List Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych PZU S.A. do Uczestników Funduszy. Szanowni Pastwo,

Transkrypt

1 Warszawa, 7 marca 2008 r. List Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych PZU S.A. do Uczestników Funduszy Szanowni Pastwo, Niniejszym mamy przyjemno przedstawi Pastwu, sporzdzone zgodnie z obowizujcymi przepisami, roczne sprawozdania finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 r. dziewiciu funduszy inwestycyjnych otwartych zarzdzanych przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU S.A.: PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Papierów Dłunych POLONEZ (PZU FIO Papierów Dłunych POLONEZ), PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Stabilnego Wzrostu MAZUREK (PZU FIO Stabilnego Wzrostu MAZUREK), PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji KRAKOWIAK (PZU FIO Akcji KRAKOWIAK), PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Gotówkowy (PZU FIO GOTÓWKOWY), PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego ZRÓWNOWAONY (PZU FIO ZRÓWNOWAONY), PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji NOWA EUROPA (PZU FIO Akcji NOWA EUROPA), PZU Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego OCHRONY MAJTKU (PZU SFIO OCHRONY MAJTKU), PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek (PZU FIO Akcji Małych i rednich Spółek), PZU Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Funduszy Zagranicznych (PZU SFIO Funduszy Zagranicznych). W drugiej połowie 2007 roku rynek akcji dotknity został głbsz korekt. W jej nastpstwie, zwikszeniu uległa fala dokonywanych odkupie w Funduszach Inwestycyjnych. Indeksy giełdowe ostatecznie zakoczyły rok 2007 dodatnim wynikiem WIG, który wzrósł o 10,39 % jak równie WIG 20, który osignł wzrost w wysokoci 5,19%. W przypadku PZU FIO Akcji KRAKOWIAK roczna stopa zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A wyniosła 5,57%. Wysokie zaangaowanie funduszu w akcje, utrzymujce si na poziomie powyej 90% aktywów oraz odpowiednia selekcja spółek w portfelu funduszu pozwoliła na osignicie lepszego wyniku ni benchmark WIG 20. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU SA, Al. Jana Pawła II 24, Warszawa, tel.: , faks: Sd sporzdzono Rejonowy dla 7 marca m.st. Warszawy, 2008 r. XII Wydział Gospodarczy KRS, nr KRS: , NIP , REGON Kapitał Strona 1 z 30 zakładowy zł (w całoci wpłacony), tfi@pzu.pl Infolinia:

2 PZU FIO Akcji Małych i rednich Spółek, dziki wysokiemu zaangaowaniu funduszu w akcje, utrzymujcemu si na poziomie 90-95% aktywów oraz odpowiedniej selekcji spółek, uzyskał bardzo dobre wyniki inwestycyjne i osignł zannualizowan stop zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A na poziomie 13,10%. Fundusz dokonuje lokat przede wszystkim w akcje małych i rednich spółek, których kapitalizacja rynkowa w dniu dokonania inwestycji jest nie wiksza ni (trzysta milionów) euro. W PZU FIO Stabilnego Wzrostu MAZUREK stopa zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A wyniosła 2,74%. Na osignit stop zwrotu wpływ miała dua zmienno na rynku akcji. Fundusz utrzymywał w całym roku neutralne zaangaowanie w akcjach. Wyniki osignite przez fundusz PZU FIO ZRÓWNOWAONY take naley uzna za udane. Jednostka uczestnictwa kategorii A w tym okresie sprawozdawczym wzrosła o 9,06% i pozwoliła na osigniecie wysokiej pozycji w rankingach. Czynnikiem, który wpłynł na wypracowanie takiej stopy zwrotu było utrzymujce si na poziomie ponad 50% zaangaowanie w akcje. Pozostał cze portfela stanowiły dłune papiery wartociowe i instrumenty rynku pieninego. Wyniki osignite przez fundusz PZU Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji NOWA EUROPA, który lokuje swoje aktywa na europejskich rynkach wschodzcych, równie naley uzna za udane, biorc pod uwag głbok korekt jak dokonała si na rynkach wschodzcych w lutym 2007 roku. Inne czynniki, które wpłynły na wypracowanie takiej stopy zwrotu były podobne jak w przypadku pozostałych funduszy, które przewaajc cz portfela lokuj w akcje. Stopa zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A w tym okresie wyniosła 7,24%. W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku stopa zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A funduszu PZU FIO Papierów Dłunych POLONEZ wyniosła 1,11%. W pierwszej połowie 2007 roku mielimy do czynienia ze spadkiem cen na rynku obligacji. W połowie 2007 roku rentownoci Polskich Obligacji Skarbowych znalazły si na poziomie zblionym do poziomów odnotowanych w połowie ubiegłego roku. Do pogorszenia nastrojów na rynku polskim przyczyniły si wzrost inflacji oraz zawirowania na rynkach wiatowych zwizane z kryzysem kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych. W całym 2007 roku fundusz starał si utrzymywa rednie poziomy ryzyka w porównaniu do grupy porównawczej. PZU Fundusz Inwestycyjny Otwarty Gotówkowy, który lokuje swoje aktywa przede wszystkim w dłune papiery wartociowe o terminie realizacji praw do 1 roku, osignł stop zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A w okresie sprawozdawczym w wysokoci 3,53%. PZU Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty OCHRONY MAJTKU osignł zannualizowan stop zwrotu z inwestycji w wysokoci 2,85%. Aktywa funduszu PZU SFIO Ochrony Majtku były inwestowane zgodnie z algorytmem, zapewniajcym ograniczenie ryzyka dla uczestnika funduszu, w przypadku odwrócenia koniunktury giełdowej. PZU Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Funduszy Zagranicznych, rozpoczł działalno dopiero w dniu 20 listopada 2006 r. Fundusz prowadzi działalno jako specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty z wydzielonymi subfunduszami, które prowadz własn polityk inwestycyjn zakładajc inwestowanie przede wszystkim w tytuły uczestnictwa Funduszy Zagranicznych oraz instytucji wspólnego inwestowania. W skład Funduszu wchodz nastpujce Subfundusze: 1) PZU Subfundusz Stabilnego Wzrostu Zagraniczny, 2) PZU Subfundusz Zrównowaony Zagraniczny, 3) PZU Subfundusz Akcji Zagraniczny, 4) PZU Subfundusz Wielu Klas Aktywów. Korzyci z inwestowania w PZU SFIO Funduszy Zagranicznych jest bez wtpienia moliwo przenoszenia jednostek uczestnictwa w ramach subfunduszy bez koniecznoci płacenia tzw. podatku Belki. Na prezentowane w okresie rocznym wyniki osignite przez poszczególne subfundusze wchodzce w jego skład wpływ miało przede wszystkim osłabienie wszystkich walut, postpujce w całym 2007 roku. Poszczególne subfundusze osignły nastpujce rezultaty inwestycyjne: PZU Subfundusz Akcji Zagranicznych osignł ujemn zannualizowan stop zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A w wysokoci -11,36%, sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 2 z 30

