Efektywność zarządzania oszczędnościami emerytalnymi przez zakłady ubezpieczeń

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Efektywność zarządzania oszczędnościami emerytalnymi przez zakłady ubezpieczeń"

Bogusław Cybulski
4 lat temu
Przeglądów:

1 Efektywność zarządzania oszczędnościami emerytalnymi przez zakłady ubezpieczeń. Łukasz Dopierała Zakład Międzynarodowych Rynków Finansowych Uniwersytet Gdański

2 Tysiące Liczba IKE funkcjonujących według typów instytucji prowadzących konta w latach dobrowolne fundusze emerytalne banki podmioty prowadzące działalność maklerską fundusze inwestycyjne zakłady ubezpieczeń Źródło: opracowanie własne na podstawie danych KNF: [dostęp: ].

3 Tysiące Liczba IZKE funkcjonujących według typów instytucji prowadzących konta w latach dobrowolne fundusze emerytalne banki podmioty prowadzące działalność maklerską fundusze inwestycyjne zakłady ubezpieczeń Źródło: opracowanie własne na podstawie danych KNF: [dostęp: ].

4 IKE oraz IKZE w zakładach ubezpieczeń samodzielny produkt ubezpieczeniowy: polisa na życie z UFK dodatkowa umowa oszczędnościowa do już wykupionego ubezpieczenia na życie lub pakietu ubezpieczeń dominująca funkcja oszczędnościowoinwestycyjna marginalna funkcja ochronna rozbudowana funkcja ochronna dodatkowa funkcja oszczędnościowoinwestycyjna

5 Sposoby zarządzania aktywami przez zakłady ubezpieczeń wewnętrzne: samodzielne tworzenie portfela inwestycyjnego zewnętrzne: nabywanie jednostek uczestnictwa FI własnej grupy kapitałowej obcych grup kapitałowych Jednostki uczestnictwa jednego FI Jednostki uczestnictwa wielu FI Jednostki uczestnictwa jednego FI

Liczba zarządzanych wewnętrznie oraz zewnętrznie UFK funkcjonujących w ramach IKE stan na 31.12.2015 r.

6 Liczba zarządzanych wewnętrznie oraz zewnętrznie UFK funkcjonujących w ramach IKE stan na r. Źródło: opracowanie własne na podstawie analizy prospektów informacyjnych oraz sprawozdań rocznych UFK.

Liczba UFK funkcjonujących w ramach IKE według stosowanego stylu inwestycyjnego - stan na 31.12.2015 r.

7 Liczba UFK funkcjonujących w ramach IKE według stosowanego stylu inwestycyjnego - stan na r. Źródło: opracowanie własne na podstawie analizy prospektów informacyjnych oraz sprawozdań rocznych UFK.

8 Liczba UFK nowo utworzonych w ramach IKE w latach Wartości indeksu WIG na zamknięciu sesji w latach Źródło: opracowanie własne na podstawie danych Analizy Online S.A. oraz Thomson Reuters.

9 Charakterystyka skumulowanych oraz średnich miesięcznych logarytmicznych stóp zwrotu UFK wg typów funduszy za lata

10 Charakterystyka wskaźnika Sharpe a UFK dostępnych w ramach IKE według typów funduszy Źródło: obliczenia własne na podstawie danych Analizy Online S.A. oraz Thomson Reuters.

Własności parametrów modelu Henrikssona- Mertona dla UFK dostępnych w ramach IKE w latach 2005-2015 wg typów funduszy Benchmarki: dla UFK akcji rynku polskiego: portfel zbudowany w 100% z indeksu

11 Własności parametrów modelu Henrikssona- Mertona dla UFK dostępnych w ramach IKE w latach wg typów funduszy Benchmarki: dla UFK akcji rynku polskiego: portfel zbudowany w 100% z indeksu WIG; dla UFK akcji rynków zagranicznych: portfel składający się w 100% z indeksu MSCI ACWI; dla UFK mieszanych: portfel składający się w 40% z indeksu WIG oraz w 60% z indeksu JP Morgan EMBI Poland. Źródło: obliczenia własne na podstawie danych Analizy Online S.A. oraz Thomson Reuters.

12 Pobierane opłaty: opłata za ryzyko ubezpieczeniowe, opłata alokacyjna (wstępna), opłata za zarządzanie aktywami w ramach UFK, opłata operacyjna (transakcyjna) za przeniesienie środków między UFK, opłata likwidacyjna (za wykup/zwrot środków).

13 Wysokość nominalnych opłat za zarządzanie aktywami potrącanych w skali roku przez zakłady ubezpieczeń w ramach produktów oferowanych jako IKE stan na koniec 2015 r. Źródło: opracowanie własne na podstawie analizy prospektów informacyjnych UFK

14 Wnioski Zakłady ubezpieczeń oferują produkty emerytalne w formie ubezpieczenia na życie z UFK. Funkcjonujące w ramach IKE ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe w większości są funduszami zarządzanymi zewnętrznie, nabywającymi jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych. Liczba funduszy zarządzanych wewnętrznie jest niewielka. W latach znaczna część UFK osiągnęła przeciętną stopę zwrotu niższą niż zakładana stopa zwrotu bez ryzyka. Nie zaobserwowano zależności między sposobem zarządzania UFK, a efektywnością inwestycyjną.

15 Wnioski Oferowane w ramach IKE fundusze nie osiągają wyższych stóp zwrotu dzięki odpowiedniemu doborowi papierów wartościowych w portfelu. Większość UFK nie stosuje strategii market-timing i nie zmienia swojej ekspozycji na ryzyko zgodnie z koniunkturą (wyjątek część UFK mieszanych). Z punktu widzenia klientów oferowanie IKE jako samodzielnych produktów ubezpieczeniowych należy uznać za rozwiązanie mało korzystne. Uzasadnionym może być oferowanie kont w formie dodatkowej umowy do już posiadanego ubezpieczenia, bądź pakietu ubezpieczeń na życie.

16 Dziękuję za uwagę!

Podobne dokumenty

EFEKTYWNOŚĆ PRODUKTÓW EMERYTALNYCH OFEROWANYCH PRZEZ ZAKŁADY UBEZPIECZEŃ NA ŻYCIE NA PRZYKŁADZIE IKE

F I N A N S E I P R A W O F I N A N S O W E Journal of Finance and Financial Law Czerwiec/June 2017 vol. 2(14): 23 39 http://dx.doi.org/10.18778/2391-6478.2.14.03 EFEKTYWNOŚĆ PRODUKTÓW EMERYTALNYCH OFEROWANYCH