widzenia Biuletyn rynkowy STYCZEŃ 2014 giełda l waluty l gospodarka l pieniądze l biznes l ekonomia Copyright:

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "widzenia Biuletyn rynkowy STYCZEŃ 2014 giełda l waluty l gospodarka l pieniądze l biznes l ekonomia Copyright:"

Transkrypt

1 giełda l waluty l gospodarka l pieniądze l biznes l ekonomia STYCZEŃ 2014 Biuletyn rynkowy Do widzenia Biuletyn rynkowy Bankier.pl Styczeń 2014 (nr 9.) Redaktor wydania: Jarosław Ryba. Autorzy: Piotr Lonczak, Jarosław Ryba, Krzysztof Kolany, Michał Żuławiński. Warszawa - Wrocław 2013 Skład i opracowanie graficzne: Investbankier Grafiki na licencji CC Copyright:

2 Komentuje Krzysztof Kolany, Główny Analityk Bankier.pl Koniec kadencji Bena, ale nie QE. Na razie W 2013 roku akcje okazały się najlepszą klasą aktywów inwestycyjnych. Ale nie wszystkie i nie wszędzie. Na GPW dały zarobić mniejsze i średnie spółki, podczas gdy w gronie blue chipów na solidne zyski mogli liczyć tylko akcjonariusze dwóch banków. Bohaterem roku i motorem wzrosów znów był FED. WIG20 zakończył ubiegły rok stratą 7%, podczas gdy mwig40 i swig80 zyskały odpowiednio 31% i 37%. W obu przypadkach były to najlepsze stop zwrotu od roku Dla kontrastu akcje KGHM przyniosły stratę aż 38%, a Kernelu niemal 40%. Wśród 20 największych spółek tylko walory mbanku (dawny BRE) i BZ WBK pozwoliły zainkasować po 50-60% zysku. Hossa na dojrzałych rynkach akcji była dominującym trendem w A.D Wzrosty Dow Jonesa, DAX-a i Nikkei225 po 20-30% nie zdarzają się co roku. Świeża gotówka dostarczana przez banki centralne szerokim strumieniem wdarła się na największe giełdowe parkiety, na ogół omijając lub wręcz uciekając z rynków wschodzących (Turcja, Brazylia, Chiny) oraz surowców. Najmocniejsza przecena dotknęła sektor metali szlachetnych. Złoto potaniało o 28% (najsilniejszy roczny spadek od 32 lat), a srebro o 36%. Spektakularne wzrosty cen akcji nie są jednak oparte o zdrowe podstawy i wcale nie świadczą o zakończeniu kryzysu finansowego bądź o istotnej poprawie koniunktury gospodarczej. To w znacznej mierze efekt zmasowanego drukowania pieniędzy przez banki centralne. Amerykańska Rezerwa Federalna tylko w 2013 roku dostarczyła na rynki finansowe przeszło bilion dolarów. Morze płynności zalało rynki akcji, podnosząc ich wyceny do poziomów zupełnie oderwanych od rzeczywistości czyli od 1

3 zysków wypracowywanych przez giełdowe spółki, o czym dobitnie świadczy CAPE (takie C/Z, gdzie zyski są uśrednione za ostatnie 10 lat i skorygowane o inflację) w przypadku indeksu S&P500 przekraczający 26. Dlatego bezdyskusyjnym wydarzeniem grudnia była decyzja Rezerwy Federalnej o ograniczeniu programu skupu obligacji (QE) o 10 mld USD tj. z 85 do 75 mld USD miesięcznie. O ile o kwestii redukcji QE3 (tzw. taperowania) mówiono praktycznie od początku roku, to sam termin pozostawał niewiadomą. Większość ekspertów spodziewała się, że do ograniczenia QE3 dojdzie w pierwszym kwartale 2014 roku po tym, jak Fed nie zdecydował się na taki ruch we wrześniu, co wówczas uznano za spore zaskoczenie roku. Oczywiście, sprawa nie jest przesądzona i Rezerwa Federalna pod kierownictwem ultra-gołębicy Janet Yellen może wręcz rozszerzyć QE, gdyby reakcja Wall Street lub gospodarki była nie po myśli władz monetarnych. Niemniej jednak perspektywa zakręcenia kurka z gotówką płynącą na rynki akcji jest w mojej ocenie obok mocno wyśrubowanych wycen głównym zagrożeniem dla kontynuacji hossy w 2014 roku. Rynek pozytywnie zareagował na wiadomość o redukcji programu skupu obligacji. Reakcja to dość paradoksalna, bo nawet obietnica wydłużenia okresu zerowych stóp procentowych (pierwsza podwyżka oczekiwania jest nie wcześniej niż w drugiej połowie 2015 roku) nie przysłania negatywnych dla rynku akcji konsekwencji. Jeśli Fed utrzyma grudniowe tempo taperowania, to QE3 zostanie definitywnie wygaszone do końca 2

4 RZUT OKA NA RYNKI Grudzień WIG20-5,89% WIG -5,41% S&P500 +2,15% Rajdu Świętego Mikołaja w tym roku nie było. Nie warto również czekać na efekt stycznia. Nastroje zawodzą, a jednym z najczęściej powtarzanych słów nowego roku jest krach. Czy rzeczywiście w 2014 r. nastąpi, tego nie wiadomo. Ale przynajmniej w styczniu rynek wyraźnie sugeruje, żeby kontynuować obstawienie krótkich pozycji. Jeżeli warszawskiej giełdzie nie pomogły dobre końcoworoczne nastroje za granicą, to trudno spodziewać się nagłej fali optymizmu w początkach 2014 r.

5 Kraj Wskaźnik Okres Aktualna Poprzednia Chiny Indeks PMI dla przemysłu wg CFLP listopad 51,4 51,4 Chiny Indeks PMI dla przemysłu - fin. listopad 50,8 50,9 Chiny Import (r/r) listopad 5,30% 7,60% Chiny Eksport (r/r) listopad 12,70% 5,60% Francja Indeks PMI dla przemysłu - wst. grudzień 47,1 48,4 Francja PKB - fin. (k/k) III kw. -0,10% 0,50% Japonia PKB - fin. (k/k) III kw. 0,30% 0,90% Niemcy Indeks PMI dla przemysłu - wst. grudzień 54,2 52,7 Niemcy Indeks ZEW grudzień 62 54,6 Niemcy Indeks Ifo grudzień 109,5 109,3 Polska Indeks PMI dla przemysłu listopad 54,4 53,4 Polska Inflacja CPI (r/r) listopad 0,60% 0,80% Polska Wynagrodzenie (r/r) listopad 3,10% 3,10% Polska Zatrudnienie (r/r) listopad 0,10% -0,20% Polska Produkcja przemysłowa (r/r) listopad 2,90% 4,40% Polska Stopa bezrobocia listopad 13,20% 13,00% Polska Sprzedaż detaliczna (r/r) listopad 3,80% 3,60% Strefa euro Produkcja przemysłowa (r/r) październik 0,20% 0,20% Strefa euro Indeks PMI dla przemysłu - wst. grudzień 52,7 51,6 Strefa euro Inflacja HICP (r/r) listopad 0,90% 0,70% Szwajcaria Inflacja CPI (r/r) listopad 0,10% -0,30% USA PKB (annualizowany) - rew. III kw. 3,60% 2,50% USA Stopa bezrobocia listopad 7,00% 7,30% USA Produkcja przemysłowa (m/m) listopad 1,10% -0,10% USA Inflacja CPI (r/r) listopad 1,20% 1,00% USA PKB (annualizowany) - fin. III kw. 4,10% 2,50% USA Indeks S&P/Case-Shiller grudzień 78,1 70,4 Wielka Brytania PKB - fin. (r/r) III kw. 1,90% 1,30%