3 PZU Subfundusz Stabilnego Wzrostu Zagranicznych osignł ujemn zannualizowan stop zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A w wysokoci -10,25%, PZU Subfundusz Zrównowaony Zagraniczny osignł ujemn zannualizowan stop zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A w wysokoci -10,72%, PZU Subfundusz Wielu Klas Aktywów osignł ujemn zannualizowan stop zwrotu z jednostki uczestnictwa kategorii A w wysokoci -6,64%. Zarzd Towarzystwa jest przekonany, i szczegółowe informacje zawarte w sprawozdaniach finansowych funduszy inwestycyjnych otwartych zarzdzanych przez TFI PZU S.A. w sposób rzetelny przedstawiaj ich sytuacj, a osignite wyniki inwestycyjne zachc do kontynuowania współpracy z naszym TFI oraz przyczyni si do poszerzenia grona Uczestników Funduszy. Z wyrazami szacunku Maciej Rapkiewicz Piotr Góralewski Wiceprezes Zarzdu Prezes Zarzdu sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 3 z 30

4 ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE PZU FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO AKCJI MAŁYCH I REDNICH SPÓŁEK za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 r. Sprawozdanie finansowe obejmuje: I. Wprowadzenie. II. Bilans sporzdzony na dzie 31 grudnia 2007 r., wykazujcy aktywa netto w wysokoci tysicy złotych. III. Rachunek wyniku z operacji za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 r., wykazujcy ujemny wynik z operacji w kwocie tysice złotych. IV. Zestawienie lokat według stanu na dzie 31 grudnia 2007 r., o łcznej wartoci rynkowej tysicy złotych z tabelami uzupełniajcymi oraz dodatkowymi. V. Zestawienie zmian w aktywach netto. VI. Noty objaniajce. VII. Informacj dodatkow. Krzysztof Razik Maciej Rapkiewicz Piotr Góralewski Dyrektor Departamentu Ksigowoci Funduszy Wiceprezes Zarzdu Prezes Zarzdu Warszawa, 7 marca 2008 r. sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 1 z 30

5 WPROWADZENIE DO ROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO PZU FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO AKCJI MAŁYCH I REDNICH SPÓŁEK sporzdzonego na dzie 31 grudnia 2007 r. I. Nazwa Funduszu z podaniem typu i konstrukcji funduszu, numeru w rejestrze funduszy, daty utworzenia funduszu oraz wskazanie okresu, na jaki został utworzony. PZU Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji Małych i rednich Spółek, zwany dalej Funduszem, działa na podstawie ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. z 2004 r., Nr 146, poz. 1546, z pón. zm.) oraz zezwolenia Komisji Papierów Wartociowych i Giełd z dnia 12 wrzenia 2006 r. Fundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych prowadzonego przez Sd Okrgowy w Warszawie VII Wydział Cywilny i Rejestrowy, w dniu r. pod numerem RFi 252. Fundusz moe uywa nazw skróconych: PZU FIO Akcji Małych i rednich Spółek oraz PZU FIO Małych i rednich Spółek lub odpowiednika w jzyku angielskim PZU Equity Open-End Investment Fund Small & Medium Cap. Fundusz został utworzony na czas nieokrelony. Fundusz dokonuje lokat przede wszystkim w akcje małych i rednich spółek, których kapitalizacja rynkowa w dniu dokonania inwestycji jest nie wiksza ni (trzysta milionów) euro, zgodnie z zasadami minimalizacji ryzyka. Ogłoszenia Funduszu w sprawie zmian Statutu s zamieszczane na stronie internetowej pod adresem II. Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji i stosowanych ogranicze inwestycyjnych. Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartoci aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartoci lokat. Realizujc cel inwestycyjny, Fundusz dokonuje lokat przede wszystkim w akcje małych i rednich spółek, których kapitalizacja rynkowa w dniu dokonania inwestycji jest nie wiksza ni (trzysta milionów) euro, zgodnie z zasadami minimalizacji ryzyka, przy uwzgldnieniu kryteriów doboru lokat Funduszu wskazanych w art. 11 Statutu i ogranicze inwestycyjnych wskazanych w art Statutu. Fundusz nie stosuje adnej specjalizacji. Fundusz nie gwarantuje osignicia celu inwestycyjnego. II.1. Zasady dywersyfikacji lokat i ograniczenia inwestycyjne stosowane przez Fundusz na dzie bilansowy. 1. Podstawowym kryterium doboru do portfela lokat Funduszu udziałowych papierów wartociowych obejmujcych akcje, prawa do akcji, prawa poboru, warranty subskrypcyjne oraz kwity depozytowe, jest denie do osignicia moliwie jak najwyszej oczekiwanej stopy zwrotu, przy jednoczesnym ograniczaniu ryzyka inwestycyjnego. Dobór udziałowych papierów wartociowych do portfela lokat Funduszu dokonywany jest w szczególnoci w oparciu o analiz fundamentaln, z uwzgldnieniem kryteriów ilociowych (takich jak biece i prognozowane wyniki finansowe spółki, bieca i prognozowana wycena spółki, w tym w kontekcie porównania z innymi spółkami o zblionej charakterystyce) oraz kryteriów jakociowych (takich jak strategia działalnoci spółki, ocena pozycji rynkowej, ogólne pespektywy rozwoju spółki i brany, analiza oferowanych produktów, jako kadry zarzdzajcej, dostpno sieci dystrybucyjnej). Przy doborze spółek do portfela inwestycyjnego Funduszu zarzdzajcy moe kierowa si równie takimi kryteriami jak: ocena biecego i przewidywanego stosunku popytu na udziałowe papiery wartociowe i ich poday, bieca i oczekiwana dynamika zmian kursów udziałowych papierów wartociowych, w szczególnoci w kontekcie wskaza wynikajcych z analizy technicznej lub analizy przepływów kapitałowych, potrzeba zapewnienia naleytej dywersyfikacji branowej sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 2 z 30

