SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK 2002 według polskich standardów rachunkowości. Raport roczny 2002

Transkrypt

1 48 SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK 2002 według polskich standardów rachunkowości

2 49 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K I. ISTOTNE ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE W październiku 2002 r. Agora SA nabyła prawa do 4 tytułów motocyklowych (miesięcznik Świat Motocykli, rocznik Motocykle Świata, kwartalnik Świat Skuterów i kwartalnik Biblioteka Świata Motocykli). 1. ROZSZERZENIE I KONSOLIDACJA GRUPY RADIOWEJ Zważywszy na wzrost liczby spółek zależnych i stowarzyszonych działających w branży radiowej i coraz większy ich wpływ na wyniki operacyjne i wynik netto Grupy, zarząd (za radą audytorów oraz na życzenie inwestorów) uznał za właściwe konsolidować sprawozdania finansowe spółek branży radiowej (pierwsze sprawozda 31 października 2002 r. spółka City Magazine Sp. z o.o. została przyłączona do Agory SA. W poprzednich okresach sprawozdawczych spółka ta nie była konsolidowana z wynikami Grupy z racji niespełnienia warunku istotności określonego w ustawie o rachunkowości. W wyniku połączenia, w pozostałe koszty operacyjne zaksięgowano stratę finansową netto City Magazine Sp. z o.o. za 10 miesięcy do dnia połączenia wynoszącą 1,2 mln zł. nie skonsolidowane obejmujące te spółki sporządzono za drugi kwartał 2002 r.). Dane porównywalne (za rok 2001) nie zostały skorygowane i obejmują konsolidację dwóch spółek (Agory SA i Agory Poligrafii Sp. z o.o.), ponieważ wpływ wyników spółek zależnych i stowarzyszonych działających w branży radiowej na porównywalne sprawozdania finansowe nie jest istotny. Skumulowany wpływ tej zmiany na kapitał własny został zaksięgowany bilansem otwarcia na dzień 1 stycznia 2002 r. Wartość firmy jednostek podporządkowanych (goodwill z konsolidacji spółek zależnych i stowarzyszonych) działających w branży radiowej na dzień 31 grudnia 2002 r. wyniosła brutto 30,1 mln zł i jest amortyzowana przez okres 10 lat. 3. ZAKUP SPÓŁKI ART MARKETING SYNDICATE S.A. (AMS S.A.) W trzecim kwartale 2002 r. Agora SA rozpoczęła inwestycję w AMS S.A. Do 30 września 2002 r. Agora SA nabyła akcje AMS S.A. reprezentujące 16,63% kapitału zakładowego spółki i dające prawo do 29,92% głosów. W konsekwencji AMS S.A. na dzień 30 września 2002 r. został zakwalifikowany jako spółka stowarzyszona wobec Agory, a inwestycję w AMS S.A. wyceniono metodą praw własności (wynik Grupy za trzeci kwartał 2002 r. zawierał udział w stracie AMS S.A. za okres od dnia nabycia do 30 września 2002 r. 0,6 mln zł, zaś w bilansie Grupy na 30 września 2002 r. uwzględniono w kwocie 9,3 mln zł wartość firmy powstałą w wyniku 2. NOWY SEGMENT: CZASOPISMA W kwietniu 2002 r. Agora SA podpisała umowę nabycia przedsiębiorstwa Prószyński i S-ka Czasopisma Sp. z o.o. Wartość brutto firmy (goodwill) powstała z przyłączenia Czasopism wyniosła 3,3 mln zł i jest amortyzowana przez okres 10 lat. nabycia akcji AMS S.A. posiadanych na dzień 30 września 2002 r.). W czwartym kwartale 2002 r. Agora SA zwiększyła swój udział w kapitale zakładowym AMS S.A. do 99,48%, co uprawniało ją do wykonywania 99,57% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu. Wyniki finansowe i bilans grupy AMS (AMS S.A., Adpol Sp. z o.o., Akcent Media Sp. z o.o.) są od czwartego kwartału 2002 r.

3 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 50 konsolidowane metodą pełną, co ma istotny wpływ na bilans i wyniki finansowe Grupy w czwartym kwartale 2002 r. Wartość firmy z konsolidacji brutto powstała z konsolidacji AMS na dzień 31 grudnia 2002 r. wyniosła 156,0 mln zł i jest amortyzowana przez okres 20 lat. 12 ZUH Uznam Sp. z o.o. 100,00% 13 ROM Sp. z o.o. 100,00% 14 Barys Sp. z o.o. 89,78% 15 Agencja Reklamowa Jowisz Sp. z o. o. 99,12% 4. SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIA GRUPY AGORA ZA ROK OBROTOWY 2002 OBEJMUJĄ KONSOLIDACJĘ NASTĘPUJĄCYCH SPÓŁEK: SPÓŁKI KONSOLIDOWANE METODĄ PEŁNĄ UDZIAŁ AGORY W KAPITALE NA Radio Pomoże Sp. z o.o. 100,00% 17 * Twoje Radio Sp. z o.o. 95,32% * pośrednio poprzez Agencję Reklamową Jowisz Sp. z o.o. 1 Agora SA 2 Agora Poligrafia Sp. z o.o. 100,00% 3 grupa Art Marketing Syndicate S.A. (AMS) 99,48% 4 KKK FM S.A. 84,18% 5 Elita Sp. z o.o. 99,08% 6 Radio Trefl Sp. z o.o. 99,96% 7 IM 40 Sp. z o.o. 72,01% 8 LRR Sp. z o.o. 100,00% 9 O'le Sp. z o.o. 100,00% 10 Karolina Sp. z o.o. 100,00% 11 City Radio Sp. z o.o. 100,00% SPÓŁKI WYCENIANE METODĄ PRAW WŁASNOŚCI UDZIAŁ AGORY W KAPITALE NA Multimedia Plus Sp. z o.o. 47,99% 19 Wibor Sp. z o.o. 48,99% 20 Jan Babczyszyn Radio Jazz FM Sp. z o.o. 42,00% 21 BOR Sp. z o.o. 47,19% 22 Inforadio Sp. z o.o. 41,61% 23 Radio Wanda Sp. z o.o. 27,00% 24 Radio Mazowsze Sp. z o.o. 23,95% Pozostałe spółki, w których Agora SA posiada udziały nie są konsolidowane, ponieważ nie spełniają warunku istotności określonego w zasadach rachunkowości.

4 51 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 5. WPŁYW WŁĄCZENIA DO KONSOLIDACJI GRUPY SPÓŁEK DZIAŁAJĄCYCH W BRANŻY RADIOWEJ I GRUPY AMS NA GŁÓWNE POZYCJE SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH GRUPY NA 31 GRUDNIA 2002 R. I ZA ROK OBROTOWY Zestawienie prezentuje o ile zmieniły się poszczególne pozycje sprawozdań finansowych w skutek objęcia konsolidacją odpowiednio 21 spółek działających w branży radiowej i grupy AMS, tj.: w kolumnie spółki działające w branży radiowej przedstawione kwoty są różnicą pomiędzy konsolidacją pro forma Agory SA, Agory Poligrafii Sp. z o.o., 21 spółek zależnych i stowarzyszonych działających w branży radiowej, a konsolidacją pro forma Agory SA i Agory Poligrafii Sp. z o.o.; w kolumnie Art Marketing Syndicate S.A. (grupa AMS) przedstawione kwoty są różnicą pomiędzy konsolidacją Grupy Agory a konsolidacją pro forma Agory SA, Agory Poligrafii Sp. z o.o. i 21 spółek zależnych i stowarzyszonych działających w branży radiowej. w mln zł spółki działające Art Marketing Syndicate S.A. W BILANSIE: w branży radiowej (grupa AMS) Aktywa trwałe (25,8) 22,5 w tym wartość firmy jednostek podporządkowanych (goodwill) 24,2 154,0 w tym inwestycje długoterminowe m.in. udziały i pożyczki (55,1) (223,3) Aktywa obrotowe 11,3 46,1 Razem Aktywa/Pasywa (14,5) 68,6 Kapitał własny (19,7) (5,3) Kapitały mniejszości 1,4 0,0 Zobowiązania 3,8 73,9 W PRZEPŁYWACH ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH: Środki pieniężne na koniec okresu 3,5 2,2 W RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT: Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 28,3 27,4 Zysk (strata) na działalności operacyjnej 0,8 (4,0) Zysk (strata) na działalności gospodarczej (4,3) (2,4) Odpis wartości firmy jednostek podporządkowanych (3,3) (2,0) Zysk (strata) brutto (7,6) (4,4) Podatek dochodowy (2,2) (0,4) Udział w zyskach (stratach) netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności oraz zyski (straty) mniejszości (2,6) (0,6) Zysk (strata) netto (12,3) (5,4)