6 NAJWAŻNIEJSZE nadchodzące wydarzenia na rynkach w styczniu 2014 Początek nowego roku to tradycyjnie miesiąc podsumowań, jak i kreślenia wizji na najbliższy czas. W świecie finansów o to pierwsze zadbają urzędy statystyczne i spółki, o to drugie zaś politycy i biznesmeni z najwyższej światowej półki. 9 stycznia to umowna data rozpoczęcia kolejnego sezonu wyników kwartalnych w USA. Wprawdzie od września Alcoa nie jest już członkiem indeksu Dow Jones Industrial Average, jednak wielu inwestorów i komentatorów wciąż jest przywiązana do wyznaczania początku sezonu publikacji na dzień, w którym z rynkiem raportem dzieli się producent aluminium. Wyniki finansowe amerykańskich oraz europejskich gigantów za IV kwartał i cały rok publikowane będą w kolejnych dniach. 15 stycznia GUS poda wartość wskaźnika cen dóbr i usług konsumpcyjnych w grudniu. Wszystko w skazuje na to, że w 2013 r. inflacja CPI w ujęciu rocznym wyniesie nad Wisłą średnio ok 1% - po raz ostatni ceny rosły w tempie wyższym niż 2% dokładnie rok temu. Jak oceniają analitycy NBP, rok 2014 przyniesie już wzrost inflacji do poziomu 1,7%. 20 stycznia rynki akcji, walut i surowców będą reagować na publikację danych o chińskim produkcje krajowym brutto w IV kwartale. Po miesiącach spekulacji analitycy wreszcie poznają odpowiedź na pytanie o to, czy drugiej największej gospodarce świata udało się sprostać tegorocznym prognozom partii (7,6%). Dodatkowo wszystko wskazuje na to, że w 2013 r. Chiny odnotowały najwolniejsze tempo wzrostu gospodarczego od 1999 r., kiedy spowolnienie wywołane było kryzysem azjatyckich tygrysów. 22 stycznia rozpocznie się kolejny światowy szczyt ekonomiczny w Davos. Myśl przewodnia tegorocznego spotkania 5

7 Dzień stycznia Spółka 9 Alcoa 14 JP Morgan, Wells Fargo 15 Bank of America 16 Citigroup, Goldman Sachs, Intel 17 BNY Mellon, General Electric 21 Johnson&Johnson, Uniliver, Verizon, Halliburton 22 ebay, Motorola, US Bancorp 23 Lockheed Martin, McDonald s, Microsoft, Nokia 24 Procter&Gambl, Xerox 27 Catepilar 28 AT&T, DuPont, EA, Siemens 29 Boeing, Deutsche Bank, Dow Chemical, Qualcomm 30 3M, Banco Santander, Colgate-Palmolive, Exxon Mobil, RDS 31 MasterCard, Mattel ludzi świata polityki, biznesu i mediów to Nowy kształt świata: konsekwencje dla społeczeństwa, polityki i biznesu. Lista uczestników nie jest jeszcze dostępna, lecz spodziewać się można okazji do wielu otwartych i zakulisowych spotkań osób z pierwszych stron gazet. 24 stycznia przyniesie kolejna odsłonę festiwalu PMI dla sektorów przemysłowych najważniejszych gospodarek świata. Tradycyjnie w centrum uwagi będą wstępne wrześniowe odczyty wskaźników dla Chin, Niemiec, strefy euro i USA, Na finalne indeksy oraz publikacje danych dla mniejszych gospodarek (w tym Polski) tradycyjnie trzeba będzie poczekać do pierwszego tygodnia przyszłego miesiąca. Tego samego dnia na GPW rozpocznie się sezon publikacji wyników za IV kwartał. Jako pierwszy z rynkiem swoim raportem podzieli się PKN Orlen, do którego 30 stycznia dołączy BZ WBK. Podczas poprzedniego sezonu obie spółki 6

8 pozytywnie zaskoczyły rynek, publikując dane znacznie lepsze od oczekiwanych przez analityków. Pozostałe raporty największych polskich spółek spłyną na rynek w lutym. 30 stycznia to pierwszy w tym roku moment prawdy dla Stanów Zjednoczonych BLS opublikuje wstępne szacunki wzrostu PKB w IV kwartale 2013 r. W poprzednim okresie największa gospodarka świata wysoko postawiła sobie poprzeczkę, rosnąć o 4,1%. Według prognoz analityków zza oceanu poziomu tego tym razem nie uda się pokonać. Należy też pamiętać, że przed dwiema rewizjami w górę, pierwotnie BLS zaraportował wzrost PKB w III kwartale zaledwie o 2,8%. 31 stycznia o 20:30 czasu polskiego Ben Bernanke ustąpi z fotela przewodniczącego Rezerwy Federalnej. Oprócz podsumowań 8-letniej prezesury "helikopterowego Bena", na którą złożą się zapewne szczegółowe dane o miliardach dolarów pomocy dla banków i bilionowym rozdęcie bilansu Fedu, tematem numer jeden tego dnia będzie osoba Janet Yellen, która przejmie stery najpotężniejszego banku centralnego świata. [MŻ] 7

9 RYNEK MIESIĄCA Warszawska GPW Koniec 2013 wypada słabo na tle Zagranica zarabia a GPW traci. Niskie obroty źle wróżą koniunkturze. Grudzień przyniósł spadek indeksu WIG20 o 7,1%. Niemal identyczną przecenę indeks blue chipów zanotował w całym 2013 roku. Pocieszeniem były jednak małe spółki rok w stosunku do swojego poprzednika jest pewnym rozczarowaniem. W 2012 roku indeks WIG20 zyskał 21% a indeks WIG 26%. Na tym tle postawa najważniejszych indeksów w 2013 roku rozczarowuje indeks WIG20 spadł o 8,6%, a indeks szerokiego rynku 8