6 i geograficznej portfela inwestycyjnego, dostpno i poziom wyceny innych alternatywnych lokat Funduszu. 2. Cz portfela lokowana w aktywa inne ni udziałowe papiery wartociowe bdzie przede wszystkim inwestowana w dłune papiery wartociowe, instrumenty rynku pieninego oraz depozyty bankowe. Podstawowym kryterium uwzgldnianym w decyzjach inwestycyjnych w odniesieniu do tych rodzajów lokat jest potrzeba zapewnienia odpowiedniej płynnoci Funduszu. Decyzje inwestycyjne dotyczce tej czci portfela bd równie uwzgldniały porównanie dochodowoci lokat, biecy i oczekiwany poziom stóp procentowych, obecn i oczekiwan inflacj, ryzyko walutowe oraz ryzyko kontrahenta. 3. Z zastrzeeniem ust. 4 8 oraz ust. 12, Fundusz nie moe lokowa wicej ni 5% wartoci aktywów Funduszu w papiery wartociowe lub instrumenty rynku pieninego wyemitowane przez jeden podmiot. 4. Fundusz moe lokowa do 10% wartoci aktywów Funduszu w papiery wartociowe i instrumenty rynku pieninego podmiotów, w których Fundusz ulokował ponad 5% wartoci aktywów Funduszu, jeeli łczna warto takich lokat nie przekroczy 40% wartoci aktywów Funduszu. 5. Z zastrzeeniem ust. 6-8 oraz ust. 14, Fundusz moe lokowa do 35% wartoci aktywów Funduszu w papiery wartociowe emitowane, porczone lub gwarantowane przez Skarb Pastwa, Narodowy Bank Polski, jednostki samorzdu terytorialnego, pastwa członkowskie Unii Europejskiej, jednostki samorzdu terytorialnego pastw członkowskich Unii Europejskiej, pastwa nalece do OECD lub midzynarodow instytucj finansow, której członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno z pastw członkowskich Unii Europejskiej. 6. Ograniczenia, o którym mowa w ust. 5, nie stosuje si do lokat w papiery wartociowe emitowane, porczane lub gwarantowane przez podmioty wskazane w rozdziale III pkt 12.4 prospektu informacyjnego Funduszu. 7. Jeeli udział lokat okrelonych w ust. 5 przekracza 35% wartoci aktywów Funduszu, wówczas powinny one by dokonywane w papiery wartociowe co najmniej szeciu rónych emisji, z tym e warto lokaty w papiery wartociowe adnej z tych emisji nie moe przewysza 30% wartoci aktywów Funduszu. 8. Z zastrzeeniem ust. 15, w okresie 18 miesicy od dnia rejestracji Funduszu papiery wartociowe, o których mowa w ust. 5 z zastrzeeniem ust. 6-7, oraz instrumenty rynku pieninego mog stanowi do 100% wartoci aktywów Funduszu. 9. Lokaty Funduszu w listy zastawne wyemitowane przez jeden bank hipoteczny nie mog przewysza 25% wartoci aktywów Funduszu, przy czym suma lokat w listy zastawne nie moe przekracza 40% wartoci aktywów Funduszu. Lokat w listy zastawne nie uwzgldnia si przy ustalaniu limitu, o którym mowa w ust Fundusz moe lokowa do 20% wartoci aktywów w depozyty w tym samym banku krajowym lub tej samej Instytucji Kredytowej. 11. Lokaty Funduszu denominowane w walutach obcych nie mog stanowi wicej ni 35% lokat Funduszu. 12. Fundusz moe lokowa do 20% wartoci aktywów łcznie w papiery wartociowe lub instrumenty rynku pieninego wyemitowane przez podmioty nalece do grupy kapitałowej, dla której jest sporzdzane skonsolidowane sprawozdanie finansowe. W takim przypadku Fundusz nie moe lokowa wicej ni 10% wartoci aktywów Funduszu w papiery wartociowe lub instrumenty finansowe wyemitowane przez jeden podmiot nalecy do grupy kapitałowej. 13. Z zastrzeeniem ust , całkowita warto udziałowych papierów wartociowych, obejmujcych akcje, prawa do akcji, prawa poboru, warranty subskrypcyjne oraz kwity depozytowe, moe stanowi do 100% aktywów Funduszu. 14. Po upływie terminu 18 miesicy od dnia rejestracji Funduszu, całkowita warto udziałowych papierów wartociowych emitowanych przez spółki, których kapitalizacja rynkowa w dniu dokonania inwestycji jest nie wiksza ni (trzysta milionów) euro, oraz kwitów depozytowych wyemitowanych na podstawie akcji takich spółek, bdzie stanowiła co najmniej 70% wartoci Aktywów, za pozostałe lokaty bd stanowi nie wicej ni 30% aktywów Funduszu. sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 3 z 30

