Komisja Papierów Wartościowych i Giełd

Transkrypt

1 GRAJEWO QSr 4/2005 Komisja Papierów Wartościowych i Giełd 1

2 GRAJEWO QSr 4/2005 *Publikowany raport skonsolidowany za 2004 rok był tworzony według krajowych standardów rachunkowości, zaś niniejszy raport za 2005 rok według standardów MSSF; w związku z tym dane porównawcze za 2004 są również zgodne ze standardami MSSF i zawierają ujemną wartość firmy od nabycia Spółki Pfleiderer Prospan S.A. (pozytywny wpływ na wynik 2004 roku w kwocie 63,6 mln złotych). Komisja Papierów Wartościowych i Giełd 1

3 Skonsolidowany raport kwartalny QSr 4 / 2005 Zgodnie z Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych Dz. U. Nr 209, poz Zarząd Spółki Pfleiderer Grajewo S.A. w Grajewie podaje do wiadomości raport kwartalny za IV kwartał 2005 roku Strona 1 z 41

4 I. WSTĘP PREZESA ZARZĄDU DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU ZA IV KWARTAŁ 2005 r. W czwartym kwartale 2005 roku Grupa Kapitałowa Grajewo, skutecznie realizowała przyjęte założenia sprzedażowe i operacyjne, co pozwoliło na realizację rocznej prognozy w zakresie wielkości sprzedaży (ok. 1 miliard złotych) i skonsolidowanego wyniku netto na poziomie przekraczającym 92 mln złotych. Wyniki kwartalne, w tym rentowność sprzedaży, w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego, uległ dalszej poprawie. Realizowany przez spółki Grupy program poprawy efektywności operacyjnej pozwolił na kompensatę i złagodzenie efektów skokowego wzrostu cen surowca drzewnego z początku roku i postępującego umacniania się złotego względem wspólnej waluty europejskiej. Ceny surowca drzewnego w czwartym kwartale ustabilizowały się. W ramach integracji łańcucha dostaw spółka Pfleiderer Grajewo S.A. nabyła pakiet 99% udziałów producenta żywic klejowych, Silekol Sp. z o.o. Transakcja pozwoli zabezpieczyć aktualne i przyszłe dostawy surowca do spółek Grupy oraz optymalizację kosztów jego zakupu. Inwestycja w Rosji weszła w fazę montażu podstawowego ciągu produkcyjnego i realizowana jest zgodnie z przyjętym harmonogramem. Z powodzeniem zakończone zostały rozmowy z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju, dotyczące finansowania projektu. W ramach porozumienia spółka rosyjska uzyskała dostęp do środków w wysokości 42 mln EUR, co pozwoli na zrefinansowanie pożyczek udzielonych przez Pfleiderer Grajewo S.A. i obniżenie ryzyka finansowego Grupy. Realizacja projektu budowy nowego zakładu produkującego płytę MDF weszła w fazę prac projektowo-przygotowawczych. Zainicjowany został proces wyboru dostawców maszyn i urządzeń produkcyjnych. Całkowita wartość inwestycji wyniesie ok. 83 m. Docelowe moce produkcyjne to 250 tys. m3. Planowana data rozpoczęcia działalności produkcyjnej przypadnie na I połowę 2007 roku. W grudniu 2005 Ministerstwo Skarbu Państwa ogłosiło przetarg na sprzedaż 43% akcji Spółki Pfleiderer Propan S.A.. Zarząd spółek Pfleiderer Grajewo S.A. oraz Pfleiderer Propan S.A. podjął decyzję o złożeniu ofert, co nastąpiło w styczniu 2006 roku. Pfleiderer Grajewo S.A. posiada prawo pierwokupu akcji. Zarząd przewiduje utrzymanie się korzystnej koniunktury rynkowej w roku Zgodnie z prognozami ceny surowca drzewnego, stanowiącego kluczowy komponent w procesie produkcji, pozostaną na poziomie z roku Presji cenowej podlegać będą surowce chemiczne. Ich ceny w dużej mierze są pochodną cen ropy i gazu ziemnego na rynkach globalnych. Elementem ryzyka może być dalsze umacnianie się złotego względem EURO. Celem skompensowania ewentualnych niekorzystnych zjawisk, jakie mogą mieć miejsce w roku 2006, Zarząd przyjął do realizacji program dalszej poprawy efektywności operacyjnej spółek Grupy. Paweł Wyrzykowski Prezes Zarządu Strona 2 z 41

5 II. INFORMACJE OGÓLNE 1. Ogólna charakterystyka Spółki dominującej Pfleiderer Grajewo S.A. Spółką dominującą w Grupie Kapitałowej jest Pfleiderer Grajewo S.A. Spółka dominująca pod poprzednią nazwą Zakłady Płyt Wiórowych S.A. w Grajewie została zarejestrowana w Sądzie Rejonowym, Sąd Gospodarczy w Łomży, Rejestr Handlowy dział B nr 270 dnia 1 lipca 1994 roku, a następnie w dniu 9 maja 2001 roku zarejestrowana w Sądzie Rejonowym w Białymstoku, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego (KRS) pod numerem KRS Siedzibą Spółki jest Grajewo, ul. Wiórowa 1. W dniu 18 września 2002 roku Zarząd Spółki dominującej otrzymał postanowienie Sądu Rejonowego w Białymstoku o wpisaniu do KRS nowej nazwy Spółki. W związku z powyższym w dniu 18 września 2002 roku została zmieniona nazwa Spółki dominującej z Zakłady Płyt Wiórowych S.A na Pfleiderer Grajewo S.A. Według Polskiej Klasyfikacji Działalności (PKD) spółka zarejestrowana jest pod numerem 2020 E. 2. Informacja dotycząca składu Zarządu oraz Rady Nadzorczej Spółki dominującej oraz ewentualnych zmian w okresie sprawozdawczym. Zarząd Pfleiderer Grajewo S.A. w Grajewie na koniec okresu sprawozdawczego działał w składzie: 1. Paweł Wyrzykowski Prezes Zarządu 2. Rafał Karcz Członek Zarządu 3. Rainer Stracke Członek Zarządu 4. Dariusz Tomaszewski Członek Zarządu W omawianym okresie nie nastąpiły żadne zmiany w składzie Zarządu jednostki dominującej. Skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2005 roku: 1. Hans H. Overdiek - Przewodniczący 2. Michael Ernst - Członek RN 3. Martin Rong - Członek RN 4. Jürgen Koch - Członek RN 5. Wojciech Szymon Kowalski - Członek RN 3. Informacja dotycząca okresów, za które prezentowane jest skonsolidowane sprawozdanie finansowe oraz dane porównawcze. Pełną konsolidacją objęte są sprawozdania finansowe Spółki dominującej Pfleiderer Grajewo S.A i spółek zależnych Pfleiderer Prospan S.A. i Pfleiderer OOO za okres od r. do r. wg zasad MSSF. Natomiast okres porównawczy IV kwartału 2004 r. zawiera sprawozdanie jednostkowe spółki Pfleiderer Grajewo S.A. sporządzone wg zasad MSSF oraz Spółki rosyjskiej. Akcje spółki Pfleiderer Prospan S.A. zostały nabyte przez Pfleiderer Grajewo S.A. w dniu 15 grudnia 2004 r., dlatego też dzień r. uważany jest za dzień przejęcia kontroli. Strona 3 z 41

