INSTRUMENTY POCHODNE JAKO ELEMENT OGRANICZANIA RYZYKA CENOWEGO

Transkrypt

1 INSTRUMENTY POCHODNE JAKO ELEMENT OGRANICZANIA RYZYKA CENOWEGO Rawa Mazowiecka 08 listopada 2012 Tomasz Roszkowski

2 Transakcje zabezpieczające przyszłą cenę sprzedaży towaru rolnego najlepiej przeprowadzać na krajowej (lokalnej) giełdzie

3 Podobne trendy na odległych giełdach

4 Wzrost zmienności notowań surowców rolnych

5 Dostępne na giełdach instrumenty pochodne przydatne producentom rolnym Kontrakty terminowe (futures) na: waluty (GPW) pszenicę (MATIF, CBOT) kukurydzę (MATIF, CBOT) rzepak (MATIF)

6 Futures na MATIF w Paryżu Kontrakty na pszenicę, kukurydzę i rzepak Parametry wspólne Jednostka transakcyjna 50 ton Postąpienie notowania 0,25 na 1 tonę Notowania w euro/t

7 Futures na MATIF w Paryżu c.d. Parametry odmienne Miesiąc dostawy (wykonania) Pszenica - styczeń, marzec, maj, sierpień, listopad Kukurydza- styczeń, marzec, czerwiec, sierpień, listopad Rzepak - luty, maj, sierpień, listopad Ostatni dzień notowań Pszenica 10 dzień miesiąca wykonania lub następny roboczy Kukurydza 5 dz. miesiąca wykonania lub poprzedzający rob. Rzepak ostatni dzień roboczy mies. przed mies. wykonania

8 Futures na MATIF w Paryżu c.d. Depozyt wstępny (zabezpieczający) Wielkość zmienna, ustalana przez izbę rozrachunkową Wysokość zależy m.in. od zmienności cen i wartości kontraktu Obecnie ok. 1,1 1,3 Ok proc. wartości kontraktu

9 Futures na CBOT w Chicago Kontrakty na pszenicę i kukurydzę Parametry wspólne Jednostka transakcyjna 5000 buszli Postąpienie notowania 0,25 centa na 1 buszel Notowania w USD/buszel Miesiące wykonania III, V, VII, IX i XII Ostatnie notowanie dzień roboczy przed 15 dniem miesiąca dostawy

10 Futures na CBOT w Chicago c.d. Parametry odmienne Depozyt wstępny (zabezpieczający) Pszenica 3051 USD/kontrakt Kukurydza 2390 USD/kontrakt Stanowi to 6-7 proc. wartości kontraktu

11 Futures na CBOT w Chicago c.d. Przerachowanie Pszenica 1 buszel = 0, t Jednostka transakcyjna 136 t (5000 buszli) Kukurydza 1 buszel = 0, Jednostka transakcyjna 127 t (5000 buszli)

12 Dwa sposoby wykorzystania notowań kontraktów 1. Bierny obserwacja trendów notowań na światowych giełdach w celu wyznaczenia optymalnego terminu sprzedaży surowców rolnych 2. Aktywny obserwacja trendów notowań w celu ewentualnego zabezpieczenia przyszłej ceny sprzedaży towaru (sprzedaż kontraktu), który wyprodukowany będzie w przyszłości

13 Zabezpieczenie przyszłej ceny Kiedy należy dokonać transakcję zabezpieczającą Kiedy nie należy przeprowadzać zabezpieczenia Strategia operacji zabezpieczających O czym warto pamiętać

14 Kiedy należy dokonać transakcji zabezpieczającej Gdy cena terminowa utrzymuje się na historycznie wysokich przeciętnych poziomach Gdy satysfakcjonuje mnie aktualna cena rynkowa Gdy posiadam wolne środki pieniężne na depozyt zabezpieczający i jego uzupełnianie, w momencie wzrostu cen futures powyżej mojej ceny sprzedaży

15 Kiedy nie należy przeprowadzać zabezpieczenia Gdy nie posiadam wystarczającej wiedzy o rynku terminowym Gdy cena terminowa utrzymuje się na historycznie niskich przeciętnych poziomach Gdy nie posiadam wolnych środków pieniężnych na depozyt zabezpieczający i jego uzupełnianie, w momencie wzrostu cen futures powyżej mojej ceny sprzedaży

16 Strategia operacji zabezpieczających Cechy indywidualne inwestora Termin zawarcia transakcji zabezpieczającej Cena sprzedaży kontraktu w transakcji zabezp. Poziom zabezpieczenia przewidywanej produkcji Wcześniejsza realizacja zysków na kontraktach Decyzja w sytuacji zniszczenia plantacji

17 O czym warto pamiętać Zasadniczo otwierać pozycje na kontraktach z terminem dostawy ok. 2 mies. dłuższym niż przewidywany termin sprzedaży surowca Kontrolować wysokość środków na ew. uzupełnienie depozytu zabezpieczającego Nie spekulować! jesteś producentem, nie spekulantem giełdowym

18 Zabezpieczenie ryzyka walutowego kurs referencyjny wymiany euro na złote stosowany do przeliczania dopłat bezpośrednich finansowanych z budżetu Unii Europejskie kredyty walutowe waluty zakupione na depozyt zabezpieczający kontrakty terminowe suwców rolnych

19 Kursy referencyjne EBC

20 Notowania euro/zł NBP

21 Co nas czeka na terminowym Niska produkcja, spadek zapasów końcowych Obawy o wprowadzenie zakazu/ograniczeń eksportu pszenicy przez Ukrainę i Rosję Druk pustego pieniądza Analiza techniczna Mniejszy popyt na zboża Ograniczenia w dostępie do rynku

22 Pszenica Od roku trend wzrostowy W Paryżu wybicie górą po 3,5 mies. korekcie (formacja trójkąta) Spadek produkcji do 653 mln ton z 695 mln ton Spadek zapasów końcowych do 173 mln ton ze 198 mln ton

23 Kukurydza Od roku trend wzrostowy Od 3,5 mies. w korekcie Spadek produkcji do 839 mln to z 878 mln ton Spadek zapasów końcowych do 117 mln ton ze 132 mln ton

24 Rzepak Od roku trend wzrostowy Silna korekta spadkowa Produkcja rzepaku na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznej 61 mln ton Produkcja soi 264 mln ton wobec 238 mln ton w ub. sezonie Zapasy końcowe soi 58 mln ton wobec 71 mln ton

25 Dziękuję bardzo za uwagę