7 15. Przed upływem terminu 18 miesicy od dnia rejestracji Fundusz lokuje co najmniej 70% aktywów w nastpujce rodzaj lokat: 1) udziałowe papiery wartociowe emitowane przez spółki, których kapitalizacja rynkowa w dniu dokonania inwestycji jest nie wiksza ni (trzysta milionów) euro, 2) kwity depozytowe wyemitowane na podstawie akcji spółek, o których mowa w pkt 1, 3) dłune papiery wartociowe o terminie wykupu, w chwili nabycia przez Fundusz, nieprzekraczajcym jednego roku, 4) instrumenty rynku pieninego, 5) inne ni wskazane w pkt 3 dłune papiery wartociowe, pod warunkiem, e zostały nabyte w ramach transakcji warunkowych nabycia papierów wartociowych przy zobowizaniu si drugiej strony do odkupu przed upływem jednego roku od daty zawarcia transakcji, za pozostałe lokaty bd stanowi nie wicej ni 30% aktywów Funduszu. 16. Warto udziałowych papierów wartociowych stanowicych baz nabytych przez Fundusz instrumentów pochodnych, nie moe stanowi wicej ni 30% aktywów Funduszu. 17. Z zastrzeeniem ust. 18, lokaty w papiery wartociowe wyemitowane przez podmioty z siedzib w jednym pastwie lub inkorporujce prawa majtkowe odpowiadajce prawom wynikajcym z papierów wartociowych wyemitowanych przez podmioty z siedzib w tym pastwie mog stanowi do 30% wartoci aktywów Funduszu. 18. Fundusz moe zainwestowa do 100% wartoci aktywów w papiery wartociowe emitowane przez podmioty z siedzib na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. 19. Fundusz zobowizany jest do przestrzegania innych obligatoryjnych ogranicze inwestycyjnych, które wynikaj z Ustawy. III. Towarzystwo bdce organem Funduszu. PZU Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji Małych i rednich Spółek jest zarzdzany przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU Spółka Akcyjna z siedzib w Warszawie, Al. Jana Pawła II 24, Warszawa (do 20 listopada 2006 roku majce swoj siedzib przy ul. Ogrodowej 58, Warszawa, ujawnienie w KRS w dniu 5 stycznia 2007 roku), wpisane do rejestru przedsibiorców przez Sd Rejonowy dla m. st. Warszawy, Sd Gospodarczy, XII Wydział Gospodarczy-Krajowego Rejestru Sdowego, pod numerem KRS (pierwotnie zarejestrowane w dniu 11 maja 1999 r. w Sdzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, Sd Gospodarczy, XVI Wydział Gospodarczy Rejestrowy, pod numerem RHB 56775). Towarzystwo zawarło umow o zarzdzanie portfelem inwestycyjnym Funduszu z PZU Asset Management S.A., z siedzib w Warszawie, pod adresem Al. Jana Pawła II 24, Warszawa. IV. Okres sprawozdawczy i dzie bilansowy. Przedstawione sprawozdanie finansowe PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek obejmuje okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 r. Dniem bilansowym jest 31 grudnia 2007 r. V. Kontynuacja działalnoci Funduszu. Fundusz został utworzony na czas nieokrelony. Sprawozdanie finansowe Funduszu zostało sporzdzone przy załoeniu kontynuowania działalnoci przez Fundusz w okresie co najmniej 12 miesicy po dniu bilansowym, czyli po 31 grudnia 2007 roku. Zarzd Towarzystwa nie stwierdza na dzie podpisania sprawozdania finansowego istnienia faktów i okolicznoci, które wskazywałyby na zagroenia dla moliwoci kontynuacji działalnoci przez sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 4 z 30

8 Fundusz w okresie co najmniej 12 miesicy po dniu bilansowym na skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bd istotnego ograniczenia przez niego dotychczasowej działalnoci. VI. Podmiot który przeprowadził badanie sprawozdania finansowego. Badanie rocznego sprawozdania finansowego za rok zakoczony dnia 31 grudnia 2007 roku przeprowadziła firma Deloitte Audyt sp. z o.o. z siedzib w Warszawie, ul. Pikna 18. VII. Kategorie jednostek uczestnictwa. Podstawowe informacje o kategorii jednostek uczestnictwa 1) jednostki uczestnictwa kategorii A dostpne s u wszystkich Dystrybutorów i Przedstawicieli, a ich nabycie wie si z poniesieniem opłaty manipulacyjnej w maksymalnej wysokoci 4,5%. 2) jednostki uczestnictwa kategorii I s dostpne u wybranych Dystrybutorów lub Przedstawicieli, a ich nabycie wie si z poniesieniem opłaty manipulacyjnej w maksymalnej wysokoci 4,5%. VIII. Zmiany zasad (polityki) rachunkowoci w okresie obrotowym. Fundusz nie dokonywał zmian stosowanych zasad rachunkowoci w trakcie okresu sprawozdawczego. Krzysztof Razik Maciej Rapkiewicz Piotr Góralewski Dyrektor Departamentu Ksigowoci Funduszy Wiceprezes Zarzdu Prezes Zarzdu Warszawa, 7 marca 2008 r. sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 5 z 30

9 Bilans PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek sporzdzony na dzie r. w tys. PLN Lp Opis Warto na dzie Warto na dzie I Aktywa rodki pienine i ich ekwiwalenty Nalenoci Transakcje przy zobowizaniu si drugiej strony do odkupu Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: akcje, PP, PDA dłune papiery wartociowe: Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: 0 55 akcje, PP, PDA 0 55 dłune papiery wartociowe: Nieruchomoci Pozostałe aktywa 0 0 II Zobowizania III Aktywa netto (I-II) IV Kapitał funduszu Kapitał wpłacony (wielko dodatnia) Kapitał wypłacony (wielko ujemna) V Dochody zatrzymane Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI Wzrost (spadek) wartoci lokat w odniesieniu do ceny nabycia VII Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI) Liczba jednostek uczestnictwa - łcznie wszystkie kategorie , ,6970 Liczba jednostek uczestnictwa kategorii A , ,8139 Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii A 64,48 57,01 Liczba jednostek uczestnictwa kategorii I , ,8831 Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii I 65,74 57,21 Bilans naley analizowa łcznie z notami objaniajcymi i informacj dodatkow, które stanowi integraln cz sprawozdania finansowego. sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 6 z 30

10 Rachunek wyniku z operacji PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 r. w tys. PLN L.p. Opis I Przychody z lokat Dywidendy i inne udziały w zyskach Przychody odsetkowe Przychody zwizane z posiadaniem nieruchomoci Dodatnie saldo rónic kursowych Pozostałe 20 1 II Koszty funduszu Wynagrodzenie dla Towarzystwa Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzcych dystrybucj Opłaty dla depozytariusza Opłaty zwizane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne Usługi w zakresie rachunkowoci Usługi w zakresie zarzdzania aktywami funduszu Usługi prawne Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne Koszty odsetkowe Koszty zwizane z posiadaniem nieruchomoci Ujemne saldo rónic kursowych Pozostałe 37 2 III Koszty pokrywane przez towarzystwo 0 0 IV Koszty funduszu netto (II-III) V Przychody z lokat netto (I-IV) VI Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym: z tytułu rónic kursowych Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: z tytułu rónic kursowych VII Wynik z operacji (V+/-VI) Wynik z operacji przypadajcy na jednostki uczestnictwa kategorii A Wynik z operacji przypadajcy na jednostki uczestnictwa kategorii I Rachunek zysków i strat naley analizowa łcznie z notami objaniajcymi i informacj dodatkow, które stanowi integraln cz sprawozdania finansowego. sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 7 z 30