6 III. ZMIANA ZASAD POLITYKI RACHUNKOWOŚCI 1. Opis przyjętych zasad rachunkowości (a) Oświadczenie zgodności Sprawozdanie finansowe Spółki sporządzone zostało zgodnie z wymogami Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF), wydanymi przez Międzynarodowy Komitet Standardów Rachunkowości, oraz z interpretacjami wydanymi przez Stały Komitet ds. Interpretacji przy Międzynarodowym Komitecie Standardów Rachunkowości. Spółka stosowała przy sporządzeniu śródrocznego sprawozdania finansowego te same zasady rachunkowości, co stosowane w ostatnim rocznym sprawozdaniu finansowym. (b) Podstawa przygotowania sprawozdań finansowych Spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej, Pfleiderer Grajewo S.A. oraz Pfleiderer Propan S.A., prowadzą księgi rachunkowe zgodnie z zasadami i praktyką powszechnie stosowanymi przez polskie przedsiębiorstwa, natomiast spółka Pfleiderer OOO stosuje zasady księgowe oparte na standardach rosyjskich, które dla potrzeb konsolidacji zostały przekształcone, aby spełniały standardy zawarte w polskiej Ustawie o Rachunkowości. Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe, przygotowane w oparciu o księgi rachunkowe spółek Grupy, zawiera korekty w celu pokazania jej skonsolidowanej pozycji finansowej, wyniku oraz przepływu środków pieniężnych zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, obejmującymi standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz Stały Komitet ds. Interpretacji. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej oraz jednostkowe sprawozdanie finansowe jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2005 r. nie zostały zbadane oraz opublikowane do dnia wydania tego raportu kwartalnego. Jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki dominującej na dzień 31 grudnia 2005 r. zostało sporządzone zgodnie z zasadami rachunkowości określonymi w ustawie z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości i wydanymi na jej podstawie przepisami, jak również wymogami odnoszącymi się do emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu. Strona 4 z 41

7 2. Różnice pomiędzy krajowymi zasadami rachunkowości a zasadami wynikającymi z Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Wyszczególnienie Kapitał własny na r.* Zysk (strata) netto za okres od r. do r.* Kapitał własny na r.* Zysk (strata) netto za okres od r. do r.* Zgodnie z krajowymi zasadami rachunkowości 1) Wycena prawa wieczystego użytkowania (w tysiącach złotych) ) Amortyzacja (2 294) (2 696) 3) Odpisanie ujemnej wartości firmy ) Podatek odroczony (3 974) 426 (3 480) 494 Zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej *Kapitał własny i zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej. W 2003 roku Rada MSR wydała MSSF 1, który obowiązuje przy sporządzaniu sprawozdań finansowych za okresy zaczynające się w dniu 1 stycznia 2004 r. lub później. Zgodnie z postanowieniami MSSF 1 Spółka jest traktowana jako jednostka, która stosuje MSSF po raz pierwszy. 1) Z uwagi na to, iż prawa wieczystego użytkowania gruntów, przyznane w przeszłości Spółkom Grupy Kapitałowej na podstawie decyzji administracyjnych, spełniają definicję aktywa według MSSF, zostały one rozpoznane w sprawozdaniu finansowym Grupy w oparciu o ich wartość godziwą. 2) Korekta dokonanych odpisów amortyzacyjnych środków trwałych wynikająca z dostosowania stawek amortyzacyjnych przy uwzględnieniu rzeczywistych okresów ekonomicznej użyteczności środków trwałych. 3) Zgodnie z MSSF 3 Łączenie jednostek ujemna wartość firmy wynikająca z nadwyżki aktywów netto przejętej spółki Pfleiderer Prospan S.A. nad ceną przejęcia powinna być zaliczona do przychodów na dzień przejęcia (kwota tys. zł). 4) Korekta podatku odroczonego wynikająca z wyżej przedstawionych korekt numer 2 i 3 do sprawozdania finansowego sporządzonego zgodnie z krajowymi zasadami rachunkowości. Strona 5 z 41

8 IV. NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE 1. Przychody skonsolidowane Grupy oraz dynamika przychodów ze sprzedaży Poniżej zaprezentowano porównanie IV kwartału 2005 i 2004 roku w skonsolidowanym rachunku wyników pod kątem sprzedaży. Pozycje rachunku wyników 4 kwartał/2005 okres od do wg MSSF 4 kwartał/2004 okres od do wg MSSF 4 kwartał/2004 okres od do wg Ustawy o Rachunkowości (w tysiącach (w tysiącach (w tysiącach % % % złotych) złotych) złotych) /A/ /B/ /C/ /D/ /C1/ /D1/ Przychody ze sprzedaży ,0% ,0% ,0% Koszt własny sprzedaży ,6% ,2% ,8% Zysk na sprzedaży ,4% ,8% ,2% Nadwyżka wartości nabycia aktywów netto nad ceną nabycia 0 0,0% ,5% 0 0,0% Pozostałe przychody ,7% ,6% ,6% Koszty sprzedaży ,0% ,8% ,8% Koszty ogólnego zarządu ,5% ,2% ,2% Pozostałe koszty ,0% ,0% ,0% Zysk operacyjny ,6% ,8% ,8% Przychody finansowe ,2% ,6% ,6% Koszty finansowe ,5% ,9% ,9% Przychody/(Koszty) finansowe netto ,7% ,7% ,7% Zysk przed opodatkowaniem ,3% ,5% ,5% Podatek dochodowy ,8% ,7% ,8% Zysk netto ,5% ,8% ,7% Zysk netto przypisany udziałowcom mniejszościowym ,9% 0 0,0% 0 0,0% Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej ,5% ,8% ,7% Komentarz do rachunku wyników: Skokowy wzrost przychodów ze sprzedaży, jak również wzrost wartości kosztów w poszczególnych kategoriach kosztowych, wynika głównie z efektu konsolidacji spółki zależnej Pfleiderer Prospan S.A., która nastąpiła na koniec roku Rentowność brutto sprzedaży wyniosła w IV kw roku 23,4% i w stosunku do analogicznego okresu roku minionego uległa poprawie o 4,2 punkty procentowe. Zysk na działalności operacyjnej kształtował się również na poziomie przekraczającym poziom z roku minionego (wg krajowych standardów rachunkowości). Zysk netto Grupy wzrósł z 16,0 mln złotych w IV kwartale 2004 roku do 26,6 mln złotych w analogicznym okresie roku bieżącego, co jest w głównej mierze spowodowane efektem konsolidacji spółki zależnej Pfleiderer Prospan S.A. Przeszacowanie wyniku za rok 2004, zgodnie z MSSF, przekłada się na stosowną korektę wyniku finansowego za 4 kwartał 2004 roku. Zmiany z tego tytułu zostały szczegółowo opisane w punkcie 2, Rozdział III. Strona 6 z 41