10 WIG zyskał tylko 6,6%. W tym czasie niemiecki DAX zyskał prawie 23% a amerykański S&P500 ponad 29%. Podobnie było w grudniu. W grudniu znakomicie wypadł Resbud, który zdrożał o 75%. Spółka Plaza Centers powędrowała do góry o 34% a BNP Paribas Bank Polska o 25%. W całym 2013 roku budująca była postawa mniejszych spółek. Indeksy mwig40 i swig80 zyskały odpowiednio 30,2% oraz 36,1%. Grudzień był jednak bardzo słaby indeks mwig40 spadł o 4,7% a indeks swig80 o 4,5%. W 2013 roku na GPW widziano wyższe obroty. W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy właściciela zmieniły akcje o wartości ponad 220 mld złotych. To więcej o 8% w stosunku do 2012 roku, lecz jednocześnie mniej niż obroty w 2011 roku, kiedy ich wartość wyniosła 268 mld zł. Rut oka na 2013 rok Największe spadki na GPW miały miejsce 5 września. Był to dzień ogłoszenia założeń reformy systemu emerytalnego. Zmniejszenie roli OFE na polskim rynku kapitałowym jest największym rozczarowaniem 2013 roku. Najlepsza sesja w przypadku indeksów mwig40 i swig80 miała miejsca zaraz po zawale wywołanym zmianami w OFE, czyli już 6 września. Z kolei w przypadku indeksów WIG i WIG20 był to 10 października, kiedy inwestycyjny świat żył zamknięciem amerykańskiego rządu, a tego informowano, że porozumienie w Kongresie jest już bliskie. Inwestycja Monnari była najlepszym wyborem 2013 roku. Spółka dała zarobić ponad 454%. Na podium znalazły się ponadto spółki Bytom (wzrost o 411%) oraz ABM Solid (wzrost o 400%). Ciemne i jasne strony WIG20 w minionym roku Wśród największych spółek można było znaleźć bardzo dobre inwestycje BZWBK zyskał 65,6% a mbank 56,4%. Z kolei najgorszymi wyborami były Kernel i JSW przecenione o ponad 40%. Największy dzienny spadek w minionym roku zanotowały akcje TPSA 12 lutego. Spółka zamknęła sesję spadkiem o prawie 27,9% po publikacji wyników za ostatni kwartał 2012 roku. Z kolei akcjonariusze mbanku mieli najwięcej powodów do zadowolenia 1 października, kiedy akcje banku podrożały o 9,7%. 9

11 WYDARZENIE Dług Wuja Sama z trójką na przedzie Pod koniec 2013 r. w centrum uwagi inwestorów ponownie znalazł się amerykański rynek długu. Rentowności dziesięciolatek podskoczyły powyżej psychologicznego poziomu 3% i wszystko wskazuje na to, że w 2014 r. czeka je dalszy ruch w górę. Końcówka ubiegłego roku przyniosła wieszczony od dawna wzrost rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich powyżej psychologicznego poziomu 3%. Po raz ostatni dług USA był wyceniany na tym poziomie w 2011 r. Według dominującej na rynku opinii inwestorzy sprzedawali bezpieczne amerykańskie obligacje i kupowali akcje, licząc na ożywienie gospodarcze, które zwiększy zyski spółek i pozwoli zarobić na giełdzie. W sumie w ciągu całego ubiegłego roku rentowność dziesięciolatek która zachowuje się odwrotnie do ceny - podskoczyła o 1,27 punktów procentowych, a w szczytowym momencie od minimum z lipca 2012 r. dzieliło je 1,64 punktów procentowych. Co więcej, amerykańskie obligacje w tym roku nie dały zarobić po raz pierwszy od 2009 r., 10

12 podczas gdy S&P 500 zamknął rok najwyższym od 16 lat wzrostem o 29%. Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich Na rynku obligacji jak na dłoni widać także było różnicę prędkości między gospodarką USA a strefą euro. Pod koniec roku różnica między rentownościami obligacji amerykańskich i niemieckich wzrosła do blisko 110 punktów bazowych, czyli najwyższego poziomu od 2006 r. Wydarzeniem miesiąca, a może i nawet roku, na rynku obligacji była ogłoszona 18 grudnia decyzja Rezerwy Federalnej o stopniowym ograniczaniu programu skupy aktywów. Wycofanie się z rynku amerykańskiego długu potężnego gracza, który co miesiąc przeznaczał na zakup obligacji skarbowych 45 mld dolarów, z pewnością będzie rzutować na kondycję tego rynku. Już styczniowe zakupy zostaną uszczuplone o 5 mld dolarów, a kolejne cięcia nadejdą wraz z napływem danych o kondycji amerykańskiej gospodarki. Zdaniem analityków ankietowanych przez Bloomberga, w przyszłym roku można się spodziewać wzrostu rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich przynajmniej do 3,4%. Jednocześnie 22% badanych obstawia, że do stycznia 2015 r. Fed podniesie stopy procentowe, podczas gdy zaledwie miesiąc temu taki scenariusz wieszczył co dziesiąty badany analityk. Sytuację na rynku obligacji amerykańskie media głównego nurtu określają mianem powrotu do normalności gospodarka znów rośnie, inflacja jest niska, a Fed trzyma rękę na pulsie. Spokój ten wciąż jednak zmącić mogą jednak czynniki polityczne z kolejną batalią o limit długu na czele oraz sama Rezerwa Federalna, która będzie musiała rozpocząć realizację strategii wyjścia z ultrałagodnej polityki monetarnej, czego do tej pory nikt jeszcze nie przetestował w praktyce. [PL] 11

13 Fed przyciął QE... i nic się nie stało Rezerwa Federalna uwielbia zaskakiwać inwestorów. Po tym jak nie zmniejszyła QE we wrześniu, oczekiwano, że dodruk dolara zostanie zmniejszony dopiero w 2014 roku. Tymczasem niespodziewanie Fed ograniczył skup aktywów w grudniu. Federalny Komitet Otwartego Rynku zaskoczył inwestorów na grudniowym posiedzeniu amerykańskie władze monetarne obcięły program skupu aktywów (quantitative easing; QE) o 10 mld dolarów do 75 mld dolarów każdego miesiąca. Fed postąpił wbrew oczekiwaniom rynku większość obstawiała bowiem cięcie dopiero w 2014 roku, kiedy Ben Bernanke ustąpi już ze stanowiska, a na fotelu prezesa zasiądzie Janet Yellen. Równie zaskakująca, jak obcięcie QE przez Fed była reakcja rynków finansowych. Dolar zamiast drożej notował kolejne dwuletnie minima w stosunku do euro. W przypadku polskiego rynku chwilami amerykańska waluta kosztowała nawet mniej niż trzy złotego. Także na rynku akcji kierunek obrany przez indeksy był niespodziewany. Chociaż przez cały 2013 roku widziano zmniejszenie QE jako katalizator wyprzedaży akcji, to mimo cięcia amerykańska giełda do ostatniej sesji grudnia szła do góry, aby zakończyć rok nowym szczytem hossy. Spokojnie na wydarzenia w Stanach Zjednoczonych zareagowały także rynki wschodzące. Mimo że ostatnie dwanaście miesięcy w tej części świata było nieudane w stosunku do 2012 roku, to jednak oczekiwano znacznie silniejszej reakcji giełd, walut i obligacji na ograniczenie QE. W tym miejscu nie można zapomnieć o bardzo dobrej postawie złotego oraz polskich obligacji w końcówce roku. Grudzień mimo zmniejszenia 12