5 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 52 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY 1. OTOCZENIE 1.1. Gospodarka Pierwsze sygnały ożywienia gospodarczego pojawiły się pod koniec 2002 r. Choć ekonomiści zgodnie zakładają, że wzrost gospodarczy w 2003 r. będzie wyższy niż w 2002 r., konsensus rynkowy dla wzrostu gospodarczego jest znacznie mniej optymistyczny od rządowego i oscyluje wokół 2,7% Rynek reklamy Rok 2002 był drugim rokiem głębokiej recesji na rynku reklamy; rynek reklamy w tym czasie stracił 11%, wydatki na reklamę w prasie codziennej skurczyły się o przeszło 22%. Najsilniejsze redukcje wydatków reklamowych w 2002 r. można było zaobserwować w branżach, które są wiodącymi miernikami zdrowia gospodarki. Były to, przede wszystkim, motoryzacja (spadek o 15,8%), budownictwo (spadek o 27,6%) oraz praca (spadek o 24,2%). Stosunkowo dobrze wypadły tzw. dobra szybkozbywalne (wzrost o 6,4%), czyli produkty zazwyczaj reklamowane w telewizji. Agora realizuje strategię rozwoju. Grupa poszerzyła działalność o dwa ważne segmenty medialne: kupiliśmy 16 magazynów i AMS lidera na rynku reklamy zewnętrznej. Mamy za sobą kolejny rok recesji na rynku reklamy. W trudnych warunkach rynkowych podstawowe przedsięwzięcia Agory (za wyjątkiem AMS) utrzymały udziały w swoich segmentach rynku. Agora zakłada stagnacyjny scenariusz dla rynku reklamy w 2003 r., z negatywną dynamiką w pierwszej połowie roku. Telewizja sukcesywnie zwiększała swój udział w rynku kosztem innych mediów. Wpływy tego medium spadły jedynie o 5,2% wobec spadku całego rynku reklamy o 11,0%. Tak dobre wyniki telewizja zawdzięcza nie tylko wydatkom na reklamę segmentów mniej wrażliwych na koniunkturę gospodarczą, ale przede wszystkim strategii przyjętej na czas recesji. Strategia ta polega na sprzedawaniu widowni zamiast czasu antenowego. Ponadto silna konkurencja o każdą reklamową złotówkę na słabym rynku doprowadziła do wojny rabatowej między stacjami telewizyjnymi. Według szacunków Agory realne wpływy telewizji były w 2002 r. o około 65% niższe od danych cennikowych. Skalę rabatów dyktowała telewizja publiczna zasilana dodatkowo przez wpływy z abonamentu. Udział TVP w rynku telewizyjnym wzrósł w ciągu ostatnich dwóch lat o 8 pkt.% (rynek mierzony na podstawie oficjalnych cenników). Powstanie domów negocjacyjnych wzmogło tylko powyżej opisane tendencje. Agencje mediowe polecały telewizję jako tanie i efektywne medium reklamowe, a ich silna pozycja negocjacyjna zmuszała stacje telewizyjne do przyznawania coraz wyższych rabatów. W efekcie telewizja przyciągnęła całkowicie nowe branże reklamowe. Po raz pierwszy mogliśmy tam oglądać reklamy np. luksusowych produktów i usług oraz sieci supermarketów. W 2002 r. na recesji reklamowej najbardziej ucierpiał segment prasowy. Przychody z reklamy w prasie spadły o 19,1%, a w samych dziennikach były niższe aż o 22,2%. Najmniej dotknięte dekoniunkturą reklamową w segmencie prasowym były magazyny (spadek o 14,8%) z powodu lepszej dynamiki typowych dla tego segmentu branż, tj. żywność (wzrost o 3,8%), kultura i rozrywka (wzrost o 7,1%), dom i wnętrza (wzrost o 2,0%) oraz

6 53 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K dzięki wzrostowi wydatków dla branż dotąd reklamowanych przede wszystkim w dziennikach: motoryzacja (wzrost o 18,1%) oraz telekomunikacja (wzrost o 6,6%). Silne redukcje wydatków reklamowych dotknęły także segment reklamy zewnętrznej. Wydatki reklamowe na billboardach skurczyły się o 9,5%. Branża reklamy zewnętrznej ucierpiała głównie z powodu spowolnienia gospodarki, znacznego spadku kosztów reklamy w telewizji oraz zakazu rozpowszechniania reklam piwa wprowadzonego w 2001 r. Recesja nie ominęła segmentu radiowego. Całkowite wydatki na reklamę w radiu spadły o 2,8%, w tym na reklamę lokalną o 13,8%. Warto zwrócić uwagę, że mniejszy spadek niż w innych mediach może wiązać się ze parlamentarnej, Sejm zdecydował kontynuować prace nad ustawą. Po zapoznaniu się z uwagami specjalnej komisji sejmowej oraz raportem UKIE na temat niezgodności zapisów projektu z prawem UE Komisja Kultury i Środków Przekazu dokonała kilku zmian w projekcie i przekazała go do marszałka Sejmu. Na dzień sporządzenia niniejszego komentarza nie jest znany termin posiedzenia plenarnego Sejmu w tej sprawie. W grudniu 2002 r. Gazeta Wyborcza ujawniła publicznie próbę wyłudzenia od Agory łapówki w wysokości 17,5 mln USD w zamian za korzystne dla Spółki zapisy w ustawie o rtv. Ujawnienie afery korupcyjnej przez Gazetę Wyborczą uważamy za kluczowe dla realizacji misji dziennika i fundamentalne dla zasad, którymi kieruje się Zarząd Spółki. Mamy nadzieję, że publikacja Gazety Wyborczej przyczyni się do poprawy jakości życia gospodarczego w Polsce. zmianą metodologii pomiarów Ustawa o radiofonii i telewizji Przyjęty przez rząd projekt nowelizacji ustawy przewidywał bardzo restrykcyjne zapisy anty-koncentracyjne dla mediów komercyjnych, zwiększenie kompetencji Krajowej Rady Radiofonii i Telewizji i zmierzał do umocnienia pozycji mediów publicznych kosztem mediów prywatnych. Proponowane zmiany mogłyby niekorzystnie wpłynąć na dalszy rozwój mediów komercyjnych w Polsce, w tym również Agory. Projekt nowelizacji ustawy o rtv został oprotestowany przez media prywatne. Po pierwszym czytaniu projekt trafił do Komisji Kultury i Środków Przekazu. W grudniu 2002 r. prace Komisji zostały przerwane, a nadzwyczajna komisja powołana na wniosek Sejmu analizowała zgodność projektu z konstytucją. W marcu 2003 r. komisja stwierdziła, że niektóre zapisy projektu ustawy są niezgodne z Konstytucją. Mimo protestu opozycji 2. DZIAŁALNOŚĆ GRUPY 2.1. Rozwój W ciągu ostatniego roku Grupa Agory poszerzyła działalność o dwa ważne segmenty medialne: czasopisma (zakup 16 tytułów) i reklamę zewnętrzną (przejęcie AMS, lidera na rynku reklamy zewnętrznej). Spółka posiada środki na finansowanie dalszych przedsięwzięć. W drugiej połowie 2002 r. Agora zrealizowała program integracji czasopism do swoich struktur, zarówno na poziomie operacyjnym jak i finansowym. W ostatnich miesiącach 2002 r. zakończył się również pierwszy etap procesu restrukturyzacji w grupie AMS-u. Działania nowego zarządu AMS-u skupiły się przede wszystkim na głębokiej restrukturyzacji sprzedaży oraz pod-