9 2. Poziom gotówkowy netto Poziom gotówkowy netto Grupy Kapitałowej obniżył się w przeciągu IV kwartału 2005 r. o 53,0 mln zł i na r. zadłużenie bankowe netto wynosiło 93,6 mln zł. Na wzrost zadłużenia wpłynęły głównie wydatki inwestycyjne związane z realizacją projektu budowy fabryki płyt wiórowych w Rosji. 3. Kapitały własne Kapitały własne Grupy na koniec IV kwartału 2005 r. wyniosły 750,6 mln zł i zwiększyły się w przeciągu ostatniego kwartału o 27,4 mln zł, głównie dzięki wygenerowaniu w tym okresie dodatniego wyniku finansowego. 4. Informacja o sprzedaży udziałów, majątku W IV kwartale 2005 r. wystąpiła w Grupie Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. sprzedaż składników majątku trwałego w wysokości tys. złotych. V. CHARAKTERYSTYKA SPRZEDAŻY GRUPY 1. Sprzedaż krajowa i eksportowa Grupy Strategia sprzedaży dla Grupy Pfleiderer Grajewo S.A. w roku 2005 (podobnie w roku 2004) jest oparta na trzech najbardziej istotnych kanałach dystrybucji: - sprzedaży do przemysłu - sprzedaż do sieci hurtowni patronackich Pfleiderer Partner (Sieć PP) - sprzedaż eksportowa Udziały poszczególnych kanałów dystrybucji w IV kwartale 2005 roku, prezentowały się w następujący sposób: Eksport ( % ) Przemysł ( % ) Sieć PP ( % ) Rys. Kanały dystrybucji w IV kwartale 2005 (w %). Strona 7 z 41

10 Najszybciej rozwijającym się kanałem sprzedaży na przestrzeni lat jest sprzedaż eksportowa, a w szczególności dostawy realizowane do Rosji, Litwy, Łotwy, krajów skandynawskich i Kazachstanu. Głównym czynnikiem wspierającym sprzedaż eksportową w roku 2004 było wejście Polski do Unii Europejskiej, co niewątpliwie pozwoliło na dynamiczny rozwój wschodnich rynków zbytu. Rozwój sprzedaży w roku 2005 (udział eksportu w ogólnym obrocie Grupy Pfleiderer Grajewo kształtuje się na poziomie 31%) jest wynikiem stabilnej i konsekwentnej polityki handlowej prowadzonej na rynkach eksportowych. Kluczowym czynnikiem sukcesu w sprzedaży eksportowej jest oparcie działalności na regionalnych przedstawicielach handlowych, co pozwala na optymalizację doboru kanałów dystrybucji na poszczególnych rynkach, a także bezpośrednie dotarcie do stabilnych i rozwijających się firm meblarskich. Taka polityka handlowa, pozwalająca na umocnienie pozycji na strategicznych rynkach docelowych, ma kluczowe znaczenie w perspektywie nowych inwestycji na rynku wschodnim, realizowanych przez Grupę Pfleiderer Grajewo. Głównymi kanałami dystrybucji w sprzedaży na rynku polskim pozostają nadal sieć sprzedaży Pfleiderer Partner oraz bezpośrednia sprzedaż do dużych grup meblarskich. Kontynuacja działań, mających na celu umacnianie pozycji Grupy Pfleiderer Grajewo w tych kanałach, oraz dalsze zacieśnianie współpracy z wiodącymi odbiorcami pozwoliło na zwiększenie obrotów z siecią Pfleiderer Partner oraz dużymi producentami mebli. Głównymi czynnikami wpływającymi na rozwój sprzedaży w latach poprzez autoryzowaną sieć dealerów Pfleiderer Partner są: - budowanie sieci sprzedaży w oparciu o firmy mające wieloletnie doświadczenie w branży meblarskiej, - wprowadzanie programów lojalnościowych, - wypracowanie wspólnej polityki cenowej i marketingowej, - właściwa segmentacja rynku i pozycjonowania produktów, - dynamika i rozwój rynku. Bardzo ważnym elementem realizowanej strategii sprzedażowej i marketingowej jest stała współpraca z największymi producentami mebli w Polsce. Głównymi czynnikami wpływającymi na rozwój sprzedaży w latach w segmencie odbiorców przemysłowych są: - długoterminowe umowy o współpracy, - wypracowanie wspólnej polityki cenowej i marketingowej, - inwestycje w zwiększanie mocy produkcyjnych, - unowocześnienie parku maszynowego, - wzornictwo i jakość ostatecznego produktu. Sprzedaż w IV kwartale w roku 2005 dla wszystkich segmentów rynku osiągnęła rekordowe wyniki, głównymi czynnikami tak dynamicznego wzrostu były: - rosnąca sprzedaż eksportowa, - ożywienie na rynku wewnętrznym. Strona 8 z 41

11 Analiza sprzedaży w 000'PLN dla IV kwartału wg lat Eksport Pozostali Przemysł Sieć PP Rys. Analiza sprzedaży dla IV kwartału w latach ( w tys. zł). Na rynku materiałów do produkcji mebli występuje silna presja cenowa ze strony producentów zagranicznych spowodowana polityką lokowania na rynku polskim nadwyżek produkcyjnych przy atrakcyjnym dla importerów kursie walutowym. Podejmowane działania sprzedażowo-marketingowe pozwalają na dalsze zwiększenie sprzedaży oraz umacnianie pozycji Grupy Pfleiderer Grajewo na rynku materiałów do produkcji mebli. VI. WYNIKI W IV KWARTALE 2005 ROKU 1. Skład Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. a. Struktura Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. Pfleiderer Grajewo S.A. jest podmiotem dominującym wobec Pfleiderer Prospan S.A. z siedzibą w Wieruszowie, Pfleiderer OOO z siedzibą w Novgorodzie w Rosji, Pfleiderer MDF Sp. z o.o. z siedzibą w Grajewie, Jura Polska Sp. z o.o. z siedzibą w Grajewie oraz UniFloor Sp. z o.o. z siedzibą w Wieruszowie. Struktura Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. na dzień 31 grudnia 2005 roku przedstawia się następująco: Strona 9 z 41