11 Zestawienie lokat PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek na dzie 31 grudnia 2007 r. w tys. PLN TABELA GŁÓWNA Składniki lokat Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem Akcje , ,00 Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji , ,08 Prawa poboru ,05 Kwity depozytowe Listy zastawne Dłune papiery wartociowe , Instrumenty pochodne Udziały w spółkach z ograniczon odpowiedzialnoci Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania majce siedzib za granic Wierzytelnoci Weksle Depozyty Waluty Nieruchomoci Statki morskie Inne sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 8 z 30

12 TABELE UZUPEŁNIAJCE Fundusz zaprezentował tylko te tabele, które dotycz rodzajów lokat posiadanych przez Fundusz (nie zamieszczono tabel z wartociami zerowymi). Zestawienie lokat PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek na dzie 31 grudnia 2007 r. w tys. PLN Akcje Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem SILVANO OMX Exchanges Estonia ,24 PANEVEZIO STATYBOS National Stock Exchange of Lithuania Litwa ,96 8NFI OCTAVA Polska ,71 ATMGRUPA Polska ,20 BARLINEK Polska ,69 CCC Polska ,52 CIECH Polska ,39 COMP Polska ,58 DEBICA Polska ,22 ECHO Polska ,95 ELBUDOWA Polska ,87 ELEKTROTI Polska ,16 EMCINSMED Polska ,22 EMPERIA Polska ,14 ENAP Polska ,77 ENERGOINS Polska ,79 FAMUR Polska ,33 FARMACOL Polska ,61 FERRUM Polska ,43 FORTE Polska ,09 sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 9 z 30

13 Akcje Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem GETIN Polska ,36 HBWLOCLAW Polska ,52 INDYKPOL Polska ,13 INGBSK Polska ,41 INSTALKRK Polska ,84 INTERCARS Polska ,95 INTERSPPL Polska ,00 JCAUTO Polska ,89 KOMPUTRONIK Polska ,44 KRUK Polska ,44 LPP Polska ,40 MILLENNIUM Polska ,87 MISPOL Polska ,43 NAFTA Polska ,47 NEPENTES SA Polska ,37 NOBLE BANK Polska ,47 OPOCZNO Polska ,73 PANI TERESA M Polska ,17 PEKAES Polska ,77 PEP SA Polska ,37 PGF Polska ,92 POL-AQUA Polska ,93 POLLENAE Polska ,09 POLREST Polska ,39 sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 10 z 30

14 Akcje Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem PPWK Polska ,53 QUMAKSEK Polska ,76 SANOK Polska ,36 SECO GROUP SA Polska ,31 ASSECO Polska ,89 STALPRODUKT Polska ,65 TORFARM Polska ,52 VISTULA Polska ,90 WAWEL Polska ,77 WILBO Polska ,45 ZPUE Polska ,04 ZUK Polska ,43 aktywny rynek ,84 sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 11 z 30

15 TABELE UZUPEŁNIAJCE PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek na dzie 31 grudnia 2007 r. w tys. PLN Dłune papiery wartociowe Rodzaj rynku O terminie wykupu do 1 roku: Obligacje PS0608 aktywny rynek regulowany O terminie wykupu powyej 1 roku: Obligacje DS0509 DS1110 PS0310 PS0412 PS0511 aktywny rynek regulowany aktywny rynek regulowany aktywny rynek regulowany aktywny rynek regulowany aktywny rynek regulowany Nazwa rynku MTS-CeTo MTS-CeTo MTS-CeTo MTS-CeTo MTS-CeTo MTS-CeTo Emitent Skarb Pastwa - Minister Finansów Skarb Pastwa - Minister Finansów Skarb Pastwa - Minister Finansów Skarb Pastwa - Minister Finansów Skarb Pastwa - Minister Finansów Skarb Pastwa - Minister Finansów Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Warto nominalna Liczba Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem Polska stałe ,04 Polska stałe ,04 Polska stałe ,04 Polska stałe ,04 Polska stałe ,03 Polska stałe ,03 aktywny ,22 sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 12 z 30

16 TABELE UZUPEŁNIAJCE PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek na dzie 31 grudnia 2007 r. w tys. PLN Prawa do akcji SECO GROUP SA PDA Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem Polska ,18 aktywny rynek ,18 Prawa poboru EMCINSMED PP Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem Polska nienotowane na rynku aktywnym sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 13 z 30

17 TABELE DODATKOWE PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek na dzie 31 grudnia 2007 r. w tys. PLN Gwarantowane składniki lokat Rodzaj Łczna liczba Warto według ceny nabycia w tys. PLN Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem Papiery wartociowe gwarantowane przez Skarb Pastwa* obligacje skarbowe ,22 Papiery wartociowe gwarantowane przez NBP ,00 Papiery wartociowe gwarantowane przez jednostki samorzdu terytorialnego Papiery wartociowe gwarantowane przez pastwa nalece do OECD (z wyłczeniem Rzeczypospolitej Polskiej) Papiery wartociowe gwarantowane przez midzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczypospolita Polska lub przynajmniej jedno z pastw nalecych do OECD , , ,00 *W pozycji tej Fundusz zaprezentował papiery gwarantowane oraz emitowane przez Skarb Pastwa, poniewa ryzyka zwizane z takimi papierami s w swej istocie bardzo zblione. sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 14 z 30

18 TABELE DODATKOWE PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek na dzie 31 grudnia 2007 r. w tys. PLN Grupy kapitałowe, o których mowa w art. 98 ustawy Warto według wyceny na dzie bilansowy w tys. PLN Procentowy udział w aktywach ogółem PROKOM SOFTWARE S.A ,58 GETIN HOLDING S.A ,47 POLIMEX MOSTOSTAL S.A ,47 CERSANIT S.A ,73 Zestawienie zmian w aktywach netto PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku w tys. PLN L.p. Opis I 1 Zmiana wartoci aktywów netto Warto aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: przychody z lokat netto zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem): Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: zwikszenie z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa kategorii A zmniejszenie z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa kategorii A zwikszenie z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa kategorii I zmniejszenie z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa kategorii I Łczna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+5) Warto aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego (1+6) rednia warto aktywów netto w okresie sprawozdawczym sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 15 z 30