7 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 54 stawowej restrukturyzacji innych działów. Ponadto uporządkowano strukturę kapitałową grupy AMS i zlikwidowano nierentowne spółki. Tym samym zatrzymano wypływy gotówki do trwale nierentownych spółek zależnych Przychody Segment prasowy GAZETA WYBORCZA Według ZKDP liczba sprzedanych egzemplarzy wszystkich dzienników w 2002 r. skurczyła się o 6%, a ogólnoinformacyjnych dzienników ogólnopolskich o 9,8%. Średni nakład sprzedany Gazety Wyborczej w2002r. wyniósł 424,1 tys. egzemplarzy (spadek o 8,4%), a wpływy ze sprzedaży egzemplarzy wzrosły w tym czasie o 1,5%. W porównaniu z 2001 r. przychody ze sprzedaży ogłoszeń Gazety Wyborczej w 2002 r. spadły o 20,6%, podczas gdy wydatki na reklamę w płatnej prasie codziennej spadły o 22,2%. Udział Gazety w przychodach z reklamy dzienników płatnych wzrósł o 0,6 pkt.% w stosunku do 2001 r. i wyniósł 47,8%. PRASA BEZPŁATNA Strategia Agory w zakresie prasy bezpłatnej przyniosła oczekiwane efekty. W 2002 r. udział Metra w warszawskich przychodach z reklamy dzienników bezpłatnych wyniósł 22,1%. CZASOPISMA Według naszych szacunków, całkowite przychody za 12 miesięcy 2002 r. przejętych przez Agorę czasopism i City Magazine wyniosły 67,4 mln zł. Wydatki na reklamę w sektorze magazynów w 2002 r. skurczyły się o 14,8% w stosunku do 2001 r. W omawianym okresie udział czasopism Agory (bez City Magazine) w przychodach z reklamy magazynów wyniósł 4,4%. Segment reklamy zewnętrznej W 2002 r. całkowite przychody grupy AMS wyniosły 102,8 mln zł i spadły o 41%, w tym przychody z reklam wyniosły 101,4 mln zł. Całkowite wydatki na reklamę w segmencie outdooru spadły w tym okresie o 9,5%. Tak duży spadek przychodów grupy AMS wynika głównie z istotnego pogorszenia się sytuacji w całym segmencie reklamy zewnętrznej, utraty części systemu nośników na skutek kilkunastomiesięcznych opóźnień w płaceniu czynszów, agresywnych działań konkurencji w momencie rozprężenia związanego ze sprzedażą firmy przez poprzednich właścicieli i odejście niemal całego zespołu zajmującego się sprzedażą nośników typu citylight. Segment radiowy Agora SA na koniec 2002 r. posiadała udziały (od 4% do 100% w kapitale zakładowym) w 24 spółkach działających w branży radiowej w Polsce, które miały wpływ na zarządzanie w 28 stacjach lokalnych (w tym na koniec 2002 r. swój program nadawało 27 stacji) oraz w ponadregionalnym radiu TOK FM. Radiostacje lokalne utrzymały wysokie pozycje w rankingach słuchalności w swoich grupach celowych. W 2002 r. udział radiostacji lokalnych Agory w rynku reklamy radiowej wzrósł o 2,0pkt.% i wyniósł 12,2%. Tym samym radiostacje Agory zajmują trzecią po RMF FM i Radiu Zet pozycję na rynku reklamy radiowej w Polsce. Przychody radiostacji lokalnych Grupy ze sprzedaży reklam wzrosły o 17,2% (głównie z racji powiększenia gru-

8 55 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K py radiostacji lokalnych Agory), podczas gdy wydatki na reklamę radiową w Polsce spadły o 2,8%, w tym na reklamę w radiach lokalnych o 13,8%. z redukcją zatrudnienia (grudzień 2001 r. i pierwszy kwartał 2002 r.) oraz zamrożeniem podwyżek płac w 2002 r. Zatrudnienie etatowe na koniec grudnia 2002 r. wyniosło osób i było o 6,6% niższe niż w grudniu 2001 r. 31 grudnia 2002 r. jedna ze stacji Agory (Twoje Radio Wałbrzych) przestała nadawać program radiowy. Powodem była odmowa KRRiT na odnowienie koncesji. Spółka złożyła w tej sprawie skargę w NSA i czeka na rozstrzygnięcie sprawy. 1 stycznia 2003 r. Radio Echo Kraków rozpoczęło emisję próbną programu Koszty operacyjne Skonsolidowane koszty Grupy Ze względu na konsolidację nowych przedsięwzięć oraz dołączenia do sprawozdań skonsolidowanych Grupy od 2002 r. spółek działających w branży radiowej, koszty operacyjne bez amortyzacji w 2002 r. wyniosły 593,9 mln zł i wzrosły o 9,8%. Koszty operacyjne (bez czasopism, spółek radiowych i grupy AMS) W 2002 r. koszty operacyjne bez amortyzacji wyniosły 499,6 mln zł i spadły o 7,6% w stosunku do 2001 r. Jest to wynik programu oszczędnościowego wdrożonego w drugiej połowie 2001 r., a także oszczędności na kosztach papieru zużytego do produkcji Gazety ze względu na niższy wolumen produkcji (spadek wolumenu o 16,1%), niższą ceną papieru w EURO (o 10,7%) oraz korzystny przez okres pierwszego półrocza 2002 r. kurs EURO. Koszt papieru zużytego do produkcji Gazety w 2002 r był o 21,9% niższy niż w 2001 r. W ciągu całego roku 2002 koszty wynagrodzeń spadły o 2,8%. Oszczędności te wynikają z działań związanych 3. PERSPEKTYWY NA 2003 R. Zarząd bardzo uważnie obserwuje i analizuje środowisko konkurencyjne dla wszystkich przedsięwzięć Agory. Mamy doświadczenie i plan działania w kontekście pojawiającej się konkurencji rynkowej. Biorąc pod uwagę sytuację rynkową w 2002 r., brak perspektyw dla szybkiego wzrostu gospodarczego w Polsce i jednoznacznych przesłanek na temat znaczącego ożywienia gospodarczego w USA i Europie, Agora liczy się z dalszym kilkuprocentowym spadkiem wydatków na reklamę w 2003 r. Szacunek poziomu wydatków został sporządzony przy założeniu 2,5% wzrostu PKB w 2003 r. i niewielkiego spadku udziału prasy w całkowitych wydatkach na reklamę. Według scenariusza bazowego cały rynek reklamy (mierzony w cenach bieżących) spadnie o 0,4%, z czego wydatki na reklamę w prasie spadną o 3,5%, wzrosną zaś w telewizji (1,1%), w reklamie zewnętrznej (2,7%) i w radiu (2,5%). O ile dojrzałe przedsięwzięcia Agory są całkowicie zależne od koniunktury reklamowej, o tyle nowe przedsięwzięcia mogą rozwijać się szybciej niż rynek. Uwzględniając cały rok konsolidacji nowych biznesów zarząd zakłada, że całkowite przychody Grupy w 2003 r. wzrosną o ponad 10%. Z drugiej strony Zarząd pragnie zwrócić uwagę, że konsolidacja lub włączanie do Grupy nowych przedsięwzięć powiększy bazę kosztową Grupy, a także wpłynie negatywnie na wynik netto Grupy m.in. w postaci istotnych odpi-