12 UniFloor Sp. z o.o. Jednostka zależna 100% Pleiderer Prospan S.A. Jednostka zależna Jura Polska Sp. z o.o. Jednostka zależna 50% 56,79% 100% Pfleiderer Grajewo S.A. Jednostka dominująca 50% 100% Pfleiderer MDF Sp. z o.o. Jednostka zależna 100% Pfleiderer OOO Jednostka zależna Pfleiderer Services Sp. z o.o. Jednostka zależna Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. zawiera dane Pfleiderer Grajewo S.A., Pfleiderer Prospan S.A. i Pfleiderer OOO. b. Opis zmian w strukturze Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. w okresie sprawozdawczym W IV kw r. Pfleiderer Grajewo S.A. sprzedał na rzecz Pfleiderer Prospan S.A. wszystkie udziały w spółce PF Capital Sp. z o.o. z siedzibą w Grajewie. Spółka ta następnie zmieniła nazwę na UniFloor Sp. z o.o. i siedzibę na Wieruszów. W IV kw r. Spółka Pfleiderer Grajewo S.A. podpisała akt założycielski spółki Pfleiderer Services Sp. z o.o. z siedzibą w Grajewie. Pfleiderer Grajewo S.A. objął 100 udziałów o wartości 500 zł każdy w kapitale zakładowym Pfleiderer Services Sp. z o.o. Udziały te stanowią 100% udziałów w kapitale zakładowym spółki Pfleiderer Services Sp. z o.o. Spółka Laminat Sp. z o.o. w Grajewie zmieniła nazwę na Pfleiderer MDF Sp. z o.o. Jest to spółka, poprzez którą realizowana jest budowa nowego zakładu produkcyjnego w Grajewie, mającego produkować cienkie płyty MDF. W dniu Grupa Kapitałowa Pfleiderer Grajewo S.A. powiększyła się o spółkę Silekol Sp. z o.o. z siedzibą w Kędzierzynie-Koźlu. Pfleiderer Grajewo S.A. posiada obecnie w tej spółce 100% udziałów. c. Przedmiot działalności A) Przedmiot działalności spółki dominującej Pfleiderer Grajewo S.A. jest: 1. produkcja wyrobów z drewna i płyt drewnopochodnych oraz ich uszlachetnianie, 2. uszlachetnianie papierów, 3. działalność handlowa w kraju i za granicą. Strona 10 z 41

13 B) Przedmiot działalności pozostałych spółek Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A.: 1. Pfleiderer Prospan S.A. w Wieruszowie jest spółką produkującą płyty i okleiny meblowe. Pfleider Prospan S.A., będący poprzednio spółką powiązaną z Pfleiderer Grajewo S.A., stał się w grudniu 2004 roku, w wyniku odkupienia akcji od Pfleiderer Holzwerkstoffe International GmbH, spółką zależną. Profil produkcji tej spółki oraz jej wielkość są bardzo zbliżone do profilu i wielkości Pfleiderer Grajewo S.A. (dodatkowo Pfleiderer Prospan S.A. produkuje blaty kuchenne). Skład Zarządu Pfleiderer Prospan S.A. jest identyczny jak w Pfleiderer Grajewo S.A. Drugim dużym akcjonariuszem Pfleiderer Prospan S.A jest Skarb Państwa udział 43,15%. 2. Pfleiderer OOO jest spółką, poprzez którą Pfleiderer Grajewo S.A. realizuje inwestycję w budowę fabryki płyt wiórowych w Rosji. Spółka rosyjska będzie produkować płyty wiórowe surowe, laminowane i oklejane. 3. Pfleiderer MDF Sp. z o.o. (poprzednia nazwa Laminat Sp. z o.o.) jest podmiotem, poprzez który będzie realizowana inwestycja w budowę zakładu produkującego płyty MDF w Grajewie. 4. Jura Polska Sp. z o.o. została nabyta w styczniu 2005 roku i jest firmą spedycyjną działającą na potrzeby Grupy Kapitałowej. 5. UniFloor Sp. z o.o. (poprzednia nazwa PF Capital Sp. z o.o.) jest podmiotem, który ma odpowiadać za produkcję i sprzedaż paneli podłogowych, które do tej pory funkcjonowały bezpośrednio w strukturach Pfleiderer Prospan S.A. 6. Pfleiderer Services Sp. z o.o. nowo utworzona spółka, mająca świadczyć usługi z zakresu obsługi kadrowo-płacowej dla spółek Pfleiderera w Polsce. d. Jednostki niepodlegające konsolidacji Ze względu na fakt, że dane finansowe spółek: Jura Polska Sp. z o.o., UniFloor Sp. z o.o., Pfleiderer MDF Sp. z o.o. i Pfleiderer Service Sp. z o.o. są nieistotne dla jasnego i rzetelnego przedstawienia sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej, sprawozdania finansowe tych firm nie podlegały konsolidacji. e. Wykaz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. Pfleiderer OOO, spółka z ograniczoną odpowiedzialnością zawiązana na podstawie prawa Federacji Rosyjskiej, zarejestrowana w dniu r. przez Międzyokręgową Inspekcję Nr 3 Regionu Novgorod Ministerstwa Ceł i Podatków Federacji Rosyjskiej. Jednolity Numer rejestrowy: Numer Identyfikacji Podatkowej: Siedziba: ul. Centralnaja 106, Okręg Novgorod , Rosja Strona 11 z 41

14 Pfleiderer Prospan S.A. w Wieruszowie, spółka akcyjna została wpisana do polskiego rejestru handlowego w Sądzie Rejonowym w Kaliszu pod nr RHB 1754 w dniu r. jako Zakłady Płyt Wiórowych Prospan S.A., a następnie Spółka została zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla Łodzi-Śródmieście w Łodzi, XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego w dniu r. pod nr KRS: Regon: Numer Identyfikacji Podatkowej: Siedziba: Wieruszów, ul. Bolesławiecka 10 Pfleiderer MDF Spółka z o.o. w Grajewie, spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy w Białymstoku XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego Białymstoku pod numerem KRS w dniu r. Regon Numer Identyfikacji Podatkowej : Siedziba: Grajewo, ul. Wiórowa 1 Jura Polska Spółka z o.o., spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy w Katowicach Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod Numerem KRS Regon Numer Identyfikacji Podatkowej : Siedziba: Grajewo, ul. Wiórowa 1 UniFloor Spółka z o.o., spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy w Białymstoku XX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod Numerem KRS Regon Numer Identyfikacji Podatkowej : Siedziba: Wieruszów, ul. Bolesławiecka 10 Pfleiderer Services Spółka z o.o. w Grajewie, spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy w Białymstoku XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego Białymstoku pod numerem KRS w dniu r. Regon Numer Identyfikacji Podatkowej : Siedziba: Grajewo, ul. Wiórowa 1 Strona 12 z 41