14 dodruku dolara przyniósł zarówno spadek rentowności obligacji (wzrost ich cen), a także umocnienie złotego. Niespodziewane zachowanie rynku ma źródło w niedocenieniu do tej pory skali poprawy kondycji gospodarki. Zza oceanu napłynęły solidne dane o wzroście PKB (wzrost o 4,1% zdecydowanie powyżej wszystkich prognoz). Jednak jeszcze większe znaczenie ma fakt, że Amerykanie ruszyli po kredyt (dynamika kredytu w trzecim kwartale wyszła na plus po raz pierwszy od załamania z 2008 roku). To zapewni kontynuowanie ożywienia w najbliższych kilku kwartałach. Chociaż wzrost zasadzony na fundamencie kredytu jest bardzo niebezpieczny, co pokazał zarówno amerykański, jak i europejski kryzys, to jednak jest wystarczający, aby cementować znakomite nastroje wśród inwestorów. To wszystko sprawia, że cięcie QE na razie nie ma znaczenia, bo inne motory popychają indeksy do góry. 13

15 TRENDY czyli byki i niedzwiedzie WIG-Paliwa w grudniu tracił praktycznie cały czas. Mimo delikatnego wzrostu w końcówce grudnia, trend na indeksie spółek paliwowych jest obecnie definitywnie niedźwiedzi. Duży wpływ na postawę indeksu ma PGNiG, którego akcje są obecnie najtańsze od roku. JSW tak tania jak obecnie, nie była nigdy. Jastrzębska kopalnia od czasu debiutu na GPW niemal nieustannie traci. Nieustający rynek niedźwiedzia dyskontuje również fatalne prognozy na 2014 r. Może jednak to właśnie teraz jest okazja do zakupów? 14

16 Najpopularniejsze spółki na GPW w październiku Spółka Wzrost - Spadek Wydarzenie ENERGA RESBUD PGNIG LOTOS Rozczarowujący debiut Patrowicz dokupuje Tanieje gaz, zmiany w zarządzie Tanieją paliwa, analitycy: sprzedaj CIGAMES IDMSA: kupuj, wzrost 50% DAX, czyli główny indeks niemieckiej giełdy jest niezawodny, tak samo jak teutońska gospodarka. W całym grudniu przytrafiła mu się tylko jedna wpadka w końcówce miesiąca. Mimo to najważniejszy narodowy indeks Europy nadal pozostaje w trendzie wzrostowym. Mleko, którym również handluje się na międzynarodowych giełdach, może być bohaterem zimy. Od dołka z połowy listopada urosło już o prawie 15%. W tej chwili jego cena jest najwyższa od roku i utrzymuje się w 4-letnim trendzie wzrostowym. [JR]

17 WARTO WIEDZIEĆ Nie masz pieniędzy na drogą bazę danych? Skorzystaj z darmowej Inwestowanie na giełdzie wymaga dostępu do danych. Jednak także inwestowanie oparte na zmatematyzowanym (statystycznym) podejściu wymaga dobrych danych. Inwestowanie ilościowe (quantitative trading) wymaga przetwarzania sporych ilości danych do podejmowania decyzji. W sytuacji, kiedy nie mamy wszystkich niezbędnych danych, to może pojawić się problem. Poniżej znajduje się zestawienie portali oferujących dostęp do darmowych danych: Quandl - - strona chwali się, że oferuje darmowy dostęp do ponad 8 milionów darmowych baz danych. Wszystko można znaleźć w jednym miejscu. ThinkNum - - podobnie jak Quandl oferuje darmowe dane, lecz baza jest mniejsza. Zaletą jest natomiast kilka dodatkowych narzędzi, z jakich można skorzystać. Alternatywą dla tych stron są bardzo dobrze znane portale takie jak Google Finance oraz zwłaszcza Yahoo Finance. Obie strony dają dostęp do darmowych danych indeksów giełdowych, notowań surowców oraz kontraktów terminowych, czy stóp procentowych. Wszystkie wymienione strony pozwalają pobrać dane na dysk w celu wykorzystania w Excelu lub jakimś pakiecie do modelowania finansowego, lub analizy statystycznej. Brakuje jednak solidnej bazy danych finansowych z polskiej giełdy. Na naszym rynku nie ma jak na razie miejsca, gdzie można by znaleźć dane finansowe z GPW za darmo i pobrać całą bazę na dysk w celu dokonania analizy. 16

18 Najlepszy artykuł grudnia Marcin Świerkot, z-ca redaktora prowadzącego Jeśli urodziłeś się w Polsce, to wygrałeś los na loterii Naszą narodową cechą jest narzekanie. Nic więc dziwnego, że w mediach olbrzymią popularnością cieszą się materiały, w których motywem przewodnim jest przedstawienie tego, jakim biednym krajem jest Polska. Rzeczywistość jest zupełnie inna. W natłoku porównań do zachodnich, rozwiniętych gospodarek łatwo zapomnieć, że w globalnej perspektywie dobrobyt Polaków znajduje się w samej czołówce. Jest prawdą, że analizowanie przeróżnych statystyk może wprawić w skrajnie negatywny nastrój. Takie uczucie może towarzyszyć nam między innymi przy przeglądaniu CIA World Factbook i statystyk dotyczących PKB na osobę, liczonego wedle parytetu siły nabywczej. Polska we wspomnianej tabeli widnieje zaledwie na 69. miejscu spośród 229 analizowanych krajów. Statystyki pozornie negatywne Jeżeli jednak zgłębimy się w dane, okaże się, że Polacy znajdują się pośród 15% najbogatszych ludzi na świecie. Bo rzeczywiście, miliard ludzi jest od nas bogatszy, jednak biedniejszych jest zdecydowanie więcej prawie 6 miliardów. Dodatkowo, jeżeli ze statystyk wyłączymy kraje bardzo małe (poniżej 1 mln ludzi), w kategorii bogactwa obywateli Polska z 69. miejsca wskakuje na 40. Nasz średni PKB na osobę o wartości 20 tys. dolarów rocznie to ponad 150% średniego PKB na osobę na świecie. Przyjmując natomiast całościowy obraz PKB, bez podziału na obywateli, okazuje się, że jesteśmy 21. największą gospodarką świata. Żyjemy w niesamowitych czasach Jakby tego wszystkiego było mało, obecne pokolenie żyje historycznie w czasach największego dobrobytu, związanego z rozwojem infrastruktury oraz technologii. Jeżeli jeszcze 100 lat temu przeciętnemu obywatelowi zaproponowałbyś, że będzie miał miejsce w ocieplanym mieszkaniu, bieżącą ciepłą wodę, wyżywienie, opiekę medyczną, edukację oraz szereg innych świadczeń, zapewne całowałby takiego darczyńcę po stopach. 17