9 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 56 sów wartości firmy z konsolidacji w wysokości około 10,3 mln zł w 2003 r. oraz konsolidacji straty netto, którą niewątpliwie poniesie AMS. Podobnie jak w 2002 r. Grupa będzie bardzo skrupulatnie kontrolować koszty na każdym poziomie operacyjnym. Dwie istotne pozycje kosztów operacyjnych: materiały produkcyjne (głównie papier) i usługa druku w drukarniach zewnętrznych, narażone są na ryzyko kursowe (wzrost kursu EURO). Jednocześnie zarząd spodziewa się w 2003 r. średniej obniżki ceny papieru w EURO o 11%. Kolejnym ważnym elementem są koszty zatrudnienia i płac w 2003 r. zarząd po raz kolejny zamroził podwyżki płac. Wyłączając AMS, Grupa planuje, że wydatki na niefinansowe aktywa trwałe (w tym utrzymanie istniejących) w 2003 r. wyniosą 33 mln zł. Biorąc pod uwagę posiadane środki własne (49,5 mln zł na koniec roku 2002 r.) oraz dostępną linię kredytową (500 mln zł, z której w 2002 r. wykorzystano 139,5 mln zł) Grupa nie przewiduje wystąpienia problemów z płynnością finansową w związku z realizacją planów inwestycyjnych. Wynik na pozostałej działalności operacyjnej (6,4) (31,4) Zysk (strata) na działalności operacyjnej 74,3 118,9 (37,5%) Wynik na działalności finansowej 9,3 92,6 (90,0%) Zysk (strata) na działalności gospodarczej 83,6 211,5 (60,4%) Odpis wartości firmy jednostek podporządkowanych (5,2) Zysk (strata) brutto 78,4 211,6 (62,9%) Podatek dochodowy (22,8) (31,5) (27,5%) Udział w zyskach (stratach) netto jednostek podporządkowanych wycenianych metodą praw własności oraz zyski (straty) mniejszości (3,2) Zysk (strata) netto 52,4 180,1 (70,9%) EPS zysk na 1 akcję zwykłą w zł 0,92 3,17 (70,9%) EBIT 76,8 140,0 (45,1%) Marża EBIT (EBIT/Przychody) 9,8% 18,0% (8,2pkt%) EBITDA 187,6 226,0 (17,0%) Marża EBITDA (EBITDA/Przychody) 23,9% 29,1% (5,2pkt%) III. WYNIKI FINANSOWE skrócone sprawozdania finansowe 1. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY w mln zł % zmiany Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 785,3 777,1 1,1% Zysk (strata) na sprzedaży 80,7 150,3 (46,3%) W 2001 r. na wyniki Grupy wpłynęła transakcja związana ze zbyciem pakietu 12,12% akcji Telewizyjnej Korporacji Partycypacyjnej S.A. (transakcja powiększyła przychody finansowe o 104 mln zł, zysk netto o 101,9 mln zł). W 2001 r. zawiązano rezerwy na udzieloną gwarancję spłaty kredytu bankowego (9,6 mln zł) oraz na udziały i pożyczki dla spółki stowarzyszonej Inforadio Sp. z o.o. (4,1 mln zł). W 2001 r. została zawiązana rezerwa w wysokości 4,0 mln zł na udziały Centrum Handlu Internetowego Sp. z o.o. (CHI). W 2001 r. łączna kwota jednorazowych rezerw (zawiązanych) i kosztów obciążająca pozostałe koszty operacyjne wyniosła 20,3 mln zł. Ponadto, w 2001 r. wynik na operacjach finansowych był obciążony kosztami ponoszonymi przez Grupę w związku z długoterminowymi transakcjami zabezpieczenia walutowego na zakup EURO.

10 57 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 1.1 Przychody i rynki zbytu Grupy zostały omówione szczegółowo w części IV niniejszego komentarza ( Wyniki Operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ). 1.2 Podstawowe produkty i usługi Grupy zostały zaprezentowane przy szczegółowym omawianiu poszczególnych segmentów działalności w części IV ( Wyniki Operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ). 99,9% przychodów ogółem Grupy pochodzi ze sprzedaży na rynku krajowym. Sprzedaż na rynkach zagranicznych realizowana jest głównie poprzez sprzedaż wydawnictw (prenumerata zagraniczna). Struktura przychodów Grupy podana jest w tabeli poniżej. Zmiana struktury przychodów (w stosunku do 2001 r.) spowodowana jest powiększeniem segmentu prasowego o czasopisma oraz konsolidacją spółek radiowych i AMS S.A. Struktura przychodów Grupy w mln zł 2002 Udział 2001 Udział % zmiany zmiana udziału w przychodach w przychodach 2002 (pkt.%) Grupy w 2002 Grupy w 2001 do do 2001 A. Sprzedaż wydawnictw 202,4 25,8% 174,2 22,4% 16,2% 3,4pkt% w tym m.in.: Gazeta Wyborcza 175,1 22,3% 172,4 22,2% 1,5% 0,1pkt% Czasopisma(*) 26,1 3,3% 0,0 0,0% 3,3pkt% B. Sprzedaż reklam 550,7 70,1% 585,6 75,4% (6,0%) (5,2pkt%) w tym m.in.: Gazeta Wyborcza 461,3 58,7% 578,3 74,4% (20,2%) (15,7pkt%) Czasopisma * 19,6 2,5% 0,0 0,0% - 2,5pkt% Reklama zewnętrzna 27,3 3,5% 0,0 0,0% - 3,5pkt% Reklama radiowa 29,7 3,8% 0,0 0,0% - 3,8pkt% C. Sprzedaż pozostała 32,2 4,1% 17,3 2,2% 86,3% 1,9pkt% Razem przychody ze sprzedaży Grupy 785,3 100,0% 777,1 100,0% 1,1% 0,0pkt% (*) 12 magazynów od kwietnia 2002 r., magazyny motocyklowe od października 2002 r., City Magazine od listopada 2002 r. 1.3 Rynki zbytu i zaopatrzenia Grupy Grupa nie jest uzależniona od jednego dostawcy lub odbiorcy. Największym odbiorcą towarów Grupy (pod względem wielkości transakcji) jest spółka Ruch SA kolporter prasy (spółka nie jest powiązana z Agorą SA). Udział wartości transakcji z tym odbiorcą w przychodach ze sprzedaży ogółem przekroczył w 2002 r. 10% i wyniósł około 11,3%. Wartość transakcji netto z żadnym dostawcą nie przekroczyła w 2002 r. 10% przychodów ze sprzedaży ogółem. 1.4 Koszty operacyjne zostały omówione szczegółowo w części IV niniejszego komentarza ( Wyniki Operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ). Ze względu na konsolidację nowych przedsięwzięć oraz dołączenia do sprawozdań skonsolidowanych Grupy od 2002 r. spółek działających w branży radiowej, koszty operacyjne bez amortyzacji w 2002 r. wyniosły 593,9 mln zł i wzrosły o 9,8% (po wyłączeniu czasopism, wpływu konsolidacji spółek radiowych i AMS spadły o 7,6%).