15 2. Skonsolidowane wyniki finansowe Grupa Kapitałowa Pfleiderer Grajewo S.A. Skonsolidowany bilans na dzień 31 grudnia 2005 r. (w tys. zł) Aktywa Nota Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne Inwestycje w jednostkach powiązanych Inne długoterminowe aktywa finansowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Aktywa długoterminowe Zapasy Należności z tytułu podatku dochodowego Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne Walutowe kontrakty terminowe typu forward Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe Aktywa krótkoterminowe Suma aktywów Kapitał własny Kapitał podstawowy Akcje własne (wielkość ujemna) 0 0 Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej Kapitał zapasowy Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkowanych Zyski zatrzymane Kapitał własny (przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej) Udział mniejszościowy Kapitał własny ogółem Zobowiązania Kredyt w rachunku bieżącym Długoterminowa część oprocentowanych kredytów bankowych i pożyczek Rezerwy Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Zobowiązania długoterminowe Kredyt w rachunku bieżącym Krótkoterminowa część oprocentowanych kredytów bankowych i pożyczek Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i pozostałe Rezerwy Rozliczenia międzyokresowe Zobowiązania krótkoterminowe Suma zobowiązań Suma pasywów Strona 13 z 41

16 POZYCJE POZABILANSOWE stan na koniec 4 kwartału / 2005 (w tys. zł) stan na koniec 4 kwartału / 2004 (w tys. zł) 1. Należności warunkowe Od jednostek powiązanych (z tytułu) otrzymanych gwarancji i poręczeń Od pozostałych jednostek (z tytułu) otrzymanych gwarancji i poręczeń Zobowiązania warunkowe Na rzecz jednostek powiązanych (z tytułu) udzielonych gwarancji i poręczeń Na rzecz pozostałych jednostek (z tytułu) udzielonych gwarancji i poręczeń Inne (z tytułu) 0 0 Pozycje pozabilansowe, razem Komentarz wyjaśniający zmiany ważniejszych pozycji bilansowych : Wzrost wartości majątku rzeczowego na koniec czwartego kwartału roku 2005 jest następstwem postępującej realizacji projektu inwestycyjnego w Rosji oraz realizacji inwestycji w poprawę wydajności ciągu produkcyjnego w Pfleiderer Prospan S.A. Zmiana stanu krótkoterminowych zobowiązań kredytowych oraz płynnych, krótkoterminowych aktywów finansowych wynika z przeznaczenia znaczących środków pieniężnych na finansowanie projektu w Rosji i realizację bieżących zadań inwestycyjnych. Wzrost stanu zapasów jest w dużej mierze następstwem odbudowy poziomu zapasu surowca drzewnego. Wzrost wartości należności wynika ze wzrostu wielkości obrotów w miesiącach listopad - grudzień oraz wzrostu bezpieczeństwa obrotu handlowego (zmniejszenie wartości rezerw na należności wątpliwe). Strona 14 z 41

17 Skonsolidowany rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia 2005 r. do 31 grudnia 2005 r. (w tys. zł) Razem Razem Razem Razem Działalność kontynuowana Działalność kontynuowana Działalność kontynuowana Działalność kontynuowana Przychody ze sprzedaży Koszt własny sprzedaży Zysk na sprzedaży Nadwyżka wartości nabycia aktywów netto nad ceną nabycia Pozostałe przychody Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu Pozostałe koszty Zysk na działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Przychody/(Koszty) finansowe netto Zysk przed opodatkowaniem Podatek dochodowy Zysk netto Przypisany Akcjonariuszom jednostki dominującej Udziałowcom mniejszościowym Podstawowy zysk na jedną akcję (w złotych) 1,86 3,06 Rozwodniony zysk na jedną akcję (w złotych) 1,86 3,06 W 2004 roku Grupa Kapitałowa Pfleiderer Grajewo raportowała zgodnie z krajowymi standardami rachunkowości. Od 2005 roku Grupa stosuje standardy MSSF, toteż dane porównawcze za 2004 rok w tym raporcie również są zgodne z tymi standardami. W efekcie zastosowania standardów MSSF wyniki finansowe roku 2004 są znacznie wyższe od raportowanych za poprzedni rok, głównie w wyniku zakwalifikowania ujemnej wartości firmy, związanej z kupnem akcji w Spółce Pfleiderer Prospan S.A. jako przychodu pozytywny wpływ na wynik roku 2004 w wysokości 63,6 mln zł. Strona 15 z 41

18 Skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia 2004 r. do 31 grudnia 2004 r. (w tys. zł) Kapitał podstawowy Akcje własne (wielkość ujemna) Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej Kapitał zapasowy Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny aktywów Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkow anych Zyski zatrzymane Razem Udział mniejszości owy Razem Stan na 1 stycznia 2004 r Emisja akcji Umorzenie akcji (1 470) (98 875) 0 0 Skup akcji własnych ( ) ( ) ( ) Zbycie środków trwałych (1 368) 0 0 Realizacja nadwyżek z aktualizacji wyceny (2 276) (2 276) (2 276) Przeniesienie części zysku netto za 2003 r. na kapitał zapasowy 2 (2) 0 0 Przeznaczenia zysku na dywidendę (61 818) (61 818) (61 818) Konsolidacja jednostek podporządkowanych (83) (83) (83) Różnice kursowe Zysk netto Stan na 31 grudnia 2004 r Strona 16 z 41

19 Skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia 2005 r. do 31 grudnia 2005 r. (w tys. zł) Kapitał podstawowy Akcje własne (wielkość ujemna) Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej Kapitał zapasowy Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny aktywów Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkow anych Zyski zatrzymane Razem Udział mniejszości owy Razem Stan na 1 stycznia 2005 r Emisja akcji 0 0 Umorzenie akcji 0 0 Skup akcji własnych 0 0 Zbycie środków trwałych 333 (333) 0 0 Realizacja nadwyżek z aktualizacji wyceny 0 0 Przeniesienie części zysku netto za 2004 r. na kapitał zapasowy 58 (58) 0 0 Przeznaczenia zysku na dywidendę (84 733) (84 733) (84 733) Konsolidacja jednostek podporządkowanych 0 0 Różnice kursowe Zmiana udziału mniejszościowego 0 (220) (220) Zysk netto Stan na 31 grudnia 2005 r Strona 17 z 41

