieco gorsze od oczekiwań zamówienia w niemieckim przemyśle, które jednak nie miały silnego wpływu na rynek. Ponadto poznaliśmy dane z USA. Indeks ISM dla usług okazał się być wyższy od konsensusu rynkowego. Względem ubiegłego miesiąca wzrosły komponenty aktywności biznesowej i cen. Nieco niższy był natomiast indeks zatrudnienia. Sam indeks ISM dla usług wzrósł o 0,5 pkt. względem poprzedniego miesiąca. Rozczarowujący był natomiast raport ADP, który wskazał na mniejszą liczbę stworzonych etatów niż oczekiwania rynkowe (158 tys. vs 185 tys.). Kurs EURUSD wzrósł wczoraj powyżej 1,14 i odrobił straty poniesione wcześniej w tym tygodniu. Wpływ na parę oprócz danych miała publikacja minutek z czerwcowego posiedzenia EBC i chociaż nie przyniosły one istotnych, nowych informacji na temat planów banku centralnego strefy euro, to wpisały się w oczekiwania zakładające ogłoszenie decyzji o rozpoczęciu wygaszania luzowania ilościowego na jesień tego roku. Techniczne kurs EURUSD wybił się wczoraj z kilkusesyjnego trendu spadkowego. W nieco dłuższej perspektywie pozostaje jednak cały czas w konsolidacji w przedziale 1,13-1,144. Wczorajsze wyjście może sugerować test górnego ograniczenia tej konsolidacji w najbliższym czasie. O przyszłości tego ruchu zadecydować mogą dzisiejsze dane z rynku pracy. Oczekuje się dobrego odczytu zarówno w kategorii stworzonych nowych miejsc pracy jak i wynagrodzeń więc dane te powinny raczej stanowić argument powstrzymujący ewentualne próby wybicia się EURUSD do powyżej 1,144 do końca tygodnia. Kurs EURPLN dzisiejszego poranka pozostaje w okolicy 4,24, czyli poniżej ważnego krótkoterminowego oporu w strefie 4,25-4,26. Fundamentalnie złotemu pomagać może raczej umiarkowanie jastrzębia interpretacja ostatniego posiedzenia RPP (przynajmniej biorąc pod uwagę oczekiwania na bardzo gołębi przekaz). Dodatkowo wsparciem są raczej również oczekiwania na dzisiejszą decyzję agencji Fitch ws. ratingu Polski. Tutaj najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest pozostawanie oceny kredytowej bez zmian, niewykluczone jednak, że agencja wskaże na dobrą, bieżącą Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 7 lipca 2017, GODZ 9.10 kondycję polskiego budżetu. Technicznie obowiązującym przedziałem w przypadku EURPLN pozostaje 4,22-4,25 i kontynuacja ruchu w tym zakresie wydaje się na razie prawdopodobna. W przypadku surowców nadal wyraźnie poniżej 50 dolarów za baryłkę należy płacić za ropę naftową. Dziś wpływ na notowania tego surowca będą miały tygodniowe dane o liczbie aktywnych platform wiertniczych. Czynnikiem wspierającym byłoby utrzymanie bądź spadek liczby czego jednak nie zakładamy. Należy przypomnieć, że w zeszłym tygodniu po raz pierwszy od pół roku doszło do spadku aktywnych platform wiertniczych w USA. Przecenie uległa wczoraj pszenica, która w ostatnich tygodniach silnie wzrastała i to pomimo kolejnego obniżenia prognoz dotyczących jakości zbiorów. Należy mieć na uwadze, że potencjalnie niższe zbiory bogatej w białko pszenicy są niejako balansowane przez wysokie zapasy surowca na rynku w USA, gdyż są one obecnie na poziomach najwyższych od ponad dekady. Należy mieć w takiej sytuacji na uwadze, że nawet jeśli ocena jakości zbiorów nadal będzie się obniżać, to jednak potencjał do wzrostu ceny surowca ze względu na wysokie zapasy jest ograniczony. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 BIULETYN DZIENNY, :09 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2405 4,2324 0,22% 0,24% WIG 60869,8-0,11% -0,99% ,44 USD/PLN 3,7142 3,7062 0,24% 0,34% WIG ,7-0,29% -1,22% ,84 CHF/PLN 3,8641 3,8512 0,39% 0,06% WIG ,3-0,27% -1,06% ,16 EUR/USD 1,1417 1,1420-0,03% -0,08% mwig ,7 0,22% -1,12% ,63 GBP/PLN 4,8128 4,8071-0,42% -0,27% swig ,8 0,37% -0,53% ,99 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7309,5 0,21% 0,27% ,91 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 717,5 0,83% 1,54% ,67 3M Euribor ,331% (0,0020) WIG Budow 3509,8 1,36% 0,57% ,05 3M Libor CHF ,729% - WIG Paliwa 7110,5-1,71% -2,88% ,15 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,66% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,73% - Czechy PX 0,0 0,00% 0,00% 6M Wibor fixing 1,81% - Węgry BUX 35615,0 0,90% 1,38% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1011,8 0,39% 1,13% Turcja BIST ,2-0,07% 0,44% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,1-0,47% -0,27% EUR/PLN 4,2388-0,27% Niemcy DAX 12453,7 0,13% -1,53% GBP/PLN 4,8294-0,13% UK FTSE ,3-0,41% -0,18% CHF/PLN 3,8688-0,24% Francja CAC ,4-0,53% -0,04% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 21084,2 0,69% 1,83% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 21320,0-0,74% -0,63% (USD) 5 sesji USA S&P ,8-0,94% -1,27% S&P GSCI punkty 371,31 0,38% 2,40% Brazylia IBX ,2-1,15% 0,29% Ropa Brent barylka 47,50-1,27% -0,88% Azja (dziś) Złoto uncja 1 222,14-0,12% -1,57% Japonia NIKKEI ,1-0,32% -0,52% Srebro uncja 15,92-0,42% -4,31% Chiny SSE Composite 3217,8 0,17% 0,79% Miedź tona 5 851,00 0,17% -1,50% Indie SENSEX 31369,3 0,40% 1,66% Źródło: Bloomberg :44 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana CZWARTEK 6 Lipca BIULETYN DZIENNY, :09 Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 8:00 DE Zamówienia w przemyśle (maj, %, m/m) 1,0 1,9-2,2 14:15 US Raport ADP (czerwiec, tys.) :30 US Bilans handlu zagranicznego (maj, mld) -46,5-46,3-47,6 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (1 lipca, tys.) :00 US Indeks ISM dla usług (czerwiec) 57,4 56,5 56,6 56,9 17:00 US Tygodniowa zmiana zapasów paliw (mln brk) 0,1 PIĄTEK 7 Lipca 8:00 DE Produkcja przemysłowa (maj, %, m/m) 1,2 0,7 0,5-0,5 10:30 UK Produkcja przemysłowa (maj, %, m/m) 0,3 0,2 14:30 US Stopa bezrobocia (czerwiec, %) 4,3 4,3 4,3 14:30 US Non-farm payrolls (czerwiec, tys.) PONIEDZIAŁEK 10 Lipca 3:30 CH PPI (czerwiec, %, r/r) 5,4 5,4 10:30 EZ Indeks Sentix (czerwiec) 28,4 WTOREK 11 Lipca 14:00 PL Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,5 1,5 1,9 22:40 US Tygodniowa zmiana zapasów wg API (mln brk) ŚRODA 12 Lipca 11:00 EZ Produkcja przemysłowa (maj, m/m, sa) 0,5 14:00 PL Inflacja bazowa (czerwiec, %, r/r) 0,8 0,8 0,8 16:00 US Wystąpienie J. Yellen z FOMC 20:00 US Beżowa księga Fed CZWARTEK 13 Lipca 8:00 DE Inflacja CPI (czerwiec, %, r/r) 1,6 1,6 1,6 14:30 US Inflacja PPI (czerwiec, %, r/r) 2,4 14:30 US Liczba nowych bezrobotnych (8 lipca, tys.) PIĄTEK 14 Lipca 14:00 PL Saldo obrotów bieżących (maj, mln eur) :00 PL Bilans handlowy (maj, mln eur) :30 US Sprzedaż detaliczna (czerwiec, %, m/m) 0,1-0,3 14:30 US Realne płace (czerwiec, %, m/m) 0,6 15:15 US Produkcja przemysłowa (czerwiec, %, m/m) 0,3 0,0 16:00 US Indeks Michigan (lipiec) 95,1 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 BIULETYN DZIENNY, :09 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5