11 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 58 Koszty operacyjne bez czasopism, spółek radiowych i grupy AMS: w mln zł % zmiany Razem koszty operacyjne 600,0 626,8 (4,3%) Zużycie materiałów i energii 163,9 194,3 (15,7%) w tym papier Gazety Wyborczej 119,0 152,3 (21,9%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników 184,0 191,2 (3,8%) w tym wynagrodzenia 154,1 158,5 (2,8%) Amortyzacja 100,4 86,0 16,8% Pozostałe koszty operacyjne 151,7 155,3 (2,2%) Razem koszty operacyjne BEZ amortyzacji 499,6 540,8 (7,6%) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (6,6%) ZUŻYCIE MATERIAŁÓW I ENERGII Papier do produkcji Gazety Wyborczej stanowił 72,6% tej kategorii kosztów. KOSZT WYNAGRODZEŃ I ŚWIADCZEŃ NA RZECZ PRACOWNIKÓW Na koniec grudnia 2002 r. zatrudnienie etatowe wyniosło osób, czyli o 6,6% mniej niż na koniec grudnia 2001 r. Średnie etatowe zatrudnienie w 2002 r. było o 9,5 % niższe niż w 2001 r. W grudniu 2002 r. zawiązane zostały rezerwy m.in. na odprawy emerytalne i urlopy (2 mln zł). KOSZT AMORTYZACJI Główne przyczyny wzrostu kosztu amortyzacji w 2002 r. to: amortyzacja nowej siedziby (od marca 2002 r.) i oddanych do użytkowania maszyn i urządzeń poligraficznych. POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE Istotne pozycje w tej kategorii kosztów to: reklama i reprezentacja (35,3 mln zł), koszt druku zewnętrznego Gazety Wyborczej (18,0 mln zł), czynsze (7,6 mln zł), usługi łączności (10,5 mln zł), usługi komputerowe (10,5 mln zł), usługi prawne (12,1 mln zł), transport prasy (7,2 mln zł). 1.5 Na saldo pozostałych kosztów i przychodów operacyjnych składają się m.in. darowizny, zawiązanie/rozwiązanie rezerw i wartość netto likwidowanych środków trwałych. W 2002 r., na skutek wprowadzonych w 2001 r. nowych procedur kontroli kredytowej i windykacji, zawiązanie/rozwiązanie rezerw na należności i koszty odpisów należności pomniejszyło wynik na pozostałej działalności operacyjnej o 4,7 mln zł (dla porównania w 2001 r. pomniejszyło wynik o 7,9 mln zł) 1.6 Na saldo przychodów i kosztów finansowych składają się głównie: koszty i przychody odsetkowe, wynik na sprzedaży papierów wartościowych, różnice kursowe. Wynik z krótkoterminowych inwestycji finansowych (papiery wartościowe, forward, depozyty bankowe) w 2002 r. wyniósł 10,2 mln zł (w tym zarachowane przychody z przeszacowania papierów wartościowych na dzień 31 grudnia 2002 r. 0,1 mln zł). W 2002 r. Grupa zaksięgowała przychody finansowe w kwocie 4,3 mln zł wynikające z wyceny na 31 grudnia 2002 r. wbudowanych instrumentów finansowych zgodnie z wymogami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 r. w sprawie szczegółowych zasad uznawania, metod wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów finansowych (Dz.U. Nr 149 poz. 1674). Szczegółowy opis zasad wy-

12 59 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K ceny powyższych instrumentów finansowych zawarto w opisie zasad rachunkowości we Wstępie do rocznego sprawozdania finansowego Spółki. Koszty finansowe (w tym odsetki) związane z otrzymanymi kredytami bankowymi wyniosły 4,6 mln zł. 2. BILANS GRUPY w mln zł % zmiany 2002 do 2001 RAZEM AKTYWA 1.431, ,9 23,6% Aktywa trwałe 1.207,3 845,2 42,8% udział w sumie bilansowej 84,3% 73,0% 11,3pkt% Aktywa obrotowe 224,5 312,7 (28,2%) udział w sumie bilansowej 15,7% 27,0% (11,3pkt%) RAZEM PASYWA 1.431, ,9 23,6% Kapitał własny 1.063, ,3 4,3% udział w sumie bilansowej 74,2% 88,0% (13,8pkt%) Kapitały mniejszościowe 1,5 udział w sumie bilansowej 0,1% 0,1pkt.% Rezerwy na zobowiązania 55,6 32,1 73,2% udział w sumie bilansowej 3,9% 2,8% 1,1pkt% Zobowiązania inne 311,6 106,5 192,4% udział w sumie bilansowej 21,8% 9,2% 12,6pkt% 2.1 Aktywa trwałe W wyniku przejęcia przedsiębiorstwa Prószyński i S-ka Czasopisma Sp. z o.o. Grupa nabyła tytuły prasowe o wartości księgowej brutto 82,7 mln zł (okres amortyzacji rachunkowej tytułów wynosi od 5 do 20 lat, zaś amortyzacji podatkowej 5 lat). Wartość firmy z konsolidacji brutto powstała z konsolidacji AMS na dzień 31 grudnia 2002 r. wyniosła 156,0 mln zł i jest amortyzowana przez okres 20 lat (amortyzacja za rok 2002 r. wyniosła 2,0 mln zł). Łączna cena nabycia AMS S.A. wyniosła 168,4 mln zł. Grupa nabyła prawa do wydawania 4 tytułów motocyklowych o wartości księgowej 4,2 mln zł (okres amortyzacji rachunkowej wynosi 1 rok lub 10 lat, zaś okres amortyzacji podatkowej 2 lub 5 lat). Informacje o udzielonych pożyczkach, z uwzględnieniem terminów ich wymagalności, a także udzielonych poręczeniach i gwarancjach, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek, poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym Agory zostały zawarte odpowiednio w dodatkowych notach objaśniających 25 i 2 skonsolidowanego sprawozdania finansowego. 2.2 Aktywa obrotowe Spadek aktywów obrotowych wynika ze zmniejszenia środków pieniężnych. Stan gotówki i krótkoterminowych papierów wartościowych na dzień 31 grudnia 2002 r. obniżył się o 142,2 mln zł w stosunku do stanu na dzień 31 grudnia 2001 r. W 2002 r. dokonano wydatków m.in. na: zakup w kwietniu 12 czasopism od spółki Prószyński i S-ka Czasopisma Sp. z o.o., zakup akcji AMS, oraz powiększenia stanu niefinansowych aktywów trwałych.

13 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K Rezerwy i zobowiązania Wzrost stanu rezerw w porównaniu ze stanem na dzień 31 grudnia 2001 r. wynika głównie ze zwiększenia rezerw na podatek odroczony (wzrost o 18,4 mln zł). Na dzień 31 grudnia 2002 r. Agora SA wykorzystała z dostępnej linii kredytowej 139,5 mln zł na pokrycie ceny nabycia akcji w wyniku publicznego wezwania do sprzedaży akcji AMS i dofinansowanie AMS. Informacje o zaciągniętych kredytach, umowach pożyczek, z uwzględnieniem terminów ich wymagalności a także o udzielonych poręczeniach i gwarancjach zostały zawarte w notach 22 i 23 skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz w dodatkowej nocie objaśniającej nr 2. Wzrost zobowiązań krótkoterminowych wynika głównie z ujęcia w skonsolidowanym bilansie zobowiązań AMS z tytułu kredytów bankowych i bonów dłużnych na kwoty odpowiednio 15,2 mln zł i 9 mln zł oraz zobowiązań handlowych AMS na dzień 31 grudnia 2002 r. w wysokości 39 mln zł. 2.4 Pozycje pozabilansowe Informacje o istotnych pozycjach pozabilansowych zostały zawarte pod bilansem w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. 3. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY w mln zł % zmiany Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 187,5 218,9 (14,3%) Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (356,7) (89,0) 301,1% Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej 1 80,8 (35,0) Razem przepływy pieniężne netto (88,4) 94,9 Środki pieniężne na koniec okresu 2 49,5 132,9 (62,8%) (1) w 2001 r. to głównie wydatki związane z kontraktami terminowymi na zakup EURO. (2) bez krótkoterminowych papierów wartościowych Na koniec grudnia 2002 r. Grupa dysponowała wolnymi środkami w wysokości 49,5 mln zł w gotówce (kasa, rachunki bankowe) i 2,6 mln zł w krótkoterminowych papierach wartościowych. Grupa Agory terminowo wywiązuje się z zaciągniętych zobowiązań. Grupa nie przewiduje wystąpienia problemów z płynnością finansową. 3.1 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej za 2002 r. zawierają m.in. jednorazowy wydatek w wysokości 12,6 mln zł, będący spłatą nadwyżki zobowiązań handlowych nad należnościami handlowymi przejętymi wraz z przedsiębiorstwem wydającym czasopisma (nadwyżka wynika głównie z przejęcia przeterminowanych zobowiązań za usługę druku czasopism). 3.2 Na wydatki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej w 2002 r. składają się głównie: zakup w kwietniu 12 czasopism od spółki Prószyński i S-ka Czasopisma Sp. z o.o. (73,8 mln zł cena zakupu plus opłaty),