19 Dożyliśmy również prawdziwej rewolucji w dostępie do wiedzy oraz umiejętności. Dzięki powszechnie dostępnym informacjom w internecie możliwa stała się edukacja we własnym zakresie, pozwalająca na zmianę statusu społecznego. W stosunkach międzynarodowych mamy do czynienia z wolnym przepływem towarów, kapitału oraz ludności na niespotykaną dotychczas skalę. Do tego wszystkiego w naszym regionie nie ma konfliktów zbrojnych, a sytuacja polityczna jest stabilna. Statystyka jest kwestią nastawienia Czy to oznacza, że nie powinniśmy się porównywać do krajów, w których żyje sięnieporównywalnie lepiej niż w Polsce? Oczywiście, że nie. Świadomość, że mamy jeszcze duży potencjał rozwoju, działa motywująco, a nadganianie najlepszych jest pozytywne. Jednak warto się dwa razy zastanowić przed powiedzeniem szkoda, że urodziłem się w takim biednym kraju jak Polska i pamiętać również o tej olbrzymiej części świata, która jest zdecydowanie za nami w kategorii rozwoju gospodarczego. Ostatecznie, jakkolwiek pseudofilozoficznie by to nie zabrzmiało, nasz los w dużej mierze zależy od nas samych. Pozytywne nastawienie według wielu studiów empirycznych jest jedną z ważnych składowych sukcesu. Czy warto więc poświęcać czas na narzekanie na rzeczy, na które nie mamy większego wpływu, i zazdrościć poziomu życia mieszkańcom Dubaju? 18

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 23 kwietnia 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 26 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna

Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Akademia Forex Semestr II - Analiza Fundamentalna Polityka banków centralnych i dane gospodarcze, które rządzą zmiennością - bieżąca sytuacja na rynkach. Dlaczego decyzje banków centralnych są tak istotne?

Bardziej szczegółowo

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej.

W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu liderami były fundusze akcji inwestujące na rynkach rozwiniętych Europy i Ameryki Północnej. W kwietniu wśród funduszy przynoszących największe zyski najwięcej było tych inwestujących w Polsce.

Bardziej szczegółowo

Analiza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara.

Analiza Fundamentalna. Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. Analiza Fundamentalna Co dalej z USA? Perspektywy polityki monetarnej, głównych indeksów oraz dolara. USA Agenda PKB rynek pracy inflacja Fed giełdy dolar główne wyzwania 2 Główne pytania dotyczące gospodarki

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 12 marca 2012 Aktualne wskaźniki makro: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 9,00 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania 0,50

Bardziej szczegółowo

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych.

Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Ucieczka inwestorów od ryzykownych aktywów zaowocowała stratami funduszy akcji i mieszanych. Wichura, która w pierwszych dniach sierpnia przetoczyła się nad światowymi rynkami akcji, przyczyniła się do

Bardziej szczegółowo

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko

Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko Uczestnicy funduszy notowali zyski niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego. Ale tylko niektórzy. Większość w maju straciła. Uczestnicy funduszy zyski notowali niemal wyłącznie dzięki osłabieniu złotego.

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA Ogromne umocnienie franka po decyzji Banku Szwajcarii EUR/USD - W środę kurs spadł do nowego dna na poziomie 1.1730 USD, po godzinie 10-tej doszło do odbicia. Po powrocie powyżej dna

Bardziej szczegółowo

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22.

USDPLN to analogicznie poziom 3,26 i wsparcie 3,20-3,22. 09:00 Okazuje się, że wczorajsze dane o wykorzystanie deficytu budżetowego w Polsce nie były tragiczne i dodatkowo EURUSD znów zaczyna rosnąć więc występują naturalne czynniki sprzyjające umocnieniu PLN.

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 05.02.2015

Biuletyn dzienny 05.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - odbicie, ropa mocno w dół EUR/USD - W środę kurs euro spadał, przebite zostało ważne wsparcie na poziomie 1.14 USD, dzienne dno wypadło w końcówce sesji na poziomie zaledwie

Bardziej szczegółowo

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com

DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015. Kwartał z jajem. Prezentacja dostępna na stronie www.dnarynkow.com DNA Rynków 11/2015 30.03.2015 03.04.2015 Kwartał z jajem W POPRZEDNIM TYGODNIU Niemieckie (solidne) wzrosty Niemiecki PMI Indeks IFO Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU Pierwszy kwartał z ożywieniem

Bardziej szczegółowo

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA

KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA KROK 6 ANALIZA FUNDAMENTALNA Do tej pory skupialiśmy się na technicznej stronie procesu inwestycyjnego. Wiedza ta to jednak za mało, aby podejmować trafne decyzje inwestycyjne. Musimy zatem zmierzyć się

Bardziej szczegółowo

Jaki kurs dolara po podwyżce?

Jaki kurs dolara po podwyżce? Jaki kurs dolara po podwyżce? Umocnienie dolara w wyniku podwyżki stóp procentowych przez FED, osłabienie euro i złotego to najczęściej omawiane scenariusze dotyczące aktualnej sytuacji na rynku. Te analizy

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Wojciech Białek, główny analityk CDM Pekao SA Zakopane, 12 czerwca I nigdy już nie będzie takiego lata?

Wojciech Białek, główny analityk CDM Pekao SA Zakopane, 12 czerwca I nigdy już nie będzie takiego lata? Wojciech Białek, główny analityk CDM Pekao SA Zakopane, 12 czerwca 2010 I nigdy już nie będzie takiego lata? O przewidywaniu krachów 2 Blog Wojciech Białka, 6 maja 2010, południe: Prawdopodobieństwo załamania

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r.

Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne. Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów. Warszawa, marzec 2012 r. Podsumowanie Tygodnia Małe jest piękne Inteligentne rozwiązania dla wymagających Klientów CZY LTRO TO TO SAMO CO QE? Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w ostatnim miesiącu wzrosty na rynku małych spółek istotnie

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Piątkowa sesja zakończyła się kolejnymi wzrostami. W dniu dzisiejszym miała miejsce publikacja rachunku obrotów bieżących w Eurolandzie, które wyniosły 2,7 mld EURO wobec prognozy 2,2 mld EURO. Miało to

Bardziej szczegółowo

Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji?

Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji? Czy polskie dane makro wpływają na notowania akcji? Problem makroekonomicznych uwarunkowań koniunktury na rynku kapitałowym, czyli odpowiedź na pytanie w jakim stopniu dane makro wpływają na indeksy giełdowe,

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1

Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 Zachowania indeksów branżowych GPW czerwiec październik 2013, część 1 WIG Budownictwo oraz WIG Inaczej Warszawski Indeks Giełdowy. W jego skład wchodzą wszystkie spółki z Głównego Rynku Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017

Bardziej szczegółowo

Miesięczny komentarz Lipiec 2013 r.