20 Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych na dzień 31 grudnia 2005 r. (w tys. zł) Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk netto Korekty o pozycje: (53 006) Amortyzacja (Zysk)/ Strata z tytułu różnic kursowych (6 083) (2 762) Odsetki za okres (2 165) (3 393) (Zysk)/ Strata na sprzedaży wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 425 (1 336) Podatek dochodowy naliczony Zmiana stanu należności (56 137) (31 199) Zmiana stanu zapasów (16 855) (4 568) Zmiana stanu zobowiązań Zmiana stanu rezerw Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych (6 258) (8 545) Nadwyżka wartości nabycia aktywów netto nad ceną nabycia 0 (63 557) Inne korekty (3 065) (2 273) Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej Odsetki otrzymane Podatek dochodowy zapłacony (27 861) (18 452) Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej Wpływy ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych Odsetki otrzymane 0 0 Zbycie aktywów finansowych Inne wpływy z aktywów finansowych Nabycie jednostki zależnej 0 (63 141) Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych ( ) (53 078) Nabycie pozostałych inwestycji (32 271) (46 016) Przepływy netto z działalności inwestycyjnej ( ) ( ) Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej Wpływy z emisji akcji Nabycie akcji własnych 0 ( ) Zaciągnięcie pożyczek i kredytów bankowych Emisja dłużnych papierów wartościowych Inne wpływy finansowe 0 0 Płatności zobowiązań z tytułu leasingu finansowego (1 018) (1 211) Wypłacone dywidendy (84 733) (61 817) Inne wydatki (58) Odsetki zapłacone (1 684) (798) Przepływy netto z działalności finansowej Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (98 794) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu sprawozdawczego Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych (11) (435) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu sprawozdawczego Strona 18 z 41

21 VII. INFORMACJA O NAKŁADACH INWESTYCYJNYCH W IV kwartale 2005 roku Grupa Kapitałowa Pfleiderer Grajewo S.A. dokonała nakładów inwestycyjnych w kwocie tys. zł. Zdecydowana większość tych nakładów związana jest z budową nowej fabryki w Rosji (Novgorod). VIII INFORMACJE DODATKOWE 1. Informacja o istotnych umowach W dniu r. podpisana została między Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju oraz Pfleiderer OOO umowa kredytu bankowego na łączną kwotę EUR. Zgodnie z umową kredyt spłacany będzie w ratach w okresie 8 lat. Kredyt udzielony został z przeznaczeniem na finansowanie i refinansowanie inwestycji polegającej na budowie fabryki płyt wiórowych. W dniu r. podpisana została między Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju oraz Pfleiderer Grajewo S.A. umowa, na podstawie której Spółka udzieliła na rzecz Banku gwarancji spłaty kredytu, zgodnie z umową kredytową z dnia r. pomiędzy Bankiem i Pfleiderer OOO w Rosji. Gwarancja zabezpiecza spłatę całości kwoty kredytu w wysokości 35 mln EUR wraz z kosztami (odsetki, prowizje, koszty dodatkowe). Gwarancja wygasa w momencie osiągnięcia przez spółkę Pfleiderer OOO założonych parametrów finansowych oraz ustanowienia przez Pfleiderer OOO na swoim majątku na rzecz Banku rzeczowego zabezpieczenia kredytu. Równocześnie została podpisana trójstronna umowa pomiędzy Pfleiderer Grajewo S.A., Pfleiderer OOO i Bankiem EBOiR, na podstawie której Pfleiderer OOO wyemituje nowe udziały o wartości do 7 mln EUR celem objęcia ich przez Bank. Umowa przewiduje zaangażowanie kapitałowe Banku w okresie 5 lat. Po tym okresie udziały zostaną odsprzedane spółce Pfleiderer Grajewo S.A.. Koszty finansowe tej transakcji, wynikające z różnicy pomiędzy ceną nabycia i ceną sprzedaży udziałów, będą analogiczne w skali roku jak koszty odsetek bankowych od udzielonego przez Bank kredytu. Pfleiderer Grajewo S.A. posiada opcję Call, która pozwala w każdym czasie na wcześniejszy odkup posiadanych przez Bank udziałów. Bank posiada opcję Put, pozwalającą na wcześniejszą sprzedaż udziałów spółce Pfleiderer Grajewo S.A. w przypadku naruszenia umów finansowych zawartych przez Spółkę i Pfleiderer OOO z Bankiem oraz w przypadku wystąpienia ryzyka nieodkupienia udziałów w przewidywanym terminie. W dniu r. spółka Pfleiderer Grajewo S.A. zawarła z Bankiem PEKAO S.A. Umowę linii odnawialnej, średnioterminowej na kredyty obrotowe, gwarancje i akredytywy w kwocie złotych. Jednocześnie spółka Pfleiderer Prospan S.A. w Wieruszowie zawarła z Bankiem PEKAO S.A. umowę linii odnawialnej, średnioterminowej na kredyty obrotowe, gwarancje i akredytywy z limitem wynoszącym złotych. Zadłużenie obu kredytobiorców w ramach tych umów nie może przekroczyć kwoty złotych. Środki pochodzące z niniejszych kredytów mogą być wykorzystane na finansowanie działalności statutowej Spółek. Umowy przewidują spłatę całości zadłużenia do dnia r. Jednocześnie kredytobiorcy posiadają opcję przedłużenia tych kredytów o kolejne 2 lata tj. do r. W wyniku zawarcia nowych umów kredytowych została rozwiązana Umowa o kredyt obrotowy z dnia r., zawarta między Pfleiderer Grajewo S.A. i Bankiem PEKAO S.A., z limitem złotych. W dniu r. został podpisany aneks do trójstronnej umowy o kredyt w rachunku bieżącym z dnia r. pomiędzy Pfleiderer Grajewo S.A., Pfleiderer Prospan S.A. i Bankiem Zachodnim WBK S.A. Kredytobiorcy skorzystali z posiadanej opcji, dającej prawo do wydłużenia okresu kredytowania, przesuwając termin spłaty kredytu o 24 miesiące. Obecnie terminem spłaty kredytu jest dzień r. Kwota kredytu wynosi 100 mln złotych z opcją podwyższenia o kolejne 30 mln złotych. Środki pochodzące z tego kredytu są przeznaczane na finansowanie działalności statutowej spółek, w tym finansowanie projektów inwestycyjnych. Strona 19 z 41