14 61 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K zakup akcji AMS (168,4 mln zł), oraz wydatki na niefinansowe aktywa trwałe w wysokości 155,8 mln zł (81,3 mln zł na warszawską siedzibę Agory, 10,5 mln zł na zakup działki pod rozbudowę siedziby Agory, 27,4 mln zł na inwestycje poligraficzne, 2,3 mln zł na projekt Internet, 4,2 mln zł nabycie praw do czterech tytułów magazynów motocyklowych oraz 16,2 mln zł na inwestycje komputerowo-telekomunikacyjne w spółce Agora SA). 3.3 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej w 2002 r. uwzględniają po stronie wpływów zaciągnięcie przez Agorę SA kredytu (139,5 mln zł) w ramach dostępnej linii kredytowej, zaś po stronie wydatków spłatę kapitału kredytów bankowych przez AMS (12,1 mln zł) i wykup bonów dłużnych przez AMS (41 mln zł), oraz zapłacone odsetki od kredytów w kwocie 3,6 mln zł. IV. WYNIKI OPERACYJNE GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA Udział wartości transakcji z Ruch SA w przychodach ze sprzedaży ogółem Grupy przekroczył w 2002 r. 10% i wyniósł około 11,3%. Wartość transakcji netto z pozostałymi odbiorcami nie przekroczyła 10% przychodów ze sprzedaży ogółem. W roku 2003 udział spółki Kolporter SA w przychodach ze sprzedaży egzemplarzowej prasy wzrośnie, ponieważ w listopadzie 2002 r. spółka Kolporter SA przejęła spółkę Jard-Press S.A. Rynki zaopatrzenia Istotnymi pozycjami w kosztach segmentu prasowego są koszt papieru i usługa druku. Papier dla Gazety Wyborczej jest importowany z kilku krajów i od kilku dostawców. Czterech głównych dostawców pokrywało w 2002 r. 98% zapotrzebowania na papier Gazety. Utrzymywanie kilku źródeł dostaw papieru zapewnia Agorze SA większą elastyczność i większe bezpieczeństwo w ciągłości dostaw oraz lepszą pozycję w negocjacjach handlowych. IV.A. SEGMENT PRASOWY W 2002 roku segment prasowy poszerzył się o segment czasopism. Rynki zbytu Blisko 100% przychodów pochodzi ze sprzedaży na rynku krajowym. Najistotniejszymi umowami z odbiorcami w segmencie prasowym są umowy o kolportaż prasy (trzech głównych odbiorców to: Ruch SA, Kolporter SA i Jard-Press S.A.) i umowy z agencjami reklamowymi na sprzedaż W 2002 r. 89% wolumenu produkcji Gazety Wyborczej wydrukowano w trzech drukarniach własnych Grupy (Białołęka, Piła, Agora Poligrafia Sp. z o.o.), zaś pozostałe 11% w drukarniach zewnętrznych. W 2002 r. cały nakład Czasopism był drukowany w drukarniach zewnętrznych (usługa druku na papierze drukarni zewnętrznej). Wartość transakcji netto z żadnym kontrahentem dostarczającym papier lub usługę druku, nie przekroczyła w 2002 r. 10% przychodów ze sprzedaży ogółem. powierzchni ogłoszeniowej.

15 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K GAZETA WYBORCZA 1.1 Przychody Sprzedaż egzemplarzy Według ZKDP liczba sprzedanych egzemplarzy wszystkich dzienników w 2002 r. skurczyła się o 6%, a ogólnoinformacyjnych dzienników ogólnopolskich o 9,8%. W 2002 r. udział Gazety Wyborczej w rynku sprzedaży egzemplarzy wszystkich dzienników (wyłącznie dzienniki zarejestrowane w ZKDP) wyniósł 17,2% (w porównaniu z 2001 r. zmniejszył się o 0,4pkt.%), zaś udział Gazety w rynku sprzedaży ogólnoinformacyjnych dzienników ogólnopolskich wzrósł o 0,7pkt% i wyniósł 43,3%. Rynek wszystkich dzienników ogólnopolskich zmniejszył się w 2002 r. o 8,8% czyli prawie 114 tys. egz. Udział Gazety Wyborczej w rynku wszystkich dzienników ogólnopolskich wyniósł w 2002 r. 35,8% (spadek o 0,2pkt.% w stosunku do 2001r.). W 2002 r. średni nakład sprzedany Gazety Wyborczej wyniósł 424,1 tys. egzemplarzy (spadek o 8,4%, czyli niższy niż spadek sprzedaży egzemplarzy ogólnoinformacyjnych dzienników ogólnopolskich). Przy średniej cenie netto (bez VAT) wyższej o 10,9% w stosunku do ubiegłego roku przychody ze sprzedaży Gazety w 2002 r. wzrosły o 1,5% do 175,1 mln zł i stanowiły 22,3% przychodów Grupy. Sprzedaż reklam Rynek reklamy w Polsce w 2002 r. spadł o 11,0%. Przychody z reklamy prasowej w omawianym okresie spadły o 19,1%. Przychody z reklam płatnych gazet codziennych spadły o 22,2%, zaś ich udział w całym rynku prasowym wyniósł 49,9% (spadek o 2,0pkt.%). Udział Gazety w przychodach z reklamy płatnych dzienników w 2002 r. wzrósł o 0,6pkt.% do 47,8%, głównie za sprawą wzrostu udziału Gazety w przychodach z reklam lokalnych (w przychodach z reklam dzienników krajowych utrzymał się na poziomie 2001 r., w przychodach z reklam warszawskich dzienników wzrósł o 2,4pkt.%, w przychodach pozostałych reklam lokalnych wzrósł o 2,6pkt.%). W 2002 r. sprzedaż ogłoszeń Gazety Wyborczej wyniosła 443,4 mln zł, o 20,6% mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, i stanowiła 56,5% przychodów Grupy. Przychody ze sprzedaży reklam w mln zł % zmiany A. Przychody ze sprzedaży ogłoszeń GW razem 443,4 558,3 (20,6%) Ogłoszenia krajowe Gazety Wyborczej 216,5 294,8 (26,5%) udział w przychodach ze sprzedaży ogłoszeń GW 48,8% 52,8% (4,0pkt%) Ogłoszenia lokalne (bez Warszawy) Gazety Wyborczej 123,7 135,0 (8,4%) udział w przychodach ze sprzedaży ogłoszeń GW 27,9% 24,2% 3,7pkt% Ogłoszenia lokalne Warszawa Gazety Wyborczej 103,2 128,5 (19,6%) udział w przychodach ze sprzedaży ogłoszeń GW 23,3% 23,0% 0,3pkt% B. Przychody ze sprzedaży insertów do GW 17,9 20,0 (10,7%) Przychody netto ze strony ogłoszeniowej Gazety w 2002 r. utrzymały się na poziomie zeszłego roku i wyniosły zł (spadek o 0,6%).