Miesięczny komentarz Lipiec 2013 r. Dołącz do Nas na Facebooku! Komentarze Zarządzających RYNEK AKCJI Lipiec był zdecydowanie lepszy dla rynku akcji niż czerwiec. Powodów do wzrostów było kilka. Do najważniejszych należy zaliczyć utrzymywanie

Bardziej szczegółowo

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że indeks będzie w dniu jutrzejszym nadal niewiele zwyżkował. Wciąż należy pamiętać o poziomie 4015,5, który Handel podczas czwartkowych notowań miał względnie spokojny charakter. Z pośród głównych parkietów Europy największe zwyżki odnotował indeks STOXX50 (stopa zwrotu wyniosła 1,74%). DAX W czasie dzisiejszej

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wydarzeniem dnia na rynku międzynarodowym były decyzje ECB oraz Banku Anglii odnośnie stóp procentowych. Decyzje władz monetarnych okazały się być zgodne z oczekiwaniami rynku i ECB pozostawił stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej

Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1

Bardziej szczegółowo

Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku :38:33

Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku :38:33 Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku 2015-10-21 14:38:33 2 Rumunia jest krajem o dynamicznie rozwijającej się gospodarce Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku. Rumunia jest dużym krajem o dynamicznie

Bardziej szczegółowo

raport miesięczny styczeń 2015

raport miesięczny styczeń 2015 MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2015 Warszawa, 2015 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU

POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU Dr hab. Eryk Łon POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU sytuacja bieżąca i perspektywy 23 kwietnia 2014 r. Plan prezentacji: 1. Sytuacja bieżąca w świetle cyklu prezydenckiego w USA 2. WIG spożywczy jako barometr

Bardziej szczegółowo

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50

Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik II kw. 2012 I kw. 2013 II kw. 2013 PKB, zmiana r./r. 2,3 % 0,5 % 0,8 % Popyt krajowy, zmiana r./r. Produkt Krajowy Brutto -0,4 % -0,9 % -1,9

Bardziej szczegółowo

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 03 lipca 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 03 lipca 2017 r. TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 03 lipca 2017 r. 1 Indeks PMI w przemyśle w Polsce W godzinach rannych poznaliśmy odczyt indeksu PMI dla polskiego przemysłu w czerwcu. Indeks wzrósł do 53,1 pkt. z 52,7 pkt. w maju.

Bardziej szczegółowo

Market Alert: Czarny poniedziałek

Market Alert: Czarny poniedziałek Market Alert: Czarny poniedziałek Spowalniająca gospodarka chińska Za powszechna przyczynę spadków na giełdach dzisiaj uznaje się spowalniająca gospodarkę chińską i dewaluacja chińskiej waluty. Niemniej

Bardziej szczegółowo

Rynkowy Raport Miesięczny

Rynkowy Raport Miesięczny 31 października 2011 r. str. 1 Otoczenie makroekonomiczne/klimat gospodarczy Wydarzenia Infl acja we wrześniu wyniosła 3,9% w porównaniu z 4,3% w sierpniu. Produkcja przemysłowa wzrosła we wrześniu o 7,7%

Bardziej szczegółowo

MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016

MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016 MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2016 Warszawa, 2016 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów

Bardziej szczegółowo

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-07-31 10:18:31

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-07-31 10:18:31 Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-07-31 10:18:31 2 Stany Zjednoczone są największą i najbardziej zaawansowaną technologicznie gospodarką świata. Jej mocną stroną jest właśnie innowacyjność, a siłą napędową

Bardziej szczegółowo

Kiedy skończy się kryzys?

Kiedy skończy się kryzys? www.pwc.com Kiedy skończy się kryzys? Ryszard Petru Partner PwC Przewodniczący Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich Plan 1 Sytuacja 2 w 3 Wnioski w gospodarce światowej Wpływ na sytuację rynków finansowych

Bardziej szczegółowo

Fundusze ETF w Polsce listopad 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland November 2012)

Fundusze ETF w Polsce listopad 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland November 2012) 2.11.12 5.11.12 6.11.12 7.11.12 8.11.12 9.11.12 12.11.12 1.11.12 14.11.12 15.11.12 16.11.12 19.11.12 2.11.12 21.11.12 22.11.12 2.11.12 26.11.12 27.11.12 28.11.12 29.11.12.11.12 1 grudnia 212 r. Fundusze

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 17-24.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Stopa bezrobocia rejestrowanego (dane GUS) Stopa bezrobocia rejestrowanego na koniec stycznia br. ukształtowała się na poziomie 8,6 % (tj.

Bardziej szczegółowo

Różnica kapitalizacji w porównaniu do ostatniego miesiąca. Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca

Różnica kapitalizacji w porównaniu do ostatniego miesiąca. Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca Lp. Emitent Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln styczeń 2013 Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln grudzień 2012 Różnica kapitalizacji w porównaniu

Bardziej szczegółowo

Tygodnik Inwestycyjny

Tygodnik Inwestycyjny Tygodnik Inwestycyjny 08 czerwca 2010 1 Zmiany procentowe indeksów i cen surowców w okresie 28.05 04.06. 2010 Indeksy-Polska Indeksy-Europa Indeksy-Świat WIG -2,31 % DJ STOX600 0,21 % DJIA -2,02 % WIG20-2,98

Bardziej szczegółowo

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy

Warszawa, 15 marca 2012. Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Wojciech Białek, główny analityk CDM Pekao SA Warszawa, 15 marca 2012 Przepis na wzrosty - lista sygnałów hossy Plan prezentacji: 1. Właściwa pozycja w ramach cyklu koniunkturalnego. 2. Panika rynkowa.

Bardziej szczegółowo

LIST PREZESA ZARZĄDU

LIST PREZESA ZARZĄDU RAPORT ROCZNY JEDNOSTKOWY Od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2013 roku LIST PREZESA ZARZĄDU NWAI Dom Maklerski SA Warszawa, 14 lutego 2014 roku Szanowni Akcjonariusze, członkowie Rady Nadzorczej, Zarządu

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - blisko ważnego wsparcia, możliwe spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD w poniedziałek doszło do spadku do 1.1269 USD. Próba przebicia wsparcia

Bardziej szczegółowo

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.

Bardziej szczegółowo

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut

Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Aktualna i przewidywana sytuacja na rynku walut Piotr Popławski, Analityk walutowy Banku BGŻ Warszawa, 19 września 214 r. Kluczowe czynniki kształtujące kurs walutowy: Krajowe i zagraniczne stopy procentowe

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe na indeksy GPW pozostaje czwartym rynkiem w Europie

Kontrakty terminowe na indeksy GPW pozostaje czwartym rynkiem w Europie Rynek instrumentów pochodnych GPW w I półroczu 2012 roku na tle Europy GPW utrzymuje czwartą pozycję w Europie pod względem wolumenu obrotów indeksowymi kontraktami terminowymi Kontrakty terminowe na indeksy

Bardziej szczegółowo

DMK Sp. z o.o. ul. Nowy Świat 6/12, 00-400 Warszawa Tel: +48 22 661 74 12, fax: +48 022 661 74 20 web: http://www.dmk-alpha.