22 W dniu r. Spółka Pfleiderer Grajewo S.A. wysłała do Fabryk Mebli FORTE S.A. z siedzibą w Ostrowi Mazowieckiej oświadczenie o wypowiedzeniu ramowej umowy sprzedaży zawartej między Spółką a Fabrykami Mebli FORTE S.A. Powyższa umowa ulega rozwiązaniu z upływem dziewięciomiesięcznego okresu wypowiedzenia. Przedmiotem umowy są zasady długoterminowej współpracy handlowej stron w zakresie sprzedaży towarów wytwarzanych przez Spółkę. Na podstawie powyższej umowy zawierane są przez strony wykonawcze umowy sprzedaży. Przyczyną wypowiedzenia wskazanej wyżej umowy jest zamiar renegocjacji warunków umowy. W ocenie Zarządu Pfleiderer Grajewo S.A. wypowiedzenie wskazanej wyżej umowy nie wywoła dla Spółki negatywnych skutków finansowych. Intencją Spółki jest kontynuowanie współpracy handlowej z Fabrykami Mebli FORTE S.A. na zmienionych, dostosowanych do bieżącej sytuacji rynkowej, warunkach. 2. Informacja o rezerwach Stan rezerw oraz ruchy na rezerwach w IV kwartale 2005 roku dla Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. przedstawiają się w sposób następujący: Stan rezerw na r. dla Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności Rezerwa na zapasy Rezerwa na umorzenie majątku trwałego Rezerwa na nagrody jubileuszowe Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe Rezerwa na wypłatę premii Rezerwa na niewykorzystane urlopy Rezerwa na roszczenia pracownicze Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 350 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 813 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych Rezerwa na bonifikaty 130 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 122 Rezerwy pozostałe 594 RAZEM Strona 20 z 41

23 Zwiększenie stanu rezerw w IV kw r. dla Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności 0 Rezerwa na zapasy 0 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 0 Rezerwa na nagrody jubileuszowe Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 19 Rezerwa na wypłatę premii 0 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 534 Rezerwa na roszczenia pracownicze 0 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 0 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 360 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 441 Rezerwa na bonifikaty 0 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 40 Rezerwy pozostałe 0 RAZEM Zmniejszenie stanu rezerw w IV kw r. dla Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności Rezerwa na zapasy 951 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 388 Rezerwa na nagrody jubileuszowe 0 Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 0 Rezerwa na wypłatę premii 160 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 0 Rezerwa na roszczenia pracownicze Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji 0 Rezerwa na reklamacje wyrobów Rezerwa na ubezpieczenia 29 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 0 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 0 Rezerwa na bonifikaty Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe RAZEM Strona 21 z 41

24 Stan rezerw oraz ruchy na rezerwach w IV kwartale 2005 roku dla Spółki dominującej przedstawiają się w sposób następujący: Stan rezerw na r. dla Pfleiderer Grajewo S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności Rezerwa na zapasy Rezerwa na umorzenie majątku trwałego Rezerwa na nagrody jubileuszowe Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe Rezerwa na wypłatę premii Rezerwa na niewykorzystane urlopy Rezerwa na roszczenia pracownicze 103 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 171 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 420 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 635 Rezerwa na bonifikaty 130 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 122 Rezerwy pozostałe 59 RAZEM Zwiększenie stanu rezerw w IV kw r. dla Pfleiderer Grajewo S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności 0 Rezerwa na zapasy 0 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 0 Rezerwa na nagrody jubileuszowe 0 Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 29 Rezerwa na wypłatę premii 0 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 517 Rezerwa na roszczenia pracownicze 0 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 71 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 247 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 173 Rezerwa na bonifikaty 0 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 40 Rezerwy pozostałe 0 RAZEM Strona 22 z 41

25 Zmniejszenie stanu rezerw w IV kw r. dla Pfleiderer Grajewo S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności Rezerwa na zapasy 488 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 340 Rezerwa na nagrody jubileuszowe 432 Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 0 Rezerwa na wypłatę premii 72 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 0 Rezerwa na roszczenia pracownicze 26 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji 0 Rezerwa na reklamacje wyrobów Rezerwa na ubezpieczenia 0 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 0 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 0 Rezerwa na bonifikaty 779 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe RAZEM Stan rezerw oraz ruchy na rezerwach w IV kwartale 2005 roku dla Spółki zależnej Pfleiderer Prospan S.A. przedstawiają się w sposób następujący: Stan rezerw na r. dla Pfleiderer Prospan S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności Rezerwa na zapasy Rezerwa na umorzenie majątku trwałego Rezerwa na nagrody jubileuszowe Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 473 Rezerwa na wypłatę premii Rezerwa na niewykorzystane urlopy Rezerwa na roszczenia pracownicze Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 179 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 393 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 149 Rezerwa na bonifikaty 0 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe 535 RAZEM Strona 23 z 41

26 Zwiększenie stanu rezerw w IV kw r. dla Pfleiderer Prospan S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności 0 Rezerwa na zapasy 0 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 0 Rezerwa na nagrody jubileuszowe Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 0 Rezerwa na wypłatę premii 0 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 0 Rezerwa na roszczenia pracownicze 0 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 0 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 113 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 12 Rezerwa na bonifikaty 0 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe 461 RAZEM Zmniejszenie stanu rezerw w IV kw r. dla Pfleiderer Prospan S.A. w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności Rezerwa na zapasy 463 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 48 Rezerwa na nagrody jubileuszowe 0 Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 10 Rezerwa na wypłatę premii 88 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 50 Rezerwa na roszczenia pracownicze Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji 0 Rezerwa na reklamacje wyrobów 500 Rezerwa na ubezpieczenia 100 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 0 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 0 Rezerwa na bonifikaty Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe 0 RAZEM Stan rezerw oraz ruchy na rezerwach w IV kwartale 2005 roku dla Spółki zależnej OOO Pfleiderer Novgorod przedstawiają się w sposób następujący: Strona 24 z 41

27 Stan rezerw na r. dla OOO Pfleiderer Novgorod w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności 0 Rezerwa na zapasy 0 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 0 Rezerwa na nagrody jubileuszowe 0 Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 0 Rezerwa na wypłatę premii 0 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 151 Rezerwa na roszczenia pracownicze 0 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji 0 Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 0 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 0 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 274 Rezerwa na bonifikaty 0 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe 0 RAZEM 425 Zwiększenie stanu rezerw w IV kw r. dla OOO Pfleiderer Novgorod w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności 0 Rezerwa na zapasy 0 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 0 Rezerwa na nagrody jubileuszowe 0 Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 0 Rezerwa na wypłatę premii 0 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 67 Rezerwa na roszczenia pracownicze 0 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji 0 Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 0 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 0 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 256 Rezerwa na bonifikaty 0 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe 0 RAZEM 323 Strona 25 z 41