19 L.p. Opis II Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1 Zmiana liczby jednostek uczestnictwa w okresie sprawozdawczym 2 III liczba zbytych jednostek uczestnictwa kategorii A , ,5817 liczba odkupionych jednostek uczestnictwa kategorii A , ,7678 saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa kategorii A , ,8139 liczba zbytych jednostek uczestnictwa kategorii I , ,1981 liczba odkupionych jednostek uczestnictwa kategorii I , ,3150 saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa kategorii I , ,8831 Liczba jednostek uczestnictwa narastajco od pocztku działalnoci funduszu: liczba zbytych jednostek uczestnictwa kategorii A , ,5817 liczba odkupionych jednostek uczestnictwa kategorii A , ,7678 saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa kategorii A , ,8139 liczba zbytych jednostek uczestnictwa kategorii I , ,1981 liczba odkupionych jednostek uczestnictwa kategorii I , ,3150 saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa kategorii I , ,8831 Zmiana wartoci aktywów netto na jednostk uczestnictwa Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii A na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego 57,01 - Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii A na koniec biecego okresu sprawozdawczego Procentowa zmiana wartoci aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii A w okresie sprawozdawczym w skali roku Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii I na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii I na koniec biecego okresu sprawozdawczego Procentowa zmiana wartoci aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii I w okresie sprawozdawczym w skali roku Minimalna warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii A w okresie sprawozdawczym na dzie wyceny 64,48 57,01 13,10 54,44 57,21-65,74 57,21 14,91 55, PLN 56,99 50,03 Maksymalna warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii A w okresie sprawozdawczym na dzie wyceny PLN 88,83 59,15 Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii A według ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym na dzie wyceny PLN 64,52 57,02 sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 16 z 30

20 Minimalna warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii I w okresie sprawozdawczym na dzie wyceny PLN 57,21 50,04 Maksymalna warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii I w okresie sprawozdawczym na dzie wyceny PLN 89,85 59,29 Warto aktywów netto na jednostk uczestnictwa kategorii I według ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym na dzie wyceny IV PLN 65,77 57,22 Procentowy udział kosztów funduszu w redniej wartoci aktywów netto, w tym: Procentowy udział wynagrodzenia dla towarzystwa 3,76 3,73 Procentowy udział wynagrodzenia dla podmiotów prowadzcych dystrybucj 0,00 0,00 Procentowy udział opłat dla depozytariusza 0,00 0,00 Procentowy udział opłat zwizanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 0,00 0,00 Procentowy udział opłat za usługi w zakresie rachunkowoci 0,00 0,00 Procentowy udział opłat za usługi w zakresie zarzdzania aktywami 0,00 0,00 sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 17 z 30

21 Noty objaniajce Nota 1 Polityka rachunkowoci funduszu 1. Opis przyjtych zasad rachunkowoci. Działalno Funduszu reguluj nastpujce przepisy prawne: Ustawa z dnia 29 wrzenia 1994 r. o rachunkowoci (Dz. U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694, z pón. zm.), Ustawa o rachunkowoci, Ustawa z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. z 2004 r., Nr 146, poz. 1546, z pón. zm.), Ustawa o Funduszach Inwestycyjnych, Rozporzdzenie Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowoci funduszy inwestycyjnych (Dz. U. Nr 249 poz. 1859), Rozporzdzenie. a) ujawnianie i prezentacja informacji w sprawozdaniu finansowym Prezentowane sprawozdanie finansowe sporzdzone zostało w tysicach złotych. Wartoci jednostek uczestnictwa kategorii A, oraz I zaprezentowane zostały z dokładnoci do pełnego grosza. Liczba jednostek uczestnictwa kategorii A, oraz I zostały zaprezentowane do czterech miejsc po przecinku. Ujawnione w sprawozdaniu przychody i koszty finansowe uwzgldnione s w odpowiednich pozycjach rachunku zysku i strat zgodnie z zasad memoriałow. b) ujmowanie w ksigach rachunkowych operacji dotyczcych funduszu. Operacje dotyczce Funduszu ujmowane s w ksigach rachunkowych na podstawie dowodów ksigowych w okresie, którego dotycz. Nabyte składniki lokat ujmuje si w ksigach rachunkowych według ceny nabycia. Składniki lokat nabyte nieodpłatnie posiadaj cen nabycia równa zero. Składniki lokat funduszu otrzymane w zamian za inne składniki maj przypisan cen nabycia wynikajc z ceny nabycia tych składników lokat, w zamian za które zostały otrzymane, skorygowan o ewentualne dopłaty lub otrzymane przychody pienine. c) metody wyceny aktywów, z uwzgldnieniem stosowanych metod klasyfikacji i wyceny składników lokat, oraz zobowiza funduszu, aktywów netto i wyniku z operacji. W dniu wyceny aktywa wycenia si, a zobowizania ustala si według stanów odpowiednio aktywów i zobowiza oraz ostatnio dostpnych odpowiednio kursów, cen i wartoci z godziny w dniu wyceny. Wycena aktywów i ustalenie zobowiza Funduszu odbywaj si w kadym dniu wyceny oraz na dzie sporzdzenia sprawozdania finansowego według zasad wynikajcych z przepisów ustawy o rachunkowoci oraz rozporzdzenia. Warto aktywów netto Funduszu ustala si pomniejszajc warto aktywów Funduszu o jego zobowizania. Dniem Wyceny jest kady dzie, w którym odbyła si sesja giełdowa na Giełdzie Papierów Wartociowych w Warszawie S.A. Warto jednostki uczestnictwa danej kategorii jest równa wartoci aktywów netto Funduszu przypadajcych na jednostki uczestnictwa tej kategorii w dniu wyceny, podzielonej przez liczb wszystkich jednostek uczestnictwa tej kategorii zapisanych w rejestrach Uczestników. Dniem wprowadzenia do ksig zmiany kapitału wpłaconego bd kapitału wypłaconego jest dzie ujcia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa w odpowiednim rejestrze, przy zastosowaniu wartoci jednostki uczestnictwa, wyznaczonej zgodnie z zasad opisan powyej. sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 18 z 30