DMK Sp. z o.o. ul. Nowy Świat 6/12, 00-400 Warszawa Tel: +48 22 661 74 12, fax: +48 022 661 74 20 web: http://www.dmk-alpha. 9:00- Niedawne obawy o inflację na świecie, z dnia na dzień przeradzają się w coraz bardziej możliwą walkę ze zjawiskiem zupełnie odwrotnym, tj. deflacją. W Japonii wskaźnik CPI w sierpniu spadł o 0,9%

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia siedemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2011 r.) oraz prognozy na lata 2011 2012 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Grupa LOTOS od ponad 10 lat na GPW

Grupa LOTOS od ponad 10 lat na GPW Grupa LOTOS od ponad 10 lat na GPW Akcje Grupy LOTOS notowane są na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) od czerwca 2005 roku. Znajdujemy się w indeksie WIG20, czyli 20 największych

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Decyzja w sprawie stóp procentowych Wskaźnik IX 2012 VIII 2013 IX 2013 Referencyjna stopa NBP 4,75 % 2,50 % 2,50 % Rada Polityki Pieniężnej utrzymała

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCYCH

KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCYCH ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PAWEŁ BOGUSZ wiceprezes BRE Wealth Management S.A. DOMINIK GAWORECKI zarządzający, akcje DAWID CZOPEK zarządzający, akcje MARCIN GROTEK zarządzający, obligacje ARTUR ZAKRZEWSKI zarządzający,

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

LIST PREZESA ZARZĄDU

LIST PREZESA ZARZĄDU RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY Od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2013 roku LIST PREZESA ZARZĄDU NWAI Dom Maklerski S.A. Warszawa, 14 luty 2014 roku Szanowni Akcjonariusze, członkowie Rady Nadzorczej,

Bardziej szczegółowo

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00

Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 2 Hiszpania pod koniec XX wieku była jednym z najszybciej rozwijających się gospodarczo państw Europy, kres rozwojowi położył światowy kryzys z końca

Bardziej szczegółowo

OBLIGACJE: dane z godziny 21:00

OBLIGACJE: dane z godziny 21:00 Na przebieg dzisiejszych wydarzeń na europejskich parkietach miały wpływ wydarzenia na globalnym rynku akcji. Rynki nadal są niestabilne, a informacje dochodzące z USA sugerują dalsze powolne spadki indeksów,

Bardziej szczegółowo

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej

Stan i prognoza koniunktury gospodarczej 222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017 KWARTALNE

Bardziej szczegółowo

Obligacyjna ewakuacja

Obligacyjna ewakuacja DNA Rynków 16/2015 04.05.2015 08.05.2015 Obligacyjna ewakuacja W POPRZEDNIM TYGODNIU Miłe złego początki 10-letnie obligacje Niemiec Opracowanie: DNARynkow.com Źródło: Bloomberg W POPRZEDNIM TYGODNIU Przypływ

Bardziej szczegółowo

Kontrakty terminowe. na koniec roku 3276 kontraktów i była o 68% wyższa niż na zakończenie 2010 r.

Kontrakty terminowe. na koniec roku 3276 kontraktów i była o 68% wyższa niż na zakończenie 2010 r. Rocznik Giełdowy 2012 algorytmu kalkulacji kursu rozliczeniowego oraz dni wykonania jednostek. Giełda uruchomiła serwis internetowy dedykowany rynkowi instrumentów pochodnych. Serwis dostępny jest pod

Bardziej szczegółowo

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce

Czas na akcje!? Cykle gospodarcze w Polsce Czas na akcje!? W długim terminie akcje osiągają wyższe stopy zwrotu niż obligacje. Ostatnich kilka lat spowodowało, że coraz więcej osób wątpi w aktualność tej starej zasady inwestycyjnej. Czy rzeczywiście

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wal-Mart Stores Inc. (WMT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Wal-Mart Stores Inc. (WMT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Wal-Mart Stores Inc. (WMT) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Wal-Mart Stores Inc. (WMT) amerykańska sieć supermarketów założona w 196 przez Sama Waltona, będąca obecnie największym na

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Wskaźnik VIII 2012 VII 2013 VIII 2013 Sprzedaż detaliczna, r/r Sprzedaż detaliczna 5,8 % 4,3 % 3,4 % Według danych GUS sprzedaż detaliczna w cenach bieżących

Bardziej szczegółowo

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC

RAPORT SPECJALNY EUR/PLN w świetle bieżącej polityki EBC EUR/PLN W ŚWIETLE BIEŻĄCEJ POLITYKI EBC Luzowanie ilościowe w strefie euro jak dotąd sprzyjało aprecjacji złotego wobec wspólnej waluty. Pomimo chwilowego rozczarowania rynków finansowych skromną skalą

Bardziej szczegółowo

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK

PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK Chorzów, 7 Kwiecień 2011 WIDZIMY WIĘCEJ MOŻLIWOŚCI PERSPEKTYWY INWESTYCYJNE NA 2011 ROK GLOBALNE CZYNNIKI RYZYKA Niestabilność polityczna w rejonie Afryki Północnej i krajów Bliskiego Wschodu Wzrost cen

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - kolejne dno EUR/USD - W poniedziałek przed południem doszło do odbicia do 1.0905 USD. Potem rozpoczęła się kolejna fala spadków. Zamknięcie wypadło nisko na poziomie 1.0846

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 20.01.2015

Biuletyn dzienny 20.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - możliwe kolejne dno, dalsze wzrosty złota EUR/USD - Z piątkowego dna na poziomie 1.1459 USD rozpoczęło się odbicie. W poniedziałek dotarło ono do 1.1637 USD. Po godzinie 17-tej

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych Obawy o kondycję amerykańskiej gospodarki po raz kolejny położyły się cieniem na wszystkich światowych parkietach. Europejskie indeksy zostały zdominowane przez czarny kolor świeczek. Negatywne wpływ na

Bardziej szczegółowo

PZU INWESTOR biuletyn PZU Inwestycje

PZU INWESTOR biuletyn PZU Inwestycje PZU INWESTOR biuletyn PZU Inwestycje 12 kwietnia 2013 r. Słowem wstępu W numerze Piotr Krawczyński Analityk PZU Inwestycje W CIENIU WYNIKÓW FINANSOWYCH AMERYKAŃKICH SPÓŁEK Mijający tydzień na rynkach finansowych

Bardziej szczegółowo

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne

Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne Analiza tygodniowa - ujęcie fundamentalne 18 czerwca 2012 Aktualne wskaźniki makroekonomiczne: KRAJ Stopy CPI Bezrobocie PKB % r/r r/r r/r USA 0,25 3,90 8,10 2,50 Euroland 1,25 0,80 10,20 1,60 Wielka Brytania

Bardziej szczegółowo

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008

Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008 Tygodniowy Komentarz Rynkowy 16 maja 2008 Zagraniczne rynki finansowe Rynek walutowy EURUSD W perspektywie całego tygodnia dolar zanotował stratę o 1.5 centa. Amerykańska waluta traciła wyraźnie w poniedziałek

Bardziej szczegółowo

Czy helikopter Bena Bernankego powinien wylądować?

Czy helikopter Bena Bernankego powinien wylądować? Czy helikopter Bena Bernankego powinien wylądować? Autor: Frank Shostak Źródło: mises.org Tłumaczenie: Katarzyna Buczkowska Według Bena Bernankego zbyt wczesne wycofanie się z agresywnej polityki walki

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych. Adam Zaremba

Sytuacja na rynkach finansowych. Adam Zaremba Sytuacja na rynkach finansowych Adam Zaremba Sytuacja na rynkach globalnych Światowe rynki akcji 16. 15. 14. S&P5 DAX NIKKEI 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. 213-7-12 214-1-12 214-7-12 215-1-12 215-7-12 216-1-12

Bardziej szczegółowo

Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja

Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Komisja Europejska - Komunikat prasowy Jesienna prognoza gospodarcza na 2014 r.: powolne ożywienie i bardzo niska inflacja Bruksela, 04 listopad 2014 Zgodnie z prognozą gospodarczą Komisji Europejskiej

Bardziej szczegółowo

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH:

OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH: OPIS DANYCH MAKROEKONOMICZNYCH: NIEMCY: Źródło: EuroStat 1)German ZEW Indeks - Jest to indeks ilustrujący opinie analityków i inwestorów instytucjonalnych, na temat przyszłego(6-cio miesięczny horyzont)

Bardziej szczegółowo

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-

BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1- BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują

Bardziej szczegółowo

Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec

Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec lp. Emitent Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln- luty Różnica kapitalizacji w porównaniu do

Bardziej szczegółowo

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 15 maja 2017 r.

TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ. 15 maja 2017 r. TYDZIEŃ Z EKONOMIĄ 15 maja 2017 r. 1 PKB w Polsce (wstępny odczyt) Po I kw. br. średnia dynamika produkcji przemysłowej wyniosła 7,1%. Takie tempo wzrostu pozwala oczekiwać wysokiego odczytu PKB za pierwsze

Bardziej szczegółowo

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl

Złoty trend. Wszystko o rynku złota. Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoty trend Wszystko o rynku złota Raport specjalny portalu Funduszowe.pl Złoto w dzisiejszych czasach jest popularnym środkiem inwestycyjnym. Uważa się przy tym, że inwestowanie w kruszec (poprzez fundusze,

Bardziej szczegółowo

Fundusze ETF w Polsce październik 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland October 2012)

Fundusze ETF w Polsce październik 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland October 2012) 1.1.12 2.1.12.1.12 4.1.12 5.1.12 8.1.12 9.1.12 1.1.12 11.1.12 12.1.12 15.1.12 16.1.12 17.1.12 18.1.12 19.1.12 22.1.12 2.1.12 24.1.12 25.1.12 26.1.12 29.1.12.1.12 1.1.12 listopada 212 r. Fundusze ETF w

Bardziej szczegółowo

2016: dużo zmienności i okazji Albo politycy się opamiętają i rynek odreaguje, albo będziemy mieć kryzys.

2016: dużo zmienności i okazji Albo politycy się opamiętają i rynek odreaguje, albo będziemy mieć kryzys. 2016: dużo zmienności i okazji Albo politycy się opamiętają i rynek odreaguje, albo będziemy mieć kryzys. dr hab. Sebastian Buczek, Prezes Zarządu Quercus TFI S.A. Warszawa, 17 XII 2015 r. 2 Podsumowanie

Bardziej szczegółowo

Komentarz tygodniowy

Komentarz tygodniowy Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od

Bardziej szczegółowo

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?

Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa,.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Projekcja PKB lipiec % 9 8 9% % % proj.centralna 9 8 7 7-8q 9q q q

Bardziej szczegółowo

Złoto pod presją dolara

Złoto pod presją dolara Komentarze rynkowe 24.11.2016 Złoto pod presją dolara Ostatnie dwa tygodnie charakteryzowały się dużą zmiennością ceny złota, która ostatecznie przyniosła wyraźną przecenę wyceny kruszcu. W pierwszej reakcji

Bardziej szczegółowo

Fundusze ETF w Polsce grudzień 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland December 2012)

Fundusze ETF w Polsce grudzień 2012 r. (Exchange-traded funds in Poland December 2012) stycznia r. Fundusze ETF w Polsce grudzień r. (Exchange-traded funds in Poland December ) Rynek wtórny Po fatalnym listopadzie, w grudniu wartość obrotów sesyjnych tytułami uczestnictwa trzech funduszy

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 29.01.2015

Biuletyn dzienny 29.01.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - na granicy ważnego wsparcia, osłabienie franka EUR/USD - W środę doszło do wybicia w dół z kilkunastogodzinnej fazy konsolidacji. Dzienne minimum wypadło na poziomie 1.1271

Bardziej szczegółowo

Ryszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich

Ryszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich Ryszard Petru Przewodniczący Towarzystwa Ekonomistów Polskich PERSPEKTYWY GOSPODARCZE DLA POLSKI Coface Country Risk Conference Warszawa, 27 marca 2014 r. Plan Sytuacja w gospodarce światowej Poprawa koniunktury

Bardziej szczegółowo

Sytuacja na rynkach finansowych Akcje, waluty, surowce Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara

Sytuacja na rynkach finansowych Akcje, waluty, surowce Opracowanie: Zespół Analiz Biura Maklerskiego Zbigniew Obara saw Alior Bank Spółka Akcyjna Biuro Maklerskie Kraków ul. Miłkowskiego 3 30-349 Kraków Infolinia 19503 www.bm.aliorbank.pl 21 czerwca 2013 Tygodniowy komentarz rynkowy Sytuacja na rynkach finansowych Akcje,

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - możliwe kolejne dno, potem trwalsze odbicie EUR/USD - W piątek osiągnięte zostało minimum na poziomie 1.1459 USD. Po godzinie 17-tej rozpoczęło się odbicie, zamknięcie wypadło

Bardziej szczegółowo

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r.

Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. Michał Wojciechowski Analityk Rynków Finansowych tel. 071 79 59 026 e-mail: mwojciechowski@ambconsulting.pl Komentarz poranny z 15 lipca 2009r. WYDARZENIA NA ŚWIECIE Rynek zagraniczny. W pierwszej części

Bardziej szczegółowo

Podsumowanie tygodnia

Podsumowanie tygodnia FED tnie program QE3 o kolejne 10 mld USD USA (kontrakty S&P500) Początek tygodnia może przynieść spadki, w ciągu kilku sesji możliwy powrót do wsparcia w rejonie 1830pkt. Przebicie tego wsparcia może

Bardziej szczegółowo

Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek

Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014 Aleksander Łaszek Wzrost gospodarczy I Źródło: Komisja Europejska Komisja Europejska prognozuje w 2014 i 2015 roku przyspieszenie tempa

Bardziej szczegółowo

Biuletyn dzienny 11.02.2015

Biuletyn dzienny 11.02.2015 WALUTY, ZŁOTO, ROPA EUR/USD - konsolidacja, możliwe dalsze spadki na ropie EUR/USD - Po piątkowej przecenie do poziomu 1.1311 USD, od dwóch dni trwa konsolidacja w rejonie 1.1269-1.1358 USD, wczorajsze

Bardziej szczegółowo

Tydzień z ekonomią

Tydzień z ekonomią 2012 I VI XI IV IX II VII XII V X III VIII 2017 I Tydzień z ekonomią 2017-06-12 2,6 2,4 2,2 2 1,8 1,6 1,4 8 6 4 2 0-2 -4 Inflacja (%, r/r) Prognoza 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Miary inflacji (%, r/r) 4,4

Bardziej szczegółowo

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych DAX

Studenckie Koło Naukowe Rynków Kapitałowych DAX DAX Na niemieckim parkiecie, w dniu dzisiejszym nadszedł czas dla byków, które od początku sesji przystąpiły do ataku. Sesja rozpoczęła się na poziomie 7437,8 i w czasie której kupujący systematycznie

Bardziej szczegółowo

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD

Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa, 9.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń

Bardziej szczegółowo