28 Zmniejszenie stanu rezerw w IV kw r. dla OOO Pfleiderer Novgorod w tys. zł Rezerwa na przeterminowane należności 0 Rezerwa na zapasy 0 Rezerwa na umorzenie majątku trwałego 0 Rezerwa na nagrody jubileuszowe 0 Rezerwa na odprawy emerytalne i rentowe 0 Rezerwa na wypłatę premii 0 Rezerwa na niewykorzystane urlopy 0 Rezerwa na roszczenia pracownicze 0 Rezerwa na wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji 0 Rezerwa na reklamacje wyrobów 0 Rezerwa na ubezpieczenia 0 Rezerwa na opłaty za korzystanie ze środowiska 0 Rezerwa na opłaty leasingowe 0 Rezerwa na zakup usług obcych 0 Rezerwa na bonifikaty 0 Rezerwa na remonty 0 Rezerwa na koszty odsetek od kredytów 0 Rezerwy pozostałe 0 RAZEM 0 W omawianym okresie w Grupie Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. nastąpił wzrost rezerw na: - nagrody jubileuszowe - odprawy emerytalne i rentowe - niewykorzystane urlopy - wypłatę premii z tytułu wzrostu wartości akcji - opłaty za korzystanie ze środowiska - zakup usług obcych - koszty odsetek od kredytu Spadły natomiast kwoty rezerw na : - przeterminowane należności - zapasy - umorzenie majątku trwałego - wypłatę premii - roszczenia pracownicze - ewentualne reklamacje wyrobów - ubezpieczenia - bonifikaty - pozostałe rezerwy Aktywa z tytułu podatku odroczonego w IV kwartale bieżącego roku wzrosły dla Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. o 259 tys. zł, natomiast rezerwa na podatek odroczony wzrosła o 89 tys. zł. W raportowanym okresie nie dokonano żadnych istotnych zmian odpisów aktualizujących, które w sposób znaczący wpłynęłyby na wynik finansowy Grupy Kapitałowej Pfleiderer Grajewo S.A. 3. Poręczenia i gwarancje Na dzień Pfleiderer Grajewo S.A. posiadało 6 wystawionych poręczeń do łącznej kwoty maksymalnej tys. EUR, z czego: Strona 26 z 41

29 - do kwoty tys. EUR na rzecz Banku Raiffeisen w Rosji za zobowiązania spółki-córki Pfleiderer OOO: z tytułu zobowiązań wynikających z wystawienia przez bank gwarancji bankowych zabezpieczających ewentualne zobowiązania celne oraz z tytułu zobowiązań wynikających z zaciągniętego kredytu bankowego; - do kwoty tys. EUR na rzecz Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju za zobowiązania spółki-córki Pfleiderer OOO z tytułu zobowiązań wynikających z zaciągniętego kredytu bankowego. Kwota długu pierwotnego zabezpieczonego poręczeniami wynosiła na dzień tys. EUR. Inne spółki z Grupy Kapitałowej nie wystawiały poręczeń lub gwarancji. 4. Zmiany zobowiązań warunkowych i aktywów warunkowych W IV kwartale 2005 roku zobowiązania warunkowe Grupy Kapitałowej zmieniły się wyłącznie w wyniku zmiany kursu walutowego EUR/PLN. Zobowiązania te obejmują poręczenie dla spółki spoza Grupy i wynoszą EUR. Zobowiązania Spółki Pfleiderer Grajewo S.A. z tytułu poręczeń za spółki z Grupy Pfleiderer Grajewo w sprawozdaniach skonsolidowanych nie występują (efekt konsolidacji). 5. Informacja o zaciągniętych i spłaconych kredytach, pożyczkach, emisjach dłużnych i kapitałowych papierach wartościowych W dniu r. podpisana została między Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju oraz Pfleiderer OOO umowa kredytu bankowego na łączną kwotę EUR. Zgodnie z umową kredyt spłacany będzie w ratach w okresie 8 lat. Kredyt udzielony został z przeznaczeniem na finansowanie i refinansowanie inwestycji polegającej na budowie fabryki płyt wiórowych. W dniu spółka Pfleiderer Grajewo S.A. zawarła z Bankiem PEKAO S.A. Umowę linii odnawialnej, średnioterminowej na kredyty obrotowe, gwarancje i akredytywy w kwocie PLN. Jednocześnie spółka Pfleiderer Prospan S.A. w Wieruszowie zawarła z Bankiem PEKAO S.A. Umowę linii odnawialnej, średnioterminowej na kredyty obrotowe, gwarancje i akredytywy z limitem wynoszącym złotych. Zadłużenie obu kredytobiorców w ramach tych umów nie może przekroczyć kwoty złotych. Środki pochodzące z niniejszych kredytów mogą być wykorzystane na finansowanie działalności statutowej Spółek. Umowy przewidują spłatę całości zadłużenia do dnia r. Jednocześnie kredytobiorcy posiadają opcję przedłużenia tych kredytów o kolejne 2 lata tj. do r. W wyniku zawarcia nowych umów kredytowych została rozwiązana Umowa o kredyt obrotowy z dnia r. zawarta między Pfleiderer Grajewo S.A. i Bankiem PEKAO S.A. z limitem złotych. W dniu r. został podpisany aneks do trójstronnej umowy o kredyt w rachunku bieżącym z dnia r. pomiędzy Pfleiderer Grajewo S.A., Pfleiderer Prospan S.A. i Bankiem Zachodnim WBK S.A. Kredytobiorcy skorzystali z posiadanej opcji dającej prawo do wydłużenia okresu kredytowania, przesuwając termin spłaty kredytu o 24 miesiące. Obecnie terminem spłaty kredytu jest dzień r. Kwota kredytu wynosi 100 mln złotych z opcją podwyższenia o kolejne 30 mln złotych. Środki pochodzące z tego kredytu są przeznaczane na finansowanie działalności statutowej spółek, w tym finansowanie projektów inwestycyjnych. W okresie IV kw r. Pfleiderer Grajewo S.A. zawarł z Bankiem BPH S.A. aneks, na podstawie którego został przedłużony do r. kredyt w rachunku bieżącym z limitem 16 mln zł. W IV kw roku Pfleiderer Grajewo S.A. dokonał wypłaty kolejnych rat pożyczki dla Pfleiderer OOO. Na r. suma należności Pfleiderer Grajewo S.A. z tytułu pożyczek dla Pfleiderer OOO wynosiła ogółem tys. EUR. Strona 27 z 41