22 Na potrzeby okrelenia wartoci jednostki uczestnictwa w okrelonym dniu wyceny nie uwzgldnia si zmian w kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego, zwizanych z wpłatami lub wypłatami ujmowanymi zgodnie z zasad opisan powyej. Niezrealizowany zysk (strata) z wyceny lokat wpływa na wzrost (spadek) wyniku z operacji. Z zastrzeeniem wyjtków przewidzianych w Statucie Funduszu aktywa Funduszu wycenia si, a zobowizania Funduszu zwizane z dokonywaniem transakcji ustala si według wiarygodnie oszacowanej wartoci godziwej. Powysze zasady odnosi si w szczególnoci do wyceny akcji, warrantów subskrypcyjnych, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, listów zastawnych, obligacji Skarbu Pastwa oraz innych dłunych papierów wartociowych notowanych na aktywnym rynku, instrumentów pochodnych, jednostek uczestnictwa i certyfikatów inwestycyjnych oraz tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania majce siedzib za granic. Ostatnie dostpne kursy, okrela si według stanu z godziny w dniu wyceny, w zwizku z faktem, e godzina ta umoliwia ustalenie kursów zamknicia nie tylko rynków polskich i europejskich, ale take rynków północnoamerykaskich, w szczególnoci rynku NASDAQ. W przypadku gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na wicej ni jednym Aktywnym Rynku, wartoci godziw jest kurs ustalony na rynku głównym. Podstaw wyboru rynku głównego jest wolumen obrotu na danym składniku lokat w okresie ostatniego pełnego miesica kalendarzowego jako podstawowe kryterium wyboru rynku głównego oraz moliwo dokonywania przez Fundusz transakcji na danym rynku jako dodatkowe kryterium wyboru rynku głównego. Wyboru rynku głównego, uzasadnionego polityk inwestycyjn Funduszu, dokonuje si w oparciu o powysze kryteria, na koniec kadego kolejnego miesica kalendarzowego. Warto składników lokat nienotowanych na aktywnym rynku wyznacza si w nastpujcy sposób: 1) dłunych papierów wartociowych w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym skutek wyceny tych składników lokat zalicza si do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Funduszu; zasada ta stosowana jest do wyceny listów zastawnych, obligacji i innych dłunych papierów wartociowych, a take weksli; 2) depozytów - przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej; 3) składników lokat innych ni okrelone w pkt. 1 2, w tym akcji, warrantów subskrypcyjnych, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, instrumentów pochodnych, jednostek uczestnictwa i certyfikatów inwestycyjnych, tytułów uczestnictwa emitowanych przez instytucje wspólnego inwestowania majce siedzib za granic według wartoci godziwej W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartoci godziwej, do wysokoci skorygowanej ceny nabycia warto godziwa wynikajca z ksig rachunkowych stanowi, na dzie przeszacowania, nowo ustalon skorygowan cen nabycia. Nalenoci z tytułu udzielonej poyczki papierów wartociowych wskazanych w rozporzdzeniu Rady Ministrów dnia 20 kwietnia 2006 r. w sprawie trybu i warunków poyczania maklerskich instrumentów finansowych, z udziałem firm inwestycyjnych oraz banków powierniczych (Dz. U. Nr 67, poz.481) oraz bdcych dopuszczalnym składnikiem lokat Funduszu, wycenia si według zasad przyjtych dla tych papierów wartociowych. Zobowizania z tytułu otrzymanej poyczki papierów wartociowych, ustala si według zasad przyjtych dla tych papierów wartociowych. Papiery wartociowe nabyte przy zobowizaniu si drugiej strony do odkupu wycenia si, poczwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metod skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Zobowizania z tytułu zbycia papierów wartociowych, przy zobowizaniu si Funduszu do odkupu, wycenia si, poczwszy od dnia zawarcia umowy sprzeday, metod korekty rónicy pomidzy cen odkupu a cen sprzeday, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Aktywa oraz zobowizania denominowane w walutach obcych wycenia si lub ustala w walucie, w której s notowane na aktywnym rynku, a w przypadku gdy nie s notowane na aktywnym rynku, w walucie, w której s denominowane. Aktywa oraz zobowizania te wykazuje si w złotych polskich po przeliczeniu według ostatniego dostpnego redniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 19 z 30

23 Narodowy Bank Polski. Warto aktywów notowanych lub denominowanych w walutach, dla których Narodowy Bank Polski nie wylicza kursu, naley okreli w relacji do dolara amerykaskiego. Akcje, warranty subskrypcyjne oraz kwity depozytowe nienotowane na aktywnym rynku wycenia si według wartoci godziwej, z uwzgldnieniem zdarze majcych istotny wpływ na t warto oraz w oparciu o ocen sytuacji finansowej emitenta. Prawa poboru nienotowane na aktywnym rynku wycenia si według wartoci teoretycznej praw poboru. Jeeli prawa do akcji nienotowane na aktywnym rynku s tosame w prawach do akcji notowanych na aktywnym rynku, wycenia si je według cen tych papierów wartociowych, zgodnie z zasadami okrelonymi w art. 37 ust. 1 Statutu. Gdy nie jest moliwe zastosowanie tej zasady, prawa do akcji wycenia si w oparciu o ostatni z cen, po jakiej nabywano je na rynku pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej, powikszon o wartoci godziw prawa poboru niezbdnego do ich objcia w dniu wyganicia tego prawa. Jednostki uczestnictwa oraz certyfikaty inwestycyjne nienotowane na aktywnym rynku wycenia si według ostatniej ogłoszonej przez dany fundusz lub instytucj wartoci aktywów netto na jednostk uczestnictwa lub certyfikat inwestycyjny, z uwzgldnieniem wszelkich istotnych zmian wartoci godziwej takich jednostek uczestnictwa lub certyfikatów inwestycyjnych od momentu ogłoszenia powyszych danych do godziny w dniu wyceny. Szczegółowe zasady wyceny opisane s w polityce rachunkowoci Funduszu. Modele i metody wyceny składników lokat Funduszu, podlegaj uzgodnieniu z Depozytariuszem. Zmiany w zakresie metod i modeli wyceny podlegaj publikacji w sprawozdaniach finansowych Funduszu. 2. Opis wprowadzonych zmian stosowanych zasad rachunkowoci, w tym: a) metody ujmowania operacji w ksigach rachunkowych. Nie wystpiły. b) metody wyceny oraz sposobu sporzdzania sprawozdania finansowego. Nie wystpiły. Nota-2 Nalenoci funduszu L.p. Nalenoci Z tytułu zbytych lokat Z tytułu instrumentów pochodnych Z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa Z tytułu dywidend Z tytułu odsetek Z tytułu posiadanych nieruchomoci, w tym czynszów Z tytułu udzielonych poyczek Pozostałe 1 17 Razem Nota-3 Zobowizania funduszu L.p. Zobowizania Z tytułu nabytych aktywów Z tytułu transakcji przy zobowizaniu si funduszu do odkupu Z tytułu instrumentów pochodnych Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 20 z 30