16 63 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 1.2 KOSZTY papieru i druku Gazety Wyborczej Pozostałe koszty operacyjne 14,7 16,0 (8,7%) W 2002 r. wolumen produkcji Gazety obniżył się o 16,1% w stosunku do roku poprzedniego (wydrukowano 18,5 mld stron). Koszt papieru do produkcji Gazety wyniósł 119,0 mln zł. Do produkcji zużyto 54,1 tys. ton Koszty zmienne (głównie materiały produkcyjne) 13,0 14,5 (9,8%) RAZEM koszty stałe i zmienne 87,3 95,4 (8,5%) papieru, 11,1 tys. ton mniej (spadek o 17,1%) niż w 2001 r. Koszt papieru był o 21,9% niższy niż w 2001 r. ze względu na zmniejszenie wolumenu produkcji, spadek cen papieru w EURO (około 10,7%) oraz sprzyjający kurs EURO w pierwszym półroczu 2002 r. Koszt druku Gazety w drukarniach zewnętrznych w 2002 r. wyniósł 18,0 mln zł (spadek o 12,7%). W drukarniach zewnętrznych drukowane są tylko produkty w technologii druku piecowego (m.in. Wysokie Obcasy, Magazyn, okładka Gazety Telewizyjnej, oraz Komiksowo do 20 września 2002 r.). W omawianym okresie w drukarniach zewnętrznych wydrukowano 2,0 mld stron (o 17,0% mniej niż w 2001 r.), czyli 11,0% wolumenu produkcji. Koszt druku Gazety w drukarniach własnych (Białołęka, Piła, Agora Poligrafia) wyniósł 87,3 mln zł, z czego 85,1% stanowią koszty stałe. Koszt druku GW w drukarniach własnych w mln zł % zmiany Razem koszty stałe 74,3 80,9 (8, 3%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników 21,0 26,5 (20,8%) Średnie zatrudnienie etatowe w okresie (15,0%) Amortyzacja 38,6 38,4 0,6% Spadek w pozycji koszty zmienne jest wynikiem zmniejszenia wolumenu produkcji oraz obniżki cen materiałów produkcyjnych (renegocjacje umów). Spadek w pozycji koszty stałe w porównaniu do 2001 r. jest związany, z jednej strony z wprowadzonym w 2001 r. programem oszczędnościowym, zaś z drugiej z przesunięciem części kosztów stałych z kosztów produkcji Gazety do kosztów produkcji dla klientów zewnętrznych (od lipca 2001 r. drukarnie własne Grupy sprzedają wolne moce produkcyjne). Inwestycje poligraficzne (w 2002 r. wyniosły 27,4 mln zł) przynoszą oszczędności w kosztach operacyjnych (spadek kosztów związanych z obróbką introligatorską produktów). Nowe urządzenia poligraficzne poprawiły depeszowość Gazety Wyborczej. Jednocześnie zwiększyły one jakość produktów poprzez nowe możliwości oprawy gazety, tj. cięcie, szycie poszczególnych sekcji gazety i złamywanie niektórych dodatków do mniejszego formatu. Agora otrzymała również członkostwo w elitarnym Międzynarodowym Klubie Jakości Koloru INCQC, skupiającym 50 najlepszych drukarni świata. Koszty papieru i druku Gazety Wyborczej razem (drukarnie obce i drukarnie własne) bez amortyzacji wyniosły w 2002 r. 185,7 mln zł i były niższe o 19,3% w stosunku do 2001 r.

17 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K PRASA BEZPŁATNA 2.1 Metro Od marca 2003 r. rozdajemy w niedzielę Gazetę Wyborczą Tydzień w Toruniu (nakład 15 tys. egzemplarzy), zaś od 13 kwietnia 2003 r. Gazetę Wyborczą Tydzień w Białymstoku (nakład 12 tys. egzemplarzy). Bezpłatna gazeta Metro w roku 2002 była rozdawana w trzech miastach w Polsce: w Warszawie dwa razy w tygodniu, w Katowicach i Wrocławiu raz w tygodniu. Średni dzienny nakład w grudniu 2002 r. wyniósł w Warszawie 150 tys. egzemplarzy, w Katowicach 100 tys. egzemplarzy, we Wrocławiu 40 tys. egzemplarzy. W 2002 r. przychody z wydawania Metra wyniosły 3,0 mln zł, koszty operacyjne 3,1 mln zł, EBITDA minus 0,1 mln zł. Od stycznia 2003 r. Agora zawiesiła wydawanie Metra we Wrocławiu, ponieważ EBITDA w 2002 r. tego przedsięwzięcia była ujemna (minus 0,2 mln zł). W przychodach z reklam warszawskich określonych jako przychody z reklam dzienników płatnych i bezpłatnych, w 2002 r. udział bezpłatnych tytułów wyniósł 10,4%. Udział Metra w warszawskich przychodach z reklamy dzienników bezpłatnych w 2002 r. wyniósł 22,1%. 2.2 Bezpłatna Gazeta Wyborcza W ramach swojej strategii Agora wydawała w 2002 r. Bezpłatną Gazetą Wyborczą ukazującą się w pięciu miastach Polski (Trójmiasto, Łódź, Kraków, Poznań, Szczecin). Przejęcie AMS-u otworzyło możliwość działań marketingowych Gazety Wyborczej na sieci nośników reklamy zewnętrznej. Dlatego w grudniu 2002 r. Agora zakończyła wydawanie Bezpłatnej Gazety Wyborczej. Od kwietnia 2002 r. rozdajemy też w niedziele Gazetę Wyborczą Tydzień w Bydgoszczy w nakładzie 15 tys. egzemplarzy. W 2002 r. EBITDA tego przedsięwzięcia była dodatnia. 3. WYNIKI SEGMENTU PRASOWEGO Z WYŁĄCZENIEM SEGMENTU CZASOPISM Gazeta Wyborcza i inna prasa w mln zł % zmiany Łączne przychody 675,1 771,9 (12,5%) w tym przychody ze sprzedaży wydawnictw 176,2 174,2 1,2% w tym przychody z reklam 468,4 582,6 (19,6%) Razem koszty operacyjne (544,7) (591,6) (7,9%) Zużycie materiałów i energii (162,6) (194,0) (16,2%) w tym papier Gazety Wyborczej (119,0) (152,3) (21,9%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (172,3) (179,8) (4,2%) w tym wynagrodzenia (144,5) (149,3) (3,2%) Amortyzacja (76,3) (75,3) 1,4% Pozostałe operacyjne (133,5) (142,5) (6,4%) Razem koszty operacyjne BEZ AMORTYZACJI (468,4) (516,3) (9,3%) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (6,5%) EBIT 127,0 170,0 (25,3%) marża EBIT1 8,8% 22,0% (3,2pkt.%) EBITDA 203,3 245,2 (17,1%) marża EBITDA 30,1% 31,8% (1,7pkt.%)

18 65 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 4. CZASOPISMA IV.B. AMS W 2002 r. rynek reklamy magazynów zanotował 14,8%-owy spadek wpływów. Udział magazynów ogólnopolskich w rynku reklamy prasowej zwiększył się o 1,5 pkt.% do 30,2%, zaś w całym rynku reklamy zmniejszył się o 0,5pkt.%. W omawianym okresie udział czasopism Agory (bez City Magazine) w rynku reklamy magazynów wyniósł 4,4%. CZASOPISMA w mln zł 12 magazynów od kwietnia 2002 r., magazyny motocyklowe od października 2002 r., City Magazine od listopada 2002 r. II-IV kwartał 2002 Łączne przychody 46,1 w tym przychody ze sprzedaży wydawnictw 26,1 przychody z reklam 19,6 Koszty operacyjne razem (44,9) w tym usługa druku i materiały produkcyjne (15,7) w tym wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (10,6) w tym reklama i reprezentacja (4,8) w tym amortyzacja (3,7) Zysk (strata) na działalności operacyjnej * (0,7) Wpływ na zysk (strata) netto Grupy (0,5) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) 235 średni miesięczny nakład wydrukowany w mln egz. (suma nakładów poszczególnych tytułów) 1,5 (*) W wyniku połączenia, w 2002 r. w pozostałe koszty operacyjne zaksięgowano stratę finansową netto City Magazine Sp. z o.o. za okres 10-ciu miesięcy do dnia połączenia (tj. 31 października 2002 r.) wynoszącą 1,2 mln zł. W czerwcu 2002 r. Agora SA podpisała umowę zobowiązującą grupę akcjonariuszy większościowych AMS S.A. do sprzedaży akcji AMS S.A. 14 października 2002 r. w wyniku rozliczenia wezwania na sprzedaż akcji, Agora SA przejęła pełną kontrolę nad AMS S.A., obejmując łącznie z już posiadanymi akcjami pakiet 99,20% akcji, co uprawniało ją do wykonywania 99,33% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu AMS. 27 listopada 2002 r. w wyniku rozliczenia drugiego wezwania Agora SA zwiększyła swój pakiet akcji do 99,48% ogólnej liczby akcji AMS S.A., co uprawnia ją do wykonywania 99,57% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu AMS. 19 grudnia 2002 r. KPWiG wydała decyzję o wycofaniu AMS S.A. z obrotu publicznego. Po uprawomocnieniu się tej decyzji w dniu 4 stycznia 2003 r., AMS S.A. przestała być spółką publiczną. Nowy zarząd AMS S.A. powołany we wrześniu 2002 r., przygotowywał i wdrażał w czwartym kwartale 2002 r. pakiet działań restrukturyzacyjnych. Działania te obejmują: n likwidację spółek zależnych nie rokujących nadziei na odzyskanie rentowności i wymagających stałego dofinansowywania przez AMS (zarządy Active Media Sp. z o.o. i IDM Serwis Sp. z o.o. złożyły w sądzie wnioski o ogłoszenie upadłości w dniu 30 października 2002 r., a zarząd Aktis Media Sp. z o.o. w dniu 25 listopada 2002 r.; 20 lutego 2003r. Sąd Rejonowy w Poznaniu ogłosił upadłość spółki Aktis Media Sp. z o.o., a 11 lutego 2003 r. oddalił wniosek o ogłoszenie upadłości spółki IDM Service Sp. z o.o.);