24 6 Z tytułu wypłaty dochodów funduszu Z tytułu wypłaty przychodów funduszu Z tytułu wyemitowanych obligacji Z tytułu krótkoterminowych poyczek i kredytów Z tytułu długoterminowych poyczek i kredytów Z tytułu gwarancji lub porcze Z tytułu rezerw Pozostałe zobowizania wynagrodzenie dla Towarzystwa pozostałe Razem Nota-4 rodki pienine i ich ekwiwalenty L.p. rodki pienine Struktura rodków pieninych na rachunkach bankowych na dzie bilansowy w przekroju walut, w podziale na banki Deutsche Bank Polska S.A. - rachunek [w PLN] Deutsche Bank Polska S.A. - rachunek [w EUR] Deutsche Bank Polska S.A. - rachunek pomocniczy naby [w PLN] Deutsche Bank Polska S.A. - rachunek pomocniczy wykupu [w PLN] 0 0 redni w okresie sprawozdawczym poziom rodków pieninych utrzymywany w celu zaspokojenia biecych zobowiza funduszu* Ekwiwalenty rodków pieninych w podziale na ich rodzaje 0 0 * rednia arytmetyczna ze stanu rodków pieninych utrzymywanych w celu zaspokojenia biecych zobowiza funduszu na rachunku m na ostatni dzie poprzedniego i ostatni dzie biecego okresu sprawozdawczego. Nota-5 Ryzyka Ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynnoci, ryzyko kredytowe Ryzyko kredytowe wie si z moliwoci niewywizania si z zobowiza przez kontrahentów Funduszu. PZU FIO Akcji Małych i rednich Spółek dokonujc lokat zgodnie ze swoim celem inwestycyjnym dy do lokowania aktywów w instrumenty emitowane przez podmioty o wysokiej wiarygodnoci, jednake Fundusz nie moe zagwarantowa, e nie wystpi przypadek, w którym niewywizanie si z zobowiza przez emitentów tych instrumentów niekorzystnie wpłynie na warto aktywów netto. Poniewa akcje bdce w portfelu Funduszu notowane s na płynnym i regulowanym rynku poziom ryzyka z tym zwizany jest na bieco monitorowany, i analizowany. Ryzyko kredytowe aktywów i zobowiza Funduszu dotyczy przede wszystkim dłunych papierów wartociowych które nie wystpiły w portfelu Funduszu. Informacje szczegółowe dotyczce ryzyka walutowego zaprezentowane zostały w tabeli poniej. Informacje o obcieniu aktywów i zobowiza ryzykiem walutowym Na dzie 31 grudnia 2007 roku Fundusz posiadał: Papiery wartociowe Warto w Warto w Warto w Warto w Udział % Udział % Akcje w CZK CZK PLN CZK PLN ,02 Warto w Warto w Warto w Warto w Udział % Udział % Akcje w EUR EUR PLN EUR PLN , ,69 Warto w Warto w Warto w Warto w Udział % Udział % Akcje w USD USD PLN USD PLN ,27 sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 21 z 30

25 Akcje w LTL Warto w Warto w Warto w Warto w Udział % Udział % LTL PLN LTL PLN Nota-6 Instrumenty pochodne - nie dotyczy Funduszu Nota-7 Transakcje przy zobowizaniu si funduszu lub drugiej strony do odkupu PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Akcji Małych i rednich Spółek na dzie 31 grudnia 2007 r. Lp a b 2 a b 3 4 Transakcje przy zobowizaniu si drugiej strony do odkupu, w tym: transakcje, w wyniku których nastpuje przeniesienie na fundusz praw własnoci i ryzyk transakcje, w wyniku których nie nastpuje przeniesienie na fundusz praw własnoci i ryzyk Transakcje przy zobowizaniu si funduszu do odkupu, w tym: transakcje, w wyniku których nastpuje przeniesienie na drug stron praw własnoci i ryzyk transakcje, w wyniku których nie nastpuje przeniesienie na drug stron praw własnoci i ryzyk Nalenoci z tytułu papierów wartociowych poyczonych od funduszu w trybie przepisów rozporzdzenia o poyczkach papierów wartociowych Zobowizania z tytułu papierów wartociowych poyczonych przez fundusz w trybie przepisów rozporzdzenia o poyczkach papierów wartociowych Nota-8 Kredyty i poyczki - nie dotyczy Funduszu Nota-9 Waluty i rónice kursowe L.p Walutowa struktura pozycji bilansu, z podziałem według walut i po w walucie - tys. w PLN - tys. w walucie - tys. w PLN - tys. przeliczeniu na walut polsk Forint wgierski rodki pienine Korona czeska rodki pienine EURO rodki pienine Dodatnie rónice kursowe w przekroju lokat funduszu, zgodnie z podziałem Zrealizowane Niezrealizowane Zrealizowane Niezrealizowane przedstawionym w zestawieniu lokat, w rónice kursowe w rónice kursowe rónice kursowe rónice kursowe podziale na zrealizowane i tys. PLN w tys. PLN w tys. PLN w tys. PLN niezrealizowane Akcje, dywidendy: HUF CZK sporzdzono 7 marca 2008 r. Strona 22 z 30