19 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K 66 n reorganizację działu sprzedaży poprzez zmianę jego struktury z produktowej na kliencką oraz przeniesienie służb sprzedażowych z Poznania do biura w Warszawie; n integrację służb handlowych AMS S.A. oraz jej spółki zależnej Adpol Sp. z o.o. (dotychczas sprzedaż kampanii reklamowych na nośnikach typu citylight zarówno należących do Adpol Sp. z o. o. jak i do AMS S.A. była prowadzona przez Adpol Sp. z o.o.); n zmiany w polityce handlowej AMS S.A., w tym: wprowadzenie jednolitego cennika, określenie klarownych zasad udzielania rabatów uzależnionych od typu klienta i wartości obrotów, koncentracja na współpracy z domami mediowymi i agencjami reklamowymi; n przegląd systemu nośników i przyjęcie kierunków rozwoju systemu (12 grudnia 2002 r. dokonano zakupu od Rainbows Sp. z o.o. systemu ekskluzywnych nośników typu backlight zlokalizowanych w najlepszych punktach w centrum Warszawy, obejmującego 39 stron umieszczonych na 23 nośnikach); n opracowanie i rozpoczęcie wdrażania programu redukcji kosztów obejmującego wszystkie obszary działalności spółki. Od czwartego kwartału 2002 r. wyniki finansowe i bilans AMS są konsolidowane metodą pełną w sprawozdaniach finansowych Grupy Agora. Wpływ włączenia AMS do konsolidacji Grupy Agora przedstawiono powyżej w części I niniejszego komentarza ( Istotne zdarzenia mające wpływ na wyniki finansowe ). W 2002 r. 99% przychodów Grupy AMS stanowiły przychody z reklam (101,4 mln zł), w tym przychody ze sprzedaży usług reklamowych na nośnikach reklamy zewnętrznej wyniosły 99,4 mln zł (97% przychodów ze sprzedaży ogółem). W 2002 r. rynek reklamy zewnętrznej zanotował spadek o ponad 9% w stosunku do roku poprzedniego. Szacowany udział AMS w rynku reklamy zewnętrznej spadł w 2002 r. o 5 pkt.% do poziomu 25% (dane dotyczące 12 największych aglomeracji miejskich, źródło: szacunki własne AMS na podstawie danych cennikowych z monitoringu Media Watch). Dane dotyczące rynku nie obejmują kampanii reklamowych realizowanych poza 12 największymi aglomeracjami miejskimi, w których AMS ma pozycję lidera. Działania restrukturyzacyjne, w tym głównie te dotyczące zmian w strukturze grupy kapitałowej, oraz świadczenia BB Investment na rzecz AMS S.A. zapisane w aneksie nr 1 z dnia 17 września 2002 r. do umowy z dnia 17 czerwca 2002 r., były główną przyczyną wystąpienia znaczących jednorazowych księgowań w pozostałych kosztach i przychodach operacyjnych oraz przychodach i kosztach finansowych. Rynki zbytu Podobnie jak w latach poprzednich Spółka uzyskiwała przychody wyłącznie ze sprzedaży na rynku krajowym. Nie występuje również uzależnienie od klientów w zakresie sprzedaży AMS S.A. nie posiada odbiorcy, z którym obroty w 2002 r. przekroczyły poziom 10% przychodów ogółem. Rynki zaopatrzenia Spółka korzysta z usług podwykonawców w procesie obsługi systemu nośników (utrzymanie czystości, remonty), wyklejania lub wymiany plakatów dostarczonych przez klientów oraz w procesie inwestycyjnym (montaż nośników). Usługi świadczone są przez firmy regionalne, które obsługują nośniki reklamowe na przyporządkowanym sobie obszarze (zazwyczaj jest to wydzielona część miasta). W związku z tym nie występuje uzależnienie od jednego dostawcy.

20 67 K O M E N T A R Z Z A R Z Ą D U D O R A P O R T U R O C Z N E G O Z A 2002 R O K Spółka korzysta w procesie inwestycyjnym z dostaw nośników reklamowych. Ze względu na ograniczenia w zakresie inwestycji, w 2002 r. nie dokonywano znaczących zakupów od kontrahentów zewnętrznych. Poniższe dane finansowe przedstawiają wyniki Grupy AMS w latach 2001 i Grupa AMS w mln zł (AMS S.A., Adpol Sp. z o.o., Akcent Media Sp. z o.o.) % zmiany 2002 do 2001 Łączne przychody Grupy 102,8 172,7 (41%) w tym przychody z reklam 101,4 169,4 (40%) Koszty operacyjne (139,9) (166,4) (16%) w tym czynsze (50,0) (55,7) (10%) w tym wynagr. i świad. na rzecz pracowników (19,7) (22,4) (12%) w tym amortyzacja (20,2) (19,7) 3% Zysk (strata) na sprzedaży (37,1) 6,3 Pozostałe przychody operacyjne 27,5 11,2 145% w tym z tyt. Umowy z BB Investment 14,0 Pozostałe koszty operacyjne (25,7) (17,7) 45% w tym z tyt. odpisów aktualizujących i rezerw (17,4) (10,9) 60% Przychody finansowe 15,4 1, % w tym z tyt. Umowy z BB Investment 10,0 Koszty finansowe (27,6) (12,3) 124% w tym z tyt. odpisów aktualizujących i rezerw (15,6) Zysk (strata) netto (48,1) (10,8) EBIT (35,3) (0,2) Marża EBIT (EBIT/Przychody) (34%) (0%) (34pkt.%) EBITDA (17,2) 17,3 Marża EBITDA (EBITDA/Przychody) (17%) 10% (27 pkt.%) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (13%) Liczba powierzchni reklamowych * (9%) *) bez nośników reklamowych należących do Akcent Media Sp. z o.o. zainstalowanych na stacjach benzynowych W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy AMS dokonano korekt (korekta ta nie ma wpływu na wyniki skonsolidowanej Grupy Kapitałowej Agory, ponieważ dotyczy okresu przed objęciem kontroli Agory SA nad AMS) wynikających z zastrzeżeń w opinii biegłego rewidenta wydanej po przeprowadzeniu badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy AMS sporządzonego na dzień r., a dotyczących nieutworzenia przez AMS rezerwy na należności barterowe. W 2002 roku AMS utworzył rezerwy w wysokości 4,1 mln zł na należności barterowe, które nie zostały zrealizowane i dokonał stosownej korekty bilansu otwarcia na dzień r. IV.C. RADIO Budowa grupy radiowej jest strategicznym elementem planu rozwoju Agory. W ramach realizacji tej strategii Agora aktywnie powiększa grupę radiostacji lokalnych o kolejne rozgłośnie (w porównaniu z grudniem 2001 r. w portfelu Agory przybyło 9 rozgłośni lokalnych) i zwiększa udziały w stacjach, w których jest już zaangażowana kapitałowo. Spółki radiowe, które nie osiągnęły jeszcze rentowności operacyjnej, mają zapewnione ze strony Agory niezbędne finansowanie. Nowe stacje przyłączone do Grupy w ciągu 2002 r. wymagały poważnych zmian organizacyjnych i programowych (uruchomienie nowych formatów) oraz nakładów na badania i promocję. Pozycja rynko-